Halbjahresbericht. Janus Capital Funds Plc. 30. Juni (ungeprüft)

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1 Janus Capital Funds Plc Halbjahresbericht (ungeprüft) 30. Juni 2009 Fundamental Equity & Balanced Fonds Janus European Research Fund Janus Global Fundamental Equity Fund Janus Global Life Sciences Fund Janus Global Research Fund Janus Global Technology Fund Janus US All Cap Growth Fund Janus US Balanced Fund Janus US Research Fund Janus US Twenty Fund Janus US Venture Fund Perkins US Strategic Value Fund Risk Managed Equity Fonds (Zur Klarstellung: Die Risk Managed Equity Fonds sind Aktienfonds) INTECH Global Risk Managed Core Fund INTECH US Risk Managed Core Fund Alternative Investmentfonds Zur Klarstellung: Bei diesen Fonds handelt es sich (mit Ausnahme des Janus Global Real Estate Fund) um Aktienfonds) Janus Global Real Estate Fund Rentenfonds Janus US Flexible Income Fund Janus US High Yield Fund Janus US Short-Term Bond Fund (Janus Capital Funds Plc ist eine Investmentgesellschaft mit variablem Kapital und beschränkter Haftung, die in Irland als Umbrella-Fonds mit getrennt haftenden Teilfonds gegründet wurde und unter der Nummer eingetragen ist.)

2 Inhaltsverzeichnis Wertentwicklung des Fonds... 1 Kostengrenzen der Fonds und Gesamtkostensatz... 5 Allgemeine Informationen über die Gesellschaft Markt- und Fondsübersicht Anlagewerte des Portfolios Bilanz Gewinn- und Verlustrechnung Angaben zu Änderungen des Nettovermögens Anmerkungen zum Finanzbericht Erklärung der Diagramme und Tabellen Änderungen in der Zusammensetzung des Portfolios Der Verwaltungsrat und sonstige Informationen

3 Wertentwicklung des Fonds Ge s a m t e rt r ä g e (a) Stand zum 30. Juni 2009 Geschäftsaufnahme am Sechs Monate Drei Jahre annualisiert Fünf Jahre annualisiert Seit Geschäftsaufnahme annualisiert Seit Geschäftsaufnahme kumuliert Janus European Research Fund Klasse AEacc November ,56% NA NA NA 16,50% Klasse IEacc November ,25% NA NA NA 17,30% Janus Global Fundamental Equity Fund Klasse A$acc Oktober ,22% (6,54)% (2,48)% 2,10% 17,30% Klasse A$dis Januar ,31% NA NA (22,85)% (30,70)% Klasse B$acc Oktober ,60% (7,50)% (3,49)% 1,08% 8,60% Klasse I$acc Oktober ,88% (5,55)% (1,49)% 3,15% 26,80% Klasse I$dis Januar ,83% NA NA (22,07)% (29,71)% Klasse AEacc Oktober ,38% (8,09)% (3,92)% 0,61% 4,80% Klasse BEacc Oktober ,90% (9,02)% (4,88)% (0,40)% (3,00)% Klasse IEacc Januar ,92% NA NA (23,56)% (31,60)% Klasse A dis Januar ,16% NA NA (23,01)% (30,90)% Klasse I dis Januar ,70% NA NA (22,22)% (29,90)% Janus Global Life Sciences Fund Klasse A$acc März ,22% (5,28)% (1,15)% (2,05)% (17,40)% Klasse B$acc März ,61% (6,25)% (2,15)% (3,08)% (25,10)% Klasse I$acc März ,68% (4,43)% (0,27)% (1,22)% (10,70)% Klasse AEacc März ,99% (6,57)% (2,31)% (1,59)% (13,80)% Klasse BEacc März ,52% (7,49)% (3,28)% (2,56)% (21,30)% Klasse IEacc Januar ,40% NA NA (17,57)% (23,90)% Janus Global Research Fund Klasse A$acc April ,51% (5,09)% NA (6,30)% (18,70)% Klasse A$dis Januar ,31% NA NA (25,23)% (33,70)% Klasse B$acc April ,73% (6,08)% NA (7,25)% (21,30)% Klasse I$acc April ,93% (4,16)% NA (5,36)% (16,10)% Klasse I$dis Januar ,99% NA NA (24,45)% (32,73)% Klasse AEacc April ,53% (7,04)% NA (8,45)% (24,50)% Klasse BEacc April ,98% (8,01)% NA (9,37)% (26,90)% Klasse IEacc April ,06% (6,14)% NA (7,54)% (22,10)% Klasse A dis Oktober ,10% NA NA (9,04)% (22,30)% Klasse I dis April ,59% (5,15)% NA (6,44)% (19,10)% Janus Global Technology Fund Klasse A$acc März ,49% (2,69)% (0,32)% (12,05)% (69,50)% Klasse B$acc März ,00% (3,55)% (1,31)% (12,89)% (72,10)% Klasse I$acc März ,48% (1,66)% 0,68% (11,30)% (67,00)% Klasse AEacc März ,14% (4,33)% (1,70)% (11,47)% (67,60)% Klasse BEacc März ,43% (5,27)% (2,68)% (12,36)% (70,50)% Klasse IEacc Januar ,61% NA NA (14,98)% (20,50)% Janus US All Cap Growth Fund Klasse A$acc Dezember ,15% (7,15)% (1,89)% (1,52)% (14,90)% Klasse A$dis Januar ,90% NA NA (25,71)% (34,30)% Klasse B$acc Dezember ,31% (8,09)% (2,93)% (2,49)% (23,30)% Klasse I$acc Dezember ,79% (6,31)% (1,02)% (7,60)% (52,78)% Klasse I$dis Januar ,61% NA NA (24,91)% (33,30)% Klasse AEacc Dezember ,35% (9,05)% (3,46)% (7,61)% (52,84)% Klasse BEacc Dezember ,79% (9,94)% (4,41)% (8,32)% (56,19)% Klasse IEacc Januar ,05% NA NA (26,35)% (35,10)% Klasse A dis Oktober ,00% NA NA (10,02)% (24,50)% Klasse I dis Oktober ,69% NA NA (9,22)% (22,70)% Janus Capital Funds Plc / 30. Juni

4 Wertentwicklung des Fonds Geschäftsaufnahme am Sechs Monate Drei Jahre annualisiert Fünf Jahre annualisiert Depuis le lancement Annualisé Seit Geschäftsaufnahme kumuliert Janus US Balanced Fund Klasse A$acc Dezember ,63% 1,20% 3,31% 3,22% 39,60% Klasse B$acc Dezember ,14% 0,21% 2,29% 2,23% 26,10% Klasse I$acc Dezember ,19% 2,08% 4,18% 2,27% 23,75% Klasse AEacc Dezember ,77% 0,11% 2,29% 2,53% 26,77% Klasse BEacc Dezember ,13% (0,91)% 1,26% 1,59% 16,13% Klasse IEacc Januar ,20% NA NA (6,45)% (9,00)% Janus US Research Fund Klasse A$acc Januar ,27% (9,73)% (1,43)% (0,16)% (1,20)% Klasse A$dis Januar ,40% NA NA (24,59)% (32,90)% Klasse B$acc Januar ,74% (10,76)% (2,51)% (1,20)% (8,60)% Klasse I$acc Januar ,98% (8,95)% (0,54)% 0,81% 6,20% Klasse I$dis Januar ,94% NA NA (23,80)% (31,90)% Klasse AEacc Januar ,46% (11,58)% (3,05)% (1,20)% (8,60)% Klasse BEacc Januar ,99% (12,46)% (4,02)% (2,18)% (15,20)% Klasse IEacc Januar ,99% NA NA (25,23)% (33,70)% Klasse A dis Oktober ,16% NA NA (12,91)% (30,80)% Klasse I dis Oktober ,86% NA NA (12,02)% (28,90)% Janus US Twenty Fund Klasse A$acc Dezember ,50% (1,13)% 2,68% 0,32% 3,40% Klasse A$dis Januar ,72% NA NA (20,50)% (27,70)% Klasse B$acc Dezember ,91% (2,09)% 1,62% (0,68)% (6,90)% Klasse I$acc Dezember ,06% (0,27)% 3,52% (4,50)% (35,43)% Klasse I$dis Januar ,04% NA NA (19,88)% (26,90)% Klasse AEacc Dezember ,16% (3,03)% 1,06% (4,44)% (35,04)% Klasse BEacc Dezember ,57% (4,02)% 0,04% (5,27)% (40,21)% Klasse IEacc (b) Dezember ,72% (2,28)% 1,89% (3,24)% (26,87)% Klasse A dis Oktober ,76% NA NA (4,52)% (11,60)% Klasse I dis Oktober ,36% NA NA (3,76)% (9,70)% Janus US Venture Fund Klasse A$acc Dezember ,82% (7,76)% (0,16)% (3,01)% (25,20)% Klasse A$dis Januar ,78% NA NA (25,23)% (33,70)% Klasse B$acc Dezember ,22% (8,70)% (1,16)% (3,95)% (31,80)% Klasse I$acc Dezember ,35% (6,90)% 0,82% (2,28)% (19,70)% Klasse I$dis Januar ,49% NA NA (24,43)% (32,70)% Klasse AEacc Dezember ,12% (9,23)% (1,54)% (1,97)% (17,20)% Klasse BEacc Dezember ,45% (10,18)% (2,55)% (2,94)% (24,70)% Klasse IEacc Januar ,63% NA NA (25,39)% (33,90)% Klasse A dis Januar ,01% NA NA (25,23)% (33,70)% Klasse I dis Januar ,53% NA NA (24,51)% (32,80)% Perkins US Strategic Value Fund* Klasse A$acc November ,83% (4,08)% 1,35% 1,39% 12,60% Klasse A$dis Januar ,96% NA NA (16,30)% (22,24)% Klasse B$acc November ,31% (5,08)% 0,25% 0,32% 2,80% Klasse I$acc November ,28% (3,35)% 2,17% 2,24% 20,90% Klasse I$dis Januar ,27% NA NA (15,64)% (21,37)% Klasse AEacc November ,55% (5,41)% 0,14% 0,47% 4,10% Klasse BEacc November ,02% (6,38)% (0,94)% (0,58)% (4,90)% Klasse IEacc Januar ,04% NA NA (16,50)% (22,50)% Klasse A dis Januar ,62% NA NA (16,65)% (22,70)% Klasse I dis Januar ,12% NA NA (15,97)% (21,80)% 2 Janus Capital Funds Plc / 30. Juni 2009

5 Geschäftsaufnahme am Sechs Monate Drei Jahre annualisiert Fünf Jahre annualisiert Depuis le lancement Annualisé Seit Geschäftsaufnahme kumuliert INTECH Global Risk Managed Core Fund Klasse I$acc Januar 2006 (1,77)% (8,36)% NA (7,20)% (22,50)% Klasse I$dis Januar 2008 (1,67)% NA NA (24,31)% (32,55)% Klasse IEacc Januar 2006 (2,17)% (10,21)% NA (9,14)% (27,90)% Klasse I dis Januar 2006 (1,99)% (9,43)% NA (8,10)% (25,04)% INTECH US Risk Managed Core Fund Klasse A$acc April ,26% (10,21)% (2,57)% 2,53% 16,70% Klasse A$dis Januar ,25% NA NA (23,34)% (31,33)% Klasse B$acc April 2003 (0,18)% (11,12)% (3,54)% 1,54% 9,90% Klasse I$acc April ,50% (9,75)% (2,07)% 3,06% 20,50% Klasse I$dis Januar ,54% NA NA (22,95)% (30,83)% Klasse AEacc April 2003 (0,36)% (11,67)% (3,94)% 1,55% 10,00% Klasse IEacc April 2006 (0,15)% (11,28)% NA (11,86)% (33,10)% Klasse A dis Oktober ,00% NA NA (13,99)% (33,05)% Klasse I dis April ,44% (10,33)% NA (10,88)% (30,71)% Janus Global Real Estate Fund Klasse A$inc September ,94% (18,26)% (6,44)% (4,53)% (23,42)% Klasse A$acc September ,98% (18,22)% (6,40)% (4,48)% (23,20)% Klasse B$inc September ,39% (19,02)% (7,32)% (5,42)% (27,45)% Klasse B$acc September ,33% (19,04)% (7,33)% (5,41)% (27,40)% Klasse I$inc September ,50% (17,51)% (5,65)% (3,70)% (19,51)% Klasse AEacc September ,89% (19,94)% (8,00)% (6,06)% (30,20)% Klasse IEacc Januar ,57% NA NA (33,56)% (43,90)% Die vergangene Wertentwicklung bietet keine Garantie für zukünftige Ergebnisse. Die Rendite und der Kapitalbetrag einer Anlage ändern sich ständig. Der Wert eingelöster Anteile kann unter Umständen höher oder niedriger sein als der ursprüngliche Kaufpreis. In den Wertentwicklungsdaten sind bei der Ausgabe und Rückgabe von Anteilen entstehende Provisionen und Gebühren nicht berücksichtigt. Alle Erträge wurden in der Basiswährung der jeweiligen Anteilklasse kalkuliert. (a) Bei Gesamtertraegen wird von von der Wiederanlage der Ausschuettungen ausgegangen und im Falle der Anteile der Klassen A wird der anfängliche Ausgabeaufschlag, der höchstens 6,25% betragen kann, nicht berücksichtigt. (b) Am 31. Dezember 1999 wurden für diese Klasse Geschäfte aufgenommen. Die Geschäfte wurden am 23. Oktober 2000 eingestellt und am 22. Oktober 2001 wieder aufgenommen. Die Performance vom 31. Dezember 1999 (Gründung) bis zum 23. Oktober 2000 und vom 22. Oktober 2001 bis zum 31. Dezember 2003 stellt tatsächliche Ergebnisse dar. Die Performance vom 24. Oktober 2000 bis zum 21. Oktober 2001 stellt die tatsächlichen Ergebnisse der Klasse I$acc dar. * Der Perkins US Strategic Value Fund war vorher unter dem Namen Janus US Strategic Value Fund bekannt. Das Anlageziel und die Anlagepolitik des Fonds haben sich nicht geändert. Die Namensänderung trat am 19. Mai 2009 in Kraft. Janus Capital Funds Plc / 30. Juni

