Artemis Investment Funds ICVC. Jahresbericht und - abschluss Für den Zeitraum vom 10. Juli 2014 bis zum 28. Februar 2015

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1 Artemis Investment Funds ICVC Jahresbericht und - abschluss Für den Zeitraum vom 10. Juli 2014 bis zum

2 Artemis Investment Funds ICVC Bleiben Sie auf der Website von Artemis während des gesamten Jahres auf dem Laufenden......bezüglich der Performance dieses und anderer Fonds von Artemis Monatliche Fondskommentare und Informationsblätter Artemis Filmclub-Videos von unseren Fondsmanagern Markt- und Fonds-Einblicke Fonds-Briefings und Analyse-Artikel The Hunters Tails, unser wöchentlicher Markt-Newsletter Tägliche Fondspreise Fonds-Literatur artemis.co.uk

3 Inhalt Informationen zum Unternehmen * 1 Feststellung des Verantwortungsbereichs des Authorised Corporate Director * 2 Bericht des Authorised Corporate Director * 2 Stellungnahme und Bericht der Depotbank an die Anteilinhaber 2 Prüfungsvermerk der unabhängigen Wirtschaftsprüfer 3 Konsolidierter Abschluss 4 Erläuterungen zum konsolidierten Abschluss 5 Artemis US Equity Fund * 10 Anlagebericht * 11 Anlageinformationen * 13 Abschluss 16 Erläuterungen zum Abschluss 17 Ausschüttungstabelle 21 Vergleichstabellen 22 Artemis US Select Fund * 23 Anlagebericht * 24 Anlageinformationen * 25 Abschluss 27 Erläuterungen zum Abschluss 28 Ausschüttungstabelle 32 Vergleichstabellen 33 Artemis US Smaller Companies Fund * 34 Anlagebericht * 35 Anlageinformationen * 37 Abschluss 39 Erläuterungen zum Abschluss 40 Vergleichstabellen 44 Artemis US Extended Alpha Fund * 45 Anlagebericht * 46 Anlageinformationen * 47 Abschluss 52 Erläuterungen zum Abschluss 53 Ausschüttungstabelle 58 Vergleichstabellen 59 Artemis US Absolute Return Fund * 60 Anlagebericht * 61 Anlageinformationen * 62 Abschluss 67 Erläuterungen zum Abschluss 68 Vergleichstabellen 73 Artemis Pan-European Absolute Return Fund * 74 Anlagebericht * 75 Anlageinformationen * 77 Abschluss 81 Erläuterungen zum Abschluss 82 Vergleichstabellen 87 Informationen für Schweizer Anleger (ungeprüft) 88 Allgemeine Informationen * 90 * Diese Posten umfassen den Bericht des Authorised Corporate Director im Sinne der im Collective Investment Scheme Sourcebook ( COLL ) enthaltenen Regeln.

4 Artemis Investment Funds ICVC Informationen zur Gesellschaft Über Artemis Das unabhängige, inhabergeführte Unternehmen Artemis nahm seine Geschäftstätigkeit 1997 auf. Sein Ziel ist damals wie heute eine beispielhafte Anlageperformance und ein ebensolcher Kundenservice. Alle Mitarbeiter von Artemis folgen diesen beiden Prinzipien und haben einen guten Spürsinn und eine grosse Begeisterung für die Fondsverwaltung gemeinsam. Die Firma verwaltet nun etwa 21,6 Milliarden * in verschiedenen Fonds, zwei Anlagefonds, einem Hedgefonds, einem Risikokapitalfonds und sowohl gepoolten als auch getrennten institutionellen Portfolios. Die Fondsmanager von Artemis investieren in die Fonds, die sie und ihre Kollegen verwalten. Dies ist schon seit der Unternehmensgründung einer der wichtigsten Grundsätze des Anlageansatzes von Artemis. Es bedeutet, dass wir selbst essen, was wir gekocht haben, und dass die Interessen unserer Fondsmanager direkt auf diejenigen unserer Anleger abgestimmt sind. *Quelle: Artemis zum 31. März Die Gesellschaft Artemis Investment Funds ICVC ( die Gesellschaft ) ist eine Investmentgesellschaft mit variablem Kapital, die gemäss den Open-Ended Investment Companies Regulations 2001 ( die Vorschriften ) in England und Wales unter der Registernummer IC gegründet wurde und von der Financial Conduct Authority ( FCA ) mit Wirkung zum 20. Juni 2014 zugelassen wurde und beaufsichtigt wird. Der Gesellschaft wurde durch die FCA bescheinigt, dass sie die notwendigen Bedingungen erfüllt, um die ihr durch die OGAW-Richtlinie eingeräumten Rechte auszuüben. Die Gesellschaft wurde auf unbestimmte Dauer errichtet. Jeder Teilfonds wird als ein getrenntes Portfolio von Vermögenswerten behandelt und diese Vermögenswerte können ausschliesslich dazu verwendet werden, die Verbindlichkeiten dieses Teilfonds zu begleichen. Die Anteilinhaber haften nicht für die Schulden der Gesellschaft oder anderer Teilfonds. Die Basiswährung der Gesellschaft ist das Pfund Sterling. Die Gesellschaft besitzt eine Dachfonds-Struktur und hat derzeit sechs Teilfonds mit jeweils unterschiedlichen Anlagezielen. Im Abschluss finden Sie einen Anlagebericht für jeden Teilfonds, der Angaben zu den Anlagezielen enthält. Die Gesellschaft ist in Deutschland, Frankreich, Italien, Österreich, der Schweiz und Spanien für den Vertrieb registriert. Diese Registrierungen unterliegen anwendbaren lokalen Gesetzen und Verordnungen und möglicherweise sind einige Teilfonds und/oder Anteilklassen nicht in allen Rechtsordnungen verfügbar. Wir freuen uns, den Jahresbericht und -abschluss der Gesellschaft für den Zeitraum vom 10. Juli 2014 bis zum vorzulegen. Der Abschluss wurde auf konsolidierter Basis für alle Teilfonds erstellt, wie vom COLL Sourcebook zugelassen. Wie es die Vorschriften fordern, wurden auch Informationen für die einzelnen Teilfonds in diesen Abschluss aufgenommen. Auf den folgenden Seiten präsentieren wir die Performance jedes dieser Teilfonds während des Berichtszeitraums. Bedeutende Ereignisse Die Auflegungsdaten der Teilfonds und Anteilklassen während des Zeitraums waren wie folgt: Prospekt Exemplare des neuesten Prospekts sind kostenlos beim Authorised Corporate Director ( ACD ) unter der auf Seite 90 angegebenen Adresse erhältlich. Jahreshauptversammlungen Die Gesellschaft verzichtet darauf, Jahreshauptversammlungen abzuhalten. Auflegung eines neuen Teilfonds Am 8. April 2015 wurde der Artemis Global Emerging Markets Fund aufgelegt. Weitere Informationen zu diesem Teilfonds finden Sie im Prospekt, der beim ACD unter der auf Seite 90 angegebenen Adresse oder Website erhältlich ist. Artemis US Equity Fund 15. September 2014 I Thesaurierend EUR 27. Oktober 2014 I Thesaurierend GBP 15. September 2014 I Thesaurierend USD 27. Oktober 2014 Artemis US Select Fund 15. September 2014 I Thesaurierend EUR 27. Oktober 2014 I Thesaurierend GBP 15. September 2014 I Thesaurierend USD 27. Oktober 2014 Artemis US Smaller Companies Fund 27. Oktober 2014 I Thesaurierend EUR 27. Oktober 2014 I Thesaurierend GBP 27. Oktober 2014 I Thesaurierend USD 27. Oktober 2014 Artemis US Extended Alpha Fund 15. September 2014 I Thesaurierend EUR 27. Oktober 2014 I Thesaurierend GBP 15. September 2014 I Thesaurierend USD 27. Oktober 2014 Artemis US Absolute Return Fund 27. Oktober 2014 I Thesaurierend EUR (NIW abgesichert) 27. Oktober 2014 I Thesaurierend GBP (NIW abgesichert) 27. Oktober 2014 I Thesaurierend USD 27. Oktober 2014 Artemis Pan-European Absolute Return Fund 10. Juli 2014 I Thesaurierend EUR (abgesichert) 27. Oktober 2014 I Thesaurierend GBP (abgesichert) 10. Juli 2014 I Thesaurierend USD (abgesichert) 27. Oktober

