Zur Wetterla e an den Kapitalmärkten. III. Ausgabe Liebe Leserinnen, liebe Leser,

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1 III. Ausgabe 01 IN DIESER AUSGABE SEITE Die Online-Seminare der Skandia wir laden Sie ein! SEITE Dynamische Fondsauswahl SEITE Skandia Online-Services SEITE 6 Ablaufmanagement SEITE 10 Kapitalmarktausblick SEITE 11 Skandia Nachhaltigkeits- Portfolio SEITE 1 Skandia Investment-Angebot SEITE 1 Gemanagte Portfolios SEITE 18 Skandia Portfolio-Navigator SEITE 0 SEG FUND 0XX SEITE Performancedaten der Einzelfonds FÜR ALLE FÄLLE GUT GERÜSTET Zur Wetterla e an den Kapitalmärkten Liebe Leserinnen, liebe Leser, Sabine Lindenau Leiterin Kundenservice panta rhei alles fließt. Nach der Flusslehre von Heraklit ist alles in Bewegung. Das gilt auch und ganz besonders für die internationalen Finanzmärkte. Die vergangenen Sommermonate waren von Turbulenzen geprägt. Ukraine-Krise, erneute Zinssenkung der EZB, Renditerückgang in den europäischen Peripherieländern die Finanzmärkte sind ständig im Fluss. Über die aktuelle Wetterlage an den Kapitalmärkten und die Anpassungen der Skandia Investment-Optionen informieren wir mit der Investment News. Und jetzt ganz neu für unsere Vertriebspartner: Unsere Online-Seminare. Erfahren Sie mehr auf Seite und melden Sie sich gleich an. In seiner Kolumne auf Seite 9 blickt unser Investment-Experte Dr. Dirk Rathjen gut fünf Jahre nach der Umstrukturierung auf die Entwicklung des Garantiefonds SEG FUND 0XX zurück und konstatiert: Trotz Banken- und europäischer Staatsschuldenkrise die Garantie-Niveaus sind weiter gestiegen. FORTSETZUNG AUF SEITE.

2 SERVICE FORTSETZUNG VON SEITE 1: Und auch ab Seite 6 widmen wir uns dem ständigen Fluss und Wandel an den Kapitalmärkten. Hier erfahren Sie, warum die Skandia Fondsexperten nach Perlen tauchen und wie ein kluges Ablaufmanagement funktioniert. Denn am Ende der Vertragslaufzeit gilt es, die aufgelaufene Wertentwicklung durch geschickte Umschichtung zu sichern. In jeder Ausgabe der Investment News stellen wir Tipps zur Nutzung unseres Online-Bereichs vor. Ab Seite setzen wir unsere Serie über die Online-Services fort. Diesmal dreht sich alles um unsere Newsletter, die unsere Kunden und Vertriebspartner mit Neuigkeiten, rund um den Kapitalmarkt und die Investment- Optionen der Skandia versorgen. Ihre Die Online-Seminare der Skandia wir laden Sie ein! Ob Spannungen um die Ukraine, Finanzmarktturbulenzen in einigen Schwellenländern oder ein Renditerückgang in den europäischen Peripherieländern sicher ist, die Finanzmärkte unterliegen ständigen Veränderungen. An genau diese werden die Skandia Investment-Optionen ständig angepasst. Regelmäßig erhalten Sie von uns ob in der Investment News oder im Newsletter Marktkommentare zu den aktuellen Entwicklungen unserer Investment-Optionen. Darüber hinaus möchten wir Sie nun exklusiv zu unseren Online-Seminaren einladen, einem neuen Service für Sie. Terminplan Das Besondere dabei: Sie bestimmen die Inhalte! 1. Der SEG FUND 0XX Mittwoch,. September 01. Die Gemanagten Portfolios Mittwoch, 8. Oktober 01. Der Skandia Portfolio-Navigator Mittwoch, 1. Oktober 01. Das Nachhaltigkeits-Portfolio Mittwoch,. Oktober 01 Nennen Sie uns bei der Anmeldung zum jeweiligen Seminar bis zu drei Fragen, zu denen Sie gern mehr erfahren möchten. Egal ob es eine Frage zum rollierenden System des SEG FUND 0XX, zur Funktionsweise des Portfolio-Navigators oder zur letzten Umschichtung der Gemanagten Portfolios ist unsere Investment- Experten beantworten diese für Sie! Ihr Vorteil: Keine unnötigen Wege, keine unnötigen Kosten. Verfolgen Sie die Seminare ganz bequem von zu Hause aus oder im Büro an Ihrem Schreibtisch. Sabine Lindenau Leiterin Kundenservice Die Seminare finden jeweils von bis Uhr statt. Melden Sie sich noch heute an und sichern Sie sich Ihren Platz. Zur Themenübersicht:

3 DYNAMISCHE FONDSAUSWAHL Dynamische Fondsauswahl: Bewe un in allen Se menten Reicht es nicht, in seiner Fondspolice ein paar Fonds anzuwählen und sie dann liegen zu lassen? Leider nicht, denn es ändert sich einfach zu viel: Auf der Ebene der Anleger, der internationalen Kapitalmärkte und der Fonds an sich. Wer in der Investment News die letzten Seiten aufschlägt, wird dort rund 10 Fonds finden. Wer beginnt, etwas genauer in diese breite Fondsauswahl hineinzuschauen, der entdeckt hier ca. 0 Anlageklassen, verschiedene Anlagestrategien wie Trendfolger, Dividendenjäger oder Stockpicker, Neben- und Standardwerte-Fonds, Growth-, Value- und Blend-Ansätze und noch vieles mehr. Ständig durchforsten die Investment- und Fondsexperten der Skandia das große Angebot an Fonds am deutschen Markt und finden dort die Perlen, die sich für einen langfristigen Vermögensaufbau eignen. Drei Gründe sind dafür zu nennen: Die Anlegerebene Ein gut diversifiziertes Portfolio innerhalb der individuellen Fondspolice setzt sich aus mehreren Fonds zusammen. In den 90er Jahren waren dies bei vielen Anlegern ein paar Aktienfonds, weil es an den Börsen ordentlich aufwärtsging. In den von Krisen gekennzeichneten 000er Jahren wollten einige Anleger Anleihenfonds und andere sicherheitsorientierte Anlagekonzepte in ihr Portfolio aufnehmen. Auch begannen sich Anleger über die Märkte zu informieren und ihnen fielen Fonds auf wie der Carmignac Patrimoine oder der Flossbach von Storch Multiple Opportunities. Aufgrund der hohen Flexibilität der Skandia war es relativ schnell möglich, diese Fonds in die Fondsauswahl der Skandia aufzunehmen. Andere Fonds wurden hingegen kaum noch nachgefragt, sodass wir sie nach und nach aus der aktiven Fondsauswahl streichen konnten. Internationale Kapitalmärkte Demnächst wird in den USA das Zinsniveau steigen. Dies wird sich negativ auf einige Segmente am Anleihenmarkt auswirken. Auch wird vermutlich demnächst die Inflation anspringen, weil die Zentralbanken vieler großer Industrieländer die Märkte mit Liquidität geradezu überschwemmt haben. Die aktive Fondsauswahl wurde also bereits um Anleihenfonds erweitert, die in inflationsgeschützte Anleihen investieren, und um Anleihenfonds, die möglichst wenig von den steigenden Zinsen negativ beeinflusst werden. Nur am Rande sei erwähnt, dass ein breit diversifiziertes Portfolio innerhalb der Fondspolice so robust konstruiert werden kann, dass der Anleger es nicht bei jeder kurzfristigen Entwicklung an den internationalen Kapitalmärkten anpassen muss. Die Fondsebene Ständig stellen Fondsgesellschaften ihre neuesten Fondsideen bei der Skandia vor. Inzwischen sind die Schwellenländer, die gerade erst dem Entwicklungsland- Status entflohen sind, investierbar geworden (DWS Invest Emerging Markets Satellites). Das Segment der inflationsgeschützten europäischen Unternehmensanleihen (M&G European Inflation Linked Corporate Bond) ist mittlerweile ebenfalls zu einer investierbaren Anlageklasse aufgestiegen. Regelmäßig werden aber auch Fonds aus der aktiven Auswahl gestrichen. Häufig, weil die Wertentwicklung eines Fonds über einen längeren Zeitraum hinter der von vergleichbaren Fonds zurückbleibt oder der Fondsmanager ausgewechselt wurde. Manchmal ist es aber auch ganz einfach die Schließung eines Fonds aufgrund von zu großem Erfolg. Fazit: Neue Anlagekonzepte, Entwicklungen an den internationalen Kapitalmärkten und Kundenwünsche sind die Haupttreiber für eine kontinuierliche Anpassung der aktiven Fondsauswahl.

