Organisation Fondsleitung: Verwaltungsrat: SOLUFONDS SA Rue des Fléchères 1274 Signy-Avenex Michel DOMINICE Präsident Michel ABT Vizepräsident Jean KE

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1 IMMOBILIER-CH POUR INSTITUTIONNELS 56J Anlagefonds schweizerischen Rechts der Art «Immobilienfonds» für steuerbefreite inländische Einrichtungen der beruflichen Vorsorge sowie für steuerbefreite inländische Sozialversicherungs- und Ausgleichskassen. Halbjahresbericht per 30. September 2015 Beim vorliegenden Dokument handelt es sich um eine Übersetzung des Halbjahresberichts, der in französischer Sprache verfasst und alleine verbindlich ist.

2 Organisation Fondsleitung: Verwaltungsrat: SOLUFONDS SA Rue des Fléchères 1274 Signy-Avenex Michel DOMINICE Präsident Michel ABT Vizepräsident Jean KELLER Verwaltungsratsmitglied (bis ) Pierre MICHEL Verwaltungsratsmitglied Pierre PARODI Verwaltungsratsmitglied (seit ) Yann DE MEHERENC DE SAINT PIERRE Verwaltungsratsmitglied (seit ) Geschäftsleitung: Claudio MÜLLER Laurent MURIER Nicolas PASSELLO Isabelle TISSEUR Sabrina MANCINI TRINKLER Generaldirektor Direktor Stellvertretender Direktor Vizedirektorin Vizedirektorin Depotbank: Revisionsstelle: Banque Cantonale Vaudoise SA Place St François Lausanne PricewaterhouseCoopers SA Avenue Giuseppe-Motta Genf 2 Schätzungsexperten: Nabil AZIZ Olivier BETTENS Paul-Henri JUILLERAT Bauingenieur ETH, Genf Architekt, Lausanne Architekt, Lausanne Liegenschaftsverwaltung: Mit der Liegenschaftsverwaltung betraut sind: - Agence Immobilière et Commerciale S.A. Fidimmobil, Neuenburg - Bernard Nicod SA, Lausanne - Bory & Cie Agence immobilière SA, Genf - de Rham & Cie SA, Lausanne - FONCIA GECO Chablais SA, Aigle - FONCIA Neuchâtel SA, Neuenburg - Moser Vernet & Cie, Genf - Naef Immobilier Lausanne SA, Prilly Seite 2

3 Organisation - Naef Immobilier Neuchâtel SA, Neuenburg - Régie Duboux SA, Lausanne - VERIT Immobilien AG, Bern - Weck, Aeby & Cie SA, Freiburg Von der Geschäftsleitung mit der Verwaltung des Fonds beauftragt: PROCIMMO SA En Budron H11 Postfach Le Mont-sur-Lausanne Seite 3

4 Vorstellung des Fonds Immobilier-CH pour Institutionnels 56J ist ein Anlagefonds schweizerischen Rechts der Art «Immobilienfonds» gemäss Bundesgesetz über die kollektiven Kapitalanlagen vom 23. Juni 2006 (KAG). SOLUFONDS SA ist seit dem 15. Juni 2009 für die Fondsleitung verantwortlich. Damals erfolgte die erstmalige Genehmigung durch die Eidgenössische Finanzmarktaufsicht FINMA. Die letzte Fassung des Fondsvertrags ist seit dem 4. November 2015 in Kraft, nachdem sie von der Eidgenössischen Finanzmarktaufsicht FINMA am 28. Oktober 2015 genehmigt worden ist. Den Bedürfnissen der Vorsorgeeinrichtung entsprechen Immobilier-CH pour Institutionnels 56J wurde speziell für die Bedürfnisse von steuerbefreiten inländischen Einrichtungen der beruflichen Vorsorge sowie von nach Art. 56 Bst. j in Verbindung mit Bst. e und f des Bundesgesetzes über die direkte Bundessteuer (DBG) steuerbefreiten inländischen Sozialversicherungs- und Ausgleichskassen errichtet. Immobilienfonds mit direktem Grundbesitz, deren Anteilsinhaber ausschliesslich steuerbefreite inländische Einrichtungen der beruflichen Vorsorge und steuerbefreite inländische Sozialversicherungs- und Ausgleichskassen sind, unterliegen nicht der Erwerbsund Kapitalertragsteuer. Direktes Immobilieneigentum oder das Eigentum von Anteilen des Fonds Immobilier-CH pour Institutionnels 56J ist für diese Einrichtungen steuerlich gleichwertig. Jede persönliche Haftung ausgeschlossen Investoren verpflichten sich nur zur Bezahlung des Gegenwerts der gezeichneten Fondsbeteiligung. Ihre persönliche Haftung für Verbindlichkeiten des Immobilienfonds ist ausgeschlossen. Seite 4

