Vorwort. 3 Finanz- und Risikomanagement im globalen Handel Risiken des Außenhandelsgeschäfts Absicherung des Zahlungsverkehrs 78

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Joachim Schuler
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Vorwort V 1 Finanz-und Währungsmanagement in der globalen Welt 1 1.1 Finanzierung als Uberbrückung von Zeiträumen 1 1.2 Handelsfinanzierung und internationale Finanzströme 2 1.

1 Vorwort V 1 Finanz-und Währungsmanagement in der globalen Welt Finanzierung als Uberbrückung von Zeiträumen Handelsfinanzierung und internationale Finanzströme Internationales Finanzmanagement Fragen zu Kapitel Internationale Finanzrisiken Risiko, Chance und Wahrscheinlichkeiten Risikokategorien der internationalen Finanzierung Das Geschäftsrisiko ( wirtschaftliches Risiko") Das politische Risiko Das Wechselkursrisiko Zins, Inflation und Wechselkurs Die Beschaffung von Information zur Abschätzung von Risiken Kenntnis des Geschäftsrisikos Der Beitrag von Behavioral Finance" zur Problemerkennung Information zum Länderrisiko Die Kenntnis des Wechselkursrisikos Verfahren der Informationsaufbereitung und Analyse Alternativen des Risikomanagements Risikoreduzierung Risikoabsicherung Risikostreuung Fragen zu Kapitel Zahlenbeispiel zur Portfolioanalyse 72 3 Finanz- und Risikomanagement im globalen Handel Risiken des Außenhandelsgeschäfts Absicherung des Zahlungsverkehrs 78 IX

2 3.2.1 Vorauszahlung und Bankgarantie Dokumenteninkasso Akkreditiv Risikominimierung durch dokumentäre Zahlungsformen Finanzierung des internationalen Handels Kurzfristige Exportkredite Längerfristige Finanzierungsformen Quellen längerfristiger internationaler Finanzierungen Finanzierung von Projekten Forfaitierung Exportfactoring Cross-Border Leasing Gewichtete Kosten des Kapitals Exportkreditversicherungen (ECA's) Das Angebot in Deutschland Kategorien und Deckungsformen Gedeckte Risiken Zeitablauf und Kosten Ablauf im Schadensfall Sonderformen und pauschale Deckungsformen Kreditausfallderivate ( Credit Default Swaps") Die Bedeutung der Dokumentation für das Financial Engineering Fall: Risikostrategien bei der Finanzierung des globalen Handels Ausgangssituation Refinanzierung eines Lieferantenkredits mit einer ECA-Deckung (Euler-Hermes) Bestellerkredit und Finanzkreditdeckung Forfaitierung Gesamtbeurteilung von Ertrag und Risiko : Aufgaben des Managements beim Financial Engineering" Fragen zu Kapitel Das internationale Währungssystem als Risikoquelle Währungtechnische Grundlagen Devisenhandel Konvertibilität und Wechselkursschwankungen Kursnotierungen Referenzpreissysteme im Euro-System 162

3 4.2 Das Weltwährungssystem Die Entwicklung seit Bretton-Woods Der weltweite Devisenhandel Die Rolle des IWF in der internationalen Finanzarchitektur Wichtige Währungsregionen Arten von Währungsbindungen Beurteilung und Prognose von Wechselkursen Die Kaufkraftparität Zinsparität und Portfoliogleichgewicht Chart-Analyse Wechselkursprognose bei Transaktions- und Operationsrisiko Fragen zu Kapitel Klassische Instrumente zur Absicherung von Wechselkursrisiken Devisentermingeschäfte Unterschiede zum Kassamarkt Die Notierungen des Devisenterminmarktes Absicherung einer Währungsforderung Devisentermingeschäft aus US-$-Sicht Absicherung einer Währungsverbindlichkeit Devisentermine in Swapsatzform Notierungen bei Devisentermingeschäften Gewinne und Verluste bei Devisenterminen Risikoüberlegungen bei der Terminabsicherung Teilabsicherung ( Partial Forward Cover") Finanzhedging (money market hedge) Geschäftsablauf und Ziel Gründe für Finanzhedging Parallelität von Swapsatz und Zinsdifferenz Fragen zu Kapitel Derivate als Instrumente der Kursabsicherung Was sind Devisenoptionen? Calls, Puts, Basis und Prämien Die vier Grundstrategien bei Optionen Die Optionsprämie Plain-vanilla" Optionen Call Positionen Put-Positionen 269

4 6.2.3 Die Positionen des Stillhalters UnterschiedezwischenBasispreisundKalkulationskurs Unterschiedliche Kurse bei Long-Puts Übersicht über wichtige Formeln bei den klassischen Optionsgeschäften Wert von Optionen im Geld" und aus dem Geld" Amerikanische und europäische Optionen Hedging mit Devisenoptionen Zylinderoption bei einer Forderung in Devisen Quantitative Aspekte der Zylinderoption Variationen der Zylinderoptionen Zylinderoption des Importeurs Kombinationsformen von Optionsgeschäften Währungsrisiko einer Ausschreibung Compound Optionen Andere exotische Optionsformen Devisenfutures Fragen zu Kapitel Internationale Zinsrisiken..." Swaps und Währungsswaps Zins-Währungs-Swaps Forward-Rate-Agreements Caps, Floors und Collars Zinsoptionen oder Swaptions Zins-Futures Die weltweite Bedeutung von Zinsinstrumenten Risikomanagement mit Zinssicherungsinstrumenten Fragen zu Kapitel Strategien zu Transaktions- und Operationsrisiken Strategieoptionen Liquidität, Rentabilität und Sicherheit Transaktions- und Operationsrisiko Beispiel: Risikoprofile beim Transaktionsrisiko Vier strategische Positionen zum Transaktions-risiko Vor- und Nachteile der Absicherung 343

5 8.2 Informationsmanagement Darstellung des Devisen-Cashflows Histogramming Value-at-Risk Verfahren Interne Instrumente der Risikoreduzierung Natural Hedge" Zentrales Währungscontrolling Leading and Lagging Risikoteilung über Währungsgleitklauseln Preis-/Währungsgleitklauseln bei Großprojekten Externe Instrumente der Risikoreduzierung Volles Hedging Die Absicherung einer Bandbreite Offene Strategie mit Währungsoptionen Gemischte Strategien Fall: Aktionsparameter des Managements beim Operationsrisiko Eine Investition in Mexiko: Ausgangssituation Die plötzliche Abwertung des Peso Alternative Szenarios nach der Abwertung Zusammenfassung: Optionen beim Operationsrisiko Fragen zu Kapitel Literaturverzeichnis 387 Stichwortverzeichnis 401

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