4 SKANDIA ONLINE-SERVICES Skandia Online-Services Wir halten Sie auf dem Laufenden In der vorliegenden Investment News führen wir die Vorstellung unserer Online-Services weiter. Florian Menge, verantwortlich für das Online-Marketing der Skandia, hat in der letzten Ausgabe den Leitfaden für die Fonds auswahl vorgestellt. Heute dreht sich alles um unsere Newsletter. Herr Menge, in den vergangenen Monaten haben Sie eine Reihe von neuen Online-Funktionen der Skandia erarbeitet und uns bereits einige davon vorgestellt. Die Newsletter werden nun schon etwas länger sowohl für Kunden als auch für Geschäftspartner angeboten. Worin liegt die Besonderheit? Ein Newsletter ist die ideale Möglichkeit, um unsere Kunden und Geschäftspartner über aktuelle Themen und Neuigkeiten zu informieren. In unserem Kunden-Newsletter stellen wir unseren Kunden regelmäßig aktuelle Informationen zum Thema Vorsorge und Investment zur Verfügung. Neben Marktkommentaren erfahren sie Wissenswertes zu ihrer angewählten Investment-Option. Zusätzlich geben wir einen Überblick über aktuelle Themen der Skandia. In der Vergangenheit haben wir ihnen beispielsweise den Skandia Unternehmensfilm vorgestellt und iihnen so ermöglicht, einen Blick hinter die Kulissen der Skandia zu werfen. Florian Menge Skandia Online-Marketing Unsere Geschäftspartner erhalten ebenfalls aktuelle Marktkommentare von unseren Skandia Investment-Experten und Informationen zu den neuesten Entwicklungen unserer Investment- Optionen. Selbstverständlich bleiben sie mit dem Newsletter auch in Bezug auf neue Services und die Skandia im Allgemeinen auf dem Laufenden. Ob Online-Handel oder andere Geschäftsbereiche: Newsletter informieren täglich über Angebote und Produkte. Wie häufig erscheinen Ihre Newsletter? Sicherlich gibt es genug Themen, über die wir täglich berichten könnten. Doch da unsere Produkte eine langfristige Vorsorgemöglichkeit bieten und wir uns auf wirklich relevante Themen konzentrieren wollen, ergibt eine tägliche Informationsflut wenig Sinn. Unsere Kunden erhalten ihren Newsletter viermal jährlich.

5 SKANDIA ONLINE-SERVICES Haben auch Sie ein Thema, über das Sie gern mehr erfahren würden? Schreiben Sie uns Ihre Vorstellungen an: Sie erhalten noch keinen Newsletter? Melden Sie sich jetzt an. Nutzen Sie dafür einen der folgenden Links. Geschäftspartner: Kunden: Den Newsletter für unsere Geschäftspartner versenden wir hingegen alle zwei Monate. Selbstverständlich bieten wir im Internet eine aktuelle Übersicht über die einzelnen Entwicklungen der Skandia Investment-Optionen an. Diese finden Sie unter: Wie kann man sich die auf den Leser zugeschnittenen Inhalte des Newsletters am besten vorstellen? Die Skandia bietet folgende grundlegende Investment-Optionen: Die aktiv gemanagten Varianten wie die Gemanagten Portfolios und den Portfolio-Navigator, die Garantiefonds und die qualitätsgeprüfte Einzelfondsauswahl. Im Newsletter behandeln wir nicht nur allgemeine Themen, sondern informieren den Kunden immer auch über seine angewählte Investment-Option. So liefert der Newsletter maßgeschneiderte Informationen, um den Leser mit Neuigkeiten zu versorgen, die sein Investment betreffen und für ihn somit besonders relevant sind. Wie werden die Newsletter von Ihren Kunden und Geschäftspartnern angenommen? Vor allem die Themenzusammenstellung der Newsletter wird sehr geschätzt. Die auf den Leser zugeschnittenen Informationen stoßen bei unseren Kunden auf positive Resonanz. Uns liegt viel daran, die Themen aufzugreifen, für die sie sich interessieren. Aus diesem Grund bieten wir unseren Kunden und Geschäftspartnern regelmäßig die Möglichkeit, uns für die kommenden Newsletter Themenvorschläge zu senden, mit denen wir uns anschließend gern ausein andersetzen.

6 6 ABLAUFMANAGEMENT Das Risiko, am Ende der Fondspolice in einen Abwärtsstrudel zu eraten An den Börsen geht es auf und ab. Krisen und Euphorie wechseln sich ab. Solange die Fonds police läuft, ist das alles nicht so schlimm. Kritisch wird es hingegen, wenn die Fälligkeit näher rückt und sich eine Finanzmarktkrise andeutet. Ein kluges Ablaufmanagement kann dabei helfen, Werte zu sichern. Kurz vor Fälligkeit der Police Stellen Sie sich vor, im kommenden Jahr läuft Ihre Fondspolice bei der Skandia aus. Sie haben regelmäßig Ihre Prämien geleistet und waren mit Ihrem global anlegenden Aktienfonds mal mehr, mal weniger zufrieden. In den letzten fünf Jahren ging es an den internationalen Börsen aufwärts und Ihr Aktienfonds machte ordentlich Plus. Sie freuen sich auf die Auszahlung im nächsten Jahr. Doch da ist auch die Angst: Wie weit wird der jetzige Börsenaufschwung noch tragen? Die ersten Marktstrategen mahnten vor Wochen schon, dass es nach Überschreiten der er-Marke im DAX erst einmal wieder abwärtsgehen müsse. Dieses Szenario ist nun eingetreten der DAX rutschte sogar unter die 9.000er- Marke. Andere sagten, dass wir weltweit im viertlängsten jemals gemessenen Börsenaufschwung seien, die Luft sehr dünn werde und nun ein kurzes Abrutschen mit anschließender Fortsetzung des Aufschwungs zu erwarten sei. Wieder andere meinten, dass das Wachstum der Unternehmensgewinne nicht so hoch sei, um die jetzigen Börsenkurse zu rechtfertigen. Es werde demnächst abwärtsgehen und für längere Zeit seien keine neuen Höchststände zu erwarten. Zwei mögliche Szenarien Was machen Sie also mit Ihrem Aktienfonds? Spekulieren Sie darauf, dass es noch ein Jahr weiter aufwärtsgeht und Ihr Aktienfonds abermals ein sattes Plus einfährt? Oder glauben Sie an das Absturz- Szenario an den Börsen und wechseln deshalb für das letzte Jahr komplett in einen sicherheitsorientierten Fonds? Die Lösung: Ein Ablaufmanagement Es gibt einen Weg dazwischen: Ein Ablaufmanagement. Einfach ausgedrückt schichten Sie in den kommenden Monaten immer mehr in sicherheitsorientierte Fonds um. Damit nehmen Sie mit einem Teil Ihres Vertragskapitals über den Aktienfonds an dem weiteren Börsenaufoder -abschwung teil, mit einem zunehmend größer werdenden Teil sichern Sie jedoch Ihre bisherige gute Wertentwicklung. Wie genau machen Sie das aber? Ein möglicher Weg: Jedes Quartal schichten Sie ein Viertel des Vertragskapitals vom Aktienfonds in einen sicherheitsorientierten Fonds um. In den letzten drei Monaten vor Fälligkeit der Fondspolice sind Sie also weiterhin mit einem Viertel Ihres