6 Wertentwicklung des Fonds Geschäftsaufnahme am Ge s a m t e rt r ä g e (a) Stand zum 30. Juni 2009 Sechs Monate Drei Jahre annualisiert Fünf Jahre annualisiert Depuis le lancement Annualisé Seit Geschäftsaufnahme kumuliert Janus US Flexible Income Fund Klasse A$inc Dezember ,38% 5,97% 4,03% 4,39% 57,13% Klasse A$acc Dezember ,37% 5,95% 4,03% 4,27% 55,20% Klasse B$inc Dezember ,77% 4,88% 3,00% 3,43% 42,61% Klasse B$acc Dezember ,82% 4,88% 3,00% 3,34% 41,20% Klasse I$inc Dezember ,83% 6,76% 4,81% 5,42% 65,15% Klasse ASacc Dezember ,73% 5,27% 3,24% 5,77% 70,40% Klasse BSinc(b) Dezember ,12% 4,24% 2,19% 4,94% 58,16% Klasse BSacc Dezember ,19% 4,25% 2,21% 4,82% 56,33% Klasse ISacc(c) Dezember ,10% 6,09% 4,02% 7,10% 91,80% Janus US High Yield Fund Klasse A$inc Dezember ,99% 0,03% 2,27% 3,83% 48,51% Klasse A$acc Dezember ,77% 0,02% 2,28% 3,68% 46,20% Klasse B$inc Dezember ,37% (0,95)% 1,27% 2,91% 35,18% Klasse B$acc Dezember ,31% (0,89)% 1,31% 2,76% 33,10% Klasse I$inc Dezember ,50% 0,87% 3,11% 4,28% 48,87% Klasse ASacc Dezember ,87% (0,48)% 1,59% 4,51% 52,08% Klasse BSinc(b) Dezember ,20% (1,50)% 0,55% 3,79% 42,40% Klasse BSacc Dezember ,24% (1,45)% 0,57% 3,57% 39,53% Klasse ISacc(d) Dezember ,42% 0,36% 2,40% 5,02% 59,23% Janus US Short-Term Bond Fund Klasse A$inc Dezember ,60% 5,22% 3,62% 3,82% 48,29% Klasse A$acc Dezember ,57% 5,23% 3,63% 3,85% 48,80% Klasse B$inc Dezember ,23% 4,49% 2,91% 3,08% 37,60% Klasse B$acc Dezember ,19% 4,52% 2,93% 3,03% 36,90% Klasse I$inc Dezember ,82% 5,75% 4,17% 4,50% 51,93% Klasse ASacc Dezember ,14% 4,82% 2,89% 5,27% 62,82% Klasse BSacc Dezember ,74% 4,13% 2,19% 4,47% 51,47% Klasse ISacc Januar ,37% NA NA 6,84% 9,80% Die vergangene Wertentwicklung bietet keine Garantie für zukünftige Ergebnisse. Die Rendite und der Kapitalbetrag einer Anlage ändern sich ständig. Der Wert eingelöster Anteile kann unter Umständen höher oder niedriger sein als der ursprüngliche Kaufpreis. In den Wertentwicklungsdaten sind bei der Ausgabe und Rückgabe von Anteilen entstehende Provisionen und Gebühren nicht berücksichtigt. Alle Erträge wurden in der Basiswährung der jeweiligen Anteilklasse kalkuliert. (a) Bei Gesamtertraegen wird von von der Wiederanlage der Ausschuettungen ausgegangen und im Falle der Anteile der Klassen A wird der anfängliche Ausgabeaufschlag, der höchstens 6,25% betragen kann, nicht berücksichtigt. (b) Am 31. Dezember 1999 wurden für diese Klasse Geschäfte aufgenommen. Die Geschäfte wurden am 27. Juni 2002 eingestellt und am 18. Juli 2003 wieder aufgenommen. Die Performance der Klasse vom 27. Juni 2002 bis zum 18. Juli 2003 stellt die tatsächlichen Ergebnisse der Klasse B acc dar. Die Performance vor dem 27. Juni 2002 wurde angepasst, um die Einführung des Nettovermögenswertes am 18. Juli 2003 von 10 zu reflektieren. (c) Am 31. Dezember 1999 wurden für diese Klasse Geschäfte aufgenommen. Die Geschäfte wurden am 23. Oktober 2000 eingestellt und am 22. Oktober 2001 wieder aufgenommen. Die Performance vom 31. Dezember 1999 (Gründung) bis zum 23. Oktober 2000 und vom 22. Oktober 2001 bis zum 31. Dezember 2003 stellt tatsächliche Ergebnisse dar. Die Performance vom 24. Oktober 2000 bis zum 21. Oktober 2001 stellt die tatsächlichen Ergebnisse der Klasse I$acc dar. (d) Am 31. Dezember 1999 wurden für diese Klasse Geschäfte aufgenommen. Die Geschäfte wurden am 23. Oktober 2000 eingestellt und am 6. März 2001 wieder aufgenommen. Die Performance vom 31. Dezember 1999 (Gründung) bis zum 23. Oktober 2000 und vom 6. März 2001 bis zum 31. Dezember 2003 stellt tatsächliche Ergebnisse dar. Die Performance vom 24. Oktober 2000 bis zum 5. März 2001 stellt die tatsächlichen Ergebnisse der Klasse I$inc dar. 4 Janus Capital Funds Plc / 30. Juni 2009

7 Kostengrenzen der Fonds und Gesamtkostensatz Die Tabelle mit den Kostengrenzen zeigt die in einem gegebenen Geschäftsjahr einem Fonds zuzuordnenden Gesamtgebühren und -spesen, exkl. Transaktionskosten und Handelsprovisionen, dargestellt als Prozentsatz der durchschnittlichen täglichen Nettoinventarwerte jeder Anteilklasse ( Höchstkostengrenzen ) gemäß den Bedingungen des Verkaufsprospekts, wie im Abschnitt Gebühren und Kosten angeführt. Die Tabelle mit den durchschnittlichen Gesamtkostenquoten zeigt die tatsächlichen während des Berichtszeitraums für jede Klasse jedes Fonds entstandenen Aufwendungen, exkl. Transaktionskosten und Handelsprovisionen, dargestellt als Prozentsatz des durchschnittlichen Nettovermögens für den entsprechenden Zeitraum auf Jahresbasis. Höchstkostengrenzen US-Dollar-Anteilklassen Euro-Anteilklassen GBP-Anteilklassen Fonds Klasse A Klasse B Klasse I Klasse A Klasse B Klasse I Klasse A Klasse I Janus European Research Fund... 2,75% 3,75% 1,50% 2,75% 3,75% 1,50% 2,75% 1,50% Janus Global Fundamental Equity Fund... 3,00% 4,00% 1,75% 3,00% 4,00% 1,75% 3,00% 1,75% Janus Global Life Sciences Fund... 3,00% 4,00% 1,75% 3,00% 4,00% 1,75% 3,00% 1,75% Janus Global Research Fund... 2,75% 3,75% 1,50% 2,75% 3,75% 1,50% 2,75% 1,50% Janus Global Technology Fund... 3,00% 4,00% 1,75% 3,00% 4,00% 1,75% 3,00% 1,75% Janus US All Cap Growth Fund... 2,75% 3,75% 1,50% 2,75% 3,75% 1,50% 2,75% 1,50% Janus US Balanced Fund... 2,50% 3,50% 1,25% 2,50% 3,50% 1,25% 2,50% 1,25% Janus US Research Fund... 3,00% 4,00% 1,75% 3,00% 4,00% 1,75% 3,00% 1,75% Janus US Twenty Fund... 2,75% 3,75% 1,50% 2,75% 3,75% 1,50% 2,75% 1,50% Janus US Venture Fund... 3,00% 4,00% 1,75% 3,00% 4,00% 1,75% 3,00% 1,75% Perkins US Strategic Value Fund**... 3,00% 4,00% 1,75% 3,00% 4,00% 1,75% 3,00% 1,75% INTECH Global Risk Managed Core Fund... 2,00% 3,00% 1,25% 2,00% 3,00% 1,25% 2,00% 1,25% INTECH US Risk Managed Core Fund... 2,00% 3,00% 1,25% 2,00% 3,00% 1,25% 2,00% 1,25% Janus Global Real Estate Fund... 2,75% 3,75% 1,50% 2,75% 3,75% 1,50% 2,75% 1,50% Janus US Flexible Income Fund... 2,50% 3,50% 1,25% 2,50% 3,50% 1,25% 2,50% 1,25% Janus US High Yield Fund... 2,50% 3,50% 1,25% 2,50% 3,50% 1,25% 2,50% 1,25% Janus US Short-Term Bond Fund... 1,90% 2,90% 0,90% 1,90% 2,90% 0,90% 1,90% 0,90% Durchschnittlicher Gesamtkostensatz für den 30. Juni 2009 US-Dollar-Anteilklassen Euro-Anteilklassen GBP-Anteilklassen Fonds A acc A dis B acc I acc I dis A acc B acc I acc A dis I dis Janus European Research Fund... NA* NA* NA* NA* NA* 2,66% NA* 1,50% NA* NA* Janus Global Fundamental Equity Fund. 2,75% 2,75% 3,75% 1,75% 1,75% 2,75% 3,75% 1,75% 2,75% 1,75% Janus Global Life Sciences Fund... 2,75% NA* 3,75% 1,75% NA* 2,75% 3,75% 1,75% NA* NA* Janus Global Research Fund... 2,50% 2,50% 3,50% 1,50% 1,50% 2,50% 3,50% 1,50% 2,50% 1,50% Janus Global Technology Fund... 2,75% NA* 3,75% 1,75% NA* 2,75% 3,75% 1,75% NA* NA* Janus US All Cap Growth Fund... 2,50% 2,50% 3,50% 1,50% 1,50% 2,50% 3,50% 1,50% 2,50% 1,50% Janus US Balanced Fund... 2,25% NA* 3,25% 1,25% NA* 2,25% 3,25% 1,25% NA* NA* Janus US Research Fund... 2,75% 2,75% 3,75% 1,75% 1,75% 2,75% 3,75% 1,75% 2,75% 1,75% Janus US Twenty Fund... 2,34% 2,34% 3,34% 1,50% 1,50% 2,34% 3,34% 1,50% 2,34% 1,50% Janus US Venture Fund... 2,75% 2,75% 3,75% 1,75% 1,75% 2,75% 3,75% 1,75% 2,75% 1,75% Perkins US Strategic Value Fund**... 2,57% 2,57% 3,57% 1,75% 1,75% 2,57% 3,57% 1,75% 2,57% 1,75% INTECH Global Risk Managed Core Fund. NA* NA* NA* 1,25% 1,25% NA* NA* 1,25% NA* 1,25% INTECH US Risk Managed Core Fund.. 1,75% 1,75% 2,75% 1,25% 1,25% 1,75% NA* 1,25% 1,75% 1,25% Durchschnittlicher Gesamtkostensatz für den 30. Juni 2009 US-Dollar-Anteilklassen Euro-Anteilklassen Fonds A inc A acc B inc B acc I inc A acc B inc B acc I acc Janus Global Real Estate Fund... 2,50% 2,50% 3,50% 3,50% 1,50% 2,50% NA* NA* 1,50% Janus US Flexible Income Fund... 2,12% 2,12% 3,12% 3,12% 1,25% 2,12% 3,12% 3,12% 1,25% Janus US High Yield Fund... 2,21% 2,20% 3,21% 3,21% 1,25% 2,21% 3,19% 3,21% 1,25% Janus US Short-Term Bond Fund... 1,40% 1,40% 2,10% 2,10% 0,90% 1,40% NA* 2,10% 0,90% * NA: Klasse nicht ausgegeben. ** Der Perkins US Strategic Value Fund war vorher unter dem Namen Janus US Strategic Value Fund bekannt. Das Anlageziel und die Anlagepolitik des Fonds haben sich nicht geändert. Die Namensänderung trat am 19. Mai 2009 in Kraft. Janus Capital Funds Plc / 30. Juni

8 Allgemeine Informationen über die Gesellschaft Janus Capital Funds Plc (die Gesellschaft ) wurde am 19. November 1998 nach den irischen Gesetzen über Kapitalgesellschaften (Companies Acts) von 1963 bis 2005, Teil 2 und 3 des Gesetzes über Investmentfondsgesellschaften und Verschiedenes von 2006 (Investment Funds Companies and Miscellaneous Provisions Act 2006) und dem ergänzenden Gesetz über Kapitalgesellschaften von 2009 (Companies (Amendment) Act), zusammen die Gesetze über Kapitalgesellschaften, als Aktiengesellschaft gegründet. Sofern in diesem Bericht nichts anderes angezeigt ist, haben alle in diesem Bericht verwendeten Begriffe dieselbe Bedeutung wie im Verkaufsprospekt der Gesellschaft vom 19. Mai 2009 (der Verkaufsprospekt ). Die Gesellschaft ist eine als Umbrella-Fonds gegründete offene Investmentgesellschaft mit variablem Kapital und getrennt haftenden Fonds. Sie ist derzeit vom irischen Financial Regulator (der Finanzaufsichtsbehörde ) gemäß den EG-Richtlinien (über Organismen für gemeinsame Anlage in übertragbaren Wertpapieren) von 2003 in der gültigen Fassung (die OGAW- Vorschriften ) zugelassen. Die Gesellschaft wurde als Umbrella-Fonds gegründet und besteht derzeit aus den siebenundzwanzig nachstehenden Fonds (einzeln als der Fonds und zusammen als die Fonds ) bezeichnet: Fundamental Equity & Balanced Fonds Janus Asian Equity Fund* Janus European Equity Fund* Janus European Research Fund Janus Global Fundamental Equity Fund Janus Global Growth Fund* Janus Global Life Sciences Fund Janus Global Research Fund Janus Global Technology Fund Janus US All Cap Growth Fund Janus US Balanced Fund Janus US Large Cap Growth Fund* Janus US Research Fund Janus US Twenty Fund Janus US Venture Fund Perkins US Strategic Value Fund** Risk Managed Equity Fonds (Zur Klarstellung: Die Risk Managed Equity Fonds sind Aktienfonds) INTECH European Risk Managed Core Fund* INTECH Global Risk Managed Core Fund INTECH US Risk Managed Core Fund Alt e r n at i v e In v e s t m e n t f o n d s (Zur Klarstellung: Bei diesen Fonds handelt es sich (mit Ausnahme des Janus Global Real Estate Fund) um Aktienfonds.) INTECH Market Neutral Fund* Janus Extended Alpha Fund* Janus Global Research 130/30 Fund* Janus Global Real Estate Fund Re n t e n f o n d s Janus Global Strategic Income Fund* Janus US Flexible Income Fund Janus US High Yield Fund Janus US Investment Grade Corporate Bond Fund* Janus US Short-Term Bond Fund Zehn der Fonds werden, wie früher angegeben, noch nicht zur Zeichnung angeboten. Jeder Fonds kann verschiedene, auf US-Dollar ($), Euro ( ) oder Pfund Sterling ( ) lautende Anteilklassen ausgeben. Einige Anteilklassen der Fonds wurden zur offiziellen Notierung (Official Listing) und zum Handel am Main Market der irischen Börse (Irish Stock Exchange) zugelassen. Bitte wenden Sie sich an Citi Fund Services (Ireland), Limited (die Verwaltungsstelle) für eine vollständige Auflistung der an der irischen Börse notierten Anteilklassen der Fonds. Die Verwaltungsstelle stellt an jedem Geschäftstag für jeden Fonds den Nettoinventarwert je Anteil und Klasse fest. Die Bewertung sämtlicher Fonds erfolgt täglich am Börsenschluss der New York Stock Exchange (normalerweise montags bis freitags um Uhr New Yorker Zeit). Der letzte Verkaufsprospekt der Gesellschaft datiert vom 19. Mai 2009 und der letzte vereinfachte Verkaufsprospekt datiert vom 19. Mai Wenn das Wort vorwiegend in der Beschreibung der Anlageziele und der Anlagepolitik des Fonds verwendet wird, bedeutet dies, dass mindestens zwei Drittel des gesamten Nettoinventarwerts des jeweiligen Fonds (ausschließlich von Barmitteln und Barpositionen) stets auf die beschriebene Weise investiert werden. Janus European Research Fund Das Anlageziel dieses Fonds ist langfristiges Kapitalwachstum. Er verfolgt sein Ziel, indem er vorwiegend in Stammaktien anlegt, die aufgrund ihres Wachstumspotenzials ausgewählt wurden. Der Fonds kann in Unternehmen beliebiger Größe, von großen, gut etablierten Unternehmen bis zu kleineren, aufstrebenden Wachstumsunternehmen investieren, die ihren Sitz in West-, Zentral- oder Osteuropa (EU und Nicht- EU-Staaten) und der Türkei haben oder überwiegend dort ihren wirtschaftlichen Aktivitäten nachgehen. Es ist damit zu rechnen, dass der Fondseine breite Diversifikation über eine Vielzahl von Branchen aufweisen wird. Der Fonds kann für ein effizientes Portfoliomanagement oder zu Anlagezwecken * Geschäftstätigkeit noch nicht aufgenommen. ** Der Perkins US Strategic Value Fund war vorher unter dem Namen Janus US Strategic Value Fund bekannt. Das Anlageziel und die Anlagepolitik des Fonds haben sich nicht geändert. Die Namensänderung trat am 19. Mai 2009 in Kraft. 6 Janus Capital Funds Plc / 30. Juni 2009

