Geprüfter Jahresbericht zum 31. Dezember PEH Trust Sicav

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1 Geprüfter Jahresbericht zum 31. Dezember 2011 PEH Trust Sicav Investmentgesellschaft mit variablem Kapital luxemburgischen Rechts mit mehreren Teilfonds R.C.S. Luxembourg B Verwaltungsgesellschaft S.A. R.C.S. Luxembourg B

2 Keine Zeichnung darf auf der Grundlage dieses Berichtes entgegengenommen werden. Zeichnungen können nur auf Grundlage des aktuellen Verkaufsprospektes zusammen mit dem Zeichnungsantragsformular, dem letzten Jahresbericht und gegebenenfalls dem letzten Halbjahresbericht, falls Letzterer ein späteres Datum als der Jahresbericht trägt, erfolgen.

3 Inhaltsverzeichnis Management und Verwaltung... 2 Allgemeine Informationen... 5 Prüfungsvermerk... 8 Konsolidierte Vermögensaufstellung Konsolidierte Ertrags- und Aufwandsrechnung und andere Veränderungen des Nettovermögens PEH Trust Sicav - PEH Trust Rendite Plus Geschäftsbericht Vermögensaufstellung Ertrags- und Aufwandsrechnung und andere Veränderungen des Nettovermögens Entwicklung des Nettovermögens Wertpapierbestand und sonstiges Nettovermögen Geographische Aufgliederung des Wertpapierbestandes Wertpapierbestandsveränderungen PEH Trust Sicav - PEH Trust Balanced Geschäftsbericht Vermögensaufstellung Ertrags- und Aufwandsrechnung und andere Veränderungen des Nettovermögens Entwicklung des Nettovermögens Wertpapierbestand und sonstiges Nettovermögen Geographische Aufgliederung des Wertpapierbestandes Wertpapierbestandsveränderungen PEH Trust Sicav - PEH Trust Chance Geschäftsbericht Vermögensaufstellung Ertrags- und Aufwandsrechnung und andere Veränderungen des Nettovermögens Entwicklung des Nettovermögens Wertpapierbestand und sonstiges Nettovermögen Geographische Aufgliederung des Wertpapierbestandes Wertpapierbestandsveränderungen Erläuterungen zum Jahresabschluss Zusätzliche Informationen der Verwaltungsgesellschaft für Zwecke der Besteuerung deutscher Aktionäre

4 Management und Verwaltung Sitz der Gesellschaft PEH Trust Sicav Investmentgesellschaft mit variablem Kapital 14, Boulevard Royal L-2449 LUXEMBURG Verwaltungsrat Vorsitzender Mitglieder Martin STÜRNER Mitglied des Vorstands PEH WERTPAPIER AG Adenauerallee 2 D OBERURSEL Thomas AMEND Geschäftsführender Gesellschafter fo.con S.A. 1B, Rue Gabriel Lippmann L-5365 MUNSBACH Roman MERTES Geschäftsführender Gesellschafter fo.con S.A. 1B, Rue Gabriel Lippmann L-5365 MUNSBACH Verwaltungsgesellschaft AXXION S.A. 1B, Rue Gabriel Lippmann L-5365 MUNSBACH Verwaltungsrat der Verwaltungsgesellschaft Vorsitzender Mitglieder Martin STÜRNER Mitglied des Vorstands PEH WERTPAPIER AG Adenauerallee 2 D OBERURSEL Thomas AMEND Geschäftsführender Gesellschafter fo.con S.A. 1B, Rue Gabriel Lippmann L-5365 MUNSBACH Uwe KRISTEN Direktor PEH WERTPAPIER AG Adenauerallee 2 D OBERURSEL 2

5 Management und Verwaltung (Fortsetzung) Geschäftsführung der Verwaltungsgesellschaft Thomas AMEND Geschäftsführender Gesellschafter fo.con S.A. 1B, Rue Gabriel Lippmann L-5365 MUNSBACH Pierre GIRARDET Mitglied der Geschäftsführung AXXION S.A. 1B, Rue Gabriel Lippmann L-5365 MUNSBACH (seit dem 1. Mai 2011) Roman MERTES Geschäftsführender Gesellschafter fo.con S.A. 1B, Rue Gabriel Lippmann L-5365 MUNSBACH Depotbank und Zentralverwaltungsstelle BANQUE DE LUXEMBOURG Société Anonyme 14, Boulevard Royal L-2449 LUXEMBURG Register- und Transferstelle EUROPEAN FUND SERVICES Société Anonyme 18, Boulevard Royal L-2449 LUXEMBURG Fondsmanager PEH WERTPAPIER AG Adenauerallee 2 D OBERURSEL Zahlstellen - im Großherzogtum Luxemburg BANQUE DE LUXEMBOURG Société Anonyme 14, Boulevard Royal L-2449 LUXEMBURG - in der Bundesrepublik Deutschland MARCARD, STEIN & CO AG Ballindamm 36 D HAMBURG - in der Republik Österreich RAIFFEISEN BANK INTERNATIONAL AG Am Stadtpark 9 A-1030 WIEN 3

6 Management und Verwaltung (Fortsetzung) Abschlussprüfer PRICEWATERHOUSECOOPERS S.à r.l. 400, Route d'esch L-1471 Luxemburg 4

7 Allgemeine Informationen Die Investmentgesellschaft PEH Trust Sicav (die "SICAV") wurde am 29. Januar 2008 auf Initiative der PEH Wertpapier AG auf unbestimmte Zeit gegründet. Ihre Satzung wurde am 4. März 2008 im "Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations" ("Mémorial") veröffentlicht. Die SICAV unterlag bis zum 30. Juni 2011 den Bedingungen gemäß Teil I des geänderten Luxemburger Gesetzes vom 20. Dezember 2002 über Organismen für gemeinsame Anlagen und seit dem 1. Juli 2011 den Bedingungen gemäß Teil l des Luxemburger Gesetzes vom 17. Dezember 2010 über Organismen für gemeinsame Anlagen. Die SICAV wurde in der Form eines Umbrella-Fonds mit einem oder mehreren Teilfonds auf unbestimmte Dauer errichtet. Es werden derzeit Aktien der folgenden Teilfonds angeboten: PEH Trust Sicav - PEH Trust Rendite Plus PEH Trust Sicav - PEH Trust Balanced PEH Trust Sicav - PEH Trust Chance Werden weitere Teilfonds hinzugefügt, wird der Verkaufsprospekt entsprechend ergänzt. Die SICAV kann beschließen, innerhalb eines Teilfonds verschiedene Aktienklassen auszugeben, die sich in ihren Merkmalen und Rechten nach der Art der Verwendung ihrer Erträge, nach der Gebührenstruktur oder anderen spezifischen Merkmalen und Rechten unterscheiden. Derzeit werden nur Thesaurierungsaktien angeboten. Die SICAV hat die Verwaltung gemäß Richtlinie 85/611/EWG an die AXXION S.A. übertragen. Die Verwaltungsgesellschaft wurde am 17. Mai 2001 als Aktiengesellschaft unter luxemburgischem Recht für eine unbestimmte Dauer gegründet. Sie hat ihren Sitz in L-Munsbach. Die Satzung der Verwaltungsgesellschaft ist im "Mémorial" vom 15. Juni 2001 veröffentlicht und ist beim Handels- und Gesellschaftsregister von Luxemburg hinterlegt, wo die Verwaltungsgesellschaft unter der Registernummer B eingetragen ist. Eine Änderung der Satzung trat letztmalig mit Wirkung zum 28. Mai 2008 in Kraft und wurde am 3. Juli 2008 im "Mémorial" veröffentlicht und beim Handels- und Gesellschaftsregister von Luxemburg hinterlegt. Die Rechnungslegung für die SICAV und deren Teilfonds erfolgt in Euro. Der Nettoinventarwert pro Aktie wird von der SICAV oder einem von ihr Beauftragten unter Aufsicht der Depotbank an jedem Bewertungstag in Luxemburg berechnet, es sei denn, im Anhang des jeweiligen Teilfonds ist eine abweichende Regelung getroffen. Das Geschäftsjahr der SICAV beginnt am 1. Januar eines jeden Jahres und endet am 31. Dezember des gleichen Jahres. Nach Abschluss jedes Geschäftsjahres sowie nach der ersten Hälfte jedes Geschäftsjahres erstellt die Verwaltungsgesellschaft einen geprüften Jahresbericht bzw. ungeprüften Halbjahresbericht. Der jeweils gültige Verkaufsprospekt (nebst Anhängen), die Satzung der SICAV, die wesentlichen Informationen für den Anleger (Key Investor Documents), sowie Jahres- und Halbjahresberichte der SICAV sind für die Aktionäre am Sitz der SICAV, der Verwaltungsgesellschaft, der Depotbank, bei jeder Zahlstelle und der Vertriebsstelle kostenlos erhältlich. 5