7 ABLAUFMANAGEMENT 7 Vertragskapitals im Aktienfonds investiert, mit drei Vierteln allerdings schon in Sicherheit (siehe Grafik Ablaufmanagement). Sollte es an den Börsen dann tatsächlich abwärtsgehen, fällt auch Ihr Aktienfonds im Wert. Da Sie aber nicht mehr Ihr gesamtes Vertragskapital darin investiert haben, gibt Ihr Vertragswert nicht so stark nach. Andererseits: Geht es weiter aufwärts, legt vermutlich auch der Aktienfonds im Wert zu, Ihr Vertragswert steigt wahrscheinlich ebenfalls. Aber nicht mehr so stark, denn Sie sind nur mit einem Teil Ihres Vertragskapitals im Aktienfonds investiert und dieser Teil wird zunehmend geringer. Wie macht es die Skandia? Die Skandia bietet ein Ablaufmanagement für die Gemanagten Portfolios W, D und S an. In den letzten Jahren vor der Fälligkeit einer Fondspolice wird von den Gemanagten Portfolios D und S in das Gemanagte Portfolio W umgeschichtet und dann weiter in das Portfolio E. Im Skandia Portfolio-Navigator ist das Ablaufmanagement von vornherein fest verankert. Auch hier wird in den letzten Jahren ein Teil in sicherheitsorientierte Fonds umgeschichtet. Fazit: Ein Ablaufmanagement kann dabei helfen, in den letzten Jahren die bis dahin aufgelaufene Wertentwicklung auf Vertragsebene zu sichern. Geht es weiter aufwärts, verpasst der Anleger einen Teil davon, geht es abwärts, ist ein Teil des Vertragskapitals gut geschützt. Ablaufmanagement: Jedes Quartal werden % von Aktienfonds in sicherheitsorientierte Fonds umgeschichtet 100 % 90 % 80 % 70 % 60 % 0 % 0 % 0 % 0 % 10 % 0 %. Quartal 01. Quartal Quartal 01. Quartal 01 Aktienfonds Sicherheitsorientierte Fonds Quelle: Skandia.

8 8 EIGENER BEITRAG DER STARCAPITAL AG STARS die neuen ETF-Strate ien von Pionier Markus Kaiser Fondsmanager Markus Kaiser zählt zu den erfolgreichsten Dachfonds-Pionieren und erlangte besondere Aufmerksamkeit, als er 007 den ersten ETF-Dachfonds als Innovation auf den Markt brachte. Seit Juli 01 verstärkt er den Vorstand der StarCapital AG und erweitert mit den aktiv gemanagten ETF-Strategien STARS Defensiv, Flexibel und Offensiv den vermögensverwaltenden Ansatz der Gesellschaft. Exchange Traded Funds (ETFs) erfreuen sich seit Jahren einer steigenden Beliebtheit. Klingt es doch so einfach mit nur einem ETF in einen ganzen Markt investieren. Doch Märkte und Indizes können steigen und fallen, das haben die Entwicklungen an den Aktienmärkten im neuen Jahrtausend gleich mehrfach deutlich gemacht. Daher ist die Stärke der ETFs, der Wertentwicklung eines Index 1 : 1 zu folgen, gleichzeitig auch ihre größte Schwäche, denn sie bleiben passiv investiert, egal ob die Kurse steigen oder fallen. Über die StarCapital AG Die StarCapital AG bietet ihren Kunden mit ihren Fonds ein ganzheitliches Vermögensmanagement. Mit der StarCapital S.A. in Luxemburg ist das Unternehmen international aufgestellt. Verwaltet wird in den Fonds mehr als eine Milliarde Euro. Das Team der StarCapital setzt neben seiner langjährigen Börsenerfahrung auf aktuelle Erkenntnisse der hauseigenen Kapitalmarktforschung. Die Anlagestrategien werden ganz nach dem Leitsatz der Gesellschaft Das Ganze sehen, die Chancen nutzen gesteuert. Aktiv mit passiv kombinieren Fondsmanager Markus Kaiser hat sich daher zum Ziel gesetzt, die Stärken des aktiven und passiven Managements miteinander zu kombinieren. ETFs sind die idealen Instrumente, wenn es darum geht, kostengünstig und effizient in verschiedene Anlageklassen und Marktindizes zu investieren. Doch erst mit der Systematik und Flexibilität einer vermögensverwaltenden Strategie lassen sich für die Investoren langfristig Mehrwerte erzielen und die angestrebten Anlageziele kalkulierbarer erreichen. Die von Markus Kaiser entwickelten und verwalteten ETF- Strategien wurden bereits vielfach für ihre Performance und den Investmentprozess ausgezeichnet. Das STARS Modell Die ETF-Strategien STARS werden über einen systematischen Investment- Prozess gesteuert, bei dem die weltweit aussichtsreichsten Märkte und Anlageklassen ausgewählt und mit ETFs kostengünstig abgebildet werden. Dabei setzt StarCapital auch hohe Maßstäbe an die ausgewählten ETFs, die sich für die STARS Portfolios qualifizieren. Kosten, Transparenz und Handelbarkeit der einzelnen ETFs sind für den Investment- Erfolg genauso bedeutend wie die Diversifikation über eine globale Ausrichtung des Portfolios. Die Risikosteuerung sorgt schließlich für eine kontinuierliche STARS Flexibel (Aktienquote %) Anteilsklasse ISIN Anpassung der Struktur des Portfolios an die jeweilige Marktentwicklung. Das Investmentmodell STARS vereint so die wesentlichen Mechanismen, auf die es bei einer modernen Vermögensverwaltung ankommt: Systematische Trend-, Allokations- und Risiko-Steuerung. 1. Analyse Trendanalyse in den Anlageklassen. Gewichtung Gewichtung der Anlageklassen und Marktindizes. Auswahl Auswahl der Anlageinstrumente (ETFs). Anpassung Kontinuierliche Anpassung der Portfoliostruktur Investitionsquote flexibel steuern Im Rahmen festgelegter Bandbreiten wird die maximale Aktienquote der STARS nur dann ausgeschöpft, wenn die Trends an den Märkten positiv ausgewiesen werden. Ändert sich das Marktumfeld und zeichnen sich Abwärtstrends ab, wird die Aktienquote über den Verkauf von Aktien-ETFs auf ein Minimum oder sogar bis auf 0 Prozent reduziert. A LU Ausgabeaufschlag 0 % Verwaltungsvergütung 1,0 % p. a. Performancegebühr Ertragsverwendung 10 % High Water Mark ausschüttend Mindestanlage

