Finanzhilfen für Euro-Staaten in der Krise

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Cornelius Gerd Schräder
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Euro-Krise gewährten und vorgeschlagenen

1 Finanzhilfen für Euro-Staaten in der Krise Eine EU-rechtliche Bewertung der als Reaktion auf die sog. Euro-Krise gewährten und vorgeschlagenen finanziellen Hilfen Von K onstantin Nitze Duncker & Humblot Berlin

Inhaltsverzeichnis A. E in leitu n g... 15 B. Die K rise im E u ro ra u n t als A nlass fü r finanzielle H ilfen an M itg lied staaten... 17 I. Die finanziellen Hilfen... 17 1.

.. 24 d) Finanzielle Hilfen an Portugal... 26 e) Das zw eite Hilfspaket für G riechenland... 26 3. Der Europäische Stabilitätsm echanism us... 27 a) H intergrund... 27 b) A ufbau und Struktur.

2 Inhaltsverzeichnis A. E in leitu n g B. Die K rise im E u ro ra u n t als A nlass fü r finanzielle H ilfen an M itg lied staaten I. Die finanziellen Hilfen Bilaterale Finanzhilfen für G riechenland Der Europäische Stabilisierungsm echanism us a) Aufbau und Struktur b) Finanzielle Hilfen an Irland c) Die Reform der EFSF d) Finanzielle Hilfen an Portugal e) Das zw eite Hilfspaket für G riechenland Der Europäische Stabilitätsm echanism us a) H intergrund b) A ufbau und Struktur c) Finanzhilfen an Spanien zur Rekapitalisierung von Finanzinstituten d) F inanzhilfenan Z y p ern Finanzhilfen durch die Europäische Zentralbank Finanzhilfen der griechischen Zentralbank Die Vorschläge zur Einführung von Eurobonds Die Einführung eines Schuldentilgungspaktes Die Gründung eines Europäischen W ährungsfonds Die Target2-Salden des Eurosystem s II. Ö konom ische Einordnung der Euro-K rise Die offiziellen D okum ente Krisenart a) Die Euro-K rise als W ährungskrise b) Die Euro-K rise als Staatsschuldenkrise c) Die Euro-Krise als Bankenkrise und makroökonom ische Krise K risendim ension Zw ischenergebnis... 58

8 In h altsv e rz eich n is C. Die U n io n srech tm äß ig k eit d e r finanziellen H ilfen a n M itg lie d sta a te n... 59 1. Die Finanzhilfen der Union und der M itgliedstaaten... 59 1. Verstoß gegen Art.

.. 68 cc) Die w eiteren H ilfsm aßnahm en der EFSF und des ESM... 71 dd) Die Kredite im Rahm en des EFSM... 72 c) D er E influss des Solidaritätsprinzips innerhalb der EU.

3 8 In h altsv e rz eich n is C. Die U n io n srech tm äß ig k eit d e r finanziellen H ilfen a n M itg lie d sta a te n Die Finanzhilfen der Union und der M itgliedstaaten Verstoß gegen Art A EUV a) R echtsnatur des Art A EU V b) Erfasste Beistandsform en aa) G ew ährung von bilateralen H ilfskrediten bb) K reditvergabe durch die EFSF und den ESM cc) Die w eiteren H ilfsm aßnahm en der EFSF und des ESM dd) Die Kredite im Rahm en des EFSM c) D er E influss des Solidaritätsprinzips innerhalb der EU aa) Das Solidaritätsprinzip im G efüge des U nionsrechts bb) Die B edeutung des Solidaritätsprinzips für die A nw endung des Art. 125 I 2 A EUV d) Teleologische Reduktion e) Z w isc h e n e rg e b n is Verstoß gegen Art. 123 I A EUV Verstoß gegen Art. 124 A EUV a) Die G ew ährleistungsübernahm e gem äß 1 I W FStG b) Die H ilfsm aßnahm en der EFSF und des ESM c) Z w isc h e n e rg e b n is Zulässigkeit der Finanzhilfen gem äß Art. 122 II A EUV a) R echtsnatur des Art. 122 II A EUV b) Tatbestandsm erkm ale des Art. 122 II AEUV aa) A ußergew öhnliches Ereignis bb) Entzug der Kontrolle cc) Schw ierigkeiten der hilfsbedürftigen M itgliedstaaten dd) Objektive Z urechnung c) Rechtsfolge aa) Finanzieller Beistand bb) Bedingungen cc) Subsidiarität und Verhältnism äßigkeit d) Art. 122 II AEUV als Rechtsgrundlage zum Erlass einer Verordnung e) Verschuldungserm ächtigung der Union gem äß Art. 122 II AEUV f) Verschuldungserm ächtigung der Union gem äß Art. 352 I 1 AEUV aa) Tatbestand (1) Tätigw erden zur Verwirklichung von U nionszielen im Rahm en der vertraglich festgeleglen Politikbereiche

In h altsv erzeich n is 9 (2) Erforderlichkeit des Tätigwerdens zur Zielverwirklichung bei fehlenden vertraglichen Befugnissen... 116 bb) Subsidiarität und Verhältnism äßigkeil... 118 cc) R echtsfolge.

Zulässigkeit der Finanzhilfen gemäß Art. 143 II 2 lit. c) ABUV analog... 122 6. Der Einfluss von Art. 136 III AEUV... 126 a) Die Einführung im vereinfachten Ä nderungsverfahren gem äß Art. 48 VI EUV.

