Kennzahlen (ungeprüft)

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1 Kennzahlen (ungeprüft) in CHF Aktienwerte Buchwert je Aktie Wert je Aktie, basierend auf Fair Values Committed Investiert per per CHF Mio. CHF Mio. Asset Allocation Venture Funds 204,6 82,6 Balanced Funds 1 338,2 141,6 Buyout Funds 382,9 53,4 Total 925,7 277,6 1 Inkl. Co-, Bridge-Investments und Turnaround Funds. Asset Allocation nach Stadien und Regionen in % Venture Funds Balanced Funds Buyout Funds Europa USA/Asien

2 Bericht zum 1.Semester 1998/99 Sehr geehrte Aktionärinnen und Aktionäre Die Private Equity Holding AG hat sich als einer der grössten Private-Equity-Investoren in Europa etabliert und gilt nun als eine der primären Anlaufstellen für Private-Equity-Gesellschaften, die neue Funds auflegen wollen. Mit den allozierten Geldern verfügen wir über ein breit diversifiziertes, erstklassiges Private-Equity- Portfolio. Im ersten Halbjahr des Geschäftsjahrs 1998/99 ist es uns gelungen, einen Reingewinn von über CHF 33 Mio. zu erzielen. IPO verschoben Aufgrund der Turbulenzen an den internationalen Aktienmärkten hat der Verwaltungsrat die für den Herbst 1998 vorgesehene Kotierung der Namenaktien der Private Equity Holding AG an der Schweizer Börse verschoben. Der Verwaltungsrat wird die Kotierung der Namenaktien an der Schweizer Börse beantragen, sobald sich die Märkte nachhaltig beruhigt haben. Als Folge dieses Entscheids wird auch die an der 1. ordentlichen Generalversammlung vom 3. August 1998 genehmigte ordentliche Kapitalerhöhung über CHF 50 Mio. nicht durchgeführt. Nicht betroffen vom Entscheid ist die Schaffung eines genehmigten Kapitals von CHF 150 Mio. Das ausstehende Agio von CHF 100 pro Namenaktie wurde per 15. September 1998 abgerufen. Neue Gebührenstruktur Der Verwaltungsrat hat per 1. Juli 1998 die Gebührenstruktur auf Stufe Private-Equity-Gruppe gesenkt. Neu wird eine All-in Management Fee von 1% auf den bestehenden Commitments abzüglich der Ausschüttungen der Funds, bis zu einem Maximum der von uns einbezahlten Beträge, erhoben. Bei der Performance Fee wurde der Benchmark (Hurdle Rate) von 5% auf 8% p.a. angehoben. Bewertung der Aktie/Handel Der Wert je Aktie, basierend auf Fair Values, betrug per 30. September 1998 CHF Der Buchwert je Aktie betrug CHF Die Bank J. Vontobel & Co AG stellt im OTC-Handel jederzeit den Preis für die Aktien der Private Equity Holding AG. Commitments und Investitionen Das erste Semester des Geschäftsjahrs 1998/99 war von einer intensiven Selektions- und Investitionstätigkeit bei Fund- und Direktinvestitionen geprägt. Per 30. September 1998 hatte die Private Equity Holding AG Commitments im Gesamtbetrag von CHF 926 Mio. an 31 Funds abgegeben. Davon sind CHF 200 Mio. für Direktinvestitionen bestimmt, welche sich per 30. September 1998 auf CHF 104 Mio. beliefen. Zusammen mit Zahlungen an Funds von CHF 174 Mio. waren per 30. September 1998 CHF 278 Mio. investiert. Fundinvestments Neben anderen Fundinvestments haben wir im ersten Halbjahr in Frankreich gezielt eine grössere Allokation im Venture- und Buyout-Bereich aufgebaut. Wir erachten den französischen Markt sowohl aufgrund der guten technologischen Basis als auch aufgrund der laufenden wirtschaftspolitischen Reformen als interessant wurden in Frankreich Private-Equity-Investitionen für insgesamt ECU 1,25 Mrd. vorgenommen, was 0,1% des Bruttosozialprodukts entspricht (Grossbritannien 0,39%; Deutschland 0,07%). Damit wurde das Portfolio um eine Reihe weiterer erfolgversprechender Funds ergänzt. Sämtliche der neu ausgewählten Funds werden durch erfolgreiche Investment Manager mit solidem Leistungsausweis geführt. Die meisten bekannten und erfolgreichen europäischen Private Equity Funds haben im Zeitraum Frühjahr 1997 bis Sommer 1998 in grossem Umfang Mittel aufgenommen. Daher hat sich die Rate der neuen Commitments seit dem Sommer 1998 verlangsamt. Wir erwarten, dass ab Ende 1998 wieder erstklassige Funds an den Markt kommen werden. Weitere Angaben zu den Fundinvestments sind auf den Seiten 4 8 aufgeführt. Direktinvestitionen Die Direktinvestitionen wurden mit 12 neuen Engagements in den ersten sechs Monaten weiter ausgebaut. Durch unsere guten und eingespielten Beziehungen zu führenden Private Equity Funds erhalten wir laufend interessante Beteiligungsangebote. 2

3 Bei der Private Equity Co-Invest Ltd wurden acht weitere Co-Investitionen im Gesamtbetrag von CHF 24,2 Mio. eingegangen. Das Co-Investment in ZF MicroSystems wurde um USD 1 Mio. erhöht. Die Private Equity Bridge Invest Ltd ist zudem vier neue Pre-IPO-Beteiligungen im Gesamtbetrag von CHF 13,3 Mio. eingegangen. Das Engagement bei der Multi Media Masters & Machinery S.A. (Schweiz) wurde um CHF 2,5 Mio. erhöht. Weitere Angaben zu den Direktinvestitionen sind auf den Seiten 9 13 aufgeführt. Erfolgreiche Exits Bereits im letzten Quartalsbericht haben wir über den erfolgreichen Ausstieg aus der Beteiligung an der Gretag Imaging Holding AG berichtet. Am 16. Juli 1998 wurden die Aktien der Intershop Communications AG am Neuen Markt in Frankfurt sehr erfolgreich eingeführt. Die Private Equity Bridge Invest Ltd konnte dabei 52% ihrer Aktien zum 1,6fachen des Einstandspreises verkaufen. Dieses Resultat ist insbesondere darum bemerkenswert, weil die Beteiligung an der Intershop Communications erst im Zeitraum März bis Mai 1998 eingegangen wurde. Seit der Lancierung der Private Equity Holding AG im April 1997 konnten bereits drei Pre-IPO-Investitionen mit einem IRR 1 von jeweils über 100% p.a. realisiert werden. Ausblick Die im September und Oktober erfolgte Korrektur an den internationalen Börsen hat zwar die kurzfristigen Ausstiegsmöglichkeiten aus Private-Equity-Investitionen gebremst. Trotzdem wird die Korrektur positiv gewertet, da es nun wieder leichter ist, attraktiv bewertete Privatunternehmen aufzuspüren. Bei den Pre-IPO-Finanzierungen haben wir rechtzeitig begonnen, Direktinvestitionen abzusichern, z.b. durch die Vergabe von Wandeldarlehen anstelle direkter Beteiligungen am Aktienkapital. Wir schätzen den europäischen Private-Equity-Markt weiterhin als sehr attraktiv ein. Unsere Meinung wird durch amerikanische Grossinvestoren bestärkt, die ihre Allokation in europäischen Private Equity Funds im grossen Stil ausbauen. Der Wettbewerbsdruck sowie die Forderung von Aktionären nach höheren Renditen zwingt die Unternehmen, sich auf das Kerngeschäft zu konzentrieren. Dieser Umstand wirkt sich zusammen mit den laufenden Privatisierungsbemühungen der europäischen Staaten positiv auf das Buyout-Geschäft aus. Wir erwarten, dass die Börsengänge an den europäischen Aktienmärkten nach einer Phase der Beruhigung wieder zunehmen werden. Gut geführten Unternehmen aus dem Technologiesektor steht der Zugang zum Kapitalmarkt auch weiterhin offen. Wir danken unseren Aktionärinnen und Aktionären für ihr Vertrauen. Prof. Dr. Peter Nobel Präsident des Verwaltungsrats Hans-Peter Bachmann CEO Prof. Dr. Peter Nobel Hans-Peter Bachmann 1 Internal Rate of Return, d. h. die aufs Jahr hochgerechnete Rendite nach Gewinnbeteiligung der Private Equity Bridge Invest Ltd. In diese Berechnung nicht miteinbezogen sind die Aktien der Intershop Communications AG, welche noch gehalten werden. 3