5 Geschäftsbericht 1. Ergebnis Das Management-Team freut sich, das Halbjahresergebnis des Fonds «Immobilier-CH pour Institutionnels 56J» (nachfolgend «Immo56») zu präsentieren. Es deckt sich mit dem, was zu einem früheren Zeitpunkt bereits prognostiziert wurde. Das Total der Erträge beträgt CHF Die Mieteinnahmen steigen insbesondere infolge höherer Mieten nach Renovationsarbeiten auf CHF Der Aufwand beläuft sich auf insgesamt CHF Der Nettoertrag in den ersten sechs Monaten beträgt CHF Dieses Ergebnis entspricht einer potenziellen Dividende von CHF 3.01 pro Anteil. Der Nettoinventarwert (NIW) ist leicht gefallen auf CHF pro Anteil unter Berücksichtigung der im Juli 2015 ausgeschütteten Dividende von CHF Immobilienportfolio Der durchschnittliche Soll-Bruttoertrag des Immobilienportfolios auf dem Einstandspreis der Liegenschaften einschliesslich des Baulandes in Gilly (zwei Parzellen) beträgt 5.27%, der durchschnittliche Soll-Bruttoertrag auf dem Verkehrswert einschliesslich desselben Baulandes 4.97% % der Fondseinnahmen stammen aus Wohnliegenschaften, 23.83% aus Liegenschaften mit kommerzieller Nutzung und 4.16% aus Gebäuden mit gemischter Nutzung. Der Fonds hat seit dem Abschluss des Geschäftsjahres per 31. März 2015 die Renovationsarbeiten der Dächer bezüglich der Gebäude von «Place de la Fontaine 4» in Peseux und «Chemin des Sauges 1» in Lausanne abgeschlossen. Bei ungefähr zehn Wohnungen wurde eine Totalrenovation durchgeführt, was unter anderem zu höheren Mieteinnahmen führen wird. In der Berichtsperiode hat der Fonds Immo56 auch zwei neue Parzellen in der Gemeinde Gilly erworben. Diese liegen gegenüber zwei Parzellen, auf denen der Bau von 40 Wohnungen in Gang ist. 3. Laufende Projekte Mehrere Bau- und Aufwertungsprojekte sind für die nächsten Monate geplant: Gilly 1 Die Bauarbeiten von 40 Wohnungen haben Ende 2014 begonnen und die Fertigstellung der ersten Wohneinheiten ist für August 2016 vorgesehen. Bei einigen Wohnungen wurden Anpassungen an den Flächen und an der Raumaufteilung vorgenommen, um den Bedürfnissen des Marktes besser entsprechen zu können. Der Fonds bleibt zuversichtlich bezüglich der Abwicklung dieses Projekts, obwohl die Bewertung der Wohnungen vorsichtshalber nach unten korrigiert wurde. Seite 5

6 Geschäftsbericht Gilly 2 Der Fonds hat ebenfalls zwei weitere Parzellen gekauft mit einem gültigen Baurecht auf der anderen Seite der Gemeinde Gilly. Der Bau von 24 qualitativ guten Wohnungen wird 2016 beginnen. Vaudagne in Meyrin in der Nähe von Genf Im Herbst 2015 beginnt in Kooperation mit den drei anderen Eigentümern die Aufstockung um zwei Geschosse beim Gebäude Acht neue Wohnungen (48-50) werden so entstehen, die dem Fonds angehören. Die Erneuerung der Fassaden (Ersetzen der Fenster und Behandlung der Karbonatisierung) ist bei diesem Gebäude ebenfalls als Projekt vorgesehen. Laufen, Bahnhofstrasse 30 Das Gebäude mit 19 Wohnungen und kommerziell genutzten Sockelgeschossen befindet sich gegenüber dem Bahnhof von Laufen (BL). Die Kosten für eine Totalsanierung des Gebäudes werden mit rund CHF veranschlagt. Für die komplette Renovation werden acht Monate benötigt. Der Fonds verfolgt seine Akquisitionspolitik weiter und es werden Opportunitäten in der Deutschschweiz evaluiert. Im Stadtzentrum von Basel, einige Gehminuten von der Messe entfernt, ist eine Akquisition eines Gebäudes mit 22 Wohnungen im Gange. Das Gebäude ist leer und eine Totalsanierung wird in den nächsten Wochen beginnen. Verhandlungen sind ebenfalls im Gange bezüglich eines Kaufs von zwei Gebäuden in Lausanne und der Region um Neuenburg. 4. Nächste Entwicklungsetappe Eine Kapitalerhöhung von CHF 30' ist vorgesehen zwischen Ende November Anfang/Dezember Die finanziellen Mittel ermöglichen, zusätzliche Gebäude für den Immo56 zu kaufen und die Strategie weiter zu verfolgen, Immobilienbestand aufzuwerten und Renovationen bei gewissen Gebäuden vorzunehmen. Das Management-Team des Fonds nimmt trotz ziemlich schwieriger Marktkonditionen das zweite Semester 2015 zuversichtlich in Angriff. Seite 6