5 Feststellung des Verantwortungsbereichs des Authorised Corporate Director Der ACD muss gemäss COLL den Jahresabschluss, der ein wahres und angemessenes Bild der Finanzlage der Gesellschaft am Ende des Berichtszeitraums und ihrer Nettoerlöse sowie Nettogewinne oder -verluste von Fondsvermögen der Gesellschaft für den an diesem Datum abgelaufenen Berichtszeitraum vermitteln muss, für jeden Berichtszeitraum erstellen. Bei der Erstellung des Abschlusses ist der ACD verpflichtet: die anwendbaren Rechnungslegungsstandards einzuhalten; Beurteilungen und Schätzungen durchzuführen, die angemessen und umsichtig sind; geeignete Rechnungslegungsgrundsätze auszuwählen und diese einheitlich anzuwenden; den Abschluss auf der Grundlage der Fortführung des Geschäfts zu erstellen, sofern es nicht unangemessen wäre, davon auszugehen, dass die Gesellschaft ihren Betrieb auf absehbare Zeit fortführt; und die Anforderungen der Satzung und des Statement of Recommended Practice for Authorised Funds zu erfüllen, das im Oktober 2010 von der Investment Association veröffentlicht wurde. Der ACD hat ordnungsgemässe Geschäftsbücher zu führen und die Gesellschaft in Übereinstimmung mit den Vorschriften und der Satzung zu verwalten. Der ACD ist dazu verpflichtet, alle angemessenen Schritte zu unternehmen, um Betrug und andere Unregelmässigkeiten zu verhindern bzw. aufzudecken. Bericht des Authorised Corporate Director Wir genehmigen hiermit den Jahresbericht und den Jahresabschluss von Artemis Investment Funds ICVC für den Zeitraum vom 10. Juli 2014 bis zum im Namen von Artemis Fund Managers Limited gemäss den Anforderungen des Collective Investment Schemes Sourcebook der Financial Conduct Authority. R J Turpin Verwaltung s- ratsmitglied 23. April 2015 M R J Tyndall Verwaltungsratsmitglied Feststellung des Verantwortungsbereichs der Depotbank und Bericht der Depotbank an die Anteilinhaber von Artemis Investment Funds ICVC (die Gesellschaft ) für den Berichtszeitraum vom 10. Juli 2014 bis zum 28. Februar Die Depotbank ist für die Verwahrung aller verwahrten Vermögenswerte der Gesellschaft verantwortlich, die ihr anvertraut werden, für die Überprüfung der Eigentumsrechte und die Führung von Aufzeichnungen über alle anderen Vermögenswerte der Gesellschaft sowie für das Einziehen der Erträge, die aus diesen Vermögenswerten entstehen. Die Depotbank ist verpflichtet, mit angemessener Sorgfalt darüber zu wachen, dass das Unternehmen in Übereinstimmung mit dem Collective Investment Schemes Sourcebook ( COLL ) der Financial Conduct Authority ( FCA ), den Open-Ended Investment Companies Regulations von 2001 (SI2001/122B) ( OEIC-Vorschriften ), der Satzung und dem Verkaufsprospekt der Gesellschaft sowie ab dem 22. Juli 2014 ggf. dem Investment Funds Sourcebook ( FUND ) der FCA geführt wird. Die vorgenannten Bestimmungen finden ihre Anwendung sowohl in Bezug auf die Preisfestsetzung für Anteile und den Handel mit Anteilen am Unternehmen als auch hinsichtlich der Verwendung der Erlöse des Unternehmens und der für die Gesellschaft geltenden Ermächtigung zur Kapitalanlage und Kreditaufnahme. Nach der Durchführung der nach unserem Ermessen zur Erfüllung unser Aufgaben als Depotbank der Gesellschaft erforderlichen Verfahren sind wir auf der Grundlage der uns zur Verfügung stehenden Informationen und der gebotenen Erklärungen der Meinung, dass die Gesellschaft, vertreten durch den Authorised Corporate Director, in jeder wesentlichen Hinsicht: (i) die Ausgabe, den Verkauf, die Rücknahme, die Löschung und die Berechnung des Preises der Anteile an der Gesellschaft sowie die Ertragsverwendung im Einklang mit COLL, den OEIC-Verordnungen, der Satzung und dem Verkaufsprospekt der Gesellschaft sowie ggf. FUND durchgeführt und (ii) sich an die für die Gesellschaft geltenden Anlage- und Kreditaufnahmebefugnisse gehalten hat. National Westminster Bank plc Trustee & Depositary Services Edinburgh 23. April

