A N A L Y S E A N A L Y S E. Flugzeugfonds 21 - HEH Alicante. HEH Hamburger EmissionsHaus AG SEHR GUT. 8. Dezember 2017

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1 A N A L Y S E HEH Hamburger EmissionsHaus AG Flugzeugfonds 21 - HEH Alicante A N A L Y S E A + SEHR GUT 8. Dezember 2017

2 Die G.U.B. Analyse Management und Projektpartner Die HEH Hamburger Emissionshaus AG wurde 2006 (zunächst in anderer Rechtsform) gegründet und konzentriert sich nach den vorliegenden Informationen seit 2008 auf Flugzeugfonds, ausschließlich mit Regionalflugzeugen. Seitdem hat HEH insgesamt 20 solcher Fonds platziert und verfügt damit über eine ausgeprägte Spezialisierung in diesem Marktsegment. Laut Leistungsbilanz 2016 wurden bei allen bis dahin aufgelegten Flugzeugfonds die Auszahlungen an die Anleger wie geplant geleistet und auch die Fremdkapitalstände entsprechen mit nur minimalen Abweichungen den Prognosen. Nach den Erläuterungen in der Leistungsbilanz hat der Leasingnehmer der ersten vier Fonds bereits die Verlängerungsoption von jeweils zwei Jahren für die Leasingverträge, die ansonsten 2017 bzw ausgelaufen wären, ausgeübt. Daneben hat HEH zwischen 2006 und 2008 vier Schiffsbeteiligungen aufgelegt, die nach Angaben des Unternehmens bis 2013 komplett abgewickelt wurden. Maßgeblicher Gründer, Hauptaktionär und Vorstandsvorsitzender der HEH AG ist Gunnar Dittmann. Auch die Informationen zu den weiteren Mitgliedern des Managements lassen langjährige Erfahrungen in den relevanten Bereichen sowie Kontinuität in der Unternehmensführung erkennen. Die administrative Verwaltung des Fonds übernimmt die Hamburg Asset Management HAM Kapitalverwaltungsgesellschaft mbh (KVG). Sie wurde 2013 von HEH zunächst mit einem Joint-Venture-Partner gegründet und im September 2017 komplett von HEH übernommen. Die HAM verfügt seit 2013 über die Zulassung als KVG und damit zur Verwaltung von alternativen Investmentfonds (AIF) nach dem Kapitalanlagegesetzbuch (KAGB). Mit dem technischen Asset Management des Flugzeugs wurde die Fintech Aviation Services SARL aus Zürich/Schweiz beauftragt. Mit dem Unternehmen arbeitet HEH nach eigenen Angaben bereits seit dem ersten Flugzeugfonds zusammen, so dass eine langjährig bewährte Geschäftsbeziehung besteht. Investition und Finanzierung Der Fonds investiert in ein Regionalflugzeug des Typs CRJ 1000 des Herstellers Bombardier Inc. aus Kanada. Sehr positiv fällt ins Gewicht, dass das Flugzeug laut Prospekt im November 2017 von dem Fonds übernommen und bereits bezahlt wurde. Bau- und Ablieferungsrisiken entfallen somit. Die Herausforderungen, mit denen Bombardier derzeit konfrontiert ist, sollten insofern kein größeres Risiko für den Fonds darstellen, Auswirkungen auf Anschlussvermietung und Wiederverkaufswert des Flugzeugs wären jedoch nicht ausgeschlossen. Einer Ankündigung zufolge ist geplant, dass der Hersteller Airbus einen Anteil von 50,01 Prozent der C-Serie von Bombardier übernimmt, wobei kartellrechtliche Genehmigungen noch ausstehen. Zudem soll die Produktion in die USA verlegt werden. Das spricht dafür, dass die Produktion der C-Serie fortgesetzt wird. Der Kaufpreis für das Flugzeug betrug 26,5 Millionen US-Dollar und lag damit unter dem Marktwert (Ertragswert) von 27,1 Millionen US- Dollar, der in einem externen Bewertungsgutachten vom 13. November 2017 ermittelt wurde. Der Fonds hat dafür laut Prospekt rund 22,7 Millionen Euro aufgewendet, was wegen des günstigeren Wechselkurses spürbar unter dem Vorläuferfonds liegt. Die Initialkosten liegen inklusive einer Vergütung an HEH im Rahmen der Transaktionskosten im Vergleich mit anderen Publikums-AIFs im oberen Bereich. Vergleichszahlen von aktuellen Flugzeugfonds liegen nicht vor, da es sich nach Kenntnis von G.U.B. Analyse derzeit um das einzige Angebot in dieser Assetklasse am Markt handelt. Das