Geprüfter Jahresbericht zum 31. Januar 2011 HUK-VERMÖGENSFONDS. Richtlinienkonformer Investmentfonds Luxemburger Rechts

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1 Geprüfter Jahresbericht zum 31. Januar 2011 HUK-VERMÖGENSFONDS Richtlinienkonformer Investmentfonds Luxemburger Rechts

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3 HUK-VERMÖGENSFONDS GEPRÜFTER JAHRESBERICHT zum 31. Januar 2011 Verwaltungsgesellschaft BayernInvest Luxembourg S.A. 3, rue Jean Monnet L-2180 Luxembourg B.P. 602 L-2016 Luxembourg Handelsregister: R.C.S. Luxembourg B Deutsche Wertpapier-Kennnummern/ISIN: HUK-Vermögensfonds Basis TL LU HUK-Vermögensfonds Balance TL LU HUK-Vermögensfonds Dynamik TL LU Erläuterung Anteilklasse: TL = mit Ausgabeaufschlag/thesaurierend HUK Vermögensfonds 1

4 INHALT Management und Verwaltung 3 Bericht des Fondsmanagements 4 HUK-Vermögensfonds Basis Vermögensaufstellung 6 Struktur des Wertpapiervermögens 6 Statistische Informationen 7 Zusammensetzung des Teilfondsvermögens 7 Aufwands- und Ertragsrechnung 8 Entwicklung des Teilfondsvermögens 8 HUK-Vermögensfonds Balance Vermögensaufstellung 9 Struktur des Wertpapiervermögens 9 Statistische Informationen 10 Zusammensetzung des Teilfondsvermögens 10 Aufwands- und Ertragsrechnung 11 Entwicklung des Teilfondsvermögens 11 HUK-Vermögensfonds Dynamik Vermögensaufstellung 12 Struktur des Wertpapiervermögens 12 Statistische Informationen 13 Zusammensetzung des Teilfondsvermögens 13 Aufwands- und Ertragsrechnung 14 Entwicklung des Teilfondsvermögens 14 HUK-Vermögensfonds konsolidiert Zusammensetzung des Fondsvermögens 15 Aufwands- und Ertragsrechnung 15 Entwicklung des Fondsvermögens 15 Erläuterungen zum geprüften Jahresbericht 16 Gesamtkostenquote (TER) 18 Bericht des Réviseur d Entreprises agréé 19 2

5 MANAGEMENT UND VERWALTUNG Verwaltungsgesellschaft BayernInvest Luxembourg S.A. 3, rue Jean Monnet L-2180 Luxembourg Verwaltungsrat Vorsitzender Nils Niermann Mitglied des Vorstandes der Bayerischen Landesbank Bayerische Landesbank, München Stellvertretender Vorsitzender Henri Stoffel (bis zum ) Administrateur - Directeur Banque LBLux S.A., Luxembourg Mitglieder Alain Weber Administrateur Directeur Banque LBLux S.A., Luxembourg Dr. Jörg Senger Bankdirektor, Bereichsleiter Capital Markets Bayerische Landesbank, München Oliver Dressler (ab ) Bankdirektor, Bereichsleiter Treasury Products Bayerische Landesbank, München Geschäftsführer Guy Schmit BayernInvest Luxembourg S.A., Luxembourg Christian Mardeck BayernInvest Kapitalanlagegesellschaft mbh, München Depotbank und Hauptzahlstelle Banque LBLux S.A. 3, rue Jean Monnet L-2180 Luxembourg Anlageberater FERI Institutional Advisors GmbH Rathausplatz 8-10 D Bad Homburg Promotor HUK-COBURG Bahnhofsplatz D Coburg Réviseur d Entreprises agréé der Gesellschaft KPMG Audit S.à r.l. Cabinet de révision agréé 9, Allée Scheffer L-2520 Luxembourg Zahlstelle in Deutschland (auch Informationsstelle) Bayerische Landesbank Brienner Str. 20 D München Zentraladministration, Service- und Registrierstelle Union Investment Financial Services S.A. 308, route d Esch L-1471 Luxembourg Rechtsberater BONN, SCHMITT, STEICHEN 22-24, rives de Clausen L-2165 Luxembourg HUK Vermögensfonds 3

