- Die Umwelt im Gleichgewicht - Soziale Gerechtigkeit mit Erneuerbaren Energien - Ökonomische Aspekte aus Sicht des Investoren - Neue Hüllen für Sachwertbeteiligungen Peter Heidecker, Geschäftsführer CHORUS-Gruppe Wien, 8. Mai 2012
Warum Erneuerbare Energien? Ökologische Aspekte: Intakte Umwelt Klimaerwärmung durch Treibhauseffekt Zunehmende Smog-Belastung Schädigung der Natur durch Abbau fossiler Energien Ökologische Aspekte: Soziale und gerechte Welt Steigende Energiepreise verschärfen Kluft zwischen Arm/Reich Steigende Energiepreise verschärfen weltweites Nord-Süd- Gefälle Ökonomische Aspekte: Aus volkswirtschaftlicher Sicht Verteuerung der Energie-Importe Abhängigkeit von schwierigen Staaten Folgeschäden Hochtechnologie-Arbeitsplätze
Ökonomische Aspekte aus Investorensicht Hohe Renditen bei vergleichsweise geringem Risiko Einnahmesicherheit durch Einspeisegesetze in verschiedenen Staaten Europas konjunkturunabhängige, nicht mit anderen Assetklassen korrelierende Investition Überschaubare, kalkulierbare Betriebskosten durch weitreichende Herstellergarantien und Gewährleistungen Sonne, Wind, Wasser, Gezeiten sind kostenlos und unendlich verfügbar
Renewables als starke Assetklasse
Wie funktioniert eine Investition in Renewables? Ein oder mehrere Investor(en) = Eigenkapital Private Placement oder Renewables Fund Europe (Musterfonds) Projektgesellschaften Bank = Fremdkapital Erwerb der Projektrechte (Rechts Due Diligence, meist Share deal) Turnkey-Vertrag (Kein Projektentwicklungs- Projektierungs- Baukostenrisiko, Abnahme durch Sachverständigen) Netzanschluss Stromproduktion (Feste Vergütung derzeit 17,9 ct/kwh, bis 30.06., bzw. 30.09. Übergungsregelung)./. Kosten für O & M, Instandhaltung, Versicherung, Pacht, Verwaltung = Überschuss./. Zins, Tilgung = Ausschüttung Verkauf nach 10 Jahren (Berechnung: zukünftige Erträge, abgezinst mit 8 % = Rendite des Zweitinvestors)
Unterschiedliche Wege zur Investition in Renewables Do it yourself Investition über einen breit diversifizierten Renewables Fund Europe S.A. SICAV-FIS (Musterfonds) für professionelle Anleger Vorteil: Breite Streuung, kontrolliertes Wertpapier Exklusives Private Placement mit wenigen Mitgesellschaftern oder als Alleininvestor (i.d.r. Direktinvestment in einer gemanagten, steueroptimierten KG-Struktur Vorteil: Individuelle Gestaltungsmöglichkeit, große Einflussnahme bzw. alleinige Entscheidung
Prüfkriterien für Fonds Kompetentes Management Kompetentes Team Strukturierter Investitionsprozess Netzwerk Überzeugender Track-Record Analystenbewertungen Deal Flow Detailliertes, monatliches Reporting
Strukturierter Investitionsprozess Investment- Manager Projekt- Manager Juristen Geschäftsführung Fonds-/Risikomanagement Investitions Gremium Prüfung Grundsätzliche Machbarkeit (2000 Projekte) Softfacts (800 Projekte) Prüfung Angaben (400 Projekte) Technische Due Diligence (250 Projekte) Prüfung Projektrechte (150 Projekte) Deal Struktur (100 Projekte) Endverhandlung Verträge 70 Projekte Prüfung der Investitionsvorlage 40 Projekte Zustimmung zur Investition 35 Projekte Wirtschaftlichkeit (600 Projekte) Nach Fertigstellung der Anlagen Abnahme durch externe Sachverständige (Baufortschrittskontrolle) Tägliche Überwachung der Stromproduktion Liquiditätsmanagement