vorgesehene langfristige Fremdkapital wurde laut Prospekt bereits aufgenommen und ausgezahlt. Der Zinssatz wurde demnach für zehn Jahre und damit über die gesamte Laufzeit des Darlehens festgeschrieben, womit entsprechende Kalkulationssicherheit besteht. Der Kaufpreis des Flugzeugs wurde zudem durch Zwischenfinanzierungen erbracht, die durch das einzuwerbende Eigenkapital abgelöst werden sollen. HEH garantiert laut Prospekt die Platzierung von mindestens 5,5 Millionen Euro Eigenkapital sowie die Rückführung der Zwischenfinanzierung, so dass die Gesamtfinanzierung entsprechend abgesichert ist. Wirtschaftliches Konzept Der weltweite Luftverkehr weist nach den vorliegenden Informationen seit über 20 Jahren (mit Ausnahme eines kleinen Knicks infolge der Finanzkrise 2008/2009) kontinuierliche Wachstumsraten auf. Verschiedene Untersuchungen gehen von weiterem Wachstum aus, wobei Rückschläge etwa durch zunehmende geopolitische Spannungen, Terrorgefahr, Seuchen oder auch steigende Treibstoffpreise nicht auszuschließen sind. Laut Prospekt war der Regionalverkehr in den vergangenen Jahrzehnten mit einer jährlichen Steigerung von durchschnittlich über zehn Prozent seit 1971 das wachstumsstärkste Marktsegment. Das Flugzeug des Fonds ist seit der Ablieferung für mindestens zehn Jahre zu festen Konditionen an Air Nostrum verleast, so dass anhaltende Bonität des Leasingnehmers unterstellt entsprechende Planungssicherheit besteht. Air Nostrum übernimmt auch die Betriebs-, Wartungs- und Reparaturkosten, wodurch während der Leasinglaufzeit diese Kostenrisiken für den Fonds entfallen. Da keine Risikomischung besteht, ist Air Nostrum entsprechend wichtig für den Fonds. Das Unternehmen ist laut Prospekt eine der größten Regional-Airlines Europas und seit 1997 exklusiver Regionalpartner der spanischen Fluggesellschaft Iberia. Die Kooperation, die von großer Bedeutung für Air Nostrum sein dürfte, wurde demnach zuletzt bis 2020 verlängert. Die Informationen im Prospekt lassen nach einer Restrukturierung (2011 bis 2013) auf eine seitdem positive Entwicklung der Air Nostrum schließen. Darüber hinausgehende Informationen zur Bonität oder ein externes Bonitätsrating liegen G.U.B. Analyse nicht vor. Die nach Ablauf des Vertrags ab 2028 um rund 28 Prozent geringer angesetzte Leasingrate und der prognostizierte Verkaufserlös im Jahr 2032 entsprechen Hinweis: Frühere Entwicklungen, Prognosen und Simulationen sind kein verlässlicher Indikator für zukünftige Entwicklungen. Die steuerliche Behandlung hängt auch von den persönlichen Verhältnissen des jeweiligen Anlegers ab und kann künftig Änderungen unterworfen sein. den Prognosen in dem Bewertungsgutachten und sind insofern angemessen, enthalten aber keinen Sicherheitspuffer. Sehr positiv ist die geplante vollständige Tilgung des Fremdkapitals bis 2026 zu bewerten, so dass ab 2027 planmäßig kein Fremdkapitalrisiko mehr besteht und trotz der geringeren Leasingrate spürbar höhere Auszahlungen prognostiziert werden können. Die Maximalwerte für die laufenden Kosten beziehen sich in den Anlagebedingungen wie gesetzlich vorgeschrieben auf den Nettoinventarwert (plus geleistete Auszahlungen) und sind prozentual hoch angesetzt. Sie wurden jedoch vertraglich auf absolute Beträge begrenzt, die sich aus dem Gesellschaftsvertrag ergeben bzw. für die KVG-Vergütung nach Angaben von HEH im KVG-Bestellungsvertrag vereinbart wurden. Die auf dieser Basis kalkulierten laufenden Gesellschaftskosten liegen mit etwa einem Prozent des Kommanditkapitals p.a. im marktüblichen Rahmen. Steuerlich erzielen die Anleger laut Prospekt Einkünfte aus Vermietung und Verpachtung, so dass keine Gewerbesteuer anfällt und ein (Buch-) Gewinn bei Verkauf des Flugzeugs nach heutiger Rechtslage steuerfrei ist. Rechtliches Konzept Als geschlossener Publikums-AIF unterliegt der Fonds