9 verschiedene Anlagetechniken und -instrumente, wie etwa den Handel mit Futures, Optionen und Swaps sowie andere derivative Finanzinstrumente einsetzen, sofern dabei die Bedingungen und Grenzen eingehalten werden, die von der Finanzaufsichtsbehörde festgelegt werden. Für Wertpapiere, die in aufstrebenden Märkten gehandelt werden, gilt für den Fonds folgende Begrenzung: nicht mehr als 10% seines Nettoinventarwerts je aufstrebendem Markt und nicht mehr als insgesamt 20% seines Nettoinventarwerts in allen aufstrebenden Märkten zusammen. Janus Global Fundamental Equity Fund Das Anlageziel dieses Fonds ist langfristiges Kapitalwachstum. Der Fonds verfolgt sein Ziel unter Verwendung eines wertorientierten Ansatzes durch die vorwiegende Anlage in Stammaktien, die über ein langfristiges Kapitalwachstumspotenzial verfügen. Der wertorientierte Ansatz betont Anlagen in weltweit ansässige Unternehmen, die der entsprechende Unteranlageberater im Verhältnis zu ihrem inneren Wert für unterbewertet hält. Solche Unternehmen können ebenfalls Special Situations- Unternehmen umfassen, die einen Wechsel in ihrer Unternehmensführung vorweisen und/oder die vorübergehend nicht gefragt sind. Mit Wirksamkeit ab dem 30. Juni 2009 kann der Fonds, vorbehaltlich einer Beschränkung auf maximal 10% seines Nettoinventarwerts, zu Anlagezwecken verschiedene Anlagetechniken und -instrumente, wie etwa den Handel mit Futures, Optionen und Swaps sowie andere derivative Finanzinstrumente einsetzen, sofern dabei die Bedingungen und Grenzen eingehalten werden, die von der Finanzaufsichtsbehörde festgelegt werden. Der Fonds kann Anlagen in alle Arten von übertragbaren Wertpapieren vornehmen, die unter Aktienanlage im Verkaufsprospekt aufgeführt sind, sofern der regulierte Markt nicht als aufstrebender Markt angesehen wird. Janus Global Life Sciences Fund Das Anlageziel dieses Fonds ist langfristiges Kapitalwachstum. Er verfolgt sein Ziel, indem er vorwiegend in Aktien von weltweit ansässigen Unternehmen investiert, die auf Grund ihres Wachstumspotenzials ausgewählt wurden. Der Fonds wird vorwiegend in Wertpapiere von Unternehmen, deren Ausrichtung nach Meinung des jeweiligen Unteranlageberaters dem Bereich Life Sciences zuzuordnen ist, investieren. Der Fonds wird mindestens 25% seines gesamten Vermögens in die folgenden Branchensektoren investieren: Gesundheitswesen, Pharmazie, Landwirtschaft, Kosmetik/Körperpflege und Biotechnologie. Der Fonds kann, vorbehaltlich einer Beschränkung auf maximal 10% seines Nettoinventarwerts, zu Anlagezwecken verschiedene Anlagetechniken und -instrumente, wie etwa den Handel mit Futures, Optionen und Swaps sowie andere derivative Finanzinstrumente einsetzen, sofern dabei die Bedingungen und Grenzen eingehalten werden, die von der Finanzaufsichtsbehörde festgelegt werden. Für Wertpapiere, die in aufstrebenden Märkten gehandelt werden, gilt für den Fonds folgende Begrenzung: nicht mehr als 10% seines Nettoinventarwerts je aufstrebendem Markt und nicht mehr als insgesamt 20% seines Nettoinventarwerts in allen aufstrebenden Märkten zusammen. Janus Global Research Fund Das Anlageziel dieses Fonds ist langfristiges Kapitalwachstum. Er verfolgt sein Ziel, indem er vorwiegend in Stammaktien anlegt, die aufgrund ihres Wachstumspotenzials ausgewählt wurden. Der Fonds kann in Unternehmen beliebiger Größe und geografischer Lage investieren, von großen, gut etablierten Unternehmen bis zu kleineren, aufstrebenden Wachstumsunternehmen. Um sein Anlageziel zu erreichen investiert der Fonds vorwiegend in US- und Nicht-US-Aktienwerte. Es ist damit zu rechnen, dass der Fondseine breite Diversifikation über eine Vielzahl von Branchen aufweisen wird. Der Fonds kann, vorbehaltlich einer Beschränkung auf maximal 10% seines Nettoinventarwerts, zu Anlagezwecken verschiedene Anlagetechniken und -instrumente, wie etwa den Handel mit Futures, Optionen und Swaps sowie andere derivative Finanzinstrumente einsetzen, sofern dabei die Bedingungen und Grenzen eingehalten werden, die von der Finanzaufsichtsbehörde festgelegt werden. Für Wertpapiere, die in aufstrebenden Märkten gehandelt werden, gilt für den Fonds folgende Begrenzung: nicht mehr als 10% seines Nettoinventarwerts je aufstrebendem Markt und nicht mehr als insgesamt 20% seines Nettoinventarwerts in allen aufstrebenden Märkten zusammen. Janus Global Technology Fund Das Anlageziel dieses Fonds ist langfristiges Kapitalwachstum. Er verfolgt sein Ziel, indem er vorwiegend in Aktien von weltweit ansässigen Unternehmen investiert, die auf Grund ihres Wachstumspotenzials ausgewählt wurden. Der Fonds wird vorwiegend in Wertpapiere von Unternehmen investieren, die laut Ansicht des entsprechenden Unter-Anlageberaters in hohem Maß von den Fortschritten bzw. Verbesserungen im Bereich Technologie profitieren werden. Hierzu gehören im Allgemeinen: (i) Unternehmen, die nach Meinung des entsprechenden Unteranlageberaters Produkte, Prozesse oder Dienstleistungen haben oder entwickeln werden, die bedeutende technologische Fortschritte bzw. Verbesserungen bringen werden; oder (ii) Unternehmen, die nach Auffassung des entsprechenden Unteranlageberaters in Zusammenhang mit ihrem Geschäft oder ihren Dienstleistungen in hohem Maß Technologien einsetzen, d. h. insbesondere Unternehmen, die medizinische Produkte und Dienstleistungen, Anlagen und Dienstleistungen im Bereich der alternativen Energien oder anspruchsvolle Industrieprodukte anbieten. Der Fonds kann, vorbehaltlich einer Beschränkung auf maximal 10% seines Nettoinventarwerts, zu Anlagezwecken verschiedene Anlagetechniken und -instrumente, wie etwa den Handel mit Futures, Optionen und Swaps sowie andere derivative Finanzinstrumente einsetzen, sofern dabei die Bedingungen und Grenzen eingehalten werden, die von der Finanzaufsichtsbehörde festgelegt werden. Für Wertpapiere, die in aufstrebenden Märkten gehandelt werden, gilt für den Fonds folgende Begrenzung: nicht mehr als 10% seines Nettoinventarwerts je aufstrebendem Markt und nicht mehr als insgesamt 20% seines Nettoinventarwerts in allen aufstrebenden Märkten zusammen. Janus Capital Funds Plc / 30. Juni

10 Allgemeine Informationen über die Gesellschaft Ja n u s US All Ca p Gr o w t h Fu n d Das Anlageziel dieses Fonds ist langfristiges Kapitalwachstum. Er verfolgt dieses Ziel, indem er vorwiegend Anlagen in Stammaktien von US-Emittenten jeglicher Größe vornimmt, wozu auch größere, etablierte Emittenten und/oder kleinere, junge Wachstumsemittenten gehören können. Der Fonds kann, vorbehaltlich einer Beschränkung auf maximal 10% seines Nettoinventarwerts, zu Anlagezwecken verschiedene Anlagetechniken und -instrumente, wie etwa den Handel mit Futures, Optionen und Swaps sowie andere derivative Finanzinstrumente einsetzen, sofern dabei die Bedingungen und Grenzen eingehalten werden, die von der Finanzaufsichtsbehörde festgelegt werden. Für Wertpapiere, die in aufstrebenden Märkten gehandelt werden, gilt für den Fonds folgende Begrenzung: nicht mehr als 10% seines Nettoinventarwerts je aufstrebendem Markt und nicht mehr als insgesamt 20% seines Nettoinventarwerts in allen aufstrebenden Märkten zusammen. Janus US Balanced Fund Das Anlageziel dieses Fonds ist langfristiges Kapitalwachstum, das mit Erhaltung des Kapitals vereinbar ist und durch laufendes Einkommen stabilisiert wird. Der Fonds verfolgt sein Ziel, indem er 40-60% seines Nettoinventarwerts in Wertpapiere von US-Unternehmen anlegt, die in erster Linie aufgrund ihres Wachstumspotenzials gewählt werden, wie z. B. Stammaktien, und 40-60% in Wertpapiere von US-Emittenten, die aufgrund ihres Ertragspotenzials gewählt werden, wie z. B. Schuldverschreibungen. Dieser Fonds kann bis zu 25% seines Nettoinventarwerts in Schuldverschreibungen investieren, die unterhalb des Investment-Grade-Bereichs eingestuft sind. Mit Wirksamkeit ab dem 30. Juni 2009 kann der Fonds, vorbehaltlich einer Beschränkung auf maximal 10% seines Nettoinventarwerts, zu Anlagezwecken verschiedene Anlagetechniken und -instrumente, wie etwa den Handel mit Futures, Optionen und Swaps sowie andere derivative Finanzinstrumente einsetzen, sofern dabei die Bedingungen und Grenzen eingehalten werden, die von der Finanzaufsichtsbehörde festgelegt werden. Für Wertpapiere, die in aufstrebenden Märkten gehandelt werden, gilt für den Fonds folgende Begrenzung: nicht mehr als 10% seines Nettoinventarwerts je aufstrebendem Markt und nicht mehr als insgesamt 20% seines Nettoinventarwerts in allen aufstrebenden Märkten zusammen. Janus US Research Fund Das Anlageziel dieses Fonds ist langfristiges Kapitalwachstum. Der Fonds verfolgt sein Anlageziel durch die vorwiegende Anlage in Wertpapieren von US-Unternehmen, die aufgrund ihres Wachstumspotenzials ausgewählt werden. Zu den dafür in Frage kommenden Aktienwerten zählen u.a. US- und Nicht-US-Stammaktien, Vorzugsaktien, Wertpapiere, die in Stammaktien bzw. Vorzugsaktien umgewandelt werden können, wie z.b. wandelbare Vorzugsaktien und andere Wertpapiere mit Aktienmerkmalen. Der Fonds kann in Unternehmen jeder Größenordnung anlegen. Der Fonds kann, vorbehaltlich einer Beschränkung auf maximal 10% seines Nettoinventarwerts, zu Anlagezwecken verschiedene Anlagetechniken und -instrumente, wie etwa den Handel mit Futures, Optionen und Swaps sowie andere derivative Finanzinstrumente einsetzen, sofern dabei die Bedingungen und Grenzen eingehalten werden, die von der Finanzaufsichtsbehörde festgelegt werden. Für Wertpapiere, die in aufstrebenden Märkten gehandelt werden, gilt für den Fonds folgende Begrenzung: nicht mehr als 10% seines Nettoinventarwerts je aufstrebendem Markt und nicht mehr als insgesamt 20% seines Nettoinventarwerts in allen aufstrebenden Märkten zusammen. Janus US Twenty Fund Das Anlageziel dieses Fonds ist langfristiges Kapitalwachstum. Er verfolgt dieses Ziel, indem er die Anlagen vorwiegend auf ein Kernportfolio von Stammaktien von US-Emittenten konzentriert, die wegen ihres Wachstumspotenzials ausgewählt wurden. Der Fonds kann, vorbehaltlich einer Beschränkung auf maximal 10% seines Nettoinventarwerts, zu Anlagezwecken verschiedene Anlagetechniken und -instrumente, wie etwa den Handel mit Futures, Optionen und Swaps sowie andere derivative Finanzinstrumente einsetzen, sofern dabei die Bedingungen und Grenzen eingehalten werden, die von der Finanzaufsichtsbehörde festgelegt werden. Für Wertpapiere, die in aufstrebenden Märkten gehandelt werden, gilt für den Fonds folgende Begrenzung: nicht mehr als 10% seines Nettoinventarwerts je aufstrebendem Markt und nicht mehr als insgesamt 20% seines Nettoinventarwerts in allen aufstrebenden Märkten zusammen. Janus US Venture Fund Das Anlageziel dieses Fonds ist Kapitalwachstum. Er versucht, dieses Ziel zu erreichen, indem er mindestens die Hälfte seines Nettovermögens in Aktienwerten kleiner US-Unternehmen anlegt. Als kleine US-Unternehmen gelten jene Unternehmen, deren Marktkapitalisierung weniger als USD 1 Milliarde bzw. deren jährliche Bruttoeinnahmen weniger als USD 500 Millionen betragen. Der Fonds kann, vorbehaltlich einer Beschränkung auf maximal 10% seines Nettoinventarwerts, zu Anlagezwecken verschiedene Anlagetechniken und -instrumente, wie etwa den Handel mit Futures, Optionen und Swaps sowie andere derivative Finanzinstrumente einsetzen, sofern dabei die Bedingungen und Grenzen eingehalten werden, die von der Finanzaufsichtsbehörde festgelegt werden. Für Wertpapiere, die in aufstrebenden Märkten gehandelt werden, gilt für den Fonds folgende Begrenzung: nicht mehr als 10% seines Nettoinventarwerts je aufstrebendem Markt und nicht mehr als insgesamt 20% seines Nettoinventarwerts in allen aufstrebenden Märkten zusammen. Perkins Us Strategic Value Fund* Das Anlageziel dieses Fonds ist langfristiges Kapitalwachstum. Der Fonds verfolgt dieses Anlageziel vorwiegend mit einem wertorientierten Ansatz, der sich auf Anlagen in Stammaktien von US-Unternehmen konzentriert, die langfristiges Wachstumspotenzial aufweisen. Der wertorientierte Ansatz betont Anlagen in Unternehmen, die der entsprechende Unteranlageberater im Verhältnis zu ihrem Substanzwert für 8 Janus Capital Funds Plc / 30. Juni 2009