8 Allgemeine Informationen (Fortsetzung) Der jeweils gültige Nettoinventarwert pro Aktie, der Ausgabe- und Rücknahmepreis sowie alle sonstigen Informationen für die Aktionäre können jederzeit am Sitz der SICAV, der Verwaltungsgesellschaft, der Depotbank, bei den Zahlstellen und der Vertriebsstelle erfragt werden. Außerdem werden die Ausgabe- und Rücknahmepreise in mindestens einer überregionalen Tageszeitung in den Ländern, in denen Aktien vertrieben werden, veröffentlicht. Aktuell werden Ausgabe- und Rücknahmepreise auf der Internetseite der Verwaltungsgesellschaft ( veröffentlicht. Hier stehen auch der aktuelle Verkaufsprospekt, Jahres- und Halbjahresberichte des Fonds zur Verfügung. Mit Wirkung zum 1. Juli 2005 trat die EU-Zinsrichtlinie in Kraft, die generell einen Austausch von Informationen über die Zinserträge von EU-Ausländern (natürliche Personen) vorsieht. Luxemburg beteiligt sich grundsätzlich nicht an diesem Informationsaustausch, erhebt aber eine Quellensteuer auf Zinserträge von EU-Ausländern (bis zum 30. Juni %, seit dem 1. Juli %), sofern die Fondsanteile in einem Depot bei einer Luxemburger Bank gehalten werden und sich der EU-Ausländer nicht ausdrücklich für die Weitergabe der Informationen entschieden hat. Über eine Vermeidung der Quellensteuer (Vollmacht zur Auskunftserteilung) sollte sich der Interessent beraten lassen. Der im Rahmen der Europäischen Richtlinie 2003/48/EG betreffend die Besteuerung der Zinserträge angewandte Steuerstatus steht den Kunden am Sitz der Verwaltungsgesellschaft zur Verfügung. Hinweise für Aktionäre in der Bundesrepublik Deutschland Zahl- und Informationsstelle in der Bundesrepublik Deutschland ist die MARCARD, STEIN & CO AG, Ballindamm 36, D HAMBURG. Vertriebs- und Informationsstelle ist die PEH WERTPAPIER AG, Adenauerallee 2, D OBERURSEL. Die Vertriebs- und Informationsstelle ist nicht berechtigt, sich Eigentum oder Besitz an Geldern oder Wertpapieren von Aktionären zu verschaffen. Zeichnungsanträge, Rücknahmeaufträge sowie Umtauschanträge der in der Bundesrepublik Deutschland vertriebenen Aktien von Teilfonds können bei der vorgenannten Zahlstelle abgegeben werden. Sämtliche Zahlungen an die Aktionäre können über die vorgenannte Zahlstelle erfolgen. Informationen an die Aktionäre werden, soweit gesetzlich erforderlich, in der Bundesrepublik Deutschland in der "Börsen-Zeitung" veröffentlicht. Die Ausgabe- und Rücknahmepreise werden börsentäglich auf der Internetseite der Verwaltungsgesellschaft ( veröffentlicht und können bei der vorgenannten Zahlstelle und den Informationsstellen erfragt werden. Die im Verkaufsprospekt unter dem Titel Informationen an die Aktionäre genannten Dokumente sind auch bei der vorgenannten Zahlstelle und den Informationsstellen kostenlos erhältlich bzw. einsehbar. 6

9 Allgemeine Informationen (Fortsetzung) Hinweise für Aktionäre in der Republik Österreich Zahl- und Informationsstelle in der Republik Österreich ist die RAIFFEISEN BANK INTERNATIONAL AG, Am Stadtpark 9, A-1030 WIEN. Als steuerlicher Vertreter in der Republik Österreich fungiert PRICEWATERHOUSECOOPERS, Erdbergstraße 200, A-1030 WIEN. Zeichnungsanträge, Rücknahmeaufträge sowie Umtauschanträge können auch bei der vorgenannten Zahlstelle abgegeben werden. Sämtliche Zahlungen an die Aktionäre können über die vorgenannte Zahlstelle erfolgen. Informationen an die Aktionäre werden, soweit gesetzlich erforderlich, in der Republik Österreich in "Der Standard" veröffentlicht. Die Ausgabe- und Rücknahmepreise werden börsentäglich auf der Internetseite der Verwaltungsgesellschaft ( veröffentlicht und können bei der österreichischen Zahlstelle erfragt werden. Die unter dem Titel "Informationen an die Aktionäre" im Verkaufsprospekt genannten Dokumente sind auch bei der vorgenannten Zahl- und Informationsstelle kostenlos erhältlich bzw. einsehbar. 7

