A N A L Y S E. HTB 8. Geschlossene Immobilieninvestment A N A L Y S E. Portfolio GmbH & Co. KG. HTB Hanseatische Fondshaus GmbH SEHR GUT. 26.

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1 A N A L Y S E HTB Hanseatische Fondshaus GmbH HTB 8. Geschlossene Immobilieninvestment Portfolio GmbH & Co. KG A N A L Y S E A + SEHR GUT 26. Mai 2017

2 Die G.U.B. Analyse Management und Projektpartner Der Ursprung der HTB-Gruppe geht nach den vorliegenden Informationen auf die 1987 gegründete HTB Hanseatische Treuhand & Beratungsgesellschaft mbh Wirtschaftsprüfungsgesellschaft zurück. Die Verantwortung für den vorliegenden Fonds liegt bei der HTB Hanseatische Fondshaus GmbH (im Folgenden: HTB). Sie wurde 2012 gegründet und verfügt seit November 2014 über die Erlaubnis der Bundesanstalt für Finanzdienstleistungsaufsicht (BaFin) als Kapitalverwaltungsgesellschaft (KVG) und damit zur Verwaltung von alternativen Investmentfonds (AIF), wobei zwei der drei derzeitigen Geschäftsführer ihre Positionen seit 2016 innehaben. Die HTB-Gruppe ist seit 2002 auch als Fondsinitiator sowie als Assetmanager aktiv und gilt als einer der Pioniere im Bereich der Zweitmarktfonds, zunächst mit Schiffsbeteiligungen. Seit 2006 hat sie das Angebot um Immobilien-Zweitmarktfonds erweitert und daneben drei Handelsimmobilien-Fonds aufgelegt. Zudem ist HTB auch als Service-KVG tätig und betreut derzeit drei Publikums-AIF von anderen Initiatoren. Nach der aktuellen Performance- Übersicht der HTB Immobilienfonds (Stand 31. Dezember 2016) liegen die Auszahlungen der Handelsimmobilienfonds bislang im Wesentlichen im Plan, in einem Fall darüber. Für die bisher sechs Immobilien-Zweitmarktfonds hat die HTB-Gruppe demnach ein Eigenkapital von insgesamt mehr als 95 Millionen Euro akquiriert. Aktuelle Informationen zu den Schiffsfonds liegen G.U.B. Analyse nicht vor. Die Auszahlungen der fünf Immobilien-Zweitmarktfonds mit abgeschlossener Investitionsphase liegen im Schnitt über die Laufzeit bei 5,0 bis 9,7 Prozent der Einlage jährlich (einschließlich des hres der Vollinvestition). Insgesamt lassen die vorliegenden Informationen auf langjährige Erfahrung der HTB-Gruppe im Zweitmarkt, einen breiten Marktzugang und das notwendige Know-how zur Umsetzung der Investitionsstrategie schließen. Als Verwahrstelle fungiert die BLS Verwahrstelle GmbH Wirtschaftsprüfungsgesellschaft. Investition und Finanzierung Der Fonds plant die direkte oder mittelbare Investition in Anteile an geschlossenen Immobilienfonds über den Zweitmarkt. Die Anlagebedingungen würden auch die Beteiligung an neu aufgelegten AIF zulassen, nach Angaben der HTB ist dies derzeit jedoch nicht geplant. Die Anlagebedingungen sind insgesamt recht weit gefasst, was einerseits entsprechenden Spielraum zur Wahrnehmung von Investitionschancen lässt, andererseits Abweichungen von den geplanten Investitionsschwerpunkten nicht ausschließt. Die Investitionen sollen nur in Deutschland erfolgen. Ziel-Investitionen, bei denen Risiken aus Fremdwährungsdarlehen bestehen, werden ausgeschlossen. Vor einer Investition ist eine Bewertung durch einen externen Bewerter gesetzlich vorgeschrieben. Konkrete Investments hatte der Fonds zum Zeitpunkt der Prospektherausgabe noch nicht vorgenommen. Die