Salm Geprüfter Jahresbericht zum 30. September 2015

Salm Geprüfter Jahresbericht zum 30. September 2015 Luxemburger Investmentfonds gemäß Teil I des Luxemburger Gesetzes vom 17. Dezember 2010 über Organismen für gemeinsame Anlagen in der Rechtsform eines fonds commun de placement (FCP) R.C.S. Luxembourg B 82 183

Inhalt Salm Konsolidierter Jahresbericht Seite 2 Salm - Salm Asia Convertible Bericht zum Geschäftsverlauf Seite 4 Geographische Länderaufteilung Seite 5 Wirtschaftliche Aufteilung Seite 6 Zusammensetzung des Netto-Teilfondsvermögens Seite 7 Vermögensaufstellung Seite 10 Zu- und Abgänge vom 1. Oktober 2014 bis zum 30. September 2015 Seite 13 Salm - Salm Investment Grade Convertible Bericht zum Geschäftsverlauf Seite 15 Geographische Länderaufteilung Seite 16 Wirtschaftliche Aufteilung Seite 17 Zusammensetzung des Netto-Teilfondsvermögens Seite 18 Vermögensaufstellung Seite 20 Zu- und Abgänge vom 1. Oktober 2014 bis zum 30. September 2015 Seite 23 Salm - Salm Balanced Convertible Bericht zum Geschäftsverlauf Seite 25 Geographische Länderaufteilung Seite 26 Wirtschaftliche Aufteilung Seite 27 Zusammensetzung des Netto-Teilfondsvermögens Seite 29 Vermögensaufstellung Seite 32 Zu- und Abgänge vom 1. Oktober 2014 bis zum 30. September 2015 Seite 36 Salm - Salm Sustainability Convertible Bericht zum Geschäftsverlauf Seite 39 Geographische Länderaufteilung Seite 40 Wirtschaftliche Aufteilung Seite 41 Zusammensetzung des Netto-Teilfondsvermögens Seite 43 Vermögensaufstellung Seite 46 Zu- und Abgänge vom 1. Oktober 2014 bis zum 30. September 2015 Seite 50 Erläuterungen zum Jahresbericht zum 30. September 2015 Seite 53 Prüfungsvermerk Seite 58 Verwaltung, Vertrieb und Beratung Seite 59 Der Verkaufsprospekt mit integriertem Verwaltungsreglement, die wesentlichen Anlegerinformationen sowie der Jahres- und Halbjahresbericht des Fonds sind am Sitz der Verwaltungsgesellschaft, der Depotbank, bei den Zahlstellen und der Vertriebsstelle der jeweiligen Vertriebsländer kostenlos per Post, per Telefax oder per E-Mail erhältlich. Weitere Informationen sind jederzeit während der üblichen Geschäftszeiten bei der Verwaltungsgesellschaft erhältlich. Anteilzeichnungen sind nur gültig, wenn sie auf der Basis der neuesten Ausgabe des Verkaufsprospektes (einschließlich seiner Anhänge) in Verbindung mit dem letzten erhältlichen Jahresbericht und dem eventuell danach veröffentlichten Halbjahresbericht vorgenommen werden. 1

Salm Konsolidierter Jahresbericht des Salm mit den Teilfonds Salm - Salm Asia Convertible, Salm - Salm Investment Grade Convertible, Salm - Salm Balanced Convertible und Salm - Salm Sustainability Convertible Zusammensetzung des Netto-Fondsvermögens zum 30. September 2015 Wertpapiervermögen 164.008.487,89 (Wertpapiereinstandskosten: 160.272.261,99) Bankguthaben 14.590.394,66 Zinsforderungen 348.657,29 Forderungen aus Absatz von Anteilen 3.101,69 Forderungen aus Devisengeschäften 12.539,41 Sonstige Aktiva* 7.408,10 178.970.589,04 Bankverbindlichkeiten -1,17 Verbindlichkeiten aus Rücknahmen von Anteilen -29.587,25 Nicht realisierte Verluste aus Devisentermingeschäften -1.026.921,18 Verbindlichkeiten aus Devisengeschäften -12.479,94 Sonstige Passiva** -284.625,86-1.353.615,40 Netto-Fondsvermögen 177.616.973,64 * Die Position enthält aktivierte Gründungskosten. ** Diese Position setzt sich im Wesentlichen zusammen aus Fondsmanagementgebühren und Prüfungskosten. Veränderung des Netto-Fondsvermögens im Berichtszeitraum vom 1. Oktober 2014 bis zum 30. September 2015 Netto-Fondsvermögen zu Beginn des Berichtszeitraumes 179.715.347,66 Ordentlicher Nettoaufwand -997.426,85 Ertrags- und Aufwandsausgleich 56.481,21 Mittelzufl üsse aus Anteilverkäufen 46.241.717,60 Mittelabfl üsse aus Anteilrücknahmen -53.507.463,53 Realisierte Gewinne 30.013.595,89 Realisierte Verluste -25.106.366,92 Nettoveränderung nicht realisierter Gewinne und Verluste 1.406.282,38 Ausschüttung -205.193,80 Netto-Fondsvermögen zum Ende des Berichtszeitraumes 177.616.973,64 2

Salm Aufwands- und Ertragsrechnung im Berichtszeitraum vom 1. Oktober 2014 bis zum 30. September 2015 Erträge Zinsen auf Anleihen 1.617.365,20 Bankzinsen 115,69 Sonstige Erträge 2.800,00 Ertragsausgleich 72.467,54 Erträge insgesamt 1.692.748,43 Aufwendungen Zinsaufwendungen -31.504,02 Performancegebühr -9.270,31 Verwaltungsvergütung / Fondsmanagementgebühr -1.809.783,40 Depotbankvergütung -139.892,20 Zentralverwaltungsstellenvergütung -117.818,53 Vertriebsstellenprovision -8.490,76 Taxe d abonnement -86.707,41 Veröffentlichungs- und Prüfungskosten -96.411,16 Satz-, Druck- und Versandkosten der Jahres- und Halbjahresberichte -13.011,41 Register- und Transferstellenvergütung -16.196,75 Staatliche Gebühren -13.920,97 Gründungskosten -2.638,56 Sonstige Aufwendungen 1) -215.581,05 Aufwandsausgleich -128.948,75 Aufwendungen insgesamt -2.690.175,28 Ordentlicher Nettoaufwand -997.426,85 1) Die Position setzt sich im Wesentlichen zusammen aus Lagerstellengebühren und allgemeinen Verwaltungskosten. 3

Bericht zum Geschäftsverlauf Salm - Salm Asia Convertible Das Fondsmanagement berichtet im Auftrag des Vorstands der Verwaltungsgesellschaft: Das Geschäftsjahr (1. Oktober 2014-30. September 2015) war geprägt von volatilen Märkten, nicht zuletzt getrieben durch den Sturzfl ug an den chinesischen Börsen, die schleppende Einigung im griechischen Schuldendrama und fallende Ölpreise. Unsere Wandelanleihefonds schlossen trotz des turbulenten Marktumfeldes das Geschäftsjahr mit einem positiven Ergebnis ab. Die EZB konzentriert sich nach wie vor darauf, die derzeit relativ niedrige Infl ationsrate auch die entsprechenden Erwartungen für die Zukunft liegen weit unter der angestrebten 2%-Marke zu bekämpfen. Über acht Monate sind vergangen, seit die EZB am 22. Januar ihr Quantitative Easing-Programm (QE) angekündigt hat, welches am 9. März angelaufen ist. Doch Mario Draghi befürchtet, dass die Maßnahmen nicht ausreichen, um die gesteckten Ziele zu erreichen und denkt laut darüber nach, das QE-Programm zu erweitern und/oder zu verlängern. Ein schwerwiegendes Ereignis in Asien war die staatlich verordnete Abwertung des Renminbis. Der Export, welcher im Juli 2015 um 8,3% im Vergleich zum Juli des Vorjahres einbrach, sollte durch diese Maßnahme gestützt werden, da Waren durch die schwächere Währung im Ausland preiswerter angeboten werden können. Andererseits werden Importe teurer, was u.a. den deutschen Automobilherstellern Kopfzerbrechen bereiten könnte, da deren Fahrzeuge im Land der Mitte teurer werden. Auch wenn sich die chinesische Regierung durch die Abwertung dem Markt angenähert hat, wird der Renminbi nicht so frei wie andere Währungen gehandelt. Der täglich neu festgelegte Mittelwert, der sich am Schlusskurs des Vortages orientiert, wird immer mit Spannung erwartet. Um diesen Mittelwert werden Schwankungen von bis zu 2% von der Zentralbank des Landes toleriert. In den Vereinigten Staaten entfaltet das QE-Programm weiter seine Wirkung. Die wirtschaftlichen Kennzahlen der USA lassen auf eine weitere Erholung hoffen. Dem positiven Trend zum Trotz hat die Notenbank die Leitzinsen nicht erhöht und lässt die Spanne von 0% bis 0,25% unangetastet. Man wolle das moderate Wachstum nicht gefährden, besonders im Hinblick auf die Unsicherheiten an den internationalen Finanzmärkten. Wir fühlen uns mit Wandelanleihen nach wie vor sehr gut aufgestellt. Das vergangene Geschäftsjahr zeigt, dass diese Anlageklasse auch in Zeiten unsicherer und volatiler Finanzmärkte eine positive Performance generieren kann. Die Anlagestrategie von Salm-Salm & Partner zentriert sich um Kapitalerhalt und die Optimierung der risikoadjustierten Rendite. Dabei setzen wir auf eine aktiv gemanagte Buy & Hold-Strategie mit dynamischer Deltasteuerung. Hier adjustieren wir das Delta regional und sektoral im Kontext unserer Gesamtmarktsicht und der sich bietenden Opportunitäten in einzelnen Titeln. Bei den in den Fonds gehaltenen Wandelanleihen verzichten wir nach wie vor größtenteils auf Papiere aus der Finanzbranche oder aus Krisenstaaten der EU, da diese mit teilweise schwer identifi zierbaren Risiken behaftet sind. Auch geht das Portfolio mittels Absicherung gegen den Euro im Wesentlichen keine Fremdwährungsrisiken ein. Hebelungen fi nden ebenso nicht statt. Unser Salm - Salm Asia Convertible Fonds (Anteilklasse V) hat im abgelaufenen Geschäftsjahr eine Performance von + 1,61% erzielt. Das Volumen beträgt 7.187.926,30. Der Value at Risk lag bei einer Haltedauer von einem Tag und einem Konfi denzniveau von 99 % bei 1,85 %, bei einem Betrachtungszeitraum von 20 Tagen bei 8,28 %. Die Sharpe Ratio des Fonds betrug + 0,28. Das Delta erreichte zum Geschäftsjahresende einen Wert von 0,43. Luxemburg, im Oktober 2015 Der Vorstand der Verwaltungsgesellschaft Die in diesem Bericht enthaltenen Angaben und Zahlen sind vergangenheitsbezogen und geben keinen Hinweis auf die zukünftige Entwicklung. 4

Salm - Salm Asia Convertible Jahresbericht 1. Oktober 2014-30. September 2015 Die Gesellschaft ist berechtigt, Anteilklassen mit unterschiedlichen Rechten hinsichtlich der Anteile zu bilden. Derzeit bestehen die folgenden Anteilklassen mit den Ausgestaltungsmerkmalen: Anteilklasse V Anteilklasse I Anteilklasse R WP-Kenn-Nr.: A1J2PX A1J2PY A1J2PZ ISIN-Code: LU0815456693 LU0815456776 LU0815456859 Ausgabeaufschlag: bis zu 4,50 % bis zu 4,50 % bis zu 4,50 % Rücknahmeabschlag: keiner keiner keiner Verwaltungsvergütung: 0,08 % p.a. zzgl. 500 Euro p.m. Fixum 0,08 % p.a. zzgl. 500 Euro p.m. Fixum 0,08 % p.a. zzgl. 500 Euro p.m. Fixum Mindestfolgeanlage: keine keine keine Ertragsverwendung: ausschüttend ausschüttend ausschüttend Währung: Geographische Länderaufteilung Japan 57,64 % Cayman Inseln 17,97 % Jungferninseln (GB) 5,81 % Taiwan 5,02 % Indien 3,68 % Singapur 2,46 % Malaysia 2,25 % Südkorea 2,06 % Wertpapiervermögen 96,89 % Bankguthaben 4,77 % Bankverbindlichkeiten 0,00 % Saldo aus sonstigen Forderungen und Verbindlichkeiten -1,66 % 100,00 % 5

Salm - Salm Asia Convertible Wirtschaftliche Aufteilung Groß- und Einzelhandel 13,50 % Transportwesen 11,45 % Roh-, Hilfs- & Betriebsstoffe 10,13 % Halbleiter & Geräte zur Halbleiterproduktion 9,05 % Versorgungsbetriebe 8,75 % Investitionsgüter 8,20 % Gesundheitswesen: Ausstattung & Dienste 6,73 % Immobilien 5,70 % Hardware & Ausrüstung 4,63 % Gebrauchsgüter & Bekleidung 4,20 % Verbraucherdienste 3,53 % Gewerbliche Dienste & Betriebsstoffe 3,34 % Diversifi zierte Finanzdienste 2,82 % Software & Dienste 2,57 % Pharmazeutika, Biotechnologie & Biowissenschaften 1,25 % Versicherungen 1,04 % Wertpapiervermögen 96,89 % Bankguthaben 4,77 % Bankverbindlichkeiten 0,00 % Saldo aus sonstigen Forderungen und Verbindlichkeiten -1,66 % 100,00 % Entwicklung der letzten 3 Geschäftsjahre Anteilklasse V Datum Netto- Teilfondsvermögen Mio. Umlaufende Anteile Netto- Mittelaufkommen Tsd. Anteilwert 30.09.2013 3,52 33.382 3.437,14 105,38 30.09.2014 3,93 36.473 331,62 107,85 30.09.2015 4,46 40.679 469,78 109,56 Anteilklasse I Datum Netto- Teilfondsvermögen Mio. Umlaufende Anteile Netto- Mittelaufkommen Tsd. Anteilwert 30.09.2013 9,55 90.337 9.224,82 105,69 30.09.2014 10,07 93.043 287,15 108,21 30.09.2015 2,25 20.270-8.313,97 111,13 Anteilklasse R Datum Netto- Teilfondsvermögen Mio. Umlaufende Anteile Netto- Mittelaufkommen Tsd. Anteilwert 30.09.2013 0,67 6.448 677,33 104,21 30.09.2014 0,77 7.216 80,90 106,04 30.09.2015 0,48 4.446-299,77 107,61 6

Salm - Salm Asia Convertible Zusammensetzung des Netto-Teilfondsvermögens zum 30. September 2015 Wertpapiervermögen 6.964.738,42 (Wertpapiereinstandskosten: 6.979.941,65) Bankguthaben 342.621,05 Zinsforderungen 4.607,27 Sonstige Aktiva * 2.966,48 7.314.933,22 Bankverbindlichkeiten -0,47 Nicht realisierte Verluste aus Devisentermingeschäften -98.031,60 Sonstige Passiva ** -28.974,85-127.006,92 Netto-Teilfondsvermögen 7.187.926,30 * Die Position enthält aktivierte Gründungskosten. ** Diese Position setzt sich im Wesentlichen zusammen aus Fondsmanagementgebühren und Prüfungskosten. Zurechnung auf die Anteilklassen Anteilklasse V Anteiliges Netto-Teilfondsvermögen 4.456.946,72 Umlaufende Anteile 40.678,655 Anteilwert 109,56 Anteilklasse I Anteiliges Netto-Teilfondsvermögen 2.252.529,47 Umlaufende Anteile 20.269,768 Anteilwert 111,13 Anteilklasse R Anteiliges Netto-Teilfondsvermögen 478.450,11 Umlaufende Anteile 4.446,005 Anteilwert 107,61 7

Salm - Salm Asia Convertible Veränderung des Netto-Teilfondsvermögens im Berichtszeitraum vom 1. Oktober 2014 bis zum 30. September 2015 Total Anteilklasse V Anteilklasse I Anteilklasse R Netto-Teilfondsvermögen zu Beginn des Berichtszeitraumes 14.767.138,75 3.933.672,44 10.068.271,43 765.194,88 Ordentlicher Nettoaufwand -104.799,79-70.143,08-26.437,58-8.219,13 Ertrags- und Aufwandsausgleich -49.040,42 2.230,63-50.053,65-1.217,40 Mittelzufl üsse aus Anteilverkäufen 1.538.855,30 623.364,85 743.252,90 172.237,55 Mittelabfl üsse aus Anteilrücknahmen -9.682.818,33-153.587,34-9.057.227,69-472.003,30 Realisierte Gewinne 3.703.479,12 1.316.404,50 2.221.810,88 165.263,74 Realisierte Verluste -2.661.812,99-1.100.842,50-1.423.070,49-137.900,00 Nettoveränderung nicht realisierter Gewinne und Verluste -319.385,08-93.030,69-221.615,05-4.739,34 Ausschüttung -3.690,26-1.122,09-2.401,28-166,89 Netto-Teilfondsvermögen zum Ende des Berichtszeitraumes 7.187.926,30 4.456.946,72 2.252.529,47 478.450,11 8

Salm - Salm Asia Convertible Aufwands- und Ertragsrechnung im Berichtszeitraum vom 1. Oktober 2014 bis zum 30. September 2015 Total Anteilklasse V Anteilklasse I Anteilklasse R Erträge Zinsen auf Anleihen 64.166,97 20.100,93 41.100,98 2.965,06 Bankzinsen 2,19 0,60 1,48 0,11 Ertragsausgleich -29.779,28 1.293,00-30.402,60-669,68 Erträge insgesamt 34.389,88 21.394,53 10.699,86 2.295,49 Aufwendungen Zinsaufwendungen -2.793,60-1.057,70-1.605,30-130,60 Verwaltungsvergütung / Fondsmanagementgebühr -125.943,82-54.121,88-66.575,34-5.246,60 Depotbankvergütung -16.068,60-6.135,60-9.146,13-786,87 Zentralverwaltungsstellenvergütung -21.631,47-8.176,82-12.399,76-1.054,89 Vertriebsstellenprovision -2.810,86 0,00 0,00-2.810,86 Taxe d abonnement -5.483,10-2.222,60-2.987,95-272,55 Veröffentlichungs- und Prüfungskosten -17.744,26-6.817,08-10.056,68-870,50 Satz-, Druck- und Versandkosten der Jahres- und Halbjahresberichte -3.018,39-1.519,58-1.323,95-174,86 Register- und Transferstellenvergütung -2.982,77-1.102,92-1.739,18-140,67 Staatliche Gebühren -2.228,83-785,21-1.334,22-109,40 Gründungskosten -1.479,19-565,66-840,92-72,61 Sonstige Aufwendungen 1) -15.824,48-5.508,93-9.584,26-731,29 Aufwandsausgleich 78.819,70-3.523,63 80.456,25 1.887,08 Aufwendungen insgesamt -139.189,67-91.537,61-37.137,44-10.514,62 Ordentlicher Nettoaufwand -104.799,79-70.143,08-26.437,58-8.219,13 Transaktionskosten im Geschäftsjahr gesamt 2) 17.278,39 Total Expense Ratio in Prozent 2) 1,98 1,59 2,10 1) Die Position setzt sich im Wesentlichen zusammen aus Lagerstellengebühren und allgemeinen Verwaltungskosten. 2) Siehe Erläuterungen zu diesem Bericht. Entwicklung der Anzahl der Anteile im Umlauf Anteilklasse V Anteilklasse I Anteilklasse R Stück Stück Stück Umlaufende Anteile zu Beginn des Berichtszeitraumes 36.473,130 93.042,582 7.216,005 Ausgegebene Anteile 5.528,525 6.354,186 1.558,000 Zurückgenommene Anteile -1.323,000-79.127,000-4.328,000 Umlaufende Anteile zum Ende des Berichtszeitraumes 40.678,655 20.269,768 4.446,005 9