10 Prüfungsvermerk An die Aktionäre der PEH Trust Sicav Wir haben den beigefügten Abschluss der PEH Trust Sicav und ihrer jeweiligen Teilfonds geprüft, der aus der Vermögensaufstellung, dem Wertpapierbestand und sonstigen Nettovermögen zum 31. Dezember 2011, der Ertrags- und Aufwandsrechnung und anderen Veränderungen des Nettovermögens für das an diesem Datum endende Geschäftsjahr, sowie aus einer Zusammenfassung bedeutsamer Rechnungslegungsmethoden und anderen erläuternden Informationen besteht. Verantwortung des Verwaltungsrats der SICAV für den Abschluss Der Verwaltungsrat der SICAV ist verantwortlich für die Aufstellung und sachgerechte Gesamtdarstellung des Abschlusses in Übereinstimmung mit den in Luxemburg geltenden gesetzlichen Bestimmungen und Verordnungen zur Aufstellung des Abschlusses und für die internen Kontrollen, die er als notwendig erachtet, um die Aufstellung des Abschlusses zu ermöglichen, der frei von wesentlichen unzutreffenden Angaben ist, unabhängig davon, ob diese aus Unrichtigkeiten oder Verstößen resultieren. Verantwortung des "Réviseur d entreprises agréé" In unserer Verantwortung liegt es, auf der Grundlage unserer Abschlussprüfung über diesen Abschluss ein Prüfungsurteil zu erteilen. Wir führten unsere Abschlussprüfung nach den für Luxemburg von der "Commission de Surveillance du Secteur Financier" angenommenen internationalen Prüfungsstandards (International Standards on Auditing) durch. Diese Standards verlangen, dass wir die beruflichen Verhaltensanforderungen einhalten und die Prüfung dahingehend planen und durchführen, dass mit hinreichender Sicherheit erkannt werden kann, ob der Abschluss frei von wesentlichen unzutreffenden Angaben ist. Eine Abschlussprüfung beinhaltet die Durchführung von Prüfungshandlungen zum Erhalt von Prüfungsnachweisen für die im Abschluss enthaltenen Wertansätze und Informationen. Die Auswahl der Prüfungshandlungen obliegt der Beurteilung des "Réviseur d entreprises agréé" ebenso wie die Bewertung des Risikos, dass der Abschluss wesentliche unzutreffende Angaben aufgrund von Unrichtigkeiten oder Verstößen enthält. Im Rahmen dieser Risikoeinschätzung berücksichtigt der "Réviseur d entreprises agréé" das für die Aufstellung und sachgerechte Gesamtdarstellung des Abschlusses eingerichtete interne Kontrollsystem, um die unter diesen Umständen angemessenen Prüfungshandlungen festzulegen, nicht jedoch, um eine Beurteilung der Wirksamkeit des internen Kontrollsystems abzugeben. Eine Abschlussprüfung umfasst auch die Beurteilung der Angemessenheit der angewandten Rechnungslegungsgrundsätze und -methoden und der Vertretbarkeit der vom Verwaltungsrat der SICAV ermittelten geschätzten Werte in der Rechnungslegung sowie die Beurteilung der Gesamtdarstellung des Abschlusses. PricewaterhouseCoopers S.à r.l., 400 Route d Esch, B.P. 1443, L-1014 Luxembourg T: , F: , Cabinet de révision agréé. Expert-comptable (autorisation gouvernementale n ) R.C.S. Luxembourg B Capital social EUR TVA LU

11 Prüfungsvermerk (Fortsetzung) Wir sind der Auffassung, dass die von uns erlangten Prüfungsnachweise ausreichend und geeignet sind, um als Grundlage für unser Prüfungsurteil zu dienen. Prüfungsurteil Nach unserer Beurteilung vermittelt der Abschluss in Übereinstimmung mit den in Luxemburg geltenden gesetzlichen Bestimmungen und Verordnungen betreffend die Aufstellung des Abschlusses ein den tatsächlichen Verhältnissen entsprechendes Bild der Vermögens- und Finanzlage der PEH Trust Sicav und ihrer jeweiligen Teilfonds zum 31. Dezember 2011 sowie der Ertragslage und der Entwicklung des Nettovermögens für das an diesem Datum endende Geschäftsjahr. Sonstiges Die im Jahresbericht enthaltenen ergänzenden Angaben wurden von uns im Rahmen unseres Auftrags durchgesehen, waren aber nicht Gegenstand besonderer Prüfungshandlungen nach den oben beschriebenen Standards. Unser Prüfungsurteil bezieht sich daher nicht auf diese Angaben. Im Rahmen der Gesamtdarstellung des Abschlusses haben uns diese Angaben keinen Anlass zu Anmerkungen gegeben. PricewaterhouseCoopers S.à r.l. Luxemburg, den 13. April 2012 Vertreten durch Dr. Norbert Brühl 9

12 Konsolidierte Vermögensaufstellung zum 31. Dezember 2011 (in EUR) Aktiva Wertpapierbestand zum Marktwert ,74 Bankguthaben ,25 Gründungskosten, netto ,71 Forderungen aus Wertpapiererträgen ,42 Gesamtaktiva ,12 Passiva Bankzinsen und sonstige Verbindlichkeiten ,35 Gesamtpassiva ,35 Nettovermögen am Ende des Geschäftsjahres ,77 Die Erläuterungen sind ein integraler Bestandteil dieses Berichts. 10

13 Konsolidierte Ertrags- und Aufwandsrechnung und andere Veränderungen des Nettovermögens vom 1. Januar 2011 bis zum 31. Dezember 2011 (in EUR) Erträge Nettodividendenerträge ,23 Nettozinserträge aus Anleihen und anderen Schuldverschreibungen ,53 Zinserträge aus Bankguthaben ,05 Erhaltene Kommissionen 10,75 Sonstige Erträge 8.108,26 Gesamterträge ,82 Aufwendungen Verwaltungsvergütung ,23 Depotbankgebühr ,92 Bankspesen und sonstige Gebühren 7.289,92 Transaktionskosten ,95 Zentralverwaltungsaufwand ,43 Prüfungshonorare ,54 Sonstiger Verwaltungsaufwand ,53 Kapitalsteuer ("taxe d'abonnement") ,79 Sonstige Aufwendungen ,99 Gesamtaufwendungen ,30 Summe der Nettoerträge ,48 Nettorealisierte Werterhöhungen / (Wertverminderungen) - aus Wertpapieren ,28 - aus Optionen ,50 - aus Terminkontrakten ,12 - aus Devisentermingeschäften ,85 - aus Devisengeschäften ,94 Realisiertes Ergebnis ,17 Nettoveränderung der nicht realisierten Werterhöhungen / (Wertverminderungen) - aus Wertpapieren ,99 - aus Terminkontrakten ,83 - aus Devisentermingeschäften ,64 Ergebnis ,35 Zeichnung von Aktien ,72 Rücknahme von Aktien ,07 Summe der Veränderungen des Nettovermögens ,70 Nettovermögen zu Beginn des Geschäftsjahres ,47 Nettovermögen am Ende des Geschäftsjahres ,77 Die Erläuterungen sind ein integraler Bestandteil dieses Berichts. 11