6 BERICHT DES FONDSMANAGEMENTS Rückblick: Das Anlegerjahr 2010 war geprägt von zahlreichen Risikofaktoren, wie etwa der Eurokrise, Währungskonflikten und ungewöhnlichen geldpolitischen Maßnahmen u.a. in den USA und Europa. Trotzdem fiel die Jahresbilanz für die Wirtschaft und Märkte aus deutscher Sicht vielfach positiv aus. Der MSCI World Index stieg im abgelaufenen Kalenderjahr 2010 in Euro berechnet um 17,16%. Dies ist fast doppelt so viel wie in US-Dollar. Somit verwundert es wenig, dass im vergangenen Jahr fast alle internationalen Asset-Klassen sehr stark währungsgetrieben waren. Gegenüber dem US- Dollar verlor die Gemeinschaftswährung Euro rund 6,54% ihres Wertes, gegenüber dem Yen gar 18,57%. Euro-Anleger, die in internationale Aktienmärkte investierten, konnten beispielsweise bei einem Investment in den japanischen Aktienmarkt (MSCI Japan) +21,24% Performance erzielen, die jedoch auf den zweiten Blick reine Währungsgewinne waren, da der MSCI Japan in Yen berechnet in ,24% seines Wertes verlor. Auch weitere wachstumssensitive Anlageklassen können eine positive Jahresbilanz vorweisen: Der Ölpreis stieg 2010 um stolze 22,2%, allein die Hälfte hiervon entfiel auf den Monat Dezember (Angaben in US-Dollar). Ebenso werteten Industriemetalle im Jahresverlauf um 16,7% auf, im Dezember gab es eine Rallye von 12,4% (in US-Dollar). Niedrige Zinsen, die vorhandene Liquidität sowie eine allgemeine Währungsdebatte trieben Investoren in die Edelmetalle. In Dollar gerechnet stieg der Goldpreis im Jahresverlauf um 29,5% (im Dezember um 2,5%). Der Bund-Future schloss das Jahr bei einem Stand von 125,5 Euro und somit 3,5% höher als ein Jahr zuvor. Im Schlussmonat allerdings verzeichnete dieser einen Rückgang von 2,0%. Entsprechend ging die Rendite für 10-jährige Bundesanleihen 2010 von 3,39% auf 2,96% zurück. Zu den Überraschungen des Jahres 2010 zählte sicherlich das deutsche Rekordwachstum von 3,6%. Damit liegt Deutschland deutlich vor den USA (geschätzt 2,8%), allerdings hinter Japan und China (geschätzt 4,3% bzw. 10,1%). Der deutsche Arbeitsmarkt zeigte sich in guter Verfassung. Die Zahl der Arbeitslosen ging 2010 von 3,4 Mio. auf rund 3,1 Mio. zurück. Ausblick: Wir erwarten für das Kalenderjahr 2011 eine leichte Dynamikverlangsamung und einen Übergang in ein moderates Wachstum. Der Internationale Währungsfonds IWF geht für 2011 von einem weltwirtschaftlichen Wachstum von 4,4% aus und für 2012 sogar von einem leicht höheren Wachstum, das bei ungefähr 4,5% liegen sollte. China dürfte trotz diverser Bremsmanöver die Lokomotive des weltwirtschaftlichen Wachstums bleiben. Für China wurde die Wachstumsprognose des IWF mit 9,6 Prozent (2011) bzw. 9,5% (2012) unverändert hoch gelassen. Trotz restriktiverer Geldpolitik im Reich der Mitte bleibt das Wachstum sehr stark. Die restriktivere Geldpolitik war nötig geworden, um gegen die Überhitzungstendenzen am Immobilienmarkt und gegen die stark gestiegenen Lebensmittelpreise vorzugehen. Für die aktuell größte Volkswirtschaft der Welt, die USA, erwarten wir eine graduelle Erholung in 2011, jedoch bleibt das Wachstum hier durch strukturelle Probleme weiterhin gebremst. Dagegen ist die US-Notenbank Federal Reserve (FED) mit ihrer Prognose eines US-Wachstums im Bereich zwischen 3,4% bis 3,9 % für dieses Jahr optimistischer. Sogar 2012 macht sie einen weiteren Aufschlag und prognostiziert derzeit das US-Wachstum in einer Bandbreite zwischen 3,6% bis 4,5%. Der IWF sieht die Wirtschaft der Vereinigten Staaten in 2011 um rund 3,0% wachsen. Aktien Die guten Wachstumsaussichten dürften die Aktienmärkte dieses Jahr unterstützen. Wir sehen selektiv noch Einstiegsmöglichkeiten, generell haben die Märkte noch moderates Potenzial nach oben. Die EU-Schuldenkrise gilt für uns als zentraler Risikofaktor für die europäischen Märkte und das Finanzsystem. Diese Belastungen für die Märkte dürften die Marktteilnehmer wohl das gesamte Jahr 2011 und darüber hinaus bewegen. Renten Die Rentenmärkte sehen wir zunehmend als gefährdet an. Betrachtet man den europäischen Rentenmarkt näher, so gehen die Markterwartungen von eher steigenden Zinsen in Zukunft aus. Dies mag man damit begründen, dass die Inflationsentwicklung weiter anziehen wird und aufgrund der anhaltenden Debatte um eine europäische Transferunion eine Anpassung der Zinsen europäischer Triple-A-Länder in Form höherer Risikoprämien erfordert. Als Gegenargument für einen eher sinkenden Rentenmarkt könnte man aufführen, dass die Geldmengengeschwindigkeit und der Geld- 4