Salm - Salm Asia Convertible Vermögensaufstellung zum 30. September 2015 ISIN Wertpapiere Zugänge im Berichtszeitraum Abgänge im Berichtszeitraum Bestand Kurs Kurswert %-Anteil vom NTFV * Wandelanleihen Börsengehandelte Wertpapiere HKD XS0878021913 0,000 % Tong Jie Ltd. CV v.13(2018) 2.000.000 0 2.000.000 101,2520 232.929,21 3,24 232.929,21 3,24 JPY XS1034964111 0,000 % Advantest Corporation CV 20.000.000 30.000.000 20.000.000 98,2000 146.006,02 2,03 v.14(2019) XS1184770227 0,000 % Chugoku Electric Power CV 30.000.000 10.000.000 20.000.000 104,5500 155.447,35 2,16 v.15(2018) XS1184771118 0,000 % Chugoku Electric Power CV 30.000.000 0 30.000.000 107,5500 239.861,73 3,34 v.15(2020) JP316600PD34 0,000 % Ebara Corporation CV v.13(2018) 30.000.000 40.000.000 20.000.000 111,0370 165.092,37 2,30 XS1105762857 0,000 % Edion Corporation CV v.14(2021) 20.000.000 10.000.000 10.000.000 106,1500 78.913,13 1,10 XS1189299776 0,000 % Japan Airport Terminal Co. Ltd. CV 20.000.000 0 20.000.000 107,1870 159.368,10 2,22 v.15(2022) XS0967009381 0,000 % Kawasaki Kisen Kaisha Ltd. Reg.S. 20.000.000 0 20.000.000 105,6920 157.145,30 2,19 CV v.13(2018) XS0856648679 0,000 % Kureha Corporation CV v.13(2018) 20.000.000 0 20.000.000 109,1280 162.254,02 2,26 XS1138495509 0,000 % Nagoya Railroad Co. Ltd. CV 50.000.000 20.000.000 30.000.000 105,8500 236.070,33 3,28 v.14(2024) XS1136394159 0,000 % Resorttrust Inc. CV v.14(2021) 50.000.000 20.000.000 30.000.000 113,6950 253.566,52 3,53 XS0980205271 0,000 % SBI Holdings Inc. CV v.13(2017) 20.000.000 20.000.000 20.000.000 105,7500 157.231,54 2,19 JP343500PF78 0,000 % Sony Corporation Zero CV 40.000.000 0 40.000.000 101,8000 302.717,17 4,20 v.15(2022) XS1235658868 0,000 % T&D Holding Inc. CV v.15(2020) 10.000.000 0 10.000.000 100,9000 75.010,22 1,04 XS0996456520 0,000 % Takashimaya Co. Ltd. CV v.13(2020) 50.000.000 20.000.000 30.000.000 105,1250 234.453,41 3,26 XS1142234506 0,000 % Teijin Ltd. CV v.14(2021) 40.000.000 20.000.000 20.000.000 110,7500 164.665,65 2,29 XS1139279845 0,000 % Terumo Corporation CV v.14(2021) 40.000.000 10.000.000 30.000.000 112,1000 250.009,29 3,48 XS1000908993 0,000 % Toppan Printing Co. Ltd. CV 30.000.000 0 30.000.000 107,7500 240.307,77 3,34 v.13(2019) XS1069938741 0,000 % Toray Industries Inc. CV v.14(2019) 0 20.000.000 20.000.000 123,0000 182.879,23 2,54 XS1064689075 0,000 % Yamada Denki Co. Ltd. CV v.14(2019) 0 40.000.000 20.000.000 108,3920 161.159,72 2,24 3.522.158,87 48,99 KRW XS0877989763 0,000 % Lotte Shopping Co. Ltd./LOTTE Himart Co. Ltd. CV v.13(2018) 200.000.000 0 200.000.000 99,0910 147.885,72 2,06 147.885,72 2,06 SGD XS0985326411 0,000 % Indah Capital Ltd./IHH Healthcare 0 350.000 250.000 103,5000 161.567,28 2,25 Berhad Reg.S. CV v.13(2018) XS0496240184 1,600 % Ruby Assets Pte. Ltd. CV v.10(2019) 500.000 250.000 250.000 113,2500 176.787,39 2,46 338.354,67 4,71 * NTFV = Netto-Teilfondsvermögen 10

Salm - Salm Asia Convertible Vermögensaufstellung zum 30. September 2015 ISIN Wertpapiere Zugänge im Berichtszeitraum Abgänge im Berichtszeitraum Bestand Kurs Kurswert %-Anteil vom NTFV * USD XS0968252006 0,000 % Advanced Seminconductor Engineering CV v.13(2018) XS1056384420 0,500 % AYC Finance Ltd. Reg.S. CV v.14(2019) XS1013691024 0,000 % China Overseas Finance Ltd. v.14(2021) XS1056375279 4,000 % Crotona Assets Ltd./Kingdee International Software Group Co. Ltd. CV v.14(2019) XS0884410019 0,000 % ENN Energy Holdings Ltd. CV v.13(2018) XS1115151828 0,675 % Larsen and Toubro Ltd. CV v.14(2019) XS0987076899 0,000 % Semiconductor Manufacturing International Corporation CV Reg.S. v.13(2018) XS1228110000 0,000 % United Microelectronics Corporations CV v.15(2020) XS1077058722 0,000 % Zhen Ding Technology Holding Ltd. Zero CV v.14(2019) 0 400.000 200.000 115,0000 205.027,63 2,85 0 400.000 200.000 105,7250 188.491,71 2,62 0 400.000 200.000 113,5740 202.485,29 2,82 200.000 0 200.000 103,7000 184.881,44 2,57 0 250.000 250.000 104,9350 233.854,07 3,25 500.000 200.000 300.000 98,8720 264.410,77 3,68 0 0 300.000 108,2500 289.490,11 4,03 200.000 0 200.000 87,2980 155.639,15 2,17 200.000 0 200.000 104,7500 186.753,43 2,60 1.911.033,60 26,59 Börsengehandelte Wertpapiere 6.152.362,07 85,59 An organisierten Märkten zugelassene oder in diese einbezogene Wertpapiere USD US92763WAA18 1,500 % Vipshop Holdings Ltd. DL-Conv.- Notes 2014(19) 200.000 0 200.000 106,8260 190.454,63 2,65 190.454,63 2,65 An organisierten Märkten zugelassene oder in diese einbezogene Wertpapiere 190.454,63 2,65 Nicht notierte Wertpapiere JPY XS1146234825 0,000 % CYBERDYNE Inc. Reg.S. CV v.14(2017) XS1189655829 0,000 % LIXIL Group Corporation Reg.S. CV v.15(2022) 30.000.000 0 30.000.000 104,6000 233.282,53 3,25 30.000.000 0 30.000.000 98,0000 218.562,99 3,04 11

Salm - Salm Asia Convertible Vermögensaufstellung zum 30. September 2015 ISIN Wertpapiere Zugänge im Berichtszeitraum Abgänge im Berichtszeitraum Bestand Kurs Kurswert %-Anteil vom NTFV * JPY (Fortsetzung) XS0969810745 0,000 % Seino Holding Co. Ltd. Reg.S. CV 20.000.000 10.000.000 10.000.000 107,7500 80.102,59 1,11 v.13(2018) XS1143019229 0,000 % Shionogi & Co. Ltd. CV v.14(2019) 50.000.000 40.000.000 10.000.000 121,0280 89.973,61 1,25 621.921,72 8,65 Nicht notierte Wertpapiere 621.921,72 8,65 Wandelanleihen 6.964.738,42 96,89 Wertpapiervermögen 6.964.738,42 96,89 Bankguthaben - Kontokorrent 342.621,05 4,77 Bankverbindlichkeiten -0,47 0,00 Saldo aus sonstigen Forderungen und Verbindlichkeiten -119.432,70-1,66 Netto-Teilfondsvermögen in 7.187.926,30 100,00 Devisentermingeschäfte** Zum 30. September 2015 standen folgende offene Devisentermingeschäfte aus: Währung Währungsbetrag Kurswert in %-Anteil vom NTFV * HKD Währungskäufe 9.525.000,00 1.094.102,08 15,22 JPY Währungskäufe 86.800.000,00 645.369,12 8,98 SGD Währungskäufe 705.000,00 438.206,37 6,10 USD Währungskäufe 726.000,00 646.309,40 8,99 HKD Währungsverkäufe 11.550.000,00 1.326.706,46 18,46 JPY Währungsverkäufe 650.900.000,00 4.839.524,87 67,33 SGD Währungsverkäufe 1.237.000,00 768.881,26 10,70 USD Währungsverkäufe 2.900.000,00 2.581.676,68 35,92 * NTFV = Netto-Teilfondsvermögen ** Kontrahent ist die DZ Privatbank S.A. 12

Salm - Salm Asia Convertible Zu- und Abgänge vom 1. Oktober 2014 bis 30. September 2015 Während des Berichtszeitraumes getätigte Käufe und Verkäufe in Wertpapieren, Schuldscheindarlehen und Derivaten, einschließlich Änderungen ohne Geldbewegungen, soweit sie nicht in der Vermögensaufstellung genannt sind. ISIN Wertpapiere Zugänge Abgänge Wandelanleihen Börsengehandelte Wertpapiere CNH XS0566792353 8,000 % Kaisa Group Holding Ltd. S.1638 CV v.10(2015) 0 3.000.000 HKD XS1042935228 2,000 % ASM Pacifi c Technology Ltd. Reg.S. CV v.14(2019) 0 4.000.000 XS0832723927 1,250 % China Merchants Holdings Pacifi c Ltd. CV v.12(2017) 0 3.000.000 XS0936737195 0,000 % Hengan International Group CV v.13(2018) 5.000.000 5.000.000 XS1055092602 1,250 % Kingsoft Corporation Ltd. Reg.S. CV v.14(2019) 2.000.000 2.000.000 XS0993227213 1,500 % Logo Star Ltd. Reg.S. CV v.13(2018) 0 6.000.000 XS1057356773 4,500 % REXLot Holdings Ltd. Reg.S.CV v.14(2019) 0 4.000.000 XS1072637645 0,500 % Shenzhou International Group Holding Ltd. CV v.14(2019) 2.000.000 8.000.000 XS1077992904 0,000 % Shine Power Intl. Ltd. CV Reg.S. v.14(2019) 2.000.000 2.000.000 JPY XS1042530326 0,000 % Alps Electric Corporation Ltd. Reg.S. CV v.14(2019) 0 70.000.000 XS1030986613 0,000 % Asics Corporation CV v.14(2019) 0 70.000.000 XS0989029706 0,000 % GS Yuasa Corporation CV v.14(2019) 0 40.000.000 XS0673557764 0,000 % Makino Milling Machine Co. Ltd. CV v.13(2018) 0 30.000.000 XS0511612623 0,000 % Nidec Corporation CV v.10(2015) 0 60.000.000 XS0630591377 0,000 % Sekisui House Ltd. CV v.11(2016) 0 40.000.000 JP354767PD91 0,000 % Temp Holdings Co. CV v.13(2018) 0 50.000.000 XS0752753581 0,000 % Yaskawa Electric Corporation CV v.12(2017) 0 40.000.000 SGD XS0974088402 1,950 % Capitaland Ltd. CV Reg.S. v.13(2023) 0 500.000 THB XS1108673440 0,000 % Bangkok Dusit Medical Services PCL CV v.14(2019) 0 10.000.000 USD XS0546152645 0,750 % Billion Express CV v.10(2015) 0 800.000 XS1107647155 0,000 % Cahaya Capital Ltd./Tenaga Nasional Berhad CV v.14(2021) 350.000 350.000 XS0764303813 6,500 % China Hongqiao Group Ltd. CV v.12(2017) 0 400.000 XS0957543506 0,000 % Epistar Corporation S.2448 CV v.13(2018) 200.000 500.000 XS0836237213 0,500 % HKEX International Ltd. CV v.12(2017) 0 500.000 XS0450423321 6,000 % Olam International Ltd. CV v.09(2016) 0 400.000 XS0740856108 1,625 % SM Investments Corporation CV v.12(2017) 0 600.000 XS1209828000 0,000 % TPK Holding Co. Ltd. Reg.S. CV v.15(2020) 500.000 500.000 Nicht notierte Wertpapiere JPY XS0965095887 0,000 % Daifuku Co. CV v.13(2017) 0 50.000.000 XS1239076638 0,000 % IIda Group Holdings Co. Ltd. CV v.15(2020) 10.000.000 10.000.000 XS1042273927 0,000 % NH Foods Ltd. CV v.14(2018) 40.000.000 40.000.000 13

Salm - Salm Asia Convertible Devisenkurse Für die Bewertung von Vermögenswerten in fremder Währung wurde zum nachstehenden Devisenkurs zum 30. September 2015 in Euro umgerechnet. Hongkong Dollar HKD 1 8,6938 Japanischer Yen JPY 1 134,5150 Singapur Dollar SGD 1 1,6015 Südkoreanischer Won KRW 1 1.340,1023 US-Dollar USD 1 1,1218 14

Bericht zum Geschäftsverlauf Salm - Salm Investment Grade Convertible Das Fondsmanagement berichtet im Auftrag des Vorstands der Verwaltungsgesellschaft: Das Geschäftsjahr (1. Oktober 2014-30. September 2015) war geprägt von volatilen Märkten, nicht zuletzt getrieben durch den Sturzfl ug an den chinesischen Börsen, die schleppende Einigung im griechischen Schuldendrama und fallende Ölpreise. Unsere Wandelanleihefonds schlossen trotz des turbulenten Marktumfeldes das Geschäftsjahr mit einem positiven Ergebnis ab. Die EZB konzentriert sich nach wie vor darauf, die derzeit relativ niedrige Infl ationsrate auch die entsprechenden Erwartungen für die Zukunft liegen weit unter der angestrebten 2%-Marke zu bekämpfen. Über acht Monate sind vergangen, seit die EZB am 22. Januar ihr Quantitative Easing-Programm (QE) angekündigt hat, welches am 9. März angelaufen ist. Doch Mario Draghi befürchtet, dass die Maßnahmen nicht ausreichen, um die gesteckten Ziele zu erreichen und denkt laut darüber nach, das QE-Programm zu erweitern und/oder zu verlängern. Ein schwerwiegendes Ereignis in Asien war die staatlich verordnete Abwertung des Renminbis. Der Export, welcher im Juli 2015 um 8,3% im Vergleich zum Juli des Vorjahres einbrach, sollte durch diese Maßnahme gestützt werden, da Waren durch die schwächere Währung im Ausland preiswerter angeboten werden können. Andererseits werden Importe teurer, was u.a. den deutschen Automobilherstellern Kopfzerbrechen bereiten könnte, da deren Fahrzeuge im Land der Mitte teurer werden. Auch wenn sich die chinesische Regierung durch die Abwertung dem Markt angenähert hat, wird der Renminbi nicht so frei wie andere Währungen gehandelt. Der täglich neu festgelegte Mittelwert, der sich am Schlusskurs des Vortages orientiert, wird immer mit Spannung erwartet. Um diesen Mittelwert werden Schwankungen von bis zu 2% von der Zentralbank des Landes toleriert. In den Vereinigten Staaten entfaltet das QE-Programm weiter seine Wirkung. Die wirtschaftlichen Kennzahlen der USA lassen auf eine weitere Erholung hoffen. Dem positiven Trend zum Trotz hat die Notenbank die Leitzinsen nicht erhöht und lässt die Spanne von 0% bis 0,25% unangetastet. Man wolle das moderate Wachstum nicht gefährden, besonders im Hinblick auf die Unsicherheiten an den internationalen Finanzmärkten. Wir fühlen uns mit Wandelanleihen nach wie vor sehr gut aufgestellt. Das vergangene Geschäftsjahr zeigt, dass diese Anlageklasse auch in Zeiten unsicherer und volatiler Finanzmärkte eine positive Performance generieren kann. Die Anlagestrategie von Salm-Salm & Partner zentriert sich um Kapitalerhalt und die Optimierung der risikoadjustierten Rendite. Dabei setzen wir auf eine aktiv gemanagte Buy & Hold-Strategie mit dynamischer Deltasteuerung. Hier adjustieren wir das Delta regional und sektoral im Kontext unserer Gesamtmarktsicht und der sich bietenden Opportunitäten in einzelnen Titeln. Bei den in den Fonds gehaltenen Wandelanleihen verzichten wir nach wie vor größtenteils auf Papiere aus der Finanzbranche oder aus Krisenstaaten der EU, da diese mit teilweise schwer identifi zierbaren Risiken behaftet sind. Auch geht das Portfolio mittels Absicherung gegen den Euro im Wesentlichen keine Fremdwährungsrisiken ein. Hebelungen fi nden ebenso nicht statt. Unser Salm - Salm Investment Grade Convertible Fonds (Anteilklasse VS) hat im abgelaufenen Geschäftsjahr eine Performance von + 4,36% erzielt. Das Volumen beträgt 27.942.392,12. Der Value at Risk lag bei einer Haltedauer von einem Tag und einem Konfi denzniveau von 99 % bei 1,33 %, bei einem Betrachtungszeitraum von 20 Tagen bei 5,94 %. Die Sharpe Ratio des Fonds betrug + 0,67. Das Delta erreichte zum Geschäftsjahresende einen Wert von 0,45. Luxemburg, im Oktober 2015 Der Vorstand der Verwaltungsgesellschaft 15

Salm - Salm Investment Grade Convertible Jahresbericht 1. Oktober 2014-30. September 2015 Die Gesellschaft ist berechtigt, Anteilklassen mit unterschiedlichen Rechten hinsichtlich der Anteile zu bilden. Derzeit bestehen die folgenden Anteilklassen mit den Ausgestaltungsmerkmalen: Anteilklasse IS Anteilklasse VS WP-Kenn-Nr.: A1C7FP A1C7FN ISIN-Code: LU0549676830 LU0549675600 Ausgabeaufschlag: bis zu 4,50 % bis zu 4,50 % Rücknahmeabschlag: keiner keiner Verwaltungsvergütung: 0,08 % p.a. zzgl. 500 Euro p.m. Fixum 0,08 % p.a. zzgl. 500 Euro p.m. Fixum Mindestfolgeanlage: keine keine Ertragsverwendung: ausschüttend ausschüttend Währung: Geographische Länderaufteilung Vereinigte Staaten von Amerika 21,86 % Japan 12,25 % Deutschland 10,52 % Niederlande 9,54 % Frankreich 8,14 % Vereinigte Arabische Emirate 5,96 % Cayman Inseln 5,57 % Österreich 4,48 % Italien 4,22 % Mexiko 3,58 % Jersey 2,19 % Schweden 2,04 % Schweiz 1,86 % Wertpapiervermögen 92,21 % Bankguthaben 8,14 % Saldo aus sonstigen Forderungen und Verbindlichkeiten -0,35 % 100,00 % 16

Salm - Salm Investment Grade Convertible Wirtschaftliche Aufteilung Software & Dienste 12,48 % Gebrauchsgüter & Bekleidung 10,66 % Investitionsgüter 9,73 % Halbleiter & Geräte zur Halbleiterproduktion 8,82 % Transportwesen 6,34 % Immobilien 5,85 % Pharmazeutika, Biotechnologie & Biowissenschaften 5,83 % Groß- und Einzelhandel 5,26 % Energie 4,59 % Gewerbliche Dienste & Betriebsstoffe 4,18 % Versorgungsbetriebe 4,04 % Diversifi zierte Finanzdienste 3,77 % Hardware & Ausrüstung 3,58 % Versicherungen 1,86 % Roh-, Hilfs- & Betriebsstoffe 1,64 % Haushaltsartikel & Körperpfl egeprodukte 1,48 % Gesundheitswesen: Ausstattung & Dienste 1,19 % Verbraucherdienste 0,91 % Wertpapiervermögen 92,21 % Bankguthaben 8,14 % Saldo aus sonstigen Forderungen und Verbindlichkeiten -0,35 % 100,00 % Entwicklung seit Auflegung Anteilklasse IS Datum Netto- Teilfondsvermögen Mio. Umlaufende Anteile Netto- Mittelaufkommen Tsd. Anteilwert 01.10.2013 Aufl egung - - 1.034,47 30.09.2014 15,01 14.145 14.104,88 1.061,26 30.09.2015 25,00 22.629 9.532,90 1.104,67 Anteilklasse VS Datum Netto- Teilfondsvermögen Mio. Umlaufende Anteile Netto- Mittelaufkommen Tsd. Anteilwert 01.10.2013 Aufl egung - - 102,45 30.09.2014 1,96 18.700 1.870,65 104,78 30.09.2015 2,94 26.963 882,62 109,22 17

Salm - Salm Investment Grade Convertible Zusammensetzung des Netto-Teilfondsvermögens zum 30. September 2015 Wertpapiervermögen 25.766.223,65 (Wertpapiereinstandskosten: 24.780.080,67) Bankguthaben 2.273.587,61 Zinsforderungen 38.183,97 Forderungen aus Devisengeschäften 1.119,59 Sonstige Aktiva * 4.441,62 28.083.556,44 Nicht realisierte Verluste aus Devisentermingeschäften -85.326,87 Verbindlichkeiten aus Devisengeschäften -1.114,28 Sonstige Passiva ** -54.723,17-141.164,32 Netto-Teilfondsvermögen 27.942.392,12 * Die Position enthält aktivierte Gründungskosten. ** Diese Position setzt sich im Wesentlichen zusammen aus Fondsmanagementgebühren und Prüfungskosten. Zurechnung auf die Anteilklassen Anteilklasse IS Anteiliges Netto-Teilfondsvermögen 24.997.559,59 Umlaufende Anteile 22.628,908 Anteilwert 1.104,67 Anteilklasse VS Anteiliges Netto-Teilfondsvermögen 2.944.832,53 Umlaufende Anteile 26.963,134 Anteilwert 109,22 Veränderung des Netto-Teilfondsvermögens im Berichtszeitraum vom 1. Oktober 2014 bis zum 30. September 2015 Total Anteilklasse IS Anteilklasse VS Netto-Teilfondsvermögen zu Beginn des Berichtszeitraumes 16.970.874,34 15.011.544,06 1.959.330,28 Ordentlicher Nettoaufwand -249.628,08-219.475,41-30.152,67 Ertrags- und Aufwandsausgleich 74.249,88 72.082,39 2.167,49 Mittelzufl üsse aus Anteilverkäufen 11.910.150,00 10.326.030,65 1.584.119,35 Mittelabfl üsse aus Anteilrücknahmen -1.494.633,75-793.132,00-701.501,75 Realisierte Gewinne 2.677.094,92 2.332.970,22 344.124,70 Realisierte Verluste -2.399.497,34-2.133.127,38-266.369,96 Nettoveränderung nicht realisierter Gewinne und Verluste 534.529,68 477.809,21 56.720,47 Ausschüttung -80.747,53-77.142,15-3.605,38 Netto-Teilfondsvermögen zum Ende des Berichtszeitraumes 27.942.392,12 24.997.559,59 2.944.832,53 18