14 PEH Trust Sicav - PEH Trust Rendite Plus Geschäftsbericht vom 1. Januar 2011 bis zum 31. Dezember 2011 Anlagepolitik des Teilfonds Der Teilfonds PEH Trust Sicav - PEH Trust Rendite Plus wird aktiv und systematisch gemanagt. Ziel der Anlagepolitik des Teilfonds ist es, unter Berücksichtigung der Chance und Risiken der nationalen und internationalen Kapitalmärkte langfristig ein positives Anlageergebnis zu erzielen. Rückblick Auch 2011 flohen die Anleger erneut in Scharen in den "sicheren Hafen" der Bundesanleihen - das sorgte für neue Rekordtiefststände bei der Rendite. Dagegen trennten sie sich von den Anleihen der meisten anderen Eurostaaten, was deren Renditen auf Höhen trieb, die es teilweise selbst vor der Eurozeit nicht so gegeben hatte. Der Rentenmarkt zeigte starke Schwankungen. Phasen stark steigender Zinsen wurden immer wieder durch unerwartete Entwicklungen in der Staatsschuldenkrise sowie durch die nicht vorhersehbare Katastrophe in Japan abrupt unterbrochen. Durch das erratische Hin und Her am Zinsmarkt gab es keine klaren Signale, es bildeten sich keine Trends heraus, die unsere Systematiken hätten ermitteln können. Der Fokus der Anlagepolitik lag deshalb im Jahresverlauf mehr und mehr auf dem Werterhalt. Der Teilfonds PEH Trust Sicav - PEH Trust Rendite Plus im Berichtszeitraum Der Teilfonds beendete sein Geschäftsjahr mit einem Minus von 3,47%. Papiere aus PIIGS-Staaten etwa waren zu keiner Zeit im Portfolio enthalten. Diese risikobewusste Ausrichtung zeichnet die Strategie aus und stellt zu jedem Zeitpunkt höchste Bonität und hundertprozentige Liquidität sicher. Zu Beginn des Jahres führten Signale zu einer langen Duration. Die steigenden Zinsen sorgten dementsprechend für Verluste, die die Systematik jedoch im weiteren Jahresverlauf wieder ausgleichen konnte. Die Duration des Teilfonds schwankte im Jahresverlauf zwischen plus 3,5 (März) und minus 2 (April) Jahren. Da die Renditen der Bundesanleihen extrem niedrig lagen, schichteten wir im Jahresverlauf komplett auf Floater der Bundesländer um. Diese am Zinssatz für 3-Monats-Geld orientierten Anleihen bringen rund 1,5% mehr an Rendite - die Basisverzinsung des Portfolios. Der Kurs des Euro bewegte sich stark gegenüber dem US-Dollar (zwischen 1,28 und 1,49). Zum Geschäftsjahresende liegt er bei 1,28 Euro. Die Renditen 10-jähriger deutscher Anleihen machten ebenfalls eine Berg- und Talfahrt durch - teils unter erratischen Schwankungen. Das Hoch lag bei 3,5%, der Tiefstand auf 1,65%. Zum Geschäftsjahresende liegen sie bei etwa 1,82%. All das bedeutete ein herausforderndes Umfeld für systematische Zusatzerträge. Ausblick auf 2012 Auch in diesem Jahr wird die Staatsschuldenkrise der Euroländer das dominierende Thema bleiben. Die Politik wird auch weiterhin massiv die Marktentwicklung auf eine schwer zu prognostizierende Art und Weise beeinflussen. In das neue Jahr gehen wir mit einer neuen Verteilung des Risikobudgets, welches nun gestaffelt und damit dosierter eingesetzt wird, um über das Jahr hinweg einen noch höheren Handlungsspielraum zu behalten. Es ist zu erwarten, dass die Schwankungsintensität des Teilfonds dadurch abnehmen wird. Auch in 2012 werden wir höchsten Wert auf beste Bonität und Liquidität unserer Anlagen legen. Werterhalt hat Priorität. Damit kann das Produkt eine solide Basis für jedes Portfolio bilden - besonders auch dann, wenn es zu einer Ausweitung der Krise kommen sollte. 12

15 PEH Trust Sicav - PEH Trust Rendite Plus Geschäftsbericht (Fortsetzung) vom 1. Januar 2011 bis zum 31. Dezember 2011 Durch unsere aktive und systematische Durationssteuerung kann der Teilfonds PEH Trust Sicav - PEH Trust Rendite Plus bei steigenden und fallenden Zinsen Renditen erwirtschaften. Wir sind deshalb zuversichtlich, dass diese im Rentenbereich auf "Absolute Return" ausgelegte Strategie bei weiterhin niedrigem Risiko künftig wieder Renditen über Geldmarktniveau erwirtschaften wird. Luxemburg, den 24. Januar 2012 Der Verwaltungsrat Anmerkung: Die in diesem Bericht enthaltenen Angaben und Zahlen sind vergangenheitsbezogen und geben keinen Hinweis auf die zukünftige Entwicklung. 13

16 PEH Trust Sicav - PEH Trust Rendite Plus Vermögensaufstellung zum 31. Dezember 2011 (in EUR) Aktiva Wertpapierbestand zum Marktwert ,55 Bankguthaben ,46 Gründungskosten, netto 5.605,24 Forderungen aus Wertpapiererträgen ,42 Gesamtaktiva ,67 Passiva Bankzinsen und sonstige Verbindlichkeiten ,81 Gesamtpassiva ,81 Nettovermögen am Ende des Geschäftsjahres ,86 Anzahl der im Umlauf befindlichen Thesaurierungsaktien ,804 Nettoinventarwert pro Thesaurierungsaktie 97,45 Die Erläuterungen sind ein integraler Bestandteil dieses Berichts. 14

17 PEH Trust Sicav - PEH Trust Rendite Plus Ertrags- und Aufwandsrechnung und andere Veränderungen des Nettovermögens vom 1. Januar 2011 bis zum 31. Dezember 2011 (in EUR) Erträge Nettozinserträge aus Anleihen und anderen Schuldverschreibungen ,53 Zinserträge aus Bankguthaben ,54 Erhaltene Kommissionen 10,75 Sonstige Erträge 8.108,26 Gesamterträge ,08 Aufwendungen Verwaltungsvergütung ,50 Depotbankgebühr ,69 Bankspesen und sonstige Gebühren 2.487,83 Transaktionskosten 6.825,00 Zentralverwaltungsaufwand ,94 Prüfungshonorare 9.495,94 Sonstiger Verwaltungsaufwand ,32 Kapitalsteuer ("taxe d'abonnement") 8.593,91 Sonstige Aufwendungen ,01 Gesamtaufwendungen ,14 Summe der Nettoerträge ,06 Nettorealisierte Werterhöhungen / (Wertverminderungen) - aus Wertpapieren ,72 - aus Terminkontrakten ,30 - aus Devisentermingeschäften ,07 - aus Devisengeschäften ,77 Realisiertes Ergebnis ,38 Nettoveränderung der nicht realisierten Werterhöhungen / (Wertverminderungen) - aus Wertpapieren ,97 Ergebnis ,41 Zeichnung von Aktien ,60 Rücknahme von Aktien ,44 Summe der Veränderungen des Nettovermögens ,25 Nettovermögen zu Beginn des Geschäftsjahres ,11 Nettovermögen am Ende des Geschäftsjahres ,86 Die Erläuterungen sind ein integraler Bestandteil dieses Berichts. 15

18 PEH Trust Sicav - PEH Trust Rendite Plus Entwicklung des Nettovermögens zum 31. Dezember 2011 (in EUR) Nettovermögen - zum ,86 - zum ,11 - zum ,34 Anzahl der Thesaurierungsaktien - im Umlauf zu Beginn des Geschäftsjahres ,984 - ausgegebene Aktien 8.478,497 - zurückgenommene Aktien ,677 - im Umlauf am Ende des Geschäftsjahres ,804 Nettoinventarwert pro Thesaurierungsaktie - zum ,45 - zum ,95 - zum ,81 TER pro Thesaurierungsaktie (in %) - zum ,67 Die Erläuterungen sind ein integraler Bestandteil dieses Berichts. 16

19 PEH Trust Sicav - PEH Trust Rendite Plus Wertpapierbestand und sonstiges Nettovermögen zum 31. Dezember 2011 (in EUR) Währung Stückzahl / Nennwert Bezeichnung Einstandswert Marktwert % des Nettovermögens Wertpapierbestand Amtlich notierte Wertpapiere Anleihen EUR Bremen (State of) FRN Ser / , ,55 9,92 EUR Freie und Hansestadt Hamburg FRN 10/ , ,70 6,62 EUR Freie und Hansestadt Hamburg FRN EMTN Ser , ,00 6,60 11/ EUR Niedersachsen (Land) FRN Ser / , ,00 6,63 EUR Niedersachsen (Land) FRN Ser / , ,00 13,19 EUR Nordrhein Westfalen (Land) FRN Ser / , ,00 13,18 EUR Nordrhein Westfalen (Land) FRN Ser / , ,00 6,59 EUR Nordrhein Westfalen (Land) FRN Ser / , ,40 13,22 EUR Rheinland-Pfalz (Land) FRN 08/ , ,80 6,60 EUR Saarland (State of) FRN Ser 11 11/ , ,10 6,63 Summe Anleihen , ,55 89,18 Offene Investmentfonds Investmentfonds (OGAW) EUR PEH SICAV Inflation Linked Bds Flexibel P Cap , ,00 6,60 Summe Investmentfonds (OGAW) , ,00 6,60 Summe des Wertpapierbestandes , ,55 95,78 Bankguthaben ,46 4,24 Sonstige Nettoaktiva/(-Passiva) ,15-0,02 Gesamt ,86 100,00 Die Erläuterungen sind ein integraler Bestandteil dieses Berichts. 17