6 Artemis Investment Funds ICVC Prüfungsvermerk der unabhängigen Wirtschaftsprüfer für die Anteilinhaber von Artemis Investment Funds ICVC Wir haben den Abschluss von Artemis Investment Funds ICVC (die Gesellschaft ) für den Berichtszeitraum vom 10. Juli 2014 bis zum geprüft, der sich aus der konsolidierten Aufwands- und Ertragsrechnung, der konsolidierten Aufstellung der Änderungen des den Anteilinhabern anrechenbaren Nettovermögens, der konsolidierten Aufstellung des Fondsvermögens und den dazugehörigen Erläuterungen 1 bis 14 sowie der Aufwands- und Ertragsrechnung, der Aufstellung der Änderungen des den Anteilinhabern anrechenbaren Nettovermögens, der Aufstellung des Fondsvermögens, der Ausschüttungstabelle und den dazugehörigen Erläuterungen für jeden Teilfonds zusammensetzt. Als Grundlage für die Finanzberichterstattung dienten geltendes Recht und die allgemein anerkannten Rechnungslegungsgrundsätze des Vereinigten Königreichs (United Kingdom Generally Accepted Accounting Practice). Dieser Bericht wird im Einklang mit Absatz der Vorschriften im Collective Investment Schemes Sourcebook der Financial Conduct Authority ausschliesslich für die Gesellschafter der Gesellschaft als Organ erstellt. Unsere Prüfung wurde vorgenommen, damit wir die Mitglieder der Gesellschaft über die Belange informieren können, über die wir in einem Bericht des Wirtschaftsprüfers informieren müssen, und aus keinem anderen Grund. Im gesetzlich zulässigen Umfang übernehmen wir die Verantwortung für unsere Prüfung, für diesen Bericht oder den Prüfungsvermerk nur gegenüber der Gesellschaft und den Mitgliedern der Gesellschaft als juristische Person. Jeweilige Zuständigkeiten des Geschäftsleiters ( ACD ) und des Abschlussprüfers Wie ausführlicher in der Beschreibung der Zuständigkeiten des ACD auf Seite 2 erläutert, ist der ACD verantwortlich für die Erstellung der Jahresabschlüsse und dafür, dass diese ein den tatsächlichen Verhältnissen entsprechendes Bild vermitteln. In unserer Verantwortlichkeit liegt es, den Abschluss zu prüfen und diesem in Übereinstimmung mit geltendem Recht und international anerkannten Prüfungsgrundsätzen (Grossbritannien und Irland) ein Testat zu erteilen. Gemäss diesen sind wir dazu verpflichtet, die ethischen Standards für Abschlussprüfer des Auditing Practices Board einzuhalten. Umfang der Prüfung des Jahresabschlusses Eine Abschlussprüfung beinhaltet die Einholung von Belegen für Zahlen und Angaben im Abschluss, damit mit entsprechender Sicherheit erkannt werden kann, ob der Abschluss frei von wesentlichen Fehlern ist, ganz gleich, ob diese durch Betrug oder Irrtum entstanden sind. Dies umfasst eine Bewertung folgender Aspekte: ob die angewandten Bilanzierungsmethoden im Hinblick auf die Lage der Gesellschaft angemessen sind, konsequent angewendet und angemessen ausgewiesen wurden; die Angemessenheit der wesentlichen kaufmännischen Bewertungen des ACD und die Gesamtdarstellung des Abschlusses. Darüber hinaus haben wir alle Finanz- und sonstigen Informationen im Jahresbericht und -abschluss gelesen, um wesentliche Widersprüche zum geprüften Jahresabschluss sowie solche Informationen zu erkennen, die offensichtlich in wesentlicher Weise fehlerhaft im Hinblick auf die oder in wesentlicher Weise widersprüchlich zu den Kenntnissen ist, die wir im Rahmen der Durchführung der Prüfung erlangt haben. Falls uns offensichtliche wesentliche falsche Darstellungen oder Widersprüche bekannt werden sollten, ziehen wir deren Auswirkungen auf unseren Bericht in Betracht. Meinung über den Jahresabschluss Unserer Meinung nach: vermittelt der vorliegende Abschluss ein wahres und angemessenes Bild der finanziellen Verhältnisse der Gesellschaft sowie ihrer Teilfonds zum sowie der Nettoaufwendungen/des Nettoerlöses und des Nettokapitalzuwachses aus den Vermögenswerten der Gesellschaft und ihrer Teilfonds im an diesem Datum abgelaufenen Berichtszeitraum; und wurde der vorliegende Abschluss ordnungsgemäss nach den im Vereinigten Königreich allgemein anerkannten Bilanzierungsgrundsätzen erstellt. Beurteilung sonstiger Sachverhalte, die gemäss den Regeln des Collective Investment Schemes Sourcebook der Financial Conduct Authority vorgeschrieben sind Unserer Auffassung nach: wurde der Jahresabschluss ordnungsgemäss im Einklang mit dem Statement of Recommended Practice relating to Authorised Funds (Anweisung zur empfohlenen Praxis für zugelassene Fonds), den Vorschriften im Collective Investment Schemes Sourcebook der Financial Conduct Authority und der Satzung erstellt; stimmen die Informationen im Bericht des ACD über das Berichtsjahr für das der Abschluss erstellt wurde, mit dem Abschluss überein; weist nichts darauf hin, dass die Geschäftsbücher nicht ordnungsgemäss geführt wurden oder der Jahresabschluss nicht mit diesen Geschäftsbüchern übereinstimmt; und haben wir alle Informationen und Erläuterungen erhalten, die nach unserem besten Wissen und Gewissen zum Zwecke unserer Prüfung erforderlich sind. Ernst & Young LLP Statutory Auditor Edinburgh 23. April 2015 Die Pflege und Vollständigkeit der Website von Artemis Fund Managers Limited liegt in der Verantwortung des Verwaltungsrats. Die vom Wirtschaftsprüfer durchgeführte Arbeit erstreckt sich nicht auf die Berücksichtigung dieser Angelegenheiten. Folglich übernimmt der Wirtschaftsprüfer keine Verantwortung für eventuelle Änderungen am Abschluss nach seiner anfänglichen Präsentation auf der Website. Die in Großbritannien für die Erstellung und Zurverfügungstellung von Abschlüssen geltende Gesetzgebung kann von den gesetzlichen Bestimmungen anderer Länder abweichen. 3

7 Konsolidierter Abschluss Aufstellung des Gesamtertrags für den Berichtszeitraum vom 10. Juli 2014 bis zum Vom 10. Juli 2014 bis zum Erläuterung Erträge Nettokapitalzuwachs Erlöse Aufwendungen 7 (1.231) Finanzierungskosten: verzinslich 9 (71) Nettoaufwendungen vor Steuern (42) Besteuerung 8 (146) Nettoaufwendungen nach Steuern (188) Gesamtertrag vor Ausschüttung Finanzierungskosten: Ausschüttung 9 (267) Veränderungen des Eigenkapitals durch Anlagetätigkeiten Aufstellung der Änderungen des den Anteilinhabern anrechenbaren Nettovermögens für den Berichtszeitraum vom 10. Juli 2014 bis zum Vom 10. Juli 2014 bis zum Den Anteilinhabern zurechenbares Nettovermögen zu Beginn des Berichtszeitraums - Forderungen aus der Ausgabe Verbindlichkeiten aus der Löschung von Anteilen (7.232) Veränderungen des Eigenkapitals durch Anlagetätigkeiten Einbehaltene Ausschüttung auf thesaurierende Anteile 323 Den Anteilinhabern zurechenbares Nettovermögen am Ende des Berichtszeitraums Bilanz zum Erläuterung Aktiva Anlagenportfolio Debitoren Barmittel und Bankguthaben Summe sonstige Vermögenswerte Summe Aktiva Passiva Derivatverbindlichkeiten Kreditoren Kontokorrentkredite Summe sonstige Verbindlichkeiten Summe Passiva Den Anteilinhabern zuzurechnendes Nettovermögen