4 Kommentare zu den einzelnen Funds (ungeprüft) Management-Gesellschaft/ Fund Fund Commitm. PEH Commitm. PEH Einbezahlt Fund Bezeichnung Währung Volumen Fund Alle Zahlen in Mio. Währung CHF CHF Venture Funds Abingworth Management Ltd. Abingworth Bioventures II, SICAV USD 100,2 5,2 7,2 2,2 Abingworth Management Ltd., gegründet 1973, ist eine der erfahrensten und erfolgreichsten Biotech-Venture-Gesellschaften in Europa mit Büros in London und Boston. Die Gesellschaft konzentriert sich seit 10 Jahren schwerpunktmässig auf Biotechnologie und wird von zwei sehr erfahrenen Investment-Managern mit langjähriger industrieller Praxis geführt. Mit Abingworth Bioventures II legte die Gesellschaft ihren dritten Biotech Fund auf. Seit dem Closing des Funds Abingworth Bioventures II im Oktober 1997 wurden per Ende Juni 1998 bereits neun Beteiligungen für insgesamt USD 9,9 Mio. erworben. Atlas Venture BV Atlas Venture Fund III, L.P. USD 232,3 11,9 16,5 8,3 Atlas Venture wurde 1980 in Amsterdam gegründet und ist damit eine der ersten Venture-Gesellschaften auf dem europäischen Kontinent. Bereits 1986 expandierte die erfolgreiche Gruppe in die USA. Atlas Venture zählt heute international zu den führenden transatlantischen Risikokapital-Gesellschaften im Bereich IT und Life Sciences. Zur Zeit betreuen mehr als 13 Professionals ein Fundvolumen von über USD 500 Mio. Insgesamt wurden mehr als 200 Unternehmen finanziert. Bis heute hat die Gruppe mehr als 25 Unternehmen bei ihrem Gang an die amerikanische NASDAQ, die Schweizer Börse und an andere internationale Börsenplätze begleitet. Der Atlas Venture Fund III hat bis Mitte Jahr mehr als zwanzig Beteiligungen vorgenommen, was inklusive den vorgesehenen Nachfolgeinvestitionen mehr als 50% des Funds entspricht. Banexi Ventures Partners Banexi Ventures 2, FCPR FRF 400,0 50,0 12,4 1,3 Dieser Fund wurde durch Banexi gegründet, eine Tochtergesellschaft der Banque Nationale de Paris (BNP). Banexi verfügt über eine mehr als 25jährige Erfahrung im Bereich Private Equity Investments und war bisher in allen Phasen und Industriebereichen tätig. Banexi Ventures, der auf Venture-Finanzierungen spezialisierte Bereich für IT- und Life Sciences-Unternehmen, wird von einem Team von vier Investmentspezialisten geführt, die über beachtliche Erfahrung als Manager oder als Investoren in ihrem jeweiligen Industriesektor verfügen. Seit dem Start der Private-Equity-Aktivitäten im Jahre 1983 hat Banexi über 150 Investitionen getätigt. Banexi Ventures 2 hat im Juli 1998 die Mittelaufnahme abgeschlossen. InSight Capital Partners InSight Capital Partners II, L.P. USD 120,0 8,0 11,0 8,0 InSight Capital Partners wurde 1995 gegründet und ist spezialisiert auf «late stage software». Alle vier Partner haben einen Investment-Background oder kommen direkt aus der Softwareindustrie. InSight Capital konzentriert sich mit einem transatlantischen Investmentansatz auf Softwareunternehmen, die Lösungen für den sogenannten «Enterprise Software Market (ERP)» entwickeln und vertreiben. Interessante ERP-Bereiche umfassen u.a. Supply Chain Management und Database Marketing. Zudem investiert InSight auch in sogenannte «software-enabled businesses». Dabei handelt es sich um traditionelle Geschäftsbereiche, deren Abläufe so fundamental verändert wurden, dass sie als eigentliche Softwarehäuser angesehen werden können (z.b. E-Commerce, Telekom und Financial Services). Der Value Added von InSight liegt vor allem in der Unterstützung der Portfoliogesellschaften beim internationalen Marketing und Vertrieb. Der Fund hat per Ende Oktober insgesamt USD 84,6 Mio. in 17 Unternehmen investiert. Galileo Partners S.A. Galileo II, FCPR FRF 500,0 100,0 24,7 2,5 Galileo investiert im IT-Sektor in allen Unternehmensstadien. Galileo ist eine der aktivsten und erfolgreichsten Venture-Gesellschaften in Frankreich. Die drei Partner bringen ein breites Fachwissen im Bereich IT, Unternehmensführung, Marketing und Finanzen mit. Um ihre Position zu stärken, ging Galileo 1998 eine Verbindung mit Alpha Associé S.A. ein, einer bekannten deutsch-französischen Buyout-Gruppe. Seit der Gründung im Jahre 1989 hat Galileo bis Ende Juni 1998 in 46 Unternehmen investiert, von denen 21 bisher verkauft oder an der Börse eingeführt worden sind. Die Bruttorendite der realisierten Beteiligungen wahr sehr gut. Galileo II hat die Mittelaufnahme diesen Herbst abgeschlossen. Galileo II hat noch keine Investitionen vorgenommen. Venture Partners AG MiniCap Technology Investment AG CHF 38,7 10,0 10,0 9,5 Die MiniCap Technology Investment AG ist eine 1997 gegründete Venture-Gesellschaft, die in junge Technologieunternehmen vornehmlich in der Alpenregion investiert. Die geschäftsführenden Partner der Management-Gesellschaft sind der Unternehmer Dr. Massimo Lattmann sowie Hans van den Berg und Olivier Tavel. Die Investitionstätigkeit von MiniCap begann erst Bis heute hat MiniCap CHF 3 Mio. in ein Unternehmen investiert. 4