4 In h altsv erzeich n is 9 (2) Erforderlichkeit des Tätigwerdens zur Zielverwirklichung bei fehlenden vertraglichen Befugnissen bb) Subsidiarität und Verhältnism äßigkeil cc) R echtsfolge dd) B eeinträchtigung der Haushaltsdisziplin ec) Beeinträchtigung des Schutzzw ecks von Art. 311 III3 A E U V g) Z w isc h e n e rg e b n is Zulässigkeit der Finanzhilfen gemäß Art. 143 II 2 lit. c) ABUV analog Der Einfluss von Art. 136 III AEUV a) Die Einführung im vereinfachten Ä nderungsverfahren gem äß Art. 48 VI EUV b) Die Funktion des Art. 136 III AEUV c) D er A nw endungsbereich des Art. 136 III AEUV aa) A ktivierung eines durch die Euro-Staaten eingerichteten Stabilitätsm echanism us bb) Unabdingbarkeit für die Stabilität des gesam ten Euro-W ährungsgebiets (1) Stabilität des gesam ten Euro-W ährungsgebiets (2) U nabdingbarkeit cc) Strenge A uflagen d) Z w isch en erg eb n is II. Die Finanzhilfen der EZB Verstoß gegen Art. 123 I AEUV a) Der A nkauf von Staatsanleihen auf dem Sekundärm arkt aa) D irekter V e rs to ß bb) Verstoß durch (teilw eisen) Forderungsverzicht cc) Verstoß durch Verbotsum gehung (1) Bestehen eines U m gehungsverbots (2) Reichweite des U m gehungsverbots (3) M aßnahm e der m ittelbaren m onetären Staatsfinanzierung (4) Rechtsm issbräuchliches Handeln (a) Definition (b) M aßnahm e der G eldpolitik (c) Der Grundsatz der Verhältnismäßigkeit als Kontrollmaßstab 161 (aa) Legitim er Zw eck und G eeignetheit (bb) Erforderlichkeit (cc) A ngem essenheit

10 In h altsv e rzeic h n is b) Die Akzeptanz von unsoliden Staatsanleihen als notenbankfähige Sicherheiten... 171 aa) D irekter V e rsto ß... 171 bb) Verstoß durch V erbotsum gehung.

.. 174 (a) M aßnahm e zur Gewährleistung der Stabilität des Finanzsystem s... 175 (b) M aßnahm e der G eldpolitik.

5 10 In h altsv e rzeic h n is b) Die Akzeptanz von unsoliden Staatsanleihen als notenbankfähige Sicherheiten aa) D irekter V e rsto ß bb) Verstoß durch V erbotsum gehung (1) Bestehen eines U m gehungsverbots (2) M aßnahm e der m ittelbaren m onetären Staatsfinanzierung (3) R echtsm issbräuchliches H andeln (a) M aßnahm e zur Gewährleistung der Stabilität des Finanzsystem s (b) M aßnahm e der G eldpolitik (c) Der Grundsatz der Verhältnism äßigkeit als Kontrollm aßstab 178 (aa) Legitim er Zw eck und G eeignetheit (bb) Erforderlichkeit (cc) A ngem essenheit c) Die längerfristigen Refinanzierungsgeschäfte (LR G s) Verstoß gegen Art. I2 4 A E U V Verstoß gegen Art. I 2 5 I2 A E U V a) D er A nkauf von Staatsanleihen auf dem Sekundärm arkt b) Die Akzeptanz von unsoliden Staatsanleihen als notenbankfahige Sicherheiten 193 c) Die längerfristigen Refinanzierungsgeschäfte (LR G s) Verstoß gegen Art. 127 I I A EUV Verstoß gegen Art A EU V Verstoß gegen Art. 130 A EUV a) M erkm ale der Z entralbankunabhängigkeit b) G efahren für die finanzielle U nabhängigkeit der EZB c) Einschränkung der funktioneilen U nabhängigkeit der EZB d) Einschränkung der Unabhängigkeit der EZB durch Interessenkonflikte Verstoß gegen Art erster G edankenstrich ESZB-Satzung Zw ischenergebnis III. Finanzhilfen der griechischen Zentralbank Verstoß gegen Art. 123 I A EUV Verstoß gegen Art. 124 A EUV Verstoß gegen Art. 130 A EUV Zw ischenergebnis IV...Die Finanzhilfen des I W F

In h altsv erzeich n is 11 1. EU -rechtliche Relevanz... 214 2. Verstoß gegen U nionsrecht... 215 3. Zw ischenergebnis... 217 V. Die Rechtm äßigkeit von Eurobonds... 217 1.

.. 225 1. Kom petenzgrundlage zur Errichtung eines A uslagerungsfonds... 225 2. Verstoß gegen Art. 125 12 AEUV... 226 3. Vereinbarkeit mit Art. 126 AEUV i.v. m. Art. I D efizitv fprot... 227 4.

6 In h altsv erzeich n is EU -rechtliche Relevanz Verstoß gegen U nionsrecht Zw ischenergebnis V. Die Rechtm äßigkeit von Eurobonds Kom petenzgrundlage zur Einrichtung einer Europäischen Schuldenagentur Verstoß gegen Art AEUV Zw ischenergebnis VI. Die R echtm äßigkeit eines Schuldentilgungspaktes Kom petenzgrundlage zur Errichtung eines A uslagerungsfonds Verstoß gegen Art AEUV Vereinbarkeit mit Art. 126 AEUV i.v. m. Art. I D efizitv fprot Zw ischenergebnis VII. Die Rechtm äßigkeit eines Europäischen W ährungsfonds Kom petenzgrundlage Verstärkte Zusam m enarbeit gem äß Art. 20 EUV, Art. 326 ff. AEUV Vereinbarkeit mit Art. 125 I 2 AEUV Vereinbarkeit mit Art. 126 AEUV i.v. m. Art. 1D efizitv fprot Z w ischenergebnis D. F azit Q uellenverzeiclinis S achverzeichnis 260

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