8 Artemis Investment Funds ICVC Erläuterungen zum konsolidierten Abschluss 1. Rechnungslegungsgrundsätze (a) Grundlage der Rechnungslegung. Dieser Abschluss wurde auf der Grundlage der historischen Anschaffungskosten erstellt, geändert durch die Neubewertung der Kapitalanlagen, sowie nach Massgabe des von der Investment Management Association (IMA) im Oktober 2010 herausgegebenen Statement of Recommended Practice for Authorised Funds. Der Abschluss wurde auf der Grundlage der Fortführung des Geschäfts erstellt. (b) Bewertung der Vermögenswerte. Alle Anlagen wurden am letzten Arbeitstag des Berichtszeitraums um 12:00 Uhr bewertet. Notierte Anlagen werden zum beizulegenden Zeitwert bewertet, bei dem es sich um den Geld- oder SETS-Kurs handelt. Nicht notierte Anlagen werden zum beizulegenden Zeitwert bewertet, der vom ACD unter Bezugnahme auf die vom International Private Equity and Venture Capital Valuation Guidelines Board herausgegebenen Bewertungsrichtlinien festgelegt wird. (c) Devisenkurse. Aktiva und Passiva, die auf ausländische Währungen lauten, werden zu den am letzten Arbeitstag des Rechnungszeitraums um 12:00 Uhr geltenden Wechselkursen in Pfund Sterling umgerechnet. Ertragsund Aufwendungstransaktionen werden zu dem am Datum der jeweiligen Transaktion geltenden Wechselkurs umgerechnet. Umrechnungsdifferenzen auf diese Transaktionen werden genauso behandelt wie die Kapitalbeträge. (d) Derivate. Wo angemessen, werden bestimmte zulässige Transaktionen, wie Derivat- oder Devisentermingeschäfte, für ein effizientes Portfoliomanagement und Anlagezwecke verwendet. Derivate werden am letzten Arbeitstag des Berichtszeitraums um 12:00 Uhr bewertet. Börsengehandelte Derivate werden zum beizulegenden Zeitwert bewertet, bei dem es sich um den Geldkurs handelt. Im Freiverkehr gehandelte Derivate werden mithilfe von Bewertungsmodellen oder Daten von Marktdatenanbietern zum beizulegenden Zeitwert bewertet. Gewinne und Verluste aus derivativen Instrumenten werden abhängig von der Art und den Umständen des jeweiligen Falles entweder als Erlöse oder als Kapital ausgewiesen. Alle Positionen auf diese Transaktionen, die am Ende des Berichtszeitraums offen sind, werden in der Bilanz zu ihrem Mark-to- Market-Wert wiedergegeben. (e) Erlöse. Dividendenerträge aus Eigenkapitalanteilen und anderen Anteilen, einschliesslich Immobilieninvestmentgesellschaften (Real Estate Investment Trusts, REITs ), werden den Erlösen abzüglich zurechenbarer Steuergutschriften gutgeschrieben, wenn das Wertpapier ex-dividende notiert. Dividenden, die in Form von Aktien (Gratisaktien/ Aktiendividenden) erhalten werden, werden als Ertrag behandelt, soweit der Wert dieser Dividenden dem Wert der Bardividenden entspricht. Dividenden von nicht notierten Papieren werden dem Ertrag gutgeschrieben, sobald ein Auszahlungsanspruch besteht. Sonderdividenden werden auf Einzelfallbasis geprüft, wenn festgestellt wird, ob die Dividende als Ertrag oder Kapital zu behandeln ist. Wenn eine Sonderdividende zu einer wesentlichen Verringerung des Kapitalwertes einer Position führt, ist es wahrscheinlich, dass die Dividende allgemein als Kapital behandelt wird. Anderenfalls wird dies als Erlös ausgewiesen. Bankzinsen werden periodengerecht verbucht. Übernahmeprovisionen werden verbucht, wenn die gezeichnete Emission stattfindet. (f) Aufwendungen. Alle Aufwendungen (ausser denjenigen in Zusammenhang mit dem Kauf und Verkauf von Anlagen) werden periodengerecht mit den Erträgen verrechnet. Der ACD hat der Begrenzung der Aufwendungen der Teilfonds zugestimmt. Alle an die Teilfonds fälligen Rückerstattungen werden täglich berechnet und abgegrenzt und als Abzug von den Aufwendungen angegeben. (g) Besteuerung. Es wird eine Körperschaftssteuer zum Satz von 20 % auf die überschüssigen steuerpflichtigen Erlöse der Teilfonds erhoben. Im Allgemeinen folgt die steuerbuchhalterische Behandlung der Behandlung des Kapitalbetrags. Latente Steuern werden auf alle zeitlichen Differenzen ausgewiesen, die zum Bilanzstichtag bereits entstanden sind, aber noch nicht rückgebucht wurden, es sei denn, sie sind als dauerhafte Abweichungen verbucht. Latente Steuern werden zu dem erwarteten durchschnittlichen Steuersatz angesetzt. Latente Steuerforderungen und -schulden werden nicht abgezinst, um den Zeitwert des Geldes zu berücksichtigen. 2. Ausschüttungspolitik Gegebenenfalls zahlt jeder Teilfonds alle überschüssigen Erlöse als Erlösausschüttung oder Thesaurierung. Laut der Ausschüttungspolitik der Teilfonds werden die gesamten zur Verfügung stehenden Erlöse nach Abzug der ordnungsgemäss gegen die Erlöse belastbaren Aufwendungen thesauriert. Realisierte und nicht realisierte Gewinne und Verluste aus Anlagen, Derivaten und Devisen, die dem Kapital zugerechnet werden, und andere aus dem Kapital gezahlte Aufwendungen stehen nicht zur Ausschüttung zur Verfügung. Die Teilfonds sind zu maximal 60 % in qualifizierten Anlagen (gemäss der Definition in Abschnitt 468L des Income and Corporation Taxes Act von 1988) investiert und zahlen, wo zutreffend, eine Dividendenausschüttung. Mit Ausnahme der jährlichen Verwaltungsgebühr des ACD, die jeder Anteilklasse direkt zurechenbar ist, und der Kosten von Transaktionen zur Absicherung von Währungsrisiken bezüglich der abgesicherten Anteilklassen, die nur für diese gelten, werden alle Erträge und Aufwendungen jeder Anteilklasse anteilig entsprechend dem Wert des Nettovermögens der betreffenden Anteilklasse an dem Tag, an dem der Ertrag oder die Aufwendung ausgewiesen wird, zugewiesen. Ausschüttungen, die nach sechs Jahren nicht von Anteilinhabern beansprucht worden sind, werden dem Kapital des jeweiligen Teilfonds gutgeschrieben. Der Artemis US Extended Alpha Fund, der Artemis US Absolute Return Fund und der Artemis Pan-European Absolute Return Fund unterliegen einer an den ACD zahlbaren Performancegebühr, die für die Zwecke der Ermittlung der Ausschüttung vom Kapitalkonto des jeweiligen Teilfonds getragen wird. 3. Risikomanagementverfahren Die Finanzinstrumente der Gesellschaft umfassen Aktien, Differenzkontrakte, Devisenterminkontrakte, börsengehandelte Futures, Kassenbestände und liquide Ressourcen, darunter Debitoren und Kreditoren. Die Teilfonds halten diese Finanzwerte in Übereinstimmung mit ihrem Anlageziel und ihrer Anlagepolitik. Die Teilfonds sind verschiedenen Risiken ausgesetzt, die mit den Finanzinstrumenten und Märkten verbunden sind, in die sie investieren. Die wichtigsten Risiken, denen die Teilfonds ausgesetzt sind, sind das Marktrisiko, das Kreditund Kontrahentenrisiko und das Liquiditätsrisiko. 5