20 PEH Trust Sicav - PEH Trust Rendite Plus Geographische Aufgliederung des Wertpapierbestandes zum 31. Dezember 2011 (nach Sitz des Emittenten) (in Prozent des Nettovermögens) Deutschland 89,18 % Großherzogtum Luxemburg 6,60 % Gesamt 95,78 % Die Erläuterungen sind ein integraler Bestandteil dieses Berichts. 18

21 PEH Trust Sicav - PEH Trust Rendite Plus Wertpapierbestandsveränderungen vom 1. Januar 2011 bis zum 31. Dezember 2011 Währung Bezeichnung Käufe Verkäufe Zertifikate EUR Royal Bank of Scotland NV Certif DAX Index Anleihen EUR Bremen (State of) FRN Ser / EUR Bremen (State of) FRN Ser / EUR Deutschland 1.25% 09/ EUR Deutschland 1.25% 09/ EUR Deutschland 2.25% 10/ EUR Deutschland 2.25% Ser / EUR Deutschland 3.5% Ser / EUR Deutschland 5.25% Ser 00 00/ EUR Freie und Hansestadt Hamburg 0.875% Ser 1 10/ EUR Freie und Hansestadt Hamburg FRN 10/ EUR Freie und Hansestadt Hamburg FRN EMTN Ser 7 11/ EUR Nordrhein Westfalen (Land) FRN Ser / EUR Nordrhein Westfalen (Land) FRN Ser / EUR Nordrhein Westfalen (Land) FRN Ser / EUR Rheinland-Pfalz (Land) 2.125% 09/ EUR Saarland (State of) FRN Ser 11 11/ Geldmarktinstrumente EUR Deutschland 0% T-Bills 10/ EUR Deutschland 0% T-Bills 10/ EUR Deutschland 0% T-Bills 11/ Investmentfonds (OGAW) EUR Nordea 1 SICAV European High Yield Bond Fd BI Cap EUR PEH SICAV Inflation Linked Bds Flexibel P Cap

22 PEH Trust Sicav - PEH Trust Balanced Geschäftsbericht vom 1. Januar 2011 bis zum 31. Dezember 2011 Anlagepolitik des Teilfonds Der Teilfonds PEH Trust Sicav - PEH Trust Balanced bietet eine ausgewogene Kombination aus Aktien- und Rentenstrategien, die jeweils aktiv und systematisch gemanagt werden. Im Rentenbereich setzt der Teilfonds auf eine Kombination aus mehreren Strategien. Durch das bewährte PEH-Durationsmanagement kann er auch bei steigenden Zinsen Renditen erwirtschaften. Eine aktiv gesteuerte Beimischung von Inflation Linked Bonds sorgt für Inflationsschutz. Der vermögensverwaltende Dachfonds nutzt zudem weltweit die Chancen an den Aktienmärkten und kann darüber hinaus in Anleihen und indirekt in Rohstoffe investieren. Im 4. Quartal wurde die bisherige Anlagestrategie durch ein neues technisches Trendmanagementsystem abgelöst, um zukünftig die Asset Allocation noch dynamischer zu managen. Grundlage dafür bildet die quantitative Analyse von Trendrichtung, Trendintensität und Trendrisiko der einzelnen Märkte. An der grundsätzlichen Ausrichtung des Dachfonds änderte sich damit nichts: Er bietet nach wie vor hohe Flexibilität und strenges Risikomanagement. Beides ist gerade angesichts der zunehmend volatilen Märkte unverzichtbar. Er kann nun aber noch rascher reagieren und setzt eine innovative, in der Praxis bereits erprobte Methode ein, zusätzliche Renditen zu generieren. Der Teilfonds PEH Trust Sicav - PEH Trust Balanced Berichtszeitraum Im ersten Halbjahr 2011 lag die Aktieninvestitionsquote dieses Dachfonds im Bereich zwischen 40% und 46% des Teilfondsvermögens. Durch die Änderung der Anlagestrategie bewegte sich die Aktienquote danach wesentlich stärker - sie lag zwischen 0% und 46,5%. Wesentliche Schwerpunkte bestehen zum Stichtag 31. Dezember 2011 im US-amerikanischen Aktienmarkt mit 9%, in Europa mit 9% sowie 4% in den Emerging Markets. Im Rentenbereich sind zum Geschäftsjahresende insgesamt 70% des Portfolios investiert. Der USD-Anteil betrug zum 31. Dezember ,4%. Der Teilfonds beendete das Geschäftsjahr mit einem Minus von 11,71%. Ausblick auf 2012 Entscheidend für den Anlageerfolg wird es sein, die am meisten begünstigten Märkte zu finden und Gefahrenbereiche zu umgehen. Im Aktienanteil streut der Teilfonds PEH Trust Sicav - PEH Trust Balanced seine Investitionen weltweit - durch seine optimierte Ausrichtung kann er nun wesentlich effizienter von Renditemöglichkeiten in ganz unterschiedlichen Anlagesegmenten profitieren. Im Rentenanteil setzt der Teilfonds auf eine "Absolute-Return-Strategie" mit aktivem und systematischem Durationsmanagement, das sowohl bei steigenden als auch bei fallenden Zinsen Renditen erwirtschaften kann. Auch für eine drohende Inflation wäre der Fonds damit gerüstet. Durch seine flexible Strategie und seine risikobewusste Ausrichtung ist dieser ausgewogene Dachfonds richtig aufgestellt, um in den weiterhin hoch volatilen Märkten zu bestehen. Wir sind deshalb zuversichtlich, dass wir künftig wieder ein attraktives Ergebnis erwirtschaften werden. Luxemburg, den 24. Januar 2012 Der Verwaltungsrat Anmerkung: Die in diesem Bericht enthaltenen Angaben und Zahlen sind vergangenheitsbezogen und geben keinen Hinweis auf die zukünftige Entwicklung. 20

23 PEH Trust Sicav - PEH Trust Balanced Vermögensaufstellung zum 31. Dezember 2011 (in EUR) Aktiva Wertpapierbestand zum Marktwert ,18 Bankguthaben ,37 Gründungskosten, netto 5.605,24 Gesamtaktiva ,79 Passiva Bankzinsen und sonstige Verbindlichkeiten ,65 Gesamtpassiva ,65 Nettovermögen am Ende des Geschäftsjahres ,14 Anzahl der im Umlauf befindlichen Thesaurierungsaktien ,689 Nettoinventarwert pro Thesaurierungsaktie 89,65 Die Erläuterungen sind ein integraler Bestandteil dieses Berichts. 21