5 Management-Gesellschaft/ Fund Fund Commitm. PEH Commitm. PEH Einbezahlt Fund Bezeichnung Währung Volumen Fund Alle Zahlen in Mio. Währung CHF CHF Renaissance Partners Ltd. Renaissance Ventures, L.P. GBP 17,4 5,0 11,8 2,4 Rennaissance wurde 1997 von zwei erfolgreichen Pharmamanagern gegründet und konzentriert sich mit Niederlassungen in London und Basel auf die Finanzierung von jungen Biotech-, Pharma- und Medizinaltechnikunternehmen. Die beiden Initianten haben bereits einschlägige Erfahrungen mit Spin-Offs von Produkten und Technologien aus Universitäten oder Grosskonzernen. Die Investment- Manager können sich auf ein hochkarätiges Advisory Board abstützen. Zwei Investments stehen kurz vor dem Abschluss. Technologieholding VC GmbH Strategic European Technologies N.V. NLG 300,0 40,0 29,4 7,2 Die Technologieholding VC GmbH wurde 1987 von Dr. Gert Köhler und Falk F. Strascheg gegründet. Mit neuen Investitionen pro Jahr und Geschäftsstellen in München, Bad Homburg, Leipzig, Berlin, Hamburg und Stuttgart ist die Technologieholding einer der führenden Early Stage-Investoren in Deutschland. Die Gesellschaft betreut bereits mehrere Venture-Funds und investiert vornehmlich in IT, Elektronik, Automation, Neue Materialien und Life Sciences, vornehmlich im deutschen Raum. Die Technologieholding hat verschiedene Gesellschaften an europäischen Börsen eingeführt, beispielsweise Micronas Semiconductors Holding AG, SEZ Holding AG, INTERSHOP Communications AG und Brokat Infosystems AG. Strategic European Technologies hat per Ende Juni bereits NLG 30 Mio. in 17 Beteiligungen investiert. SVM Star Venture Management GmbH SVM Star Venture Management Enterprises VII USD 50,0 5,0 6,9 1,8 Star Venture wurde 1992 gegründet und gehört zu den erfolgreichsten Venture-Gesellschaften in Europa mit Büros in München und Tel Aviv. In seiner 6jährigen Tätigkeit hat Star Venture in rund 70 Technologieunternehmen in Europa, USA und Israel investiert. Die realisierten Renditen waren aufgrund einiger höchst erfolgreicher Börsengänge ausgezeichnet. Unter den finanzierten Unternehmen waren z.b. Ciena, Electronics for Imaging, Fast Multimedia, Geotek, Lannet und SPEA. Die Investitionstätigkeit des neuen Funds begann im laufenden Jahr. Per Ende Juni wurden insgesamt USD 11 Mio. in 7 Unternehmen investiert. SVM Star Venture Management GmbH Star Seed Enterprise USD 50,0 5,0 6,9 1,7 Star Seed ist ein Joint-Venture-Fund zwischen SVM Star Venture Management und Benny Hannigal, einem erfolgreichen israelischen High-Tech-Unternehmer. Benny Hannigal gründete 1985 Lannet Data Communications Ltd., ein Hersteller von Netzwerk- Produkten. Lannet wurde 1991 an der NASDAQ mit einer Bewertung von USD 150 Mio. eingeführt und fusionierte 1995 mit der Madge Networks NV. Seit dem Weggang von Madge Networks im Sommer 1997 war Benny Hannigal als sogenannter «Business- Engel» aktiv. Star Seed Enterprise konzentriert sich auf Seed- und Start-up-Investments in High-Tech-Unternehmen in Israel, USA und Europa. Diverse Investments wurden bereits getätigt. TAT Investment Advisory Ltd. TAT Investment Fund, L.P. USD 32,2 24,0 33,3 28,2 TAT wurde Ende 1996 von Dr. Thomas Egolf und Rolf Haegler gegründet. Die Gesellschaft wird von drei Partnern aus Zürich und San Jose (USA) geführt. TAT beteiligt sich jeweils in der Gründungs- und Expansionsphase und unterstützt die Unternehmen aktiv in Strategiefragen, im Marketing und bei der internationalen Expansion. Die transatlantische Venture-Gesellschaft ist spezialisiert auf die Halbleiter-, Elektronik- und Medizinaltechnikindustrie. Die drei Partner besitzen langjährige Erfahrung im operativen Management von Unternehmen aus diesen drei Sektoren. Der Fund hat bis Ende Juni 1998 insgesamt USD 13,7 Mio. in fünf Unternehmen investiert. Ein zusätzliches Investment sowie eine weitere Finanzierungsrunde für eine bestehende Portfoliogesellschaft wurden seither abgeschlossen. Ein weiteres Investment ist in fortgeschrittenem Verhandlungsstadium. Die Private Equity Co-Invest Ltd hat bei vier TAT-Investments direkt am Venture-Syndikat partizipiert. TVM Techno Venture Management III GmbH TVM Techno Venture Management III GmbH & Co. Bet.-KG DEM 11,4 10,5 8,7 3,5 TVM Techno Venture Management III Corporation TVM Techno Venture Enterprises No. III, L.P. USD 39,0 3,7 5,1 1,9 TVM ist eine international tätige Venture-Gesellschaft mit Sitz in München und Boston, die 1983 gegründet wurde. TVM investiert im Bereich IT und Life Sciences und unterstützt die Portfoliounternehmen bei der transatlantischen Expansion vor Ort. Die fünf Senior Partner von TVM besitzen im Durchschnitt elf Jahre Venture-Erfahrung und sind seit durchschnittlich acht Jahren bei TVM. Die Gesellschaft hat in den Jahren 1984 und 1989 bereits zwei Funds mit einem Gesamtvolumen von rund DEM 350 Mio. aufgelegt. Seit 1984 hat TVM in über 150 junge, nichtkotierte Technologieunternehmen, vornehmlich in Deutschland und in den USA, aber auch in Grossbritannien, Frankreich, Österreich, in den Niederlanden und in der Schweiz investiert. Von diesen Beteiligungen sind im Laufe der Jahre mehr als 40 Unternehmen an internationalen Börsen eingeführt worden. Der US-Fund hat per Ende Juni insgesamt USD 7,2 Mio. in 4 Unternehmen investiert. Beim deutschen Fund waren per Ende September insgesamt DEM 28,3 Mio. in 13 Gesellschaften investiert. 5

6 Kommentare zu den einzelnen Funds (ungeprüft) Management-Gesellschaft/ Fund Fund Commitm. PEH Commitm. PEH Einbezahlt Fund Bezeichnung Währung Volumen Fund Alle Zahlen in Mio. Währung CHF CHF TVM Techno Venture Management III GmbH «TVM Medical Ventures» 1 DEM 120,0 25,0 20,7 4,1 Aufgrund der erfolgreichen Investitionstätigkeit im Medizin- und Biotechnologiesektor hat TVM 1997 beschlossen, einen auf diesen Sektor spezialisierten Fund aufzulegen. Die europäische Biotech-Industrie befindet sich im Aufbruch, und die Beteiligungsmöglichkeiten an attraktiven Unternehmen haben deutlich zugenommen. Das Medical Team von TVM wird von Dr. Helmut Schühsler geleitet, welcher unter anderem das sehr erfolgreiche Biotech-Unternehmen Qiagen mit einer Börsenkapitalisierung ( ) von über DEM 1,5 Mrd. begleitet hat. Der Fund hat per Ende September insgesamt DEM 21,2 Mio. in 5 Unternehmen investiert. Total Venture Funds 204,6 82,6 Balanced Funds Apax Partners & Co. Ventures S.A. Apax France V, FCPR FRF 1 500,0 150,0 37,1 4,1 Apax Partners & Co. ist eine internationale Investment-Gruppe, welche zusammen mit Patricof & Co., der US-Schwestergesellschaft, mehr als USD 3 Mrd. an Private-Equity-Funds verwaltet. Apax Partners & Co. wurde 1972 gegründet und hat heute Niederlassungen in Dublin, London, Paris, München, Madrid, Tel Aviv und Zürich. Die Investment-Gruppe konzentriert sich auf Expansionsfinanzierungen von Unternehmen in den Bereichen Telekommunikation, Informations- und Biotechnologie sowie im Dienstleistungssektor. Zudem ist Apax Partners & Co. eines der führenden Häuser in Europa für die Finanzierung von Management-Buyouts. Die französische Apax-Gesellschaft ist einer der etabliertesten Private-Equity-Investoren in Frankreich mit einem erfahrenen Team und diversen Industriespezialisten. Apax Partners & Co. hat sich in Frankreich vor allem durch Beteiligungen in den Bereichen Telekommunikation, Biotechnologie und Detailhandel einen Namen geschaffen. Diverse Porfoliounternehmen wurden an der Börse eingeführt, darunter Sephora, eine der grössten Parfumerieketten in Frankreich, oder Aigle, ein Sportbekleidungshersteller. Apax France V hat seit dem ersten Closing im Sommer 1998 noch keine Investitionen durchgeführt. Apax Partners & Co. Beteiligungsberatungs AG Apax Germany II, L.P. DEM 2 650,5 20,0 16,6 8,4 Die deutsche Apax-Gesellschaft verfolgt die gleiche Strategie wie die übrigen Apax-Niederlassungen. Besonders erwähnenswert sind die Buyouts von Kamps (grösste Bäckereikette in Deutschland) und Nordsee (Deutschlands Nr. 1 bei Fischrestaurants und im Fischdetailhandel) sowie die Beteiligung an Wendeln (grösste Industriebäckerei in Deutschland). An Nordsee und Wendeln ist Private Equity Co-Invest Ltd mitbeteiligt. Apax Deutschland ist auch ein aktiver Investor in Biotechnologie- und Telekommunikationsunternehmen. Besonders erfolgreich war eine Beteiligung an TelDaFax. Dieses Unternehmen ist mittlerweile am Neuen Markt kotiert und weist eine Marktkapitalisierung von mehr als DEM 2 Mrd. auf. Apax Germany II hat bis heute 9 Beteiligungen erworben. Apax Partners & Co. Ventures Ltd. Apax UK VI, L.P. GBP 300,0 3,0 7,1 3,7 Apax UK ist die älteste Gesellschaft der Apax-Gruppe und kann eine mehr als 20jährige, erfolgreiche Investmenttätigkeit vorweisen. Apax UK VI hat bis heute 16 Investments mit einem Gesamtvolumen von über GBP 145 Mio. getätigt. Darunter sind Unternehmen wie Ginger Media, eine expansive englische Radio- und Fernsehgesellschaft, Dexion, ein führender Hersteller von Ladenregalen in Europa, und Future Publishing Ltd., ein rasch wachsendes Verlagshaus von sogenannten «Special Interest Magazines». An Future Publishing ist die Private Equity Co-Invest Ltd mitbeteiligt. ARCIS Finance S.A. European Secondary Development Fund, L.P. FRF 270,7 30,0 7,4 1,4 ARCIS Finance mit Büros in Paris und London ist spezialisiert auf den Erwerb von bestehenden Beteiligungen an Portfoliounternehmen von Venture-Kapitalisten und anderen institutionellen Anlegern. Vor allem in Frankreich halten diese Investoren Hunderte von nicht kotierten Beteiligungen, welche aus strategischen oder fundtechnischen Gründen zum Verkauf stehen. ARCIS wird von Personen geführt, welche in diesem Segment einen langjährigen Erfolgsausweis haben. Der European Secondary Development Fund hat seit der Gründung im August 1997 bereits sieben Beteiligungen erworben. 1 TVM Techno Venture Management III GmbH & Co. Medical Ventures Beteiligungs-KG («TVM Medical Ventures»). 6