7 Informationen für die Investoren Änderungen des Fondsvertrags: Im ersten Semester 2015 hat die Fondsleitung in Übereinkunft mit der Depotbank bezüglich des Anlagefonds Immobilier-CH pour Institutionnels 56J den Fondsvertrag geändert, der seit dem 5. Juli 2013 in Kraft ist. Die vorgenommenen Änderungen wurden im Zusammenhang mit der Aktualisierung des Fondsvertrags im Einklang mit den revidierten Bestimmungen des Bundesgesetzes über die kollektiven Kapitalanlagen (KAG) und mit den neuen Vorlagen der Swiss Funds & Asset Management Association (SFAMA) durchgeführt. Diese Änderungen wurden am 24. August und 25. September 2015 auf der elektronischen Plattform von Swiss Fund Data ( publiziert sowie im schweizerischen Handelsamtsblatt (SHAB) am 25. September Diese Änderungen wurden der Eidgenössischen Finanzmarktaufsicht FINMA zur Genehmigung vorgelegt. Die FINMA hat diese am 28. Oktober 2015 genehmigt. Der neue Fondsvertrag ist seit dem 4. November 2015 in Kraft. Seite 7

8 Vermögensrechnung Vermögensrechnung CHF CHF Aktiven Bankguthaben Guthaben auf Sicht 1'197' '304' Liegenschaften Bauland, einschliesslich Abbruchobjekte und angefangene Bauten 26'130' '660' Wohngebäude 172'076' '991' Liegenschaften mit gemischter Nutzung 101'987' '445' Liegenschaften mit kommerzieller Nutzung 30'974' '615' Total Liegenschaften 331'167' '711' Sonstige Vermögenswerte 1'319' '412' Total Aktiven 333'684' '428' Passiven Kurzfristige Verbindlichkeiten Kurzfristige Hypotheken 14'800' Sonstige kurzfristige Verbindlichkeiten 1'909' '029' Total kurzfristige Verbindlichkeiten 16'709' '029' Langfristige Verbindlichkeiten Langfristige Hypotheken 107'214' '801' Total langfristige Verbindlichkeiten 107'214' '801' Total Passiven 123'924' '830' Nettofondsvermögen vor geschätzten Liquidationssteuern 209'759' '597' Geschätzte Liquidationssteuern -3'037' '660' Nettofondsvermögen 206'722' '937' Veränderung des Nettofondsvermögens CHF CHF Nettofondsvermögen zu Beginn der Rechnungsperiode 206'937' '670' Ausschüttung -7'166' '718' Saldo aus dem Anteilverkehr Gesamterfolg 6'951' '986' Nettofondsvermögen per Ende Rechnungsperiode 206'722' '937' Entwicklung der Anzahl Anteile CHF CHF Stand zu Beginn der Rechnungsperiode 1'493'044 1'493'044 Ausgegebene Anteile 0 0 Zurückgenommene Anteile 0 0 Stand per Ende Rechnungsperiode 1'493'044 1'493'044 Nettoinventarwert eines Anteils per Ende Rechnungsperiode Nettoinventarwert eines Anteils per Ende Rechnungsperiode, gerundet auf CHF Seite 8

