DREIDIMENSIONALE KAPITALMARKTANALYSE

Transkript

1 Werbemittel DREIDIMENSIONALE KAPITALMARKTANALYSE DJE Kapital AG Wien 24. Mai 2018 MARIO KÜNZEL Pullach Frankfurt Köln Luxemburg Zürich

2 WERTORIENTIERT. ERFAHREN. UNABHÄNGIG WIR SIND EIN INHABERGEFÜHRTES, UNABHÄNGIGES UNTERNEHMEN IN FAMILIENBESITZ Seit 1974 verwalten wir Vermögen Seit 1987 managen wir Fonds Quelle: uro FundAwards Quelle: Elite-Report Seit 2002 haben wir eine eigene KVG in Luxemburg Seit 2014 Digitalisierung der Börsenindikatoren-Datenbank Seit 2017 Solidvest erste einzeltitelbasierte Online-VV Deutschlands Mit ca. 100 Mitarbeitern verwalten wir rund 12 Mrd. EUR Quelle: WirtschaftsWoche (Ausgabe 8/2018) Quelle: FONDS professionell Nähere Informationen zu den Auszeichnungen finden Sie auf unserer Website: Langfristige Erfahrungen und Auszeichnungen garantieren keinen Anlageerfolg. Wertpapiere unterliegen marktbedingten Kursschwankungen, die möglicherweise nicht durch das aktive Management des Vermögensverwalters ausgeglichen werden können. 2

3 INVESTMENTPROZESS Asset Allokation Ca Indikatoren Strategieteam Assetklassen, Länder, Sektoren Titelselektion Ca. 800 Unternehmensbesuche pro Jahr Researchteam Titelselektion 3

4 1. SCHRITT: DATENANALYSE Indikatoren Auswertung Fundamental Monetär Markttechnik Aktienmarktbewertung Wirtschaftsaktivität Arbeitsmarkt / Konsum Außenwirtschaft Geldmengen Kreditvergabe Zinsen Inflationskennzahlen Sentiment Aktien Technik Flow of Funds Unternehmensumfragen Rund Indikatoren, die von fünf Datenanalysten ständig aktualisiert und ausgewertet werden 4

5 2. SCHRITT: BESTIMMUNG DER ASSET ALLOKATION AUF BASIS DER DATEN DURCH DAS STRATEGIEMEETING Dr. Jens Ehrhardt Vorstandsvorsitzender Dr. Jan Ehrhardt Stellvertretender Vorstandsvorsitzender Dr. Ulrich Kaffarnik Vorstand der Bereiche Investmentfonds & Institutionelle sowie Vertrieb Dr. Markus Küppers Erweiterte Geschäftsleitung Leitung Vermögensverwaltung Michael Pauli Leitung Fondsmanagement & -handel Florian Bohnet Leitung Research & Portfoliomanagement Das sechsköpfige DJE-Strategieteam bestehend aus Vorständen und Bereichsleitern kümmert sich im monatlichen Strategiemeeting um die Top-Down-Vorgaben für den Bereich Research & Portfoliomanagement. Wesentliche Vorgaben sind die Einschätzung zur Attraktivität einzelner Assetklassen, Regionen und Sektoren. 5

6 STRATEGIE FAZIT 6

7 DJE-RESEARCH-TEAM 7

8 COVERAGE RESEARCH (SORTIERT NACH SEKTOREN) Sektor Automobiles & Parts Banks Basic Resources Chemicals Construction & Materials Financial Services Food & Beverage Health Care Industrial Goods & Services Insurance Media Oil & Gas Personal & Household Goods Real Estate Retail Technology Telecommunications Travel & Leisure Utilities Erst-Analyst Philipp Haas Moritz Rehmann Stefan Breintner Stefan Breintner Christian Wolff Dr. Jan Ehrhardt Jörg Dehning Maximilian-Benedikt Köhn Christian Wolff Moritz Rehmann Philipp Haas Stefan Breintner Dr. Jan Ehrhardt Hagen Ernst Jörg Dehning Maximilian Thaler Hagen Ernst Philipp Haas Hagen Ernst Zweit-Analyst Florian Bohnet, René Kerkhoff Christian Wolff Christian Wolff Maximilian-Benedikt Köhn Florian Bohnet Maximilian Thaler Dr. Jan Ehrhardt Stefan Breintner Maximilian Thaler Dr. Jan Ehrhardt Moritz Rehmann Maximilian Thaler, René Kerkhoff Hagen Ernst Dr. Jan Ehrhardt Christian Wolff, René Kerkhoff Philipp Haas Moritz Rehmann Hagen Ernst Stefan Breintner 8

