ABS-Invest Globaler, währungsgesicherter Rentenfonds mit Asset Backed Securities

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1 Fondsprofil Fondsprofil Fondsmanager: Bonitätslimite: Anlageziel: Vergleichsindex: Ausschließlich geratete und überwiegend variabel verzinsliche Asset Backed Securities in G7-Währungen; Währungsrisko weitgehend abgesichert. ZAIS Group, Redbank, New Jersey, USA Durchschnittliches Rating zwischen Baa1 und Baa3 angestrebt. Rating bei Erwerb: 0-20% von Ba3 bis Baa3 / % Baa3 und besser. Erwirtschaftung laufender, überdurchschnittlicher Erträge auf zinsvariabler Basis im Rahmen von Investment-Grade-Risiko; Übertreffen des Vergleichsindex. rollierender 6 Monats Euribor + 50 Basispunkte auf einen Blick WKN: ISIN: LU Mindestanlage: Geschäftsjahr bis Verwaltungsvergütung: 0,50% p.a.* Auflegung Depotbankvergütung: 0,05% p.a.** Ertragsverwendung Grundsätzlich ausschüttend i.d.r. 6 Wochen nach Ende Ausgabeaufschlag: keiner des Geschäftsjahres Rücknahmeabschlag: 0,5% zu Gunsten Letzte Ausschüttung : 400,00 des Fondsvermögens Vertrieb: Nur an institutionelle Anleger * Zzgl. erfolgsabhängige Vergütung (25% der Outperformance über Vergleichsindex mit Highwatermark). ** Zzgl. gesetzl. MwSt. Wichtiger Hinweis Bitte beachten Sie, dass es keine aktuelle Daten zur Wertentwicklung und Fondsstruktur gibt, da der ABS- Invest seit dem 24. Juli 2007 geschlossen ist. Die Daten per Bewertungstag 24. Juli 2007 finden Sie im Monatsbericht zum für Juli Stand: 31. Seite 1

2 Marktbericht: Im Mai verschlechterten sich sowohl die Märkte für strukturierte Kredite als auch die Aktienmärkte geringfügig nach der Erholungsphase des letzten Monats. Die meisten Konjunkturmeldungen fielen in diesem Monat negativ aus. Das Vertrauen der amerikanischen Verbraucher ging zurück, da der Pessimismus bei der Bevölkerung hinsichtlich künftiger Arbeitsplatzaussichten und der Wohnverhältnisse zunahm. Der Index des Conference Board (US-Wirtschaftsinstitut) fiel von 66 (revidiert) im April auf 60,8 im Mai, den niedrigsten Wert seit sechs Monaten. Darüber hinaus bleibt der Verbrauchervertrauensindex nach historischen Maßstäben niedrig. In einer stabilen Wirtschaft liegt der Index im Durchschnitt bei 95. Am Arbeitsmarkt stellten die amerikanischen Unternehmen im Mai weniger Arbeitnehmer ein als prognostiziert. So stieg die Beschäftigtenzahl im Mai um , was den niedrigsten Zuwachs seit September 2010 bedeutet. Im April betrug der Zuwachs noch (revidiert). Gleichwohl scheinen einige Unternehmen die Konjunktur optimistischer einzuschätzen. So kündigte beispielsweise General Motors an, 69 Mio. Dollar zu investieren und Arbeitsplätze zu schaffen, um im Werk Detroit mit dem Bau neuer Modelle zu beginnen. Ähnlich wie in den Vormonaten verschlechterte sich der amerikanische Wohnungsmarkt nach dem Auslaufen der Steueranreize des letzten Jahres weiterhin. Der S&P/Case-Shiller 20-City Home Price Index (der Index ) verringerte sich im März um 3,6 %, was den größten Rückgang in 12 Monaten seit November 2009 bedeutet. In 20 amerikanischen Städten bewegen sich die Immobilienpreise jetzt auf demselben Stand wie im März Landesweit gingen die Immobilienpreise im ersten Quartal gegenüber dem Vorjahreszeitraum um 5,1 % zurück und lagen damit um 4,2 % unter dem Wert des vorhergehenden Quartals. Darüber hinaus wurde von NAR (Amerikanischer Verband der Immobilienmakler) gemeldet, dass der Verkauf von Bestandsimmobilien im April um 0,8 % auf den Stand von 5,05 Mio. Einheiten zurückging, wobei die Nachfrage nach Immobilien, die in Verbindung mit Not leidenden Krediten stehen, 37 % des Gesamtwertes ausmachte. Die Verhältnisse in der aus 17 Mitgliedsländern bestehenden Eurozone wiesen Anzeichen einer zusätzlichen Belastung auf. Die sich verschlechternde Schuldenkrise und steigende Rohstoffpreise stehen einer Aussicht auf Erholung entgegen. Laut der Europäischen Kommission ging die Stimmung bei Managern und Verbrauchern in der Eurozone von einem Indexwert von 106,1 im April auf 105,5 zurück. Viele Marktteilnehmer befürchten, dass sich das Wachstum in der Eurozone abschwächen könnte, nachdem die Konjunktur im ersten Quartal um bescheidene 0,8 % anzog. Im Mai schnitten die amerikanischen Aktienindizes besser ab als die europäischen Aktienmärkte. Der Dow Jones Industrial Average verringerte sich zum Monatsende um 1,88 %, während der Dow Jones EURO STOXX 50 um 4,96 % nachgab. Die wichtigsten amerikanischen und europäischen Kreditindizes verschlechterten sich im Mai. Im fünfjährigen Segment des itraxx Europe Main Index erhöhten sich die Spreads um ca. 6 Basispunkte, während die Spreads des fünfjährigen Segments des USamerikanischen CDX.IG Index um ca. 1,5 Basispunkte zulegten. Quelle: ZAIS Stand: 31. Seite 2