7 BERICHT DES FONDSMANAGEMENTS multiplikator vor allem in den USA stark gefallen ist und somit die Vermutung nahe legt, dass das starke Geldmengenwachstum in der Realwirtschaft (noch) nicht angekommen ist. Rohstoffe und Gold Rohstoffe und vor allem Gold haben noch weiteres Aufwärtspotenzial. Die monetäre Lockerung und die weiter anhaltende Krise um den Fortbestand des Euro als europäische Gemeinschaftswährung lassen Gold attraktiv aussehen. Gold besitzt Sachwertcharakter und dürfte damit auch aufgrund der anhaltenden Inflationsdebatte weiter profitieren. Als allgemeiner Risikofaktor dürfte die chinesische Geldpolitik für die Performance der Rohstoffe gelten. Bei einer chinesischen Inflationsrate von aktuell 5%, die vor allem aufgrund der gestiegenen Grundnahrungsmittel weiter angestiegen ist, könnte eine restriktivere chinesischere Geldpolitik kontraproduktiv wirken. Fondsberichterstattung HUK-Vermögensfonds Basis Der HUK-Vermögensfonds Basis hatte im abgelaufenen Geschäftsjahr eine Wertentwicklung von plus 3,52%*. Der Fonds hat einen Rentenanteil von gut 80%. Der wesentliche Anteil der Renten besteht aus deutschen Staatsanleihen. Deutsche Staatsanleihen konnten aufgrund der Krise der europäischen Peripherieländer deutlich besser performen, als die übrigen europäischen Staatsanleihen. Den anderen Anteil im Rentenbereich bildeten Unternehmensanleihen und Jumbo Pfandbriefe. Diese Spreadprodukte lieferten ebenfalls einen deutlichen Beitrag zur positiven Performanceentwicklung. Der Aktienanteil besteht aus ca. 20% Aktienfonds, die den MSCI Europe abbilden. HUK-Vermögensfonds Balance Der HUK-Vermögensfonds Balance hat im abgelaufenen Geschäftsjahr einen Wertzuwachs von 8,03%* erzielt. Der Fonds war hälftig in europäische Aktienfonds investiert, die sich am MSCI Europe orientieren. Durch die positive Entwicklung an den Aktienmärkten konnte der Fonds besonders profitieren. Der andere Teil war in europäischen Rentenfonds investiert. Im Rentenbereich verhalf der 10%ige Anteil an Unternehmensanleihen zu einer sehr erfreulichen Performanceentwicklung gegenüber europäischen Staatsanleihen. Ebenfalls sehr positiv war die Entwicklung von besonders besicherten Anleihen (Pfandbriefen) gegenüber Staatsanleihen. Einen identischen Anteil nehmen deutsche Staatsanleihen innerhalb des Rentenanteils ein, die sich aufgrund der Krise in den europäischen Peripheriestaaten besser entwickelten, als andere europäische Staatsanleihen. HUK-Vermögensfonds Dynamik Der HUK-Vermögensfonds Dynamik performte im abgelaufenen Geschäftsjahr mit 15,87%*. Der Fonds war im Durchschnitt zu ca. 75% in Aktienfonds investiert. Der andere Teil war in Rentenfonds investiert, wobei die 10%ige Investition in Emerging Markets dem Fonds verhalfen positiv an den aufstrebenden Börsen der Schwellenländer zu partizipieren. 15% Rentenanteil wurden ausschließlich in deutsche Staatsanleihen investiert, die im Vergleich deutlich besser abgeschnitten, als andere europäische Staatsanleihen. Luxemburg, im April 2011 BayernInvest Luxembourg S.A. * Performanceangaben berechnet gemäß BVI Bundesverband Investment und Asset Management e.v. HUK Vermögensfonds 5

8 HUK-VERMÖGENSFONDS BASIS VERMÖGENSAUFSTELLUNG ZUM 31. JANUAR 2011 Wertpapierbezeichnung Währung Nominal Marktwert Investmentfondsanteile (Verwaltungsvergütung des Zielfonds in % p.a.) % v. Teilfondsvermögen db x-trackers II. SICAV - db x-trackers II IBOXX SOVEREIGNS O-ZONE TOTAL RETURN INDEX ETF (0,05%) ,50 14,56 ishares Markit iboxx Euro Corporate Bond (0,20%) ,45 18,70 ishares plc - eb.rexx Government Germany (DE) (0,15%) ,15 5,75 ishares plc - eb.rexx Government Germany (DE) (0,15%) ,00 4,95 ishares plc - eb.rexx Government Germany (DE) (0,15%) ,70 4,77 ishares plc - eb.rexx Government Germany (DE) (0,15%) ,71 4,86 ishares plc - eb.rexx Government Germany (DE) (0,15%) ,07 5,07 ishares plc - eb.rexx Jumbo Pfandbriefe (DE) (0,09%) ,40 19,34 Lyxor ETF MSCI OPE (0,35%) ,00 7,53 streettracks ETFs, SICAV - MSCI Europe SM ETF (0,50%) ,94 13, ,92 98,60 Summe Investmentfondsanteile ,92 98,60 Summe Portfolio ,92 98,60 Bankguthaben ,01 1,61 Sonstige Vermögensgegenstände / Sonstige Verbindlichkeiten , ,21 Teilfondsvermögen ,76 100,00 GEOGRAPHISCHE STRUKTUR DES WERTPAPIERVERMÖGENS IN PROZENT VOM TEILFONDSVERMÖGEN Deutschland 44,74 Frankreich 20,60 Irland 18,70 Luxemburg 14,56 Wertpapiervermögen 98,60 Bankguthaben 1,61 Sonstige Vermögensgegenstände / Sonstige Verbindlichkeiten -- 0,21 Summe 100,00 WIRTSCHAFTLICHE STRUKTUR DES WERTPAPIERVERMÖGENS IN PROZENT VOM TEILFONDSVERMÖGEN Investmentfondsanteile 98,60 Wertpapiervermögen 98,60 Bankguthaben 1,61 Sonstige Vermögensgegenstände / Sonstige Verbindlichkeiten -- 0,21 Summe 100,00 6