9 (a) Marktrisiko. Das Marktrisiko, welches das Zinsrisiko, das Währungsrisiko und das sonstige Preisrisiko umfasst, entsteht hauptsächlich aus der Ungewissheit bezüglich der zukünftigen Werte von Finanzinstrumenten in den Anlageportfolios der Teilfonds. Die Teilfonds investieren zum Erreichen ihres Anlageziels und zur Einhaltung ihrer Anlagepolitik vorwiegend in Aktien und erhalten eine angemessene Streuung der Anlagen gemäss dem Collective Investment Schemes Sourcebook und dem Verkaufsprospekt aufrecht. Die Anlagestrategie des Anlageberaters besteht darin, Anlagen aufgrund ihres Fundamentalwertes auszuwählen. Die Titelauswahl basiert daher auf einer disziplinierten Rechnungslegungs-, Markt- und Sektoranalyse mit einem Schwerpunkt auf langfristigen Anlagen. Es besteht kein wesentlicher Unterschied zwischen dem Buchwert und dem beizulegenden Zeitwert der finanziellen Vermögenswerte und Verbindlichkeiten jedes Teilfonds, wie in der Bilanz ausgewiesen. (i) Zinsrisiko. Da die meisten Finanzwerte der Gesellschaft unverzinslich sind, sind die Teilfonds keinem wesentlichen Zeitwert- Zinsrisiko aufgrund von Schwankungen der Marktzinsen ausgesetzt. (ii) Währungsrisiko. Ein Teil der Nettovermögenswerte der Gesellschaft lautet auf andere Währungen als das Pfund Sterling. Deshalb können sich Währungsschwankungen auf die Bilanz und den Gesamtertrag auswirken. Der Anlageberater kann daher beschliessen, dass ein Teil der Anlagen, die nicht in Pfund Sterling bewertet werden, durch Devisenterminkontrakte abgesichert werden können, sodass der Teilfonds einem geringeren Währungsrisiko ausgesetzt ist. Einzelheiten zu den offenen Devisenterminkontrakten zum sind in der Portfolioaufstellung jedes Teilfonds enthalten. In ausländischen Währungen erhaltene Erlöse werden am oder um das Datum des Erhalts in Pfund Sterling umgerechnet. Bei abgesicherten Anteilklassen sichern die Absicherungstransaktionen die Währungsengagements der zugrunde liegenden Vermögenswerte des betreffenden Teilfonds gegenüber der Währung der betreffenden abgesicherten Anteilklasse ab. Bei Anteilklassen mit NIW-Absicherung sichern die Absicherungstransaktionen den Nettoinventarwert der betreffenden NIW-abgesicherten Anteilklasse gegenüber der Referenzwährung des jeweiligen Teilfonds ab, wie im Prospekt dargelegt. (iii) Sonstiges Preisrisiko. Das sonstige Preisrisiko ist das Risiko von Wertschwankungen eines Instruments infolge von Änderungen der Marktpreise (die nicht mit dem Zinsrisiko, dem Währungsrisiko und dem Kredit- und Kontrahentenrisiko zusammenhängen), unabhängig davon, ob diese durch Faktoren hervorgerufen werden, die für eine Anlage spezifisch sind, oder durch breitere Angelegenheiten, die den Markt allgemein betreffen. Der Wert von Aktien hängt von verschiedenen Faktoren ab, die aus der Performance der Gesellschaft selbst und den breiteren Markt betreffenden Angelegenheiten (z. B. dem Zustand der zugrunde liegenden Wirtschaft und der aktuellen Regierungspolitik) entstehen. Die Portfolios sind in Wertpapiere investiert, die in verschiedenen Ländern domiziliert sind, wie in den Portfolioaufstellungen der Teilfonds angegeben, und werden Marktbewegungen in den betreffenden Ländern ausgesetzt sein, die aus Änderungen der lokalen Wirtschaft und Regierungsentscheidungen entstehen. Im Rahmen der fortlaufenden Überprüfung der Portfolios überwacht und überprüft der Anlageberater diese Faktoren. Aktiendifferenzkontrakte ( CFDs ) und Futures-Kontrakte können sowohl long als auch short gehalten werden und werden vom Anlageberater zur Verfolgung des Anlageziels der Teilfonds (wo zutreffend) dazu verwendet, erwartete Schwankungen der Marktpreise zu nutzen. Die Teilfonds erhalten vom Kontrahenten Wertzuwächse bei den langfristig gehaltenen Instrumenten und Wertverluste bei den kurzfristig gehaltenen Instrumenten. Die Teilfonds zahlen an den Kontrahenten Wertverluste bei den langfristig gehaltenen Instrumenten und Wertzuwächse bei den kurzfristig gehaltenen Instrumenten. (b) Kredit- und Kontrahentenrisiko. Das Kredit- und Kontrahentenrisiko ist das Risiko, dass eine Partei eines Finanzinstrumentes einer Verbindlichkeit oder Verpflichtung nicht nachkommen kann, die er mit der Gesellschaft eingegangen ist, was zu einem finanziellen Verlust führt. Die Teilfonds können von Zeit zu Zeit einem kurzfristigen Kreditrisiko ausgesetzt sein, wobei Zahlungen von Kontrahenten im Rahmen der Abrechnung von Anlagetransaktionen ausstehen. Der Anlageberater führt eine vorab genehmigte Liste von Kontrahenten, die er für Anlagetransaktionen verwendet. Diese Liste wird regelmässig überprüft. Das grösste Kontrahentenrisiko liegt bei JP Morgan Chase N.A. ( JP Morgan ), der Depotbank und Bank der Gesellschaft, die die Anlagen hält und die Bankkonten führt. Sollte JP Morgan zahlungsunfähig werden, kann dies die Ansprüche der Gesellschaft im Hinblick auf von der Depotbank gehaltene Wertpapiere und Barmittel verzögern oder einschränken. Die Depotbank erhält und prüft einen Halbjahresbericht zu den internen Kontrollen bei JP Morgan. Die Teilfonds sind auch durch das Halten bestimmter Finanzinstrumente dem Kontrahentenrisiko ausgesetzt. Der ACD darf einen oder mehrere separate Kontrahenten für Derivategeschäfte verwenden. Die Kontrahenten sind in den Erläuterungen zu jedem Teilfonds angegeben. Neben der Depotbank, den Kontrahenten für Derivate und den Maklern, wo die Abrechnung von Handelsgeschäften aussteht, bestanden zum keine wesentlichen Konzentrationen des Kreditrisikos. (c) Liquiditätsrisiko. Einige der Finanzinstrumente der Teilfonds können Wertpapiere beinhalten, die am AIM gehandelt werden oder an keiner anerkannten Börse notiert sind und möglicherweise nicht immer problemlos veräusserbar sind. Infolgedessen sind die Teilfonds unter Umständen nicht dazu in der Lage, diese Anlagen schnell zu ihrem beizulegenden Zeitwert zu veräussern, um auf bestimmte Ereignisse, wie die Verschlechterung der Kreditwürdigkeit eines bestimmten Emittenten, zu reagieren. Diese Bestände werden in der Portfolioaufstellung jedes Teilfonds offengelegt. Zur Verwaltung der Liquiditätsanforderungen streben die Teilfonds an, ausreichend Barmittel vorzuhalten, um Gläubiger zu bezahlen. Das Gesamt- Liquiditätsrisiko für jeden Teilfonds wird vom Anlageberater gemäss den im Collective Investment Schemes Sourcebook und im Verkaufsprospekt festgelegten Anforderungen verwaltet. (d) Derivate. Der Anlageberater ist derzeit ermächtigt, in Namen der Teilfonds Derivategeschäfte einzugehen. Transaktionen werden normalerweise nur eingegangen, wenn eine konventionelle Titelauswahl nicht die beste Möglichkeit darstellt, um entweder das Anlagerisiko zu begrenzen oder die Anlagegelegenheiten zu maximieren. Einzelheiten zu den offenen Devisenterminkontrakten, CFDs und Futures-Kontrakten zum 28. Februar 2015 sind in der Portfolioaufstellung für jeden Teilfonds enthalten. 6