Netzwerk
Überzeugender Track-Record
Beispiel Investitionsstrategie Renewables Fund Europe Kein Projektentwicklungs-, Projektierungs-, Baukostenrisiko Investition nur nach positiver Rechts Due Diligencezum turn-key Festpreis Hohe Anlagenqualität Nur erprobte und bewährte Technologie, ausschließlich hochwertige Baukomponenten Breite Diversifikation in verschiedene Renewables Vorwiegend Solar-, Windenergieanlagen aber auch Wasser-, Gezeiten-, Wellenkraftwerke Stabile Cash-Flows Finanzierungsquote max. 50 % auf Ebene der jeweiligen Projekte Minimierung von Länderrisiken Investitionsfokus auf Mittel-, West- und Nordeuropa, Schwerpunkt in Deutschland
Beispiel Rechtsstruktur Renewables Fund Europe Fondsverwaltungsgesellschaft Investoren Depotbank Renewables Fund Europe S.A. SICAV-FIS Umbrella und Teilfonds Advisor Professionelles externes Management Wirtschaftsprüfer Holding / Soparfi Bank Darlehen Projektgesellschaft für Renewable Projektgesellschaft für Renewable Projektgesellschaft für Renewable Kaufmännische Betriebsführung
Beispiel Eckdaten Renewables Fund Europe Investitionsobjekte Fondsvolumen Mindestbeteiligung Fremdfinanzierungsquote Laufzeit Renditeerwartung Kontrollierte Kapitalanlage Advisory-Fee Advisory-Erlösbeteiligung Diversifiziertes Portfolio (Einzelanlagen zwischen 5-25 Mio. EUR) bis zu ca. 150 Mio. EUR 3 Mio. EUR Ø max. 50 % auf SPV-Ebene 10 Jahre mind. 6-7 % p.a. (stabile jährliche Ausschüttung, Kapitalrückführung zum Fondsende) S.A. SICAV-FIS, Luxemburg 0,7 % p.a. des Fondsvolumens (keine Placement-Fee) 0,075 % p.a. (wenn mind. 6,5 % Ausschüttung (High Watermark) 10 % nach 6,5 % IRR nach Kapitalrückzahlung
Beispiel Investitionsstrategie Private Placement Kein Projektentwicklungs-/ Projektierungs-/ Baukostenrisiko Investition nur nach positiver Rechts Due Diligence zum turn-key Festpreis Hohe Anlagenqualität Nur erprobte und bewährte Technologie, ausschließlich hochwertige Baukomponenten
Beispiel Rechtsstruktur Private Placement Investor(en) Treuhand- und Verwaltungsgesellschaft Private Placement Komplementär und Ge- schäfts- führung Professionelles externes Management Bank Darlehen Projektgesellschafgesellschafgesellschaft Projekt- Projekt- für für für Renewable Renewable Renewable Kaufmännische Betriebsführung
Beispiel Eckdaten Private Placement Investitionsobjekte Fondsvolumen Fremdfinanzierungsquote Laufzeit Renditeerwartung Unternehmerische Beteiligung Management-Fee Management-Erlösbeteiligung Einzelanlagen oder Mehrheitsbeteiligung an Anlagen mind. 1,5 Mio. EUR (alleine oder zusammen mit wenigen anderen Investoren) Individuell, i.d.r. ca. 70 % Individuell, i.d.r. 8-10 Jahre 5-10 % p.a. (gleichbleibende oder steigende Ausschüttung mit Verkaufserlös zum Fondsende, je nach Asset und Finanzierungsleverage) gewerbliche KG oder vermögensverwaltende KapGes einmalig ca. 3-4 %, laufend ca. 0,25-0,35 % (auf Gesamtinvestition, je nach Finanzierungsleverage) individuell, i.d.r. 10 % nach 6,5 % IRR nach Kapitalrückführung
Kontakt CHORUS GmbH Prof.-Messerschmitt-Str. 3 85579 Neubiberg Telefon: +49(0)89/ 442 30 60-0 Fax: +49(0)89/ 442 30 60-11 E-Mail: info@chorus-gruppe.de Internet: www.chorus-gruppe.de