Nordlichter für Ihr Depot Mit skandinavischen Aktien vom Nord-Süd-Gefälle profitieren

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1 Nordlichter für Ihr Depot Mit skandinavischen Aktien vom Nord-Süd-Gefälle profitieren Wien, 17. November 2011 Mike Judith, Vice President

2 "Skandinavien ist ein sehr attraktiver Ort auf der Suche nach Schutz vor Problemen in der Eurozone." Quelle: UBS Analystenkommentar gefunden auf

3 Agenda I. DNB Die norwegische Bank II. Warum skandinavische Aktien? III. Für Sie: Mehrwert generieren IV. Prognose

4 DNB Die norwegische Bank

5 DNB Norwegens größter Finanzdienstleister Mitarbeiter mehr als 274 Niederlassungen in Norwegen, 24 Standorte weltweit Norwegens größte Lebensversicherungsgesellschaft mit ca. 1 Mio. Kunden mehr als 3,2 Mio. Endkunden (hiervon mehr als Firmenkunden) bedeutender internationaler Akteur im Energie und Schifffahrtssektor größte Vermögensverwaltungseinheit Norwegens mit mehr als 60 Mrd. EUR verwaltetem Vermögen Mitglied des Dow Jones Sustainability World Index (DJSI World), notiert an der Osloer Börse Quelle:

6 DNB Asset Management Globaler Manager, lokale Präsenz Luxemburg Luxemburg gegründet: 1990 Personal: 6 Marketing und internationaler Vertrieb Skandinavien Oslo (HQ) / Bergen gegründet: 1964 Personal: 115 Asset Management, Backoffice, Vertrieb Stockholm gegründet: 1990 Personal: 75 Asset Management, Backoffice, Vertrieb Hong Kong Hong Kong gegründet: 1995 Personal: 10 Asset Management Indien Chennai gegründet: 1998 Personal: 2 Asset Management 6

7 DNB Asset Management Globaler Manager, globale Verantwortung Ausschlüsse Aktives Engagement Korruptionsbekämpfung Nuklearwaffen Streuwaffen Landminen UN Global Compact OECD-Richtlinien Ottawa-Konvention Streuwaffenkonvention Menschen Kinderschutz Mitarbeiter Umwelt Pornografie ethische Normen

8 DNB Asset Management Erfahrenes Investmentteam Jahre Erfahrung Jahre bei DNB Karl Høgtun Portfoliomanager, Skandinavische Aktien Kjell Morten Portfoliomanager, Hjørnevik Skandinavische Aktien fondsspezifisches Investmentteam Norwegisches Aktienteam 6 Portfoliomanager Schwedisches Aktienteam 5 Portfoliomanager Globales Technologieteam 3 Portfoliomanager 16 9 erweitertes Investmentteam Globales Team Erneuerbare Energien 2 Portfoliomanager 20 12

9 Warum skandinavische Aktien?

10 Die skandinavischen Märkte Ein globales Investment im Miniaturformat, nur besser Historie: überdurchschnittliche Wertentwicklung der skandinavischen Aktienmärkte 2. Zukunft: Gründe, warum die nordischen Märkte globale Aktien auch künftig schlagen könnten 3. Prognose: Wir erwarten langfristig hohe absolute Erträge.

11 Was macht skandinavische Aktien attraktiv? Über 30 Jahre kontinuierlich höhere 10-jährig gleitende Erträge skandinavischer Durchschnitt weltweiter Durchschnitt europäischer Durchschnitt

12 Die skandinavischen Märkte sind volatiler. skandinavischer Durchschnitt weltweiter Durchschnitt europäischer Durchschnitt

13 Das Risiko lohnt sich: Das skandinavische Portfolio liefert bessere risikobereinigte Ergebnisse. skandinavischer Durchschnitt weltweiter Durchschnitt europäischer Durchschnitt Bitte beachten Sie: Vereinfachte Berechnung - unter Verwendung eines risikolosen Zinses von 6%

14 Warum nordische Märkte globale Aktien auch zukünftig schlagen könnten: stabiles politisches Umfeld und belastbares soziales Netz hohe Bildungsstandards und flexible Arbeitsmärkte kleine, offene Volkswirtschaften mit einer langen Außenhandelstradition Bereitschaft und Fähigkeit zur Verwendung neuer Technologien

15 Das skandinavische Modell Umsichtige Finanzpolitik mit niedriger Verschuldung : der demokratische Kapitalismus geringes politisches und wirtschaftliches Risiko niedriges Haushaltsdefizit trotz antizyklischer Finanzmaßnahmen relativ niedrige Arbeitslosenquote über einen Konjunkturzyklus ein belastbares soziales Netz, flexibler Arbeitsmarkt

16 Ease of Doing Business Index (World Bank ) Wirtschaftliche Freiheit: Gute Rahmenbedingungen begünstigen die Wirtschaft

17 Die Länder mit der höchsten Lebensqualität (Newsweek) 1. Finnland 2. Schweiz 3. Schweden 4. Australien 5. Luxemburg 6. Norwegen 7. Kanada 8. Niederlande 9. Japan 10. Dänemark

18 Der "Human Development Index" der UNO Die skandinavischen Länder sind ganz oben dabei. Rang 2010 Nation 1 Norwegen 9 Schweden 16 Finnland 19 Dänemark

19 Die skandinavischen Länder sind wettbewerbsfähig Weltwirtschaftsgipfel: Global Competitiveness Report Rang 2010 Nation 4 Schweden 5 Dänemark 6 Finnland 14 Norwegen