einem hohen Regulierungsniveau. Die Geschäftsführung ist wie üblich von dem Selbstkontrahierungsverbot des Paragrafen 181 BGB befreit. Gesellschafterbeschlüsse werden in der Regel im schriftlichen Verfahren gefasst, Präsenzversammlungen können seitens der Anleger aber mit mindestens zehn Prozent der Stimmen verlangt werden. Positiv ist zu bewerten, dass die Hafteinlage auf ein Prozent der Pflichteinlage reduziert wurde. Da keine Risikomischung besteht, ist die Beteiligung nur für Anleger zulässig, die bestimmte persönliche Voraussetzungen erfüllen. Interessenkonstellation Unternehmen der HEH-Gruppe erbringen verschiedene Leistungen gegenüber dem Fonds. Die dabei möglichen Interessenkonflikte bleiben jedoch im üblichen Rahmen. Auch die Treuhänderin gehört zu HEH, sie enthält sich laut Treuhandvertrag bei Abstimmungen aber der Stimme, sofern sie keine anderweitige Weisung des Anlegers erhält. HEH-Unternehmen leisten eine eigene Einlage von insgesamt Euro in den Fonds. Die KVG wird zudem durch eine erfolgsabhängige Vergütung motiviert, die bei der Auflösung des Fonds anfallen kann. Prospekt und Dokumentation Der Verkaufsprospekt ist angenehm übersichtlich und gut verständlich. Über die gesetzlichen Mindestangaben hinaus enthält er unter anderem eine detaillierte Prognoserechnung mit Sensitivitätsanalyse. Die Leistungsbilanz 2016 der Flugzeugfonds ist detailliert und enthält die Prüfbescheinigung einer Wirtschaftsprüfungsgesellschaft. Einige zusätzliche Fragen von G.U.B. Analyse wurden von HEH sehr zügig beantwortet.

3 Stärken-Schwächen-Analyse Stärken/Chancen HEH mit langjähriger Erfahrung und hoher Spezialisierung Vorläuferfonds seit 2008 durchweg plangemäß Investition in einen modernen Regionaljet mit hoher Wirtschaftlichkeit Fondsobjekt abgeliefert und in Betrieb Fremdkapital ausgezahlt/zins für zehn Jahre fixiert Gesamtfinanzierung durch Zwischenfinanzierung und (Teil-) Platzierungsgarantie abgesichert Abgeschlossener Leasingvertrag für zehn Jahre Leasingnehmer trägt die Betriebs, Wartungs- und Reparaturkosten Vollständige Fremdkapitaltilgung während des Erstleasingvertrags Schwächen/Risiken Keine Risikomischung Wenig Informationen zur Bonität von Air Nostrum/kein Bonitätsrating verfügbar Abhängigkeit der Air Nostrum von der Kooperation mit Iberia Vergleichsweise hohe Initialkosten Emissionserfahrung Die G.U.B.-Beurteilung 1 Prognose laut Prospekt 2 Davon 960 TEUR an HEH MITTELHERKUNFT 1 Gesamt: TEUR Eigenkapital: TEUR Agio: 727 TEUR Fremdkapital: TEUR MITTELVERWENDUNG 1 Gesamt 2 : TEUR Kaufpreis Flugzeug: TEUR Transaktionskosten 2 : TEUR Initialkosten inkl. Agio: TEUR Liquiditätsreserve: 416 TEUR Management und Projektpartner (20 %) Investition und Finanzierung (30 %) Wirtschaftliches Konzept (20 %) Rechtliches Konzept (10 %) Interessenkonstellation (10 %) Prospekt und Dokumentation (10 %) Gesamt (100 %) Punkte 84 A+ Punkte 87 A++ Punkte 78 A- Punkte 92 A+++ Punkte 77 A- Punkte 88 A+++ Punkte 84 AN L Y S E + SEHR GUT Das Fazit Der Fonds investiert in ein modernes Regionalflugzeug, das bereits abgeliefert wurde und für mindestens zehn Jahre verleast ist. Die Kaufpreiszahlung erfolgte durch bereits ausgezahltes langfristiges Fremdkapital sowie Eigenkapital-Vorfinanzierungen, die durch HEH abgesichert sind. Das Konzept sieht die vollständige Tilgung des Fremdkapitals während des Erstleasings vor, so dass entsprechende Kalkulationssicherheit besteht. Eine Risikomischung ist nicht gegeben. Das Ergebnis des Fonds hängt voraussichtlich wesentlich von der Bonität des Leasingnehmers Air Nostrum ab. HEH verfügt über eine ausgeprägte Spezialisierung in dem Segment der Regionalflieger und kann auf 20 Vorläuferfonds seit 2008 verweisen, die bislang durchweg plangemäß verlaufen und für die ersten vier Flugzeuge bereits Verlängerungen der Erst-Leasingverträge verzeichnen.