7 Management-Gesellschaft/ Fund Fund Commitm. PEH Commitm. PEH Einbezahlt Fund Bezeichnung Währung Volumen Fund Alle Zahlen in Mio. Währung CHF CHF European Acquisition Capital Managers Ltd. (EAC) European Acquisition Capital Fund II, L.P. ECU 150,0 20,0 32,6 2,0 EAC mit Sitz in London konzentriert sich seit 1991 auf die Mehrheitsübernahme von europäischen Unternehmen mit Ertragsproblemen. EAC hat zum Beispiel die deutsche Anker-Gruppe (Kassen- und Point-of-Sale-Systeme) übernommen. Ein weiterer Investitionsschwerpunkt bildet der Aufbau von Unternehmensgruppen hauptsächlich durch Akquisitionen. Hier arbeitet EAC immer mit ausgewiesenen Managern zusammen. Die Manager von EAC haben ihre Fähigkeiten dabei durch einige sehr erfolgreiche Exits belegt. Der neue Fund von EAC begann seine Investitionstätigkeit im laufenden Jahr und hat bis Ende September 1998 ECU 1,5 Mio. in ein Unternehmen investiert. Anfang Oktober 1998 wurde eine weitere Finanzierung über ECU 1,5 Mio. abgeschlossen. Klesch & Company Limited Klesch Capital Partners, L.P. USD 75,0 15,0 20,8 12,3 Klesch & Company Limited investierte seit den frühen 90er Jahren für einen ausgewählten Kundenkreis hauptsächlich in notleidende Obligationen und Darlehen. Die Investmentboutique mit Sitz in London verfügt über ein weitverzweigtes Netzwerk von Rechtsanwälten, Buchhaltern und Wirtschaftsprüfern bis hin zu Konkursverwaltern. Der nun aufgelegte Fund investiert hauptsächlich in Grossbritannien und in Kontinentaleuropa in Unternehmensteile aus Konkursmassen, Sanierungen und Reorganisationen sowie in notleidende Schuldpapiere. Klesch Capital Partners hat seit der Lancierung insgesamt USD 42 Mio. in fünf Unternehmen investiert. MAVA Investment Management Kft. Hungarian Equity Partners, L.P. USD 28,0 12,0 16,6 6,3 MAVA Investment Management Kft. ist seit 1990 in Ungarn als Private-Equity-Investor aktiv und hat diese Beteiligungsberatung v.a. für den von der US-Regierung unterstützten Hungarian-American Enterprise Fund wahrgenommen. MAVA hat seit der Gründung über USD 50 Mio. in 37 Gesellschaften investiert. Einige erfolgreiche Realisierungen wurden bereits durchgeführt. Der im Jahr 1997 lancierte Fund beteiligte sich im ersten Jahr an einem führenden Landmaschinenunternehmen. Weitere Investitionen wurden Anfang 1998 getätigt oder stehen kurz vor dem Abschluss. Insgesamt wurden Beteiligungen im Umfang von USD 10,9 Mio. vorgenommen. Vontobel-Gruppe Private Equity Bridge Invest Ltd CHF 125,0 125,0 125,0 32,4 Private Equity Holding AG CHF 35,4 Siehe Bridge-Investments auf Seite 9. Vontobel-Gruppe Private Equity Co-Invest Ltd CHF 75,0 75,0 75,0 35,6 Siehe Co-Investments auf Seite 11. Total Balanced Funds 338,2 141,6 Buyout Funds Candover Partners Ltd. Candover 1997 Partnership GBP 850,0 28,4 66,8 9,2 Candover, gegründet 1980 mit Niederlassungen in London und Paris, ist eine der erfahrensten und erfolgreichsten Buyout- Gesellschaften in Grossbritannien. Die Fundmanagement-Gesellschaft, Candover Investments plc, ist an der Londoner Börse kotiert und investiert insgesamt GBP 100 Mio. parallel zum neuen Fund. Seit 1989 hat Candover in 94 Unternehmen investiert. Candover legte nun den sechsten Fund mit einem Volumen von GBP 850 Mio. auf. Bis Ende Juni sind bereits 3 Beteiligungen erworben worden. Cinven Capital Management Ltd. Cinven «The Second Fund» GBP 1 500,0 30,0 70,6 3,1 Cinven ist heute die grösste Buyout-Gesellschaft in Grossbritannien. Nach der Gründung im Jahr 1977 war Cinven exklusiv für drei grosse englische Pensionskassen tätig erwarben die geschäftsführenden Partner die Fund-Management-Gesellschaft. Cinven hat einige der grössten Transaktionen in Europa finanziert, darunter den Buyout der grössten Spitalgruppe in Frankreich mit einem Transaktionsvolumen von über GBP 1 Mrd. Der Fund hat bis Ende Juni GBP 35,2 Mio. in ein europäisches Unternehmen investiert. 7