9 HUK-VERMÖGENSFONDS BASIS STATISTISCHE INFORMATIONEN Umlaufende Anteile zu Beginn des Geschäftsjahres Ausgegebene Anteile Zurückgenommene Anteile Umlaufende Anteile am Ende des Geschäftsjahres Teilfondsvermögen , , ,41 Nettovermögenswert pro Anteil 64,93 62,72 57,07 Ausgabepreis pro Anteil 66,88 64,60 58,78 Zwischengewinn pro Anteil 2,66 1,04 0,00 ZUSAMMENSETZUNG DES TEILFONDSVERMÖGENS Wertpapiervermögen zum Marktwert ,92 Bankguthaben ,01 Zinsforderungen 15,59 Gesamtaktiva ,52 Sonstige Passiva ,76 Gesamtpassiva ,76 TEILFONDSVERMÖGEN ,76 Wertpapiereinstandswerte ,01 HUK Vermögensfonds Das Teilfondsvermögen setzt sich zusammen aus insgesamt umlaufenden Anteilen mit einem Inventarwert von 64,93 (gerundet) pro Anteil. 7

10 HUK-VERMÖGENSFONDS BASIS AUFWANDS- UND ERTRAGSRECHNUNG Erträge aus Investmentanteilen ,98 Bankzinsen 235,99 Ertragsausgleich 374,57 Erträge insgesamt ,54 Zinsaufwendungen -- 17,62 Verwaltungsgebühren 1 ) ,44 Depotbankgebühr ,67 Taxe d abonnement ,50 Sonstige Aufwendungen ,68 Aufwandsausgleich 28,41 Aufwendungen insgesamt ,50 Ordentlicher Ertragsüberschuss ,04 Netto realisierte Gewinne / (--) Verluste ,42 Netto realisiertes Ergebnis ,46 Veränderung der netto nicht realisierten Gewinne / (--) Verluste ,21 ERGEBNIS DES GESCHÄFTSJAHRES ,67 1 ) Gemäß den Vertragsbedingungen erhält die Verwaltungsgesellschaft eine Gebühr von 1,00% p.a. des am letzten Bewertungstag eines Monats festgestellten Teilfondsvermögens. Aus diesem Betrag wird auch das Anlageberaterhonorar vergütet. ENTWICKLUNG DES TEILFONDSVERMÖGENS Teilfondsvermögen zu Beginn des Geschäftsjahres ,71 Ordentlicher Ertragsüberschuss ,04 Ertragsausgleich ,98 Nettomittelzufluss / -abfluss ,64 Netto realisierte Gewinne / (--) Verluste ,42 Veränderung der netto nicht realisierten Gewinne / (--) Verluste ,21 TEILFONDSVERMÖGEN AM ENDE DES GESCHÄFTSJAHRES ,76 8

11 HUK-VERMÖGENSFONDS BALANCE VERMÖGENSAUFSTELLUNG ZUM 31. JANUAR 2011 Wertpapierbezeichnung Währung Nominal Marktwert Investmentfondsanteile (Verwaltungsvergütung des Zielfonds in % p.a.) % v. Teilfondsvermögen db x-trackers SICAV - db x-trackers MSCI Europe TRN Index ETF (0,20%) ,00 18,62 db x-trackers II. SICAV - db x-trackers II IBOXX SOVEREIGNS O-ZONE TOTAL RETURN INDEX ETF (0,05%) ,25 9,08 ishares Markit iboxx Euro Corporate Bond (0,20%) ,85 10,46 ishares plc - eb.rexx Government Germany (DE) (0,15%) ,00 10,05 ishares plc - eb.rexx Jumbo Pfandbriefe (DE) (0,09%) ,00 19,36 Lyxor ETF MSCI OPE (0,35%) ,24 15,62 streettracks ETFs, SICAV - MSCI EuropeSM ETF (0,50%) ,00 16, ,34 100,06 Summe Investmentfondsanteile ,34 100,06 Summe Portfolio ,34 100,06 Bankguthaben ,21 0,07 Sonstige Vermögensgegenstände / Sonstige Verbindlichkeiten , ,13 Teilfondsvermögen ,86 100,00 GEOGRAPHISCHE STRUKTUR DES WERTPAPIERVERMÖGENS IN PROZENT VOM TEILFONDSVERMÖGEN Frankreich 32,49 Deutschland 29,41 Luxemburg 27,70 Irland 10,46 Wertpapiervermögen 100,06 Bankguthaben 0,07 Sonstige Vermögensgegenstände / Sonstige Verbindlichkeiten -- 0,13 Summe 100,00 WIRTSCHAFTLICHE STRUKTUR DES WERTPAPIERVERMÖGENS IN PROZENT VOM TEILFONDSVERMÖGEN Investmentfondsanteile 100,06 Wertpapiervermögen 100,06 Bankguthaben 0,07 Sonstige Vermögensgegenstände / Sonstige Verbindlichkeiten -- 0,13 Summe 100,00 HUK Vermögensfonds 9

12 HUK-VERMÖGENSFONDS BALANCE STATISTISCHE INFORMATIONEN Umlaufende Anteile zu Beginn des Geschäftsjahres Ausgegebene Anteile Zurückgenommene Anteile Umlaufende Anteile am Ende des Geschäftsjahres Teilfondsvermögen , , ,70 Nettovermögenswert pro Anteil 59,62 55,19 47,52 Ausgabepreis pro Anteil 62,00 57,40 49,42 Zwischengewinn pro Anteil 1,45 0,69 0,06 ZUSAMMENSETZUNG DES TEILFONDSVERMÖGENS Wertpapiervermögen zum Marktwert ,34 Bankguthaben ,21 Gesamtaktiva ,55 Zinsverbindlichkeiten -- 21,15 Sonstige Passiva ,54 Gesamtpassiva ,69 TEILFONDSVERMÖGEN ,86 Wertpapiereinstandswerte ,33 Das Teilfondsvermögen setzt sich zusammen aus insgesamt umlaufenden Anteilen mit einem Inventarwert von 59,62 (gerundet) pro Anteil. 10