Salm - Salm Investment Grade Convertible Aufwands- und Ertragsrechnung im Berichtszeitraum vom 1. Oktober 2014 bis zum 30. September 2015 Total Anteilklasse IS Anteilklasse VS Erträge Zinsen auf Anleihen 157.130,91 137.923,88 19.207,03 Bankzinsen 97,82 74,50 23,32 Ertragsausgleich 46.627,25 44.337,80 2.289,45 Erträge insgesamt 203.855,98 182.336,18 21.519,80 Aufwendungen Zinsaufwendungen -3.325,75-2.880,34-445,41 Performancegebühr -9.270,31-9.270,31 0,00 Verwaltungsvergütung / Fondsmanagementgebühr -213.203,81-179.486,94-33.716,87 Depotbankvergütung -17.773,15-15.605,18-2.167,97 Zentralverwaltungsstellenvergütung -24.246,67-21.273,96-2.972,71 Taxe d abonnement -11.655,82-10.229,01-1.426,81 Veröffentlichungs- und Prüfungskosten -17.342,77-15.231,24-2.111,53 Satz-, Druck- und Versandkosten der Jahres- und Halbjahresberichte -3.202,21-2.824,44-377,77 Register- und Transferstellenvergütung -2.600,00-2.281,49-318,51 Staatliche Gebühren -2.555,79-2.227,22-328,57 Gründungskosten -1.159,37-1.006,40-152,97 Sonstige Aufwendungen 1) -26.271,28-23.074,87-3.196,41 Aufwandsausgleich -120.877,13-116.420,19-4.456,94 Aufwendungen insgesamt -453.484,06-401.811,59-51.672,47 Ordentlicher Nettoaufwand -249.628,08-219.475,41-30.152,67 Transaktionskosten im Geschäftsjahr gesamt 2) 25.835,33 Total Expense Ratio in Prozent 2) 1,39 1,72 Performancegebühr in Prozent 2) 0,05-1) Die Position setzt sich im Wesentlichen zusammen aus Lagerstellengebühren und allgemeinen Verwaltungskosten. 2) Siehe Erläuterungen zu diesem Bericht. Entwicklung der Anzahl der Anteile im Umlauf Anteilklasse IS Stück Anteilklasse VS Stück Umlaufende Anteile zu Beginn des Berichtszeitraumes 14.145,000 18.700,000 Ausgegebene Anteile 9.208,908 14.518,134 Zurückgenommene Anteile -725,000-6.255,000 Umlaufende Anteile zum Ende des Berichtszeitraumes 22.628,908 26.963,134 19

Salm - Salm Investment Grade Convertible Vermögensaufstellung zum 30. September 2015 ISIN Wertpapiere Zugänge im Berichtszeitraum Abgänge im Berichtszeitraum Bestand Kurs Kurswert %-Anteil vom NTFV * Anleihen An organisierten Märkten zugelassene oder in diese einbezogene Wertpapiere USD DE000A17D8L7 1,050 % Siemens Financieringsmaatschappij 750.000 0 750.000 103,3000 690.631,13 2,47 NV CV v.15(2017) DE000A17D8Q6 1,650 % Siemens Financieringsmaatschappij NV CV v.15(2019) 1.000.000 0 1.000.000 107,1000 954.715,64 3,42 1.645.346,77 5,89 An organisierten Märkten zugelassene oder in diese einbezogene Wertpapiere 1.645.346,77 5,89 Anleihen 1.645.346,77 5,89 Wandelanleihen Börsengehandelte Wertpapiere CHF CH0227342232 0,000 % Swiss Life Holding AG CV v.13(2020) XS0994784030 2,125 % Azimut Holding S.p.A. CV v.13(2020) FR0011600352 0,000 % Cap Gemini S.A. CAP Reg.S. CV v.13(2019) XS0877820422 0,625 % ENI S.p.A./SNAM S.p.A. CV v.13(2016) FR0011629344 0,875 % Foncière des Régions S.A. CV v.13(2019) FR0011766120 0,000 % Suez Environnement Co. S.A. CV v.14(2020) FR0011521673 0,000 % Unibail-Rodamco SE Zero CV v.14(2021) 500.000 0 500.000 113,5900 520.482,04 1,86 520.482,04 1,86 400.000 300.000 400.000 112,0000 448.000,00 1,60 0 0 5.000 86,8000 434.000,00 1,55 100.000 0 700.000 104,4200 730.940,00 2,62 5.000 0 5.000 98,9692 492.997,61 1,76 20.000 0 20.000 21,0850 421.700,00 1,51 2.000 500 1.500 320,7500 481.125,00 1,72 3.008.762,61 10,76 JPY XS1030986613 0,000 % Asics Corporation CV v.14(2019) 0 0 40.000.000 119,7500 356.094,12 1,27 XS1184771118 0,000 % Chugoku Electric Power CV 100.000.000 70.000.000 30.000.000 107,5500 239.861,73 0,86 v.15(2020) XS1136394159 0,000 % Resorttrust Inc. CV v.14(2021) 30.000.000 0 30.000.000 113,6950 253.566,52 0,91 JP343500PF78 0,000 % Sony Corporation Zero CV 80.000.000 0 80.000.000 101,8000 605.434,34 2,17 v.15(2022) XS1139279845 0,000 % Terumo Corporation CV v.14(2021) 40.000.000 0 40.000.000 112,1000 333.345,72 1,19 XS1069938741 0,000 % Toray Industries Inc. CV v.14(2019) 0 0 50.000.000 123,0000 457.198,08 1,64 XS1280133775 0,000 % Unicharme Corporation CV v.15(2020) 50.000.000 0 50.000.000 111,6000 414.823,63 1,48 2.660.324,14 9,52 * NTFV = Netto-Teilfondsvermögen 20

Salm - Salm Investment Grade Convertible Vermögensaufstellung zum 30. September 2015 ISIN Wertpapiere Zugänge im Berichtszeitraum Abgänge im Berichtszeitraum Bestand Kurs Kurswert %-Anteil vom NTFV * USD XS1013691024 0,000 % China Overseas Finance Ltd. v.14(2021) XS0884410019 0,000 % ENN Energy Holdings Ltd. CV v.13(2018) XS0987076899 0,000 % Semiconductor Manufacturing International Corporation CV Reg.S. v.13(2018) 600.000 0 600.000 113,5740 607.455,87 2,17 500.000 0 500.000 104,9350 467.708,15 1,67 500.000 0 500.000 108,2500 482.483,51 1,73 1.557.647,53 5,57 Börsengehandelte Wertpapiere 7.747.216,32 27,71 An organisierten Märkten zugelassene oder in diese einbezogene Wertpapiere XS1210362239 1,000 % Aabar Investments PJS/UniCredit 500.000 0 500.000 99,5500 497.750,00 1,78 S.p.A. CV v.15(2022) DE000A1ML0D9 0,250 % adidas AG CV v.12(2019) 0 0 400.000 113,3000 453.200,00 1,62 XS1254584599 0,000 % Airbus Group SE CV v.15(2022) 500.000 0 500.000 100,5000 502.500,00 1,80 XS1238034695 0,000 % América Móvil S.A.B. de C.V. Zero 1.000.000 0 1.000.000 100,1000 1.001.000,00 3,58 CV v.15(2020) DE000A1R0VM5 0,600 % Dte. Post AG CV v.12(2019) 900.000 600.000 1.000.000 127,0950 1.270.950,00 4,56 DE000A12UDH7 0,875 % Dte. Wohnen AG CV Reg.S. v. 500.000 0 500.000 132,4300 662.150,00 2,37 14(2021) FR0012817542 0,000 % Ingenico S.A. Reg.S. CV v.15(2022) 2.500 0 2.500 178,9700 447.425,00 1,60 XS1139088402 0,500 % Playtech Plc. CV v.14(2019) 500.000 0 500.000 122,5400 612.700,00 2,19 DE000A14J3R2 0,000 % RAG-Stiftung/Evonik Industries AG 500.000 0 500.000 110,1500 550.750,00 1,97 CV v.15(2021) XS1272162584 1,250 % Steinhoff Finance Holdings GmbH/ Steinhoff International Holding Ltd. CV v.15(2022) 1.200.000 0 1.200.000 104,1730 1.250.076,00 4,48 7.248.501,00 25,95 SEK XS1067081692 0,000 % Industrivarden AB/ICA Gruppen AB CV v.14(2019) 0 0 5.000.000 107,5000 569.832,28 2,04 569.832,28 2,04 USD US177376AD23 0,500 % Citrix Systems Inc. CV v.14(2019) 1.000.000 0 1.000.000 105,5150 940.586,56 3,37 XS1078764302 1,750 % DP World Ltd. Reg.S. CV v.14(2024) 1.200.000 400.000 1.200.000 109,2500 1.168.657,51 4,18 US452327AF69 0,000 % Illumina CV v.14(2019) 800.000 0 800.000 108,5840 774.355,50 2,77 US452327AH26 0,500 % Illumina Inc. CV v.15(2021) 400.000 0 400.000 113,9790 406.414,69 1,45 US458140AD22 2,950 % Intel Corporation CV v.05(2035) 300.000 0 1.000.000 119,9010 1.068.826,89 3,83 US512807AJ73 0,500 % Lam Research Corporation CV 0 200.000 400.000 110,8010 395.082,90 1,41 v.11(2016) US53578AAA60 0,500 % Linked In Corporation 144A CV 750.000 250.000 500.000 97,6578 435.272,78 1,56 v.14(2019) US741503AS58 0,350 % Priceline Group Inc. CV v.13(2020) 200.000 0 1.000.000 115,8450 1.032.670,71 3,70 * NTFV = Netto-Teilfondsvermögen 21

Salm - Salm Investment Grade Convertible Vermögensaufstellung zum 30. September 2015 ISIN Wertpapiere Zugänge im Berichtszeitraum Abgänge im Berichtszeitraum Bestand Kurs Kurswert %-Anteil vom NTFV * USD (Fortsetzung) US756577AC63 0,250 % Red Hat Inc. CV 144A v.14(2019) 1.000.000 0 1.000.000 118,2200 1.053.842,04 3,77 XS1083956307 0,000 % STMicroelectronics NV CV Tranche A Reg.S. v.14(2019) 600.000 400.000 600.000 96,6750 517.070,78 1,85 7.792.780,36 27,89 An organisierten Märkten zugelassene oder in diese einbezogene Wertpapiere 15.611.113,64 55,88 Nicht notierte Wertpapiere JPY XS1239076638 0,000 % IIda Group Holdings Co. Ltd. CV 50.000.000 10.000.000 40.000.000 105,1500 312.678,88 1,12 v.15(2020) XS1143019229 0,000 % Shionogi & Co. Ltd. CV v.14(2019) 50.000.000 0 50.000.000 121,0280 449.868,04 1,61 762.546,92 2,73 Nicht notierte Wertpapiere 762.546,92 2,73 Wandelanleihen 24.120.876,88 86,32 Wertpapiervermögen 25.766.223,65 92,21 Bankguthaben - Kontokorrent 2.273.587,61 8,14 Saldo aus sonstigen Forderungen und Verbindlichkeiten -97.419,14-0,35 Netto-Teilfondsvermögen in 27.942.392,12 100,00 Devisentermingeschäfte** Zum 30. September 2015 standen folgende offene Devisentermingeschäfte aus: Währung Währungsbetrag Kurswert in %-Anteil vom NTFV * HKD Währungskäufe 5.967.000,00 685.407,57 2,45 JPY Währungskäufe 38.600.000,00 286.995,94 1,03 SGD Währungskäufe 571.500,00 355.226,87 1,27 USD Währungskäufe 1.300.000,00 1.157.303,34 4,14 CHF Währungsverkäufe 564.750,00 518.391,78 1,86 HKD Währungsverkäufe 5.967.000,00 685.407,57 2,45 JPY Währungsverkäufe 506.550.000,00 3.766.264,14 13,48 SEK Währungsverkäufe 5.575.000,00 591.397,80 2,12 SGD Währungsverkäufe 571.500,00 355.226,87 1,27 USD Währungsverkäufe 13.806.000,00 12.290.561,48 43,99 * NTFV = Netto-Teilfondsvermögen ** Kontrahent ist die DZ Privatbank S.A. 22

Salm - Salm Investment Grade Convertible Zu- und Abgänge vom 1. Oktober 2014 bis 30. September 2015 Während des Berichtszeitraumes getätigte Käufe und Verkäufe in Wertpapieren, Schuldscheindarlehen und Derivaten, einschließlich Änderungen ohne Geldbewegungen, soweit sie nicht in der Vermögensaufstellung genannt sind. ISIN Wertpapiere Zugänge Abgänge Anleihen An organisierten Märkten zugelassene oder in diese einbezogene Wertpapiere USD DE000A1G0WA1 1,050 % Siemens Financieringsmaatschappij NV v.12(2017) 250.000 750.000 DE000A1G0WC7 1,650 % Siemens Financieringsmaatschappij NV v.12(2019) 250.000 750.000 DE000A1G0WB9 1,050 % Siemens Financieringsmaatschappij NV v.12(2017) 750.000 750.000 DE000A1G0WD5 1,650 % Siemens Financieringsmaatschappij NV v.12(2019) 750.000 750.000 Wandelanleihen Börsengehandelte Wertpapiere XS0860994200 0,250 % ENI S.p.A./Galp Energia SGPS S.A. CV v.12(2015) 0 400.000 XS0882243453 1,250 % GBL Verwaltung S.A./GdF Suez S.A. CV v.13(2017) 500.000 500.000 FR0010881573 2,125 % Gecina S.A. CV v.10(2016) 2.500 2.500 FR0010962704 0,500 % Technip S.A. CV v.10(2016) 0 7.000 FR0011321330 0,750 % Unibail-Rodamco SE CV v.12(2018) 0 2.000 HKD XS1077992904 0,000 % Shine Power Intl. Ltd. CV Reg.S. v.14(2019) 6.000.000 6.000.000 JPY XS1042530326 0,000 % Alps Electric Corporation Ltd. Reg.S. CV v.14(2019) 0 40.000.000 XS1235658868 0,000 % T&D Holding Inc. CV v.15(2020) 50.000.000 50.000.000 XS0996456520 0,000 % Takashimaya Co. Ltd. CV v.13(2020) 0 40.000.000 SGD XS0985326411 0,000 % Indah Capital Ltd./IHH Healthcare Berhad Reg.S. CV v.13(2018) 0 500.000 USD XS0530879492 0,000 % AU Optronics Corporation CV v.10(2015) 500.000 500.000 XS1056384420 0,500 % AYC Finance Ltd. Reg.S. CV v.14(2019) 0 500.000 XS0546152645 0,750 % Billion Express CV v.10(2015) 500.000 500.000 XS1107647155 0,000 % Cahaya Capital Ltd./Tenaga Nasional Berhad CV v.14(2021) 500.000 500.000 XS0757015606 1,000 % Dialog Semiconductor Plc. CV v.12(2017) 0 400.000 XS0475310396 5,000 % Glencore Finance Europe S.A. CV v.09(2014) 0 800.000 XS0563898062 2,625 % Lukoil International Finance BV CV v.10(2015) 0 700.000 An organisierten Märkten zugelassene oder in diese einbezogene Wertpapiere XS0632138961 4,000 % Aabar Investments PJS/Daimler AG CV v.11(2016) 0 700.000 XS1027633434 0,000 % CEZ MH BV CV v.14(2017) 0 200.000 DE000A13R491 1,125 % Fresenius Medical Care AG & Co. KGaA CV v.14(2020) 500.000 500.000 DE000A1YC3T6 0,000 % Fresenius SE & Co. KGaA CV v.14(2019) 500.000 500.000 XS1036325527 1,500 % Grand City Properties S.A. CV v.14(2019) 400.000 400.000 DE000LEG1CB5 0,500 % LEG Immobilien AG Reg.S. CV. v.14(2021) 500.000 500.000 DE000A11QGV1 0,000 % RAG Stiftung CV v.14(2018) 0 500.000 23

Salm - Salm Investment Grade Convertible Zu- und Abgänge vom 1. Oktober 2014 bis 30. September 2015 Während des Berichtszeitraumes getätigte Käufe und Verkäufe in Wertpapieren, Schuldscheindarlehen und Derivaten, einschließlich Änderungen ohne Geldbewegungen, soweit sie nicht in der Vermögensaufstellung genannt sind. ISIN Wertpapiere Zugänge Abgänge USD US03761UAE64 5,750 % Apollo Investment Corporation CV v.11(2016) 1.000.000 1.000.000 US04010LAB99 5,750 % Ares Capital Corporation CV v.11(2016) 500.000 900.000 US177376AC40 0,500 % Citrix Systems Inc. CV v.14(2019) 400.000 1.000.000 US452327AG43 0,500 % Illumina Inc. CV 144A v.14(2021) 400.000 400.000 US452327AE94 0,000 % Illumina Inc. Zero CV 144A v.14(2019) 400.000 400.000 US74340XAT81 3,250 % Prologis L.P. CV v.11(2015) 0 400.000 US74348TAD46 5,500 % Prospect Capital Corporation CV v.11(2016) 500.000 500.000 US74348TAL61 5,750 % Prospect Capital Corporation CV v.12(2018) 500.000 500.000 XS1046477581 0,875 % Qiagen NV CV v.14(2021) 0 600.000 XS1083957024 1,000 % STMicroelectronics NV CV Tranche B Reg.S. v.14(2021) 400.000 400.000 US88163VAE92 0,250 % Teva Pharmaceutical Finance LLC CV v.06(2026) 0 500.000 Nicht notierte Wertpapiere JPY XS0965095887 0,000 % Daifuku Co. CV v.13(2017) 0 40.000.000 XS0965427981 0,000 % Maeda Corporation CV v.13(2018) 0 40.000.000 Optionsscheine An organisierten Märkten zugelassene oder in diese einbezogene Wertpapiere Deutschland DE000A1G0WE3 Siemens AG/Siemens AG WTS v.12(2017) 3 3 DE000A1G0WF0 Siemens AG/Siemens AG WTS v.12(2019) 3 3 DE000A17D8K9 Siemens AG/Siemens AG WTS v.15(2017) 3 3 DE000A17D8P8 Siemens AG/Siemens AG WTS v.15(2019) 3 3 Nicht notierte Wertpapiere Deutschland DE000A17DK46 Siemens AG/Siemens AG WTS v.12(2017) 3 3 DE000A17DK53 Siemens AG/Siemens AG WTS v.12(2019) 3 3 Devisenkurse Für die Bewertung von Vermögenswerten in fremder Währung wurde zum nachstehenden Devisenkurs zum 30. September 2015 in Euro umgerechnet. Hongkong Dollar HKD 1 8,6938 Japanischer Yen JPY 1 134,5150 Schwedische Krone SEK 1 9,4326 Schweizer Franken CHF 1 1,0912 Singapur Dollar SGD 1 1,6015 US-Dollar USD 1 1,1218 24

Bericht zum Geschäftsverlauf Salm - Salm Balanced Convertible Das Fondsmanagement berichtet im Auftrag des Vorstands der Verwaltungsgesellschaft: Das Geschäftsjahr (1. Oktober 2014-30. September 2015) war geprägt von volatilen Märkten, nicht zuletzt getrieben durch den Sturzfl ug an den chinesischen Börsen, die schleppende Einigung im griechischen Schuldendrama und fallende Ölpreise. Unsere Wandelanleihefonds schlossen trotz des turbulenten Marktumfeldes das Geschäftsjahr mit einem positiven Ergebnis ab. Die EZB konzentriert sich nach wie vor darauf, die derzeit relativ niedrige Infl ationsrate auch die entsprechenden Erwartungen für die Zukunft liegen weit unter der angestrebten 2%-Marke zu bekämpfen. Über acht Monate sind vergangen, seit die EZB am 22. Januar ihr Quantitative Easing-Programm (QE) angekündigt hat, welches am 9. März angelaufen ist. Doch Mario Draghi befürchtet, dass die Maßnahmen nicht ausreichen, um die gesteckten Ziele zu erreichen und denkt laut darüber nach, das QE-Programm zu erweitern und/oder zu verlängern. Ein schwerwiegendes Ereignis in Asien war die staatlich verordnete Abwertung des Renminbis. Der Export, welcher im Juli 2015 um 8,3% im Vergleich zum Juli des Vorjahres einbrach, sollte durch diese Maßnahme gestützt werden, da Waren durch die schwächere Währung im Ausland preiswerter angeboten werden können. Andererseits werden Importe teurer, was u.a. den deutschen Automobilherstellern Kopfzerbrechen bereiten könnte, da deren Fahrzeuge im Land der Mitte teurer werden. Auch wenn sich die chinesische Regierung durch die Abwertung dem Markt angenähert hat, wird der Renminbi nicht so frei wie andere Währungen gehandelt. Der täglich neu festgelegte Mittelwert, der sich am Schlusskurs des Vortages orientiert, wird immer mit Spannung erwartet. Um diesen Mittelwert werden Schwankungen von bis zu 2% von der Zentralbank des Landes toleriert. In den Vereinigten Staaten entfaltet das QE-Programm weiter seine Wirkung. Die wirtschaftlichen Kennzahlen der USA lassen auf eine weitere Erholung hoffen. Dem positiven Trend zum Trotz hat die Notenbank die Leitzinsen nicht erhöht und lässt die Spanne von 0% bis 0,25% unangetastet. Man wolle das moderate Wachstum nicht gefährden, besonders im Hinblick auf die Unsicherheiten an den internationalen Finanzmärkten. Wir fühlen uns mit Wandelanleihen nach wie vor sehr gut aufgestellt. Das vergangene Geschäftsjahr zeigt, dass diese Anlageklasse auch in Zeiten unsicherer und volatiler Finanzmärkte eine positive Performance generieren kann. Die Anlagestrategie von Salm-Salm & Partner zentriert sich um Kapitalerhalt und die Optimierung der risikoadjustierten Rendite. Dabei setzen wir auf eine aktiv gemanagte Buy & Hold-Strategie mit dynamischer Deltasteuerung. Hier adjustieren wir das Delta regional und sektoral im Kontext unserer Gesamtmarktsicht und der sich bietenden Opportunitäten in einzelnen Titeln. Bei den in den Fonds gehaltenen Wandelanleihen verzichten wir nach wie vor größtenteils auf Papiere aus der Finanzbranche oder aus Krisenstaaten der EU, da diese mit teilweise schwer identifi zierbaren Risiken behaftet sind. Auch geht das Portfolio mittels Absicherung gegen den Euro im Wesentlichen keine Fremdwährungsrisiken ein. Hebelungen fi nden ebenso nicht statt. Unser Salm - Salm Balanced Convertible Fonds (Anteilklasse V) hat im abgelaufenen Geschäftsjahr eine Performance von + 2,84% erzielt. Das Volumen beträgt 104.064.021,22. Der Value at Risk lag bei einer Haltedauer von einem Tag und einem Konfi denzniveau von 99 % bei 1,61 %, bei einem Betrachtungszeitraum von 20 Tagen bei 7,22 %. Die Sharpe Ratio des Fonds betrug + 0,39. Das Delta erreichte zum Geschäftsjahresende einen Wert von 0,47. Luxemburg, im Oktober 2015 Der Vorstand der Verwaltungsgesellschaft 25