9 UNTERNEHMENSMEETINGS Unternehmenskontakte (davon 47% One-on-Ones) 59% 56% Internationale Termine Vorstandsmeetings 11 Aktienanalysten 100% 100% 30 von 30 DAX-Firmen Alle 95 aktuellen Anlageempfehlungen mehrfach getroffen 9

10 BOTTOM-UP-STRATEGIE DJE-Universum quantitativ (ca Aktien) DJE-Universum qualitativ (Ø ca. 600 Unternehmensmeetings p.a.) DJE-Watchlist (ca Titel) Aktien auf interner Empfehlungsliste 10

11 VERMEIDUNG GROSSER KURSRÜCKGÄNGE MITTELS FMM-METHOD * bis FMM-Fonds: +30,32% / MSCI World (EUR): -23,52% Monetär: steigende Zinsen; rückläufiges Geldmengenwachstum M1 und fallende Überschussliquidität Markttechnisch: zu hoher Optimismus bis FMM-Fonds: -6,20% / MSCI World (EUR): -41,62% Fundamental: zu hohe Bewertung Monetär: Zinserhöhungen Markttechnisch: zu hoher Optimismus bis FMM-Fonds: -13,60% / MSCI World (EUR): -41,37% Fundamental: erkennbare Finanz- und Immobilienkrise (z.b. rückläufige Neubaubeginne) Monetär: niedriges Geldmengenwachstum M1 * Auflage des FMM-Fonds am Quelle: Bloomberg, DJE Kapital AG Die Darstellung ist ein von DJE ausgewählter Auszug. Vergangene Wertentwicklungen sind kein geeigneter Indikator für zukünftige Wertentwicklungen. 11

12 FMM-FONDS FMM-Fonds Wertentwicklung vs. Indizes seit Auflage Wertentwicklung in % 1.100% 1.000% 900% 800% 700% 600% 500% 400% 300% 200% 100% 0% -100% '87 '88 '89 '90 '91 '92 '93 '94 '95 '96 '97 '98 Quelle: Bloomberg, Frankfurt-Trust, Thomson Reuters Datastream '99 '00 '01 FMM-Fonds: 1066,11% MSCI World in EUR: 278,20% Nikkei 225 (EUR): 17,19% S&P 500 (EUR): 678,43% DAX Index: 729,39% Euro Stoxx 50: 272,21% '02 '03 '04 '05 '06 '07 '08 '09 '10 '11 '12 '13 '14 '15 '16 '17 Stand:

13 FMM-FONDS WERTENTWICKLUNG IN EUR (NETTO IN %)* FMM-Fonds Wertentwicklung vs. Vergleichsindex (in %) Wertentwicklung in % 40% 30% 23,86% 32,45% 20% 18,93% 10% 7,98% 9,70% 5,57% 0% 0,13% -10% -5,00% -9,27% -11,74% -2,69% -20% Tag der Anlage FMM-Fonds MSCI World in EUR Quelle: Bloomberg, Frankfurt-Trust, Thomson Reuters Datastream Stand: Die dargestellten Grafiken und Tabellen zur Wertentwicklung beruhen auf eigenen Berechnungen und wurden nach der BVI-Methode² berechnet und veranschaulichen die Entwicklung in der Vergangenheit. Zukünftige Ergebnisse können davon positiv wie negativ abweichen. Die Bruttowertentwicklung (BVI Methode) berücksichtigt alle auf Fondsebene anfallenden Kosten (z.b. die Verwaltungsvergütung), die Nettowertentwicklung zusätzlich den Ausgabeaufschlag. Weitere Kosten können auf Kundenebene individuell anfallen (z.b. Depotgebühren, Provisionen und andere Entgelte). Modellrechnung (netto): Ein Anleger möchte für Euro Anteile erwerben. Bei einem max. Ausgabeaufschlag von 5,00 % muss er dafür einmalig bei Kauf 50,00 Euro aufwenden. Zusätzlich können Depotkosten anfallen, die die Wertentwicklung mindern. Die Depotkosten ergeben sich aus dem Preis- und Leistungsverzeichnis Ihrer Bank. *Weiterführende Angaben zur Wertentwicklung sowie zu Kosten und zu Preisen siehe Disclaimer; Quelle: Bloomberg, eigene Darstellung 13