9 Erfolgsrechnung Erfolgsrechnung CHF CHF Ertrag Bankzinsen ' Mietzinseinnahmen 7'931' '737' Bauzinsen 290' ' Übrige Erträge 413' ' Total Ertrag 8'634' '257' Aufwand Hypothekarzinsen 1'105' '100' Debitorenzinsen 4' Unterhalt und Reparaturen 763' '960' Liegenschaftsverwaltung: - Liegenschaftskosten (Wasser, Strom, Hausdienst), Reinigung, Versicherungen, Grundsteuer usw.) 630' '514' Verwaltungskosten (Honorare und Kosten der Hausverwaltung) 328' ' Schätzungs- und Revisionskosten 106' ' Anwaltskosten 20' ' Bankkosten 6' ' Kosten für Veröffentlichung, Druck, Sonstiges 8' ' Reglementarische Vergütung an die Fondsleitung 1'037' '053' Reglementarische Vergütung an die Depotbank 44' ' Sonstiger Aufwand 55' ' Kommission auf jährliche Ausschüttung 35' ' Total Aufwand 4'146' '602' Nettoertrag 4'487' '655' Realisierte Kapitalgewinne bzw. -verluste Realisierter Erfolg 4'487' '655' Nicht realisierte Kapitalgewinne bzw. -verluste (Veränderung) 2'463' '330' Erfolg des Rechnungsjahres 6'951' '986' Seite 9

10 Evolution Entwicklung Datum Nettoinventarwert eines Anteils per Ende Rechnungsjahr Anteile im Umlauf Nettofondsvermögen in Mio. Ausschüttung des Nettobetrags pro CHF '500 CHF CHF CHF '992 CHF CHF CHF '427 CHF CHF CHF '493'044 CHF CHF CHF '493'044 CHF CHF CHF '493'044 CHF n/a Seite 10

11 Inventarwert der Liegenschaften Inventarwert der Liegenschaften per Bauland, einschliesslich Abbruchobjekte und angefangene Bauten Gestehungs- Verkehrs- Brandver- Erzielte Brut- Sollmietein- Bruttoertrag Kanton Ort kosten wert sicherungs- toeinnahmen nahmen auf Geste- auf Ver- Adresse/Ortsbezeichnung in CHF in CHF wert in CHF in CHF* in CHF** hungsk.*** kehrsw.*** Gilly Le Châtelard 18'615'070 19'140'000 2'012' % 0.00% Gilly Route de Tartegnin (parcelle 222) 5'996'732 5'900' % 0.00% Gilly Route de Tartegnin (parcelle 900) 901'318 1'090' % 0.00% 25'513'120 26'130'000 2'012' % 0.00% Wohngebäude Gestehungs- Verkehrs- Brandver- Erzielte Brut- Sollmietein- Bruttoertrag Kanton Ort kosten wert sicherungs- toeinnahmen nahmen auf Geste- auf Ver- Adresse/Ortsbezeichnung in CHF in CHF wert in CHF in CHF* in CHF** hungsk.*** kehrsw.*** GE GE GE NE NE NE NE NE NE SO Lancy Chemin des S les 47 7'522'270 8'165'000 7'299' ' ' % 4.62% Meyrin Chemin du Grand-Puits '098'473 6'636'000 5'962' ' ' % 5.53% Meyrin Avenue de Vaudagne '849'350 9'206'000 7'453' ' ' % 5.33% La Chaux de Fonds Rue Numa-Droz '158'171 15'320'000 20'839' ' ' % 6.34% Neuenburg Rue Denis-de-Rougemont 2 3'509'095 3'524'283 3'058'000 84' ' % 5.92% Neuenburg Rue Denis-de-Rougemont '973'106 5'955'577 5'280' ' ' % 5.92% Neuenburg Rue Denis-de-Rougemont '832'525 8'964'140 8'096' ' ' % 5.92% Peseux Rue de la Gare 8 1'096'663 1'127'000 1'232'000 25'470 62' % 5.56% Peseux Rue de Corcelles '652'657 2'766'000 1'660'000 74' ' % 5.38% Grenchen Schmelzistrasse '022'982 5'196'000 5'899' ' ' % 5.62% Lausanne Avenue de l'avant-poste 9 7'692'373 7'888'000 5'491' ' ' % 4.96% Lausanne Rue de la Borde 37 6'441'916 6'742'000 3'885' ' ' % 5.31% Lausanne Avenue des Figuiers 1 3'303'847 3'444'000 2'849'525 83' ' % 4.85% Lausanne Avenue Frédéric-Recordon 3 / Chemin de Renens 2 11'838'071 12'920'000 9'305' ' ' % 5.53% Montreux Avenue de Belmont 13 10'252'221 10'420'000 7'629' ' ' % 5.42% Prilly Chemin d'ombreval 3 4'545'764 5'210'000 4'239' ' ' % 5.66% Seite 11