Salm - Salm Balanced Convertible Jahresbericht 1. Oktober 2014-30. September 2015 Die Gesellschaft ist berechtigt, Anteilklassen mit unterschiedlichen Rechten hinsichtlich der Anteile zu bilden. Derzeit bestehen die folgenden Anteilklassen mit den Ausgestaltungsmerkmalen: Anteilklasse V Anteilklasse B Anteilklasse I Anteilklasse R WP-Kenn-Nr.: 663169 A0MKGM A1C322 A1J2PV ISIN-Code: LU0150164340 LU0286098685 LU0535036080 LU0815452437 Ausgabeaufschlag: bis zu 4,50 % bis zu 4,50 % bis zu 4,50 % bis zu 4,50 % Rücknahmeabschlag: keiner keiner keiner keiner Verwaltungsvergütung: 0,08 % p.a. zzgl. 500 Euro p.m. Fixum 0,08 % p.a. zzgl. 500 Euro p.m. Fixum 0,08 % p.a. zzgl. 500 Euro p.m. Fixum 0,08 % p.a. zzgl. 500 Euro p.m. Fixum Mindestfolgeanlage: keine keine keine keine Ertragsverwendung: ausschüttend ausschüttend ausschüttend ausschüttend Währung: Geographische Länderaufteilung Vereinigte Staaten von Amerika 27,24 % Japan 13,89 % Deutschland 11,79 % Niederlande 8,31 % Italien 6,99 % Frankreich 5,20 % Mexiko 4,22 % Cayman Inseln 4,17 % Vereinigte Arabische Emirate 3,30 % Österreich 2,00 % Großbritannien 1,29 % Jersey 1,18 % Norwegen 1,15 % Luxemburg 1,11 % Bermudas 0,86 % Taiwan 0,39 % Wertpapiervermögen 93,09 % Bankguthaben 7,44 % Bankverbindlichkeiten 0,00 % Saldo aus sonstigen Forderungen und Verbindlichkeiten -0,53 % 100,00 % 26

Salm - Salm Balanced Convertible Wirtschaftliche Aufteilung Transportwesen 9,69 % Groß- und Einzelhandel 8,84 % Software & Dienste 8,71 % Halbleiter & Geräte zur Halbleiterproduktion 7,86 % Gebrauchsgüter & Bekleidung 6,80 % Gesundheitswesen: Ausstattung & Dienste 6,19 % Hardware & Ausrüstung 5,94 % Investitionsgüter 4,87 % Roh-, Hilfs- & Betriebsstoffe 4,71 % Immobilien 4,63 % Pharmazeutika, Biotechnologie & Biowissenschaften 4,38 % Lebensmittel, Getränke & Tabak 3,63 % Diversifi zierte Finanzdienste 3,52 % Automobile & Komponenten 3,34 % Versorgungsbetriebe 2,70 % Energie 2,59 % Gewerbliche Dienste & Betriebsstoffe 1,87 % Verbraucherdienste 1,62 % Haushaltsartikel & Körperpfl egeprodukte 1,20 % Wertpapiervermögen 93,09 % Bankguthaben 7,44 % Bankverbindlichkeiten 0,00 % Saldo aus sonstigen Forderungen und Verbindlichkeiten -0,53 % 100,00 % 27

Salm - Salm Balanced Convertible Entwicklung der letzten 3 Geschäftsjahre Anteilklasse V Datum Netto- Teilfondsvermögen Mio. Umlaufende Anteile Netto- Mittelaufkommen Tsd. Anteilwert 30.09.2013 56,45 811.424-10.447,90 69,57 30.09.2014 49,62 698.638-8.057,28 71,02 30.09.2015 55,64 762.105 4.201,82 73,01 Anteilklasse B Datum Netto- Teilfondsvermögen Mio. Umlaufende Anteile Netto- Mittelaufkommen Tsd. Anteilwert 30.09.2013 10,95 214.717-2.582,88 51,01 30.09.2014 10,69 201.757-681,47 52,99 30.09.2015 5,87 107.310-5.272,80 54,68 Anteilklasse I Datum Netto- Teilfondsvermögen Mio. Umlaufende Anteile Netto- Mittelaufkommen Tsd. Anteilwert 30.09.2013 25,03 475.033 6.036,66 52,70 30.09.2014 25,79 479.262 230,56 53,81 30.09.2015 41,86 755.089 15.095,78 55,44 Anteilklasse R Datum Netto- Teilfondsvermögen Mio. Umlaufende Anteile Netto- Mittelaufkommen Tsd. Anteilwert 30.09.2013 0,00 1 0,10 103,65 30.09.2014 0,00 1 0,00 105,20 30.09.2015 0,69 6.464 728,61 107,19 28

Salm - Salm Balanced Convertible Zusammensetzung des Netto-Teilfondsvermögens zum 30. September 2015 Wertpapiervermögen 96.875.159,75 (Wertpapiereinstandskosten: 94.430.938,36) Bankguthaben 7.744.889,06 Zinsforderungen 232.335,03 Forderungen aus Absatz von Anteilen 3.068,45 Forderungen aus Devisengeschäften 2.798,98 104.858.251,27 Bankverbindlichkeiten -0,37 Verbindlichkeiten aus Rücknahmen von Anteilen -8.368,50 Nicht realisierte Verluste aus Devisentermingeschäften -647.556,42 Verbindlichkeiten aus Devisengeschäften -2.785,70 Sonstige Passiva * -135.519,06-794.230,05 Netto-Teilfondsvermögen 104.064.021,22 * Diese Position setzt sich im Wesentlichen zusammen aus Fondsmanagementgebühren und Prüfungskosten. Zurechnung auf die Anteilklassen Anteilklasse V Anteiliges Netto-Teilfondsvermögen 55.641.168,35 Umlaufende Anteile 762.105,096 Anteilwert 73,01 Anteilklasse B Anteiliges Netto-Teilfondsvermögen 5.867.849,01 Umlaufende Anteile 107.310,000 Anteilwert 54,68 Anteilklasse I Anteiliges Netto-Teilfondsvermögen 41.862.088,71 Umlaufende Anteile 755.088,680 Anteilwert 55,44 Anteilklasse R Anteiliges Netto-Teilfondsvermögen 692.915,15 Umlaufende Anteile 6.464,467 Anteilwert 107,19 29

Salm - Salm Balanced Convertible Veränderung des Netto-Teilfondsvermögens im Berichtszeitraum vom 1. Oktober 2014 bis zum 30. September 2015 Total Anteilklasse V Anteilklasse B Anteilklasse I Anteilklasse R Netto-Teilfondsvermögen zu Beginn des Berichtszeitraumes 113.277.186,82* 61.897.053,34* 10.690.719,52 40.679.144,43* 10.269,53* Ordentlicher Nettoaufwand -456.006,47-321.871,69-13.246,21-114.110,03-6.778,54 Ertrags- und Aufwandsausgleich 16.037,16-17.719,43-6.106,41 35.160,07 4.702,93 Mittelzufl üsse aus Anteilverkäufen 19.426.278,05 1.978.568,38 0,00 16.700.485,48 747.224,19 Mittelabfl üsse aus Anteilrücknahmen -31.848.631,07-10.054.627,00-5.272.802,73-16.492.425,17-28.776,17 Realisierte Gewinne 17.261.854,10 10.129.786,90 1.585.166,34 5.530.986,60 15.914,26 Realisierte Verluste -14.788.380,13-8.613.396,35-1.354.419,98-4.797.353,56-23.210,24 Nettoveränderung nicht realisierter Gewinne und Verluste 1.242.996,15 667.980,16 238.538,48 362.907,34-26.429,83 Ausschüttung -67.313,39-24.605,96 0,00-42.706,45-0,98 Netto-Teilfondsvermögen zum Ende des Berichtszeitraumes 104.064.021,22 55.641.168,35 5.867.849,01 41.862.088,71 692.915,15 * Mit Wirkung zum 1. Oktober 2014 wurde der Teilfonds Salm-Salm Balanced Convertible ( übernehmender Teilfonds ) mit dem Teilfonds Salm-Salm Conservative Convertible ( übertragender Teilfonds ) verschmolzen. Das ausgewiesene Netto-Teilfondsvermögen zu Beginn des Berichtszeitraumes der Anteilklasse V in Höhe von 61.897.053,34 beinhaltet das Netto-Teilfondsvermögen des Salm-Salm Conservative Convertible Anteilklasse V zum Zeitpunkt der Verschmelzung in Höhe von 12.277.877,38. Das ausgewiesene Netto-Teilfondsvermögen zu Beginn des Berichtszeitraumes der Anteilklasse I in Höhe von 40.679.144,43 beinhaltet das Netto-Teilfondsvermögen des Salm-Salm Conservative Convertible Anteilklasse I zum Zeitpunkt der Verschmelzung in Höhe von 14.887.714,95. Das ausgewiesene Netto-Teilfondsvermögen zu Beginn des Berichtszeitraumes der Anteilklasse R in Höhe von 10.269,53 beinhaltet das Netto-Teilfondsvermögen des Salm-Salm Conservative Convertible Anteilklasse R zum Zeitpunkt der Verschmelzung in Höhe von 10.162,96. 30

Salm - Salm Balanced Convertible Aufwands- und Ertragsrechnung im Berichtszeitraum vom 1. Oktober 2014 bis zum 30. September 2015 Total Anteilklasse V Anteilklasse B Anteilklasse I Anteilklasse R Erträge Zinsen auf Anleihen 1.001.968,07 580.294,53 89.442,71 331.021,64 1.209,19 Bankzinsen 10,22 5,52 1,02 3,68 0,00 Sonstige Erträge 2.800,00 1.497,05 157,87 1.126,44 18,64 Ertragsausgleich 9.904,05-38.939,06-32.476,01 75.762,98 5.556,14 Erträge insgesamt 1.014.682,34 542.858,04 57.125,59 407.914,74 6.783,97 Aufwendungen Zinsaufwendungen -18.183,06-10.793,89-1.626,78-5.731,42-30,97 Verwaltungsvergütung / Fondsmanagementgebühr -1.096.851,49-718.712,70-78.123,47-298.258,06-1.757,26 Depotbankvergütung -78.943,43-46.162,11-7.025,36-25.631,91-124,05 Zentralverwaltungsstellenvergütung -44.461,91-26.032,07-3.954,34-14.404,69-70,81 Vertriebsstellenprovision -1.011,02 0,00 0,00 0,00-1.011,02 Taxe d abonnement -52.022,85-30.026,31-4.385,37-17.485,58-125,59 Veröffentlichungs- und Prüfungskosten -33.027,94-19.146,69-2.933,90-10.910,04-37,31 Satz-, Druck- und Versandkosten der Jahres- und -4.957,82-2.921,76-405,84-1.614,69-15,53 Halbjahresberichte Register- und Transferstellenvergütung -4.116,26-2.490,15-414,72-1.211,39 0,00 Staatliche Gebühren -6.273,46-3.476,95-542,18-2.250,48-3,85 Sonstige Aufwendungen 1) -104.898,36-61.625,59-9.542,26-33.603,46-127,05 Aufwandsausgleich -25.941,21 56.658,49 38.582,42-110.923,05-10.259,07 Aufwendungen insgesamt -1.470.688,81-864.729,73-70.371,80-522.024,77-13.562,51 Ordentlicher Nettoaufwand -456.006,47-321.871,69-13.246,21-114.110,03-6.778,54 Transaktionskosten im Geschäftsjahr gesamt 2) 135.200,23 Total Expense Ratio in Prozent 2) 1,50 1,17 1,21 1,95 1) Die Position setzt sich im Wesentlichen zusammen aus Lagerstellengebühren und allgemeinen Verwaltungskosten. 2) Siehe Erläuterungen zu diesem Bericht. Entwicklung der Anzahl der Anteile im Umlauf Anteilklasse V Anteilklasse B Anteilklasse I Anteilklasse R Stück Stück Stück Stück Umlaufende Anteile zu Beginn des Berichtszeitraumes 871.521,486* 201.757,000 755.915,044* 97,622* Ausgegebene Anteile 26.417,638 0,000 295.633,950 6.631,845 Zurückgenommene Anteile -135.834,028-94.447,000-296.460,314-265,000 Umlaufende Anteile zum Ende des Berichtszeitraumes 762.105,096 107.310,000 755.088,680 6.464,467 * Mit Wirkung zum 1. Oktober 2014 wurde der Teilfonds Salm-Salm Balanced Convertible ( übernehmender Teilfonds ) mit dem Teilfonds Salm-Salm Conservative Convertible ( übertragender Teilfonds ) verschmolzen. Die ausgewiesenen Umlaufende Anteile zu Beginn des Berichtszeitraumes der Anteilklasse V in Höhe von 871.521,486 beinhalten die Umlaufende Anteile des Salm- Salm Conservative Convertible Anteilklasse V zum Zeitpunkt der Verschmelzung in Höhe von 172.883,591. Die ausgewiesenen Umlaufende Anteile zu Beginn des Berichtszeitraumes der Anteilklasse I in Höhe von 755.915,044 beinhalten die Umlaufende Anteile des Salm- Salm Conservative Convertible Anteilklasse I zum Zeitpunkt der Verschmelzung in Höhe von 276.653,044. Die ausgewiesenen Umlaufende Anteile zu Beginn des Berichtszeitraumes der Anteilklasse R in Höhe von 97,622 beinhalten die Umlaufende Anteile des Salm-Salm Conservative Convertible Anteilklasse R zum Zeitpunkt der Verschmelzung in Höhe von 96,609. 31

Salm - Salm Balanced Convertible Vermögensaufstellung zum 30. September 2015 ISIN Wertpapiere Zugänge im Berichtszeitraum Abgänge im Berichtszeitraum Bestand Kurs Kurswert %-Anteil vom NTFV * Anleihen An organisierten Märkten zugelassene oder in diese einbezogene Wertpapiere USD DE000A17D8Q6 1,650 % Siemens Financieringsmaatschappij NV CV v.15(2019) 3.000.000 0 3.000.000 107,1000 2.864.146,91 2,76 2.864.146,91 2,76 An organisierten Märkten zugelassene oder in diese einbezogene Wertpapiere 2.864.146,91 2,76 Anleihen 2.864.146,91 2,76 Wandelanleihen Börsengehandelte Wertpapiere FR0011948306 0,000 % Alcatel-Lucent CV v.14(2019) 250.000 0 250.000 4,3260 1.081.500,00 1,04 XS0992613157 2,875 % Amplitier NV CV v.13(2018) 2.600.000 3.100.000 500.000 144,1400 720.700,00 0,69 XS0994784030 2,125 % Azimut Holding S.p.A. CV 1.500.000 0 1.500.000 112,0000 1.680.000,00 1,61 v.13(2020) XS0953046991 1,375 % BUZZI UNICEM S.p.A. CV 1.000.000 0 1.000.000 119,0950 1.190.950,00 1,14 v.13(2019) XS0877820422 0,625 % ENI S.p.A./SNAM S.p.A. CV 400.000 900.000 1.000.000 104,4200 1.044.200,00 1,00 v.13(2016) FR0011629344 0,875 % Foncière des Régions S.A. CV 10.000 0 10.000 98,9692 985.995,22 0,95 v.13(2019) FR0011534874 1,750 % Orpea S.A. CV v.13(2020) 11.500 33.500 10.000 73,6200 734.168,58 0,71 FR0010773226 4,450 % Peugeot S.A. CV v.09(2016) 25.000 0 25.000 25,8800 640.038,19 0,62 XS0997536411 0,250 % Schematrentaquattro S.p.A. CV 1.200.000 0 1.200.000 107,8250 1.293.900,00 1,24 v.13(2016) FR0011521673 0,000 % Unibail-Rodamco SE Zero CV v.14(2021) 6.800 3.500 3.300 320,7500 1.058.475,00 1,02 10.429.926,99 10,02 JPY XS1030986613 0,000 % Asics Corporation CV v.14(2019) 80.000.000 200.000.000 150.000.000 119,7500 1.335.352,93 1,28 XS1184771118 0,000 % Chugoku Electric Power CV 150.000.000 0 150.000.000 107,5500 1.199.308,63 1,15 v.15(2020) XS1138495509 0,000 % Nagoya Railroad Co. Ltd. CV 170.000.000 0 170.000.000 105,8500 1.337.731,85 1,29 v.14(2024) XS1136394159 0,000 % Resorttrust Inc. CV v.14(2021) 200.000.000 0 200.000.000 113,6950 1.690.443,45 1,62 JP343500PF78 0,000 % Sony Corporation Zero CV 200.000.000 0 200.000.000 101,8000 1.513.585,85 1,45 v.15(2022) XS1139279845 0,000 % Terumo Corporation CV v.14(2021) 300.000.000 150.000.000 150.000.000 112,1000 1.250.046,46 1,20 XS1069938741 0,000 % Toray Industries Inc. CV v.14(2019) 50.000.000 100.000.000 120.000.000 123,0000 1.097.275,40 1,05 XS1280133775 0,000 % Unicharme Corporation CV 150.000.000 0 150.000.000 111,6000 1.244.470,88 1,20 v.15(2020) XS1064689075 0,000 % Yamada Denki Co. Ltd. CV v.14(2019) 150.000.000 0 150.000.000 108,3920 1.208.697,91 1,16 11.876.913,36 11,40 * NTFV = Netto-Teilfondsvermögen 32

Salm - Salm Balanced Convertible Vermögensaufstellung zum 30. September 2015 ISIN Wertpapiere Zugänge im Berichtszeitraum Abgänge im Berichtszeitraum Bestand Kurs Kurswert %-Anteil vom NTFV * USD XS0968252006 0,000 % Advanced Seminconductor Engineering CV v.13(2018) XS1013691024 0,000 % China Overseas Finance Ltd. v.14(2021) XS0884410019 0,000 % ENN Energy Holdings Ltd. CV v.13(2018) XS0987076899 0,000 % Semiconductor Manufacturing International Corporation CV Reg.S. v.13(2018) 400.000 1.000.000 400.000 115,0000 410.055,27 0,39 1.000.000 0 1.000.000 113,5740 1.012.426,46 0,97 500.000 1.000.000 1.000.000 104,9350 935.416,30 0,90 500.000 1.000.000 500.000 108,2500 482.483,51 0,46 33 2.840.381,54 2,72 Börsengehandelte Wertpapiere 25.147.221,89 24,14 An organisierten Märkten zugelassene oder in diese einbezogene Wertpapiere XS1210362239 1,000 % Aabar Investments PJS/UniCredit 1.500.000 0 1.500.000 99,5500 1.493.250,00 1,43 S.p.A. CV v.15(2022) DE000A1ML0D9 0,250 % adidas AG CV v.12(2019) 600.000 600.000 1.000.000 113,3000 1.133.000,00 1,09 XS1254584599 0,000 % Airbus Group SE CV v.15(2022) 1.000.000 100.000 900.000 100,5000 904.500,00 0,87 XS1238034695 0,000 % América Móvil S.A.B. de C.V. Zero 3.500.000 500.000 3.000.000 100,1000 3.003.000,00 2,90 CV v.15(2020) DE000A1R0W05 1,750 % Dte. EuroShop AG CV v.12(2017) 1.500.000 500.000 1.000.000 130,7000 1.307.000,00 1,26 DE000A1R0VM5 0,600 % Dte. Post AG CV v.12(2019) 2.600.000 2.500.000 1.500.000 127,0950 1.906.425,00 1,83 DE000A12UDH7 0,875 % Dte. Wohnen AG CV Reg.S. v. 1.100.000 0 1.100.000 132,4300 1.456.730,00 1,40 14(2021) DE000A13R491 1,125 % Fresenius Medical Care AG & Co. 1.000.000 1.000.000 1.000.000 120,4000 1.204.000,00 1,16 KGaA CV v.14(2020) DE000A1YC3T6 0,000 % Fresenius SE & Co. KGaA CV 1.000.000 0 1.000.000 130,2200 1.302.200,00 1,25 v.14(2019) DE000A161GV3 0,000 % Haniel Finance Deutschland GmbH/ 1.000.000 0 1.000.000 98,2500 982.500,00 0,94 Metro AG CV v.15(2020) FR0012817542 0,000 % Ingenico S.A. Reg.S. CV v.15(2022) 5.000 0 5.000 178,9700 894.850,00 0,86 NO0010710395 0,875 % Marine Harvest ASA CV v.14(2019) 1.500.000 2.000.000 1.000.000 119,8500 1.198.500,00 1,15 XS1139088402 0,500 % Playtech Plc. CV v.14(2019) 1.000.000 0 1.000.000 122,5400 1.225.400,00 1,18 DE000A14J3R2 0,000 % RAG-Stiftung/Evonik Industries AG 1.500.000 0 1.500.000 110,1500 1.652.250,00 1,59 CV v.15(2021) DE000A161KH4 3,000 % Rocket Internet SE CV v.15(2022) 3.400.000 1.900.000 1.500.000 88,0900 1.321.350,00 1,27 DE000A1ZN7J4 1,000 % SAF Holland S.A.CV v.14(2020) 1.500.000 1.500.000 1.000.000 115,3100 1.153.100,00 1,11 DE000A1AYDS2 2,000 % Salzgitter Finance BV CV 1.000.000 0 1.000.000 124,9000 1.249.000,00 1,20 v.10(2017) XS1272162584 1,250 % Steinhoff Finance Holdings GmbH/ 2.000.000 0 2.000.000 104,1730 2.083.460,00 2,00 Steinhoff International Holding Ltd. CV v.15(2022) XS1209185161 1,125 % Telecom Italia S.p.A. CV v.15(2022) 2.000.000 0 2.000.000 104,1000 2.082.000,00 2,00 27.552.515,00 26,49 GBP XS1139087933 1,250 % J Sainsbury PLC CV v.14(2019) 2.000.000 1.000.000 1.000.000 99,6000 1.344.129,55 1,29 * NTFV = Netto-Teilfondsvermögen 1.344.129,55 1,29