8 Kommentare zu den einzelnen Funds (ungeprüft) Management-Gesellschaft/ Fund Fund Commitm. PEH Commitm. PEH Einbezahlt Fund Bezeichnung Währung Volumen Fund Alle Zahlen in Mio. Währung CHF CHF CVC Capital Partners Europe Ltd. CVC European Equity Partners II, L.P. USD 2 500,0 50,0 69,2 14,0 CVC Capital Partners Europe Ltd. ist aus der vormaligen europäischen Private-Equity-Investmentgesellschaft der Citicorp entstanden. Die ehemalige CVC Citicorp Venture Capital Europe widmete sich seit 1981 primär Management-Buyouts, Buyins, Unternehmenskäufen und Restrukturierungen. Insgesamt wurden 161 Management-Buyouts mit einer Gesamttransaktionssumme von über USD 16 Mia. durchgeführt. Heute ist CVC eine unabhängige Buyout-Gruppe mit 33 Mitarbeitern und Niederlassungen in Amsterdam, Brüssel, Kopenhagen, Frankfurt, Jersey, London, Madrid, Mailand, Paris und Stockholm. CVC European Equity Partners II hat bereits 7 Beteiligungen im Gesamtbetrag von über USD 330 Mio. erworben. Doughty Hanson & Co Managers Ltd. Doughty Hanson & Co. Funds III, L.P. USD 2 500,0 65,0 90,0 9,4 Doughty Hanson & Co mit Sitz in London und Niederlassungen in Stockholm, Frankfurt und Mailand ist eine unabhängige Buyout- Gruppe, die auf Grosstransaktionen mit erhöhtem Leverage spezialisiert ist. Die Gründungspartner haben seit 1985 über 30 Investitionen mit einem Gesamtvolumen von über USD 6 Mia. getätigt. Doughty Hanson & Co weist eine sehr gute Erfolgsbilanz aus. Viele der Beteiligungsgesellschaften notieren heute an wichtigen internationalen Börsen. So wurden seit 1996 unter anderem die TAG Heuer AG an der Schweizer Börse und 1995 die Tarkett International AG sowie die Apcoa Parking AG an der Deutschen Börse eingeführt. Im Herbst 1998 hat Doughty Hanson für den laufenden Fund den Aerospace-Bereich der britischen BTR- Gruppe mit einem Transaktionswert von USD 832 Mio. übernommen. NatWest Equity Partners, Ltd. The European Private Equity Fund, L.P. GBP 747,0 15,0 35,3 5,6 NatWest Equity Partners operiert im NatWest-Verbund, ist aber in seinen Investitionsentscheidungen unabhängig. NatWest Equity Partners hat sich in über 10 Jahren als eine der führenden Gesellschaften für mittelgrosse Buyouts in Grossbritannien etabliert. Seit 1991 hat NatWest Equity Partners auch Niederlassungen in Kontinentaleuropa aufgebaut und ist heute in Paris, Frankfurt, Madrid und Mailand vertreten. In den letzten 10 Jahren hat NatWest Equity Partners in rund 200 Unternehmen investiert, bei 100 Beteiligungen wurde ein Exit, sei es ein Börsengang oder ein Unternehmensverkauf, mit einer attraktiven Durchschnittsrendite erzielt. Mit dem European Private Equity Fund wurden erstmals externe Investoren eingeladen. Der Fund begann seine Investitionstätigkeit im laufenden Jahr und hat per Ende September GBP 75,7 Mio. in 5 Unternehmen investiert. Halder Beteiligungsberatung GmbH Halder Investments IV, C.V. NLG 252,5 30,0 22,0 5,6 Die 1983 gegründete Halder konzentriert sich auf die Übernahme von kleineren bis mittleren Unternehmen, und zwar gemeinsam mit dem Management. Halder ist in den Benelux-Staaten sowie in Deutschland aktiv und verfügt über Niederlassungen in Amsterdam, Brüssel und Frankfurt. Der vierte Fund hat die Mittelaufnahme per 5. August 1998 beendet. Bisher wurden zwei Investitionen über 12,3 Mio. abgeschlossen; drei weitere Investments sind in fortgeschrittenen Verhandlungsstadien. Mercapital Servicios Financieros S.L. Mercapital Spanish Private Equity Fund, L.P. ESP , ,0 21,9 5,2 Mercapital ist die führende, unabhängige Private-Equity-Gruppe in Spanien. Seit der Gründung im Jahre 1985 hat Mercapital in mehr als 30 Unternehmen investiert. Davon konnten mehr als 20 Beteiligungen mit sehr guten Renditen verkauft werden. Mercapital beteiligt sich mehr- oder minderheitlich an spanischen Unternehmen, sei es in Buyout- oder in Expansionssituationen. Die Investitionstätigkeit des Funds begann im laufenden Jahr, wobei bis Ende Juni drei Beteiligungen für insgesamt ESP 5,9 Mrd. erworben wurden. Procuritas Partners KB Procuritas Capital Partners II, L.P. SEK 963,0 40,0 7,1 1,3 Procuritas ist eine etablierte Buyout-Gesellschaft in Skandinavien mit Niederlassungen in Stockholm und Kopenhagen, welche seit 1986 mit Mehrheitsbeteiligungen an kleineren Unternehmen überdurchschnittliche Renditen erwirtschaftet hat. Procuritas übernimmt eine sehr aktive Rolle als Investor und arbeitet intensiv mit dem Management an der Wertsteigerung des akquirierten Unternehmens. Der 1997 neu aufgelegte Fund, Procuritas Capital Partners II, hat bis heute insgesamt SEK 176,8 Mio. in drei nordeuropäische Unternehmen investiert. Total Buyout Funds 382,9 53,4 8

9 Kommentare zu den Direktinvestitionen (ungeprüft) Darlehen Beteiligung Total Beteiligungsquote CHF Mio. CHF Mio. CHF Mio. in % Bridge Investments ArrayComm, Inc., San Jose, U.S.A. 7,5 7,5 25,0 ArrayComm entwickelt und verkauft «intelligente» Antennen für Mobiltelefonnetze. Die Produkte der Gesellschaft verwenden proprietäre Algorithmen für die digitale Signalverarbeitung sowie ein einfaches Antennen-Feld, um die Leistung von drahtlosen Netzen zu verbessern. ArrayComms Produkte wurden in verschiedenen Ländern für Anwendungen in der Mobiltelefonie und drahtlosen Ortsanschlüssen erfolgreich getestet und eingesetzt. ArrayComm erzielte 1997 einen Umsatz von USD 8,5 Mio. (USD 2,5 Mio. 1996) bei einem operativen Verlust von USD 11,2 Mio. (USD 6,2 Mio. 1996). Wegen der wirtschaftlichen Probleme in einigen Entwicklungsländern lagen die Ergebnisse in den ersten 6 Monaten des laufenden Jahres unter den Erwartungen. ART Advanced Recognition Technologies, Inc., Topanga Canyon, U.S.A. / Israel 2,2 2,2 1,3 ART entwickelt und verkauft Software für die Sprach- und Handschrifterkennung. Die selbstlernenden Produkte benötigen nur wenig Speicherplatz und eignen sich deshalb sehr gut für Handgeräte wie Mobiltelefone oder Taschencomputer. ART hat verschiedene Lizenzverträge mit bekannten multinationalen Unternehmen. Im Jahre 1997 erzielte ART einen Umsatz von USD 4,9 Mio. (USD 0,7 Mio. 1996) bei einem Betriebsergebnis von USD 1,7 Mio. (Betriebsverlust von USD 1,4 Mio. 1996). Im ersten Halbjahr erreichte ART einen Umsatz von USD 2,6 Mio. mit einem Betriebsgewinn von USD 0,5 Mio. Das Geschäft entwickelt sich planmässig. Gretag Imaging Holding AG, Regensdorf, Schweiz 11,3 11,3 2,2 Die Gretag Imaging-Gruppe ist einer der weltweit führenden Hersteller von Ausrüstungen für Fotolabors («Photo-Finishing- Systeme»). Seit dem Management-Buyout von der Ciba-Geigy AG im Jahr 1990 konnte das Unternehmen den Umsatz und den Ertrag kontinuierlich steigern war für die Gretag Imaging-Gruppe ein erfolgreiches Jahr. Der Umsatz konnte um rund 40% auf CHF 380 Mio. (CHF 269 Mio. 1996) und der Betriebsgewinn (EBIT) auf CHF 73 Mio. (CHF 36 Mio. 1996) erhöht werden. Im ersten Halbjahr 1998 betrugen der Umsatz CHF 271,9 Mio. (CHF 221,4 Mio. im Vorjahr) und der Gewinn (EBIT) CHF 78,4 Mio. (CHF 56,5 Mio. im Vorjahr). Die Aktien der Gretag Imaging Holding AG wurden am 15. Juni 1998 erfolgreich an der Schweizer Börse plaziert. 1 Intershop Communications AG, Hamburg, Deutschland 2,8 2,8 3,3 Intershop ist einer der weltweit führenden Anbieter von Standardsoftware für Electronic Commerce. Verschiedene Prognosen gehen davon aus, dass im Jahr 2000 das Handelsvolumen im Internet die Schwelle von USD 100 Mrd. übersteigen und dass der Markt für Electronic Commerce-Software mehr als USD 1 Mrd. erreichen wird. Intershop ist ein typisches Wachstumsunternehmen, das vom Internet-Boom profitiert. Der Umsatz stieg 1997 auf USD 5,7 Mio. (unter USD 1 Mio. 1996). Aufgrund der hohen Entwicklungs- und Marketinginvestitionen wurde ein Verlust von USD 7,9 Mio. ausgewiesen. Am 16. Juli 1998 erfolgte das erfolgreiche Going Public am Neuen Markt in Frankfurt. Die Beteiligung der Private Equity Bridge Invest Ltd wurde plangemäss reduziert. 2 Centaur Pharmaceuticals, Inc., Sunnyvale, U.S.A. 0,4 0,4 0,1 Centaur entwickelt eine neue Klasse von therapeutischen Molekülen, sogenannte «NRTs» (Nitrone Related Therapeutics). NRTs sollen zur Behandlung von degenerativen Nervenkrankheiten wie Alzheimer oder Parkinson eingesetzt werden. Centaur hat verschiedene Wirksubstanzen in der präklinischen und klinischen Prüfungsphase. Das Unternehmen erzielte 1997 einen Umsatz von USD 9,6 Mio. (USD 12,7 Mio. 1996) und wies einen Betriebsverlust von USD 8,3 Mio. aus (Betriebsgewinn von USD 2,6 Mio. 1996). Im ersten Halbjahr 1998 lag der Umsatz bei USD 3,6 Mio. und der Betriebsverlust bei USD 4,8 Mio. 1 Bei der ausgewiesenen Beteiligung handelt es sich um nicht in das IPO eingebrachte Aktien, die einer «Lock Up-Klausel» unterliegen. 2 Die nicht in das IPO eingebrachten Aktien unterliegen einer «Lock Up-Klausel». 9