24 PEH Trust Sicav - PEH Trust Balanced Ertrags- und Aufwandsrechnung und andere Veränderungen des Nettovermögens vom 1. Januar 2011 bis zum 31. Dezember 2011 (in EUR) Erträge Nettodividendenerträge ,58 Zinserträge aus Bankguthaben 6.434,86 Gesamterträge ,44 Aufwendungen Verwaltungsvergütung ,85 Depotbankgebühr 9.373,23 Bankspesen und sonstige Gebühren 2.105,23 Transaktionskosten ,38 Zentralverwaltungsaufwand ,76 Prüfungshonorare 9.495,93 Sonstiger Verwaltungsaufwand ,57 Kapitalsteuer ("taxe d'abonnement") 3.372,09 Sonstige Aufwendungen ,01 Gesamtaufwendungen ,05 Summe der Nettoerträge ,61 Nettorealisierte Werterhöhungen / (Wertverminderungen) - aus Wertpapieren ,28 - aus Optionen ,40 - aus Terminkontrakten ,13 - aus Devisentermingeschäften ,54 - aus Devisengeschäften ,95 Realisiertes Ergebnis ,91 Nettoveränderung der nicht realisierten Werterhöhungen / (Wertverminderungen) - aus Wertpapieren ,16 - aus Terminkontrakten ,07 - aus Devisentermingeschäften ,08 Ergebnis ,06 Zeichnung von Aktien ,83 Rücknahme von Aktien ,37 Summe der Veränderungen des Nettovermögens ,60 Nettovermögen zu Beginn des Geschäftsjahres ,74 Nettovermögen am Ende des Geschäftsjahres ,14 Die Erläuterungen sind ein integraler Bestandteil dieses Berichts. 22

25 PEH Trust Sicav - PEH Trust Balanced Entwicklung des Nettovermögens zum 31. Dezember 2011 (in EUR) Nettovermögen - zum ,14 - zum ,74 - zum ,66 Anzahl der Thesaurierungsaktien - im Umlauf zu Beginn des Geschäftsjahres ,287 - ausgegebene Aktien 9.016,614 - zurückgenommene Aktien ,212 - im Umlauf am Ende des Geschäftsjahres ,689 Nettoinventarwert pro Thesaurierungsaktie - zum ,65 - zum ,54 - zum ,56 TER pro Thesaurierungsaktie (in %) - zum ,28 Die Erläuterungen sind ein integraler Bestandteil dieses Berichts. 23

26 PEH Trust Sicav - PEH Trust Balanced Wertpapierbestand und sonstiges Nettovermögen zum 31. Dezember 2011 (in EUR) Währung Stückzahl / Nennwert Bezeichnung Einstandswert Marktwert % des Nettovermögens Wertpapierbestand Sonstige Wertpapiere Indexgebundene Anleihen EUR 4 Ardilla Segura SA 0% Reg-S Lk ES 50 Index 11/ , ,68 3,04 Summe Indexgebundene Anleihen , ,68 3,04 Offene Investmentfonds Investmentfonds (OGAW) EUR PEH Quintessenz SICAV Q-Renten Global P Cap , ,00 18,75 EUR PEH SICAV Inflation Linked Bds Flexibel I Cap , ,00 18,75 EUR PEH SICAV Renten EvoPro P Cap , ,00 17,81 Summe Investmentfonds (OGAW) , ,00 55,31 Indexfonds (OGAW) EUR CS ETF (IE) Plc MSCI Mexico Capped Cap , ,00 1,00 EUR ComStage ETF DJ Industrial Average I Cap , ,00 6,10 EUR Lyxor ETF South Africa FTSE40 A Cap/Dist , ,00 1,02 EUR 900 Source Mks Plc DJ STOXX 600 Opt Pers&Hous Goods ETF Cap , ,00 1,47 EUR Source Mks Plc DJ Stoxx 600 Opt Fo & Bev So ETF EUR Cap , ,00 1,62 EUR Source Mks Plc DJ Stoxx 600 Opt Hlth Source ETF Cap , ,00 1,55 EUR Source Mks Plc DJES 600 Opt Oil Gas Sou ETF Cap , ,00 1,48 EUR db x-trackers II Iboxx Euro Ger Tot Return Idx ETF 1 D Dist , ,50 4,23 EUR db x-trackers MSCI Indonesia TRN Index ETF 1C Cap , ,00 1,03 EUR db x-trackers MSCI Thailand TRN Index ETF 1C Cap , ,00 1,01 EUR ishares III PLC Barclays Capital Gl Inflat Linked Bond Cap , ,00 4,51 EUR ishares Plc Barclays Cap USD 1-3 Year T Bond Dist , ,00 5,43 EUR ishares Plc S&P500 G Cert Dist , ,00 3,11 Summe Indexfonds (OGAW) , ,50 33,56 Summe des Wertpapierbestandes , ,18 91,91 Bankguthaben ,37 8,39 Sonstige Nettoaktiva/(-Passiva) ,41-0,30 Gesamt ,14 100,00 Die Erläuterungen sind ein integraler Bestandteil dieses Berichts. 24

27 PEH Trust Sicav - PEH Trust Balanced Geographische Aufgliederung des Wertpapierbestandes zum 31. Dezember 2011 (nach Sitz des Emittenten) (in Prozent des Nettovermögens) Großherzogtum Luxemburg 70,72 % Irland 20,17 % Frankreich 1,02 % Gesamt 91,91 % Die Erläuterungen sind ein integraler Bestandteil dieses Berichts. 25

28 PEH Trust Sicav - PEH Trust Balanced Wertpapierbestandsveränderungen vom 1. Januar 2011 bis zum 31. Dezember 2011 Währung Bezeichnung Käufe Verkäufe Andere Zertifikate EUR ETFS Commodity Sec Ltd Certif Pre Met Perpetual Indexgebundene Anleihen EUR Ardilla Segura SA 0% Reg-S Lk ES 50 Index 11/ Geldmarktinstrumente EUR Deutschland 0% T-Bills Ser 9 10/ Indexoptionen EUR DAX Germany Index CALL 09/11 EUX Investmentfonds (OGAW) EUR Ideal Invest SICAV Global A Cap EUR PEH Quintessenz SICAV Q-Renten Global P Cap EUR PEH SICAV Inflation Linked Bds Flexibel I Cap EUR PEH SICAV Renten EvoPro P Cap EUR RBS Market Access NYSE Arca Gold Bugs Index Fd Cap EUR RBS Market Access RICI Agriculture Index Fd Cap Indexfonds (OGAW) EUR Amundi ETF MSCI Nordic EUR ComStage ETF Commerzbk EONIA Index TR I Cap EUR ComStage ETF DJ Industrial Average I Cap EUR ComStage ETF DJ STOXX 600 Chemicals TR I Cap EUR ComStage ETF DJ STOXX 600 Retail TR I Cap EUR ComStage ETF MSCI Europe Small Cap TRN I Cap EUR ComStage ETF MSCI USA Mid Cap TRN I Cap EUR ComStage ETF MSCI USA Small Cap TRN I Cap EUR ComStage ETF MSCI World TRN I Cap EUR ComStage ETF Nasdaq 100 I Cap EUR ComStage ETF STOXX Europe 600 Utilities NR I Cap EUR CS ETF (IE) Plc MSCI Mexico Capped Cap EUR db x-trackers DAX ETF 1C Cap EUR db x-trackers FTSE 100 ETF 1D Dist EUR db x-trackers II Iboxx Euro Ger Tot Return Idx ETF 1 D Dist EUR db x-trackers MSCI EM Asia TRN Index ETF 1C Cap EUR db x-trackers MSCI EM EMEA 1C Cap EUR db x-trackers MSCI Emerging Markets TRN Index ETF 1C Cap EUR db x-trackers MSCI Indonesia TRN Index ETF 1C Cap EUR db x-trackers MSCI Thailand TRN Index ETF 1C Cap EUR db x-trackers S&P/ASX 200 ETF 1C Cap EUR eb Rexx Govern German EX Cap EUR ETFlab DB EUROGOV Germany 10+ Dist EUR ishares ATX (DE) Dist EUR ishares II Plc Barclays Cap USD TIPS Cap EUR ishares II Plc Barclays Cap USD Treasury Bond 7-10 Dist EUR ishares III PLC Barclays Capital Gl Inflat Linked Bond Cap EUR ishares III PLC MSCI Emerging Markets SmallCap Dist EUR ishares III PLC MSCI Japan SmallCap Dist EUR ishares MDAX (DE) Cap EUR ishares MSCI Eastern Europe 10/