Salm - Salm Balanced Convertible Vermögensaufstellung zum 30. September 2015 ISIN Wertpapiere Zugänge im Berichtszeitraum Abgänge im Berichtszeitraum Bestand Kurs Kurswert %-Anteil vom NTFV * USD US03761UAE64 5,750 % Apollo Investment Corporation CV 3.000.000 1.500.000 1.500.000 100,5470 1.344.450,88 1,29 v.11(2016) US04010LAB99 5,750 % Ares Capital Corporation CV 1.500.000 0 1.500.000 99,9500 1.336.468,18 1,28 v.11(2016) US111621AP39 1,375 % Brocade Communications Systems 500.000 0 500.000 98,5370 439.191,48 0,42 Inc. CV 144A v.15(2020) US151290BC62 3,750 % Cemex S.A.B. de C.V. CV 1.500.000 0 1.500.000 102,3930 1.369.134,43 1,32 v.11(2018) US177376AD23 0,500 % Citrix Systems Inc. CV v.14(2019) 1.700.000 200.000 1.500.000 105,5150 1.410.879,84 1,36 US22943FAD24 1,250 % Ctrip.com International Ltd. CV 1.000.000 0 1.000.000 107,1040 954.751,29 0,92 v.13(2018) XS1078764302 1,750 % DP World Ltd. Reg.S. CV v.14(2024) 2.800.000 2.800.000 2.000.000 109,2500 1.947.762,52 1,87 US31816QAA94 1,000 % FireEye Inc. CV v.15(2035) 1.000.000 0 1.000.000 89,5840 798.573,72 0,77 US452327AH26 0,500 % Illumina Inc. CV v.15(2021) 1.500.000 0 1.500.000 113,9790 1.524.055,09 1,46 US458140AD22 2,950 % Intel Corporation CV v.05(2035) 900.000 300.000 2.000.000 119,9010 2.137.653,77 2,05 US464337AH78 1,000 % ISIS Pharmaceuticals CV 144A 1.000.000 0 1.000.000 88,3720 787.769,66 0,76 v.14(2021) US471109AM07 1,125 % Jarden Corporation 144A CV 1.000.000 0 1.000.000 113,9370 1.015.662,33 0,98 v.14(2034) US472145AB79 1,875 % Jazz Investments Ltd. CV 1.000.000 0 1.000.000 99,9904 891.338,92 0,86 v.14(2021) US512807AJ73 0,500 % Lam Research Corporation CV 400.000 1.200.000 500.000 110,8010 493.853,63 0,47 v.11(2016) US53578AAA60 0,500 % Linked In Corporation 144A CV 1.500.000 0 1.500.000 97,6578 1.305.818,33 1,25 v.14(2019) US58733RAB87 2,250 % Mercadolibre Inc. CV c.14(2019) 1.000.000 0 1.000.000 95,1877 848.526,48 0,82 US595017AC89 1,625 % Microchip Technology Inc. CV 2.500.000 1.000.000 1.500.000 93,6250 1.251.894,28 1,20 v.15(2025) US595112AY95 3,000 % Micron Technology Inc. CV 1.000.000 1.700.000 1.000.000 85,6800 763.772,51 0,73 v.13(2043) US67066GAC87 1,000 % Nvidia Corporation CV v.13(2018) 2.000.000 500.000 1.500.000 127,9800 1.711.267,61 1,64 US62952QAA85 1,000 % NXP Semiconductors NV 144A CV 1.000.000 0 1.000.000 107,5730 958.932,07 0,92 v.14(2019) US741503AS58 0,350 % Priceline Group Inc. CV v.13(2020) 700.000 1.400.000 1.500.000 115,8450 1.549.006,06 1,49 US74348TAD46 5,500 % Prospect Capital Corporation CV 1.500.000 0 1.500.000 100,9420 1.349.732,57 1,30 v.11(2016) XS1046477235 0,375 % Qiagen NV CV v.14(2019) 2.600.000 600.000 2.000.000 109,1500 1.945.979,68 1,87 US756577AC63 0,250 % Red Hat Inc. CV 144A v.14(2019) 1.400.000 400.000 1.000.000 118,2200 1.053.842,04 1,01 US79466LAD64 0,250 % salesforce.com Inc. CV v.13(2018) 500.000 0 1.500.000 121,0580 1.618.711,00 1,56 US80004CAD39 1,500 % SanDisk Corporation CV v.10(2017) 1.500.000 0 1.500.000 117,2690 1.568.046,89 1,51 US80004CAF86 0,500 % SanDisk Corporation CV v.13(2020) 3.300.000 2.300.000 1.000.000 94,0500 838.384,74 0,81 US83416TAB61 1,625 % SolarCity Corporation CV v.14(2019) 1.000.000 0 1.000.000 76,1027 678.398,11 0,65 * NTFV = Netto-Teilfondsvermögen 34

Salm - Salm Balanced Convertible Vermögensaufstellung zum 30. September 2015 ISIN Wertpapiere Zugänge im Berichtszeitraum Abgänge im Berichtszeitraum Bestand Kurs Kurswert %-Anteil vom NTFV * USD (Fortsetzung) US88160RAC51 1,250 % Tesla Motors Inc. CV v.14(2021) 1.400.000 1.100.000 2.000.000 94,0631 1.677.003,03 1,61 US92763WAA18 1,500 % Vipshop Holdings Ltd. DL-Conv.- Notes 2014(19) 1.000.000 0 1.000.000 106,8260 952.273,13 0,92 36.523.134,27 35,10 An organisierten Märkten zugelassene oder in diese einbezogene Wertpapiere 65.419.778,82 62,88 Nicht notierte Wertpapiere JPY XS1042273927 0,000 % NH Foods Ltd. CV v.14(2018) 200.000.000 60.000.000 140.000.000 118,7500 1.235.921,64 1,19 XS1143019229 0,000 % Shionogi & Co. Ltd. CV v.14(2019) 150.000.000 0 150.000.000 121,0280 1.349.604,13 1,30 2.585.525,77 2,49 USD US984332AF31 0,000 % Yahoo! Inc. CV v.13(2018) 2.600.000 1.600.000 1.000.000 96,3050 858.486,36 0,82 858.486,36 0,82 Nicht notierte Wertpapiere 3.444.012,13 3,31 Wandelanleihen 94.011.012,84 90,33 Wertpapiervermögen 96.875.159,75 93,09 Bankguthaben - Kontokorrent 7.744.889,06 7,44 Bankverbindlichkeiten -0,37 0,00 Saldo aus sonstigen Forderungen und Verbindlichkeiten -556.027,22-0,53 Netto-Teilfondsvermögen in 104.064.021,22 100,00 Devisentermingeschäfte** Zum 30. September 2015 standen folgende offene Devisentermingeschäfte aus: Währung Währungsbetrag Kurswert in %-Anteil vom NTFV * GBP Währungskäufe 543.000,00 731.573,25 0,70 JPY Währungskäufe 154.020.000,00 1.145.158,43 1,10 USD Währungskäufe 11.487.000,00 10.226.110,36 9,83 GBP Währungsverkäufe 1.553.000,00 2.092.326,43 2,01 JPY Währungsverkäufe 2.120.400.000,00 15.765.445,62 15,15 USD Währungsverkäufe 60.607.000,00 53.954.371,98 51,85 * NTFV = Netto-Teilfondsvermögen ** Kontrahent ist die DZ Privatbank S.A. Der Teilfonds Salm - Salm Balanced Convertible hat an den Kontrahenten zum Stichtag 30. September 2015 Barsicherheiten in Höhe von 780.000,00 gestellt. 35

Salm - Salm Balanced Convertible Zu- und Abgänge vom 1. Oktober 2014 bis 30. September 2015 Während des Berichtszeitraumes getätigte Käufe und Verkäufe in Wertpapieren, Schuldscheindarlehen und Derivaten, einschließlich Änderungen ohne Geldbewegungen, soweit sie nicht in der Vermögensaufstellung genannt sind. ISIN Wertpapiere Zugänge Abgänge Aktien, Anrechte und Genussscheine Börsengehandelte Wertpapiere Norwegen NO0003054108 Marine Harvest ASA NOK 114.103 114.103 Anleihen An organisierten Märkten zugelassene oder in diese einbezogene Wertpapiere USD DE000A1G0WA1 1,050 % Siemens Financieringsmaatschappij NV v.12(2017) 500.000 2.750.000 DE000A1G0WC7 1,650 % Siemens Financieringsmaatschappij NV v.12(2019) 2.000.000 3.000.000 DE000A1G0WD5 1,650 % Siemens Financieringsmaatschappij NV v.12(2019) 3.000.000 3.000.000 Wandelanleihen Börsengehandelte Wertpapiere CNH XS0566792353 8,000 % Kaisa Group Holding Ltd. S.1638 CV v.10(2015) 3.000.000 13.000.000 FR0011600352 0,000 % Cap Gemini S.A. CAP Reg.S. CV v.13(2019) 15.000 15.000 XS0882243453 1,250 % GBL Verwaltung S.A./GdF Suez S.A. CV v.13(2017) 300.000 1.500.000 FR0011321330 0,750 % Unibail-Rodamco SE CV v.12(2018) 2.500 6.500 HKD XS1042935228 2,000 % ASM Pacifi c Technology Ltd. Reg.S. CV v.14(2019) 4.000.000 16.000.000 JPY XS0876187815 0,000 % ABC-Mart Inc. CV v.13(2018) 200.000.000 200.000.000 XS1042530326 0,000 % Alps Electric Corporation Ltd. Reg.S. CV v.14(2019) 60.000.000 270.000.000 JP316600PD34 0,000 % Ebara Corporation CV v.13(2018) 150.000.000 150.000.000 XS1255457696 0,000 % Mitsumi Electric Co. Ltd CV v.15(2022) 60.000.000 60.000.000 XS0511612623 0,000 % Nidec Corporation CV v.10(2015) 0 150.000.000 XS0980205271 0,000 % SBI Holdings Inc. CV v.13(2017) 50.000.000 210.000.000 SEK SE0004548030 2,750 % Elekta AB CV v.12(2017) 15.000.000 15.000.000 USD XS0530879492 0,000 % AU Optronics Corporation CV v.10(2015) 2.000.000 3.500.000 XS1056384420 0,500 % AYC Finance Ltd. Reg.S. CV v.14(2019) 500.000 2.500.000 XS0546152645 0,750 % Billion Express CV v.10(2015) 500.000 2.500.000 XS1107647155 0,000 % Cahaya Capital Ltd./Tenaga Nasional Berhad CV v.14(2021) 1.000.000 1.000.000 XS0764303813 6,500 % China Hongqiao Group Ltd. CV v.12(2017) 400.000 1.400.000 XS0757015606 1,000 % Dialog Semiconductor Plc. CV v.12(2017) 0 1.800.000 US285512AA71 0,750 % Electronic Arts Inc. CV v.11(2016) 300.000 1.300.000 XS0475310396 5,000 % Glencore Finance Europe S.A. CV v.09(2014) 1.000.000 2.000.000 XS0740856108 1,625 % SM Investments Corporation CV v.12(2017) 0 1.400.000 XS0466098166 1,750 % Tata Power Co. Ltd. CV v.09(2014) 0 1.000.000 XS1209828000 0,000 % TPK Holding Co. Ltd. Reg.S. CV v.15(2020) 1.000.000 1.000.000 36

Salm - Salm Balanced Convertible Zu- und Abgänge vom 1. Oktober 2014 bis 30. September 2015 Während des Berichtszeitraumes getätigte Käufe und Verkäufe in Wertpapieren, Schuldscheindarlehen und Derivaten, einschließlich Änderungen ohne Geldbewegungen, soweit sie nicht in der Vermögensaufstellung genannt sind. ISIN Wertpapiere Zugänge Abgänge An organisierten Märkten zugelassene oder in diese einbezogene Wertpapiere XS0632138961 4,000 % Aabar Investments PJS/Daimler AG CV v.11(2016) 700.000 2.900.000 XS0951366136 2,625 % ACS Actividades Finance BV CV v.13(2018) 400.000 1.800.000 XS0844807387 5,625 % CAM 2012 S.p.A./Pirelli & C. S.p.A. CV v.12(2017) 1.400.000 2.700.000 DE000A1ZJD18 1,500 % GAGFAH S.A. CV v.14(2019) 1.000.000 1.000.000 XS1036325527 1,500 % Grand City Properties S.A. CV v.14(2019) 1.100.000 1.100.000 XS0993164895 3,375 % Hungarian State Holding Co.Reg.S. CV v.13(2019) 300.000 1.300.000 DE000LEG1CB5 0,500 % LEG Immobilien AG Reg.S. CV. v.14(2021) 1.500.000 1.500.000 NO0010679152 2,375 % Marine Harvest ASA CV v.13(2018) 1.000.000 1.000.000 DE000A11QGV1 0,000 % RAG Stiftung CV v.14(2018) 500.000 1.500.000 XS1023684282 4,000 % Steinhoff Finance Holding GmbH CV v.14(2021) 400.000 2.200.000 DE000TUAG158 2,750 % TUI AG CV v.11(2016) 7.000 33.000 USD US00971TAF84 0,000 % Akamai Technologies Inc. S.144A CV v.14(2019) 200.000 1.000.000 US04010LAM54 4,375 % Ares Capital Corporation CV v.13(2019) 3.000.000 4.000.000 US177376AC40 0,500 % Citrix Systems Inc. CV v.14(2019) 400.000 1.900.000 US451055AF44 1,500 % Iconix Brand Group Inc. CV v.13(2018) 1.500.000 1.500.000 US452327AG43 0,500 % Illumina Inc. CV 144A v.14(2021) 500.000 1.500.000 US471109AL24 1,500 % Jarden Corporation CV v.13(2019) 500.000 2.000.000 US472145AA96 1,875 % Jazz Investments Ltd. S.144A CV v.14(2021) 500.000 1.500.000 US530610AC87 0,750 % Liberty Interactive LLC CV v.13(2043) 300.000 1.300.000 US58733RAA05 2,250 % MercadoLibre Inc. 144A CV v.14(2019) 500.000 1.500.000 US67066GAB05 1,000 % Nvidia Corporation S.144A CV v.13(2018) 600.000 2.400.000 NO0010607435 2,875 % Polarcus Ltd. CV v.11(2016) 500.000 1.500.000 US74348TAL61 5,750 % Prospect Capital Corporation CV v.12(2018) 2.500.000 2.500.000 XS1083956307 0,000 % STMicroelectronics NV CV Tranche A Reg.S. v.14(2019) 400.000 1.400.000 US80004CAE12 0,500 % SanDisk Corporation CV v.13(2020) 500.000 2.300.000 US86732YAE95 0,250 % SunEdison Inc. CV v.14(2020) 500.000 1.500.000 US88163VAE92 0,250 % Teva Pharmaceutical Finance LLC CV v.06(2026) 700.000 1.400.000 US888706AE82 2,000 % TiVo Inc. 144A CV v.14(2021) 0 1.000.000 US90184LAC63 1,000 % Twitter Inc. 144 A CV v.14(2021) 1.500.000 1.500.000 US966387AK84 1,250 % Whiting Petroleum Corporation CV 144A v.15(2020) 1.000.000 1.000.000 US984332AE65 0,000 % Yahoo Inc. S.144A CV v.13(2018) 1.000.000 2.000.000 Nicht notierte Wertpapiere JPY XS0965095887 0,000 % Daifuku Co. CV v.13(2017) 50.000.000 250.000.000 XS1189655829 0,000 % LIXIL Group Corporation Reg.S. CV v.15(2022) 200.000.000 200.000.000 XS0951560290 0,000 % Resorttrust Inc. CV Reg.S. v.13(2018) 65.000.000 255.000.000 Optionsscheine An organisierten Märkten zugelassene oder in diese einbezogene Wertpapiere Deutschland DE000A1G0WF0 Siemens AG/Siemens AG WTS v.12(2019) 12 12 DE000A17D8P8 Siemens AG/Siemens AG WTS v.15(2019) 12 12 37

Salm - Salm Balanced Convertible Zu- und Abgänge vom 1. Oktober 2014 bis 30. September 2015 Während des Berichtszeitraumes getätigte Käufe und Verkäufe in Wertpapieren, Schuldscheindarlehen und Derivaten, einschließlich Änderungen ohne Geldbewegungen, soweit sie nicht in der Vermögensaufstellung genannt sind. ISIN Wertpapiere Zugänge Abgänge Nicht notierte Wertpapiere Deutschland DE000A17DK53 Siemens AG/Siemens AG WTS v.12(2019) 12 12 Devisenkurse Für die Bewertung von Vermögenswerten in fremder Währung wurde zum nachstehenden Devisenkurs zum 30. September 2015 in Euro umgerechnet. Britisches Pfund GBP 1 0,7410 Japanischer Yen JPY 1 134,5150 US-Dollar USD 1 1,1218 38

Bericht zum Geschäftsverlauf Salm - Salm Sustainability Convertible Das Fondsmanagement berichtet im Auftrag des Vorstands der Verwaltungsgesellschaft: Das Geschäftsjahr (1. Oktober 2014-30. September 2015) war geprägt von volatilen Märkten, nicht zuletzt getrieben durch den Sturzfl ug an den chinesischen Börsen, die schleppende Einigung im griechischen Schuldendrama und fallende Ölpreise. Unsere Wandelanleihefonds schlossen trotz des turbulenten Marktumfeldes das Geschäftsjahr mit einem positiven Ergebnis ab. Die EZB konzentriert sich nach wie vor darauf, die derzeit relativ niedrige Infl ationsrate auch die entsprechenden Erwartungen für die Zukunft liegen weit unter der angestrebten 2%-Marke zu bekämpfen. Über acht Monate sind vergangen, seit die EZB am 22. Januar ihr Quantitative Easing-Programm (QE) angekündigt hat, welches am 9. März angelaufen ist. Doch Mario Draghi befürchtet, dass die Maßnahmen nicht ausreichen, um die gesteckten Ziele zu erreichen und denkt laut darüber nach, das QE-Programm zu erweitern und/oder zu verlängern. Ein schwerwiegendes Ereignis in Asien war die staatlich verordnete Abwertung des Renminbis. Der Export, welcher im Juli 2015 um 8,3% im Vergleich zum Juli des Vorjahres einbrach, sollte durch diese Maßnahme gestützt werden, da Waren durch die schwächere Währung im Ausland preiswerter angeboten werden können. Andererseits werden Importe teurer, was u.a. den deutschen Automobilherstellern Kopfzerbrechen bereiten könnte, da deren Fahrzeuge im Land der Mitte teurer werden. Auch wenn sich die chinesische Regierung durch die Abwertung dem Markt angenähert hat, wird der Renminbi nicht so frei wie andere Währungen gehandelt. Der täglich neu festgelegte Mittelwert, der sich am Schlusskurs des Vortages orientiert, wird immer mit Spannung erwartet. Um diesen Mittelwert werden Schwankungen von bis zu 2% von der Zentralbank des Landes toleriert. In den Vereinigten Staaten entfaltet das QE-Programm weiter seine Wirkung. Die wirtschaftlichen Kennzahlen der USA lassen auf eine weitere Erholung hoffen. Dem positiven Trend zum Trotz hat die Notenbank die Leitzinsen nicht erhöht und lässt die Spanne von 0% bis 0,25% unangetastet. Man wolle das moderate Wachstum nicht gefährden, besonders im Hinblick auf die Unsicherheiten an den internationalen Finanzmärkten. Wir fühlen uns mit Wandelanleihen nach wie vor sehr gut aufgestellt. Das vergangene Geschäftsjahr zeigt, dass diese Anlageklasse auch in Zeiten unsicherer und volatiler Finanzmärkte eine positive Performance generieren kann. Die Anlagestrategie von Salm-Salm & Partner zentriert sich um Kapitalerhalt und die Optimierung der risikoadjustierten Rendite. Dabei setzen wir auf eine aktiv gemanagte Buy & Hold-Strategie mit dynamischer Deltasteuerung. Hier adjustieren wir das Delta regional und sektoral im Kontext unserer Gesamtmarktsicht und der sich bietenden Opportunitäten in einzelnen Titeln. Bei den in den Fonds gehaltenen Wandelanleihen verzichten wir nach wie vor größtenteils auf Papiere aus der Finanzbranche oder aus Krisenstaaten der EU, da diese mit teilweise schwer identifi zierbaren Risiken behaftet sind. Auch geht das Portfolio mittels Absicherung gegen den Euro im Wesentlichen keine Fremdwährungsrisiken ein. Hebelungen fi nden ebenso nicht statt. Unser Salm - Salm Sustainability Convertible Fonds (Anteilklasse V) hat im abgelaufenen Geschäftsjahr eine Performance von + 3,68% erzielt. Das Volumen beträgt 38.422.634,00. Der Value at Risk lag bei einer Haltedauer von einem Tag und einem Konfi denzniveau von 99 % bei 1,51 %, bei einem Betrachtungszeitraum von 20 Tagen bei 6,77 %. Die Sharpe Ratio des Fonds betrug + 0,45. Das Delta erreichte zum Geschäftsjahresende einen Wert von 0,45. Luxemburg, im Oktober 2015 Der Vorstand der Verwaltungsgesellschaft 39