10 Kommentare zu den Direktinvestitionen (ungeprüft) Darlehen Beteiligung Total Beteiligungsquote CHF Mio. CHF Mio. CHF Mio. in % Micronas Semiconductor Holding AG, Zürich, Schweiz 1 Micronas produziert Halbleiter und Sensoren für Anwendungen im Bereich der Telekommunikation, Konsumelektronik und im Automobilsektor. Den wichtigsten Produktebereich stellen Prozessoren für die Verarbeitung von Audio- und Videosignalen in höherwertigen Fernsehgeräten dar. Ende 1997 kaufte Micronas die deutsche ITT Intermetall GmbH in Freiburg im Breisgau. Das Geschäftsjahr 1997 schloss mit einem Umsatz von CHF 123,1 Mio. (CHF 62,1 Mio. 1996) und einem Verlust von CHF 7,5 Mio. (Reingewinn von CHF 7,4 Mio. 1996) ab. Das Unternehmen wurde im ersten Halbjahr 1998 restrukturiert und verzeichnete Umsätze in Höhe von CHF 133,2 Mio. und einen Verlust von CHF 34,8 Mio. (inkl. eines Verlustes aus der Restrukturierung von CHF 32,8 Mio.). Multi-Media Masters & Machinery S.A. («4M»), Yverdon, Schweiz 5,0 5,0 2 4M ist ein führender Produzent von Spezialmaschinen für die Replikation in CDs, CD-ROMs und wiederbeschreibbaren CDs. Im weiteren hat 4M Maschinen entwickelt, die zur Produktion von Digital Versatile Disks (DVDs) benutzt werden können. DVDs gelten als das Speichermedium der nächsten Generation für Daten, Audio und Video. Im Jahre 1997 wurde ein Umsatz von CHF 80,4 Mio. (CHF 44,4 Mio. 1996) bei einem operativen Ergebnis in Höhe von CHF 4,9 Mio. (CHF 3,4 Mio. Verlust 1996) erzielt. Die Umsätze und Ergebnisse im ersten Halbjahr 1998 waren klar unter den Erwartungen. Mit der kürzlichen Fusion mit dem entsprechenden Geschäft von Leybold konnte die Position von 4M auf dem Weltmarkt deutlich gestärkt werden. SabCorp., Inc., Delaware, U.S.A. 3,2 3,2 n/m SabCorp produziert und vertreibt pharmazeutische Wirksubstanzen und Lebensmittelzusätze vorwiegend in Asien. Das kurzfristig grösste Potential hat ein 50:50-Joint-Venture in China, welches eine Lizenz zur Herstellung von Wirkstoffen besitzt. Das erste Produkt, das lanciert wird, ist ein Iodzusatz für Lebensmittel wurden ein Umsatz von USD 4,6 Mio. und ein Betriebsgewinn vor administrativen Kosten und Minderheitsanteilen von USD 1,2 Mio. erreicht. Im ersten Halbjahr 1998 wurde ein Umsatz von USD 1,7 Mio. mit einem Betriebsgewinn von USD 0,6 Mio. erzielt. Total Private Equity Bridge Invest Ltd 8,2 24,2 32,4 Model Holding AG, Weinfelden, Schweiz 35,4 35,4 10,0 Die Model-Gruppe ist ein ertragsstarkes Unternehmen im Verpackungssektor. Die Model-Gruppe hat vor allem in der Schweiz und in Tschechien eine starke Position als Hersteller von Wellkartonverpackungen. Der Einstieg in weitere Auslandsmärkte wird geprüft. Im Jahr 1997 konnte sowohl der Umsatz auf CHF 368 Mio. (von CHF 354 Mio. 1996) als auch der Nettogewinn auf CHF 24,4 Mio. (gegenüber CHF 20,5 Mio. 1996) gesteigert werden. Damit erfüllen die Kennzahlen der Model die Kriterien für ein Going Public. Im Zeitraum von Januar bis August 1998 haben sich die Finanzdaten von Model gegenüber dem entsprechenden Zeitraum des Vorjahres weiter verbessert. Total Private Equity Holding AG 35,4 35,4 Total Bridge Investments 8,2 59,6 67,8 1 In Verbindung mit der Finanzierung der neuen Waferfabrik der Micronas Intermetall in Freiburg, Deutschland, stellte die Deutsche Bank (Schweiz) AG im Auftrag der Private Equity Bridge Invest Ltd eine Garantie in Höhe von DEM 30 Mio. Im Gegenzug hat die Private Equity Bridge Invest Ltd Optionen auf Namenaktien der Micronas Semiconductor Holding AG von bisherigen Aktionären erhalten (siehe Erläuterungen 9 und 11). 2 Das Engagement bei 4M, bei welchem es sich überwiegend um Darlehen handelt, wurde angesichts der unbefriedigenden Entwicklung um CHF 5,0 Mio. zurückgestellt. Vom Restbetrag von CHF 5,0 Mio. sind CHF 2,5 Mio. durch diverse Aktiven von 4M gut abgesichert. 10