29 PEH Trust Sicav - PEH Trust Balanced Wertpapierbestandsveränderungen (Fortsetzung) vom 1. Januar 2011 bis zum 31. Dezember 2011 Währung Bezeichnung Käufe Verkäufe Andere EUR ishares Plc Barclays Cap USD 1-3 Year T Bond Dist EUR ishares Plc ES Mid Dist EUR ishares Plc MSCI Brazil EUR ishares Plc MSCI Korea Dist EUR ishares Plc S&P500 G Cert Dist EUR ishares STOX Eu 600 Pe Hous G Dist EUR ishares STOXX 600 Eu Fin Serv EUR ishares STOXX Eu 600 Fin Serv Dist EUR ishares Stoxx Eu 600 Per & Hous Good EUR ishares STOXX EU Enlar EUR ishares STOXX Eur 600 Basic Re EUR ishares STOXX Europe 600 Bas Re Swap Cap EUR ishares TecDAX Cap EUR Lyxor Emu Growth EUR Lyxor ETF China Enterp (HSCEI) A EUR Lyxor ETF DJ Stoxx 600 Hlth Cap/Dist EUR Lyxor ETF DJ Stoxx 600 Ins Cap/Dist EUR Lyxor ETF DJ Stoxx 600 Tec EUR Lyxor ETF MSCI EM Latin Am A EUR Lyxor ETF South Africa FTSE40 A Cap/Dist EUR Lyxor ETF Stoxx Eu 600 AP EUR Lyxor ETF Stoxx Eu 600 P & HG EUR Lyxor ETF Turkey FCP EUR Lyxor Stoxx Europe 600 Oil Gas EUR RBS Market Access FTSE/JSE Africa Top 40 Index Fd ETF Cap EUR RBS Market Access RICI Metals Index Fd ETF Cap EUR Source Mks Plc DJ Stoxx 600 Opt Fo & Bev So ETF EUR Cap EUR Source Mks Plc DJ Stoxx 600 Opt Hlth Source ETF Cap EUR Source Mks Plc DJ STOXX 600 Opt Ind Goods & Serv ETF Cap EUR Source Mks Plc DJ STOXX 600 Opt Pers&Hous Goods ETF Cap EUR Source Mks Plc DJ Stoxx 600 Opt Travel & Leisure ETF Cap EUR Source Mks Plc DJES 600 Opt Oil Gas Sou ETF Cap EUR Source Mks Plc DJS 600 St Optimised Constr & Mat ETF Cap EUR Source Mks Plc Russell 2000 ETF A Cap EUR Source Mks Plc Source Mks Plc STOXX Eu 600 Opti Tele So ETF GBP ishares II Plc FTSE All St Gilt Fd Indexfonds (OGA) EUR ishares DJ Industrial Average

30 PEH Trust Sicav - PEH Trust Chance Geschäftsbericht vom 1. Januar 2011 bis zum 31. Dezember 2011 Anlagepolitik des Teilfonds Der vermögensverwaltende Teilfonds PEH Trust Sicav - PEH Trust Chance nutzt weltweit die Chancen an den Aktienmärkten und kann zusätzlich in Anleihen und indirekt in Rohstoffe investieren. Im 4. Quartal wurde die bisherige Anlagestrategie durch ein neues technisches Trendmanagementsystem abgelöst, um zukünftig die Asset Allocation noch dynamischer zu managen. Grundlage dafür bildet die quantitative Analyse von Trendrichtung, Trendintensität und Trendrisiko der einzelnen Märkte. An der grundsätzlichen Ausrichtung des Teilfonds änderte sich damit nichts: Er bietet nach wie vor hohe Flexibilität und strenges Risikomanagement. Beides ist gerade angesichts der zunehmend volatilen Märkte unverzichtbar. Er kann nun aber noch rascher reagieren und setzt eine innovative, in der Praxis bereits erprobte Methode ein, zusätzliche Renditen zu generieren. Der Teilfonds PEH Trust Sicav - PEH Trust Chance im Berichtszeitraum Im ersten Halbjahr 2011 lag die Aktieninvestitionsquote dieses Teilfonds im Bereich zwischen 80% und 92% des Teilfondsvermögens. Durch die Änderung der Anlagestrategie bewegte sich die Aktienquote in der Folgezeit zwischen 3,5% und 92% wesentlich stärker, so dass die heftigen Schwankungen der Aktienmärkte im 4. Quartal weitgehend abgepuffert wurden. Wesentliche Schwerpunkte bestehen zum 31. Dezember 2011 im Nordamerikanischen Aktienmarkt mit 44%, in Europa mit 17% sowie knapp 4,5% in den Emerging Markets. Der USD-Anteil betrug zum 31. Dezember ,3%. Der Anteilswert beendete das Geschäftsjahr mit einem Minus von 19,48%. Ausblick auf 2012 Entscheidend für den Anlageerfolg wird es sein, die am meisten begünstigten Märkte zu finden und Gefahrenbereiche zu umgehen. Der Teilfonds streut seine Investitionen weltweit. Durch seine optimierte Ausrichtung kann er nun wesentlich effizienter von Renditemöglichkeiten in ganz unterschiedlichen Anlagesegmenten profitieren. Durch seine flexible Strategie und seine risikobewusste Ausrichtung ist dieser Aktiendachfonds richtig aufgestellt, um in den weiterhin hoch volatilen Märkten zu bestehen. Wir sind deshalb zuversichtlich, dass wir künftig wieder ein attraktives Ergebnis erwirtschaften werden. Luxemburg, den 24. Januar 2012 Der Verwaltungsrat Anmerkung: Die in diesem Bericht enthaltenen Angaben und Zahlen sind vergangenheitsbezogen und geben keinen Hinweis auf die zukünftige Entwicklung. 28

31 PEH Trust Sicav - PEH Trust Chance Vermögensaufstellung zum 31. Dezember 2011 (in EUR) Aktiva Wertpapierbestand zum Marktwert ,01 Bankguthaben ,42 Gründungskosten, netto 5.605,23 Gesamtaktiva ,66 Passiva Bankzinsen und sonstige Verbindlichkeiten ,89 Gesamtpassiva ,89 Nettovermögen am Ende des Geschäftsjahres ,77 Anzahl der im Umlauf befindlichen Thesaurierungsaktien ,241 Nettoinventarwert pro Thesaurierungsaktie 83,33 Die Erläuterungen sind ein integraler Bestandteil dieses Berichts. 29

32 PEH Trust Sicav - PEH Trust Chance Ertrags- und Aufwandsrechnung und andere Veränderungen des Nettovermögens vom 1. Januar 2011 bis zum 31. Dezember 2011 (in EUR) Erträge Nettodividendenerträge ,65 Zinserträge aus Bankguthaben 4.621,65 Gesamterträge ,30 Aufwendungen Verwaltungsvergütung ,88 Depotbankgebühr 9.000,00 Bankspesen und sonstige Gebühren 2.696,86 Transaktionskosten ,57 Zentralverwaltungsaufwand ,73 Prüfungshonorare 9.506,67 Sonstiger Verwaltungsaufwand ,64 Kapitalsteuer ("taxe d'abonnement") 3.738,79 Sonstige Aufwendungen ,97 Gesamtaufwendungen ,11 Summe der Nettoerträge ,81 Nettorealisierte Werterhöhungen / (Wertverminderungen) - aus Wertpapieren ,28 - aus Optionen ,10 - aus Terminkontrakten ,69 - aus Devisentermingeschäften ,24 - aus Devisengeschäften ,76 Realisiertes Ergebnis ,88 Nettoveränderung der nicht realisierten Werterhöhungen / (Wertverminderungen) - aus Wertpapieren ,80 - aus Terminkontrakten ,76 - aus Devisentermingeschäften ,56 Ergebnis ,88 Zeichnung von Aktien ,29 Rücknahme von Aktien ,26 Summe der Veränderungen des Nettovermögens ,85 Nettovermögen zu Beginn des Geschäftsjahres ,62 Nettovermögen am Ende des Geschäftsjahres ,77 Die Erläuterungen sind ein integraler Bestandteil dieses Berichts. 30