Salm - Salm Sustainability Convertible Jahresbericht 1. Oktober 2014-30. September 2015 Die Gesellschaft ist berechtigt, Anteilklassen mit unterschiedlichen Rechten hinsichtlich der Anteile zu bilden. Derzeit bestehen die folgenden Anteilklassen mit den Ausgestaltungsmerkmalen: Anteilklasse V Anteilklasse B Anteilklasse I Anteilklasse R WP-Kenn-Nr.: A0KE9P A0Q4GQ A1C323 A1J2PW ISIN-Code: LU0264979492 LU0371207076 LU0535037997 LU0815454565 Ausgabeaufschlag: bis zu 4,50 % bis zu 4,50 % bis zu 4,50 % bis zu 4,50 % Rücknahmeabschlag: keiner keiner keiner keiner Verwaltungsvergütung: 0,08 % p.a. zzgl. 500 Euro p.m. Fixum 0,08 % p.a. zzgl. 500 Euro p.m. Fixum 0,08 % p.a. zzgl. 500 Euro p.m. Fixum 0,08 % p.a. zzgl. 500 Euro p.m. Fixum Mindestfolgeanlage: keine keine keine keine Ertragsverwendung: ausschüttend ausschüttend ausschüttend ausschüttend Währung: Geographische Länderaufteilung Vereinigte Staaten von Amerika 31,98 % Japan 15,02 % Deutschland 11,76 % Cayman Inseln 7,85 % Vereinigte Arabische Emirate 4,10 % Niederlande 2,48 % Österreich 2,17 % Mexiko 2,08 % Italien 2,01 % Südkorea 1,92 % Ungarn 1,65 % Luxemburg 1,50 % Jersey 1,39 % Frankreich 1,28 % Malaysia 0,85 % Singapur 0,80 % Bermudas 0,70 % Wertpapiervermögen 89,54 % Bankguthaben 11,01 % Bankverbindlichkeiten 0,00 % Saldo aus sonstigen Forderungen und Verbindlichkeiten -0,55 % 100,00 % 40

Salm - Salm Sustainability Convertible Wirtschaftliche Aufteilung Groß- und Einzelhandel 12,88 % Gebrauchsgüter & Bekleidung 10,01 % Software & Dienste 8,06 % Transportwesen 6,84 % Halbleiter & Geräte zur Halbleiterproduktion 6,65 % Diversifi zierte Finanzdienste 6,45 % Pharmazeutika, Biotechnologie & Biowissenschaften 5,36 % Gesundheitswesen: Ausstattung & Dienste 4,86 % Immobilien 4,50 % Investitionsgüter 4,39 % Automobile & Komponenten 3,68 % Gewerbliche Dienste & Betriebsstoffe 3,35 % Energie 2,88 % Versorgungsbetriebe 2,48 % Hardware & Ausrüstung 2,08 % Roh-, Hilfs- & Betriebsstoffe 1,75 % Versicherungen 1,37 % Verbraucherdienste 1,10 % Medien 0,85 % Wertpapiervermögen 89,54 % Bankguthaben 11,01 % Bankverbindlichkeiten 0,00 % Saldo aus sonstigen Forderungen und Verbindlichkeiten -0,55 % 100,00 % 41

Salm - Salm Sustainability Convertible Entwicklung der letzten 3 Geschäftsjahre Anteilklasse V Datum Netto- Teilfondsvermögen Mio. Umlaufende Anteile Netto- Mittelaufkommen Tsd. Anteilwert 30.09.2013 16,53 320.128 639,18 51,63 30.09.2014 17,97 337.417 911,41 53,25 30.09.2015 18,22 330.411-361,30 55,14 Anteilklasse B Datum Netto- Teilfondsvermögen Mio. Umlaufende Anteile Netto- Mittelaufkommen Tsd. Anteilwert 30.09.2013 5,17 100.000 0,00 51,71 30.09.2014 5,36 100.000 0,00 53,56 30.09.2015 5,57 100.000 0,00 55,71 Anteilklasse I Datum Netto- Teilfondsvermögen Mio. Umlaufende Anteile Netto- Mittelaufkommen Tsd. Anteilwert 30.09.2013 9,46 182.533 8.412,16 51,85 30.09.2014 10,93 203.911 1.125,78 53,60 30.09.2015 12,95 233.110 1.991,26 55,56 Anteilklasse R Datum Netto- Teilfondsvermögen Mio. Umlaufende Anteile Netto- Mittelaufkommen Tsd. Anteilwert 30.09.2013 0,00 1 0,10 108,46 30.09.2014 0,45 4.019 451,18 111,44 30.09.2015 1,68 14.647 1.255,09 114,80 42

Salm - Salm Sustainability Convertible Zusammensetzung des Netto-Teilfondsvermögens zum 30. September 2015 Wertpapiervermögen 34.402.366,07 (Wertpapiereinstandskosten: 34.081.301,31) Bankguthaben 4.229.296,94 Zinsforderungen 73.531,02 Forderungen aus Absatz von Anteilen 33,24 Forderungen aus Devisengeschäften 8.620,84 38.713.848,11 Bankverbindlichkeiten -0,33 Verbindlichkeiten aus Rücknahmen von Anteilen -21.218,75 Nicht realisierte Verluste aus Devisentermingeschäften -196.006,29 Verbindlichkeiten aus Devisengeschäften -8.579,96 Sonstige Passiva * -65.408,78-291.214,11 Netto-Teilfondsvermögen 38.422.634,00 * Diese Position setzt sich im Wesentlichen zusammen aus Fondsmanagementgebühren und Prüfungskosten. Zurechnung auf die Anteilklassen Anteilklasse V Anteiliges Netto-Teilfondsvermögen 18.217.914,53 Umlaufende Anteile 330.411,351 Anteilwert 55,14 Anteilklasse B Anteiliges Netto-Teilfondsvermögen 5.570.652,93 Umlaufende Anteile 100.000,000 Anteilwert 55,71 Anteilklasse I Anteiliges Netto-Teilfondsvermögen 12.952.503,85 Umlaufende Anteile 233.109,565 Anteilwert 55,56 Anteilklasse R Anteiliges Netto-Teilfondsvermögen 1.681.562,69 Umlaufende Anteile 14.647,163 Anteilwert 114,80 43

Salm - Salm Sustainability Convertible Veränderung des Netto-Teilfondsvermögens im Berichtszeitraum vom 1. Oktober 2014 bis zum 30. September 2015 Total Anteilklasse V Anteilklasse B Anteilklasse I Anteilklasse R Netto-Teilfondsvermögen zu Beginn des Berichtszeitraumes 34.700.147,75 17.966.587,95 5.355.569,22 10.930.138,12 447.852,46 Ordentlicher Nettoaufwand -186.992,51-113.238,01-16.283,18-40.583,10-16.888,22 Ertrags- und Aufwandsausgleich 15.234,59 634,27 0,00 7.203,96 7.396,36 Mittelzufl üsse aus Anteilverkäufen 13.366.434,25 1.197.865,44 0,00 10.811.199,74 1.357.369,07 Mittelabfl üsse aus Anteilrücknahmen -10.481.380,38-1.559.164,40 0,00-8.819.935,43-102.280,55 Realisierte Gewinne 6.371.167,75 3.491.310,38 1.078.964,17 1.655.128,41 145.764,79 Realisierte Verluste -5.256.676,46-2.750.563,44-841.185,67-1.542.997,68-121.929,67 Nettoveränderung nicht realisierter Gewinne und Verluste -51.858,37 7.064,21-6.411,61-16.955,56-35.555,41 Ausschüttung -53.442,62-22.581,87 0,00-30.694,61-166,14 Netto-Teilfondsvermögen zum Ende des Berichtszeitraumes 38.422.634,00 18.217.914,53 5.570.652,93 12.952.503,85 1.681.562,69 Aufwands- und Ertragsrechnung im Berichtszeitraum vom 1. Oktober 2014 bis zum 30. September 2015 Total Anteilklasse V Anteilklasse B Anteilklasse I Anteilklasse R Erträge Zinsen auf Anleihen 394.099,25 208.105,05 63.645,48 113.521,15 8.827,57 Bankzinsen 5,46 2,81 0,84 1,73 0,08 Ertragsausgleich 45.715,52 545,65 0,00 34.705,05 10.464,82 Erträge insgesamt 439.820,23 208.653,51 63.646,32 148.227,93 19.292,47 Aufwendungen Zinsaufwendungen -7.201,61-3.856,84-1.188,52-1.964,73-191,52 Verwaltungsvergütung / Fondsmanagementgebühr -373.784,28-221.686,17-49.612,68-93.227,03-9.258,40 Depotbankvergütung -27.107,02-14.212,87-4.351,71-7.866,58-675,86 Zentralverwaltungsstellenvergütung -27.478,48-14.467,00-4.430,67-7.904,56-676,25 Vertriebsstellenprovision -4.668,88 0,00 0,00 0,00-4.668,88 Taxe d abonnement -17.545,64-9.326,74-2.828,64-5.016,31-373,95 Veröffentlichungs- und Prüfungskosten -28.296,19-14.771,21-4.541,20-8.353,27-630,51 Satz-, Druck- und Versandkosten der Jahres- und -1.832,99-926,92-283,48-569,02-53,57 Halbjahresberichte Register- und Transferstellenvergütung -6.497,72-3.423,73-1.050,72-1.866,78-156,49 Staatliche Gebühren -2.862,89-1.436,52-442,16-925,97-58,24 Sonstige Aufwendungen 1) -68.586,93-36.603,60-11.199,72-19.207,77-1.575,84 Aufwandsausgleich -60.950,11-1.179,92 0,00-41.909,01-17.861,18 Aufwendungen insgesamt -626.812,74-321.891,52-79.929,50-188.811,03-36.180,69 Ordentlicher Nettoaufwand -186.992,51-113.238,01-16.283,18-40.583,10-16.888,22 Transaktionskosten im Geschäftsjahr gesamt 2) 34.702,19 Total Expense Ratio in Prozent 2) 1,72 1,39 1,41 2,06 1) Die Position setzt sich im Wesentlichen zusammen aus Lagerstellengebühren und allgemeinen Verwaltungskosten. 2) Siehe Erläuterungen zu diesem Bericht. 44

Salm - Salm Sustainability Convertible Entwicklung der Anzahl der Anteile im Umlauf Anteilklasse V Anteilklasse B Anteilklasse I Anteilklasse R Stück Stück Stück Stück Umlaufende Anteile zu Beginn des Berichtszeitraumes 337.416,580 100.000,000 203.911,108 4.018,605 Ausgegebene Anteile 21.257,771 0,000 187.505,457 11.494,901 Zurückgenommene Anteile -28.263,000 0,000-158.307,000-866,343 Umlaufende Anteile zum Ende des Berichtszeitraumes 330.411,351 100.000,000 233.109,565 14.647,163 45

Salm - Salm Sustainability Convertible Vermögensaufstellung zum 30. September 2015 ISIN Wertpapiere Zugänge im Berichtszeitraum Abgänge im Berichtszeitraum Bestand Kurs Kurswert %-Anteil vom NTFV * Anleihen An organisierten Märkten zugelassene oder in diese einbezogene Wertpapiere USD DE000A17D8Q6 1,650 % Siemens Financieringsmaatschappij NV CV v.15(2019) 1.000.000 0 1.000.000 107,1000 954.715,64 2,48 954.715,64 2,48 An organisierten Märkten zugelassene oder in diese einbezogene Wertpapiere 954.715,64 2,48 Anleihen 954.715,64 2,48 Wandelanleihen Börsengehandelte Wertpapiere XS0994784030 2,125 % Azimut Holding S.p.A. CV v.13(2020) FR0011629344 0,875 % Foncière des Régions S.A. CV v.13(2019) XS0997536411 0,250 % Schematrentaquattro S.p.A. CV v.13(2016) HKD XS0936737195 0,000 % Hengan International Group CV v.13(2018) XS1072637645 0,500 % Shenzhou International Group Holding Ltd. CV v.14(2019) 0 0 400.000 112,0000 448.000,00 1,17 5.000 0 5.000 98,9692 492.997,61 1,28 300.000 0 300.000 107,8250 323.475,00 0,84 1.264.472,61 3,29 2.000.000 0 4.000.000 103,8180 477.664,54 1,24 8.000.000 0 8.000.000 117,6500 1.082.610,60 2,82 1.560.275,14 4,06 JPY XS1030986613 0,000 % Asics Corporation CV v.14(2019) 0 30.000.000 50.000.000 119,7500 445.117,64 1,16 JP316600PD34 0,000 % Ebara Corporation CV v.13(2018) 50.000.000 0 50.000.000 111,0370 412.730,92 1,07 XS1105762857 0,000 % Edion Corporation CV v.14(2021) 60.000.000 0 60.000.000 106,1500 473.478,79 1,23 XS0856648679 0,000 % Kureha Corporation CV v.13(2018) 60.000.000 0 60.000.000 109,1280 486.762,07 1,27 XS1136394159 0,000 % Resorttrust Inc. CV v.14(2021) 50.000.000 0 50.000.000 113,6950 422.610,86 1,10 XS0980205271 0,000 % SBI Holdings Inc. CV v.13(2017) 0 0 70.000.000 105,7500 550.310,37 1,43 XS1235658868 0,000 % T&D Holding Inc. CV v.15(2020) 80.000.000 10.000.000 70.000.000 100,9000 525.071,55 1,37 XS1139279845 0,000 % Terumo Corporation CV v.14(2021) 80.000.000 0 80.000.000 112,1000 666.691,45 1,74 XS1069938741 0,000 % Toray Industries Inc. CV v.14(2019) 20.000.000 0 20.000.000 123,0000 182.879,23 0,48 XS1064689075 0,000 % Yamada Denki Co. Ltd. CV v.14(2019) 40.000.000 0 40.000.000 108,3920 322.319,44 0,84 4.487.972,32 11,69 KRW XS0877989763 0,000 % Lotte Shopping Co. Ltd./LOTTE Himart Co. Ltd. CV v.13(2018) 1.000.000.000 0 1.000.000.000 99,0910 739.428,62 1,92 739.428,62 1,92 * NTFV = Netto-Teilfondsvermögen 46

Salm - Salm Sustainability Convertible Vermögensaufstellung zum 30. September 2015 ISIN Wertpapiere Zugänge im Berichtszeitraum Abgänge im Berichtszeitraum Bestand Kurs Kurswert %-Anteil vom NTFV * SGD XS0974088402 1,950 % Capitaland Ltd. CV Reg.S. v.13(2023) 500.000 0 500.000 98,3720 307.124,57 0,80 307.124,57 0,80 USD XS1107647155 0,000 % Cahaya Capital Ltd./Tenaga Nasional Berhad CV v.14(2021) XS1013691024 0,000 % China Overseas Finance Ltd. v.14(2021) XS0884410019 0,000 % ENN Energy Holdings Ltd. CV v.13(2018) 400.000 0 400.000 91,4030 325.915,49 0,85 600.000 0 600.000 113,5740 607.455,87 1,58 250.000 750.000 500.000 104,9350 467.708,15 1,22 1.401.079,51 3,65 Börsengehandelte Wertpapiere 9.760.352,77 25,41 An organisierten Märkten zugelassene oder in diese einbezogene Wertpapiere XS1210362239 1,000 % Aabar Investments PJS/UniCredit 800.000 0 800.000 99,5500 796.400,00 2,07 S.p.A. CV v.15(2022) XS1238034695 0,000 % América Móvil S.A.B. de C.V. Zero 800.000 0 800.000 100,1000 800.800,00 2,08 CV v.15(2020) DE000A1R0VM5 0,600 % Dte. Post AG CV v.12(2019) 300.000 300.000 700.000 127,0950 889.665,00 2,32 DE000A12UDH7 0,875 % Dte. Wohnen AG CV Reg.S. v. 300.000 0 300.000 132,4300 397.290,00 1,03 14(2021) DE000A13R491 1,125 % Fresenius Medical Care AG & Co. 600.000 0 600.000 120,4000 722.400,00 1,88 KGaA CV v.14(2020) DE000A161GV3 0,000 % Haniel Finance Deutschland GmbH/ 800.000 0 800.000 98,2500 786.000,00 2,05 Metro AG CV v.15(2020) XS0993164895 3,375 % Hungarian State Holding Co.Reg.S. 600.000 0 600.000 105,7500 634.500,00 1,65 CV v.13(2019) DE000A14J3R2 0,000 % RAG-Stiftung/Evonik Industries AG 1.000.000 0 1.000.000 110,1500 1.101.500,00 2,88 CV v.15(2021) DE000A161KH4 3,000 % Rocket Internet SE CV v.15(2022) 700.000 0 700.000 88,0900 616.630,00 1,60 DE000A1ZN7J4 1,000 % SAF Holland S.A.CV v.14(2020) 500.000 0 500.000 115,3100 576.550,00 1,50 XS1272162584 1,250 % Steinhoff Finance Holdings GmbH/ Steinhoff International Holding Ltd. CV v.15(2022) 800.000 0 800.000 104,1730 833.384,00 2,17 8.155.119,00 21,23 GBP XS1242977889 0,000 % British Land [Jersey] Ltd. Reg.S. CV v.15(2020) 400.000 0 400.000 99,1000 534.952,77 1,39 534.952,77 1,39 USD US111621AP39 1,375 % Brocade Communications Systems 800.000 0 800.000 98,5370 702.706,36 1,83 Inc. CV 144A v.15(2020) US177376AD23 0,500 % Citrix Systems Inc. CV v.14(2019) 600.000 0 600.000 105,5150 564.351,93 1,47 * NTFV = Netto-Teilfondsvermögen 47

Salm - Salm Sustainability Convertible Vermögensaufstellung zum 30. September 2015 ISIN Wertpapiere Zugänge im Berichtszeitraum Abgänge im Berichtszeitraum Bestand Kurs Kurswert %-Anteil vom NTFV * USD (Fortsetzung) US22943FAD24 1,250 % Ctrip.com International Ltd. CV 400.000 0 400.000 107,1040 381.900,52 0,99 v.13(2018) XS1078764302 1,750 % DP World Ltd. Reg.S. CV 0 0 800.000 109,2500 779.105,01 2,03 v.14(2024) US31816QAA94 1,000 % FireEye Inc. CV v.15(2035) 750.000 0 750.000 89,5840 598.930,29 1,56 US452327AH26 0,500 % Illumina Inc. CV v.15(2021) 500.000 0 500.000 113,9790 508.018,36 1,32 US458140AD22 2,950 % Intel Corporation CV v.05(2035) 0 300.000 500.000 119,9010 534.413,44 1,39 US464337AH78 1,000 % ISIS Pharmaceuticals CV 144A 600.000 0 600.000 88,3720 472.661,79 1,23 v.14(2021) US471109AM07 1,125 % Jarden Corporation 144A CV 1.000.000 0 1.000.000 113,9370 1.015.662,33 2,64 v.14(2034) US472145AB79 1,875 % Jazz Investments Ltd. CV 300.000 0 300.000 99,9904 267.401,68 0,70 v.14(2021) US512807AJ73 0,500 % Lam Research Corporation CV 500.000 0 500.000 110,8010 493.853,63 1,29 v.11(2016) US531229AB89 1,375 % Liberty Media Corporation CV 400.000 0 400.000 91,7900 327.295,42 0,85 v.14(2023) US55608BAA35 2,875 % Macquarie Infrastructure 500.000 0 500.000 113,5410 506.066,14 1,32 Corporation CV v.14(2019) US587200AK26 4,000 % Mentor Graphics Corporation CV 0 400.000 400.000 122,8520 438.053,13 1,14 v.11(2031) US58733RAB87 2,250 % Mercadolibre Inc. CV c.14(2019) 500.000 0 500.000 95,1877 424.263,24 1,10 US595017AC89 1,625 % Microchip Technology Inc. CV 600.000 0 600.000 93,6250 500.757,71 1,30 v.15(2025) US67066GAC87 1,000 % Nvidia Corporation CV v.13(2018) 900.000 0 900.000 127,9800 1.026.760,56 2,67 US741503AS58 0,350 % Priceline Group Inc. CV v.13(2020) 500.000 500.000 1.000.000 115,8450 1.032.670,71 2,69 US756577AC63 0,250 % Red Hat Inc. CV 144A v.14(2019) 500.000 0 500.000 118,2200 526.921,02 1,37 US79466LAD64 0,250 % salesforce.com Inc. CV v.13(2018) 0 0 800.000 121,0580 863.312,53 2,25 US83416TAA88 2,750 % SolarCity Corporation CV 0 0 600.000 90,7900 485.594,58 1,26 v.13(2018) US88160RAC51 1,250 % Tesla Motors Inc. CV v.14(2021) 0 0 1.000.000 94,0631 838.501,52 2,18 13.289.201,90 34,58 An organisierten Märkten zugelassene oder in diese einbezogene Wertpapiere 21.979.273,67 57,20 Nicht notierte Wertpapiere JPY XS1239076638 0,000 % IIda Group Holdings Co. Ltd. CV 60.000.000 0 60.000.000 105,1500 469.018,33 1,22 v.15(2020) XS1143019229 0,000 % Shionogi & Co. Ltd. CV v.14(2019) 90.000.000 0 90.000.000 121,0280 809.762,48 2,11 * NTFV = Netto-Teilfondsvermögen 1.278.780,81 3,33 48