20 Skandinavien - offen für neue Technologien Internetnutzung via Mobiltelefon (3G) (Bevölkerungsanteil in %, 2010) Quelle: TeliaSonera

21 Skandinavische Unternehmen sind global aufgestellt Transport Energie Medien Skandinavische Region = Globale Player Finanzsektor

22 Hohes Schwellenländerengagement Beispiel Investitionsgüter Quelle: Nordea, sonstige

23 Der skandinavische Markt ist gut diversifiziert Branche Schweden Skandinavien Welt SIXPRX VINXBCAPNI MSCI World Energie 1,2 7,2 10,9 Rohstoffe 5,1 7,3 7,1 Industrie 26,9 23,0 10,6 Zyklische Konsumgüter 13,1 8,6 9,3 Nicht-zykl. Konsumgüter 2,8 3,8 10,0 Gesundheit 5,3 8,2 10,1 Finanzsektor 28,4 20,2 21,3 Informationstechnologie 8,4 14,6 11,6 Telekommunikation 8,8 5,3 4,5 Versorger 0,0 1,8 4,7 Quelle: Interne Daten, Angaben in %

24 Für Sie: Mehrwert generieren

25 Beispiel 1: Gut geführte Unternehmen mit attraktiver Marktstellung 0.07 Sweden, HENNES & MAURITZ B ORD vs Europe Stoxx, Retail Index, EUR Relative return Sweden, HENNES & MAURITZ B ORD vs Europe Stoxx, Retail Index, EUR Sweden, HENNES & MAURITZ B ORD vs Europe Stoxx, Retail Index, EUR [exp. trend] Sweden, HENNES & MAURITZ B ORD vs Europe Stoxx, Retail Index, EUR [std.dev. + coef. 68.3] Sweden, HENNES & MAURITZ B ORD vs Europe Stoxx, Retail Index, EUR [std.dev. - coef. 68.3] Source: Reuters EcoW in

26 Beispiel 2: Identifizierung von Turnaround-Kandidaten

27 Beispiel 2: Identifizierung von Turnaround-Kandidaten: Beispiel Stora Enso/Maßnahmen Erste Führungsebene zurückgetreten Senior Management um 50% gekappt Investments um 50% gekappt Desinvestition in Höhe von 25% Kapazitätsrückführung 10-20% Quelle: Stora Enso, 9. Juni 2011

28 Beispiel 2: Identifizierung von Turnaround-Kandidaten: Beispiel Stora Enso/Resultat Quelle: Stora Enso, 9. Juni 2011

29 Mehrwert für Sie: 13,81% p.a. + 3,33% p.a. = 17,14% p.a (EUR) Quelle: Morningstar

30 Prognose 2012

31 Gewinnerwartungen 2012 Gewinnwachstum (e) 2012 (e) (%) Schweden ,0-0,8 Norwegen 17,8 27,2 10,7 Finnland 37,4-5,4 14,6 Dänemark 128,7 5,6 12,4 NORDICS 57,9 11,5 6,3 die Bewertungen (KGV) auf historisch niedrigem Niveau trotz des moderaten Gewinnwachstums könnte sich der nordische Aktienmarkt in 2012 positiv entwickeln nordischer Aktienmarkt: -10% bis zu +32%

32 Internationaler Spitzenrang für den DNB Scandinavia Morningstar Norwegen Best Nordic Equity 2009, 2010 & 2011 Citywire (e-fundresearch.at) "AAA

33 DNB in Österreich Mike Judith DNB Asset Management S.A. 13, rue Goethe L-1637 Luxemburg

34 Disclaimer Oslo DNB Asset Management AS Øvre Slottsgate 3 P.O. Box 0021 N-0157 Oslo, Norway Stockholm DNB Asset Management AB Kungsgatan 18 SE Stockholm, Sweden Hong Kong DNB Asset Management (Asia) Ltd. 99 Queen's Road Central , The Center, Hong Kong Bergen DNB Asset Management AS Folke Bernadottesvei 40 P.O. Box 7515 N-5020 Bergen, Norway Luxembourg DNB Asset Management S.A. 13, rue Goethe L-1637 Luxembourg Chennai DNB Investment Advisory Services (India) Private Ltd. No.2 Leith Castle Center Street Santhome High Road Chennai, India This presentation has been prepared in accordance with DNB Asset Management AS' General Business Terms. The presentation was prepared for internal use as information for our clients and is not intended for public use or distribution. The information contained herein may not be reproduced without DNB Asset Management AS prior consent. This presentation was prepared on the basis of publicly available information. DNB Asset Management AS does not warrant that the information in the presentation is exact, correct or complete. The opinions expressed herein reflect the views of DNB Asset Management AS at the time. DNB Asset Management AS reserves the right to change its opinion without notice. Any written material distributed must be seen in the context of the oral presentation. DNB Asset Management AS will not accept responsibility for direct or indirect losses incurred as a result of the interpretation and/or use of information in this presentation. This presentation is not an offer or recommendation to purchase or sell financial instruments. Investments in financial instruments are associated with risk, including the possibility that all or part of invested funds may be lost. Historical returns are no guarantee of future returns. DNB Bank ASA and/or other entities in the DNB Group or employees and/or representatives of the DNB Group may trade in or hold positions in the presented or related financial instruments and may give financial advice or provide banking services linked to such financial instruments. Rules regarding confidentiality and other internal rules limit the exchange of information between different units and group companies in the DNB group. The employees in DNB who prepared this presentation may thus be prevented from using, or be unaware of, information held in other units/companies in the DNB Group that may be relevant to this presentation. DNB Asset Management AS is an entity within the DNB Group registered in the Registry of Business Enterprises under Enterprise Number

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