SF Property Securities Fund CHF. Anlagefonds schweizerischen Rechts der Art Übrige Fonds für traditionelle Anlagen.

SF Property Securities Fund CHF Anlagefonds schweizerischen Rechts der Art Übrige Fonds für traditionelle Anlagen. Geprüfter Jahresbericht per 31. Dezember 2015

Nützliche Hinweise Lancierung A: 1. November 2006 I: 3. November 2008 N: 10. März 2014 R: 3. November 2008 S: 18. Mai 2015 Kotierung Die Anteile sind nicht börsenkotiert. Valorennummern A: 2 667 418 I: 4 582 610 N: 23 481 346 R: 4 582 608 S: 27 128 230 ISIN-Nummer A: CH0026674181 I: CH0045826101 N: CH0234813464 R: CH0045826085 S: CH0271282300 Mindestanlage 1 Anteil Fondsart Ausschüttungsfonds Laufzeit Der Fonds besteht auf unbestimmte Zeit. Rechnungsjahr Das Rechnungsjahr endet jeweils am 31.12. Kommissionen und Vergütungen Für Kommissionen und Vergütungen an die Fondsleitung und Depotbank wird auf Ziff. 5.3 des Fondsprospekts verwiesen. Offizielles Publikationsorgan Swiss Fund Data Preispublikationen Neue Zürcher Zeitung Swiss Fund Data 2

Verwaltung und Organe Fondsleitung Swiss Finance & Property Funds AG Seefeldstrasse 275, CH-8008 Zürich Internet: www.swissfp.com Verwaltungsrat Dr. Hans-Peter Bauer, Präsident Relevante Tätigkeiten ausserhalb der Fondsleitung: CEO und Verwaltungsratspräsident der Swiss Finance & Property AG, Zug, sowie Verwaltungsratspräsident der Swiss Finance & Property Investment AG, Zürich, VR Andermatt Swiss Alps AG, Andermatt Adrian Schenker, Mitglied Relevante Tätigkeiten ausserhalb der Fondsleitung: Mitglied der Geschäftsleitung und Verwaltungsratsmitglied und Head Marketing & Sales der Swiss Finance & Property AG, Zug, sowie Verwaltungsratspräsident der Swiss Finance & Property Manegg AG, Zug Albert Stutz, Mitglied Relevante Tätigkeiten ausserhalb der Fondsleitung: Gesellschafter der VistaMar GmbH sowie diverse Verwaltungsratsmandate Bruno Wermelinger, Mitglied Relevante Tätigkeiten ausserhalb der Fondsleitung: CEO der Wermelinger Synergia GmbH, Luzern; sowie diverse Verwaltungsratsmandate; unter anderem Verwaltungsratsmitglied der «Grand Casino Luzern AG» sowie Vorstandsmitglied der Genossenschaft «Wohnen Schweiz», Luzern, Verwaltungsratsmitglied der Swiss Finance & Property AG, Zug Geschäftsleitung Dr. Hans-Peter Bauer, Chief Executive Officer Relevante Tätigkeiten ausserhalb der Fondsleitung: CEO und Verwaltungsratspräsident der Swiss Finance & Property AG, Zug, sowie Verwaltungsratspräsident der Swiss Finance & Property Investment AG, Zürich, VR Andermatt Swiss Alps AG, Andermatt Thomas Prajer, Leiter direktes Asset Management Relevante Tätigkeiten ausserhalb der Fondsleitung: Mitglied der Geschäftsleitung der Swiss Finance & Property AG, Zug, sowie CEO der Swiss Finance & Property Investment AG, Zürich, Verwaltungsratspräsident SFPI Management SA, Ascona, Verwaltungsrat der SFP Retail AG, Verwaltungsratspräsident der SFP Retail 1 AG, Verwaltungsrat der Zwicker Gerüste AG und Delegierter des Verwaltungsrates der Maghreb Investment Holding AG. Stephan Ehrsam, Chief Financial Officer Relevante Tätigkeiten ausserhalb der Fondsleitung: Mitglied der Geschäftsleitung und CFO der Swiss Finance & Property AG, Zug, sowie CFO der Swiss Finance & Property Investment AG, Zürich, Verwaltungsratpräsident der SF Retail AG, Verwaltungsrat der SFP Retail 1 AG, Verwaltungsrat der SFPI Management SA, Ascona Anlageentscheide Swiss Finance & Property Funds AG Seefeldstrasse 275, CH-8008 Zürich Internet: www.swissfp.com Fondsbuchhaltung Credit Suisse Funds AG Uetlibergstrasse 231, CH-8070 Zürich Depotbank Credit Suisse AG Paradeplatz 8, CH-8001 Zürich Internet: www.credit-suisse.com Zahlstelle Credit Suisse AG Paradeplatz 8, CH-8001 Zürich Internet: www.credit-suisse.com Revisionsstelle PricewaterhouseCoopers Birchstrasse 160, CH-8050 Zürich 3