12 Inventarwert der Liegenschaften Gestehungs- Verkehrs- Brandver- Erzielte Brut- Sollmietein- Bruttoertrag Kanton Ort kosten wert sicherungs- toeinnahmen nahmen auf Geste- auf Ver- Adresse/Ortsbezeichnung in CHF in CHF wert in CHF in CHF* in CHF** hungsk.*** kehrsw.*** VS Prilly Rue de la Combette '869'586 12'650'000 8'549' ' ' % 4.78% Prilly Rue de la Combette '488'505 9'342'000 6'238' ' ' % 5.12% Renens Rue de Lausanne 61 6'310'300 6'700'000 4'358' ' ' % 5.01% Martigny Champs Neufs (Chemin des Follaterres) 26'056'870 29'900'000 25'744' '373 1'411' % 4.72% 161'514' '076' '072'742 4'353'148 9'121' % 5.30% Liegenschaften mit gemischter Nutzung Gestehungs- Verkehrs- Brandver- Erzielte Brut- Sollmietein- Bruttoertrag Kanton Ort kosten wert sicherungs- toeinnahmen nahmen auf Geste- auf Ver- Adresse/Ortsbezeichnung in CHF in CHF wert in CHF in CHF* in CHF** hungsk.*** kehrsw.*** BE BE BE BL FR GE Biel Rue de la Gare 3 6'004'937 5'980'000 4'038' ' ' % 5.10% Biel Rue de la Gare 6, 8, 10 15'592'758 15'860'000 11'060' ' ' % 5.13% Biel Rue de la Gurzelen 37 / Rue du Général-Dufour 147 3'318'360 3'434'000 3'617'800 93' ' % 5.43% Laufen Bahnhofstrasse 30 6'433'503 6'352'000 11'226' ' ' % 6.36% Freiburg Rue des Bouchers 5 5'554'955 6'879'000 5'441' ' ' % 4.67% Genf Rue de Richemont 7-9 6'396'699 7'052'000 3'425' ' ' % 4.87% Bex Ruelle du Marché 8 / Rue du Cropt 5'310'478 5'580'000 4'759' ' ' % 5.93% Crissier Route de Bussigny 26 9'901'674 10'330'000 10'248' ' ' % 4.83% Lausanne Chemin des Sauges 1 4'910'886 5'440'000 3'586' ' ' % 5.60% Lausanne Place du Tunnel 19/21 8'954'859 10'750'000 11'094' ' ' % 5.38% Lausanne Rue de Genève '928'738 24'330'000 18'246' '372 1'229' % 5.05% 95'307' '987'000 86'743'988 2'599'466 5'316' % 5.21% Liegenschaften mit kommerzieller Nutzung Gestehungs- Verkehrs- Brandver- Erzielte Brut- Sollmietein- Bruttoertrag Kanton Ort kosten wert sicherungs- toeinnahmen nahmen auf Geste- auf Ver- Adresse/Ortsbezeichnung in CHF in CHF wert in CHF in CHF* in CHF** hungsk.*** kehrsw.*** BE BE NE Biel Collegegasse 17 4'721'976 5'201'000 4'500' ' ' % 5.59% Biel Rue de la Gurzelen 31 5'013'972 5'283'000 7'398' ' ' % 6.52% Peseux Place de la Fontaine 4 20'011'756 20'490'000 21'860' '558 1'385' % 6.76% 29'747'704 30'974'000 33'758' '398 2'021' % 6.52% Seite 12

13 Inventarwert der Liegenschaften Zusammenfassung Gestehungs- Verkehrs- Brandver- Erzielte Brut- Sollmieteinkosten wert sicherungs- toeinnahmen nahmen auf Geste- auf Ver- Bruttoertrag in CHF in CHF wert in CHF in CHF* in CHF** hungsk.*** kehrsw.*** Bauland, einschliesslich Abbruchobjekte und angefangene Baute 25'513'120 26'130'000 2'012' % 0.00% Wohngebäude 161'514' '076' '072'742 4'353'148 9'121' % 5.30% Liegenschaften mit gemischter Nutzung 95'307' '987'000 86'743'988 2'599'466 5'316' % 5.21% Liegenschaften mit kommerzieller Nutzung 29'747'704 30'974'000 33'758' '398 2'021' % 6.52% 312'083' '167' '587'684 7'931'012 16'459' % 4.97% Mieter, die mehr als 5% des Gesamtmietertrages des Fonds stellen: Kein Mieter hat einen Anteil von über 5% am Gesamtmietertrag. Ertragsanteil Wohnliegenschaften: 72,01% Ertragsanteil Geschäftsliegenschaften: 23,83 % Sonstige Ertragsanteile: 4,16% * vom bis ** jährliche Sollmieteinnahmen *** auf jährliche Sollmieteinnahmen Seite 13