11 unterbewertet hält. Der jeweilige Unteranlageberater misst den Wert als Funktion des Kurs Gewinn-Verhältnisses und dem Verhältnis zwischen Kurs und freiem Cashflow. Der zuständige Unter-Anlageberater wird in der Regel attraktiv bewertete Unternehmen mit einem wachsenden freien Cashflow sowie einer steigenden Kapitalrendite suchen. Solche Unternehmen können ebenfalls Special Situations-Unternehmen umfassen, die einen Wechsel in ihrer Unternehmensführung vorweisen und/oder die vorübergehend nicht gefragt sind. Der Fonds kann, vorbehaltlich einer Beschränkung auf maximal 10% seines Nettoinventarwerts, zu Anlagezwecken verschiedene Anlagetechniken und -instrumente, wie etwa den Handel mit Futures, Optionen und Swaps sowie andere derivative Finanzinstrumente einsetzen, sofern dabei die Bedingungen und Grenzen eingehalten werden, die von der Finanzaufsichtsbehörde festgelegt werden. Für Wertpapiere, die in aufstrebenden Märkten gehandelt werden, gilt für den Fonds folgende Begrenzung: nicht mehr als 10% seines Nettoinventarwerts je aufstrebendem Markt und nicht mehr als insgesamt 20% seines Nettoinventarwerts in allen aufstrebenden Märkten zusammen. Intech Global Risk Managed Core Fund Das Anlageziel dieses Fonds ist langfristiges Kapitalwachstum. Er verfolgt dieses Ziel, indem er mindestens 80% seines Nettoinventarwerts in Aktien und aktienbezogene Wertpapiere von Unternehmen mit beliebigem Standort anlegt, deren Marktkapitalisierung mindestens der Marktkapitalisierung eines der Unternehmen entspricht, die zum Zeitpunkt des Erwerbs im MSCI World Index aufgeführt werden. In t e c h US Risk Ma n a g e d Co r e Fu n d Das Anlageziel dieses Fonds ist langfristiges Kapitalwachstum. Er verfolgt dieses Ziel, indem er mindestens 80% seines Nettoinventarwerts in Aktien und aktienbezogene Wertpapiere von US-Unternehmen anlegt, deren Marktkapitalisierung mindestens der Marktkapitalisierung eines der Unternehmen entspricht, die zum Zeitpunkt des Erwerbs im S&P 500 Index aufgeführt waren. Janus Global Real Estate Fund Das Anlageziel dieses Fonds ist die Gesamtrendite durch eine Kombination aus Kapitalzuwachs und laufenden Erträgen. Er versucht seine Ziele vorwiegend durch Anlagen in Wertpapieren von US-amerikanischen und nicht-us-amerikanischen Gesellschaften zu erreichen, die sich mit dem Immobiliengeschäft befassen oder mit diesem in Verbindung stehen oder die wesentliches Immobilienvermögen besitzen. Unter diesen Anlagen können sich Anlagen in Unternehmen befinden, die im Immobiliengeschäft oder der Grundstückserschließung tätig und innerhalb oder außerhalb der USA ansässig sind, darunter Immobilienfonds (Real Estate Investments Trusts, REITs ) und Emittenten, deren Unternehmen, Vermögenswerte, Produkte oder Dienstleistungen mit dem Immobiliensektor verbunden sind. Hierzu können auch die Aktien kleiner Kapitalgesellschaften zählen. Die Aktien kleiner Kapitalgesellschaft sind Aktien, deren Marktkapitalisierung zum Zeitpunkt des anfänglichen Erwerbs niedriger als der 12-Monatsdurchsnitt der im Russell 2000 Index vertretenen Unternehmen mit der höchsten Marktkapitalisierung ist. Dieser Durchschnitt wird jeden Monat aktualisiert. Mit Wirksamkeit ab dem 30. Juni 2009 kann der Fonds, vorbehaltlich einer Beschränkung auf maximal 10% seines Nettoinventarwerts, zu Anlagezwecken verschiedene Anlagetechniken und -instrumente, wie etwa den Handel mit Futures, Optionen und Swaps sowie andere derivative Finanzinstrumente einsetzen, sofern dabei die Bedingungen und Grenzen eingehalten werden, die von der Finanzaufsichtsbehörde festgelegt werden. Vorbehaltlich der Tatsache, dass der Fonds bis zu 10% seines Nettoinventarwerts in nicht notierte übertragbare Wertpapiere investieren kann, wird der Fonds ausschließlich in solche Wertpapiere investieren, die an einem geregelten Markt gehandelt werden, wobei es sich bei einem solchen Markt im Allgemeinen nicht um einen aufstrebenden Markt handelt. Janus US Flexible Income Fund Das Anlageziel dieses Fonds ist die Erzielung eines maximalen Gesamtertrags, soweit dies mit der Erhaltung des Kapitals vereinbar ist. Der Gesamtertrag sollte sich aus einer Kombination von laufenden Erträgen und Kapitalzuwachs ergeben, obgleich normalerweise die Erträge die dominierende Komponente des Gesamtertrags sind. Unter normalen Umständen wird der Anteil der Anlagen in gewinnbringende Wertpapiere von US-Unternehmen bis zu 80%, aber nie weniger als zwei Drittel des Nettovermögens des Fonds ausmachen. Der Fonds kann Anlagen in Vorzugsaktien, Staatsanleihen und Schuldverschreibungen aller Art vornehmen, namentlich in Schuldverschreibungen, die in Dividendenpapiere wandelbar oder umtauschbar sind, und Schuldverschreibungen, die mit dem Recht verbunden sind, Dividendenpapiere zu beziehen, was durch die Optionsscheine belegt wird, die mit den Wertpapieren verbunden sind oder mit ihnen erworben werden. Der Fonds kann uneingeschränkt in Schuldpapiere oder Vorzugsaktien anlegen, die als unter Anlagequalität eingestuft sind oder in nicht eingestufte Schuldpapiere ähnlicher Qualität, wenn der entsprechende Unter-Anlageberater dies beschließt, und er kann einen wesentlichen Anteil seiner Bestände in derartigen Wertpapieren halten. Mit Wirksamkeit ab dem 30. Juni 2009 kann der Fonds, vorbehaltlich einer Beschränkung auf maximal 10% seines Nettoinventarwerts, zu Anlagezwecken verschiedene Anlagetechniken und -instrumente, wie etwa den Handel mit Futures, Optionen und Swaps sowie andere derivative Finanzinstrumente einsetzen, sofern dabei die Bedingungen und Grenzen eingehalten werden, die von der Finanzaufsichtsbehörde festgelegt werden. Vorbehaltlich der Bestimmungen im Prospekt gilt für Wertpapiere des Fonds, die in aufstrebenden Märkten gehandelt werden, folgende Begrenzung: nicht mehr als 10% seines Nettoinventarwerts je * Der Perkins US Strategic Value Fund war vorher unter dem Namen Janus US Strategic Value Fund bekannt. Das Anlageziel und die Anlagepolitik des Fonds haben sich nicht geändert. Die Namensänderung trat am 19. Mai 2009 in Kraft. Janus Capital Funds Plc / 30. Juni

12 Allgemeine Informationen über die Gesellschaft aufstrebendem Markt und nicht mehr als insgesamt 20% seines Nettoinventarwerts in allen aufstrebenden Märkten zusammen. Ja n u s US Hi g h Yi e l d Fu n d Das Anlageziel dieses Fonds ist in erster Linie die Erzielung hoher laufender Erträge. Kapitalwachstum ist ein sekundäres Ziel, soweit es mit dem Hauptziel vereinbar ist. Kapitalwachstum kann sich zum Beispiel ergeben, wenn sich die Bonität eines Emittenten, dessen Wertpapiere vom Fonds gehalten werden, verbessert, oder wenn die Zinsen generell fallen oder beides eintritt. Der Fonds verfolgt seine Ziele, indem er vorwiegend in Schuldverschreibungen oder Vorzugsaktien anlegt, die als unter Anlagequalität eingestuft sind oder in nicht eingestufte Schuldverschreibungen ähnlicher Qualität von US-Emittenten, wenn der entsprechende Unter-Anlageberater dies beschließt, vorausgesetzt, dass mindestens 51% seines Nettoinventarwerts in derartige Schuldverschreibungen angelegt sind. Mit Wirksamkeit ab dem 30. Juni 2009 kann der Fonds, vorbehaltlich einer Beschränkung auf maximal 10% seines Nettoinventarwerts, zu Anlagezwecken verschiedene Anlagetechniken und -instrumente, wie etwa den Handel mit Futures, Optionen und Swaps sowie andere derivative Finanzinstrumente einsetzen, sofern dabei die Bedingungen und Grenzen eingehalten werden, die von der Finanzaufsichtsbehörde festgelegt werden. Für Wertpapiere, die in aufstrebenden Märkten gehandelt werden, gilt für den Fonds folgende Begrenzung: nicht mehr als 10% seines Nettoinventarwerts je aufstrebendem Markt und nicht mehr als insgesamt 20% seines Nettoinventarwerts in allen aufstrebenden Märkten zusammen. Janus US Short-Term Bond Fund Das Anlageziel dieses Fonds ist die Erzielung der höchsten laufenden Erträge, die sich noch mit der Erhaltung des Kapitals vereinbaren lassen. Er verfolgt sein Ziel, indem er vorwiegend Anlagen in kurz- und mittelfristige Schuldverschreibungen von US-Emittenten vornimmt. Es wird erwartet, dass die durchschnittliche effektive Fälligkeit des dollargewichteten Portfolios nicht mehr als drei Jahre beträgt. Mit Wirksamkeit ab dem 30. Juni 2009 kann der Fonds, vorbehaltlich einer Beschränkung auf maximal 10% seines Nettoinventarwerts, zu Anlagezwecken verschiedene Anlagetechniken und -instrumente, wie etwa den Handel mit Futures, Optionen und Swaps sowie andere derivative Finanzinstrumente einsetzen, sofern dabei die Bedingungen und Grenzen eingehalten werden, die von der Finanzaufsichtsbehörde festgelegt werden. Für Wertpapiere, die in aufstrebenden Märkten gehandelt werden, gilt für den Fonds folgende Begrenzung: nicht mehr als 10% seines Nettoinventarwerts je aufstrebendem Markt und nicht mehr als insgesamt 20% seines Nettoinventarwerts in allen aufstrebenden Märkten zusammen. SONSTIGE WICHTIGE HINWEISE (i) Genauere Auskünfte über die Anlageziele und Anlagepolitik derjenigen Fonds, die ihre Geschäftstätigkeit noch nicht wie oben angegeben aufgenommen haben, sind im Verkaufsprospekt der Gesellschaft zu finden. (ii) Die geprüften Jahresberichte und ungeprüften Halbjahresberichte können an der Geschäftsstelle der Gesellschaft eingesehen werden und werden entweder per Post oder, wenn die entsprechende Genehmigung erteilt wurde, elektronisch an die eingetragenen Adressen der Anteilinhaber geschickt. Die Berichte können auch an den einzelnen Repräsentanten/ Zahl und Informationsstellen angefordert werden, die in diesem Bericht unter Der Verwaltungsrat und sonstige Informationen aufgeführt sind. (iii) Die Fortis Banque (Suisse) S.A., mit Firmensitz in Zürich, fungiert als Schweizer Vertretung und Zahlstelle der Gesellschaft und die Fortis Foreign Fund Services AG, mit Firmensitz in Zürich, fungiert als Schweizer Vertretung der Gesellschaft für in der oder von der Schweiz aus vermarktete Anteile. Schweizer Anleger können den aktuellen Verkaufsprospekt für Schweizer Anleger, den speziellen vereinfachten Verkaufsprospekt für Schweizer Anleger, die Satzung, die geprüften Jahres- und ungeprüften Halbjahresberichte und die Liste der von der Gesellschaft während des Geschäftsjahres in der Schweiz getätigten Käufe und Verkäufe kostenlos bei der Schweizer Vertretung, der Fortis Foreign Fund Service AG, in Zürich, anfordern. Anfragen sind an diese Adresse zu richten: Fortis Banque (Suisse) S.A., Filiale Zürich, Rennweg 57, CH8021 Zürich, Schweiz. (iv) Am 1. April 2009 endete die Tätigkeit von Jason Yee als Co-Portfoliomanager für den Janus Global Fundamental Equity Fund. Im April 2009 übernahm Gregory Kolb die alleinige Verantwortung für die Portfolioverwaltung des Fonds. (v) Am 19. Mai 2009 wurden der aktualisierte Verkaufsprospekt und der vereinfachte Prospekt von der Finanzaufsichtsbehörde genehmigt. Die wesentlichen Änderungen lauten wie folgt: (a) Der Name des Janus US Strategic Value Fund wurde in Perkins US Strategic Value Fund geändert. Das Anlageziel und die Anlagepolitik des Fonds haben sich nicht geändert. (b) Der Janus Global Real Estate Fund wurde neu klassifiziert, von einem Immobilienwertpapierfonds in einen alternativen Investmentfonds. (c) Der Name und die Eigentümerdaten von Perkins, Wolf, McDonnell and Company wurden auf Perkins Investment Management LLC aktualisiert. (d) Für jeden Fonds wurde eine neue Anteilklasse, die Z-Klasse, in der Basiswährung des jeweiligen Fonds eingeführt. Anteile der Klasse Z erhalten ausschließlich institutionelle Anleger, die bestimmte Bedingungen erfüllen, nämlich jene, die mit Janus Capital International Limited ( JCIL ) einen bestehenden Vertrag haben, in dem die für die Investition des Anlegers maßgebliche Gebührenstruktur für Investitionen in Anteile der Klasse Z enthalten sind. Der Verkaufsprospekt legt die Einzelheiten in Bezug auf den Mindesterstzeichnungsbetrag und die Beträge von Folgezeichnungen, die Zeichnungs-, Rücknahme- und Umtauschbedingungen und gebühren sowie die für eine Anlage in dieser Anteilklasse maßgeblichen Kosten dar. (e) Das Anlageziel und die Anlagepolitik wurden in Bezug 10 Janus Capital Funds Plc / 30. Juni 2009