10 Artemis Investment Funds ICVC Erläuterungen zum konsolidierten Abschluss (Fortsetzung) 4. Nettokapitalzuwachs Vom 10. Juli 2014 bis zum Wertpapiere ohne Derivate Devisenterminkontrakte 496 Derivatkontrakte (77) Wechselkursverluste Nettokapitalzuwachs Portfoliotransaktionskosten Portfoliotransaktionskosten werden in den Abschlüssen der jeweiligen Teilfonds offengelegt. 6. Erlöse Vom 10. Juli 2014 bis zum Ausländische Dividenden Derivativer Erlös 137 Britische Dividenden 112 Gesamtertrag Aufwendungen Vom 10. Juli 2014 bis zum Verbindlichkeiten gegenüber dem ACD, verbundenen Unternehmen des ACD sowie Vertretern derselben: Jährliche Verwaltungsgebühr 791 Performancegebühr 239 Kostennachlass (229) Verbindlichkeiten gegenüber der Depotbank, verbundenen Unternehmen der Depotbank sowie Vertretern derselben: Depotgebühren 12 Sonstige Aufwendungen: Verwaltungsgebühren 113 Operative Gebühren 68 Vergütung des Abschlussprüfers: Prüfungshonorar 62 : zusätzliche Honorare (Besteuerung) 54 Aufsichtsrechtliche Gebühren 42 Anwaltsgebühren 39 Registrierungskosten 30 Druck- und Versandgebühren 6 Preisveröffentlichungsgebühren 4 Summe Ausgaben Alle oben angegebenen Ausgaben verstehen sich einschliesslich nicht erstattungsfähiger Mehrwertsteuer (wo zutreffend). 7

11 8. Besteuerung Vom 10. Juli 2014 bis zum a) Analyse der Steuerlast für den Berichtszeitraum Nicht erstattungsfähige ausländische Steuern 146 Summe Besteuerung (Erläuterung 8b) 146 b) Faktoren, die die Steuerlast für den Berichtszeitraum beeinflussen Nettoaufwendungen vor Steuern (42) Körperschaftsteuer zum Satz von 20 % (7) Auswirkungen der: Nicht in Anspruch genommenen Verwaltungsaufwendungen 203 Nicht erstattungsfähigen ausländischen Steuern 146 Vortrag für Nicht-Handels-Defizit 30 Nicht steuerpflichtigen britischen Dividenden (23) Nicht steuerpflichtigen ausländischen Dividenden (203) Steuerlast für den Berichtszeitraum (Erläuterung 8a) 146 c) Rückstellungen für latente Steuern Für den aktuellen Berichtszeitraum wurden keine Rückstellungen für latente Steuern vorgenommen. d) Faktoren, die künftige Steuerbelastungen beeinflussen könnten Einzelheiten zu unberücksichtigten latenten Steuerforderungen werden in den Abschlüssen der Teilfonds offengelegt. 9. Finanzierungskosten: Ausschüttungen und Zinsen Vom 10. Juli 2014 bis zum Letzte Ausschüttung 323 Zuzüglich: Abgezogene Beträge aus der Rücknahme von Anteilen 5 Abzüglich: zusätzliche Beträge aus der Ausgabe von Anteilen (61) Finanzierungskosten: Ausschüttung 267 Finanzierungskosten: verzinslich 71 Summe Finanzierungskosten 338 Schwankungen zwischen Nettoausgaben und Ausschüttungen Nettoaufwendungen nach Steuern (188) Aus dem Kapital beglichene Ausgaben 258 In das Kapital übertragenes Ertragsdefizit

12 Artemis Investment Funds ICVC Erläuterungen zum konsolidierten Abschluss (Fortsetzung) 10. Debitoren Forderungen aus der Ausgabe von Anteilen Noch nicht abgerechnete Verkäufe Forderungen aus Derivatkontrakten Aufgelaufene Erträge 228 Ausstehender Kostennachlass 80 Abgegrenzte Aufwendungen 6 Summe Debitoren Barbestand und Bankguthaben Guthaben im JPMorgan Liquidity Funds - US Dollar Liquidity Fund (Institutional dist) Barmittel und Bankguthaben Bei Futures Clearing-Stellen und Brokern gehaltene Beträge Guthaben im JPMorgan Liquidity Funds - Sterling Liquidity Fund (Institutional dist) Summe Sicht- und Bankguthaben Kreditoren Noch nicht abgerechnete Käufe Verbindlichkeiten aus der Löschung von Anteilen Verbindlichkeiten aus Derivatkontrakten Sonstige aufgelaufene Aufwendungen 349 Aufgelaufene Performancegebühr 239 Aufgelaufene jährliche Verwaltungsgebühr 157 Aufgelaufene Depotgebühr 2 Summe Kreditoren Eventualverbindlichkeiten und Verpflichtungen Eventualverbindlichkeiten werden in den Abschlüssen der jeweiligen Teilfonds offengelegt. 14. Transaktionen mit verbundenen Parteien Der ACD und die Depotbank werden als verbundene Partei angesehen. Alle Transaktionen und Salden in Zusammenhang mit dem ACD und der Verwahrstelle sind in der Aufstellung des Gesamtertrags, der Aufstellung der Änderungen des den Anteilinhabern anrechenbaren Nettovermögens und der Bilanz auf Seite 4 sowie in den Erläuterungen 7, 10 und 12 auf den Seiten 7 und 9 aufgeführt, einschliesslich aller Ausgaben und Rücknahmen, bei denen der ACD als Auftraggeber fungierte. Die Restschuld aus diesen Transaktionen gegenüber dem ACD zum betrug Die Restschuld aus diesen Transaktionen gegenüber der Verwahrstelle zum betrug

13 Artemis US Equity Fund Anlageziel und -strategie Das Ziel des Artemis US Equity Fund (der Teilfonds ) besteht in einem langfristigen Kapitalwachstum. Der Teilfonds investiert vorwiegend in Unternehmen, die in den Vereinigten Staaten von Amerika ( USA ) zugelassen und notiert sind und/oder gehandelt werden, und in Unternehmen, die ihren Hauptsitz in den USA haben oder einen wesentlichen Teil ihrer Geschäftstätigkeit dort ausüben und an einem geregelten Markt ausserhalb der USA notiert sind. Der ACD verwaltet das Portfolio aktiv, um das Ziel zu erreichen. Der Teilfonds wird hauptsächlich in mittlere und grosse Unternehmen investieren. Der ACD ist bezüglich der Auswahl von Anlagen nach Unternehmensgrösse oder nach Branche nicht eingeschränkt. Der Teilfonds kann darüber hinaus in andere übertragbare Wertpapiere, festverzinsliche Wertpapiere, Anteile von Organismen für gemeinsame Anlagen, Geldmarktinstrumente, Optionsscheine, Barmittel und geldnahe Instrumente investieren. Der Teilfonds kann auch Derivate und andere Techniken für ein effizientes Portfoliomanagement einsetzen. Risiko- und Ertragsprofil Typischerweise niedrigere Erträge Geringeres Risiko Typischerweise höhere Erträge Höheres Risiko Dieser Indikator beruht auf historischen Daten und ist möglicherweise kein zuverlässiger Hinweis auf das zukünftige Risikoprofil des Teilfonds. Die angegebene Risikokategorie ist nicht garantiert und kann sich mit der Zeit verändern. Der Risikoindikator 1 steht nicht für eine risikolose Anlage. Der angegebene Indikator stellt keine Masszahl für die Wahrscheinlichkeit eines Verlusts Ihrer Anlage dar. Der Risikoindikator für den Teilfonds hat aus folgenden Gründen den vorstehend angegebenen Wert: Der Anteilspreis und die daraus resultierenden Erträge können aufgrund von Aktienmarkt- und Währungsschwankungen sinken oder steigen. Aktienmarktpreise, Währungen und Zinssätze können irrationalen Schwankungen unterworfen sein und in unvorhersehbarer Weise durch diverse Faktoren, einschliesslich politischer und wirtschaftlicher Ereignisse, beeinträchtigt werden. Ein Teil des Teilfondsvermögens kann in einer anderen Währung als der Rechnungslegungswährung des Teilfonds (Pfund Sterling) angelegt werden. Der Wert dieser Vermögenswerte und der daraus resultierenden Erträge kann sinken, falls die Währung gegenüber dem Pfund Sterling nachgibt, in dem der Teilfonds bewertet und der Anteilspreis ausgewiesen wird. 10