14 Aufstellung der Käufe und Verkäufe Aufstellung der Käufe und Verkäufe in der Rechnungsperiode vom bis Käufe Gestehungs- Verkehrs- Brandver- Sollmietein- Bruttoertrag Kanton Ort kosten wert sicherungs- nahmen auf Geste- auf Ver- Adresse/Ortsbezeichnung in CHF in CHF wert in CHF in CHF* hungsk.** kehrsw.** Gilly Route de Tartegnin (parcelle 222) 5'996'732 5'900' % 0.00% Gilly Route de Tartegnin (parcelle 900) 901'318 1'090' % 0.00% * jährliche Sollmieteinnahmen ** auf jährliche Sollmieteinnahmen Verkäufe Keine Verkäufe in der Berichtsperiode. Seite 14

15 Schuldenaufstellung Schuldenaufstellung Zinssatz Bezeichnung Anfang Fälligkeit Betrag per Aufgenommen Zurückbezahlt Betrag per Kurzfristige Hypotheken 1.10% Fester Vorschuss '000'000 2'000' % Fester Vorschuss '250'000-2'250' % Fester Vorschuss '000'000-3'000' % Fester Vorschuss '250'000-2'250' % Fester Vorschuss '800'000 7'800' % Fester Vorschuss '000'000 3'000' % Fester Vorschuss '000'000 2'000'000 Total kurzfristige Hypotheken 14'800'000 Lanfristige Hypotheken 2.82% Erstrangige Hypothek '880'000-30'000 2'850' % Erstrangige Hypothek '300'000 3'300' % Erstrangige Hypothek '000-40' ' % Erstrangige Hypothek '000'000 6'000' % Erstrangige Hypothek '743'800-33'100 3'710' % Erstrangige Hypothek '560'000-80'000 12'480' % Erstrangige Hypothek '000'000 15'000' % Erstrangige Hypothek '050'000-25'000 5'025' % Erstrangige Hypothek '240'000-20'000 2'220' % Erstrangige Hypothek '700'000 2'700' % Erstrangige Hypothek '000-20' ' % Erstrangige Hypothek '600'000 8'600' % Erstrangige Hypothek '732'500-53'500 9'679' % Erstrangige Hypothek '595'000-90'000 9'505' % Erstrangige Hypothek '440'000-20'000 2'420' % Erstrangige Hypothek '700' '000 8'600' % Erstrangige Hypothek '237'500-25'000 3'212' % Erstrangige Hypothek '825'000-25'000 2'800' % Erstrangige Hypothek '500'000 3'500' % Hypothekarkredit '500-25' ' % Hypothekarkredit '020'000 4'020'000 Total langfristige Hypotheken 107'214' % Gewichteter durchschnittlicher Zinssatz Total 107'801'300 22'300'000-8'086' '014'700 Seite 15