13 HUK-VERMÖGENSFONDS BALANCE AUFWANDS- UND ERTRAGSRECHNUNG Erträge aus Investmentanteilen ,34 Ertragsausgleich 3.482,81 Erträge insgesamt ,15 Zinsaufwendungen -- 29,61 Verwaltungsgebühren 1 ) ,34 Depotbankgebühr ,41 Taxe d abonnement ,22 Sonstige Aufwendungen ,65 Aufwandsausgleich 47,84 Aufwendungen insgesamt ,39 Ordentlicher Ertragsüberschuss ,76 Netto realisierte Gewinne / (--) Verluste ,75 Netto realisiertes Ergebnis ,01 Veränderung der netto nicht realisierten Gewinne / (--) Verluste ,69 ERGEBNIS DES GESCHÄFTSJAHRES ,70 1 ) Gemäß den Vertragsbedingungen erhält die Verwaltungsgesellschaft eine Gebühr von 1,00% p.a. des am letzten Bewertungstag eines Monats festgestellten Teilfondsvermögens. Aus diesem Betrag wird auch das Anlageberaterhonorar vergütet. ENTWICKLUNG DES TEILFONDSVERMÖGENS HUK Vermögensfonds Teilfondsvermögen zu Beginn des Geschäftsjahres ,60 Ordentlicher Ertragsüberschuss ,76 Ertragsausgleich ,65 Nettomittelzufluss / -abfluss ,79 Netto realisierte Gewinne / (--) Verluste ,75 Veränderung der netto nicht realisierten Gewinne / (--) Verluste ,69 TEILFONDSVERMÖGEN AM ENDE DES GESCHÄFTSJAHRES ,86 11

14 HUK-VERMÖGENSFONDS DYNAMIK VERMÖGENSAUFSTELLUNG ZUM 31. JANUAR 2011 Wertpapierbezeichnung Währung Nominal Marktwert Investmentfondsanteile (Verwaltungsvergütung des Zielfonds in % p.a.) % v. Teilfondsvermögen db x-trackers SICAV - db x-trackers MSCI WORLD TRN INDEX ETF (0,35%) ,90 19,77 ishares plc - eb.rexx Government Germany (DE) (0,15%) ,27 13,36 ishares plc - MSCI Japan (0,59%) ,58 3,92 ishares plc - MSCI World (0,50%) ,00 19,63 Lyxor ETF MSCI OPE (0,35%) ,36 9,88 Lyxor ETF MSCI USA (0,35%) ,68 13,64 Lyxor ETF MSCI WORLD (0,45%) ,91 9, ,70 89,88 CS ETF (Lux) on MSCI Emerging Markets (0,45%) USD ,04 10, ,04 10,15 Summe Investmentfondsanteile ,74 100,03 Summe Portfolio ,74 100,03 Bankguthaben ,25 0,10 Sonstige Vermögensgegenstände / Sonstige Verbindlichkeiten , ,13 Teilfondsvermögen ,15 100,00 GEOGRAPHISCHE STRUKTUR DES WERTPAPIERVERMÖGENS IN PROZENT VOM TEILFONDSVERMÖGEN Frankreich 33,20 Luxemburg 29,92 Irland 23,55 Deutschland 13,36 Wertpapiervermögen 100,03 Bankguthaben 0,10 Sonstige Vermögensgegenstände / Sonstige Verbindlichkeiten -- 0,13 Summe 100,00 WIRTSCHAFTLICHE STRUKTUR DES WERTPAPIERVERMÖGENS IN PROZENT VOM TEILFONDSVERMÖGEN Investmentfondsanteile 100,03 Wertpapiervermögen 100,03 Bankguthaben 0,10 Sonstige Vermögensgegenstände / Sonstige Verbindlichkeiten -- 0,13 Summe 100,00 12

15 HUK-VERMÖGENSFONDS DYNAMIK STATISTISCHE INFORMATIONEN Umlaufende Anteile zu Beginn des Geschäftsjahres Ausgegebene Anteile Zurückgenommene Anteile Umlaufende Anteile am Ende des Geschäftsjahres Teilfondsvermögen , , ,88 Nettovermögenswert pro Anteil 42,57 36,74 31,11 Ausgabepreis pro Anteil 44,70 38,58 32,67 Zwischengewinn pro Anteil 0,00 0,00 0,00 ZUSAMMENSETZUNG DES TEILFONDSVERMÖGENS Wertpapiervermögen zum Marktwert ,74 Bankguthaben ,25 Gesamtaktiva ,99 Zinsverbindlichkeiten -- 2,87 Sonstige Passiva ,97 Gesamtpassiva ,84 TEILFONDSVERMÖGEN ,15 Wertpapiereinstandswerte ,85 HUK Vermögensfonds Das Teilfondsvermögen setzt sich zusammen aus insgesamt umlaufenden Anteilen mit einem Inventarwert von 42,57 (gerundet) pro Anteil. 13