9 EXPERTENMEINUNG 9 Dr. Dirk Rathjen Leiter Investment der Skandia Markus Kaiser Fondsmanager Im Gegenzug werden die dann frei werdenden Mittel in konservative Anleihenoder Geldmarkt-ETFs investiert, sofern hier positive Trends ausgewiesen werden. Die aktive Steuerung der Vermögensverteilung erfüllt gleich zwei Zwecke. Einerseits gilt es, die Kursrückgänge im Portfolio im Rahmen der Risikostruktur so gering wie möglich zu halten, andererseits versprechen alternative Anlageklassen, wie beispielsweise Anleihen, in solchen Marktphasen ein Potenzial für Kurssteigerungen. Bester Beleg: Markus Kaiser ist es 008 dank dieser flexiblen Strategie gelungen, das Kapital der Anleger zu erhalten, während die globalen Aktienmärkte Verluste von bis zu 0 Prozent hinnehmen mussten. STARS Flexibel das Basis-Investment Mit einer Aktienquote von 0 bis zu 100 Prozent richtet sich der STARS Flexibel vor allem an Investoren, die ein langfristiges Basis-Investment suchen, das flexibel die Stärken der Anlageklassen Aktien, Renten, Rohstoffe und Geldmarkt nutzen kann, ohne dabei in fixen Quoten festgelegt zu sein. In dem aktuell positiven Marktumfeld werden Aktien-ETFs bevorzugt. Die Trends in den etablierten Märkten Europa und Nordamerika sind intakt und auch in den Schwellenländern hat sich die Lage stabilisiert, sodass den Aktienmärkten insgesamt noch weiteres Kurspotenzial zuzutrauen ist, so die Marktmeinung des Investment-Experten von StarCapital. SEG FUND 0XX ut erüstet für die Zukunft Im Jahre 008 brach die größte Finanzkrise seit der Weltwirtschaftskrise der 190er Jahre aus. Staaten mussten Banken retten, um einen Zusammenbruch des Finanzsystems zu verhindern. Die weltweiten Aktienmärkte verloren im Herbst 008 innerhalb von sieben Werktagen ein Viertel ihres Wertes. Garantiefonds mit hohem Aktienanteil und Höchststand-Garantie wie die SEG-Fonds kamen dadurch in eine Lage, die man als Cash Lock bezeichnet: Beinahe alle Fonds büßten fast ihre gesamte Aktienquote ein und hätten anschließend bis zum Ende ihrer Laufzeit praktisch nur noch festverzinslich investieren können. Die Skandia, die Investment-Gesellschaft Lyxor International Asset Management S.A.S. und die Garantiegeberin der Fonds, die französische Großbank Société Générale S.A., strukturierten daraufhin die Garantiefonds um. Anders als einige Konkurrenten konnten viele SEG-Fonds dank einer innovativen, neuen Managementtechnik wieder einen Teil des Fondsvermögens renditeorientiert investieren und waren zudem besser vor den Folgen zukünftiger Aktienmarkteinbrüche geschützt. Nach gut fünf Jahren ist es Zeit, zurückzuschauen und den Erfolg der Umstrukturierung zu bewerten. Seit März 009 erholten sich die Kurse von Aktien und Anleihen. Defensive Mischfonds eine Vergleichsalternative zu den Garantiefonds legten in den vergangenen fünf Jahren um rund ein Drittel zu. Im Gegensatz dazu konnte der am längsten laufende SEG-Fonds trotz Garantiekosten seinen Wert um über 0 Prozent steigern, im Schnitt 8,8 Prozent pro Jahr! Die Anteilspreise von Garantiefonds mit Ablauf zwischen 0 und 09 erhöhten sich mit Zuwächsen zwischen 0 Prozent und 0 Prozent ebenfalls kräftig. Dabei steigerten sich die Garantie-Niveaus mehrfach, zuletzt im Juli dieses Jahres. Trotz der Bankenkrise und der europäischen Staatsschuldenkrise hat die Garantie gehalten. In den Jahren 01, 01 und 01 liefen die ersten drei SEG-Fonds ab und erfüllten ihre Garantieversprechen. Die Société Générale ist heute als globale, systemrelevante Bank eingestuft, was sie besonders sicher macht. Sie verfügt über mehr als 0 Mrd. Euro Eigenkapital. Die SEG-Fonds sind somit dank ihrer ausgefeilten Managementtechnik und der starken Garantiegeberin nach wie vor eine sehr sichere Anlage. So sehr wir uns bei der Skandia über die Erfolge freuen, arbeiten wir doch immer weiter an Verbesserungen. Eine weitere Verfeinerung der Anlagetechnik wurde im Juli 01 implementiert. Dank ihr konnte der SEG FUND 09 per trotz des sehr niedrigen Zinsniveaus mit einem Anteil von Prozent in renditeorientierten Anlagen aufwarten.

10 10 KAPITALMARKTAUSBLICK Das Börsen eschehen auf einen Blick Der Volksmund spricht von der Ruhe vor dem Sturm. Ruhe hatten wir im ersten Halbjahr 01 genug. Kommt jetzt der Sturm? Der Blick auf die Indizes zeigt es recht deutlich. Bis Ende Juli entwickelten sich die internationalen Kapitalmärkte sehr gut. Es ging teilweise deutlich aufwärts und einige erreichten sogar neue historische Höchststände. Der weltweite Aktienindex MSCI World legte um 7,6 Prozent zu, der gleiche Index für die Schwellenländer gar um rund 11, Prozent. Japanische Titel stiegen um, Prozent, US-Aktien um 8, Prozent, Aktien aus Europa, je nach Abgrenzung, um bis, Prozent. Das alles geschah unter relativ geringen Schwankungen. Die entsprechenden Schwankungsindizes standen zeitweise historisch niedrig. Doch war diese Ruhe trügerisch. Börsianer können es gar nicht haben, wenn es zu ruhig an den Börsen ist. Denn sie wissen aus der nahezu 00-jährigen Börsengeschichte, dass es umso schlimmer kommt, je länger es an den Börsen ruhig zugeht. Die ersten Sturmwolken tauchten gezwungenermaßen alsbald am Horizont auf. Im zweiten Quartal brach die Ukraine-Krise aus, die vorerst jedoch regional begrenzt erschien. Die Aktienmärkte reagierten kaum auf dieses Ereignis. Auch als Russland in der Ukraine eingriff, blieb es noch relativ ruhig an den europäischen Börsen. Inzwischen ist Russland die Hauptperson in diesem Drama und mit Sanktionen belegt. Wenig verwunderlich also, dass die europäischen Börsen nachgeben. Dass auch die europäische Finanzkrise noch nicht ausgestanden ist, zeigt uns aktuell Portugal. In den letzten Juli-Tagen offenbarte die Banco Espírito Santo, die größte Privatbank Portugals, ihre immense Schieflage. Die portugiesische Regierung griff nun beherzt in den europäischen Bankenrettungsfonds und spaltet gleichzeitig die Bank in einen gesunden Teil und eine Bad Bank auf. Die europäischen Börsen gaben während dieser Zeit teilweise deutlich nach. In den USA ist die Quartalsberichtssaison inzwischen beendet. Einige Aktienstrategen warnen bereits seit Monaten, dass die Börsenkurse den Unternehmensgewinnen davongeeilt sein könnten. Die meisten Börsianer schlugen diese Warnungen aber aus guten Gründen in den Wind, u. a. weil es zu Aktien im derzeitigen Niedrigzinsumfeld keine Alternativen gebe. Obwohl die meisten Unternehmen die an sie gestellten Erwartungen erfüllen oder sogar übertreffen konnten, gab es ein paar Unternehmen, die enttäuschten. Auf so etwas reagiert die Börse sensibel und so kam es auch zu einem wenn auch nur kleinen Kursrutsch in den US-Aktien- Indizes. Einzig an den Börsen der meisten Schwellenländer ist es noch ruhig und die Börsenkurse steigen dort weiter. Ob sich die Schwellenländer wirklich von den Entwicklungen in den Industrieländern abkoppeln können, darf bezweifelt werden. Das wäre schließlich das erste Mal. Fazit: Die Ruhe an den Börsen ist vorerst vorbei. Die ersten Sturmböen fegen bereits über sie hinweg. Ob der Sturm stärker wird oder demnächst wieder abflacht, weiß vermutlich nur der Wetterherr Petrus. Aktuelle Markteinschätzung ausgewählter Fondsgesellschaften JPMorgan AM BlackRock Pioneer Schroders Aktien Renten Währungen Global Nord- Europa Deutsch- Japan Schwellen- Global Eurozone USD/EUR JPY/EUR amerika land länder + o + keine Angabe + Aktien- und Rentenmärkte Wertsteigerung* des Indexes um mindestens, % Wertsteigerung* des Indexes um mindestens 0 % (±, %) Wertsteigerung* des Indexes unter, % o + + keine Angabe o o + o o + + Währungen o o + o + + keine Angabe o keine Angabe keine Angabe Aufwertung des EUR um mindestens, % gegenüber USD bzw. JPY Wertsteigerung* des EUR um ±, % gegenüber USD bzw. JPY keine Angabe Abwertung des EUR um mindestens, % gegenüber USD bzw. JPY o + * Wertsteigerung ist die Gesamtrendite und beinhaltet nicht nur Kurssteigerungen. Wechselkursänderungen sind darin nicht enthalten. Alle Angaben sind Einschätzungen der jeweiligen Gesellschaften und müssen nicht mit anderweitig veröffentlichten Meinungen dieser Gesellschaften übereinstimmen. Die Einschätzungen müssen sich nicht unmittelbar in den jeweiligen Produkten/ Anlagestrategien der Gesellschaften widerspiegeln. Weder die Skandia noch die jeweiligen Gesellschaften übernehmen eine Garantie für die Richtigkeit und Aktualität der Einschätzungen. Deshalb dient diese Übersicht auch nur der Illustra tion und soll nicht als Grundlage von Kaufentscheidungen verwendet werden.