13 auf den Janus Global Fundamental Equity Fund, den Janus US Balanced Fund, den Janus Global Real Estate Fund, den Janus US Flexible Income Fund, den Janus US High Yield Fund und den Janus US Short-Term Bond Fund aktualisiert, um der Tatsache Rechnung zu tragen, dass jeder dieser Teilfonds mir Wirksamkeit ab dem 30. Juni 2009 vorbehaltlich der Beschränkung auf maximal 10% seines Nettoinventarwerts, zu Anlagezwecken verschiedene Anlagetechniken und -instrumente, wie etwa den Handel mit Futures, Optionen und Swaps sowie andere derivative Finanzinstrumente einsetzen kann, sofern dabei die Bedingungen und Grenzen eingehalten werden, die von der Finanzaufsichtsbehörde festgelegt werden. (f) Anlagebeschränkungen Dieser Abschnitt wurde aktualisiert und enthält nun zusätzliche Informationen in Bezug auf die Berechnung des weltweiten Risikos des Fonds, wozu der Risikoansatz oder der Value at Risk (VaR) eingesetzt wird. (g) Risikofaktoren und besondere Überlegungen: Folgende Risikofaktoren und besondere Überlegungen wurden aktualisiert: (i) Kontrahenten- und Abwicklungsrisiko ; (ii) Risiken bei der Anlage in Finanzderivate und (iii) Währungsumrechnung und Hedging. Folgende neue Risikofaktoren und besondere Überlegungen wurden aufgenommen: (i) Synthetisches Leerverkaufsrisiko ; (ii) Swaps ; und (iii) Ausschüttungen. (h) Geschäftsführung und Verwaltung der Gesellschaft: Die für den Anlageberater, die Unteranlageberater und die Verwaltungsstelle verwalteten oder treuhänderisch verwalteten (je nachdem, was zutrifft) Vermögenswerte wurden aktualisiert. (i) Übermäßiger und/oder kurzfristiger Handel: Dieser Abschnitt wurde aktualisiert, um zu reflektieren, dass weder die Verwaltungsstelle noch die Gesellschaft in der Lage ist, Rundfahrten in Bezug auf den Zwischenhandel über Gemeinschaftskonten zu überwachen, und in derartigen Fällen der Zwischenhändler für die Überwachung seiner Konnten verantwortlich ist, um festzustellen, ob den Handelsbeschränkungen zuwidergehandelt wird. Weder die Verwaltungsstelle noch die Gesellschaft übernimmt die Verantwortung oder Haftung, sollte eine derartige Aktivität auf einem Zwischenhändlerkonto auftreten, und zwar ohne Rücksicht darauf, ob der Zwischenhändler Schritte dagegen unternimmt oder nicht. Die Offenlegung wurde im gesamten Prospekt aktualisiert, um dies zu reflektieren. (j) Zahlung für Zeichnungen: Dieser Abschnitt wurde aktualisiert um klarzustellen, dass Währungsumwandlungen zu den aktuellen, der Verwaltungsstelle zugänglichen Wechselkursen erfolgen, und dass die Zahlungen für Zeichnungen in specie im alleinigem Ermessen der Verwaltungsratsmitglieder und im Einklang mit den Bestimmungen der Satzung und der Gründungsurkunde liegen. (k) Veröffentlichung des Anteilspreises: Dieser Abschnitt wurde aktualisiert, um zu reflektieren, dass abgesehen von Fällen, in welchen die Festlegung des Nettoinvenatarwerts ausgesetzt wurde, der Nettoinventarwert je Anteil auch über einen oder mehrere der folgenden Kanäle verfügbar ist: Reuters, Bloomberg und Morningstar. Wird der Anteilspreis in einer anderen Währung als jener der Anteilklasse veröffentlicht, so stehen diese Angaben auf der Grundlage des der Verwaltungsstelle am maßgeblichen Handelstag verfügbaren Wechselkurses zur Verfügung. (l) Wesentliche Verträge: Dieser Abschnitt wurde aktualisiert, um die Ergänzungen zu den Anlageverwaltungsverträgen zwischen JCIL, JCM und INTECH zu reflektieren. (m) Die Kontaktdaten in Bezug auf Janus Capital International Limited, Zweigstelle Tokyo, wurden aktualisiert. Die Kontaktdaten in Bezug auf Janus Capital International Limited, Zweigstelle München, wurden eingefügt. (vi) Am 5. Juni 2009 trat Erich Gerth aus dem Verwaltungsrat zurück. (vii) Am 15. Juli 2009 wurde Henric van Weelden als Mitglied des Verwaltungsrats ernannt. Janus Capital Funds Plc / 30. Juni

14 Markt- und Fondsübersicht * Fu n d a m e n ta l Eq u i t y & Ba l a n c e d Fo n d s Janus European Research Fund Janus-Analystenteam unter der Leitung von Jim Goff, Portfolio-Manager Die We rt e n t w i c k l u n g im Üb e r b l i c k Im sechsmonatigen Berichtszeitraum zum 30. Juni 2009 erbrachte die Klasse A acc des Janus European Research Fund 17,56%, während ihre Richtgröße, der MSCI Europe Index SM, mit -0,16% abschnitt. Die Aktienmärkte begannen das Jahr 2009 auf einem wesentlich niedrigeren Niveau und erreichten im März ihren Tiefpunkt in diesem Berichtszeitraum, als Befürchtungen hinsichtlich der Intensität und Dauer der Rezession sowie die Unsicherheit in Bezug auf die Gesundheit des Finanzsystems den Anlegern ausreichende Gründe dafür lieferten, Risiken aus dem Weg zu gehen. Keine Region und kein Sektor blieben von diesem Abschwung verschont, der einige Indices auf ihrem langjährigen Tiefststand zurückließ. Während des Berichtszeitraums gaben die Märkte weltweit solide Zuwächse bekannt, angeführt von den guten Erträgen in den aufstrebenden Märkten, die die Erträge der breit gefassten Indices bei Weitem übertrafen. In Europa zählten Schweden, Österreich und Griechenland zu jenen Märkten, die, basierend auf der jeweiligen Landeswährung, mit der besten Wertentwicklung aufwarten konnten, während Irland, Großbritannien und Deutschland die relativ schlechteste Wertentwicklung verzeichneten. Die Rohstoffgüter zeigten eine generell gute Wertentwicklung. Hier waren Kupfer und Rohöl führend, das Erdgas lag während des Berichtszeitraums allerdings deutlich niedriger. Der US-Dollar-Index schloss im Berichtszeitraum niedriger als das britische Pfund, das deutlich stärker war, und der Euro ab, der leichte relative Zuwächse verzeichnen konnte. Anmerkungen zum Portfolio Unser Ansatz ist eine rigorose Bottom-up-Analyse, die nach unserer Ansicht die besten Chancen für eine langfristig überdurchschnittliche Wertentwicklung des Fonds bietet. Wir pflegen eine Unternehmenskultur, die unsere Analysten dazu ermutigt, alle erdenklichen Wege einzuschlagen, um die überzeugendsten Anlageideen zu finden, und diese sodann einem disziplinierten Bewertungsansatz zu unterziehen. Wir nahmen lediglich eine bescheidene Unter- oder Übergewichtung der Sektoren vor, sodass die relativen Erträge in erster Linie von der Aktienauswahl abhängig sind. Für das überdurchschnittliche Abschneiden des Fonds während des Berichtszeitraums waren insbesondere unsere Bestände in den Energie-, Verbraucher- und Finanzsektoren verantwortlich, obwohl alle unsere Research-Sektoren ihren Beitrag zur relativen Performance leisteten. Betrachtet man die Aktienauswahl im Hinblick auf ihre Verteilung über die einzelnen Länder, so haben die in Großbritannien und in Frankreich angesiedelten Unternehmen den größten Beitrag zur Performance geleistet, während unsere Bestände und unsere Übergewichtung in der Schweiz die relative Performance belasteten. Be i t r ä g e z u r We rt e n t w i c k l u n g Im Energiesektor stieg Petrofac, eine in Großbritannien ansässige Ölservice-Gesellschaft, aufgrund der während des Berichtszeitraums steigenden Rohölpreise stark. Nach unserer Ansicht zählt die Auftragslage von Petrofac zu den besten in diesem Industriezweig. Wir denken, dass die Gesellschaft auch von ihrem Fokus auf den Nahen Osten profitieren kann, wo sich die niedrigeren Energiepreise aufgrund der relativ einfachen Förderbedingungen weniger stark auf die Produktion auswirkten als in den Tiefseeregionen. Neben anderen Unternehmen, die einen guten Beitrag zur Wertentwicklung leisteten, ist auch die französische Bank BNP Paribas zu erwähnen, die während des Berichtszeitraums im Rahmen einer allgemeinen Rallye im Finanzsektor eine gute Performance bot. Die Bank berichtete auch Ergebnisse, die deutlich besser waren, als allgemein angenommen wurde. Wir sind der Ansicht, dass die Bank über ein gutes Management verfügt und ihre Geschäftsbereiche entwickeln sich trotz eines Anstiegs bei den Not leidenden Krediten gut. Darüber hinaus sind wir der Ansicht, dass die Bank weitere Marktanteile gewinnt. Der Wertpapier Zwischenhändler und Makler ICAP PLC berichtete während des Berichtszeitraums ebenfalls gute Erträge. Wir meinen, dass dieses in Großbritannien ansässige Unternehmen von seiner Größe und von seinem Technologievorteil gegenüber den Mitbewerbern profitiert. Zusätzlich bietet das Unternehmen Dienstleistungen an, die über den Abschluss von Handelsgeschäften hinausgehen und so zur Aufrechterhaltung stabiler Ertragsspannen beitragen. Störfaktoren im Hinblick auf die Wertentwicklung Das in der Schweiz ansässige Bank- und Anlageverwaltungshaus UBS AG erwies sich als der größte individuelle Störfaktor während dieses Berichtszeitraums. Die Aktie fiel während des Berichtszeitraums aufgrund der allgemein negativen Stimmung im Hinblick auf dieses Unternehmen. Die Ertragsmeldungen während des Berichtszeitraums lagen unter den Erwartungen und der Verlust aus den Handelsaktivitäten des Unternehmens lag über den Erwartungen. Allerdings war der neue Nettogeldfluss leicht positiv. Wir sind der Ansicht, dass sich das Privatbankengeschäft von UBS verbessern wird und dass zu Ende des Berichtszeitraums die Bilanzen des Unternehmens relativ sauber waren und gegenüber den Mitbewerbern einen guten Eigenkapitalanteil aufwiesen. Die in Spanien ansässige integrierte Öl- und Gasgesellschaft Repsol SA wurde während des Berichtszeitraums niedriger gehandelt. Wir entschlossen uns, diese Position aufzulösen, da wir die Produktionsprofile anderer europäischer Ölgesellschaften für attraktiver halten. Der französische Hersteller von nahtlosen Stahlrohrprodukten, die hauptsächlich in der Öl-, Gas- und Energieproduktion genutzt werden, war während des Berichtszeitraums schwach. Ende Februar verkauften wir den Bestand, da wir für die meisten Geschäftsbereiche des Unternehmens einen negativen Ausblick erwarteten. Uns schien es, dass die übereinstimmenden Ertragserwartungen auf eine einigermaßen gute Zukunft hindeuten würden, was in starkem Kontrast zu unserer Meinung stand, die sich auf die laufend sinkende Anzahl der Bohrfelder weltweit und die unter Druck stehende Weltwirtschaft stützt. Au s b l i c k Die Märkte und Volkswirtschaften haben sich gegen Ende Juni etwas stabilisiert. Zu Ende des Berichtszeitraums bezogen die Märkte einen Zusammenbruch des Finanzsystems nicht mehr in ihre Berechnungen * Die Richtgrößen werden lediglich zur Illustration angeführt und sind nicht Bestandteil der Anlageziele oder der Anlagepolitik der Fonds. 12 Janus Capital Funds Plc / 30. Juni 2009