33 PEH Trust Sicav - PEH Trust Chance Entwicklung des Nettovermögens zum 31. Dezember 2011 (in EUR) Nettovermögen - zum ,77 - zum ,62 - zum ,81 Anzahl der Thesaurierungsaktien - im Umlauf zu Beginn des Geschäftsjahres ,431 - ausgegebene Aktien 3.470,928 - zurückgenommene Aktien ,118 - im Umlauf am Ende des Geschäftsjahres ,241 Nettoinventarwert pro Thesaurierungsaktie - zum ,33 - zum ,49 - zum ,09 TER pro Thesaurierungsaktie (in %) - zum ,10 Die Erläuterungen sind ein integraler Bestandteil dieses Berichts. 31

34 PEH Trust Sicav - PEH Trust Chance Wertpapierbestand und sonstiges Nettovermögen zum 31. Dezember 2011 (in EUR) Währung Stückzahl / Nennwert Bezeichnung Einstandswert Marktwert % des Nettovermögens Wertpapierbestand Sonstige Wertpapiere Indexgebundene Anleihen EUR 3 Ardilla Segura SA 0% Reg-S Lk ES 50 Index 11/ , ,01 4,80 Summe Indexgebundene Anleihen , ,01 4,80 Offene Investmentfonds Indexfonds (OGAW) EUR CS ETF (IE) Plc MSCI Mexico Capped Cap , ,00 1,40 EUR CS ETF (IE) Plc on MSCI Canada B Cap , ,00 2,56 EUR ComStage ETF DJ Industrial Average I Cap , ,00 13,84 EUR ComStage ETF MSCI World TRN I Cap , ,00 7,24 EUR ComStage ETF Nasdaq 100 I Cap , ,00 4,55 EUR Lyxor ETF South Africa FTSE40 A Cap/Dist , ,00 1,47 EUR 900 Source Mks Plc DJ STOXX 600 Opt Pers&Hous Goods ETF Cap , ,00 3,11 EUR Source Mks Plc DJ Stoxx 600 Opt Fo & Bev So ETF EUR Cap , ,00 3,11 EUR Source Mks Plc DJ Stoxx 600 Opt Hlth Source ETF Cap , ,00 2,89 EUR Source Mks Plc DJES 600 Opt Oil Gas Sou ETF Cap , ,00 3,00 EUR Source Mks Plc Russell 2000 ETF A Cap , ,00 5,78 EUR db x-trackers II Iboxx Euro Ger Tot Return Idx ETF 1 D Dist , ,00 5,97 EUR db x-trackers MSCI Indonesia TRN Index ETF 1C Cap , ,00 1,52 EUR db x-trackers MSCI Japan TRN Index ETF 1C Cap , ,00 3,20 EUR db x-trackers MSCI Thailand TRN Index ETF 1C Cap , ,00 1,47 EUR ishares Plc S&P500 G Cert Dist , ,00 17,64 Summe Indexfonds (OGAW) , ,00 78,75 Summe des Wertpapierbestandes , ,01 83,55 Bankguthaben ,42 17,23 Sonstige Nettoaktiva/(-Passiva) ,66-0,78 Gesamt ,77 100,00 Die Erläuterungen sind ein integraler Bestandteil dieses Berichts. 32

35 PEH Trust Sicav - PEH Trust Chance Geographische Aufgliederung des Wertpapierbestandes zum 31. Dezember 2011 (nach Sitz des Emittenten) (in Prozent des Nettovermögens) Großherzogtum Luxemburg 42,59 % Irland 39,49 % Frankreich 1,47 % Gesamt 83,55 % Die Erläuterungen sind ein integraler Bestandteil dieses Berichts. 33

36 PEH Trust Sicav - PEH Trust Chance Wertpapierbestandsveränderungen vom 1. Januar 2011 bis zum 31. Dezember 2011 Währung Bezeichnung Käufe Verkäufe Andere Zertifikate EUR ETFS Commodity Sec Ltd Certif Pre Met Perpetual Indexgebundene Anleihen EUR Ardilla Segura SA 0% Reg-S Lk ES 50 Index 11/ Geldmarktinstrumente EUR Deutschland 0% T-Bills 10/ EUR Deutschland 0% T-Bills 10/ EUR Deutschland 0% T-Bills 10/ EUR Deutschland 0% T-Bills Ser 9 10/ Indexoptionen EUR DAX Germany Index CALL 09/11 EUX Investmentfonds (OGAW) EUR Ideal Invest SICAV Global A Cap EUR RBS Market Access NYSE Arca Gold Bugs Index Fd Cap EUR RBS Market Access RICI Agriculture Index Fd Cap Indexfonds (OGAW) EUR Amundi ETF MSCI Nordic EUR ComStage ETF Commerzbk EONIA Index TR I Cap EUR ComStage ETF DJ Industrial Average I Cap EUR ComStage ETF DJ STOXX 600 Chemicals TR I Cap EUR ComStage ETF DJ STOXX 600 Retail TR I Cap EUR ComStage ETF DJ STOXX 600 Travel & Leisure TR I Cap EUR ComStage ETF MSCI Europe Small Cap TRN I Cap EUR ComStage ETF MSCI USA Mid Cap TRN I Cap EUR ComStage ETF MSCI USA Small Cap TRN I Cap EUR ComStage ETF MSCI World TRN I Cap EUR ComStage ETF Nasdaq 100 I Cap EUR ComStage ETF STOXX Europe 600 Utilities NR I Cap EUR CS ETF (IE) Plc MSCI Mexico Capped Cap EUR CS ETF (IE) Plc on MSCI Canada B Cap EUR db x-trackers DAX ETF 1C Cap EUR db x-trackers FTSE 100 ETF 1D Dist EUR db x-trackers II Iboxx Euro Ger Tot Return Idx ETF 1 D Dist EUR db x-trackers MSCI EM Asia TRN Index ETF 1C Cap EUR db x-trackers MSCI EM EMEA 1C Cap EUR db x-trackers MSCI Emerging Markets TRN Index ETF 1C Cap EUR db x-trackers MSCI Indonesia TRN Index ETF 1C Cap EUR db x-trackers MSCI Japan TRN Index ETF 1C Cap EUR db x-trackers MSCI Thailand TRN Index ETF 1C Cap EUR db x-trackers S&P/ASX 200 ETF 1C Cap EUR eb Rexx Govern German EX Cap EUR ETFlab DB EUROGOV Germany 10+ Dist EUR ishares ATX (DE) Dist EUR ishares II Plc Barclays Cap USD TIPS Cap EUR ishares II Plc Barclays Cap USD Treasury Bond 7-10 Dist EUR ishares III PLC Barclays Capital Gl Inflat Linked Bond Cap EUR ishares III PLC MSCI Emerging Markets SmallCap Dist