4 Kennzahlen Erläuterung/Anmerkung Eigenkapital inkl. Agio 57,6 % Substanz 87,1 % Transaktionskosten (extern) 0,7 % Transaktionskosten (HEH) 3,6 % Verhältnis zum prognostizierten Gesamtaufwand (Investitionsvolumen inkl. Agio) Initialkosten inkl. Agio 8,6 % Initialkosten zu Eigenkapital 1 15,0 % Jeweils inkl. Agio KVG-Vergütung p.a. bis zu 3,85 % Komplementär p.a. bis zu 0,14 % Geschäftsführung p.a. bis zu 0,6 % Treuhänder p.a. 0,0 % Bezogen auf den durchschnittlichen Nettoinventarwert plus geleistete Auszahlungen (maximal das von Anlegern gezeichnete KG-Kapital); die Kosten sind daneben laut HEH auf absolute Beträge begrenzt und entsprechen laut Prognose insgesamt ca. 1 % des Kommanditkapitals p.a. Verwahrstelle p.a. bis zu 0,5 % 1 Ohne Transaktionskosten HEH Konzeption Erläuterung/Anmerkung Gesetzlicher Rahmen Rechtsform Art der Beteiligung KAGB Investment-KG Treugeber Hafteinlage 1 % Realisierungsgrad Risikomischung Platzierungsgarantie Realisierungsschwelle Re-Investitionen Konkrete Prospektprognose Status Treuhänder Abstimmung Treuhänder ohne Weisung Beirat vorgesehen Präsenz-Gesellschafterversammlungen jährlich Quorum für Präsenzversammlung Spezielle Übertragungsbeschränkungen Steuerliches Konzept Objekt fertig gestellt Ja Entfällt Ja Verflochten Enthaltung 10 % Einkünfte aus Vermietung und Verpachtung Teil-Platzierungs- sowie Kapitalaufbringungsgarantie Beschlüsse in der Regel im schriftlichen Verfahren Fungibilität geschlossener AIF generell eingeschränkt Im Wesentlichen

5 Eckdaten Emittentin HEH Aviation Alicante GmbH & Co. geschlossene Investment-KG Kapitalverwaltungsgesellschaft Vertrieb Platzierungs- und Kapitalaufbringungsgarantie Fonds-Geschäftsführung Komplementärin Treuhandkommanditistin Verwahrstelle Branche Segment Mindestbeteiligung HEH Hamburger EmissionsHaus AG Große Elbstraße Hamburg Telefon: 040 / Telefax: 040 / info@heh-fonds.de Internet: Sitz: Gründungsjahr: Grundkapital: Vorstand: Aufsichtsrat: Verbundene Unternehmen (u.a.): Hamburg Asset Management HAM Kapitalverwaltungsgesellschaft mbh HEH Vertriebsgesellschaft mbh HEH Hamburger EmissionsHaus AG HEH Aviation Management GmbH Verwaltung HEH Aviation Alicante Beteiligungsgesellschaft mbh HEH Treuhand GmbH & Cie. KG Cordes Treuhand GmbH Wirtschaftsprüfungsgesellschaft Aviation Agio 5 % Platzierungsvolumen Gesamtinvestition Passagierflugzeuge Euro Euro plus Agio Euro inkl. Agio Fondslaufzeit 31. Dezember Auszahlungen p.a : 2028: : 2032: Verkauf: Gesamt: 7,5 % 10,0 % 12,0 % 15,0 % 49,16 % 185,16 % 1 Liquidationsbeginn; Verlängerung mit einfacher Mehrheit und Zustimmung der KVG um bis zu sechs Jahre möglich 2 Gemäß Wirtschaftlichkeitsprognose im Prospekt (Basis-Szenario); 2018 zeitanteilig; Auszahlung ggf. jeweils im Folgejahr; inkl. Rückführung der Einlage Kontakt Hamburg 2006 (in vorheriger Rechtsform) Euro Gunnar Dittmann (Vorsitzender) Jörn-Hinnerk Mennerich Heinz-Gerd Pinkernell (Vorsitzender) Martin Gogrewe Günther Flick HEH Treuhand GmbH & Cie. KG HEH Aviation Management GmbH Hamburg Asset Management (HAM) Kapitalverwaltungsgesellschaft mbh G.U.B.-Analyse: HEH Hamburger EmissionsHaus AG Flugzeugfonds 21 - HEH Alicante