15 mit ein. Obwohl uns dies ermutigt, erwarten wir dennoch keine rasante Konjunkturerholung. Wir werden auch weiterhin europäische Unternehmen mit Risiko-Ertrags-Profilen auswählen, die uns attraktiv erscheinen. Wir sind der Ansicht, dass der Analyseansatz von Janus, der die Ansichten unserer Analysten aus dem Rentenbereich ebenso berücksichtigt wie jene der Analysten aus dem Aktienbereich, uns dabei helfen wird, diese Chancen zu finden. Janus Global Fundamental Equity Fund** Greogory Kolb, Portfolio-Manager Die Wertentwicklung im Überblick Im sechsmonatigen Berichtszeitraum zum 30. Juni 2009 schnitt die Klasse A$acc des Janus Global Fundamental Equity Fund mit 9,22% besser ab als ihre Richtgröße, der MSCI World SM Index, der 6,35% erbrachte. Der seit Mitte März bestehende optimistische Verlauf hielt während eines Großteils des Quartals bis Juni an, danach gaben die Märkte nach. Die über den Erwartungen liegenden Unternehmenserträge im ersten Quartal und Anzeichen einer gewissen Stabilität im Finanzsektor unterstützten die Märkte bei ihrem Aufwärtstrend. Die Arbeitslosigkeit nahm zu. Alle breit gefassten Marktindices schlossen den Berichtszeitraum mit zweistelligen Zuwächsen ab. Die Schwellenmärkte lagen vor den Industrieländern; die Industriemärkte und aufstrebenden Märkte Asiens schnitten besser als andere Regionen ab. Der Finanzsektor, der die Indices seit März aus ihren Tiefständen herausführte, bot die die bei Weitem beste Wertentwicklung, gefolgt von den Sektoren Informationstechnologie und Industrie. Die schwächsten Sektoren waren Telekommunikation, Gesundheitswesen und nicht-zyklische Konsumgüter. Rohöl stieg stark, während die Erdgaspreise während des Berichtszeitraums nur geringfügige Zuwächse verzeichneten. Anmerkungen zum Portfolio Das überdurchschnittliche Abschneiden des Fonds begründete sich weitgehend in der guten Aktienauswahl im Informationstechnologiesektor und bei den Industriewerten sowie auch in einer Übergewichtung bei den zyklischen Konsumgütern. Unsere Bestände im Finanzsektor wirkten sich am störendsten auf die relative Wertentwicklung aus. Unser mangelndes Engagement im Materialsektor wirkte sich ebenfalls negativ auf die Performance aus. Betrachtet man unsere Aktienauswahl im Hinblick auf ihre Verteilung über die einzelnen Länder, so trugen die Vereinigten Staaten und Deutschland am stärksten zu unserer relativen Wertentwicklung bei. Störend wirkten sich u.a. unser nicht vorhandenes Engagement in Kanada und Australien sowie unsere Aktienauswahl in Hongkong aus. Zu den Änderungen im Portfolio, die wir gegen Ende des Berichtszeitraums vornahmen, zählen u.a. einige japanische Small- Cap-Papiere, die wir in jeweils kleiner Positionsgröße aufgenommen haben. Da die Kurse im japanischen Markt derzeit auf einem 25- Jahrestief liegen und die japanischen Small-Cap-Papiere derzeit nach unserer Meinung von den Anlegern nicht beachtet werden, konnten wir eine Reihe attraktiv bewerteter Bestände mit guten Bilanzen und angemessenen Wachstumsaussichten identifizieren. Wir haben unserem Portfolio auch einige Titel aus dem US-Gesundheitswesen ** Am 1. April 2009 endete die Tätigkeit von Jason Yee als Co-Portfoliomanager für den Janus Global Fundamental Equity Fund. Im April 2009 übernahm Gregory Kolb die alleinige Verantwortung für die Portfolioverwaltung des Fonds. hinzugefügt, da wir meinen, dass der demografische Rückenwind einer älter werdenden Bevölkerung die Ängste hinsichtlich der Auswirkungen einer Reform des Gesundheitswesens auf diese Gesellschaften mehr als nur ausgleicht. Wir haben die Titel mehrerer hochwertiger Unternehmen gekauft, die hohe Erträge für das investierte Kapital erwirtschaften und gute Bilanzen sowie zuverlässige Managementteams aufweisen. Zur Finanzierung dieser Anschaffungen und um eine bessere Streuung im Fonds mit einem breiter gefassten und auf verschiedene Industriezweige verteilten weltweiten Engagement zu erzielen, nahmen wir die Erträge aus mehreren Titeln mit, die seit dem Tiefstand im März gut abgeschnitten hatten und sich zyklischer verhalten, als wir uns dies wünschen. Beiträge zur Wertentwicklung Den größten Beitrag leistete die Informationstechnologie-Holding Tyco Electronics. Dieser Hersteller von elektronischen Anschlüssen lag während des Berichtszeitraums wesentlich höher, da das Unternehmen von seiner verbesserten finanziellen Lage profitierte, nachdem es einen seiner kleineren Geschäftsbereiche verkauft hatte, um Barmittel zur Reduzierung seiner Verbindlichkeiten zu erhalten. Wir schätzen diesen Namen aufgrund der in der Vergangenheit gezeigten Fähigkeit, hohe Kapitalerträge zu erwirtschaften, und wir denken, dass der Endverbrauchermarkt dieses Unternehmens noch wachsen wird. Allerdings nutzten wir die gute Wertentwicklung dieses Papiers und reduzierten unsere Position deutlich. Der ebenfalls im Technologiebereich angesiedelte Computerhersteller Dell Inc. erholte sich während des Berichtszeitraums etwas. Das Unternehmen wurde während des Konjunkturabschwungs umstrukturiert und konzentriert sich nun auf den Kundendirektverkauf. Die Produktion wurde weiter ausgelagert und es wurde eine Anpassung des Geschäftsmodells vorgenommen. Wir sind weiterhin der Ansicht, dass das Unternehmen ein wichtiger Mitbewerber in seinem Geschäftsbereich ist und auch zu Ende des Berichtszeitraums attraktiv bewertet war. Unsere These beruht auf einem erfolgreichen völlig neuen Unternehmenskonzept und einer deutlichen Anhebung des Cashflows. Das weltweit führende Softwarehaus Microsoft, eine neue Position in unserem Portfolio, erholte sich, da sich der Markt im Lauf des Berichtszeitraums nach oben bewegte. Wir schätzen den dominanten Marktanteil des Unternehmens bei Desktop-Anwendungen und die geografisch breit gestreuten Ertragsquellen (40% außerhalb der Vereinigten Staaten). Darüber hinaus sprechen uns das Potenzial des Unternehmens, einen hohen freien Cashflow zu generieren, sein hoher Barmittelbestand zu Ende des Berichtszeitraums und sein Endkundensegment im Unternehmensbereich, das unserer Ansicht nach noch Wachstumspotenzial enthält, an. Störfaktoren im Hinblick auf die Wertentwicklung Neben anderen Störfaktoren fiel auch die Nipponkoa Insurance Co., das viertgrößte Immobilien- und Haftpflichtversicherungsunternehmen in Japan, während des Berichtszeitraums, nachdem es die angedachte Fusionierung mit dem zweitgrößten Versicherungsunternehmen des Landes bekannt gegeben hatte. Diese Schwäche ließ uns darauf schließen, dass die Anleger nicht davon überzeugt waren, dass die (in diesem Sommer bekannt zu gebenden) Bedingungen der Janus Capital Funds Plc / 30. Juni

16 Markt- und Fondsübersicht Fusionierung für die Aktionäre der Nipponkoa günstig sind. Wir hoffen trotzdem, dass die Konsolidierung letztlich zu einer besseren Rentabilität für das Unternehmen führt. Die in New Haven, im US-Bundesstaat Conneticut angesiedelte Bankenholding NewAlliance Bancshares, die während eines Großteils des Ausverkaufs im Markt eine gute Wertentwicklung aufweisen konnte, lag geringfügig niedriger, als sich der Markt während des Berichtszeitraums erholte. Die Bank profitierte davon, dass sie ihre Kreditzeichnungsstandards, seit ihrem vor mehreren Jahren durchgeführten Wandel von einer Bausparkasse in Privatbesitz, relativ hoch belassen hatte. Wir meinen, dass das Unternehmen weiterhin langsam organisch wachsen kann, indem es seine Geschäftstätigkeit stärker kommerzialisiert. Wir denken auch, dass sich das Unternehmen letztlich als Übernahmekandidat eignen könnte. Berkshire Hathaway, der von Warren Buffett und Charlie Munger aufgebaute Großkonzern, gab für diesen Berichtszeitraum einen leichten Rückgang bekannt. Dieses Unternehmen, dessen Hauptgeschäftsgebiet das Versicherungswesen ist und das über ein ansehnliches Investitionsportfolio verfügt, berichtete den ersten Quartalsverlust seit dem vierten Quartal 2001, nach der Tragödie vom 11. September. Wir sind der Ansicht, dass die Aktie auch darunter litt, dass die Anleger hinsichtlich der Auswirkungen einiger derivativen Anlagen des Unternehmens auf das Unternehmen besorgt waren. Wir halten das Unternehmen für eine gut gestreute Ansammlung hochwertiger Gesellschaften, die hohe Bargeldbeträge erwirtschaften. Uns stellt sich Berkshire als das in seiner Klasse beste Unternehmen dar, dessen Aktien zum Ende des Berichtszeitraums unterbewertet waren. Au s b l i c k Das wirtschaftliche Umfeld bleibt unserer Ansicht nach unsicher. Da wir bei der Beurteilung von Anlagesituationen einen risikoscheuen Ansatz pflegen, konzentrieren wir uns auf die Rahmendaten, wie etwa die Unternehmenserträge. Aufgrund der erheblichen Vermögensabschreibungen bei Verbrauchern ebenso wie bei Unternehmen, einer geringen Ausnutzung der Kapazitäten und dem Überangebot an Arbeitskräften ist ein Aufleben der Unternehmenserträge im großen Stil unwahrscheinlich und weshalb die Märkte vermutlich nur leicht anziehen dürften. Wir konzentrierten uns in allen Sektoren auf Unternehmen, die wir als in ihrem Bereich führend betrachten, und die unserer Ansicht nach unter verschiedensten Wirtschaftsbedingungen überleben oder sogar florieren können. Janus Global Life Sciences Fund Andy Acker, Portfolio-Manager Die Wertentwicklung im Überblick Während des sechsmonatigen Berichtszeitraums zum 30. Juni 2009 erbrachte die Klasse A$acc des Janus Global Life Sciences Fund 5,22%. Diese Wertentwicklung steht in positivem Gegensatz zu den negativen 1,49%, die der MSCI World Health Care Index SM erbrachte. Die Aktienmärkte begannen das Jahr 2009 auf einem wesentlich niedrigeren Niveau und erreichten im März ihren Tiefpunkt in diesem Berichtszeitraum, als Befürchtungen hinsichtlich der Intensität und Dauer der Rezession sowie die Unsicherheit in Bezug auf die Gesundheit des Finanzsystems den Anlegern ausreichende Gründe dafür lieferten, Risiken aus dem Weg zu gehen. Keine Region und kein Sektor blieben von diesem Abschwung verschont, der einige Indices auf ihrem langjährigen Tiefststand zurückließ. Während des Berichtszeitraums gaben die Märkte weltweit solide Zuwächse bekannt, angeführt von den guten Erträgen in den aufstrebenden Märkten, die die Erträge der breit gefassten Indices bei Weitem übertrafen. Indien und China zählten zu den Schwellenmärkten mit der besten Wertentwicklung, während Asien insgesamt sowohl unter den Schwellen- als auch unter den Industrieländern jene Region mit der besten Wertentwicklung war. Europa und die Vereinigten Staaten konnten leichte Zuwächse vermelden. Die Rohstoffgüter zeigten eine generell gute Wertentwicklung, hier waren Kupfer und Rohöl führend, das Erdgas lag während des Berichtszeitraums allerdings deutlich niedriger. Der US-Dollar-Index schloss im Berichtszeitraum niedriger als das britische Pfund, das deutlich stärker war, und der Euro ab, der leichte relative Zuwächse verzeichnen konnte. Während des Berichtszeitraums wurde der Yen niedrigerer gehandelt als der US-Dollar. Während des Berichtszeitraums schnitten die Papiere aus dem Gesundheitswesen aufgrund der Ungewissheiten rund um die Reform des Sektors, aber auch weil sich die Anleger grundsätzlich von den traditionell defensiven Marktbereichen entfernten, schlechter ab als der allgemeine Markt. An l a g e s t r at e g i e Das Portfolio ist bemüht, Chancen im Bereich Life Sciences aufzudecken. Hierzu zählen die Papiere von Unternehmen in den Bereichen Biotechnologie, Pharmazeutika, Dienstleistungen im Gesundheitswesen und Medizintechnik. Unser Bottom-up-Ansatz bei der Bewertung von Basisdaten bedient sich einer umfassenden hauseigenen Analyse, die darauf ausgerichtet ist, die besten Anlageideen weltweit aufzudecken. Aktien, die positiv zu den Erträgen beisteuerten Das biopharmazeutische Unternehmen AMAG Pharmaceuticals Inc., das bei der Anämie-Behandlung die Nanopartikeltechnologie einsetzt, lieferte, nach einer Schwäche aufgrund von Bedenken hinsichtlich bestehender Produktionsrückstände, den besten Beitrag zur Performance. Wir meinen, dass das Unternehmen trotz einiger Produktionsprobleme, die das Unternehmen während des Berichtszeitraums behob, in seinem Feraheme-Franchise eine potenziell marktführende Eisenersatz-Therapie bietet. Der Aktienkurs von Intuitive Surgical fiel gegen Jahresende 2008 aufgrund von Bedenken hinsichtlich des Budgets und der Kosteneinsparungen in Krankenhäusern inmitten eines schwächelnden Wirtschaftsumfelds. Wir nutzten diese Schwäche und fügten diese Position um den Jahresbeginn 2009 unserem Portfolio hinzu. Der Operationsroboter Da Vinci von Intuitive Surgical ermöglicht eine verbesserte Präzision bei den Operationen und sorgt somit für kürzere Krankenhausaufenthalte und eine raschere Genesung der Patienten. Nun wird dieses System von einer größeren Anzahl von Ärzten genutzt, und Krankenhäuser, die es bereits frühzeitig einsetzten, konnten Marktanteile gewinnen. Wir denken, dass das Operationssystem von Intuitive auch weiterhin Marktanteile gewinnen wird, da es noch andere chirurgische Anwendungsbereiche haben sollte. Unter den Arzneimittel- und Biotechnologiebeständen im Portfolio zeigte sich Acorda Therapeutics während des Berichtszeitraums volatil. Das Unternehmen befand sich zu dieser Zeit inmitten der Arbeiten am Zulassungsantrag für sein führendes Produkt Fampridine SR, das die Mobilität von Patienten mit multipler Sklerose verbessern soll. Das Papier stieg stark, nachdem die US-Nahrungs- und 14 Janus Capital Funds Plc / 30. Juni 2009