vorliegenden Informationen zum Zweitmarkt und die Erfahrungen der HTB-Gruppe lassen jedoch erwarten, dass entsprechende Investitionsmöglichkeiten in Zielfonds vorhanden sein werden, wobei sich auch der Vorläuferfonds planmäßig noch in der Investitionsphase befindet. Die prognostizierten fondsbedingten Kosten liegen mit rund 14,3 Prozent des Eigenkapitals (inklusive Agio) im marktüblichen Rahmen. Daneben erhält die HTB rund 4,1 Prozent des Eigenkapitals für Auswahl, Bewertung und Ankaufsabwicklung und es können weitere (externe) Anschaffungs-Nebenkosten wie Maklercourtage, Rechtsberatungskosten und Handelsregistergebühren anfallen, die im Prospekt nicht näher beziffert werden. Die Bildung einer Liquiditätsreserve ist im Investitionsplan nicht vorgesehen. Der Fonds finanziert sich nach den Anlagebedingungen ausschließlich durch Eigenkapital, so dass Fremdkapitalrisiken auf dieser Ebene entfallen. Eine (Mindest-) Platzierungsgarantie für das Eigenkapital oder eine Realisierungsschwelle sind nicht Bestandteil des Konzepts, was aufgrund der Platzierungserfahrung der HTB-Gruppe und der fast ausschließlich variablen Fondskosten aber vertretbar erscheint. Wirtschaftliches Konzept Ziel des Fonds ist der Aufbau eines diversifizierten Portfolios an Zweitmarktbeteiligungen. Die Anlagekriterien würden auch die Verwendung des Kapitals für nur wenige große Investments zulassen, auf Basis der beschriebenen Strategie und der Investitionen der Vorläuferfonds sind jedoch wesentlich kleinere Tranchen und eine entsprechende Risikomischung zu erwarten. Grundsätzlicher Vorteil von Anteilen an bereits bestehenden Fonds ist unter anderem, dass in der Regel keine Fertigstellungsrisiken mehr bestehen und bereits konkrete Vermietungsergebnisse der Zielobjekte vorliegen. Zudem ist der Erwerb von Zweitmarktanteilen nicht selten unter dem Nennwert möglich. Den Vorteilen steht ein erhöhter Aufwand für Akquisition, Bewertung und Verwaltung gegenüber. Die laufenden Gebühren auf Ebene des Dachfonds betragen rund 1,6 Prozent des Nettoinventarwerts p.a. und sind damit auch an die Fondsentwicklung gekoppelt. Voraussetzung für den Erfolg des Fonds ist die Verfügbarkeit entsprechender Zielfonds-Anteile, eine qualifizierte Auswahl und Bewertung sowie die Entwicklung der Zielfonds und die spätere Verwertung. Der Prospekt enthält eine Prognose zum Ausschüttungsverlauf. Die beschriebenen Annahmen, die der Prognose zugrunde liegen, erscheinen insgesamt angemessen, wobei Abweichungen naturgemäß möglich sind. Steuerlich erzielen die Anleger laut Prospekt Einkünfte aus Gewerbebetrieb. Veräußerungsgewinne sind insofern steuerpflichtig, die Geschäftsleitung hat aber gegenüber der Einkunftsart Vermietung und Verpachtung mehr Freiheiten hinsichtlich des Verkaufs von Zielbeteiligungen oder Zielobjekten. Hinweis: Frühere Entwicklungen, Prognosen und Simulationen sind kein verlässlicher Indikator für zukünftige Entwicklungen. Die steuerliche Behandlung hängt auch von den persönlichen Verhältnissen des jeweiligen Anlegers ab und kann künftig Änderungen unterworfen sein. Rechtliches Konzept Als geschlossener Publikums-AIF unterliegt der Fonds einem hohen Regulierungsniveau. Die Geschäftsführung ist von dem Selbstkontrahierungsverbot des Paragrafen 181 BGB befreit. Präsenzgesellschafterversammlungen können durch schriftliche Abstimmungen ersetzt werden, wenn nicht mindestens 25 Prozent des Kapitals widersprechen. Die Einrichtung eines Beirates ist möglich, dieser erhält laut Vertrag jedoch keine Vergütung. Eine Übertragung des Anteils erfordert wie üblich die Zustimmung der geschäftsführenden Kommanditistin. Sie kann die Zustimmung laut Vertrag unter anderem dann verweigern, wenn der Erwerber mit der Gesellschaft oder deren Gesellschaftern im Wettbewerb steht, was die Fungibilität entsprechend zusätzlich einschränken könnte. Positiv ist zu bewerten, dass die Haftsumme auf 0,1 Prozent der Einlage reduziert wurde. Interessenkonstellation Die Treuhänderin ist eine Gesellschaft der HTB-Gruppe, was insbesondere bei Gesellschafterversammlungen und -beschlüssen zu Interessenkonflikten führen kann. Sofern sie keine andere Weisung der einzelnen Anleger erhält, stimmt die Treuhänderin nach pflichtgemäßem Ermessen selbst ab. Das kann bei einem hohen Anteil passiver Anleger zu entsprechender Dominanz der Treuhänderin führen, kann aber auch verhindern, dass die Entscheidungen gegebenenfalls allein von einer kleinen Gruppe aktiver Anleger getroffen werden. Zudem informiert die Treuhänderin laut HTB im Vorfeld über ihr beabsichtigtes Abstimmungsverhalten. Die HTB-Gruppe leistet nur eine geringe eigene Einlage in den Fonds, sie wird aber durch eine angemessene Erfolgsvergütung motiviert. Diese setzt ein, wenn die Anleger einen Rückfluss von 100 Prozent ihrer Einlage plus vier Prozent pro hr (gerechnet ab Fondsauflage) erhalten haben und beträgt dann bis zu zwölf Prozent der verbleibenden Überschüsse. Prospekt und Dokumentation Der Verkaufsprospekt ist mit 70 Seiten angenehm straff und insgesamt gut verständlich, wobei ergänzende Angaben unter anderem zu dem Zweitmarkt und den Zielmärkten in einer separaten Broschüre zu finden sind und die Anlagebedingungen weiter gefasst sind als die Erläuterungen zur Anlagestrategie im vorderen Prospektteil. Informationen zu dem Hintergrund und den handelnden Personen der HTB Swiss AG, Sarnen, Schweiz, sind im Prospekt nicht enthalten. Sie ist die Muttergesellschaft aller im Prospekt aufgeführten HTB-Unternehmen. Nach Angaben der HTB werden die Aktien von den Inhabern der Gruppe, Wolfgang Küster und Dr. Wolfgang Wiesmann, gehalten, die auch im Aufsichtsrat der HTB vertreten sind. Ergänzende Fragen von G.U.B. Analyse wurden zeitnah beantwortet. Gewichtung Höhere Gewichtung von Management und Projektpartner (30 Prozent), geringere Gewichtung von Investition und Finanzierung (20 Prozent) wegen des Blind-Pool- Konzeptes und des für das Investitionskonzept notwendigen speziellen Know-hows.

3 Stärken-Schwächen-Analyse Stärken/Chancen HTB-Gruppe mit langjähriger Erfahrung im Zweitmarkt HTB-Immobilienfonds bislang durchweg erfolgreich Breite Risikomischung angestrebt Investitionen nur in Deutschland Keine Fremdwährungsrisiken, auch auf Zielfondsebene In der Regel keine Fertigstellungsrisiken und bereits Erfahrungswerte der Zielfonds Grundsätzlich nur Eigenkapital auf Dachfondsebene Schwächen/Risiken Blind Pool Anlagegrenzen weit gefasst Verflechtung mit Treuhänder / Regelung zum Stimmrecht Vertragliche Regelungen zur Übertragung des Fondsanteils Investitionsplanung 1 Die G.U.B.-Beurteilung MITTELHERKUNFT Gesamt: TEUR Kommanditkapital: TEUR Agio: 750 TEUR MITTELVERWENDUNG Gesamt: TEUR Erwerb von Beteiligungen 2 : TEUR Eigenkapitalvermittlung: TEUR Konzeption, Gründung, 300 TEUR sonstiges: 1 Planwerte laut Prospekt 2 Inkl. Nebenkosten wie Maklercourtage etc. sowie 643 TEUR Vergütung an HTB für Auswahl und Ankaufsabwicklung Management und Projektpartner (30 %) Investition und Finanzierung (20 %) Wirtschaftliches Konzept (20 %) Rechtliches Konzept (10 %) Interessenkonstellation (10 %) Prospekt und Dokumentation (10 %) Gesamt (100 %) Punkte 87 A++ Punkte 77 A- Punkte 84 A+ Punkte 78 A- Punkte 75 B+++ Punkte 81 A Punkte 82 AN L Y S E + SEHR GUT Das Fazit Die HTB-Gruppe verfügt über langjährige Erfahrung im Zweitmarkt für Fondsbeteiligungen und legt bereits ihren siebten voll regulierten alternativen Investmentfonds nach dem KAGB auf (davon drei als Service-KVG für externe Anbieter). Ziel ist der direkte oder (überwiegend) mittelbare Aufbau eines Portfolios von Zielfonds-Beteiligungen und eine entsprechende Risikomischung. Voraussetzung für den Erfolg des Fonds ist die Verfügbarkeit entsprechender Zielfonds-Anteile, eine qualifizierte Auswahl und Bewertung sowie die Entwicklung der Zielfonds und deren spätere Verwertung. Die bisherigen Ergebnisse der HTB-Fonds lassen erwarten, dass das Unternehmen in der Lage sein wird, die angestrebte Investitionsstrategie umzusetzen.

4 Kennzahlen Eigenkapital 100,0 % Investitionskosten inkl. externe Nebenkosten 81,6 % Auswahl, Bewertung und Ankaufsabwicklung 1 4,1 % Fondskosten inkl. Agio 14,3 % KVG-Vergütung p.a. bis zu 1,40 % Komplementär p.a. 0,02 % Verwahrstelle p.a. bis zu 0,12 % Treuhänder p.a. 0,1 % Anfangsauszahlung 3,0 % Gesamtrückfluss 167,0 % Vermögenszuwachs 62,0 % Vermögenszuwachs p.a. 2 5,4 % 1 An HTB 2 Berechnet über eine Beteiligungsdauer von 11,5 hren bis Ende 2028 Erläuterung/Anmerkung Verhältnis zum Gesamtaufwand (Investitionsvolumen inkl. Agio) auf Ebene des Dachfonds bei Erreichen des prospektierten Platzierungsvolumens Bezogen auf den durchschnittlichen Nettoinventarwert im jeweiligen Geschäftsjahr (maximal 100 % des Zeichnungskapitals) Gemäß der Prognose (Basisszenario) im Prospekt; bezogen auf das Nominalkapital ohne Agio; vor Steuern Konzeption Erläuterung/Anmerkung Gesetzlicher Rahmen KAGB Rechtsform Investment-KG Art der Beteiligung Treugeber Hafteinlage 0,1 % Realisierungsgrad Blind Pool Risikomischung Geplant Platzierungsgarantie Nein Realisierungsschwelle Nein Konkrete Prospektprognose Sensitivitätsanalyse Treuhänder Abstimmung Treuhänder ohne Weisung Verflochten Nur zum Ausschüttungsverlauf, Basiskalkulation verbal Nach pflichtgemäßem Ermessen (laut HTB nach vorheriger Information zum Abstimmungsverhalten) Beirat vorgesehen Kann -Klausel; keine Vergütung Regelmäßige Präsenzversammlungen Nicht zwingend Präsenzversammlung, sofern mindestens 25 % der Stimmen dem schriftlichen Verfahren widersprechen Quorum für Präsenzversammlung Spezielle Übertragungsbeschränkungen Steuerliches Konzept 25 % Gewerbebetrieb Widerspruch u.a. gegen Übertragung an Wettbewerber des AIF oder seiner Gesellschafter möglich

5 Eckdaten Emittentin Kapitalverwaltungsgesellschaft Fonds-Geschäftsführung Komplementärin Treuhänderin Verwahrstelle Branche Segment Investitionsvorhaben Mindestbeteiligung Agio 5 % Gesamtvolumen 2 Eigenkapital 2 Fondslaufzeit HTB Hanseatische Fondshaus GmbH Deichstraße Bremen Telefon: 0421 / Telefax: 0421 / vertrieb@htb-fondshaus.de Internet: HTB 8. Geschlossene Immobilieninvestment Portfolio GmbH & Co. KG HTB Hanseatische Fondshaus GmbH HTB Investors GmbH HTB Investors GmbH Deutsche Fondstreuhand GmbH BLS Verwahrstelle GmbH Wirtschaftsprüfungsgesellschaft Immobilien Deutschland Zweitmarkt Aufbau eines diversifizierten Portfolios von (mittelbaren) Beteiligungen an Immobilienfonds, davon mindestens 60 Prozent Gewerbeimmobilien vom Typ Hotel, Büro, Handel oder Logistik in Deutschland; maximal 20 Prozent Wohnungen Euro Auszahlungen ,0 % ,0 % ,0 % ,0 % ,0 % ,0 % ,0 % ,0 % ,0 % ,0 % ,0 % Euro zzgl. Agio Euro zzgl. Agio 31. Dezember 2028 (ab 2025 Beschlussfassung über Auflösung) ,0 % Gesamt 167,0 % 1 Vollständige Beschreibung der Anlagegrenzen: Siehe Anlagebedingungen 2 Prognose laut Prospekt im Basisszenario; Auszahlungen bezogen auf die Einlage ohne Agio, vor Steuern 3 Zeitanteilige Vorabverzinsung von 2,5 % p.a. ab Beitritt bis Ende 2018; Auszahlung in 2018 Kapitalverwaltungsgesellschaft Sitz: Bremen Gründungsjahr: 2012 Stammkapital: Euro Geschäftsführer: Dr. Frank F. Ebner Georg Heumann Ingo Schölzel Aufsichtsrat: Dr. Wolfgang Wiesmann (Vorsitzender) Wolfgang Küster Wolfgang Hirt Gesellschafter: HTB Swiss AG G.U.B.-Analyse: HTB Hanseatische Fondshaus GmbH HTB 8. Geschl. Immobilieninvestment Portfolio GmbH & Co. KG

6 A N A L Y S E Stresemannstraße 163, Hamburg Telefon: (0 40) , Telefax: (0 40) Internet: info@gub-analyse.de G.U.B.-Bewertungsskala Die G.U.B.-Normalgewichtung Stufe Bewertung Symbol Punkte A B ausgezeichnet A+++ A sehr gut A+ A A gut B+++ B++ B durchschnittlich B B % Management und Projektpartner 30 % Investition und Finanzierung 20 % Wirtschaftliches Konzept 10 % Rechtliches Konzept 10 % Interessenkonstellation 10 % Prospekt und Dokumentation C akzeptabel C+ C C D schwach D+ D D- bis 35* * Das Urteil "schwach" (D-) wird auch dann vergeben, wenn bestimmte k.o.-kriterien von G.U.B. Analyse erfüllt sind. Eine Bepunktung erfolgt in diesem Fall nicht. Wichtige Hinweise/Disclaimer Angaben über Ersteller und Verantwortliche Verantwortlich für den Inhalt dieser G.U.B.-Analyse ist die Deutsches Finanzdienstleistungs-Institut GmbH (DFI), Hamburg. Ersteller dieser G.U.B.-Analyse sind Stefan Löwer (Chefanalyst) und Jörn Meggers (Co-Analyst). Angaben zu Grundlagen und Maßstäben / Bewertungsmethodik G.U.B. Analyse ist eine Marke des Deutschen Finanzdienstleistungs- Instituts GmbH (DFI), Hamburg, im Folgenden: DFI. G.U.B.-Analysen unterliegen nicht der Aufsicht der Bundesanstalt für Finanzdienstleistungsaufsicht (BaFin). Die Bewertung erfolgt nach der selbst entwickelten G.U.B.-Analysesystematik. Das G.U.B.-Urteil ist kein Bonitätsurteil im Sinne der EU-Ratingverordnung (Verordnung (EG) Nr. 1060/2009) und stellt keine Aufforderung zum Eingehen einer Beteiligung dar, sondern sie ist eine Einschätzung und Meinung insbesondere zu den Chancen und Risiken des Beteiligungsangebotes. G.U.B. Analyse bewertet das jeweilige Anlageangebot nach sechs unterschiedlich gewichteten Qualitätskriterien mit bis zu 100 Punkten. Daraus resultiert die Einstufung gemäß der o.a. G.U.B.-Bewertungsskala. Das Beurteilungstableau und verbale Bewertungen sind Bestandteil jeder G.U.B.-Analyse. Weitergehende Erläuterungen der Bewertungsmethodik finden Sie auf unter dem Menüpunkt G.U.B./Analyse-Systematik. Die Zuverlässigkeit der von G.U.B. Analyse verwendeten Informationen wird so weit wie mit vertretbarem Aufwand möglich sichergestellt. Eine Überprüfung der in Unterlagen von Anbietern enthaltenen Angaben auf Richtigkeit und Vollständigkeit erfolgt hierbei nicht in jedem Fall. Soweit nicht anderweitig ausdrücklich vermerkt, erfolgt eine Einsichtnahme in Originalunterlagen oder öffentliche Register sowie eine Vor-Ort-Besichtigung von Anlageobjekten nicht. Nach dem Zeitpunkt der G.U.B.-Analyse eintretende bzw. sich auswirkende Ereignisse sind nicht berücksichtigt. Sofern im Analysetext Angaben ohne Quelle erfolgen, handelt es sich um eigene Werturteile von G.U.B. Analyse basierend auf den unten aufgeführten Informationsquellen. Zusätzliche Angaben Diese G.U.B.-Analyse basiert ausschließlich auf den folgenden wesentlichen Informationsquellen sowie allgemeinen, öffentlich zugänglichen Marktinformationen, die den mit der Erstellung der Analyse betrauten Personen zum Analysezeitpunkt vorlagen, darunter Tatsachen: Verkaufsprospekt und wesentliche Anlegerinformationen (jeweils Stand 14. März 2017), Performance- Übersicht HTB Immobilienfonds (Stand 31. Dezember 2016), Kurzexposé (Werbemitteilung, Stand 14. März 2017), Antworten auf Fragen von G.U.B.-Analyse und Werturteile Dritter: Keine. Dem Emittenen/Anbieter wurde das Manuskript der G.U.B.-Analyse (ohne Punktwerte und G.U.B.-Urteil) vor ihrer Veröffentlichung zur Stellungnahme übermittelt. Änderungen nach der Stellungnahme erfolgen mit Ausnahme von etwaigen Änderungen rein redaktioneller Art nur aufgrund von bewertungsrelevanten Tatsachen, die G.U.B. Analyse zusätzlich zur Verfügung gestellt werden. Entwürfe der G.U.B.-Analyse, die bereits Punktwerte und ein G.U.B.-Urteil enthielten, wurden dem Emittenten, dem Anbieter oder Dritten vor dessen Veröffentlichung nicht zugänglich gemacht. Geschlossene alternative Investmentsfonds (AIF) sind grundsätzlich langfristige Kapitalanlagen und setzen einen entsprechend langfristigen geplanten Anlagezeitraum voraus. Ein verlässlicher Zweitmarkt für die Fondsanteile besteht nicht, so dass ein Verkauf des Anteils unter Umständen nicht oder nur mit erheblichen Abschlägen möglich ist. Die ordentliche Kündigung der Beteiligung an dem Fonds, der Gegenstand dieser G.U.B.-Analyse ist, ist grundsätzlich nicht möglich. Ergebnisse sowie ein Einlagensicherungsfonds existieren nicht. Die Darstellung der Risiken dieses Fonds enthält der Verkaufsprospekt ab Seite 9. Diese G.U.B.-Analyse gibt den Stand vom 26. Mai 2017 wieder. Das Datum der ersten Veröffentlichung ist der 1. Juni G.U.B.-Analysen enthalten grundsätzlich keine Preisnotierungen von Finanzinstrumenten; im Einzelfall sind entsprechende Angaben im Analysetext enthalten. Aktualisierungen dieser G.U.B.-Analyse nach der ersten Veröffentlichung sind nicht vorgesehen, zeitliche Bedingungen hierfür existieren insofern nicht. In den vergangenen zwölf Monaten vor der Veröffentlichung dieser G.U.B.