16 HUK-VERMÖGENSFONDS DYNAMIK AUFWANDS- UND ERTRAGSRECHNUNG Erträge aus Investmentanteilen ,21 Ertragsausgleich 939,02 Erträge insgesamt ,23 Zinsaufwendungen -- 2,86 Verwaltungsgebühren 1 ) ,94 Depotbankgebühr ,85 Taxe d abonnement ,51 Sonstige Aufwendungen ,27 Aufwandsausgleich -- 11,17 Aufwendungen insgesamt ,60 Ordentlicher Ertragsüberschuss ,63 Netto realisierte Gewinne / (--) Verluste ,23 Netto realisiertes Ergebnis ,60 Veränderung der netto nicht realisierten Gewinne / (--) Verluste ,95 ERGEBNIS DES GESCHÄFTSJAHRES ,35 1 ) Gemäß den Vertragsbedingungen erhält die Verwaltungsgesellschaft eine Gebühr von 1,00% p.a. des am letzten Bewertungstag eines Monats festgestellten Teilfondsvermögens. Aus diesem Betrag wird auch das Anlageberaterhonorar vergütet. ENTWICKLUNG DES TEILFONDSVERMÖGENS Teilfondsvermögen zu Beginn des Geschäftsjahres ,41 Ordentlicher Ertragsüberschuss ,63 Ertragsausgleich ,85 Nettomittelzufluss / -abfluss 2.134,24 Netto realisierte Gewinne / (--) Verluste ,23 Veränderung der netto nicht realisierten Gewinne / (--) Verluste ,95 TEILFONDSVERMÖGEN AM ENDE DES GESCHÄFTSJAHRES ,15 14

17 HUK-VERMÖGENSFONDS KONSOLIDIERT ZUSAMMENSETZUNG DES FONDSVERMÖGENS Wertpapiervermögen zum Marktwert ,00 Bankguthaben ,47 Zinsforderungen 15,59 Gesamtaktiva ,06 Zinsverbindlichkeiten -- 24,02 Sonstige Passiva ,27 Gesamtpassiva ,29 FONDSVERMÖGEN ,77 Wertpapiereinstandswerte ,19 AUFWANDS- UND ERTRAGSRECHNUNG Erträge aus Investmentanteilen ,53 Bankzinsen 235,99 Ertragsausgleich 4.796,40 Erträge insgesamt ,92 Zinsaufwendungen -- 50,09 Verwaltungsgebühren ,72 Depotbankgebühr ,93 Taxe d abonnement ,23 Sonstige Aufwendungen ,60 Aufwandsausgleich 65,08 Aufwendungen insgesamt ,49 Ordentlicher Ertragsüberschuss ,43 Netto realisierte Gewinne / (--) Verluste ,56 Netto realisiertes Ergebnis ,87 Veränderung der netto nicht realisierten Gewinne / (--) Verluste ,85 ERGEBNIS DES GESCHÄFTSJAHRES ,72 HUK Vermögensfonds ENTWICKLUNG DES FONDSVERMÖGENS Fondsvermögen zu Beginn des Geschäftsjahres ,72 Ordentlicher Ertragsüberschuss ,43 Ertragsausgleich ,48 Nettomittelzufluss / -abfluss ,19 Netto realisierte Gewinne / (--) Verluste ,56 Veränderung der netto nicht realisierten Gewinne / (--) Verluste ,85 FONDSVERMÖGEN AM ENDE DES GESCHÄFTSJAHRES ,77 15