17 Arzneimittelbehörde (FDA) bekannt gab, dass dieses Medikament vorrangig geprüft wird. Obwohl wir uns des Risikos bewusst sind, dass das Medikament möglicherweise nicht positiv beurteilt wird und die Position in einer Stärkephase kürzten, stehen wir dem medizinischen Erfordernis, das dieses Medikament anspricht, positiv gegenüber und denken, dass es gute Erträge für das Unternehmen erzielen könnte. Aktien, die sich negativ auf die Erträge auswirkten Das Molekulardiagnostik-Unternehmen Sequenom Inc. war die für uns größte Enttäuschung während des Berichtszeitraums. Das Unternehmen hatte einen viel versprechenden nicht invasiven diagnostischen Test entwickelt, von dem wir überzeugt waren, dass er die Überprüfung des Down-Syndroms revolutionieren könnte. Doch nachdem bekannt wurde, dass einige Mitarbeiter Testdaten falsch behandelt und dadurch eine Untersuchung ausgelöst hatten, fiel der Aktienkurs des Unternehmens stark ab. Unser Value-at-Risk- Ansatz (siehe unten) veranlasste uns dazu, die Position zu kürzen, als sie weiter stieg. Daher hatte der starke Kurseinbruch nach dieser Bekanntgabe geringere Auswirkungen auf das Portfolio. Obwohl sich die Technik von Sequenom noch immer als gangbar erweisen mag, lösten wir die Position auf, da wir uns auf die zuvor veröffentlichten Testergebnisse nicht verlassen konnten, auf deren Grundlage wir unsere Anlageentscheidung getroffen hatten. OSI Pharmaceuticals war ein weiterer Bestand, der sich negativ auf die vergleichbaren Erträge auswirkte. Dieses pharmazeutische Forschungs- und Entwicklungsunternehmen fiel, nachdem es für das jüngste Quartal flaue Verkaufszahlen für sein Lungenkrebsmedikament Tarceva bekannt geben musste. Die hinter den Erwartungen zurückbleibenden Verkaufszahlen waren auf die Tatsache zurückzuführen, dass oral einzunehmende Medikamente aufgrund der Kostenerstattungsmethoden üblicherweise eine höhere Eigenbeteiligung haben. Tarceva ist teuer, und in Zeiten einer rückläufigen Wirtschaftslage ist es für die Patienten schwieriger, die Eigenbeteiligung zu bestreiten. Unsere These kreist um die Wirksamkeit von Tarceva und das Potenzial für einen Anstieg der Verkaufsmengen. Die Genzyme Corp. war von einem heillosen Durcheinander im Produktionsbereich betroffen ein Virus hatte ein Werk des Unternehmens kontaminiert. Das Werk musste zwecks Dekontaminierung geschlossen werden, weshalb die Versorgung mit einem der wichtigsten Medikamente des Unternehmens für zwei Monate unterbrochen war. Während sich diese Tatsache sehr wahrscheinlich negativ auf die kurzfristigen Ertragsergebnisse auswirken wird, sind wir doch der Ansicht, dass sie langfristig keine Auswirkungen auf die Bewertung des Unternehmens haben wird. Die meisten Medikamente von Genzyme kennen keine oder eine nur sehr geringfügige Konkurrenz und genossen bisher das Prädikat der Exklusivität, da sie sich auf seltene lebensgefährliche Krankheiten beschränken. Uns gefällt das Potenzial der bestehenden und neuen Medikamente des Unternehmens im Hinblick auf ihre Schubkraft im Bereich des langfristigen Ertragswachstums. Ri s i k o m a n a g e m e n t Im Jahr 2006 erlitt das Portfolio mehrere Rückschläge, die uns dazu veranlassten, unser Anlageverhalten neu zu bewerten und zu verfeinern. In Rücksprache mit dem Leiter des Bereichs Risikomanagement von Janus bauten wir zur Verbesserung der Risikosteuerung des Portfolios einen Value at Risk-Ansatz (VAR-Ansatz) ein. Dieser Ansatz gewährleistet, dass wir dem Verlustrisiko, insbesondere jenem, das sich aus binären Ereignissen (wie Bekanntgaben von klinischen Testreihen oder aufsichtsrechtlichen Entscheidungen) ergeben kann, die zu einer wesentlichen Aktienkursvolatilität führen können, ausreichend Bedeutung beimessen. In der Praxis bedeutet dies, dass die Positionsgröße jedes Bestands so beschränkt ist, dass die negativen Auswirkungen jedes einzelnen Ereignisses im schlimmsten Fall nicht über 1% der Wertentwicklung des Portfolios liegen. Wir setzen den VAR-Ansatz seit Jahresbeginn 2007 ein, und die bisherigen Ergebnisse bestätigen die Richtigkeit dieser Vorgehensweise. Ein Bl i c k in d i e Zu k u n f t Die Reform des Gesundheitswesens in den Vereinigten Staaten bestimmt weiterhin die Marktstimmung im gesamten Gesundheitswesen. Seit die US-Regierung im Februar 2009 den Haushaltsentwurf vorgelegt hatte, schnitt das Gesundheitswesen unterdurchschnittlich ab. Wir sind der Ansicht, dass dadurch nun, nach einer fünf Jahre anhaltenden unterdurchschnittlichen Wertentwicklung dieses Sektors bis zum Jahresende 2008, in praktisch allen Bereichen dieses Sektors einige sehr überzeugende Bewertungen entstanden. In jüngster Zeit waren Ängste im Hinblick auf das mögliche Aussehen der Reform des Gesundheitsbereichs dafür verantwortlich, dass dieser vergessen wurde. Angesichts der Kosten und des ambitiösen Entwurfs werden weitere Fragen dazu, wie die Reform überhaupt durchgeführt werden soll, nicht ausbleiben. Obwohl der Druck zur Durchführung irgendeiner Reform besteht, und es sehr wahrscheinlich ist, dass irgendetwas getan wird, sind wir doch der Ansicht, dass die Reform schlussendlich nicht so aggressiv ausfallen wird, wie vom Markt befürchtet, insbesondere dann, wenn die Zielvorgabe lautet, dass sie noch im Jahr 2009 durchgeführt werden soll. Das Timing kann bei der Beurteilung, ob überhaupt etwas getan wird, wichtig werden, wenn man die Zwischenwahlen im Jahr 2010 bedenkt. Unabhängig davon sind wir der Ansicht, dass die Überalterung der Bevölkerung und die technischen Fortschritte auch weiter das rasant steigende Ausgabenwachstum im Gesundheitswesen in allen Volkswirtschaften weltweit unterstützen werden. Wir sehen auch in den aufstrebenden Märkten sehr gute Chancen, da der steigende Lebensstandard in diesen Regionen zu höheren Ausgaben im Gesundheitswesen führen dürfte. Wir werden uns auch weiterhin auf Unternehmen konzentrieren, die sich mit noch nicht angesprochenen medizinischen Bedürfnissen befassen und attraktiv bewertet sind. Janus Global Research Fund Janus-Analystenteam unter der Leitung von Jim Goff, Portfolio-Manager Im sechsmonatigen Berichtszeitraum zum 30. Juni 2009 erbrachte die Klasse A acc des Janus Global Research Fund 14,51%, während ihre Richtgröße, der MSCI World Growth Index SM, mit 9,12% abschnitt. An m e r k u n g e n z u m Ma r k t u n d z u r Wi rt s c h a f t s l a g e Die Aktienmärkte begannen das Jahr 2009 auf einem wesentlich niedrigeren Niveau und erreichten im März ihren Tiefpunkt in diesem Berichtszeitraum, als Befürchtungen hinsichtlich der Intensität und Dauer der Rezession sowie die Unsicherheit in Bezug auf die Gesundheit des Finanzsystems den Anlegern ausreichende Gründe dafür lieferten, Risiken aus dem Weg zu gehen. Keine Region und kein Sektor blieben Janus Capital Funds Plc / 30. Juni

18 Markt- und Fondsübersicht von diesem Abschwung verschont, der einige Indices auf ihrem langjährigen Tiefststand zurückließ. Während des Berichtszeitraums gaben die Märkte weltweit solide Zuwächse bekannt, angeführt von den guten Erträgen in den aufstrebenden Märkten, die die Erträge der breit gefassten Indices bei Weitem übertrafen. Indien und China zählten zu den Schwellenmärkten mit der besten Wertentwicklung, während Asien insgesamt sowohl unter den Schwellen- als auch unter den Industrieländern jene Region mit der besten Wertentwicklung war. Europa und die Vereinigten Staaten konnten leichte Zuwächse vermelden. Die Rohstoffgüter zeigten eine generell gute Wertentwicklung. Hier waren Kupfer und Rohöl führend, das Erdgas lag während des Berichtszeitraums allerdings deutlich niedriger. Der US-Dollar-Index schloss im Berichtszeitraum niedriger als das britische Pfund, das deutlich stärker war, und der Euro ab, der leichte relative Zuwächse verzeichnen konnte. Während des Berichtszeitraums wurde der Yen niedriger als der US-Dollar gehandelt. Anmerkungen zum Portfolio Unser Ansatz ist eine rigorose Bottom-up-Analyse, die nach unserer Ansicht die besten Chancen für eine langfristig überdurchschnittliche Wertentwicklung des Fonds bietet. Wir pflegen eine Unternehmenskultur, die unsere Analysten dazu ermutigt, alle erdenklichen Wege einzuschlagen, um die überzeugendsten Anlageideen zu finden, und diese sodann einem disziplinierten Bewertungsansatz zu unterziehen. Obwohl unsere Bestände in allen sieben Sektoren die Wertentwicklung unterstützten, trugen doch unsere Bestände in den Energie-, Technologie- und Verbrauchersektoren am meisten zur relativen Wertentwicklung bei. Einzelne Titel im Biotechnologiebereich zählten zu den Störfaktoren. Beiträge zur Wertentwicklung Petroleo Brasileiro, eine brasilianische Erschließungs- und Produktionsgesellschaft (auch unter dem Namen Petrobras bekannt), verzeichnete während des Berichtszeitraums steigende Aktienkurse, als sich die Rohölpreise nach oben bewegten. Wir finden diese Tiefsee-Produktionsgesellschaft auch weiterhin anziehend, da wir der Ansicht sind, dass sie zu Ende des Berichtszeitraums über einige der attraktivsten Rohölreserven der Welt verfügte. Der weltgrößte Hersteller von Hochsee-Bohrinseln, die Keppel Corp., stieg nach einem guten Ertragsbericht, der uns darauf schließen lässt, dass das Unternehmen den aktuellen weltweiten Wirtschaftsabschwung relativ gut verkraften kann. Zusätzlich profitierte das Unternehmen von den steigenden Rohölpreisen. Wir denken, dass der Markt einen zu pessimistischen Ausblick einpreiste, und dass die Aktienkurse zu Ende des Berichtszeitraums das Hochsee-Bohrinselgeschäft von Keppel sowie seinen Immobilienbesitz in Singapur nicht ausreichend berücksichtigten. Der Technologiewert Apple Inc. stieg während des Berichtszeitraums stark an. Trotz der schwachen Wirtschaftslage konnte das Unternehmen gute Ergebnisse bekannt geben, die außerhalb der Vereinigten Staaten eine über den Erwartungen liegende Nachfrage für ihre ipod Music Player, Macintosh Rechner und iphones zeigten. Selbst unter Berücksichtigung der wirtschaftlich sensiblen Natur dieses Unternehmens sind wir der Ansicht, dass es, im Hinblick auf das langfristige Wachstumsprofil seiner Produktpalette im Bereich der Unterhaltungs- und Haushaltselektronik, unterbewertet ist. Wir sind ferner der Ansicht, dass demografische Trends und die Popularität von Apple in der jüngeren Generation ein günstiger Rückenwind für das Unternehmen sind. Störfaktoren im Hinblick auf die Wertentwicklung Das pharmazeutische Forschungs- und Entwicklungsunternehmen OSI Pharmaceuticals fiel, nachdem es für das jüngste Quartal flaue Verkaufszahlen für sein orales Lungenkrebsmedikament Tarceva bekannt geben musste. Es litt auch unter den negativen Auswirkungen der Testergebnisse, die im Rahmen eines Krebssymposiums bekannt gegeben wurden und nicht so beeindruckend waren, wie die Anleger dies erhofft hatten. Unsere These kreist um die Wirksamkeit von Tarceva und das Potenzial für einen Anstieg der Verkaufsmengen. Wir meinen, dass dieses Medikament verstärkt eingesetzt wird, sobald die Ärzte festgestellt haben, welchen Patienten es helfen kann, und dass dann auch die Einnahmedauer pro Patient steigen wird. CapitalSource, ein mittelgroßes Finanzunternehmen im Kreditvergabesektor, geriet durch die Finanzkrise unter Druck. Wir beschlossen, diese Position aufzulösen, da wir das Gefühl hatten, dass die Liquiditätsposition des Unternehmens schwieriger zu analysieren wurde, obwohl die kapitalseitige Situation gut ist. Die Bayer AG fiel ebenfalls. Zweifel im Hinblick auf die Sicherheit des von Bayer stammenden Blutgerinnungsmedikaments Xarelto führten dazu, dass das Papier zu Anfang des Berichtszeitraums einen negativen Hintergrund und ein gewisses Maß an Volatilität verspürte. Wir beschlossen, aus dieser Position auszusteigen und in andere, mehr versprechendere Bereiche zu investieren. Das Biotechnologieunternehmen Genzyme Corp. war jüngst von einem heillosen Durcheinander im Produktionsbereich betroffen ein Virus hatte ein Werk des Unternehmens kontaminiert. Genzyme musste das Werk zwecks Dekontaminierung schließen, weshalb die Versorgung mit einem der wichtigsten Medikamente des Unternehmens für zwei Monate unterbrochen war. Während sich diese Tatsache sehr wahrscheinlich negativ auf die kurzfristigen Ertragsergebnisse auswirken wird, sind wir doch der Ansicht, dass sie langfristig keine Auswirkungen auf die Bewertung des Unternehmens haben wird. Die meisten Medikamente von Genzyme kennen keine oder eine nur sehr geringfügige Konkurrenz und genossen bisher das Prädikat der Exklusivität, da sie sich auf seltene lebensgefährliche Krankheiten beschränken. Uns gefällt das Potenzial der bestehenden und neuen Medikamente des Unternehmens im Hinblick auf ihre Schubkraft im Bereich des langfristigen Ertragswachstums. Sc h l u s s f o l g e r u n g Die Märkte und Volkswirtschaften haben sich gegen Ende Juni etwas stabilisiert. Zu Ende des Berichtszeitraums bezogen die Märkte einen Zusammenbruch des Finanzsystems nicht mehr in ihre Berechnungen mit ein. Obwohl uns dies ermutigt, erwarten wir dennoch keine rasante Konjunkturerholung. Wir werden auch weiterhin Unternehmen mit Risiko-Ertrags-Profilen auswählen, die uns attraktiv erscheinen. Wir sind der Ansicht, dass der Analyseansatz von Janus, der die Ansichten unsere Analysten aus dem Rentenbereich ebenso berücksichtigt wie jene der Analysten aus dem Aktienbereich, uns dabei helfen wird, diese Chancen zu finden. Janus Global Technology Fund Barney Wilson, Portfolio-Manager Im Berichtszeitraum zum 30. Juni 2009 schnitt die Klasse A$acc des Janus Global Technology Fund mit 24,49% besser ab als ihre Richtgröße, der MSCI World Information Technology Index, der 21,52% erbrachte. 16 Janus Capital Funds Plc / 30. Juni 2009