6 A N A L Y S E Stresemannstraße 163, Hamburg Telefon: (0 40) , Telefax: (0 40) Internet: info@gub-analyse.de G.U.B.-Bewertungsskala Die G.U.B.-Normalgewichtung Stufe Bewertung Symbol Punkte A B ausgezeichnet A+++ A sehr gut A+ A A gut B+++ B++ B durchschnittlich B B % Management und Projektpartner 30 % Investition und Finanzierung 20 % Wirtschaftliches Konzept 10 % Rechtliches Konzept 10 % Interessenkonstellation 10 % Prospekt und Dokumentation C akzeptabel C+ C C D schwach D+ D D- bis 35* * Das Urteil "schwach" (D-) wird auch dann vergeben, wenn bestimmte k.o.-kriterien von G.U.B. Analyse erfüllt sind. Eine Bepunktung erfolgt in diesem Fall nicht. Wichtige Hinweise/Disclaimer Angaben über Ersteller und Verantwortliche Verantwortlich für den Inhalt dieser G.U.B.-Analyse ist die Deutsches Finanzdienstleistungs-Institut GmbH (DFI), Hamburg. Ersteller dieser G.U.B.-Analyse sind Stefan Löwer (Chefanalyst) und Jörn Meggers (Co-Analyst). Angaben zu Grundlagen und Maßstäben / Bewertungsmethodik G.U.B. Analyse ist eine Marke des Deutschen Finanzdienstleistungs- Instituts GmbH (DFI), Hamburg, im Folgenden: DFI. G.U.B.-Analysen unterliegen nicht der Aufsicht der Bundesanstalt für Finanzdienstleistungsaufsicht (BaFin). Die Bewertung erfolgt nach der selbst entwickelten G.U.B.-Analysesystematik. Das G.U.B.-Urteil ist kein Bonitätsurteil im Sinne der EU-Ratingverordnung (Verordnung (EG) Nr. 1060/2009) und stellt keine Aufforderung zum Eingehen einer Beteiligung dar, sondern sie ist eine Einschätzung und Meinung insbesondere zu den Chancen und Risiken des Beteiligungsangebotes. G.U.B. Analyse bewertet das jeweilige Anlageangebot nach sechs unterschiedlich gewichteten Qualitätskriterien mit bis zu 100 Punkten. Daraus resultiert die Einstufung gemäß der o.a. G.U.B.-Bewertungsskala. Das Beurteilungstableau und verbale Bewertungen sind Bestandteil jeder G.U.B.-Analyse. Weitergehende Erläuterungen der Bewertungsmethodik finden Sie auf unter dem Menüpunkt G.U.B./Analyse-Systematik. Die Zuverlässigkeit der von G.U.B. Analyse verwendeten Informationen wird so weit wie mit vertretbarem Aufwand möglich sichergestellt. Eine Überprüfung der in Unterlagen von Anbietern enthaltenen Angaben auf Richtigkeit und Vollständigkeit erfolgt hierbei nicht in jedem Fall. Soweit nicht anderweitig ausdrücklich vermerkt, erfolgt eine Einsichtnahme in Originalunterlagen oder öffentliche Register sowie eine Vor-Ort-Besichtigung von Anlageobjekten nicht. Nach dem Zeitpunkt der G.U.B.-Analyse eintretende bzw. sich auswirkende Ereignisse sind nicht berücksichtigt. Sofern im Analysetext Angaben ohne Quelle erfolgen, handelt es sich um eigene Werturteile von G.U.B. Analyse basierend auf den unten aufgeführten Informationsquellen. Zusätzliche Angaben Diese G.U.B.-Analyse basiert ausschließlich auf den folgenden wesentlichen Informationsquellen sowie allgemeinen, öffentlich zugänglichen Marktinformationen, die den mit der Erstellung der Analyse betrauten Personen zum Analysezeitpunkt vorlagen, darunter Tatsachen: Verkaufsprospekt vom 16. November 2016, wesentliche Anlegerinformationen, Leistungsbilanz 2016 Flugzeugfonds (Juni 2017), Antworten auf Fragen von G.U.B. Analyse sowie Werturteile Dritter: Bewertungsgutachten der Avitas Inc. (13. November 2017). Dem Emittenen/Anbieter wurde das Manuskript der G.U.B.