14 Artemis Investment Funds ICVC Artemis US Equity Fund Anlagebericht Rendite von 11,9 %* gegenüber 11,5 %* sowohl für den Vergleichsindex als auch für den Sektordurchschnitt. Makrothemen dominierten den Markt. Wir erwarten zunehmend, dass Stock Picker eine Outperformance erzielen werden. Performance Gut genug, angesichts der Bedingungen Wir sehen die Rendite des Teilfonds während des Berichtszeitraums als zufriedenstellend an. Angesichts des vorherrschenden Einflusses der entgegenkommenden Geldpolitik und anderer makroökonomischer Faktoren auf den US-Aktienmarkt war der Berichtszeitraum für aktive Stock Picker wie uns nicht sonderlich fruchtbar. Wie wir nachfolgend im Abschnitt Ausblick erläutern, erwarten wir, dass sich die Situation während des Jahres 2015 und darüber hinaus ändern wird. Bei der Betrachtung der Sektoren ist klar, dass unsere anfängliche und anhaltende Untergewichtung im Energiesektor unserer Performance zugutekam. Wir begriffen zwar nicht vollständig das Mass, in dem der Ölpreis sinken würde, starteten jedoch bei der Auflegung mit einer untergewichteten Position, die wir anschliessend weiter reduzierten. Rückblick Wenig Energie, viel Technik Die Auswirkungen der makroökonomischen Entwicklungen auf den Markt intensivierten sich während des Berichtszeitraums. Der Ölpreis sank erheblich. Es wurde deutlich, dass, während sich die übrige Weltwirtschaft abkühlte, das Wachstum in den USA stabil blieb. Die Inflationserwartungen sanken weltweit, zumindest teilweise beeinflusst durch den Rückgang der Energiepreise. In Europa gibt es sogar Anzeichen für eine Deflation. Als die Regierungen in aller Welt als Reaktion darauf die Zinssätze senkten, begann der US-Aktienmarkt daher, einen Anstieg der US-Zinssätze später in diesem Jahr einzupreisen. Und als die quantitative Lockerung in den USA endete, begann sie in Europa. All dies hatte zur Folge, dass der US-Dollar gegenüber allen wichtigen Währungen der Welt, insbesondere dem Euro, sehr stark war. Auf Sektorebene trug unser relativ geringes Engagement in Energietiteln zur positiven Performance des Teilfonds bei. Obwohl wir nicht vorhersahen, wie weit der Ölpreis sinken würde, hatte der Teilfonds bei Auflegung eine untergewichtete Position in dem Sektor und wir haben dies seitdem verstärkt. Dennoch bekam eine unserer Positionen im Grundstoffsektor die Auswirkungen der sinkenden Rohölpreise zu spüren. Eagle Materials stellt Wandbauplatten (Wohnungsbau) und Zement (Bau und Energie) her. Das Unternehmen hat jedoch auch ein neues Geschäft als Lieferant von Sand für die Energiebranche zum Einsatz beim Fracking. Dieses Engagement im Energiesektor (etwa 10 % des Umsatzes) bedeutete, dass die Aktie eine starke Underperformance aufwies. Wir glauben, dass die Fundamentaldaten des Geschäftes weitaus stärker sind, als sie eingeschätzt werden. Daher haben wir die Gelegenheit dazu genutzt, unsere Gewichtung deutlich zu erhöhen. Eagle Materials sollte auch von einem US-Wohnungsbausektor profitieren, der unserer Ansicht nach für eine anhaltende Erholung positioniert ist. Wir haben unser Hauptengagement hier über einen Bestand in Home Depot, dem führenden Baumarkt- Einzelhändler für Verbraucher und zunehmend auch professionelle Auftragnehmer. Die Technologie ist ein guter Sektor für uns gewesen und wir bleiben dort übergewichtet. Die umfangreichste und tatsächlich die grösste aktive Position im Teilfonds ist Apple. Wir glauben, dass das Unternehmen unabhängig vom Erfolg seiner neuen Uhr aus der Gewinnperspektive gesehen unterschätzt bleibt. Ausblick Vorwärts und aufwärts Wann wir beginnen sollten, unsere Untergewichtung im Energiesektor umzukehren, bleibt eine offene Frage. Wir glauben, dass es zum Zeitpunkt der Abfassung dieses Berichts noch zu früh ist. Bis der Ölpreis zu sinken begann, hatte es im gesamten Sektor einen signifikanten (und nun unrentablen) Investitionsaufwand gegeben. Indes sind wir, obwohl wir eine Anhebung der Zinssätze durch die US-Notenbank erwarten, der Ansicht, dass marktbewertete Sätze (wie 10-jährige US-Treasury-Anteile) wahrscheinlich relativ niedrig bleiben werden. Die daraus resultierende Abflachung der Renditekurve wird der Bankenrentabilität weniger zuträglich sein, als viele Analysten erwarten. Aus diesem Grund hat der Teilfonds eine untergewichtete Position im Finanzsektor. Wir ziehen es vor, in Unternehmen wie Blackstone Group und McGraw Hill Financial zu investieren, die von niedrigen Zinssätzen profitieren werden. Insgesamt besteht die dauerhafte Anziehungskraft des US- Aktienmarktes und der US- Wirtschaft in seiner Breite und Vielfalt. Die US-Aktien sind jedoch gewiss nicht mehr billig. Teuer jedoch im Vergleich wozu? Weder im Vergleich zu Anleihen noch zu verschiedenen anderen Anlagenklassen. Und in jedem Fall können wir weiterhin ausgewählte Aktien finden, die nach unserer Ansicht einen sehr guten Wert bieten. Wir mögen beispielsweise diese multinationalen Unternehmen mit starken Geschäften, die die Preise erhöhen können. Apple ist ein sehr gutes Beispiel. Was tat das Unternehmen, als sich der US-Dollar zu seinem Nachteil entwickelte? Es erhöhte die Preise. Zweitens mögen wir ebenfalls Aktien mit einer *Quelle: Lipper Limited, I Thesaurierend, GBP-Anteile, Mittelkurs, mit Wiederanlage des Nettoertrags zum. Vergleichsindex ist der S&P 500 Index (GBP). 11