Salm - Salm Sustainability Convertible Vermögensaufstellung zum 30. September 2015 ISIN Wertpapiere Zugänge im Berichtszeitraum Abgänge im Berichtszeitraum Bestand Kurs Kurswert %-Anteil vom NTFV * USD US984332AF31 0,000 % Yahoo! Inc. CV v.13(2018) 500.000 0 500.000 96,3050 429.243,18 1,12 429.243,18 1,12 Nicht notierte Wertpapiere 1.708.023,99 4,45 Wandelanleihen 33.447.650,43 87,06 Wertpapiervermögen 34.402.366,07 89,54 Bankguthaben - Kontokorrent 4.229.296,94 11,01 Bankverbindlichkeiten -0,33 0,00 Saldo aus sonstigen Forderungen und Verbindlichkeiten -209.028,68-0,55 Netto-Teilfondsvermögen in 38.422.634,00 100,00 Devisentermingeschäfte** Zum 30. September 2015 standen folgende offene Devisentermingeschäfte aus: Währung Währungsbetrag Kurswert in %-Anteil vom NTFV * JPY Währungskäufe 33.600.000,00 249.820,30 0,65 USD Währungskäufe 2.162.500,00 1.925.129,60 5,01 GBP Währungsverkäufe 400.000,00 538.912,15 1,40 HKD Währungsverkäufe 13.627.000,00 1.565.283,90 4,07 JPY Währungsverkäufe 819.350.000,00 6.091.972,21 15,86 SGD Währungsverkäufe 491.500,00 305.501,32 0,80 USD Währungsverkäufe 20.528.000,00 18.274.710,00 47,56 * NTFV = Netto-Teilfondsvermögen ** Kontrahent ist die DZ Privatbank S.A. 49

Salm - Salm Sustainability Convertible Zu- und Abgänge vom 1. Oktober 2014 bis 30. September 2015 Während des Berichtszeitraumes getätigte Käufe und Verkäufe in Wertpapieren, Schuldscheindarlehen und Derivaten, einschließlich Änderungen ohne Geldbewegungen, soweit sie nicht in der Vermögensaufstellung genannt sind. ISIN Wertpapiere Zugänge Abgänge Anleihen An organisierten Märkten zugelassene oder in diese einbezogene Wertpapiere USD DE000A1G0WC7 1,650 % Siemens Financieringsmaatschappij NV v.12(2019) 250.000 1.000.000 DE000A1G0WD5 1,650 % Siemens Financieringsmaatschappij NV v.12(2019) 1.000.000 1.000.000 Wandelanleihen Börsengehandelte Wertpapiere CNH XS0566792353 8,000 % Kaisa Group Holding Ltd. S.1638 CV v.10(2015) 0 7.500.000 XS0992613157 2,875 % Amplitier NV CV v.13(2018) 0 700.000 XS0878451920 5,750 % Grupo Vilmar Mir Debt S.A./Obrascon Huerte Lain S.A. CV v.13(2018) 0 600.000 FR0011534874 1,750 % Orpea S.A. CV v.13(2020) 0 16.000 PTPETROM0005 5,250 % PARPUBLICA - Participaçoes Públicas S.G.P.S. S.A. CV v.10(2017) 600.000 600.000 GBP XS0827594762 1,500 % British Land (Jersey) Ltd. CV v.12(2017) 300.000 300.000 HKD XS1042935228 2,000 % ASM Pacifi c Technology Ltd. Reg.S. CV v.14(2019) 0 8.000.000 JPY XS1042530326 0,000 % Alps Electric Corporation Ltd. Reg.S. CV v.14(2019) 0 80.000.000 XS0673557764 0,000 % Makino Milling Machine Co. Ltd. CV v.13(2018) 0 70.000.000 XS0511612623 0,000 % Nidec Corporation CV v.10(2015) 0 70.000.000 XS0630591377 0,000 % Sekisui House Ltd. CV v.11(2016) 0 60.000.000 JP354767PD91 0,000 % Temp Holdings Co. CV v.13(2018) 0 40.000.000 XS1069939392 0,000 % Toray Industries Inc. Reg.S. CV v.14(2021) 0 70.000.000 USD XS1056384420 0,500 % AYC Finance Ltd. Reg.S. CV v.14(2019) 400.000 400.000 XS0546152645 0,750 % Billion Express CV v.10(2015) 0 500.000 XS0764303813 6,500 % China Hongqiao Group Ltd. CV v.12(2017) 0 800.000 XS0757015606 1,000 % Dialog Semiconductor Plc. CV v.12(2017) 0 800.000 XS0834718594 1,875 % PB Issuer No.3 Ltd. CV v.12(2022) 0 700.000 XS1209828000 0,000 % TPK Holding Co. Ltd. Reg.S. CV v.15(2020) 500.000 500.000 An organisierten Märkten zugelassene oder in diese einbezogene Wertpapiere XS0632138961 4,000 % Aabar Investments PJS/Daimler AG CV v.11(2016) 0 1.200.000 XS0844807387 5,625 % CAM 2012 S.p.A./Pirelli & C. S.p.A. CV v.12(2017) 0 600.000 DE000A1X3GS9 0,750 % Drillisch AG Reg.S. CV v.13(2018) 0 300.000 DE000A1R09V9 2,000 % KUKA AG CV v.13(2018) 0 500.000 DE000LEG1CB5 0,500 % LEG Immobilien AG Reg.S. CV. v.14(2021) 500.000 500.000 XS1023684282 4,000 % Steinhoff Finance Holding GmbH CV v.14(2021) 0 800.000 XS1209185161 1,125 % Telecom Italia S.p.A. CV v.15(2022) 500.000 500.000 DE000TUAG158 2,750 % TUI AG CV v.11(2016) 0 10.000 50

Salm - Salm Sustainability Convertible Zu- und Abgänge vom 1. Oktober 2014 bis 30. September 2015 Während des Berichtszeitraumes getätigte Käufe und Verkäufe in Wertpapieren, Schuldscheindarlehen und Derivaten, einschließlich Änderungen ohne Geldbewegungen, soweit sie nicht in der Vermögensaufstellung genannt sind. ISIN Wertpapiere Zugänge Abgänge GBP XS1139087933 1,250 % J Sainsbury PLC CV v.14(2019) 500.000 500.000 HKD XS0993227213 1,500 % Logo Star Ltd. Reg.S. CV v.13(2018) 0 6.000.000 USD US00971TAF84 0,000 % Akamai Technologies Inc. S.144A CV v.14(2019) 0 500.000 US03761UAE64 5,750 % Apollo Investment Corporation CV v.11(2016) 500.000 500.000 US04010LAM54 4,375 % Ares Capital Corporation CV v.13(2019) 500.000 1.200.000 US177376AC40 0,500 % Citrix Systems Inc. CV v.14(2019) 0 600.000 US422368AA83 3,500 % Heartware Internatioanl CV v.10(2017) 0 600.000 US452327AG43 0,500 % Illumina Inc. CV 144A v.14(2021) 500.000 500.000 US471109AL24 1,500 % Jarden Corporation CV v.13(2019) 0 900.000 US472145AA96 1,875 % Jazz Investments Ltd. S.144A CV v.14(2021) 500.000 500.000 US58733RAA05 2,250 % MercadoLibre Inc. 144A CV v.14(2019) 0 500.000 US60855RAC43 1,125 % Molina Healthcare Inc. CV v.13(2020) 0 500.000 US67066GAB05 1,000 % Nvidia Corporation S.144A CV v.13(2018) 0 1.000.000 US74348TAL61 5,750 % Prospect Capital Corporation CV v.12(2018) 500.000 500.000 US80004CAE12 0,500 % SanDisk Corporation CV v.13(2020) 0 600.000 US80004CAF86 0,500 % SanDisk Corporation CV v.13(2020) 600.000 600.000 XS1083956307 0,000 % STMicroelectronics NV CV Tranche A Reg.S. v.14(2019) 0 800.000 US90184LAA08 0,250 % Twitter Inc. 144 A CV v.14(2019) 600.000 600.000 US984332AE65 0,000 % Yahoo Inc. S.144A CV v.13(2018) 0 500.000 Nicht notierte Wertpapiere JPY XS0965095887 0,000 % Daifuku Co. CV v.13(2017) 0 70.000.000 XS0965427981 0,000 % Maeda Corporation CV v.13(2018) 0 70.000.000 XS0758719024 0,000 % OSG Corporation CV v.12(2022) 0 50.000.000 Optionsscheine An organisierten Märkten zugelassene oder in diese einbezogene Wertpapiere Deutschland DE000A1G0WF0 Siemens AG/Siemens AG WTS v.12(2019) 4 4 DE000A17D8P8 Siemens AG/Siemens AG WTS v.15(2019) 4 4 Nicht notierte Wertpapiere Deutschland DE000A17DK53 Siemens AG/Siemens AG WTS v.12(2019) 4 4 51

Salm - Salm Sustainability Convertible Devisenkurse Für die Bewertung von Vermögenswerten in fremder Währung wurde zum nachstehenden Devisenkurs zum 30. September 2015 in Euro umgerechnet. Britisches Pfund GBP 1 0,7410 Hongkong Dollar HKD 1 8,6938 Japanischer Yen JPY 1 134,5150 Singapur Dollar SGD 1 1,6015 Südkoreanischer Won KRW 1 1.340,1023 US-Dollar USD 1 1,1218 52

Erläuterungen zum Jahresbericht zum 30. September 2015 1.) ALLGEMEINES Der Investmentfonds Salm ( Fonds ) wurde auf Initiative der Salm-Salm & Partner GmbH aufgelegt und wird von der IPConcept (Luxemburg) S.A. verwaltet. Das Verwaltungsreglement trat erstmals am 10. August 2012 in Kraft und wurde am 17. September 2012 im Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations, dem Amtsblatt des Großherzogtums Luxemburg ( Mémorial ), veröffentlicht. Das Verwaltungsreglement wurde letztmalig am 1. Oktober 2014 geändert und ein Hinweis auf die Hinterlegung beim Handels- und Gesellschaftsregister in Luxemburg am 15. Oktober 2014 im Mémorial veröffentlicht. Der Fonds Salm ist ein Luxemburger Investmentfonds (fonds commun de placement), der gemäß Teil I des Luxemburger Gesetzes vom 17. Dezember 2010 über Organismen für gemeinsame Anlagen ( Gesetz vom 17. Dezember 2010 ) in der Form eines Umbrella- Fonds mit einem oder mehreren Teilfonds auf unbestimmte Dauer errichtet wurde. Verwaltungsgesellschaft des Fonds ist die IPConcept (Luxemburg) S.A. ( Verwaltungsgesellschaft ), eine Aktiengesellschaft nach dem Recht des Großherzogtums Luxemburg mit eingetragenem Sitz in 4, rue Thomas Edison, L-1445 Luxemburg-Strassen. Sie wurde am 23. Mai 2001 auf unbestimmte Zeit gegründet. Ihre Satzung wurde am 19. Juni 2001 im Mémorial veröffentlicht. Die letzte Änderung der Satzung trat am 14. November 2013 in Kraft und wurde am 11. Dezember 2013 im Mémorial veröffentlicht. Die Verwaltungsgesellschaft ist beim Handels- und Gesellschaftsregister in Luxemburg unter der Registernummer R.C.S. Luxembourg B-82 183 eingetragen. 2.) WESENTLICHE BUCHFÜHRUNGS- UND BEWERTUNGSGRUNDSÄTZE Dieser Jahresbericht wurde in der Verantwortung des Vorstands der Verwaltungsgesellschaft in Übereinstimmung mit den in Luxemburg geltenden gesetzlichen Bestimmungen und Verordnungen zur Erstellung und Darstellung von Jahresberichten erstellt. 1. Das Netto-Fondsvermögen des Fonds lautet auf Euro () ( Referenzwährung ). 2. Der Wert eines Anteils ( Anteilwert ) lautet auf die im jeweiligen Anhang zum Verkaufsprospekt angegebene Währung ( Teilfondswährung ), sofern nicht für etwaige weitere Anteilklassen im jeweiligen Anhang zum Verkaufsprospekt eine von der Teilfondswährung abweichende Währung angegeben ist ( Anteilklassenwährung ). 3. Der Anteilwert wird von der Verwaltungsgesellschaft oder einem von ihr Beauftragten unter Aufsicht der Depotbank an jedem Tag, der Bankarbeitstag in Luxemburg ist, mit Ausnahme des 24. und 31. Dezember eines jeden Jahres ( Bewertungstag ) berechnet und bis auf zwei Dezimalstellen gerundet. Die Verwaltungsgesellschaft kann für einzelne Teilfonds eine abweichende Regelung treffen, wobei zu berücksichtigen ist, dass der Anteilwert mindestens zweimal im Monat zu berechnen ist. Die Verwaltungsgesellschaft kann jedoch beschließen, den Anteilwert am 24. und 31. Dezember eines Jahres zu ermitteln, ohne dass es sich bei diesen Wertermittlungen um Berechnungen des Anteilwertes an einem Bewertungstag im Sinne des vorstehenden Satz 1 dieser Ziffer 3 handelt. Folglich können die Anleger keine Ausgabe, Rücknahme und/oder Umtausch von Anteilen auf Grundlage eines am 24. Dezember und/oder 31. Dezember eines Jahres ermittelten Anteilwertes verlangen. 4. Zur Berechnung des Anteilwertes wird der Wert der zu dem jeweiligen Teilfonds gehörenden Vermögenswerte abzüglich der Verbindlichkeiten des jeweiligen Teilfonds ( Netto-Teilfondsvermögen ) an jedem Bewertungstag ermittelt und durch die Anzahl der am Bewertungstag im Umlauf befi ndlichen Anteile des jeweiligen Teilfonds geteilt. 5. Soweit in Jahres- und Halbjahresberichten sowie sonstigen Finanzstatistiken aufgrund gesetzlicher Vorschriften oder gemäß den Regelungen des Verwaltungsreglements Auskunft über die Situation des Fondsvermögens des Fonds insgesamt gegeben werden muss, werden die Vermögenswerte des jeweiligen Teilfonds in die Referenzwährung umgerechnet. Das jeweilige Netto- Teilfondsvermögen wird nach folgenden Grundsätzen berechnet: a) Wertpapiere, Geldmarktinstrumente, abgeleitete Finanzinstrumente (Derivate) sowie sonstige Anlagen, die an einer Wertpapierbörse amtlich notiert sind, werden zum letzten verfügbaren Kurs, der eine verlässliche Bewertung gewährleistet, des dem Bewertungstag vorgehenden Börsentages bewertet. Soweit Wertpapiere, Geldmarktinstrumente, abgeleitete Finanzinstrumente (Derivate) sowie sonstige Anlagen an mehreren Wertpapierbörsen amtlich notiert sind, ist die Börse mit der höchsten Liquidität maßgeblich. b) Wertpapiere, Geldmarktinstrumente, abgeleitete Finanzinstrumente (Derivate) sowie sonstige Anlagen, die nicht an einer Wertpapierbörse amtlich notiert sind (oder deren Börsenkurs z.b. aufgrund mangelnder Liquidität als nicht repräsentativ angesehen werden), die aber an einem geregelten Markt gehandelt werden, werden zu einem Kurs bewertet, der nicht geringer als der Geldkurs und nicht höher als der Briefkurs des dem Bewertungstag vorhergehenden Handelstages sein darf und den die Verwaltungsgesellschaft nach Treu und Glauben für den bestmöglichen Kurs hält, zu dem die Wertpapiere, Geldmarktinstrumente, abgeleitete Finanzinstrumente (Derivate) sowie sonstige Anlagen verkauft werden können. c) OTC-Derivate werden auf einer von der Verwaltungsgesellschaft festzulegenden und überprüfbaren Grundlage auf Tagesbasis bewertet. 53

Erläuterungen zum Jahresbericht zum 30. September 2015 d) Anteile an OGAW bzw. OGA werden grundsätzlich zum letzten vor dem Bewertungstag festgestellten und erhältlichen Rücknahmepreis angesetzt oder zum letzten verfügbaren Kurs, der eine verlässliche Bewertung gewährleistet, bewertet. Falls für Investmentanteile die Rücknahme ausgesetzt ist oder keine Rücknahmepreise festgelegt werden, werden diese Anteile ebenso wie alle anderen Vermögenswerte zum jeweiligen Verkehrswert bewertet, wie ihn die Verwaltungsgesellschaft nach Treu und Glauben, allgemein anerkannten und nachprüfbaren Bewertungsregeln festlegt. e) Falls die jeweiligen Kurse nicht marktgerecht sind und falls für andere als die unter Buchstaben a) bis d) genannten Finanzinstrumente keine Kurse festgelegt wurden, werden diese Finanzinstrumente, ebenso wie die sonstigen gesetzlich zulässigen Vermögenswerte zum jeweiligen Verkehrswert bewertet, wie ihn die Verwaltungsgesellschaft nach Treu und Glauben, allgemein anerkannten und nachprüfbaren Bewertungsregeln (z.b. geeignete Bewertungsmodelle unter Berücksichtigung der aktuellen Marktgegebenheiten) festlegt. f) Die fl üssigen Mittel werden zu deren Nennwert zuzüglich Zinsen bewertet. g) Forderungen, z.b. abgegrenzte Zinsansprüche und Verbindlichkeiten werden grundsätzlich zum Nennwert angesetzt. h) Der Marktwert von Wertpapieren, Geldmarktinstrumenten, abgeleiteten Finanzinstrumenten (Derivate) und sonstigen Anlagen, die auf eine andere Währung als die jeweilige Teilfondswährung lauten, wird zu dem unter Zugrundelegung des WM/Reuters-Fixing um 17.00 Uhr (16.00 Uhr Londoner Zeit) ermittelten Devisenkurs des dem Bewertungstag vorhergehenden Börsentages in die entsprechende Teilfondswährung umgerechnet. Gewinne und Verluste aus Devisentransaktionen, werden jeweils hinzugerechnet oder abgesetzt. Das jeweilige Netto-Teilfondsvermögen wird um die Ausschüttungen reduziert, die gegebenenfalls an die Anleger des betreffenden Teilfonds gezahlt wurden. 6. Die Anteilwertberechnung erfolgt nach den vorstehend aufgeführten Kriterien für jeden Teilfonds separat. Soweit jedoch innerhalb eines Teilfonds Anteilklassen gebildet wurden, erfolgt die daraus resultierende Anteilwertberechnung innerhalb des betreffenden Teilfonds nach den vorstehend aufgeführten Kriterien für jede Anteilklasse getrennt. 7. Die in diesem Bericht veröffentlichten Tabellen können aus rechnerischen Gründen Rundungsdifferenzen in Höhe von +/- einer Einheit (Währung, % etc.) enthalten. 3.) BESTEUERUNG Besteuerung des Fonds Das Fondsvermögen unterliegt im Großherzogtum Luxemburg einer Steuer, der sog. taxe d abonnement in Höhe von derzeit 0,05% p.a. bzw. 0,01% p.a. für die Teilfonds oder Anteilklassen, deren Anteile ausschließlich an institutionelle Anleger ausgegeben werden. Die taxe d abonnement ist vierteljährlich auf das jeweils am Quartalsende ausgewiesene Netto-Fondsvermögen zahlbar. Die Höhe der taxe d abonnement ist für den jeweiligen Teilfonds oder die Anteilklassen im jeweiligen Anhang zum Verkaufsprospekt erwähnt. Soweit das Fondsvermögen in anderen Luxemburger Investmentfonds angelegt ist, die ihrerseits bereits der taxe d abonnement unterliegen, entfällt diese Steuer für den Teil des Fondsvermögens, welcher in solche Luxemburger Investmentfonds angelegt ist. Die Einkünfte des Fonds aus der Anlage des Fondsvermögens werden im Großherzogtum Luxemburg nicht besteuert. Allerdings können diese Einkünfte in Ländern, in denen das Fondsvermögen angelegt ist, der Quellenbesteuerung unterworfen werden. In solchen Fällen sind weder die Depotbank noch die Verwaltungsgesellschaft zur Einholung von Steuerbescheinigungen verpfl ichtet. Besteuerung der Erträge aus Anteilen an dem Investmentfonds beim Anleger Mit Wirkung zum 1. Januar 2015 wurde die Vereinbarung der EU-Mitgliedstaaten zum automatischen Informationsaustausch zwischen den nationalen Steuerbehörden, dass alle Zinszahlungen nach den Vorschriften des Wohnsitzstaates besteuert werden sollen, im Rahmen der Richtlinie 2003/48/EG vom Großherzogtum Luxemburg umgesetzt. Damit wird die bisherige Regelung eine Besteuerung an der Quelle (35 % der Zinszahlung) anstelle des Informationsaustauschs für die sich die luxemburgische Regierung als Übergangslösung entschieden hatte, hinfällig. Seit dem 1. Januar 2015 werden Informationen über die Zinsbeträge, die von den luxemburgischen Banken unmittelbar an natürliche Personen gezahlt werden, die ihren Wohnsitz in einem anderen Mitgliedstaat der Europäischen Union haben, automatisch an die luxemburgische Steuerbehörde weitergeleitet. Diese informiert daraufhin die Steuerbehörde des Landes, in dem der Begünstigte seinen Wohnsitz hat. Der erste Informationsaustausch fi ndet im März 2016 statt und bezieht sich auf Zinszahlungen im Steuerjahr 2015. Infolgedessen wird das System der nicht erstattungsfähigen Quellensteuer von 35 % auf Zinszahlungen am 1. Januar 2015 abgeschafft. Anleger, die nicht im Großherzogtum Luxemburg ansässig sind, bzw. dort keine Betriebsstätte unterhalten, müssen auf ihre Anteile oder Erträge aus Anteilen im Großherzogtum Luxemburg darüber hinaus weder Einkommen-, Erbschaft-, noch Vermögensteuer entrichten. Für sie gelten die jeweiligen nationalen Steuervorschriften. Natürliche Personen, mit Wohnsitz im Großherzogtum Luxemburg, die nicht in einem anderen Staat steuerlich ansässig sind, müssen seit dem 1. Januar 2006 unter Bezugnahme auf das Luxemburger Gesetz zur Umsetzung der Richtlinie auf die dort genannten Zinserträge eine abgeltende Quellensteuer in Höhe von 10 % zahlen. Diese Quellensteuer kann unter bestimmten Bedingungen auch Zinserträge eines Investmentfonds betreffen. Gleichzeitig wurde im Großherzogtum Luxemburg die Vermögensteuer abgeschafft. 54