11 Darlehen Beteiligung Total Beteiligungsquote CHF Mio. CHF Mio. CHF Mio. in % Co-Investments Betterware plc, Birmingham, Grossbritannien 4,5 0,4 4,9 3,7 Betterware ist die in Grossbritannien führende Direktvertriebsgesellschaft für Haushaltswaren. Im Ausland besteht ein interessantes Wachstumspotential, insbesondere in verschiedenen Schwellenländern, wo Betterware zusammen mit Avon Products, Inc. Joint-Ventures betreibt verzeichnete Betterware einen Umsatz von GBP 60,7 Mio. (GBP 61,3 Mio. 1996) bei einem Betriebsergebnis von GBP 10,1 Mio. (GBP 8,7 Mio. 1996). Im ersten Halbjahr des neuen Geschäftsjahres lagen die Umsätze und Ergebnisse von Betterware um rund 10% über den Zahlen des Vorjahres. Card Guard Scientific Survival Ltd., Rishon Le Zion, Israel 2,3 2,3 4,6 Card Guard ist ein führender Entwickler, Hersteller und Vertreiber von telemedizinischen Diagnose- und Überwachungssystemen. Die derzeitige Produktlinie beinhaltet Personen-Elektrokardiographengeräte für Herzpatienten, ein tragbares SpiroPhone-System, um die Lungenatmungsfunktion bei Lungenpatienten zu kontrollieren, und ein Fötalmonitor verzeichnete Card Guard einen Umsatz von USD 7,8 Mio. (USD 2,7 Mio. 1996) und ein Betriegsergebnis von USD 1,1 Mio. (operativer Verlust von USD 1,7 Mio. 1996). Card Guard erwartet für das Jahr 1998 erheblich höhere Umsätze. Compulogic Ltd., Surbiton, Grossbritannien 0,9 0,9 6,3 Compulogic ist ein Softwarehaus, das auf die Entwicklung und den Vertrieb von hoch innovativer Messaging & Business Intelligence Software für den weltweiten Unternehmensmarkt spezialisiert ist. Mit Compulogics proaktiver Software können beliebig vordefinierte Parameter eines Unternehmens überwacht werden, unabhängig davon, ob es sich dabei um Key Performance Indicators (KPIs) oder um quantifizierte Geschäftsregeln handelt. Sobald eine dieser Regeln nicht eingehalten wird, erhalten vordefinierte Personen automatisch eine Meldung per . Im November 1997 wurde das Nordamerika-Office in San Francisco als zukünftiges Hauptquartier für Marketing und Vertrieb eröffnet. Als ein Unternehmen in der Aufbauphase erwartet Compulogic für 1998 erste Umsätze und einen Verlust. Future Publishing Ltd., Bath, Grossbritannien 3,2 0,1 3,2 n/m Future Publishing ist ein schnell wachsender Herausgeber von Special-Interest-Zeitschriften mit einer starken Marktstellung in Grossbritannien und Frankreich. Mit über 50 Titeln in Bereichen wie Computer, Spiele, Sport und Hobbies erwirtschaftete Future Publishing 1997 einen Umsatz von GBP 81,5 Mio. (GBP 58,4 Mio. 1996). Das Betriebsergebnis betrug 1997 GBP 9,3 Mio. (GBP 5,1 Mio. 1996). Im laufenden Jahr hat sich das Geschäft besser als geplant entwickelt. IDM Immuno-Design Moduls S.A., Paris, Frankreich 2,2 2,2 10,0 IDM ist eine 1993 gegründete französische Biotechnologiegesellschaft, die auf Zelltherapie spezialisiert ist. Das derzeitige Spitzenprodukt ist für die Krebsbehandlung und befindet sich zur Zeit in Europa in Phase-II-Versuchen. IDMs Anti-Krebsprodukte werden aus speziell ausgewählten menschlichen Blutzellen hergestellt, die ausserhalb des Körpers entsprechend behandelt und aktiviert werden. Neu aktivierte Zellen werden in den Patienten zurückinjiziert und sind in der Lage, das Immunsystem dahin anzutreiben, Krebszellen zu erkennen und zu zerstören. Als eine Biotechgesellschaft in der Produktentwicklungsphase weist IDM zur Zeit noch keine wesentlichen Umsätze auf. Im Jahre 1997 verzeichnete die Gesellschaft einen Betriebsverlust in Höhe von USD 1,6 Mio. (USD 1 Mio. 1996). 11

12 Kommentare zu den Direktinvestitionen (ungeprüft) Darlehen Beteiligung Total Beteiligungsquote CHF Mio. CHF Mio. CHF Mio. in % MediGene AG, Martinsried, Deutschland 1,7 1,7 10,0 Medigene ist ein 1994 gegründetes biopharmazeutisches Jungunternehmen, welches Medikamente und Behandlungsmethoden gegen Krebs- und Herzerkrankungen entwickelt. Die Firma hat mehrere patentgeschützte Methoden entwickelt, welche sie im Rahmen des Konzeptes «Targeted Disease Management» einsetzt. Dieses wertschaffende Konzept (high value approach) beruht auf der Verwendung patentgeschützter Methoden von MediGene zur Entwicklung von prophylaktischen und therapeutischen Behandlungsmethoden, zur Diagnose und zur Krankheitsüberwachung. Im Jahre 1997 verzeichnete die Gesellschaft Umsätze in der Höhe von DEM 1,4 Mio. (DEM 0,9 Mio. 1996) und einen Betriebsverlust in Höhe von DEM 2,4 Mio. (DEM 2,3 Mio. 1996). Im laufenden Jahr konnte MediGene erfolgreich eine grosse Finanzierungsrunde abschliessen. Nordsee Holding GmbH, Bremerhaven, Deutschland 2,0 0,5 2,5 3,4 Nordsee ist Deutschlands grösste Fisch-Restaurant- und -Ladenkette. Das Unternehmen hat mehr als 300 Geschäftsstellen, von denen sich die meisten in Deutschland befinden, sowie einige in Österreich. Ferner besitzt Nordsee eine Grosshandelsgesellschaft für Meeresprodukte. Wie schon im vergangenen Jahr betrug der Umsatz bei Nordsee 1997 mehr als DEM 1,1 Mrd. (Ergebniszahlen sind nicht öffentlich zugänglich). Per Ende Juni 1998 haben der Umsatz und das Betriebsergebnis die Vorjahreswerte übertroffen. Peptor Ltd., Rehovot, Israel 6,0 6,0 28,8 Peptor, eine 1993 gegründete Biotechnologiegesellschaft, verfügt über spezifisches Know-how zur Synthese und Wirksamkeitsprüfung von Peptiden. Das Unternehmen hat diverse Substanzen in klinischen Studien. Am weitesten fortgeschritten ist ein Medikament zur Behandlung von Diabetes. Als ein Unternehmen in der Produktentwicklungsphase kann Peptor noch keine relevanten Umsätze vorweisen. Im Jahr 1997 verzeichnete die Gesellschaft einen Betriebsverlust in Höhe von NIS 30,8 Mio. (NIS 11,4 Mio. 1996). Seit der Investition im August 1998 hat sich Peptor plangemäss entwickelt. Surface/Interface, Inc., Sunnyvale, U.S.A. 1,3 1,3 5,2 Surface/Interface ist ein neu gegründetes Unternehmen, das verschiedene Systeme für die Qualitätskontrolle von Halbleitern entwickelt und vermarktet. Parallel mit der zunehmenden Informationsdichte der elektronischen Speicher nehmen die Anforderungen an die Qualität und deren Überwachung laufend zu. Surface/Interface verfügt in diesem Bereich über eine innovative Produktpalette, die den neuen Marktbedürfnissen entspricht verzeichnete Surface/Interface einen Verlust in Höhe von USD 1,37 Mio. (1996 resultierte ein Gewinn von USD 0,02 Mio.) bei Umsätzen in Höhe von USD 1,5 Mio. (USD 2,2 Mio. 1996). Der Umsatzrückgang war das Resultat der Strategieänderung auf neue innovative Inspektionssysteme. Im ersten Halbjahr erreichte Surface/Interface die Vorgaben. Unitive Electronics Holding Ltd., Raleigh, U.S.A. 3,0 3,0 6,6 Unitive ist ein Spin-Off von MCNC, einer Non-Profit-Organisation im Research Triangle Park in North Carolina. Unitive bietet «Flip-Chip Bumping» Services an, einschliesslich sämtlicher damit zusammenhängender Dienstleistungen von der Entwicklung und dem Testen bis hin zur Logistik. Das langfristige Ziel ist es, gefertigte ultimative Chip-Scale-Pakete basierend auf der Flip- Chip-Technologie anzubieten. Kunden von Unitive sind Halbleiterhersteller sowie Halbleiterverpackungshäuser. Die Gesellschaft erwartet, dass die Flip-Chip-Technologie zunehmend an Bedeutung gewinnen wird. Als ein Unternehmen in der Aufbauphase erwartet die Gesellschaft für 1998 erste Umsätze und einen operativen Verlust. 12