11 Das Skandia Nachhalti keits- Portfolio SKANDIA NACHHALTIGKEITS-PORTFOLIO 11 Gute Renditechancen und ein aktiver Beitrag zu einer nachhaltigen Wirtschaft Alle Fonds im Skandia Nachhaltigkeits-Portfolio berücksichtigen in besonderer Weise ethische, soziale und/oder ökologische Aspekte bei ihren Investitionsentscheidungen. Das Portfolio kombiniert renditestarke Aktienfonds mit sicherheitsorientierten Rentenfonds. Portfoliokommentar Die Rendite des Portfolios betrug seit Jahresbeginn erfreuliche,9 Prozent. Gemindert wurde sie durch den höheren Anteil kleinerer, wachstumsorientierter Unternehmen in vielen nachhaltigen Aktienfonds, insbesondere den Umweltthemenfonds. Die Kurse dieser Aktien entwickelten sich unterschiedlich. Mit der Neuallokation in den SEB ÖkoLux wurde dieser Entwicklung entgegengesteuert. Im Fokus: Stranded Assets Ein viel beachteter Bericht der Carbon Tracker Initiative (CTI) stieß vor kurzem eine breite Diskussion an. Laut Bericht missachten zahlreiche Energiekonzerne das Risiko, dass sie im Falle einer gesetzlichen Regulierung der Treibhausgasemissionen viele ihrer Öl- und Gasvorkommen nicht fördern können. Trotz dieses Risikos wollen sie bis zum Jahr 0 noch 1,1 Billionen US-Dollar in die teure Erschließung schwer zugänglicher Vorkommen weltweit investieren zusätzlich zu den 670 Mrd. US-Dollar, die ohnehin jährlich in die Förderung fossiler Energieträger fließen. Diesen Konzernen droht ein massiver Wertverfall ( Stranded Assets ), sollte der Übergang zu einer weniger CO -intensiven Wirtschaft regulatorisch durchgesetzt werden. Die Risiken, die sich daraus für Aktionäre ergeben könnten, sind nicht zuletzt für solche nachhaltigen Investmentfonds relevant, die mit dem Best-in-Class-Verfahren (siehe Ausgabe II/01) arbeiten. Diese investieren auch in Energieunternehmen allerdings nur in solche mit der besten Umwelt- und Sozialbilanz. Eine Analyse aller aktuell im Skandia Nachhaltigkeits-Portfolio eingesetzten Aktienfonds ergab jedoch, dass der Anteil an Energieunternehmen insgesamt bei unter Prozent liegt, also nur halb so hoch ist wie in gängigen Aktienindizes wie dem MSCI All Country World. Der Anteil an den Energieunternehmen, die laut der CTI-Studie besonders betroffen wären, liegt mit knapp Prozent sogar noch weit darunter (Stand: Juni 01). Das Skandia Nachhaltigkeits-Portfolio ist daher bestens positioniert, um den Weg in eine CO -arme Zukunft mitzugehen. Fondszusammenstellung des Skandia Nachhaltigkeits-Portfolios 0 % Aktienfonds global 10 % Erste Responsible Stock Global T 11 % SEB ÖkoLux 9 % UBS (Lux) Equity Fund-Global Sustainable(t) 9 % Aktienfonds Europa % Pictet-European Sustainable Equities % RobecoSAM Sustainable European Equities Skandia Nachhaltigkeits-Portfolio: Gute Renditechancen mit nachhaltigen Fonds % Aktienfonds Schwellenländer % Candriam Equities L Sustainable Emerging Markets C 7 % Aktienfonds Umweltthemen % Sarasin Sustainable Water % RobecoSAM Smart Energy Fund B % Erste WWF Stock Umwelt 0 % Anleihenfonds Europa 8 % Erste Responsible Bond T % KEPLER Ethik Rentenfonds T 8 % LBBW Nachhaltigkeit Renten R 10 % Robeco All Strategy Euro Bonds DH Skandia Nachhaltigkeits-Portfolio Vergleichsgruppe: Mischfonds mit moderatem Risiko (Aktienanteil zwischen % und 6 %) Quelle: Skandia, Morningstar, Stand: Simulierte Einmalanlagenberechnung seit Auflage. Indizierte Darstellung. Ohne Produktkosten. Die dargestellten Renditen erlauben keine Rückschlüsse auf zukünftige Wertentwicklungen. Die Werte können steigen, aber auch fallen. Das Skandia Nachhaltigkeits-Portfolio ist nicht in allen Tarifen anwählbar. 0 % Mischfonds 10 % Sarasin Sustainable Portfolio Balanced EUR 10 % Swisscanto (LU) PF Green Inv Bal EUR B Stand:

12 1 SKANDIA INVESTMENT-ANGEBOT Skandia Investment-An ebot Für die unterschiedlichen Bedürfnisse und Anlagepräferenzen bietet Ihnen die Skandia ein flexibles Investment-Angebot aus den Fonds, qualified by Skandia. Weitere Informationen finden Sie unter Gemanagte Varianten Individuell gemanagt Standardisiert gemanagt Standardisiert gemanagt im Direktinvestment 1 Skandia Portfolio-Navigator/Komfort Skandia Portfolio-Navigator/Dynamik Skandia Portfolio-Navigator/Chance Portfolio E Ertragsorientiert Portfolio W Wachstumsorientiert Portfolio D Dynamisch Portfolio S Spekulativ Skandia Nachhaltigkeits-Portfolio Portfolio Sicherheit Portfolio Ertrag Portfolio Wachstum Portfolio Chance Garantiefonds SEG FUND 0XX Das Garantiefonds-System SEG 0XX setzt sich aus 1 einzelnen SEG-Fonds zusammen. Diese haben Laufzeiten von 1 bis 1 Jahren. Aktienfonds Global Value (wertorientierte Unternehmen) Blend (gemischt) Growth (wachstumsorientierte Unternehmen) BNY Global Equity Higher Income A Acc DJE Dividende & Substanz P DWS Invest Top Dividend LC LINGOHR-SYSTEMATIC-LBB-INVEST Templeton Growth Euro A Acc C-QUADRAT ARTS Best Momentum EUR C-QUADRAT ARTS Total Return Flexible T C-QUADRAT ARTS Total Return Global AMI ERSTE Responsible Stock Global T Fidelity International A-USD IAMF ProVita World Fund JPM Global Focus A EUR (Hedged) Acc LOYS Sicav LOYS Global P March International The Family Business M&G Global Dividend EUR A Old Mutual Global Best Ideas Fund Old Mutual Voyager Global Dynamic Eq EUR / Pioneer Funds Global Ecology A No Dis EUR smart-invest HELIOS AR B STARS Flexibel A Veri ETF-Dachfonds (P) BGF Global Opportunities A BNY Mellon Long-Term Global Equity EUR A Acc Carmignac Investissement A EUR acc F&C Stewardship International A ÖkoWorld ÖkoVision Classic Sarasin OekoSar Equity Global A Sauren Global Growth Plus Nebenwerte Global Templeton Global Smaller Co A Acc $ Invesco Global Small Cap Eq A Schroder ISF Global Smaller Companies A Acc Europa Pictet European Sustainable Eq-P EUR Fidelity European Growth A-Acc-EUR Invesco Pan European Structured Equity A Old Mutual European Best Ideas A1 Pioneer Fds Top European Plyrs A EUR ND Henderson Gartmore Fd Cont EuropR Acc Metzler European Growth Nebenwerte Europa GS&P Fonds Family Business R Threadneedle Pan European Smaller Companies RN EUR Eurozone Fidelity Euro Blue Chip A Acc EUR Deutschland Fondak A DWS Investa DWS Aktien Strategie Deutschland Schweiz Fidelity Switzerland A-CHF / USA BGF US Basic Value Fund A EUR BGF US Basic Value Fund A EUR Hedged Old Mutual US Dividend Fund A1 Nebenwerte USA Legg Mason Royce Smaller Companies A Acc USD T Rowe US Large Cap Growth Equity A USD / Japan Schroder ISF Japanese Equity EUR Hedged A Acc Fidelity Japan A-Acc-JPY Nebenwerte Japan AXA Rosenberg Japan Sm Cp Alpha B EUR Australien Fidelity Australia A-Acc-AUD NEU Skandia Global Fund plc wird zu Old Mutual Global Investors Series Plc Die erfolgreiche Fusion zwischen Skandia Investment Group (SIG) und Old Mutual Asset Managers Ltd (OMAM) vereint zwei führende Asset Management Häuser unter einem Dach. Mit dieser Umstrukturierung geht eine Umbenennung der Skandia Global Fund plc (SGF) in Old Mutual Global Investors Series plc einher. Weitere Informationen finden Sie im Internet unter:

13 SKANDIA INVESTMENT-ANGEBOT 1 Aktienfonds Schwellenländer Global Carmignac Emergents A EUR Acc Candriam Equities L Sustainable Emerging Markets C DWS Invest Em. Ma. Satellites LC JPM Emerging Markets Eq A (acc)-eur M&G Global Emerging Markets Fund EUR A Swisscanto (LU) Eq Green Inv EM B Asien-Pazifik Fidelity ASEAN A-USD Fidelity South East Asia A Acc EUR Old Mutual Aberdeen Asia Pacific Fund Old Mutual Pacific Equity A1 Templeton Asian Growth A Acc Templeton Asian Smaller Companies Fund China/Indien Baring Hong Kong China A EUR Inc Lateinamerika Europa/EMEA Alternative Anlagen / Rohstoffe BGF India A JPM India A USD Inc Schroder ISF Greater China A Acc BGF Latin American Fund A EUR Morgan Stanley Latin American Equity A USD BGF Emerging Europe Fund A EUR Fidelity EMEA A Acc EUR Rohstoffe allgemein Pioneer SF EUR Commodities A EUR ND Threadneedle Enhanced Commodities AEH Gold HANSAgold EUR Vermögensverwaltender Ansatz D & R Best-of-Two Classic P Volatilität Amundi Funds Volatility World Eqs AU C Aktienfonds Themen Rohstoffe BGF World Mining Fund A EUR DWS Invest Global Agribusiness LC JPM Global Natural Resources A Acc EUR Goldbergbau BGF World Gold Fund A EUR Immobilien Henderson Horizon Pan Eurp Prpty Eqs A MS INVF Asian Property A Schroder ISF Global Property Securities Infrastruktur Invesco Asia Infrastructure A Acc Konsum CS EF (Lux) Global Prestige B Wasser Pictet-Water P EUR Sarasin Sustainable Water A Umwelt-/Klimatechnologie DWS Zukunftsressourcen ERSTE WWF Stock Umwelt T F&C Global Climate Opp A EUR Pictet Envir Megatrend Sel-P EUR Erneuerbare Energien BGF New Energy A RobecoSAM Smart Energy B EUR Multi-Themen M&G Global Basics A EUR Pictet Global Megatrend Selection-P EUR Mischfonds Global ARIQON Konservativ T Anleihenfonds Vermögensverwaltender Ansatz Ausgewogener Ansatz Aktienorientierter Ansatz BGF Global Allocation Hdg A EUR Carmignac Patrimoine A EUR acc C-QUADRAT ARTS Total Ret Balanced EUR T DWS Funds Global Protect 90 Ethna-AKTIV E T Flossbach von Storch Multiple Opportunities R Invesco Balanced-Risk Alloc A BN & Partner Good Growth B Franklin Temp Glbl Fnd Str A Acc -H1 PRIME VALUES Income EUR A Sarasin Sustainable Portfolio Balanced EUR Swisscanto (LU) PF Green Invest Balanced EUR B Antea Global Europa Konservativ Euro Ertragsorientiert Euro Fremdwährungen JPM Income Opportunity A (acc)-eur (Hdg) LGT Bond Global Inflation Linked (EUR) B Old Mutual Total Return USD Bond AGH Templeton Global Bond A Acc EUR-H1 BGF Euro Bond Fund A EUR BGF Euro Short Duration Bond Fund A EUR Credit Suisse Bond (Lux) Inflation Linked (Euro) B ERSTE Responsible Bond T ERSTE Responsible Reserve T Fidelity Euro Bond A Acc EUR KEPLER Ethik Rentenfonds T / Pioneer Fds (A) Euro Gov Bond VA C-QUADRAT ARTS Total Return Bond T JPM Global Convertibles EUR A Acc EUR JPM Global High Yield Bond A Acc EUR Fidelity European High Yield Fund A Acc M&G European Infl Lnkd Corp Bd EUR A Acc M&G Optimal Income Fund A-H EUR Acc Schroder ISF Euro Corporate Bond A Acc BNY Mellon EM Debt Lcl Ccy A Fidelity International Bond A Acc USD Old Mutual Emerging Market Debt A1 UBS (Lux) BF AUD P-dist Nordea-1 Swedish Bond Fund BP-SEK Vontobel Swiss Franc Bond B Geldmarktfonds Invesco Euro Reserve A JPM Euro Liquidity A (acc) 1 Fondsname = Nachhaltig orientierte Fondsauswahl Rendite-Risiko- Klasse Erläuterungen finden Sie auf Seite. Bitte beachten Sie beim Skandia Investment Depot (ein Angebot der Skandia PortfolioManagement GmbH) bzw. Skandia Investmentpolice, dass die Rendite-/Risiko- Klassen der Skandia von denen der ebase bzw. von Metzler abweichen. Die Risiko-/Ertragsprofile der wesentlichen Anlegerinformationen der Investmentgesellschaften weichen ebenfalls von unseren Rendite-/Risikoklassen ab. 1 Das Direktinvestment der Skandia ist ein Angebot der Skandia PortfolioManagement GmbH. Dieser Fonds ist nicht im Skandia Investment Depot (einem Angebot der Skandia Portfolio Management GmbH) anwählbar. Dieser Fonds ist nicht in der Skandia Investmentpolice (RM-/FM-Tarif) anwählbar. Die Qualität dieser Fonds unterliegt lediglich einer Basisprüfung. Viele dieser Fonds dürften mit ihren Portfolios sehr stark von üblichen Benchmarks abweichen. Dies bedeutet, dass sie manchmal sehr viel besser abschneiden können, manchmal aber auch sehr viel schlechter. Bitte beachten Sie zudem, dass die Wertentwicklung der Vergangenheit keine Rückschlüsse auf die zukünftige Wert entwicklung erlaubt.