Erläuterungen zum Jahresbericht zum 30. September 2015 Es wird den Anteilinhabern empfohlen, sich über Gesetze und Verordnungen, die auf den Kauf, den Besitz und die Rücknahme von Anteilen Anwendung fi nden, zu informieren und sich gegebenenfalls beraten lassen. Hinweis für in Deutschland steuerpflichtige Anleger: Die Besteuerungsgrundlagen gemäß 5 Abs. 1 InvStG werden innerhalb der gesetzlichen Publikationsfrist im Bundesanzeiger www.bundesanzeiger.de unter dem Bereich Kapitalmarkt-Besteuerungsgrundlagen zum Abruf zur Verfügung gestellt. 4.) VERWENDUNG DER ERTRÄGE Nähere Details zur Ertragsverwendung sind in Verkaufsprospekt enthalten. 5.) TOTAL EXPENSE RATIO (TER) Für die Berechnung der Total Expense Ratio (TER) wurde folgende BVI-Berechnungsmethode angewandt: Gesamtkosten in Fondswährung TER = ----------------------------------------------------------------------------------- * 100 Durchschnittliches Fondsvolumen (Basis: tägliches NTFV) Die TER gibt an, wie stark das Fondsvermögen mit Kosten belastet wird. Berücksichtigt werden neben der Verwaltungs- und Depotbankvergütung sowie der taxe d abonnement alle übrigen Kosten mit Ausnahme der im Fonds angefallenen Transaktionskosten. Sie weist den Gesamtbetrag dieser Kosten als Prozentsatz des durchschnittlichen Fondsvolumens innerhalb eines Geschäftsjahres aus. (Etwaige performanceabhängige Vergütungen werden in direktem Zusammenhang mit der TER gesondert ausgewiesen.) Sofern der Fonds in Zielfonds investiert, wurde auf die Berechnung einer synthetischen TER verzichtet. * NTFV = Netto-Teilfondsvermögen 6.) INFORMATIONEN ZU DEN GEBÜHREN BZW. AUFWENDUNGEN Angaben zu Management- und Depotbankgebühren können dem aktuellen Verkaufsprospekt entnommen werden. 7.) TRANSAKTIONSKOSTEN Die Transaktionskosten berücksichtigen sämtliche Kosten, die im Geschäftsjahr auf Rechnung des Fonds separat ausgewiesen bzw. abgerechnet wurden und in direktem Zusammenhang mit einem Kauf oder Verkauf von Wertpapieren, Geldmarktinstrumenten, Derivaten oder anderen Vermögensgegenständen stehen. Zu diesen Kosten zählen im Wesentlichen Kommissionen, Abwicklungsgebühren und Steuern. 8.) ERTRAGSAUSGLEICH In den ordentlichen Nettoerträgen sind ein Ertragsausgleich und ein Aufwandsausgleich verrechnet. Diese beinhalten während der Berichtsperiode angefallene Nettoerträge, die der Anteilerwerber im Ausgabepreis mitbezahlt und der Anteilverkäufer im Rücknahmepreis vergütet erhält. 9.) RISIKOMANAGEMENT Die Verwaltungsgesellschaft verwendet ein Risikomanagement-Verfahren, das es ihr erlaubt, das mit den Anlagepositionen verbundene Risiko sowie ihren Anteil am Gesamtrisikoprofi l des Anlageportfolios ihrer verwalteten Fonds jederzeit zu überwachen und zu messen. Im Einklang mit dem Gesetz vom 17. Dezember 2010 und den anwendbaren aufsichtsbehördlichen Anforderungen der Commission de Surveillance du Secteur Financier ( CSSF ) berichtet die Verwaltungsgesellschaft regelmäßig der CSSF über das eingesetzte Risikomanagement-Verfahren. Die Verwaltungsgesellschaft stellt im Rahmen des Risikomanagement-Verfahrens anhand zweckdienlicher und angemessener Methoden sicher, dass das mit Derivaten verbundene Gesamtrisiko der verwalteten Fonds den Gesamtnettowert deren Portfolien nicht überschreitet. Dazu bedient sich die Verwaltungsgesellschaft folgender Methoden: Commitment Approach: Bei der Methode Commitment Approach werden die Positionen aus derivativen Finanzinstrumenten in ihre entsprechenden Basiswertäquivalente mittels des Delta-Ansatzes umgerechnet. Dabei werden Netting- und Hedgingeffekte zwischen derivativen Finanzinstrumenten und ihren Basiswerten berücksichtigt. Die Summe dieser Basiswertäquivalente darf den Gesamtnettowert des Fondsportfolios nicht überschreiten. VaR-Ansatz: Die Kennzahl Value-at-Risk (VaR) ist ein mathematisch-statistisches Konzept und wird als ein Standard-Risikomaß im Finanzsektor verwendet. Der VaR gibt den möglichen Verlust eines Portfolios während eines bestimmten Zeitraums (sogenannte Halteperiode) an, der mit einer bestimmten Wahrscheinlichkeit (sogenanntes Konfi denzniveau) nicht überschritten wird. 55

Erläuterungen zum Jahresbericht zum 30. September 2015 Relativer VaR Ansatz: Bei dem relativen VaR-Ansatz darf der VaR des Fonds den VaR eines Referenzportfolios nicht um mehr als maximal das Doppelte übersteigen. Dabei ist das Referenzportfolio grundsätzlich ein korrektes Abbild der Anlagepolitik des Fonds. Absoluter VaR Ansatz: Bei dem absoluten VaR-Ansatz darf der VaR (99% Konfi denzniveau, 20 Tage Haltedauer) des Fonds maximal 20% des Fondsvermögens nicht überschreiten. Für Fonds, deren Ermittlung des Gesamtrisikos durch die VaR-Ansätze erfolgt, schätzt die Verwaltungsgesellschaft den erwarteten Grad der Hebelwirkung. Dieser Grad der Hebelwirkung kann in Abhängigkeit der jeweiligen Marktlagen vom tatsächlichen Wert abweichen und über- als auch unterschritten werden. Der Anleger wird darauf hingewiesen, dass sich aus dieser Angabe keine Rückschlüsse auf den Risikogehalt des Fonds ergeben. Darüber hinaus ist der veröffentlichte erwartete Grad der Hebelwirkung explizit nicht als Anlagegrenze zu verstehen. Gemäß dem zum Geschäftsjahresende gültigen Verkaufsprospekt unterliegen die einzelnen Teilfonds folgenden Risikomanagement- Verfahren: OGAW Angewendetes Risikomanagementverfahren Salm - Salm Asia Convertible Relativer VaR Ansatz Salm - Salm Balanced Convertible Relativer VaR Ansatz Salm - Salm Sustainability Convertible Relativer VaR Ansatz Salm - Salm Investment Grade Convertible Relativer VaR Ansatz Relativer VaR-Ansatz für den Teilfonds Salm - Salm Asia Convertible Im Zeitraum vom 1. Oktober 2014 bis zum 30. September 2015 wurde zur Überwachung und Messung des mit Derivaten verbundenen Gesamtrisikos der relative VaR-Ansatz verwendet. Das dazugehörige Referenzportfolio setzt sich zusammen aus 100% UBS Asia Convertible Bond Index. Als interne Obergrenze (Limit) wurde jeweils ein zum Referenzportfolio relativer Wert von 175 % im Zeitraum vom 1. Oktober 2014-14. August 2015 und 200 % im Zeitraum vom 15. August 2015-30. September 2015 verwendet. Die VaR- Auslastung auf diese interne Obergrenze bezogen, wies im 1. Zeitraum einen Mindeststand von 17,68 %, einen Höchststand von 85,38 % sowie einen Durchschnitt von 43,63 %, im 2. Zeitraum einen Mindeststand von 29,67 % und einen Höchststand von 65,40 % sowie einen Durchschnitt von 43,86 % auf. Dabei wurde der VaR mit einem (parametrischen) Varianz-Kovarianz-Ansatz berechnet unter Verwendung der Berechnungsstandards eines einseitigen Konfi denzintervalls von 99 %, einer Haltedauer von 20 Tagen sowie einem (historischem) Betrachtungszeitraum von 1 Jahr (252 Handelstage). Hebelwirkung für den Teilfonds Salm - Salm Asia Convertible Die Hebelwirkung wies im Zeitraum vom 1. Oktober 2014 bis zum 30. September 2015 die folgenden Werte auf: Kleinste Hebelwirkung: 87,54 % Größte Hebelwirkung: 328,93 % Durchschnittliche Hebelwirkung (Median): 139,69 % (140,54 %) Berechnungsmethode: Nominalwertmethode (Summe der Nominalwerte aller Derivate) Relativer VaR-Ansatz für den Teilfonds Salm - Salm Balanced Convertible Im Zeitraum vom 1. Oktober 2014 bis zum 30. September 2015 wurde zur Überwachung und Messung des mit Derivaten verbundenen Gesamtrisikos der relative VaR-Ansatz verwendet. Das dazugehörige Referenzportfolio setzt sich zusammen aus 100% UBS Global Convertible Bond Index. Als interne Obergrenze (Limit) wurde jeweils ein zum Referenzportfolio relativer Wert von 175 % verwendet. Die VaR-Auslastung auf diese interne Obergrenze bezogen, wies im einen Mindeststand von 22,62 %, einen Höchststand von 69,98 % sowie einen Durchschnitt von 42,57 % auf. Dabei wurde der VaR mit einem (parametrischen) Varianz-Kovarianz-Ansatz berechnet unter Verwendung der Berechnungsstandards eines einseitigen Konfi denzintervalls von 99 %, einer Haltedauer von 20 Tagen sowie einem (historischem) Betrachtungszeitraum von 1 Jahr (252 Handelstage). Hebelwirkung für den Teilfonds Salm - Salm Balanced Convertible Die Hebelwirkung wies im Zeitraum vom 1. Oktober 2014 bis zum 30. September 2015 die folgenden Werte auf: Kleinste Hebelwirkung: 53,85 % Größte Hebelwirkung: 172,80 % Durchschnittliche Hebelwirkung (Median): 87,70 % (89,32 %) Berechnungsmethode: Nominalwertmethode (Summe der Nominalwerte aller Derivate) Relativer VaR-Ansatz für den Teilfonds Salm - Salm Sustainability Convertible Im Zeitraum vom 1. Oktober 2014 bis zum 30. September 2015 wurde zur Überwachung und Messung des mit Derivaten verbundenen Gesamtrisikos der relative VaR-Ansatz verwendet. Das dazugehörige Referenzportfolio setzt sich zusammen aus 100% UBS Global Convertible Bond Index. Als interne Obergrenze (Limit) wurde jeweils ein zum Referenzportfolio relativer Wert von 175 % verwendet. Die VaR-Auslastung auf diese interne Obergrenze bezogen, wies einen Mindeststand von 20,63 %, einen Höchststand von 80,31 % sowie einen Durchschnitt von 42,33 % auf. Dabei wurde der VaR mit einem (parametrischen) Varianz-Kovarianz-Ansatz berechnet 56

Erläuterungen zum Jahresbericht zum 30. September 2015 unter Verwendung der Berechnungsstandards eines einseitigen Konfi denzintervalls von 99 %, einer Haltedauer von 20 Tagen sowie einem (historischem) Betrachtungszeitraum von 1 Jahr (252 Handelstage). Hebelwirkung für den Teilfonds Salm - Salm Sustainability Convertible Die Hebelwirkung wies im Zeitraum vom 1. Oktober 2014 bis zum 30. September 2015 die folgenden Werte auf: Kleinste Hebelwirkung: 63,75 % Größte Hebelwirkung: 187,21% Durchschnittliche Hebelwirkung (Median): 93,17 % (95,82 %) Berechnungsmethode: Nominalwertmethode (Summe der Nominalwerte aller Derivate) Relativer VaR-Ansatz für den Teilfonds Salm - Salm Investment Grade Convertible Im Zeitraum vom 1. Oktober 2014 bis zum 30. September 2015 wurde zur Überwachung und Messung des mit Derivaten verbundenen Gesamtrisikos der relative VaR-Ansatz verwendet. Das dazugehörige Referenzportfolio setzt sich zusammen aus 100% UBS Global Convertible Bond Index. Als interne Obergrenze (Limit) wurde jeweils ein zum Referenzportfolio relativer Wert von 175 % verwendet. Die VaR-Auslastung auf diese interne Obergrenze bezogen, wies einen Mindeststand von 20,63 %, einen Höchststand von 80,31 % sowie einen Durchschnitt von 42,33 % auf. Dabei wurde der VaR mit einem (parametrischen) Varianz-Kovarianz-Ansatz berechnet unter Verwendung der Berechnungsstandards eines einseitigen Konfi denzintervalls von 99 %, einer Haltedauer von 20 Tagen sowie einem (historischem) Betrachtungszeitraum von 1 Jahr (252 Handelstage). Hebelwirkung für den Teilfonds Salm - Salm Investment Grade Convertible Die Hebelwirkung wies im Zeitraum vom 1. Oktober 2014 bis zum 30. September 2015 die folgenden Werte auf: Kleinste Hebelwirkung: 59,82 % Größte Hebelwirkung: 165,75 % Durchschnittliche Hebelwirkung (Median): 78,53 % (74,79 %) Berechnungsmethode: Nominalwertmethode (Summe der Nominalwerte aller Derivate) 10.) EREIGNISSE WÄHREND DES GESCHÄFTSJAHRES Mit Wirkung zum 1. Oktober 2014 wurde der Teilfonds Salm-Salm Balanced Convertible ( übernehmender Teilfonds ) mit dem Teilfonds Salm-Salm Conservative Convertible ( übertragender Teilfonds ) verschmolzen. Weiterhin wurde mit Wirkung zum 1. Oktober 2014 der Teilfonds Salm - Salm Sustainability Progressive in Salm- Salm Sustainability Convertible umbenannt. Im Rahmen der Überprüfung des Risikoprofi ls des Teilfonds Salm - Salm Asia Convertible wurde ein geändertes Risikoprofi l ermittelt. Das Risikoprofi l wurde von wachstumsorientiert auf spekulativ erhöht. Die Änderung erfolgte zum 15. August 2015 im Rahmen einer allgemeinen Prospektanpassung. Risikoprofi l: Wachstumsorientiert (bis zum 14. August 2015) Risikoprofi l: Spekulativ (seit dem 15. August 2015) Der Fonds eignet sich für wachstumsorientierte Anleger. Aufgrund der Zusammensetzung des Netto-Fondsvermögens besteht ein hohes Gesamtrisiko, dem auch hohe Ertragschancen gegenüberstehen. Die Risiken können insbesondere aus Währungs-, Bonitäts- und Kursrisiken, sowie aus Risiken, die aus den Änderungen des Marktzinsniveaus resultieren, bestehen. Der Fonds eignet sich für spekulative Anleger. Aufgrund der Zusammensetzung des Netto-Teilfondsvermögens besteht ein sehr hohes Gesamtrisiko, dem auch sehr hohe Ertragschancen gegenüberstehen. Die Risiken können insbesondere aus Währungs-, Bonitäts- und Kursrisiken, sowie aus Risiken, die aus den Änderungen des Marktzinsniveaus resultieren, bestehen. Ferner wurde im Rahmen dieser Prospektanpassung eine Erhöhung des Level of Leverage von 0%-30% auf nunmehr 30%-80 für den Teilfonds Salm - Salm Investment Grade Convertible vorgenommen. Im Berichtszeitraum ergaben sich darüber hinaus keine weiteren wesentlichen Änderungen sowie sonstige wesentliche Ereignisse. 11.) EREIGNISSE NACH DEM BERICHTSZEITRAUM Nach dem Berichtszeitraum ergaben sich keine wesentlichen Änderungen. 57

Prüfungsvermerk An die Anteilinhaber des Salm Entsprechend dem uns vom Vorstand der Verwaltungsgesellschaft erteilten Auftrag haben wir den beigefügten Abschluss des Salm und seiner jeweiligen Teilfonds geprüft, der aus der Zusammensetzung des Netto-Fondsvermögens, der Aufstellung des Wertpapierbestands und der sonstigen Vermögenswerte zum 30. September 2015, der Aufwands- und Ertragsrechnung und der Veränderung des Netto-Fondsvermögens für das an diesem Datum endende Geschäftsjahr sowie aus einer Zusammenfassung bedeutsamer Rechnungslegungsmethoden und anderen erläuternden Informationen besteht. Verantwortung des Vorstands der Verwaltungsgesellschaft für den Abschluss Der Vorstand der Verwaltungsgesellschaft ist verantwortlich für die Aufstellung und sachgerechte Gesamtdarstellung des Abschlusses in Übereinstimmung mit den in Luxemburg geltenden gesetzlichen Bestimmungen und Verordnungen zur Aufstellung des Abschlusses und für die internen Kontrollen, die er als notwendig erachtet, um die Aufstellung des Abschlusses zu ermöglichen, der frei von wesentlichen unzutreffenden Angaben ist, unabhängig davon, ob diese aus Unrichtigkeiten oder Verstößen resultieren. Verantwortung des Réviseur d entreprises agréé In unserer Verantwortung liegt es, auf der Grundlage unserer Abschlussprüfung über diesen Abschluss ein Prüfungsurteil zu erteilen. Wir führten unsere Abschlussprüfung nach den für Luxemburg von der Commission de Surveillance du Secteur Financier angenommenen internationalen Prüfungsstandards (International Standards on Auditing) durch. Diese Standards verlangen, dass wir die berufl ichen Verhaltensanforderungen einhalten und die Prüfung dahingehend planen und durchführen, dass mit hinreichender Sicherheit erkannt werden kann, ob der Abschluss frei von wesentlichen unzutreffenden Angaben ist. Eine Abschlussprüfung beinhaltet die Durchführung von Prüfungshandlungen zum Erhalt von Prüfungsnachweisen für die im Abschluss enthaltenen Wertansätze und Informationen. Die Auswahl der Prüfungshandlungen obliegt der Beurteilung des Réviseur d entreprises agréé ebenso wie die Bewertung des Risikos, dass der Abschluss wesentliche unzutreffende Angaben aufgrund von Unrichtigkeiten oder Verstößen enthält. Im Rahmen dieser Risikoeinschätzung berücksichtigt der Réviseur d entreprises agréé das für die Aufstellung und sachgerechte Gesamtdarstellung des Abschlusses eingerichtete interne Kontrollsystem, um die unter diesen Umständen angemessenen Prüfungshandlungen festzulegen, nicht jedoch, um eine Beurteilung der Wirksamkeit des internen Kontrollsystems abzugeben. Eine Abschlussprüfung umfasst auch die Beurteilung der Angemessenheit der angewandten Rechnungslegungsgrundsätze und -methoden und der Vertretbarkeit der vom Vorstand der Verwaltungsgesellschaft ermittelten geschätzten Werte in der Rechnungslegung sowie die Beurteilung der Gesamtdarstellung des Abschlusses. Wir sind der Auffassung, dass die von uns erlangten Prüfungsnachweise ausreichend und geeignet sind, um als Grundlage für unser Prüfungsurteil zu dienen. Prüfungsurteil Nach unserer Beurteilung vermittelt der Abschluss in Übereinstimmung mit den in Luxemburg geltenden gesetzlichen Bestimmungen und Verordnungen betreffend die Aufstellung des Abschlusses ein den tatsächlichen Verhältnissen entsprechendes Bild der Vermögens- und Finanzlage des Salm und seiner jeweiligen Teilfonds zum 30. September 2015 sowie der Ertragslage und der Veränderung des Netto-Fondsvermögens für das an diesem Datum endende Geschäftsjahr. Sonstiges Die im Jahresbericht enthaltenen ergänzenden Angaben wurden von uns im Rahmen unseres Auftrags durchgesehen, waren aber nicht Gegenstand besonderer Prüfungshandlungen nach den oben beschriebenen Standards. Unser Prüfungsurteil bezieht sich daher nicht auf diese Angaben. Im Rahmen der Gesamtdarstellung des Abschlusses haben uns diese Angaben keinen Anlass zu Anmerkungen gegeben. PricewaterhouseCoopers, Société coopérative Luxemburg, 28. Januar 2016 Vertreten durch Markus Mees PricewaterhouseCoopers, Société coopérative, 2, rue Gerhard Mercator, B.P. 1443, L-1014 Luxembourg T: +352 494848 1, F:+352 494848 2900, www.pwc.lu Cabinet de révision agréé. Expert-comptable (autorisation gouvernementale n 10028256) R.C.S. Luxembourg B 65 477 - TVA LU25482518 58