14 DAX KURSINDEX VS. DAX PERFORMANCEINDEX DAX Kursindex vs. DAX Performanceindex (in EUR) Index in Punkten '00 '01 '02 '03 '04 '05 '06 '07 '08 '09 '10 '11 '12 '13 '14 '15 '16 '17 '18 Jahr DAX Kursindex (in EUR): 5.836,1 DAX Performanceindex (in EUR): ,5 Quelle: Bloomberg

15 REINVESTIERTE DIVIDENDEN FÜR US-AKTIEN S&P 500 mit und ohne Dividende Wertentwicklung in % 2100% 1900% 1700% 1500% 1300% 1100% 900% 700% 500% 300% 100% -100% '88 '89 '90 '91 '92 '93 '94 '95 '96 '97 '98 '99 '00 '01 '02 '03 '04 '05 '06 '07 '08 '09 '10 '11 '12 '13 '14 '15 '16 '17 '18 Seit 1988 konnte durch den Zinseszinseffekt der reinvestierten Dividenden eine deutliche Outperformance gegenüber der Wertentwicklung des S&P 500 erzielt werden S&P 500 Index: 913,30% S&P 500 Total Return Index: 1869,79% Quelle: Bloomberg, eigene Berechnung Monatsdaten,

16 FAZIT LANGFRISTIGER ERFOLG IM PORTFOLIOMANAGEMENT IST KEIN ZUFALL Das DJE-Team steht für: Kombination aus Innovation und Erfahrung Unabhängigkeit der Analysen und flexibles Denken Reproduzierbarkeit der Ergebnisse durch strukturierte Prozesse Erfolgreiches Top-Down und Bottom-Up Zusammenspiel Symbiose von Mensch und Maschine 16