-Analyse (ohne Punktwerte und G.U.B.-Urteil) vor ihrer Veröffentlichung zur Stellungnahme übermittelt. Änderungen nach der Stellungnahme erfolgen mit Ausnahme von etwaigen Änderungen rein redaktioneller Art nur aufgrund von bewertungsrelevanten Tatsachen, die G.U.B. Analyse zusätzlich zur Verfügung gestellt werden. Entwürfe der G.U.B.-Analyse, die bereits Punktwerte und ein G.U.B.-Urteil enthielten, wurden dem Emittenten, dem Anbieter oder Dritten vor dessen Veröffentlichung nicht zugänglich gemacht. Geschlossene alternative Investmentsfonds (AIF) sind grundsätzlich langfristige Kapitalanlagen und setzen einen entsprechend langfristigen geplanten Anlagezeitraum voraus. Ein verlässlicher Zweitmarkt für die Fondsanteile besteht nicht, so dass ein Verkauf des Anteils unter Umständen nicht oder nur mit erheblichen Abschlägen möglich ist. Die ordentliche Kündigung der Beteiligung an dem Fonds, der Gegenstand dieser G.U.B.-Analyse ist, ist grundsätzlich nicht möglich. Ergebnisse sowie ein Einlagensicherungsfonds existieren nicht. Die Darstellung der Risiken dieses Fonds enthält der Verkaufsprospekt ab Seite 19. Diese G.U.B.-Analyse gibt den Stand vom 8. Dezember 2017 wieder. Das Datum der ersten Veröffentlichung ist der 11. Dezember G.U.B.-Analysen enthalten grundsätzlich keine Preisnotierungen von Finanzinstrumenten; im Einzelfall sind entsprechende Angaben im Analysetext enthalten. Aktualisierungen dieser G.U.B.- Analyse nach der ersten Veröffentlichung sind nicht vorgesehen, zeitliche Bedingungen hierfür existieren insofern nicht. In den vergangenen zwölf Monaten vor der Veröffentlichung dieser G.U.B.-Analyse wurden keine G.U.B.-Analysen erstellt, die sich auf die selben Finanzinstrumente oder den selben Emittenten beziehen. Angaben über Interessen und Interessenkonflikte G.U.B.-Analysen werden ohne vorherigen Auftrag des Anbieters oder Emittenten erstellt, um alle Ergebnisse ohne rechtliche Restriktionen veröffentlichen zu können. Nach Abschluss der Analyse bietet die DFI GmbH dem Anbieter und dem Emittenten Nutzungsrechte und Nachdrucke der G.U.B.-Analyse an. Der Anbieter hat Nutzungsrechte an dieser G.U.B.-Analyse erworben und dies im Vorfeld avisiert. Die DFI GmbH bietet außer der G.U.B.-Analyse weitere entgeltliche Dienstleistungen an, auch gegenüber Anbietern geschlossener Fonds und den Emittenten selbst. Sie ist eine Tochtergesellschaft der Cash.Medien AG, deren Unternehmensgruppe unter anderem Anzeigen in dem Magazin Cash. offeriert. Die Ersteller der vorliegenden G.U.B.-Analyse sind, mit Ausnahme von eventuell in kollektiven Kapitalanlagen (Investmentfonds) enthaltenen Aktien, weder direkt noch indirekt an der Anbieterin oder mit ihr verbundenen Unternehmen beteiligt und besitzen keine Anteile der Emittentin. Direkte oder indirekte Beteiligungen der DFI GmbH, der Cash.Medien AG oder weiterer Gesellschaften der Unternehmensgruppe an der Emittentin, der Anbieterin oder an mit ihnen verbundenen Unternehmen bestehen nicht. Ebenso bestehen keine Beteiligungen der Emittentin, der Anbieterin oder mit ihr verbundenen Unternehmen an der DFI GmbH. 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