15 starken inländischen Ausrichtung. JetBlue Airways, die reformierte und revitalisierte inländische Fluggesellschaft, ist ein typisches Beispiel. Wir sind insgesamt optimistisch. Es hat den Anschein, dass die US- Wirtschaft dieses Jahr stabil um etwa 3 % wachsen wird. Die Arbeitslosigkeit geht zurück, billigerer Kraftstoff entspricht einer Steuersenkung und der US-Verbraucher gewinnt an Vertrauen. Indes bleiben die Unternehmensgewinne gesund. Wie immer bestehen natürlich Risiken für Aktien in diesem freundlichen Szenario. Die US-Notenbank könnte beispielsweise bei ihrer Straffung zu schnell eine zu strenge Geldpolitik fahren, und die Geopolitik ist immer ungewiss. Insgesamt würden wir jedoch erwarten, dass die Hausse dieses Jahr weiter steigen wird. Schliesslich beobachten wir, dass die Geldpolitik weiterhin recht locker ist, auch wenn die quantitative Lockerung in den USA letztes Jahr endete. Das hat dazu geführt, dass viele Anleger wahllos investieren, was durch das Wachstum bei den Tracker-Fonds noch verstärkt wird. Das Ergebnis davon ist, dass Unternehmen von geringerer Qualität unserer Ansicht nach nun überbewertet werden. Als Nächstes kommen steigende Zinssätze und wir glauben, dass es aktiven Anlegern in diesem normaleren Umfeld möglich sein wird, den Index zu übertreffen. Cormac Weldon Fondsmanager 12

16 Artemis Investment Funds ICVC Artemis US Equity Fund Anlageinformationen Die fünf grössten Käufe und Verkäufe für den Zeitraum vom 15. September 2014 bis zum Kosten Erlöse Käufe Verkäufe Apple 555 Gilead Sciences 214 Gilead Sciences 365 HCA Holdings 129 Pfizer 258 Lam Research 128 Hewlett-Packard 241 Ralph Lauren (A-Anteile) 125 Lam Research 227 Johnson & Johnson 112 Portfolioaufstellung zum Anlage Nichtbasiskonsumgüter 14,29 % Beteiligung Bewertung % des Nettovermögens Advance Auto Parts ,17 Amazon ,68 Charter Communications ,57 Comcast Corp ,21 Dish Network ,15 Home Depot ,99 Nike ,21 Priceline Group ,13 Service Corporation International ,90 Time Warner ,58 Tractor Supply ,99 Walt Disney ,92 Yum! Brands ,79 Nicht-zyklische Konsumgüter 8,75 % ,29 Church & Dwight ,11 Colgate-Palmolive ,75 Dr Pepper Snapple Group ,36 Energizer Holdings ,86 Kroger ,87 Mead Johnson Nutrition ,00 Pepsico ,45 Procter & Gamble ,60 TreeHouse Foods ,75 Energie 4,07 % 906 8,75 Apache ,44 Chevron ,86 EOG Resources ,77 Finanzdienstleister 13,09 % 421 4,07 ACE ,29 Berkshire Hathaway (B-Anteile) ,91 Blackstone Group ,01 Capital One Financial ,46 Discover Financial Services ,83 13

17 Anlage Hartford Financial Services Group ,66 Huntington Bancshares ,19 JP Morgan Chase & Co ,72 Lazard ,71 McGraw Hill Financial ,20 US Bancorp ,11 Gesundheitswesen 17,86 % ,09 AbbVie ,00 Amgen ,02 Anthem ,85 Bard (C.R.) ,49 Becton Dickinson ,01 Cardinal Health ,61 Celgene ,03 Gilead Sciences ,58 HCA Holdings ,42 Johnson & Johnson ,51 Pfizer ,62 Regeneron Pharmaceuticals ,72 Industrie 10,65 % ,86 Dun & Bradstreet ,98 General Dynamics ,91 Honeywell International ,48 Ingersoll-Rand ,70 JetBlue Airways ,28 Lockheed Martin ,75 Masco ,98 Snap-On ,99 Union Pacific ,58 Informationstechnologie 23,76 % Beteiligung Bewertung % des Nettovermögens ,65 Activision Blizzard ,99 Apple ,58 Cisco Systems ,00 Electronic Arts ,89 Google (C-Anteile) ,40 Hewlett-Packard ,04 Informatica ,97 Intel ,83 Intuit ,89 Lam Research ,98 MasterCard ,04 Microsoft ,65 Oracle ,99 Western Union Company , ,76 14

18 Artemis Investment Funds ICVC Artemis US Equity Fund Anlageinformationen (Fortsetzung) Anlage Grundstoffe 4,77 % Beteiligung Bewertung % des Nettovermögens Airgas ,93 Ball ,41 CF Industries Holdings ,81 Eagle Materials ,95 Lyondellbasell Industries ,67 Versorgungsunternehmen 1,69 % 494 4,77 Wisconsin Energy , ,69 Anlagenportfolio ,93 Sonstiges Nettovermögen 111 1,07 Den Anteilinhabern zuzurechnendes Nettovermögen ,00 Alle Bestände sind börsennotierte Stammaktien, sofern nichts anderes angegeben ist. 15

19 Artemis US Equity Fund Abschluss Aufstellung des Gesamtertrags für den Berichtszeitraum vom 15. September 2014 bis zum Erträge Vom 15. September 2014 bis zum Erläuterung Nettokapitalzuwachs Erlöse 4 50 Aufwendungen 5 (25) Nettoerlöse vor Steuern 25 Besteuerung 6 (7) Nettoerlöse nach Steuern 18 Gesamtertrag vor Ausschüttung 718 Finanzierungskosten: Ausschüttung 7 (19) Veränderungen des Eigenkapitals durch Anlagetätigkeiten 699 Aufstellung der Änderungen des den Anteilinhabern anrechenbaren Nettovermögens für den Berichtszeitraum vom 15. September 2014 bis zum Vom 15. September 2014 bis zum Den Anteilinhabern zurechenbares Nettovermögen zu Beginn des Berichtszeitraums - Forderungen aus der Ausgabe Verbindlichkeiten aus der Löschung von Anteilen (4) Veränderungen des Eigenkapitals durch Anlagetätigkeiten 699 Einbehaltene Ausschüttung auf thesaurierende Anteile 27 Den Anteilinhabern zurechenbares Nettovermögen am Ende des Berichtszeitraums Bilanz zum Erläuterung Aktiva Anlagenportfolio Debitoren Barmittel und Bankguthaben Summe sonstige Vermögenswerte 508 Summe Aktiva Passiva Kreditoren Summe sonstige Verbindlichkeiten 397 Summe Passiva 397 Den Anteilinhabern zuzurechnendes Nettovermögen

20 Artemis Investment Funds ICVC Artemis US Equity Fund Erläuterungen zum Abschluss 1. Rechnungslegungsgrundsätze, Ausschüttungspolitik und Risikomanagementverfahren Die von dem Teilfonds angewandten Rechnungslegungsgrundsätze, die Ausschüttungspolitik und Risikomanagementverfahren sind auf den Seiten 5 bis 6 beschrieben. 2. Nettokapitalzuwachs Vom 15. September 2014 bis zum Wertpapiere ohne Derivate 712 Devisenterminkontrakte 2 Derivatkontrakte (6) Wechselkursverluste (8) Nettokapitalzuwachs Portfoliotransaktionskosten Vom 15. September 2014 bis zum Analyse der gesamten Kaufkosten Käufe vor Transaktionskosten Provisionen 8 Summe Kaufkosten 8 Summe Bruttokäufe Analyse der Gesamtverkaufskosten Bruttoverkäufe vor Transaktionskosten Provisionen (3) Summe Verkaufskosten (3) Summe Verkäufe bereinigt um Transaktionskosten Erlöse Vom 15. September 2014 bis zum Ausländische Dividenden 50 Gesamtertrag 50 17