17 RISIKOHINWEISE Die in diesem Dokument enthaltenen Angaben stellen keine Anlageberatung dar, sondern dienen ausschließlich der Produktbeschreibung. Eine Anlageentscheidung sollte in jedem Fall auf Grundlage des vollständigen Verkaufsprospekts, der wesentlichen Anlegerinformationen (KID) ergänzt durch den jeweiligen letzten geprüften Jahresbericht und zusätzlich durch den jeweiligen Halbjahresbericht, falls dieser jüngeren Datums als der letzte Jahresbericht vorliegt, getroffen werden, welche die allein verbindliche Grundlage des Kaufs darstellen. Die vorgenannten Unterlagen erhalten Sie in elektronischer oder gedruckter Form kostenlos bei Ihrem Finanzberater, der DJE Kapital AG, Pullacher Straße 24, Pullach, Deutschland, der DJE Finanz AG, Talstraße 37 (Paradeplatz), 8001 Zürich, Schweiz, und, sofern es sich um Luxemburger Fonds handelt, bei der DJE Investment S.A., Büro: 4, rue Thomas-Edison, 1445 Luxemburg, Luxemburg. Der Verkaufsprospekt enthält ausführliche Risikohinweise. Steuerliche Informationen entnehmen Sie bitte dem vollständigen Verkaufsprospekt. Personen, die Investmentanteile erwerben wollen, halten oder eine Verfügung im Hinblick auf Investmentanteile beabsichtigen, wird empfohlen, sich von einem Angehörigen der steuerberatenden Berufe über die individuellen steuerlichen Folgen des Erwerbs, des Haltens oder der Veräußerungen der in dieser Unterlage beschriebenen Investmentanteile beraten zu lassen. Die steuerliche Behandlung hängt von den persönlichen Verhältnissen des jeweiligen Kunden ab und kann künftig Änderungen unterworfen sein. Die in diesem Dokument enthaltenen Aussagen geben die aktuelle Einschätzung der DJE Kapital AG wieder. Die zum Ausdruck gebrachten Meinungen können sich jederzeit, ohne vorherige Ankündigung, ändern. Berechnungen der Wertentwicklung nach BVI-Methode, d.h. ohne Berücksichtigung des Ausgabeaufschlages. Individuelle Kosten wie beispielsweise Gebühren, Provisionen und andere Entgelte sind in der Darstellung nicht berücksichtigt und würden sich bei der Berücksichtigung negativ auf die Wertentwicklung auswirken. Anfallende Ausgabeaufschläge reduzieren das eingesetzte Kapital sowie die dargestellte Wertentwicklung. Frühere Wertentwicklungen, Simulationen oder Prognosen sind kein verlässlicher Indikator für die künftige Wertentwicklung. Die ausgegebenen Anteile dieses/dieser Fonds dürfen nur in solchen Rechtsordnungen zum Kauf angeboten oder verkauft werden, in denen ein solches Angebot oder ein solcher Verkauf zulässig ist. So sind die Anteile dieses /dieser Fonds insbesondere nicht gemäß dem US- Wertpapiergesetz (Securities Act) von 1933 in seiner aktuellen Fassung zugelassen und dürfen daher weder innerhalb der USA noch US-Bürgern oder in den USA ansässigen Personen zum Kauf angeboten oder verkauft werden. 17

18 DISCLAIMER In den vorangegangenen Darstellungen werden ausschließlich Börsen- und Wirtschaftsinformationen und allgemeine Marktdaten betrachtet. Sie sind lediglich in Grundzügen dargestellt. Aufgrund der Darstellungen können keine Rückschlüsse auf einzelne von der DJE Gruppe angebotenen Produkte oder Dienstleistungen gezogen werden. Alle Angaben dieser Übersicht sind mit Sorgfalt und nach bestem Wissen entsprechend dem Kenntnisstand zum Zeitpunkt der Erstellung gemacht worden. Trotz aller Sorgfalt können sich die Daten inzwischen verändert haben. Eine Haftung oder Garantie für die Aktualität, Richtigkeit und Vollständigkeit der zur Verfügung gestellten Information kann daher nicht übernommen werden. Dies gilt nicht für Vorsatz und grobe Fahrlässigkeit. Eine zukünftige positive Entwicklung der dargestellten Indizes, Börsen- und Wirtschaftsinformationen, Kurse, Märkte, Indikatoren, allgemeine Marktdaten, Renditen oder sonstige Inhalte kann nicht garantiert werden. Diese können sich auch verschlechtern. Wertpapiere und sonstige Instrumente unterliegen u.a. Kurs- und Währungsschwankungen, die die Rendite steigern oder reduzieren können. Es kann grundsätzlich zum Verlust des eingesetzten Kapitals kommen. Die nachfolgenden Darstellungen dienen lediglich der eigenverantwortlichen Information. Sie können eine Aufklärung durch Ihren Berater nicht ersetzen. Die Darstellungen sind nicht geeignet, die Chancen und Risiken der von der DJE Gruppe angebotenen Produkte und Dienstleistungen darzustellen. Inhalt und Struktur dieser Präsentation ist urheberrechtlich geschützt. Die Vervielfältigung von Informationen oder Daten, insbesondere die Verwendung von Texten, Textteilen oder Bildmaterial, bedarf der vorherigen Zustimmung der DJE Kapital AG. Begriffserläuterungen finden Sie in unserem Glossar unter: 18