19 Die Aktienmärkte begannen das Jahr 2009 deutlich niedriger und brachten dadurch einige Indices auf einen Mehrjahres-Tiefststand. Weltweit erholten sich die Märkte gut, wobei die Schwellenländer sogar außerordentlich gute Zuwächse verzeichneten. Indien und China zählten zu den Schwellenmärkten mit der besten Wertentwicklung, während Asien insgesamt die Region mit der besten Wertentwicklung war. Europa und die Vereinigten Staaten konnten leichte Zuwächse vermelden. Die Rohstoffgüter zeigten eine generell gute Wertentwicklung. Hier waren Kupfer und Rohöl führend, das Erdgas lag während des Berichtszeitraums allerdings deutlich niedriger. Der US-Dollar-Index schloss den Berichtszeitraum niedriger als das britische Pfund, das deutlich stärker war, und der Euro, der leichte relative Zuwächse (gegenüber dem US-Dollar?) verzeichnen konnte. Während des Berichtszeitraums wurde der Yen gegenüber dem US-Dollar niedriger gehandelt. Beiträge zur Wertentwicklung Den größten individuellen Beitrag zum Portfolio lieferte während dieses Berichtszeitraums die Apple Inc., als das Unternehmen weiterhin in den iphone-, Laptop- und Desktop-Verkauf hineinwuchs. Wir denken, dass das Unternehmen Anteile am wachsenden Smart- Phone-Markt und in seinem Laptop- und Desktop-Geschäft gewinnen wird. Wir sahen, dass die sanfte Integration der Apple-Produkte das Kundenerlebnis verbessert und die Käufer dazu brachte, nach einem Apple-Produkt, wie beispielsweise dem iphone, auch andere Produkte des Unternehmens zu erwerben. CommScope erholte sich von seiner Schwäche in Bezug auf sein Verschuldungsniveau und leistete während des Berichtszeitraums ebenfalls einen guten Beitrag. CommScope ist ein Informationstechnologieunternehmen, das Infrastrukturlösungen für Kommunikation und drahtlose Netzwerke anbietet. Wir denken, dass das Unternehmen, dessen Geschäfte größtenteils auf Ausgaben für drahtlose Infrastruktur beruhen, mit der steigenden Nachfrage nach Datendiensten über drahtlose Netzwerke wachsen wird. Tyco Electronics stieg während des Berichtszeitraums inmitten guter Ertragsergebnisse. Uns gefällt der Bereich der elektronischen Anschlüsse, insbesondere mögen wir Tyco, und zwar aufgrund seines Wachstums und der attraktiven Erträge auf das investierte Kapital. Tyco ist die Nummer eins der Branche und generierte schon immer einen attraktiven freien Cashflow. Trotz gewisser Bedenken hinsichtlich der Tiefe der Rezession konnten wir bei den langfristigen Rahmendaten keine wesentliche Veränderung feststellen. St ö r fa k t o r e n im Hinblick a u f d i e We rt e n t w i c k l u n g d e s Po rt f o l i o s Die Nintendo Company Ltd. fiel in diesem Berichtszeitraum. Wir sind der Ansicht, dass sich das Unternehmen in einem mehrjährigen Wachstumszyklus befindet, was auf seine führende Spieleplattform, die Wii, zurückzuführen ist, die den Spielemarkt erweiterte. Wir sehen neuen Produkten vertrauensvoll entgegen, die den Softwareumsatz steigern und die Spannen erhöhen sollten. Yamada Denki, der führende Elektronikeinzelhändler in Japan, erwies sich als Störfaktor. Wir dachten, dass das Unternehmen Marktanteil gewinnen würde und im Rahmen seines Wachstums seine Rentabilität verbessern könnte. Wir verkauften dieses Papier. Ein weiterer Störfaktor war Lamar Advertising, eine Firma, die im Bereich der Außen- und digitalen Werbung tätig ist. Diese Position verkauften wir ebenfalls. Sie litt an dem generell negativen Hintergrund für Aktien aus dem Bereich Werbung und solche Unternehmen mit Bilanzen, die eine Fremdfinanzierung aufweisen. Wir dachten, dass sich die Ertragslage aufgrund des Übergangs von den statischen Billboards zu den dynamischen digitalen Billboards bessern würde. Ein Bl i c k in d i e Zu k u n f t Wir konzentrieren uns auf das Vorhersehen von Veränderungen und versuchen frühzeitig zu erkennen, welche Unternehmen langjährig gute Chancen im Produktbereich haben könnten. Wir konzentrieren uns auch auf die Suche nach Unternehmen, deren Aktienkurse nach unserem Dafürhalten unter dem Wert des Cashflows des Unternehmens liegen. Uns gefallen Unternehmen, die direkten oder indirekten Bezug zur Smart-Phone-Industrie haben, da wir hier ein langfristiges Wachstumspotenzial sehen. Neben den Hard- und Softwareherstellern ziehen uns auch die drahtlosen Datentechnologien an, da wir einen steigenden Datenverkehr über drahtlose Netzwerke erwarten. In einem schwierigen Umfeld für Unternehmens- und Verbraucherausgaben im Technologiebereich konzentrieren wir uns auf langfristig wiederkehrende Einnahmen, eine flexible Kostenstruktur und einen Zuwachs des Marktanteils. Unser Ziel ist es, das gute grundlegende Analysefundament von Janus zu nutzen, um jene Anlagechancen aufzudecken, die wir für die Anteilinhaber von Janus am besten halten. Janus US All Cap Growth Fund John Eisinger, Portfolio-Manager Die Wertentwicklung im Überblick Im sechsmonatigen Berichtszeitraum zum 30. Juni 2009 erbrachte die Klasse A$acc des Janus US All Cap Growth Fund 25,15%, während ihre Richtgröße, der Russell 1000 Growth Index, 11,52% erbrachte. Das überdurchschnittliche Abschneiden des Fonds während des Berichtszeitraums ist auf die Aktienauswahl zurückzuführen. Unsere Auswahl bei den zyklischen Konsumgütern und im Informationstechnologiesektor gab den relativen Erträgen den stärksten Auftrieb. Die Übergewichtung im Finanzsektor trug ebenfalls zu den vergleichbaren Erträgen bei. Ausgewählte Bestände im Biotechnologiebereich und bei den zyklischen Konsumgütern führten die Liste der individuellen Störfaktoren an. Die Aktienmärkte begannen das Jahr 2009 auf einem wesentlich niedrigeren Niveau und erreichten im März ihren Tiefpunkt in diesem Berichtszeitraum, als Befürchtungen hinsichtlich der Intensität und Dauer der Rezession sowie die Unsicherheit in Bezug auf die Gesundheit des Finanzsystems den Anlegern ausreichende Gründe dafür lieferten, Risiken aus dem Weg zu gehen. Keine Region und kein Sektor blieben von diesem Abschwung verschont, der einige Indices auf ihrem langjährigen Tiefststand zurückließ. Während des Berichtszeitraums gaben die Märkte weltweit solide Zuwächse bekannt, angeführt von den guten Erträgen in den aufstrebenden Märkten, die die Erträge der breit gefassten Indices bei Weitem übertrafen. Indien und China zählten zu den Schwellenmärkten mit der besten Wertentwicklung, während Asien insgesamt sowohl unter den Schwellen- als auch unter den Industrieländern die Region mit der besten Wertentwicklung war. Europa und die Vereinigten Staaten konnten leichte Zuwächse vermelden. Die Rohstoffgüter zeigten eine generell gute Wertentwicklung. Hier waren Kupfer und Rohöl führend, das Erdgas lag während des Berichtszeitraums allerdings deutlich niedriger. Der US-Dollar-Index schloss im Berichtszeitraum Janus Capital Funds Plc / 30. Juni

20 Markt- und Fondsübersicht niedriger als das britische Pfund, das deutlich stärker war, und der Euro ab, der leichte relative Zuwächse verzeichnen konnte. Während des Berichtszeitraums wurde der Yen niedrigerer als der US-Dollar gehandelt. Während des Berichtszeitraums schnitten die Papiere aus dem Gesundheitswesen aufgrund der Ungewissheiten rund um die Reform des Sektors, aber auch weil sich die Anleger grundsätzlich von den traditionell defensiven Marktbereichen entfernten, schlechter ab als der allgemeine Markt. An l a g e s t r at e g i e Der Fonds setzte es sich zum Ziel, jene Wachstumspapiere zu finden und zu kaufen, die wir für unterbewertet halten, und deren Umsatzerträge über ihren Kapitalkosten liegen. Wir sehen uns primär nach Unternehmen um, die in großen und wachsenden Märkten arbeiten, die hohe Einstiegsbarrieren haben und unter dem Wert gehandelt werden, den wir für ihren tatsächlichen Wert halten. Beiträge zur Wertentwicklung Rossi Residencial leistete im Berichtszeitraum den besten Beitrag. Bei diesem Unternehmen handelt es sich um ein führendes brasilianisches Wohnbauunternehmen im Niedrigpreissegment. Wir denken, dass das Unternehmen gut positioniert ist, um gute Ergebnisse zu liefern, da es einen der besten Bodenbesitze in Brasilien sein eigen nennt. Da das Profil dieser Position aufgrund der Kostenstruktur des Unternehmens eine potenziell steigende Nachfrage und attraktive Erträgen aus dem investierten Kapital verspricht, behielten wir diese Position zu Ende des Berichtszeitraums bei. Die Investmentbank Goldman Sachs profitierte weiterhin von der Verbesserung in den Kapitalmärkten. Das Volumen der emittierten Schuld- und Aktienpapiere war ebenfalls relativ gut. Wir waren der Ansicht, dass das Unternehmen die Kreditkrise überleben würde, und denken, dass die Tatsache, dass Goldman bei der Rückzahlung von geliehenen Staatsgeldern an führender Stelle lag, unsere Ansicht nur bestätigt. Als eine der beiden verbleibenden großen Investmentbanken halten wir die Wettbewerbsposition von Goldman und das Potenzial des Unternehmens, Marktanteile zu gewinnen, nach wie vor für attraktiv. Das Halbleiterunternehmen Cypress Semiconductor stieg während des Berichtszeitraums, als der Markt die Fähigkeit des Unternehmens, in einem für Halbleiterunternehmen generell schwierigen Marktumfeld einen freien Cashflow zu generieren und Aktien zurückzukaufen, honorierte. Obwohl wir der Ansicht sind, dass das Unternehmen seine Betriebskosten gut verwaltet, kürzten wir unsere Position aufgrund ihres weit überdurchschnittlichen Abschneidens. Störfaktoren im Hinblick auf die Wertentwicklung Das Biotechnologieunternehmen Celgene Corp. führte die Liste der Störfaktoren an. Das Unternehmen litt an der negativen Kulisse im gesamten Gesundheitswesen und an den hinter den Erwartungen zurückbleibenden Verkaufszuwächsen für seine wichtigsten Krebsmedikamente, insbesondere Revlimid. Die Umsätze wurden von Lagerabbau, hinter den Erwartungen zurückbleibenden Einführungen auf den internationalen Märkten und dem aufgrund der Wirtschaftsschwäche eingeführten Programm für höhere Eigenbeteiligung beeinflusst. Trotz der Volatilität des Papiers sind wir der Ansicht, dass die langfristigen Wachstumsaussichten für die Blutkrebsmedikamente von Celgene gut bleiben. Lamar Advertising, ein Bereitsteller von digitalen Billboards, war schwach, da die Anleger hinsichtlich des Eigenkapitalprofils des Unternehmens besorgt waren. Das Papier erholte sich gegen Ende des Berichtszeitraums, da es seine Verbindlichkeiten umstrukturierte, schloss den Berichtszeitraum aber dennoch niedriger ab. Die wirtschaftliche Unsicherheit und die Schwäche bei den Verbrauchern schlugen sich auf die Aktie nieder, doch wir sind der Ansicht, dass die Rahmendaten nach wie vor gut sind. Uns gefällt das Geschäftsmodell von Lamar, das sich verbessernde Kapitalerträge verspricht, sobald sich die Wirtschaftslage wendet. CapitaLand, eine in Singapur ansässige Immobiliengesellschaft, die als größtes Bauunternehmen ins Südostasien gilt, fiel, als die Gesellschaft eine von den Anlegern vorhergesehene Bezugsrechtsausgabe bekannt gab. Die Aktie verspürte auch die Auswirkungen der allgemeinen Bedenken hinsichtlich der asiatischen Volkswirtschaften und Vermögenssektoren in Singapur und China. Zusammen mit ihren besser werdenden Bilanzen denken wir, dass die Bezugsrechtsausgabe die Gesellschaft in eine vorteilhafte Kapitalposition bringen wird. Während wir meinen, dass das Geschäftsumfeld von CapitaLand in der nahen Zukunft auch weiterhin schwierig bleiben wird, denken wir doch, dass die Gesellschaft gut positioniert ist, um von den aus der weltweiten Finanzkrise entstehenden Chancen zu profitieren. Sc h l u s s f o l g e r u n g Wir sind der Meinung, dass der Markt und die Volkswirtschaften weltweit sich kurzfristig mit Ach und Krach durchbringen werden. Die Wirtschaftsdaten waren bestenfalls gemischt und die Stimulierungsmaßnahmen der Regierung wirkten sich nur langsam aus. Die Arbeitslosigkeit bleibt weiterhin hoch, der Wohnungsmarkt schwach, doch im Produktionssektor gab es einige Lebenszeichen. Dies drückte sich in einem insgesamt schwachen US-Verbraucher aus. Angesichts dessen und unter Berücksichtigung der steigenden Spareinlagen in den Vereinigten Staaten, sowie des generellen Schuldenabbaus in der Wirtschaft, erwarten wir bei den Verbraucherausgaben keine große Wiederbelebung. Wir suchen weiterhin nach Unternehmen, die, ohne dass der Aktienkurs dies reflektieren würde, ihre Einnahmen steigern und ihre Erträge aus investiertem Kapital verbessern. Wir schätzen Namen mit guten Produktzyklen, die ihr Schicksal selbst bestimmen und Werte schaffen. Wir denken, dass uns eine Konzentration auf spezielle Ideen bei hochwertigen Aktien die besten Chancen für eine langfristig gute Performance bietet. Janus US Balanced Fund Marc Pinto und Gibson Smith, Portfolio-Managers Im Berichtszeitraum zum 30. Juni 2009 erbrachte die Klasse A$acc des Janus US Balanced Fund 7,63%, während ihre Richtgröße, der Balanced Index, eine intern kalkulierte hypothetische Kombination nicht verwalteter Indices, die die Gesamtrendite des S&P 500 Index (55%) und des Barclays Capital US Government/Credit Bond Index (45%) kombinieren, eine Rendite von 2,38% vorwies. Die Wirtschaftslage im Überblick Die Aktienmärkte begannen das Jahr 2009 auf einem wesentlich niedrigeren Niveau und erreichten im März ihren Tiefpunkt in diesem Berichtszeitraum, als Befürchtungen hinsichtlich der Intensität und Dauer der Rezession sowie die Unsicherheit in Bezug 18 Janus Capital Funds Plc / 30. Juni 2009