16 Ergänzende Informationen Ergänzende Informationen Betrag Amortisationskonto: Es wurde kein Betrag für Abschreibungen verwendet. Betrag der Rückstellungen für künftige Reparaturen: Das Regulierungskonto, das bei der Depotbank für das Gebäude in der Route de Bussigny 26 in Crissier errichtet wurde, ist aufgelöst worden. Kein Betrag wurde für zukünftige Reparaturen zugewiesen. Betrag der vorgesehenen Reinvestitionen: Es sind keine Beträge zur Reinvestition vorgesehen. Anzahl der auf Ende des nächsten Geschäftsjahres gekündigten Anteile: Es wurden keine Anteile gekündigt. «Kennzahlen von Immobilienfonds» der Swiss Funds & Asset Management Association SFAMA vom 23. Oktober 2013: Mietzins-(Ertragsausfall-)quote 2.28% Fremdfinanzierungsquote 34.04% Betriebsgewinnmarge (EBIT-Marge) 67.03% Fondsbetriebsaufwandquote TER ref (GAV) 0.93% Fondsbetriebsaufwandquote TER ref (NAV) 1.43% Eigenkapitalrendite «Return on Equity» (ROE)* 4.34% Ausschüttungsrendite 3.46% Ausschüttungsquote (Payout ratio) 93.62% Agio/Disagio -1.15% Anlagerendite* 4.52% Performance* 5.58% Performance des Index SXI Real Estate Funds TR* 19.94% % 36.84% 72.86% 0.97% 1.48% 3.36% n/a n/a -2.67% 3.51% 1.96% -6.31% * vom bis Die vergangenen Performances und Renditen sind kein Indikator für aktuelle oder zukünftige Performances oder Renditen. Die Performance- und Renditedaten wurden ohne Berücksichtigung der bei Ausgabe und Rücknahme der Anteile erhobenen Kommissionen und Kosten und auf der Basis der sofortigen Wiederanlage etwaiger Ausschüttungen berechnet. Informationen zu Derivaten: Der Fonds enthält keine Derivate. Bewertungs- und Berechnungsgrundsätze des Nettoinventarwerts: Gemäss den gesetzlichen Bestimmungen und der Richtlinie der Swiss Funds & Asset Management Association (SFAMA) vom 2. April 2008 erfolgte die Bewertung der Liegenschaften von unabhängigen Schätzungsexperten nach der «Discounted Cash Flow Method». Diese Bewertung beruht auf dem Ertragspotenzial jeder Liegenschaft und prognostiziert die künftigen Erträge und Aufwendungen auf einen vorgegebenen Zeitraum. Die so berechneten Cashflows werden abgezinst, und mithilfe der Summe dieser Beträge sowie des Residualwertes der Liegenschaft kann der Verkehrswert ermittelt werden. Dieser entspricht dem fairen Marktwert einer Liegenschaft zum Zeitpunkt der Bewertung. Seite 16

17 Ergänzende Informationen Methode von Nabil Aziz Wüest & Partner AG Wüest & Partner wendet das Discounted Cash Flow-Modell (DCFModell) für einen bestimmten Zeitraum an, d. h. die Cashflows werden für einen Zeithorizont in der Grössenordnung der verbleibenden Nutzungsdauer der Liegenschaft geschätzt. In diesem Fall entspricht der aktuelle Wert der Liegenschaft der Summe der über diesen Zeitraum aktualisierten Netto-Cashflows. Im Übrigen werden die erwarteten Cashflows in Echtzeit dargestellt, was den Vorteil einer besseren Leserlichkeit der Vorhersagen hat. Die Ermittlung des anwendbaren Diskontsatzes widerspiegelt die Einschätzung des mit der betroffenen Liegenschaft verbundenen Risikos. Um diesen Wert festzulegen, berücksichtigt Wüest & Partner sowohl die spezifischen Merkmale der Liegenschaft als auch die standort- und marktgebundenen Einflussfaktoren. Der marktgerechte Diskontsatz wird entsprechend dem Risiko angepasst und ist auf der Grundlage eines risikofreien Zinssatzes (langfristige Bundesanleihen), der Prämien für das allgemeine Immobilienrisiko (Illiquiditätsprämie, Marktrisiko) und für die spezifischen Risiken der Liegenschaft (Mikrosituation, Eigentumsform, Qualität des Objekts usw.) definiert. Der Mietertrag der einzelnen Liegenschaften wird für jedes einzelne Objekt unter Berücksichtigung der gegenwärtigen Situation und der potenziellen Marktmieten (abgeschlossene Mietverträge und Mietzinsen der laufenden Angebote) detailliert analysiert. Für die Kostenanalyse dienen die Betriebsabrechnungen der Vorjahre als Arbeitsgrundlage. Sie wird mit den Benchmarks von Wüest & Partner und der Beurteilung des Zustands jeder Liegenschaft ergänzt. Durch die Prüfung der Mietverträge kann genau festgestellt werden, ob Nebenkosten, Umbauten zulasten des Mieters und/oder Vermieters usw. bestehen. Die bei der Schätzung der Liegenschaften angewandten Nettodiskontsätze lagen zwischen 3,90% und 4,70%. Methode von Nabil Aziz Wüest & Partner für die sich im Bau befindlichen Liegenschaften in Gilly Da diese Gebäude zum Verkauf vorgesehen sind, ist die DCF-Methode nicht geeignet. Um den Wert des fertiggestellten Bauprojekts zu schätzen, wird die Methode des Vergleichs mit den angebotenen Marktwerten angewandt. Der Marktwert des Bodens wird anschliessend unter Anwendung der Methode des Residualwerts abgezogen. Methode des Expertengremiums (O. Bettens, P.-H. Juillerat) Diese Bewertung beruht auf dem Ertragspotenzial jeder Liegenschaft und prognostiziert die künftigen Erträge und Aufwendungen auf einen Zeitraum von elf Jahren. Von den so berechneten Nettoerträgen werden die Rückstellungen für zukünftige Arbeiten abgezogen, die nach der Formel von Ross geschätzt werden. In der Formel von Ross entspricht der Betrag der zukünftigen Arbeiten der kumulativen Wertminderung einer Liegenschaft, die sich nach dem wirtschaftlichen Alter bemisst und nach einer Art «Fallgeschwindigkeitsberechnung» ermittelt wird. Die Anfangsgeschwindigkeit der Wertminderung einer Liegenschaft steigt im Laufe ihrer Nutzungsdauer nach und nach. Die Cashflows werden abgezinst, und mithilfe der Summe dieser Beträge sowie des Residualwertes der Liegenschaft kann der Verkehrswert ermittelt werden. Da die oben erwähnten Rückstellungen für zukünftige Arbeiten nach dem wirtschaftlichen Alter des Gebäudes berechnet werden, liegen sie in der Regel über den nach anderen dynamischen Ertragswertmethoden ermittelten Rückstellungen. Die Ermittlung des Diskontsatzes trägt den oben erwähnten Besonderheiten Rechnung, was erklärt, dass die nach der oben beschriebenen Methode ermittelten Nettodiskontsätze in der Regel unter den nach anderen dynamischen Ertragswertmethoden ermittelten Sätzen liegen. Die bei der Schätzung der Liegenschaften angewandten Nettodiskontsätze lagen zwischen 3,62% und 4,04%. Bankguthaben werden mit ihrem Nominalwert berücksichtigt. Im Falle nennenswerter Veränderungen der Bonität wird die Bewertungsgrundlage der Bankguthaben auf Zeit den neuen Umständen angepasst. Der Nettoinventarwert eines Anteils ergibt sich aus dem Verkehrswert des Fondsvermögens, abzüglich Eventualverbindlichkeiten des Immobilienfonds sowie bei der allfälligen Liquidation des Immobilienfonds anfallender Steuern, dividiert durch die Anzahl der Anteile im Umlauf. Er wird auf CHF 0.10 gerundet. Seite 17