3 Fondsbericht: Im letzten Monat verschlechterte sich die Gesamtbonität des Fondsportfolios geringfügig, gemessen an der jeweiligen Einstufung der einzelnen Anleihepositionen. Im Mai stufte S&P mehrere Fondspositionen mit einem Engagement im amerikanischen Immobilienmarkt herab. Infolge einer Bonitätsverschlechterung der zugrunde liegenden Sicherheiten setzte S&P die nachstehenden Transaktionen auf die Beobachtungsliste: die (derzeit mit A- eingestuften) Anteile der Klasse M1 von FFML 2005-FF1 M1 (FFML 2005-FF1 M1, ca. 2,42 % des -Portfolios zum 31. März 2011) und die (derzeit mit B eingestuften) Anteile der Klasse M3 von OOMLT M3 (OOMLT M3, ca. 0,23 % des -Portfolios zum 31. März 2011) sowie die (derzeit mit B+ eingestuften) Anteile der Klasse B2, die (derzeit mit CCC eingestuften) Anteile der Klasse C und die (derzeit mit CCC- eingestuften) Anteile der Klasse D von RFCCD (RFCCD X B2, RFCCD X C, RFCCD X D, ca. 0,18 %, 0,41 % bzw. 0,44 % des -Portfolios zum 31 März 2011). Im Berichtsmonat konnten einige Höhereinstufungen verzeichnet werden. So stufte Moody s die Anteile der Klasse A1 von Diversified Asset Securitization Holdings I L.P. (DASH 1A A1, ca. 0,14 % des -Portfolios zum 31. März 2011) von Ba2 auf Baa1 herauf. Laut Moody s sind die Neubewertungen der Anteile hauptsächlich auf die Reduzierung des Fremdkapitalanteils bei den Anteilen der Klasse A-1L und A-2 zurückzuführen. Ebenfalls infolge einer Reduzierung des Fremdkapitalanteils der Transaktion stufte Moody s die Anteile der Klasse A1L von Diversified Asset Securitization Holdings III L.P. (DASH3 1A A1L, ca. 0,27 % des -Portfolios zum 31. März 2011) von Ba1 auf Baa1 herauf. Darüber hinaus stufte Moody s die Anteile der Klasse C von Jubilee CDO III B.V. (JUBIL IIIX C, ca. 1,27 % des -Portfolios zum 31. März 2011) von Caa2 auf B3 herauf. Als Hauptgrund hierfür gab Moody s die Reduzierung des Fremdkapitalanteils bei den Anteilen der Klasse A und die Bonitätsverbesserung bei der zugrunde liegenden Sicherheit an. Schließlich nahm S&P die (derzeit mit A+ eingestuften) Anteile der Klasse C von C-Bass CBO V LTD. (CBCL 5A C, ca. 1,22 % des -Portfolios zum 31. März 2011) von der negativen Beobachtungsliste. Im Übrigen wurden die Anteile der Klasse C von F-E Blue S.R.L (FEBLU 1 C, ca. 0,52 % des -Portfolios zum 31. März 2011) vollständig zurückgenommen, da die Eigenkapitaleigner beschlossen, die Transaktion zu kündigen. Aus dieser Rücknahme erhielt der Fonds etwa 1,5 Mio. EUR. Infolge der vollständigen Rücknahme zog S&P die Bewertung der (derzeit mit A eingestuften) Anteile der Klasse C zurück. Es waren im Mai keine Kapitalverluste bei RMBS zu verzeichnen. Wie in den Vormonaten wurden keine Wertpapiergeschäfte getätigt. Zinsausschüttungen und Kapitalrückzahlungen wurden bei der Depotbank in kurzfristigen Einlagen angelegt, wodurch sich die Barbestände des Fonds auf ca. 10,48 Mio. EUR erhöhten. Zu berücksichtigen ist, dass am 12. eine Zwischenausschüttung in Höhe von 400 EUR je Anteil (38,214 Mio. EUR) vorgenommen wurde. Dieser Bericht wurde am erstellt Quelle: ZAIS, Union Investment Stand: 31. Seite 3

4 Zusammenfassung für den Monat Übersicht der Downgrades Bezeichnung ABS-Segment Ratingagentur von auf Anteil am Portfolio* -keine- Übersicht der Upgrades Bezeichnung ABS-Segment Ratingagentur von auf Anteil am Portfolio* DASH 1A A1 ABS CBO Moody s Ba2 Baa1 0,1% DASH3 1A A1L ABS CBO Moody s Ba1 Baa1 0,3% JUBIL IIIX C HY CLO Moody s Caa2 B3 1,3% Übersicht der Veränderung beim Ratingausblick Bezeichnung ABS-Segment Ratingagentur aktuell Ausblick Anteil am Portfolio* FFML 2005-FF1 M1 RMBS S&P A- negativ 2,4% OOMLT M3 RMBS S&P B negativ 0,2% RFCCD X B2 ABS CBO S&P B+ negativ 0,2% RFCCD X C ABS CBO S&P CCC negativ 0,4% RFCCD X D ABS CBO S&P CCC- negativ 0,4% CBCL 5A C ABS CBO S&P A+ neutral 1,2% Besonderheiten Bezeichnung ABS-Segment Anteil am Portfolio* Ereignis FEBLU 1 C ABS Leasing 0,5% Kapitalrückzahlung * Angaben beziehen sich auf den Halbjahresbericht per 31. März Als offizielles Dokument dient allein die vollständige Version des Halbjahresberichts per 31. März ** Position befand sich bereits im Status der technischen Insolvenz Stand: 31. Seite 4

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