18 ERLÄUTERUNGEN ZUM GEPRÜFTEN JAHRESBERICHT zum 31. Januar 2011 Anlagen in Wertpapieren Realisierte Kursgewinne oder Kursverluste werden auf der Grundlage der durchschnittlichen Einstandskurse errechnet. Die Einstandskurse der Wertpapiere, deren Kaufpreise nicht in Euro ausgedrückt sind, werden auf Basis der entsprechenden Devisenkurse am Kauftag ermittelt. Die Tageskurse dieser Wertpapiere sind zum Devisenkurs vom 28. Januar 2011 umgerechnet worden. Wertpapiere, die an einer offiziellen Börse notiert sind oder die an einem anderen geregelten Markt, der anerkannt, für das Publikum offen und dessen Funktionsweise ordnungsgemäß ist, gehandelt werden, werden zum letzten verfügbaren bezahlten Kurs bewertet. Wenn ein und dasselbe Wertpapier auf verschiedenen Märkten gehandelt wird, wird der letzte verfügbare bezahlte Kurs auf dem Hauptmarkt für das betreffende Wertpapier verwendet. Investmentfondsanteile werden zum letzten verfügbaren Rücknahmepreis bewertet. Nicht notierte Wertpapiere, andere gesetzlich und vertragsmäßig zulässige Vermögenswerte und Wertpapiere, welche zwar an einer offiziellen Börse notiert sind oder an einem geregelten Markt gehandelt werden, für welche aber der letzte Verkaufspreis nicht repräsentativ ist, werden zum jeweiligen Verkehrswert bewertet, wie ihn die Verwaltungsgesellschaft nach Treu und Glauben und allgemein anerkannten, von unabhängigen Wirtschaftsprüfern nachprüfbaren Bewertungsregeln festlegt. Der Marktwert entspricht nicht unbedingt dem Wert, der tatsächlich bei einem Verkauf erzielt werden kann; die Verkaufserlöse können über oder unter den erwähnten Marktwerten liegen. Mitteilungen an die Anteilinhaber Der Ausgabe- und Rücknahmepreis pro Anteil eines jeden Portfolios wird täglich in der Börsen-Zeitung veröffentlicht. Andere Informationen für die Anteilinhaber, soweit dies das Verwaltungsreglement fordert, werden im Mémorial Recueil des Sociétés et Associations des Großherzogtums Luxemburg veröffentlicht. Sie werden auch in einer luxemburgischen Tageszeitung und in anderen von der Verwaltungsgesellschaft ausgewählten Zeitungen veröffentlicht, und zwar in solchen Ländern, in denen Fondsanteile angeboten werden. Zeichnungen von Anteilen Anteile eines jeden Portfolios können bei der Verwaltungsgesellschaft, der Depotbank und über die deutsche Zahlstelle erworben werden. Zeichnungen erfolgen aufgrund des gültigen Verkaufsprospektes oder des vereinfachten Prospektes, dem der letzte Jahresbericht sowie der letzte Halbjahresbericht beigelegt werden muss, wenn der Stichtag des Jahresberichtes länger als acht Monate zurückliegt. Die Geschäftsberichte sowie der Verkaufsprospekt/ die Satzung sind kostenlos am Sitz der Verwaltungsgesellschaft, der Depotbank und über die jeweiligen Zahlstellen erhältlich. Nettoinventarwert und Ausgabepreis Nettoinventarwerte und Ausgabepreise pro Anteil werden in Euro ermittelt und täglich veröffentlicht. Der Nettoinventarwert pro Anteil errechnet sich aus der Teilung des Teilfondsvermögens durch die Anzahl der umlaufenden Anteile des Teilfonds. Der Ausgabepreis errechnet sich aus dem Nettoinventarwert pro Anteil plus Ausgabeaufschlag. HUK-Vermögensfonds Basis: Klasse TL Auflegungsdatum: Ausgabeaufschlag: max. 3% Erstausgabepreis: 50 HUK-Vermögensfonds Balance: Klasse TL Auflegungsdatum: Ausgabeaufschlag: max. 4% Erstausgabepreis: 50 HUK-Vermögensfonds Dynamik: Klasse TL Auflegungsdatum: Ausgabeaufschlag: max. 5% Erstausgabepreis: 50 16

19 ERLÄUTERUNGEN ZUM GEPRÜFTEN JAHRESBERICHT zum 31. Januar 2011 Besteuerung Gemäß den in Luxemburg geltenden Bestimmungen hat der Teilfonds eine vierteljährlich zu zahlende Taxe d abonnement in Höhe von 0,05% p.a. des Teilfondsvermögens zu entrichten. Quellensteuern der Ursprungsländer auf eingenommene Zinsen und Dividenden der Anlagen werden nicht rückvergütet. Bestandsveränderungen Die Aufstellung der Wertpapierbestandsveränderungen in der Zeit vom 1. Februar 2010 bis zum 31. Januar 2011 ist kostenlos am Sitz der Verwaltungsgesellschaft, der Depotbank und über die jeweiligen Zahlstellen erhältlich. Devisenkurse Vermögenswerte in fremder Währung wurden zu den nachstehenden Devisenkursen zum 28. Januar 2011 in Euro umgerechnet. Britisches Pfund GBP 1 0,8597 Amerikanischer Dollar USD 1 1,3623 HUK Vermögensfonds 17

20 GESAMTKOSTENQUOTE (TER) TER Teilfonds Klasse TER in % HUK-Vermögensfonds Basis TL 1,60 1 ) HUK-Vermögensfonds Balance TL 1,53 1 ) HUK-Vermögensfonds Dynamik TL 1,71 1 ) Bei Investmentfonds, die während des Berichtszeitraums andere Investmentanteile ( Zielfonds ) hielten, können weitere Kosten, Gebühren und Vergütungen auf Ebene des Zielfonds angefallen sein. Für die Berechnung der Total Expense Ratio (TER) wurde die folgende Berechnungsmethode, die dem Rundschreiben CSSF 03/122 und dem BVI-Standard entspricht, angewandt: TER: GKn: FV: TER ¼ GKn : 100 FV Gesamtkostenquote in Prozent Tatsächlich belastete Kosten (nominal, sämtliche Kosten ohne Transaktionskosten) in Teilfondswährung Durchschnittliches Teilfondsvolumen im Berichtszeitraum in Teilfondswährung Die TER gibt an, wie stark das Teilfondsvermögen mit Kosten belastet wurde. Berücksichtigt werden neben der Verwaltungs- und Depotbankvergütung sowie der Taxe d abonnement alle übrigen Kosten mit Ausnahme der im Teilfonds angefallenen Transaktionskosten. Sie weist den Gesamtbetrag dieser Kosten als Prozentsatz des durchschnittlichen Teilfondsvolumens innerhalb eines Geschäftsjahres aus. Etwaige performanceabhängige Vergütungen werden in direktem Zusammenhang mit der TER gesondert ausgewiesen. 1 ) Investiert ein Teilfonds mehr als 20% seines Vermögens in Zielfonds, die ihrerseits eine TER veröffentlichen, wird diese auf Ebene des Dachfonds berücksichtigt und es wird eine zusammengesetzte Total Expense Ratio (synthetische TER) ermittelt. Bei Nichtveröffentlichung einer TER auf Zielfondsebene ist eine Berücksichtigung der TER insoweit nicht möglich. 18