18 Ergänzende Informationen Vergütungen und Nebenkosten zulasten des Anlegers (gemäss 18 des Fondsvertrags): Ausgabekommission zugunsten der Fondsleitung, der Depotbank und/oder der Vertriebsträger in der Schweiz Höchstsatz 5,00% des Nettoinventarwerts der neu ausgegebenen Anteile Effektiver Satz In diesem Zeitraum gab es keine Ausgabe Rücknahmekommission zugunsten der Fondsleitung, der Depotbank und/oder der Vertriebsträger in der Schweiz Höchstsatz 1,50% des Nettoinventarwerts der neu zurückgenommenen Anteile Effektiver Satz In diesem Zeitraum gab es keine Rücknahme Zusätzlich können den Anlegern die in 18 des Fondsvertrages angegebenen Vergütungen und Nebenkosten in Rechnung gestellt werden. Vergütungen und Nebenkosten zulasten des Fondsvermögens (gemäss 19 des Fondsvertrags): Höchstsatz Effektiver Satz Verwaltungskommission der Fondsleitung (berechnet nach dem Nettoinventarwert) für Leitung, Asset Management und Vermarktung des Fonds: 1,00% p. a. 1,00% p. a. Höchstsatz Effektiver Satz Kommission der Depotbank (berechnet auf dem Nettoinventarwert) 0,0425% p. a. 0,0425% p. a. Kommission der Fondsleitung für ihren Aufwand bei Liegenschaftskauf, - verkauf oder -tausch (berechnet nach dem Kauf- oder Verkaufspreis bzw. dem Wert der getauschten Liegenschaft), insoweit kein Dritter damit beauftragt wurde Höchstsatz 2,00% Effektiver Satz 1,00% Kommission im Sinne einer Entschädigung der Fondsleitung für die Verwaltung der verschiedenen Liegenschaften (berechnet nach den jährlichen Brutto-Mieteinnahmen) Höchstsatz Effektiver Satz 6,00% 4,01% Kommission der Fondsleitung für ihren Aufwand bei Bau-, Renovierungsund Umbauvorhaben (berechnet nach den Baukosten) Höchstsatz Effektiver Satz 3,00% 0,59% Zusätzlich können dem Fonds die sonstigen in 19 des Fondsvertrages angeführten Vergütungen und Nebenkosten in Rechnung gestellt werden. Seite 18