1. Schweizer e Stiftungsforum u vom 16. September 2008 Die Rolle der Bank im Stiftungswesen Bruno Tanner, CFO Mitglied der Geschäftsleitung DC Bank, CIWM
Agenda - Bedeutung des Stiftungswesens für Banken - Dienstleistungen der Banken - Anlageprozess und Asset-& Liability Management (ALM) - Bedeutung der Anlagestrategie - Geldanlage und Vergabungen 2
Bedeutung des Stiftungswesens für Banken - Anzahl Stiftungen unter Kontrolle der Eidg. Stiftungsaufsicht per 30.6.2008: 3 005 oder + 13% seit 1.1.2007. Tendenz steigend. - Anzahl Stiftungen bei den kantonalen Handelsregistern: rund 12 000 (ohne Vorsorgeeinrichtungen). Tendenz steigend. - Studie der London School of Economics besagt: Zur Einwohnerzahl ins Verhältnis gesetzt, werden in der Schweiz europaweit am meisten Stiftungsgelder verwaltet. - In der Schweiz werden laut Berechnungen in den kommenden 20 Jahren Vermögenswerte von rund CHF 900 Mrd. vererbt. 3
Bedeutung des Stiftungswesens für Banken Stiftungen unter der Kontrolle der Eidg. Stiftungsaufsicht Jahr Neue Stiftungen Aufhebungen Nettozuwachs 1995 99 13 86 1996 84 32 52 1997 92 26 66 1998 118 34 84 1999 176 17 159 2000 147 23 124 2001 173 31 142 2002 167 39 128 2003 150 54 96 2004 169 37 132 2005 198 59 139 2006 157 52 105 2007 265 46 219 2008 140 21 119 Total 2'135 484 1'651 Geschätztes Vermögen steuerbefreite Stiftungen: CHF 50 Mrd. (Ausschüttungsquote 2 % p.a.) Quelle: www.edi.admin.ch 4
Bedeutung des Stiftungswesens für Banken Rank Name / (state) Assets as of fiscal year end date Total giving in % of Assets 1 Bill & Melinda Gates Foundation (WA) 38'921'022'000 12/31/07 2'011'675'000 5.2 2 The Ford Foundation (NY) 13'798'807'066 09/30/07 583'915'463 4.2 3 J. Paul Getty Trust (CA) 10'133'371'844 06/30/06 n/a 0.0 4 The Robert Wood Johnson Foundation (NJ) 10'094'684'000 12/31/06 367'570'000 3.6 5 The William and Flora Hewlett Foundation (CA) 9'284'917'000 12/31/07 421'400'000 4.5 6 W. K. Kellogg Foundation (MI) 8'402'996'155 08/31/07 302'844'012 3.6 7 Lilly Endowment Inc. (IN) 7'734'860'156 12/31/07 341'863'979 4.4 8 The David and Lucile Packard Foundation (CA) 6'350'664'410 12/31/06 238'242'075 3.8 9 John D. and Catherine T. MacArthur Foundation (IL) 6'178'196'933 12/31/06 216'757'656 3.5 10 The Andrew W. Mellon Foundation (NY) 6'130'849'710 12/31/06 177'227'897 2.9 11 Gordon and Betty Moore Foundation (CA) 5'836'161'877 12/31/06 231'158'757 4.0 12 The California Endowment (CA) 4'773'842'000 02/28/07 146'621'142 3.1 13 The Rockefeller Foundation (NY) 3'810'308'773 308 12/31/06 134'898'208 35 3.5 14 The Kresge Foundation (MI) 3'329'856'115 12/31/06 117'863'803 3.5 15 The Annie E. Casey Foundation (MD) 3'326'105'746 12/31/07 192'006'321 5.8 Top US-100 Stiftungen nach Vermögen (USD 250 Mrd.) und Vergabungen Quelle: www.foundationscenter.org 5
Dienstleistungen der Banken - Kreditgewährung g - Beratung bei Anlagen nach ethisch-nachhaltigen Kriterien und zweckgerichteten Kapitalanlagen - Produktverkauf (Anlagefonds, strukturierte Produkte, Alternative Anlagen) - Asset Management: Festlegung des Anlage- prozesses in der Vermögensverwaltung 6
Dienstleistungen der Banken - Festlegung g des Anlageprozesses in der Vermögensverwaltung: g - Ziele und Grundsätze - Anlagestrategie und Richtlinien - Asset- und Liability-Management - Anlageorganisation - Mandate - Anlageinstrumente Überwachen Festlegen - Beurteilung Anlageresultate - Controlling-Cockpit Umsetzen 7
Anlageprozess und Asset- & Liability- Management (ALM) - ALM bezieht sich auf den gesamten Anlageprozess: vom Festlegen, über das Umsetzen bis zum Überwachen der Anlagestrategie. - Kernaufgabe des ALM ist das Risikomanagement der Vermögensanlagen g bezüglich der zeit- und kostengerechten Erfüllung der versprochenen Leistungen. - Festlegung einer auf die Verpflichtungen und auf die Risikofähigkeit abgestimmten Anlagestrategie. Risikofähigkeit Verpflichtungen 8
Anlageprozess und Asset- & Liability- Management (ALM) - Strategieansätze für Stiftungen: - Assets only für freie Stiftungen / Familienstiftungen Anlagehorizont: lang - Nominalwertstrategie für Verbrauchs- oder dynamische Stiftungen Anlagehorizont: kurz - mittel - Value-at-risk -Strategie für Reservefonds und Hilfswerke Anlagehorizont: mittel - lang - Portfolio Insurance für Stiftungen mit minimalem Risikobudget Anlagehorizont: mittel 9
Bedeutung der Anlagestrategie - Die Wahl der Anlagekategorien g (Beta-Risiken) sowie die Festlegung der strategischen Gewichtungen sind von überragender Bedeutung für die Performance des Portfolios: Anlagestrategie Anlagestrategie + Markt-Timing Anlagestrategie + Markt-Timing + Titelauswahl 91.5% 93.3% 97.9% Quelle: Brinson/Singer/Beebower 10
Geldanlage und Vergabungen - Ziele der Stiftung g( (Bsp. CHF 10 Mio): - Stiftungskapital soll langfristig real erhalten bleiben - Deckung der Betriebskosten durch Wertschriftenerträge - Angemessene Vergabungen unter Beachtung der strukturellen Risikofähigkeit (Mittelzuflüsse, Verpflichtungen) und der finanziellen Risikofähigkeit (Wertschwankungsreserven). 11
Geldanlage und Vergabungen - Zur Deckung der Betriebskosten / Vergabungen g sowie zum langfristigen Erhalt des realen Kapitals wird folgende Minimalrendite pro Jahr benötigt: Stiftung Anlagen Betrieb und Vergabungen Erforderliche Rendite Finanzierung B&V 10 Mio. 420'000 4.20% Kosten Vermögensverwaltung 50'000 0.50% Teuerungsausgleich 1.5 % p.a. 150'000 1.50% Minimalrendite p.a. 6.20% 12
Geldanlage und Vergabungen - Erforderliche Minimalrendite pro Jahr und Aktienanteil: Teuerung Betrieb und Vergabungen 320'000 420'000 520'000 Risikoanteil (Aktien) 0% 3.70% 4.70% 5.70% < 30% 1% 4.70% 5.70% 6.70% > 40% 2% 5.70% 6.70% 7.70% > 75% 3% 6.70% 7.70% 8.70% 100% Für die Minimalrendite von 6.20% p.a. ist eine hohe Risikofähigkeit erforderlich (Risikoanteil > 40% - 65% = Dynamische Anlagestrategie). 13
Geldanlage und Vergabungen - Strategievergleich g (Daten 1987 2007): Anlagestrategie Risikoanteil * Rendite p.a. * Risiko p.a. ** Tiefstwerte ** Höchstwerte Max. Wertverlust Erwartete Rendite Durchschnitt (Staw) p.a. p.a. "Worst case" p.a. Defensiv 20% 6.20% 4.80% -4.10% 18.50% -7.20% 3.70% bis 4.70% Ausgewogen 40% 7.40% 7.90% -9.00% 23.40% -16.10% 4.50% bis 5.50% Dynamisch 60% 8.30% 11.10% 10% -14.30% 27.90% -29.20% 20% 5.00% bis 6.00% Aktien 80% 9.40% 16.70% -26.10% 33.80% -47.20% 6.00% bis 7.00% * auf Basis monatlicher Renditen ** jährliche Renditen 14
Geldanlage und Vergabungen - Einfluss der Finanzmärkte: - Der Einfluss auf die finanzielle Situation der Stiftung ist signifikant. - Je nach Projektion der zukünftigen Anlagerendite müssen die Ziele der Stiftung überprüft werden. - Die Festlegung der Anlagestrategie ist für den langfristigen Erfolg von entscheidender Bedeutung. 15
Vielen ee Dank