14 1 GEMANAGTE PORTFOLIOS Gemana te Portfolios: Für jede Marktla e ut positioniert Im jetzigen Marktumfeld zeigt sich sehr schön der Vorteil eines breit über viele Fonds gestreuten und aktiv gesteuerten Portfolios. Während Europa in den Krisenmodus zurückzufallen scheint, läuft es in den Schwellenländern und Japan weiterhin sehr gut. Auch erfüllt nicht jeder Fonds zu jeder Zeit die in ihn gesetzten Erwartungen. In einem solchen Fall besteht die Möglichkeit, ihn auszutauschen oder seine Gewichtung zu reduzieren. Einige Aktienmärkte erreichten noch im Juli neue Höchststände. Das weltweite Konjunkturumfeld verbesserte sich und Investoren sahen bei weiterhin lockerer Geldpolitik und niedrigen Zinsen wenig Anlass, ihr Aktienengagement zu reduzieren. Es wurde auf weiter steigende Unternehmensgewinne gesetzt. Bei europäischen Titeln sorgten vor allem die nochmalige Zinssenkung durch die EZB Anfang Juni und fallende Inflationsraten in der Eurozone für steigende Kurse. Dann jedoch flammten Ende Juli die Ukraine-Russland- und die Israel- Gaza-Krise auf und die portugiesische Banco Espírito Santo offenbarte ihre Schieflage. Die europäischen Aktienmärkte gaben daraufhin nach. Der deutsche Leitindex DAX entfernte sich deutlich von der bereits erreichten er- Marke. Aber nicht alle Regionen auf der Welt wurden hiervon angesteckt. Zu den mit Abstand größten Gewinnern in den letzten Monaten zählten die seit langem so Wertentwicklung des Gemanagten Portfolios E zum in % Dez. 00 Dez. 00 Dez. 00 Dez. 006 Dez. 007 Dez. 008 Dez. 009 Dez. 010 Dez. 011 Dez. 01 Dez Stand: Portfolio E Portfolio W Mischfonds defensiv Wertentwicklung des Gemanagten Portfolios W zum in % Dez. 00 Dez. 00 Dez. 00 Dez. 006 Dez. 007 Dez. 008 Dez. 009 Dez. 010 Dez. 011 Dez. 01 Dez. 01 Mischfonds aggressiv Quelle: Morningstar, Skandia. Ohne Kosten der Versicherung. Wertentwicklungen der Vergangenheit erlauben keine Rückschlüsse auf zukünftige Wertentwicklungen. Diese können auch nicht garantiert werden. Es besteht die Möglichkeit, dass der Gesamterlös geringer ausfällt als das angelegte Kapital. Denn der Wert einer Anlage kann fallen, gleich bleiben oder steigen.

15 GEMANAGTE PORTFOLIOS 1 ungeliebten Schwellenländer-Anlagen, sowohl auf der Aktien- als auch auf der Rentenseite. Japan entwickelte sich ebenfalls außerordentlich positiv, vielleicht, weil die dortigen Pensionsfonds per Dekret angehalten werden, mehr japanische Aktien in ihre Portfolios aufzunehmen. Auf diese weltwirtschaftlichen Tendenzen reagieren die Skandia Investment- Experten mit weiteren Anpassungen der Gemanagten Portfolios: Im Gemanagten Portfolio D wurde innerhalb der Anlageklasse Aktien global eine Neuverteilung auf die Fonds vorgenommen. Der Fidelity Global Opportunities A-Acc-EUR bleibt schon seit längerem hinter den anderen global anlegenden Aktienfonds zurück. Sein Anteil wurde halbiert. Die Gewichtungen der anderen Fonds in diesem Segment wurden entsprechend erhöht. Gleichzeitig sind nicht mehr so viele Marktstrategen positiv gegenüber US-Aktien eingestellt. Daher haben wir auch hier ganz leicht die Gewichtung reduziert und es im entsprechenden Anteil auf die Schwellenländer- Aktienfonds umgeschichtet. Die Schwellenländer scheinen sich weiter in einer Aufwärtsphase zu befinden. Im Gemanagten Portfolio S wurde die Gewichtung von Aktienfonds global und Aktienfonds USA reduziert. Im Gegenzug wurde der Anteil bei Aktienfonds Japan und den Schwellenländern aufgestockt. Sowohl mit Japan als auch mit den Schwellenländern ist aus unserer Sicht weiteres Renditepotenzial verbunden. Fazit: Die Gemanagten Portfolios sind vorerst gut aufgestellt. Mit den nächsten weltwirtschaftlichen Ereignissen wird es jedoch weitere Anpassungen geben. Im Gemanagten Portfolio E wurde der Anteil bei Schwellenländer-Anleihen zulasten von Anleihefonds-konservativ erhöht. Erstere sind damit nun wieder mit ihrem langfristig neutralen Anteil von 10 Prozent gewichtet. Wir glauben daran, dass sich Anleihen aus den Schwellenländern in einer Erholungsphase befinden und damit weiteres Renditepotenzial haben. Im Gemanagten Portfolio W wurde der Anteil bei Schwellenländer-Anleihen zulasten von Anleihefonds-konservativ geringfügig erhöht. Auch wurde der Anteil von Aktienfonds global leicht reduziert zugunsten von Schwellenländer- Aktienfonds. Innerhalb der Anlageklasse Aktien Europa wurde der GS&P Fonds Family Business durch den Henderson Gartmore Continental European Fund ersetzt. Neu aufgenommen wurde der M&G Optimal Income A-H Grs Acc Hdg EUR. Dieser europäisch anlegende Anleihenfonds kann aus einem sehr breiten Spektrum europäischer Anleihen wählen und hat damit ein attraktiveres Rendite- Risiko-Profil als der weichende Anleihenfonds JPM Income Opportunity A (acc)-eur (Hdg). Dieser Fonds zeigte in den letzten Monaten eine anhaltend vergleichsweise schlechte Wertentwicklung. Wertentwicklung des Gemanagten Portfolios D zum in % Dez. 00 Dez. 00 Dez. 00 Dez. 006 Dez. 007 Dez. 008 Dez. 009 Dez. 010 Dez. 011 Dez. 01 Dez. 01 Stand: Portfolio D Portfolio S Aktienfonds global Wertentwicklung des Gemanagten Portfolios S zum in % Dez. 00 Dez. 00 Dez. 00 Dez. 006 Dez. 007 Dez. 008 Dez. 009 Dez. 010 Dez. 011 Dez. 01 Dez. 01 Aktienfonds global Quelle: Morningstar, Skandia. Ohne Kosten der Versicherung. Wertentwicklungen der Vergangenheit erlauben keine Rückschlüsse auf zukünftige Wertentwicklungen. Diese können auch nicht garantiert werden. Es besteht die Möglichkeit, dass der Gesamterlös geringer ausfällt als das angelegte Kapital. Denn der Wert einer Anlage kann fallen, gleich bleiben oder steigen.