13 Darlehen Beteiligung Total Beteiligungsquote CHF Mio. CHF Mio. CHF Mio. in % Wendeln-Gruppe, Berlin, Deutschland 4,8 0,3 5,1 1,8 Mit mehr als 30 Produktionsstätten ist die Wendeln-Gruppe die grösste Industriebäckerei in Deutschland erzielte Wendeln Umsatzerlöse von mehr als DEM 1,65 Mrd. Mit der Übernahme von Lieken, einem bekannten Markenbrot-Hersteller, konnte Wendeln seine Position als führender Brotanbieter in Deutschland ausbauen. Die Umsatz- und Gewinnzahlen von Wendeln sind vertraulich. Im laufenden Jahr liegen die Umsatz- und Ertragskennzahlen deutlich über dem Vorjahr. Die Entwicklung von Wendeln kann als sehr erfreulich bezeichnet werden. ZF MicroSystems, Inc., Palo Alto, U.S.A. 2,5 2,5 6,2 ZF MicroSystems ist ein Start-up. Das Unternehmen entwickelt und produziert PC-gestützte Kleinststeuerungen. Die Produkte der ZF MicroSystems kommen in der Telekommunikation, Medizinal-, Sicherheits- und in der Transporttechnik zum Einsatz. In den Monaten Juli bis Dezember 1997 (Geschäftsjahr 1. Juli bis 30. Juni) konnten erste Umsätze in Höhe von USD 0,3 Mio. erzielt werden. Der Verlust für denselben Zeitraum belief sich auf USD 1,8 Mio. (USD 1,3 Mio. im Vorjahr). Das Unternehmen konnte erfolgreich eine Vertriebsvereinbarung mit Hamilton Avnet, Amerikas grösstem Elektronik-Grosshändler, abschliessen. Aufgrund weiterer positiver Reaktionen von Grosskunden glaubt ZF MicroSystems, dass die Aussichten für ihre Produkte vielversprechend sind. Im ersten Halbjahr waren die erreichten Werte unter Plan. Total Co-Investments 14,4 21,2 35,6 Total Direktinvestitionen 22,6 80,8 103,4 13

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15 Konsolidierter Zwischenabschluss (ungeprüft) Konsolidierte Bilanz 16 Konsolidierte Erfolgsrechnung 17 Entwicklung des konsolidierten Eigenkapitals 18 Konsolidierte Geldflussrechnung 19 Anhang zum konsolidierten Zwischenabschluss 20 Der obenstehende konsolidierte Zwischenabschluss wurde einer beschränkten Review durch die Konzernrevisionsstelle Pricewaterhouse Coopers AG, Zürich, unterzogen. Eine beschränkte Review entspricht nicht einer Prüfung im Sinne der International Standards on Auditing, weshalb kein Prüfungstestat abgegeben wurde. Der Bericht über die beschränkte Review liegt am Sitz der Geschäftsleitung der Private Equity- Gruppe zur Einsicht auf. 15

16 Konsolidierte Bilanz CHF Erläuterungen (ungeprüft) (restated 1 ) Aktiven Umlaufvermögen Flüssige Mittel 1, Wertschriften Forderungen und Vorauszahlungen Anlagevermögen Darlehen Beteiligungen Funds Direktbeteiligungen Total Aktiven Passiven Kurzfristiges Fremdkapital Kurzfristige Verbindlichkeiten und Rechnungsabgrenzungen Kurzfristige Bankverbindlichkeiten Eigenkapital Einbezahltes Aktienkapital Agio Noch nicht einbezahltes Agio Verlustvortrag Periodenergebnis Total Passiven Siehe Erläuterung 3 bezüglich des Restatements. Der Anhang auf den Seiten 20 bis 28 bildet einen integrierenden Bestandteil dieses konsolidierten Zwischenabschlusses. 16

17 Konsolidierte Erfolgsrechnung CHF Erläuterungen (ungeprüft, (ungeprüft) restated 2 ) Ertrag Beteiligungsertrag Wertschriftenertrag, netto Dividendenertrag Zinsertrag Übriger Ertrag Aufwand Management Fees (All-in Fee) Performance Fees Abschreibung von Darlehen Fremdwährungsverluste, netto Zinsaufwand Steuern und Abgaben Übriger Aufwand Periodenergebnis Gründung. 2 Siehe Erläuterung 3 bezüglich des Restatements. Der Anhang auf den Seiten 20 bis 28 bildet einen integrierenden Bestandteil dieses konsolidierten Zwischenabschlusses. 17

18 Entwicklung des konsolidierten Eigenkapitals einbez. Verlust- Periodenalle Zahlen in CHF (ungeprüft) Aktienkapital Agio vortrag ergebnis Total Einzahlung Aktienkapital Kapitalerhöhung per Kapitalerhöhung per Änderung der Bilanzierungspolitik bezüglich Aktivierung von Gründungskosten Ergebnis der Periode vom bis (restated) Total per (restated 2 ) Bestand per (restated) Kapitalerhöhung (1. April 1998) Agio (15. September 1998) Gründungskosten Ergebnis der Periode vom bis Total per (ungeprüft) Gründung. 2 Siehe Erläuterung 3 bezüglich des Restatements. 3 Verlustvortrag per (CHF 8 998) inklusive Periodenergebnis (CHF 1 316) Der Anhang auf den Seiten 20 bis 28 bildet einen integrierenden Bestandteil dieses konsolidierten Zwischenabschlusses. 18

19 Konsolidierte Geldflussrechnung CHF (ungeprüft, (ungeprüft) restated 2 ) Geldfluss aus Betriebstätigkeit Veräusserung von Beteiligungen Veräusserung von Wertschriften Rückzahlung von Darlehen Erhaltene Zinsen Erhaltene Dividenden Erhaltene Kommissionen Direktinvestitionen Fund Investitionen Gewährte Darlehen Erwerb von Wertschriften Forderungen Bezahlte Zinsen Steuern und Abgaben Management und Performance Fees Bezahlte Kommissionen Total Geldfluss aus Betriebstätigkeit Geldfluss aus Finanzierungstätigkeit Liberierung Aktienkapital Agio Gründungskosten Zu-/Abnahme kurzfristige Bankverbindlichkeiten Total Geldfluss aus Finanzierungstätigkeit Zunahme Geld und geldnahe Mittel Geld und geldnahe Mittel zu Beginn der Periode Geld und geldnahe Mittel am Ende der Periode Gründung. 2 Siehe Erläuterung 3 bezüglich des Restatements. Der Anhang auf den Seiten 20 bis 28 bildet einen integrierenden Bestandteil dieses konsolidierten Zwischenabschlusses. 19

20 Anhang zum konsolidierten Zwischenabschluss (ungeprüft) Rechnungslegungsgrundsätze Basis der Rechnungslegung Der konsolidierte Zwischenabschluss der Private Equity Gruppe ist in Übereinstimmung mit den International Accountings Standards (IAS), IAS 34 «Interim Financial Reporting», und in Anwendung des Prinzips historischer Kosten erstellt. Für den ungeprüften konsolidierten Zwischenabschluss wurden mit Ausnahme der im folgenden Abschnitt dargelegten Änderung dieselben Rechnungslegunsgrundsätze angewandt wie für den Jahresabschluss per 31. März Die einzelnen Rechnungslegungsgrundsätze sind im Jahresbericht 1997/98 im Detail erläutert. Änderung von Rechnungslegungsgrundsätzen Per 1. April 1998 änderte die Gruppe den Rechnungslegungsgrundsatz bezüglich der Behandlung von immatriellen Anlagevermögen (Gründungskosten). Diese Änderung wurde aufgrund des revidierten IAS 1 und aufgrund der vorzeitigen Anwendung von IAS 36 «Impairment of Assets», IAS 37 «Provisions, Contingent Liabilities and Contingent Assets» und IAS 38 «Intangible Assets» getätigt. Bisher wurden die Gründungskosten aktiviert und über eine Zeitspanne von 5 Jahren linear abgeschrieben. Die Gruppe hat nun entschieden, diese Kosten direkt dem Eigenkapital zu belasten, um in Übereinstimmung mit IAS 1 (revised) und IAS 38 zu sein. 20