21 BERICHT DES RÉVIS D ENTREPRISES AGRÉÉ An die Anteilinhaber des HUK-Vermögensfonds und seiner Teilfonds: 3, rue Jean Monnet L Luxembourg Bericht zum Jahresabschluss Wir haben den beigefügten Jahresabschluss des HUK-Vermögensfonds und seiner jeweiligen Teilfonds geprüft, der aus der Aufstellung des Vermögens, des Wertpapierbestands und der sonstigen Vermögenswerte zum 31. Januar 2011, der Ertrags- und Aufwandsrechnung und der Entwicklung des Vermögens für das an diesem Datum endende Geschäftsjahr sowie aus einer Zusammenfassung bedeutsamer Rechnungslegungsmethoden und anderen erläuternden Informationen besteht. Verantwortung des Verwaltungsrats der Verwaltungsgesellschaft für den Jahresabschluss Der Verwaltungsrat der Verwaltungsgesellschaft ist verantwortlich für die Aufstellung und sachgerechte Gesamtdarstellung des Jahresabschlusses in Übereinstimmung mit den in Luxemburg geltenden gesetzlichen Bestimmungen und Verordnungen zur Aufstellung des Jahresabschlusses und für die internen Kontrollen, die er als notwendig erachtet, um die Aufstellung des Jahresabschlusses zu ermöglichen, der frei von wesentlichen unzutreffenden Angaben ist, unabhängig davon, ob diese aus Unrichtigkeiten oder Verstößen resultieren. Verantwortung des Réviseur d Entreprises agréé In unserer Verantwortung liegt es, auf der Grundlage unserer Abschlussprüfung über diesen Jahresabschluss ein Prüfungsurteil zu erteilen. Wir führten unsere Abschlussprüfung nach den für Luxemburg von der Commission de Surveillance du Secteur Financier angenommenen internationalen Prüfungsstandards (International Standards on Auditing) durch. Diese Standards verlangen, dass wir die beruflichen Verhaltensanforderungen einhalten und die Prüfung dahingehend planen und durchführen, dass mit hinreichender Sicherheit erkannt werden kann, ob der Jahresabschluss frei von wesentlichen unzutreffenden Angaben ist. Eine Abschlussprüfung beinhaltet die Durchführung von Prüfungshandlungen zum Erhalt von Prüfungsnachweisen für die im Jahresabschluss enthaltenen Wertansätze und Informationen. Die Auswahl der Prüfungshandlungen obliegt der Beurteilung des Réviseur d Entreprises agréé ebenso wie die Bewertung des Risikos, dass der Jahresabschluss wesentliche unzutreffende Angaben aufgrund von Unrichtigkeiten oder Verstössen enthält. Im Rahmen dieser Risikoeinschätzung berücksichtigt der Réviseur d Entreprises agréé das für die Aufstellung und sachgerechte Gesamtdarstellung des Jahresabschlusses eingerichtete interne Kontrollsystem, um die unter diesen Umständen angemessenen Prüfungshandlungen festzulegen, nicht jedoch, um eine Beurteilung der Wirksamkeit des internen Kontrollsystems abzugeben. Eine Abschlussprüfung umfasst auch die Beurteilung der Angemessenheit der angewandten Rechnungslegungsgrundsätze und -methoden und der Vertretbarkeit der vom Verwaltungsrat der Verwaltungsgesellschaft ermittelten geschätzten Werte in der Rechnungslegung sowie die Beurteilung der Gesamtdarstellung des Jahresabschlusses. Wir sind der Auffassung, dass die von uns erlangten Prüfungsnachweise ausreichend und geeignet sind, um als Grundlage für unser Prüfungsurteil zu dienen. Prüfungsurteil Nach unserer Beurteilung vermittelt der Jahresabschluss in Übereinstimmung mit den in Luxemburg geltenden gesetzlichen Bestimmungen und Verordnungen betreffend die Aufstellung des Jahresabschlusses ein den tatsächlichen Verhältnissen entsprechendes Bild der Vermögens- und Finanzlage des HUK-Vermögensfonds und seiner jeweiligen Teilfonds zum 31. Januar 2011 sowie der Ertragslage und der Entwicklung des Vermögens für das an diesem Datum endende Geschäftsjahr. Sonstiges Die im Jahresbericht enthaltenen ergänzenden Angaben wurden von uns im Rahmen unseres Auftrages durchgesehen, waren aber nicht Gegenstand besonderer Prüfungs- HUK Vermögensfonds 19

22 BERICHT DES RÉVIS D ENTREPRISES AGRÉÉ handlungen nach den oben beschriebenen Standards. Unser Prüfungsurteil bezieht sich daher nicht auf diese Angaben. Im Rahmen der Gesamtdarstellung des Jahresabschlusses haben uns diese Angaben keinen Anlass zu Anmerkungen gegeben. Luxemburg, den 29. April 2011 KPMG Audit S.à r.l. Cabinet de révision agréé W. Ernst 20

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24 BayernInvest Luxembourg S.A. 3, rue Jean Monnet L-2180 Luxembourg HUK-COBURG Haftpflicht-Unterstützungs-Kasse kraftfahrender Beamter Deutschlands a. G. in Coburg HUK-COBURG-Bausparkasse AG Verwaltungsgesellschaft: vermittelt durch: