Herausforderungen im Vertrieb von ETFs 4. Frankfurter Investmenttag Frank Müsel, UBS Exchange Traded Funds 9. Mai 2007
Inhalt UBS ETFs - Partnerschaften Erfolgsfaktoren für ETFs Anforderungen an ETFs ETF Investoren Herausforderungen im ETF Vertrieb UBS ETFs - Wachstumsstrategie UBS ETFs - Produkte UBS ETFs - Erträge für Distributionspartner 1
UBS ETFs - Partnerschaften Portfolio Management: UBS Global Asset Management ist einer der grössten Vermögensverwalter weltweit. Fondsadministration: State Street ist der weltweit führende Spezialist für Depotund Fondsverwaltung. UBS der Markführer in der Schweiz. Indexanbieter: «Dow Jones», «STOXX» & «FTSE» gehören zu den führenden Indexanbieter weltweit. «SWX» ist der führende Anbieter für die Schweiz. Börsenplätze : UBS Exchange Traded Funds werden an den ETF Segmenten von führenden europäischen Börsen gehandelt. Market Maker: 1 1 eine Auswahl 2
UBS ETFs - Vermögensentwicklung in EUR Vermögensentwicklung UBS ETF seit Lancierung 2007: +29% +80.9% (2002), +63.9% (2003), +49.6% (2004), +41.7% (2005), +23% (2006) 2150 1950 1750 1898.8 1550 in m EUR 1350 1150 950 750 550 350 150 11/01 08/02 05/03 02/04 11/04 08/05 05/06 02/07 Quelle: UBS Global AM / Daten per 30. April 2007 3
Wie lässt sich der Erfolg begründen? (1/2) Markttrends Effiziente Märkte / Trend zu indexierten Anlagen Trend im Asset Management und bei institutionellen Kunden zu Core-Satellite Ansatz im Portfolio Management Regulatorische Änderungen (UCITS III) Neue Rechnungslegungsvorschriften 4
Wie lässt sich der Erfolg begründen? (2/2) Produktarchitektur ETFs liefern, was sie versprechen (Indexperformance) ETFs sind transparent (Fondszusammensetzung, fairer Wert, Kosten) Weiterentwicklung der klassischen Fondsstruktur (Börsennotierung, Transaktionseffizienz) Kosteneffizienz (Investor bezahlt nur für Indexexposure) 5
Index Aktienfondsvermögen Europa in % der totalen Aktienfondsvermögen in Europa In den USA waren in 2006 bereits >6% des Vermögens der Aktienfonds in ETFs angelegt* * Quelle: Morgan Stanley Exchange Traded Funds Year End 2006 Global Review, Feri FMI Research, Strategic Insight 6
Befragung inst. Kunden zu den Anforderungen an ETFs (1/2) EDHEC Europäische ETF Befragung 2006 Zukünftiges Wachstum bei ETFs wird stärker sein, als bei anderen indexierten Anlageformen! 45% der Befragten sind bereits in Aktien ETFs investiert 16% planen in Kürze in Aktien ETFs zu investieren 13% sind bereits in Bond ETFs investiert 13% planen neu Bond ETFs einzusetzen 92% der Befragten, die Aktien ETFs einsetzen, sind damit zufrieden! Quelle: EDHEC Europäische ETF Befragung 2006 der 1000 grössten Europäischen Asset Manager und Inst. Kunden (Unternehmen, Pensionskassen). Die Befragung/Studie wurde von ishares gesponsert. 7
Befragung inst. Kunden zu den Anforderungen an ETFs (2/2) EDHEC Europäische ETF Befragung 2006 Die Hauptgründe für die Zufriedenheit mit Aktien ETFs sind 45% Nachhaltigkeit eines geringen Tracking Errors 23% Performance des ETFs 21% Liquidität 4% niedrige Gebühren Bei Bond ETFs waren die Hauptgründe für Zufriedenheit 42% niedrige Gebühren 17% Tracking Error Der Hauptgrund für Unzufriedenheit bei Aktien/Bond ETFs war Liquidität der ETFs (Aufklärungsbedarf!) Quelle: EDHEC Europäische ETF Befragung 2006 der 1000 grössten Europäischen Asset Manager und Inst. Kunden (Unternehmen, Pensionskassen). Die Befragung/Studie wurde von ishares gesponsert. 8
Typischer privater ETF Investor Ein typischer Privatanleger in ETF......will indexnahe Investition und Diversifikation...will flexible Handelsmöglichkeiten (inkl. intra-day trading)...will grösstmögliche Produkttransparenz (z.b. Kosten, Investmentstrategie)...will Investitionsentscheidungen sofort implementieren...will keinen Ausgabeaufschlag bezahlen...sieht ETF als Alternative zur Aktienanlage und zu Zertifikaten Fokussierung auf Portfoliostrategie Kosteneffiziente Marktabdeckung Research kann Fokus gezielt auf Alpha legen Win-win Situation für Kunde und Berater 9
Investmentmotive der ETF Investoren Fokus der ETF Investoren Institutionelle Tracking Error Performance Liquidität niedrige Gebühren Privatkunden Diversifikation Produkttransparenz Liquidität/Flexibilität Handelswährung Kosteneffizienz der ETFs scheint bekannt zu sein und fliesst auch in die Performance ein. Durchschnittliche TER europäischer Fonds 2006* Aktien ETF: 46 Bp. p.a. Alle ETF: 42 Bp. p.a. Indexfonds: 100 Bp. p.a. Aktiv gemanagte Aktienfonds: 191 Bp. p.a. Kosteneffizienz stammt aus: Minimale Research-Kosten Geringe Transaktionskosten Physische Titeleinlieferung TER ist bei Aktien ETFs seit Jahren über alle Produkte (relativ) konstant Keine Prämien / Discounts infolge Arbitrageprozess * Quelle: Morgan Stanley, ETF - Year End 2006 Global Review 10
ETF Investoren ETFs können aufgrund des Börsenhandels sowohl von Privatkunden wie auch Institutionellen gekauft werden In den USA entfallen bereits 30%* der ETF Gelder auf private Investoren, in Europa 10%* Nach Schätzungen liegt der Anteil der Privatanleger am verwalteten ETF Vermögen in Deutschland bei 10-15%** Hauptanlegergruppen in ETF innerhalb UBS Privatkunden, Family Offices Pensionskassen Versicherungen / Stiftungen Dachfondsmanager / Investmentfondsmanager Vermögensverwalter / Unternehmen * Quelle: Financial Times Deutschland ** Quelle: Frankfurter Allgemeine 13. März 2007 Private Investoren ca.45% Institutionelle Investoren ca.55% 11
ETF Orders an der SWX/virt-x und an der Deutschen Börse Anzahl ETF Orders und Durchschnittsgrösse der Orders an der SWX/virt-x Jahr Anzahl Durchschnittsvolumen Median Anzahl Orders nach Grössenkategorie (CHF) Orders der Orders Ordervolumen < 10'000 10'000-100'000 100'000-1'000'000 > 1'000'000 2003 53'640 CHF 155'868 CHF 29'964 12'507 26'796 13'596 741 2004 56'192 CHF 187'991 CHF 28'925 13'167 26'877 14'527 1'621 2005 83'874 CHF 161'185 CHF 29'158 20'753 40'989 20'504 1'628 2006 111'619 CHF 170'074 CHF 27'652 29'270 53'119 25'439 3'791 Orderverteilung an der Deutsche Börse Deutsche Börse schätzt, dass 50% der Orders von Privaten und 50% von Institutionellen stammen**. Volumen stammen aber zu 95% von Institutionellen und nur zu 5% von Privaten**. * Quelle: Private 1/2007, SWX ** Quelle: Schätzungen Deutsche Börse 12
Herausforderungen im ETF Vertrieb (1/2) Europa ist noch kein einheitlicher Markt für Finanzprodukte Unterschiedliche aufsichtsrechtliche und steuerliche Behandlung verschiedene Zulassungsbehörden unterschiedliche Besteuerung je nach Domizil des Fonds ETFs stehen in Konkurrenz zu anderen Indexprodukten (Zertifikate, Futures, Indexfonds) Börsenplätze/Abwicklung mehrere Börsen, die ETFs handeln (Listinggebühren, Listingverfahren, Zulassungsvoraussetzungen) verschiedene Abwicklungssysteme unterschiedliche Einführungszeitpunkte der ETF Segmente Börsenhandel der ETFs bedingt eine enge Zusammenarbeit mit den Market Makern (Designated Sponsors) 13
Herausforderungen im ETF Vertrieb (2/2) Europa ist noch kein einheitlicher Markt für Finanzprodukte Kunden Unterschiedliche Handelswährung/Fondswährung erwünscht unterschiedlicher Wissenstand der Investoren über ETFs (Schulungen, Seminare) Sprachenvielfalt Privatkunden gewinnen an Bedeutung (Vorbild USA)! Institutionelle sind bei den investierten Vermögen noch dominant Unterschiedliche Kundenbedürfnisse Erträge für Finanzvermittler/Berater stammen bei ETFs aus verschiedenen Quellen 14
UBS ETFs Wachstumsstrategie (1/2) Unser Beratungsansatz zielt auf langfristige Zusammenarbeit mit Kunden und Vertriebspartnern! After Sales Aktivitäten Regelmässige Treffen mit Distributionspartnern und Market Makern Neue Einsatzvarianten für ETFs aufzeigen (Wertpapierleihe, Alternative zu Futures) Kundenbedürfnisse verstehen Institutionelle Kunden Privatkunden Orders, Vertriebsverträge Effizienter Handel in verschiedenen Währungen OTC Orders Kundenorientierte Abwicklung Distributionsverträge (falls gewünscht) Einsatzmöglichkeiten Produktvorschläge ETF Investmentspektrum aufzeigen Vorteile zu anderen Indexprodukten Argumente für UBS ETFs Zwei Aktienklassen Full Index Replication 15
UBS ETFs Wachstumsstrategie (2/2) Wir streben eine langfristige Zusammenarbeit mit unseren Distributionspartnern in diesem wachsenden Markt an! Wir wollen mit Institutionellen und Privatkunden wachsen! Verträge Zusammenarbeit mit Distributionspartnern in ausgewählten Ländern (u.a. Deutschland) Aktienklassen Zwei ETF Aktienklassen für Institutionelle und Privatkunden Handel Fokus unserer Wachstumsstrategie: Effizienter Handel Handel in verschiedenen Währungen Kundenorientierte Abwicklung 16
UBS ETFs Fokussierung auf wichtige Märkte Produkte, Kosten & unterschiedliche Handelswährungen Mgt Fee p.a. Börsen / Handelswährungen UBS-ETF DJ Japan Titans 100 0.50% JPY CHF EUR UBS-ETF DJ Japan Titans 100 I 0.20% JPY UBS-ETF DJ EURO STOXX 50 I 0.10% EUR EUR EUR UBS-ETF DJ EURO STOXX 50 0.30% CHF EUR EUR UBS-ETF DJ Industrial Average 0.50% USD CHF EUR UBS-ETF DJ US (Large Cap) 0.30% USD CHF EUR UBS-ETF DJ US Technology 0.60% USD CHF EUR UBS-ETF FTSE 100 0.50% GBP CHF EUR UBS-ETF DJ Germany Titans 30 0.50% EUR Alle aufgeführten UBS ETFs sind in Deutschland zum öffentlichen Vertrieb zugelassen und steuerlich transparent 17
UBS ETFs - Mehrere Aktienklassen Zwei Aktienklassen für unterschiedliche Kundenbedürfnisse ETF Handel wird stark von Institutionellen und vermögenden Privatkunden dominiert. Anfragen von kostensensitiven Investoren: Institutionelle, Unternehmen, vermögende Privatkunden, Family Offices, Versicherungen, Händler, Direct Access Kunden UBS ETF war der erste Anbieter, der für diese Zielgruppe eine eigene Aktienklasse lancierte UBS ETF I Aktienklassen Niedrige TER (16 bps p.a. bis 26 bps p.a.) Nettokosten für den Investor noch niedriger Enge Geld/Brief Spanne und zusätzlich sehr kompetitiver OTC Handel Preis pro Aktie ca. das tausendfache der A Aktienklasse (ca. EUR 44'000) Handel in Basiswährung des Fonds Institutionellen und Privatinvestoren zugänglich (Unterschied zu Inst. Fonds) 18
UBS ETFs - Institutionelle Aktienklasse UBS-ETF DJ EURO STOXX 50 I Produktmerkmale: Vergleichsindex: Dow Jones EURO STOXX 50 Index Domizil: Luxemburg Verwaltungsgebühr: 10 bps p.a. Dividenden: Halbjährliche Auszahlung Fondswährung: EUR Börsen: Deutsche Börse, SWX Swiss Exchange, Euronext Paris Handelswährung: EUR Handel: Verschiedene Börsen oder OTC Depotbank/Administrator: State Street Bank Luxemburg S.A. Portfolio Management: UBS Global Asset Management (U.K.) Ltd., London Initialpreis: 10 x den Indexwert (ca. EUR 44'000) ISIN-Nummer: LU0155367302 Valoren-Nummer: 1507750 WKN: 778188 Bloomberg Ticker: FRE, FRB Reuters RIC: FRE Registrierung: Schweiz, Deutschland, Luxemburg, UK, Frankreich An der Deutschen Börse (Xetra ) notiert Handel auch für Privatanleger möglich! Seit Jan 2003 am Markt, an Xetra notiert Nettomittelzufluss 2006 186 m EUR 19
UBS ETFs - Institutionelle Aktienklasse UBS-ETF DJ Japan Titans 100 I Produktmerkmale: Handel auch für Privatanleger möglich! An der SWX notiert seit 30. Oktober 2006 Nettomittelzufluss von > CHF 400 Mio. seit 3. Januar 2007 Vergleichsindex: Dow Jones Japan Titans 100 Index Domizil: Luxemburg Verwaltungsgebühr: 20 bps p.a. Dividenden: Halbjährliche Auszahlung Fondswährung: JPY Börsen: SWX Swiss Exchange Handelswährung: JPY Handel: SWX Swiss Exchange (OTC während japanischen Handelszeiten möglich) Depotbank/Administrator: State Street Bank Luxemburg S.A. Portfolio Management: UBS Global Asset Management (U.K.) Ltd., London Initialpreis: 2000 x den Indexwert (approx. JPY 7 500 000 / EUR 46'000) ISIN-Nummer: LU0258212462 Valoren-Nummer: 2 597 285 WKN: AOJ3H2 Bloomberg Ticker: UBSDJI Reuters RIC: UBSDJI Registrierung: Schweiz, Deutschland, Luxemburg, UK UBS war erster ETF Provider mit einem Japan ETF in Europa (2001) UBS offeriert zwei separate Aktienklassen für Japan Investments 20
UBS ETFs - Nettokosten für den Investor UBS-ETF DJ EURO STOXX 50 I Total Expense Ratio 2006: 16 bps p.a../. Wertpapierleiherträge 2006: 15 bps p.a. Nettokosten : 1 bps p.a. ETF Investor kann ETF Anteile zur Wertpapierleihe freigeben und so die Nettokosten weiter senken Sehr konkurrenzfähige Wertpapierleiherträge! Dank UBS Investment Bank als eine der führenden Investmentbanken mit modernster Infrastruktur Geringer Tracking Error 21
Auswahlkriterien «Ist nicht ein DJ EURO STOXX 50 ETF so gut oder schlecht wie der andere?» Höhe der Verwaltungsgebühr Wertpapierleihe Fondsvolumen / Track Record Tracking Error Geld/Brief Spanne Basiswährung Handelswährungen Fondsdomizil Registrierungen 22
UBS ETFs - Erträge für Distributionspartner Erträge stammen für Distributionspartner aus verschiedenen Quellen! Vergleich mit anderen Anlageformen ETF Indexzertifikat Aktienfonds Aktie Courtage JA JA NEIN JA Ausgabeaufschlag NEIN NEIN JA NEIN Wertpapierleihe der Anteile JA NEIN NEIN JA Rückvergütungen JA/NEIN JA/NEIN JA NEIN Geld/Brief Spanne JA JA JA/NEIN JA 23
UBS ETFs - Informationen Internet www.ubs.com/etf Quick Reference Guide, ETF Broschüre, Fact-Sheets, Produktpräsentationen Marktdaten Reuters, Bloomberg (ETFU) www.deutsche-boerse.com (ETF Segment) Zeitungen & Finanzzeitschriften (NZZ, Financial Times, Börsenzeitung etc.) UBS Quotes http://quotes.ubs.com/quotes Investment Funds Geld und Brief Kurse für alle Börsen an denen UBS ETFs gelistet sind 24
UBS ETFs - Kontakte Head - UBS Exchange Traded Funds Dr. Christian Gast Tel: +41-44 234 7519 Fax: +41-44 234 8947 christian.gast@ubs.com Sales Max Mueller Tel: +41-44 234 9266 Fax:+41-44 234 8947 max.mueller@ubs.com Frank Müsel Tel: +41-44 234 6208 Fax: +41-44 234 8947 frank.muesel@ubs.com Thomas Hediger Tel. +41-61-288 62 19 Fax. +41-61-288 78 21 thommy.hediger@ubs.com 25
Disclaimer Verkaufsprospekte sowie Jahres- und Halbjahressberichte der in Deutschland vertriebsberechtigten UBS Exchange Traded Funds können kostenlos bei UBS Deutschland AG, Stephanstrasse 14-16, 60313 Frankfurt a.m. oder bei UBS Global Asset Management (Deutschland) GmbH, Stephanstrasse 14-16, 60313 Frankfurt a.m. angefordert werden. Anteile der in dieser Präsentation erwähnten Investmentfonds dürfen innerhalb der USA weder angeboten noch verkauft oder ausgeliefert werden. Die Angaben in dieser Präsentation gelten nicht als Angebot. Sie dienen lediglich zu Informationszwecken. Die vergangene Performance ist keine Garantie für zukünftige Entwicklungen. Die dargestellte Performance lässt allfällige bei Zeichnung und Rücknahme von Anteilen erhobenen Kommissionen und Kosten unberücksichtigt. «Dow Jones», «Dow Jones Industrial Average SM», «STOXX», «Dow Jones EURO STOXX 50», «Dow Jones Japan Titans 100», «Dow Jones U.S. Large-Cap», «Dow Jones U.S. Large-Cap Technology» und «Dow Jones Germany Titans 30» sind Handels- und/oder Dienstleistungsmarken von Dow Jones & Company, Inc. und/oder STOXX Limited. UBS Exchange Traded Funds basierend auf den Dow Jones Indices und/oder auf den STOXX Indices werden von Dow Jones und/oder STOXX weder unterstützt, empfohlen, verkauft noch vermarktet. Dow Jones und/oder STOXX geben keinerlei Anlageempfehlungen für diese Produkte ab. Die Berechnung des FTSE 100 erfolgt durch FTSE International Limited. UBS-ETF FTSE 100 wird von FTSE International Limited weder gesponsert noch empfohlen noch vermarktet. Alle Urheberrechte an den Indexwerten und der dazugehörigen Liste liegen bei FTSE International Limited. UBS AG hat eine Lizenz von FTSE International Limited erworben, diese Urheberrechte bei der Bildung von UBS- ETF FTSE 100 zu verwenden. «FTSE», «FT-SE» und «Footsie» sind eingetragene Marken, die im gemeinsamen Eigentum der London Stock Exchange Plc und The Financial Times Limited stehen und von FTSE International Limited unter Lizenz verwendet werden. UBS 2007. Das Schlüsselsymbol, UBS und «You & Us» gehören zu den geschützten Marken von UBS. Alle Rechte vorbehalten. 26