-Analyse wurden keine G.U.B.-Analysen erstellt, die sich auf die selben Finanzinstrumente oder den selben Emittenten beziehen. Angaben über Interessen und Interessenkonflikte G.U.B.-Analysen werden ohne vorherigen Auftrag des Anbieters oder Emittenten erstellt, um alle Ergebnisse ohne rechtliche Restriktionen veröffentlichen zu können. Nach Abschluss der Analyse bietet die DFI GmbH dem Anbieter und dem Emittenten Nutzungsrechte und Nachdrucke der G.U.B.-Analyse an. Der Anbieter hat Nutzungsrechte an dieser G.U.B.-Analyse erworben. Die DFI GmbH bietet außer der G.U.B.-Analyse weitere entgeltliche Dienstleistungen an, auch gegenüber Anbietern geschlossener Fonds und den Emittenten selbst. Sie ist eine Tochtergesellschaft der Cash.Medien AG, deren Unternehmensgruppe unter anderem Anzeigen in dem Magazin Cash. offeriert. Die Ersteller der vorliegenden G.U.B.-Analyse sind, mit Ausnahme von eventuell in kollektiven Kapitalanlagen (Investmentfonds) enthaltenen Aktien, weder direkt noch indirekt an der Anbieterin oder mit ihr verbundenen Unternehmen beteiligt und besitzen keine Anteile der Emittentin. Direkte oder indirekte Beteiligungen der DFI GmbH, der Cash.Medien AG oder weiterer Gesellschaften der Unternehmensgruppe an der Emittentin, der Anbieterin oder an mit ihnen verbundenen Unternehmen bestehen nicht. Ebenso bestehen keine Beteiligungen der Emittentin, der Anbieterin oder mit ihr verbundenen Unternehmen an der DFI GmbH. Es besteht die grundsätzliche Möglichkeit des Besitzes von Aktien der börsennotierten Cash.Medien AG. Informationen hierüber liegen der DFI GmbH nicht vor. Haftungsausschluss Jede Beteiligung enthält auch ein Verlustrisiko. Die G.U.B.-Analyse erfolgt ohne Haftungsobligo und bietet keine Garantie vor Verlusten und keine Gewähr für den Eintritt der prognostizierten steuerlichen und wirtschaftlichen Ergebnisse. Grundlage für die Beteiligung an dem Fonds ist allein der vollständige Verkaufsprospekt inklusive der darin enthaltenen Risikohinweise, deren Beachtung ausdrücklich empfohlen wird. Die Beurteilung durch die G.U.B.-Analyse entbindet den Anleger nicht von einer eigenen Beurteilung der Chancen und Risiken des Beteiligungsangebotes, auch vor dem Hintergrund seiner individuellen Gegebenheiten und Kenntnisse. Es ist deshalb zweckmäßig, vor einer Anlageentscheidung die individuelle Beratung eines Fachmanns in Anspruch zu nehmen. Urheberrecht Sämtliche Urheberrechte dieser G.U.B.-Analyse liegen bei der DFI GmbH. Die G.U.B.-Analyse darf nicht ohne vorherige schriftliche Erlaubnis der DFI GmbH im Ganzen oder in Auszügen kopiert, versendet oder auf einer für Dritte zugänglichen Website zum Download zur Verfügung gestellt werden. Geschlossene AIF bergen für Anleger grundsätzlich das Risiko eines Totalverlustes der Einlage. Insbesondere durch eventuelle steuerliche Implikationen sind im Einzelfall auch Vermögensschäden über den Verlust der Einlage hinaus möglich. Eine Garantie für das Erreichen bestimmter G.U.B. Analyse ist eine Marke des Deutschen Finandienstleistungs-Instituts GmbH (DFI) Geschäftsführer: Ulrich Faust, Handelsregister: HRB 96799, Amtsgericht Hamburg DFI Nachdruck und Reproduktion (auch auszugsweise) nicht gestattet