16 16 GEMANAGTE PORTFOLIOS Gemana te Portfolios Die Gemanagten Portfolios E, W, D und S sind in fast allen Skandia Fondspolicen anwählbar. Für die unterschiedlichen Bedürfnisse und Anlagepräferenzen finden Sie bei der Skandia ein flexibles Investment-Angebot aus den Fonds, qualified by Skandia. Aktuelle Zusammensetzung der Portfolios, Stand Die Gemanagten Portfolios werden regelmäßig optimiert. Weitere Informationen erhalten Sie unter Portfolio E Ertragsorientiert Rendite-Risiko-Klasse Portfolio W Wachstumsorientiert Rendite-Risiko-Klasse 10 % Aktienfonds global Standardwerte M&G Global Dividend EUR A % March International-The Family Business 6 % 16 % Aktienfonds Europa Standardwerte GREIFF Special Situations OP 6 % Invesco Pan European Structured Equity A % Henderson Gartmore Fd Cont EuropR Acc % Old Mutual European Best Ideas Fund % 0 % Anleihenfonds konservativ BGF Euro Short Duration Bond Fund A EUR 7 % JPM Income Opportunity A EUR (Hdg) % Old Mutual Total Return USD Bond Fund AGH 6 % BGF Euro Bond A EUR % Fidelity Euro Bond A Acc EUR 9 % 18 % Anleihenfonds ertragsorientiert BNY Mellon EM Debt Local Currency A EUR 6 % Old Mutual Emerging Market Debt Fund % JPM Global Convert EUR A EUR Acc 8 % 6 % Fonds mit vermögensverwaltendem Ansatz C-QUADRAT ARTS Total R Bond T 10 % D&R Best-of-Two Classic P % RP Vega RT % Salus Alpha Directional Markets VT % Invesco Balanced-Risk Allocation A % % Aktienfonds global Standardwerte BNY Mellon Long-Term Global Equity EUR A % Schroder ISF Global Property Securities EUR % Old Mutual Voyager Global Dynamic Equity Fund A (EUR) % M&G Global Dividend EUR A % Pictet-Global Megatrend Selection-P EUR % C-QUADRAT ARTS Best Momentum EUR T % % Aktienfonds global Nebenwerte BGF Global Small Cap A EUR % Invesco Global Small Cap Equities % % Aktienfonds Europa Standardwerte Invesco Pan European Structured Equity A 8 % Old Mutual European Best Ideas Fund 8 % GREIFF Special Situations OP % Henderson Gartmore Fd Cont EuropR Acc % 6 % Aktienfonds Schwellenländer M&G Global Emerging Markets Fund EUR A % Old Mutual Global Emerging Markets Fund % 6 % Anleihenfonds konservativ BGF Euro Bond A EUR % Fidelity Euro Bond A Acc EUR % 11 % Anleihenfonds ertragsorientiert BNY Mellon EM Debt Local Currency A EUR % JPM Global Convert EUR A EUR Acc % M&G Optimal Income Fund A-H EUR acc % Old Mutual Emerging Market Debt Fund % % Fonds mit vermögensverwaltendem Ansatz C-QUADRAT ARTS Total Return Global AMI 6 % smart-invest Helios AR B % RP Vega RT % D&R Best-of-Two Classic P % Salus Alpha Directional Markets VT % Invesco Balanced-Risk Allocation A % 6 % Aktienfonds 8 % Aktienfonds 8 % Anleihenfonds 17 % Anleihenfonds 6 % Fonds mit vermögensverwaltendem Ansatz % Fonds mit vermögensverwaltendem Ansatz Anlagetyp: Für sicherheitsbewusste Anleger, die Wert auf Kapitalerhalt legen. Zusammensetzung: Das eingegangene Risiko entspricht dem eines Rentenfonds. Die Ertragschance ist durch die Aktienquote jedoch langfristig höher, Aktien fondsanteil max. 0 %. Anlagetyp: Für Anleger, die die langfristigen Rendite chancen von Aktien mit der Sicherheit festverzinslicher Wertpapiere kombinieren möchten und dafür gewillt sind Risiken einzugehen. Zusammensetzung: Der Aktienfondsanteil liegt zwischen 0 % und 7 %.

17 GEMANAGTE PORTFOLIOS 17 Wertentwicklungen der einzelnen Portfolios und ihrer jeweiligen Vergleichsgruppen Wertentwicklung zum Seit Jahr Jahre Jahre Portfolio E,19 6,7 1,8 1,78 Mischfonds defensiv,7, 11,1 18,8 Portfolio W,71 8,80 17,9 1,8 Mischfonds aggressiv,87 9,89 18,1,9 Portfolio D,79 1,6 1, 6,1 Aktienfonds global 7,01 1,9, 70,9 Portfolio S 6,7 1,61 18,8 9,0 Aktienfonds global 7,01 1,9, 70,9 Ohne Kosten der Versicherung. Berechnung nach BVI-Methode. Quelle: Morningstar, Skandia. Die dargestellten Renditen erlauben keine Rückschlüsse auf zukünftige Wertentwicklungen. Die Werte können steigen, gleich bleiben oder fallen. Es besteht die Möglichkeit, dass der Gesamterlös am Ende geringer ausfällt als die anfänglich angelegte Summe. Portfolio D Dynamisch Rendite-Risiko-Klasse Portfolio S Spekulativ Rendite-Risiko-Klasse % Aktienfonds global Standardwerte BNY Mellon Long-Term Global Equity EUR A % BNY Mellon Global Equity Higher Income EUR A 7 % C-QUADRAT ARTS Best Momentum EUR T 7 % Pictet-Global Megatrend Selection-P EUR % Fidelity International A 6 % Old Mutual Voyager Global Dynamic Equity Fund A (EUR) 6 % Old Mutual Global Best Ideas Fund 7 % M&G Global Dividend EUR A 6 % March International-The Family Business 6 % 8 % Aktienfonds global Nebenwerte Invesco Global Small Cap Equities % BGF Global SmallCap A EUR % Schroder ISF Global Smaller Companies A % 10 % Aktienfonds Europa Standardwerte Old Mutual European Best Ideas Fund 7 % Fidelity Euro Blue Chip A Acc EUR % 9 % Aktienfonds USA Standardwerte Old Mutual US Dividend Fund 9 % 11 % Aktienfonds Schwellenländer Old Mutual Global Emerging Markets Fund 8 % M&G Global Emerging Markets Fund EUR A % 10 % Aktienfonds mit vermögensverwaltendem Ansatz C-QUADRAT ARTS Total Return Flexible T 6 % smart-invest Helios AR B % 6 % Aktienfonds global Standardwerte Old Mutual Global Best Ideas Fund 1 % Old Mutual Voyager Global Dynamic Equity Fund A (EUR) 8 % Pictet-Global Megatrend Selection-P EUR % C-QUADRAT ARTS Best Momentum EUR T % % Aktienfonds global Nebenwerte Invesco Global Small Cap Equities % BGF Global Small Cap A EUR % 9 % Aktienfonds Europa Standardwerte Old Mutual European Best Ideas Fund 7 % Fidelity Euro Blue Chip A Acc EUR % % Aktienfonds Europa Nebenwerte Threadneedle Pan European Smaller Companies Fund % 1 % Aktienfonds USA Standardwerte Old Mutual US Dividend Fund 7 % Old Mutual North American Fund % % Aktienfonds USA Nebenwerte Legg Mason Royce Smaller Companies A Acc USD % % Aktienfonds Japan Standardwerte Schroder ISF Japanese Equity EUR Hedged A Acc % % Aktienfonds Schwellenländer Old Mutual Global Emerging Markets Fund 8 % Old Mutual Aberdeen Asia Pacific Fund 7 % M&G Global Emerging Markets Fund EUR A % Templeton Asian Smaller Companies Fund % DWS Invest Emerging Markets Satellites LC % 6 % Aktienfonds Rohstoffe BGF World Mining A USD % JPM Global Natural Resources A EUR % 9 % Aktienfonds mit vermögensverwaltendem Ansatz C-QUADRAT ARTS Total Return Global AMI 6 % STARS Flexibel A % 1 % Aktienfonds global 1 % Aktienfonds Europa 60 % Aktienfonds global 16 % Aktienfonds USA 10 % Aktienfonds Europa % Aktienfonds Japan 9 % Aktienfonds USA % Aktienfonds Schwellenländer 11 % Aktienfonds Schwellenländer 6 % Aktienfonds Rohstoffe 10 % Aktienfonds mit vermögensverwaltendem Ansatz 9 % Aktienfonds mit vermögensverwaltendem Ansatz Anlagetyp: Für Anleger, die Kursverluste nicht scheuen, da sie langfristig von den hohen Rendite chancen der Aktien profitieren möchten. Zusammensetzung: Der Aktienfondsanteil liegt stets bei 100 %. Anlagetyp: Für Anleger, die für überdurchschnittliche Ren ditechancen bereit sind, hohe Risiken einzugehen. Zusammensetzung: Der Aktienfondsanteil liegt stets bei 100 %.