Ungeprüfter Tätigkeitsbericht vom 1. Januar 2015 bis zum 31. Dezember 2015* Die Performance von Schweizer kotierten Immobilienanlagen ist in 2015 von wechselnden Erwartungen geprägt. Die Wachstumssorgen der Weltwirtschaft, sich ändernde Zinserwartungen, der Entscheidung der SNB, den Mindestkurs gegenüber dem EURO aufzugeben wie auch die Einführung von Negativzinsen zählen nebst zahlreichen Kapitalerhöhungen bei Immobilienfonds und -aktien zu den Haupttreibern der Performance. Der Index der Immobilienfonds weist eine Jahresperformance aus von +4.17% und der Index der Immobilienaktien von +9.61%. Beide Segmente vermögen bis zum Jahresschluss den Anlegern eine Performance zu liefern, welche gemäss ihrer zugrunde liegenden Wertschöpfung die Anleger auch etwa erwarten. Die Jahresergebnisse der Immobilienanlagen weisen mehrheitlich attraktive Renditen gegenüber dem Transaktionsmarkt aus. So beträgt die durchschnittliche Nettorendite der Immobilienbestände 4.3% bei Immobilienfonds und 4.6% bei den Immobiliengesellschaften. Allerdings bleiben die Unterschiede zwischen den Titeln auch in 2015 für beide Segmente erheblich. So werden bei Fonds Netto renditen von 3% bis 5.2% ausgewiesen, bei Gesellschaften 3.9% bis 5.6%. Nach Sektorfokus weisen die Wohnimmobilienfonds deutlich tiefere Netto renditen aus als Fonds mit Fokus auf Geschäftsliegenschaften. Diese weisen mit durchschnittlich 4.7% etwa dieselbe Nettorendite aus wie das Segment der Immobilienaktien. Diese erzielen, abhängig von ihrem jeweiligen Geschäftsmodell, Zusatzerträge aus Promotion und Entwicklung, welche zusammen mit einer durchschnittlich höheren Fremdfinanzierungsquote zu entsprechend höheren Eigenkapitalrenditen führen. In Summe bestätigt sich in einem zunehmend heterogenen Markt, dass sich ein selektives Investieren lohnt. Unser Fokus ist auf Anlagen gerichtet, welche im Gruppenvergleich eine überdurchschnittliche Cashflow Rendite erzielen bei ansprechendem Preisniveau. Mit der Kursfreigabe des EURCHF-Kurses durch die Schweizer Nationalbank Mitte Januar und gleichzeitig auch der Ankündigung, den Leitzins für den 3 Monat Libor ins Negative anzupeilen auf Minus 0.75%, ist die gesamte Swap Zinskurve bis zu einer Laufzeit von 10 Jahren in den negativen Bereich gerutscht. Als Konsequenz dieser Entwicklung sind Schweizer Immobilien nochmal attraktiver geworden als bislang schon und ihre Preise sind am Transaktionsmarkt weiter gestiegen. Der direkte Vergleich mit negativ rentierenden Staatsanleihen treibt die Nachfrage im Besonderen nach den liquiden, kotierten Schweizer Immobilienanlagen in die Höhe. Andererseits lässt der starke Schweizer Franken eine Abkühlung der wirtschaftlichen Lage der Schweiz erwarten. Dies hat sich im Laufe des Jahres jedoch nicht bestätigt. Die Auswirkungen des Wechselkurses EURCHF auf dem Immobiliensektor sind hingegen bei grenznahen Einkaufszentren deutlich zu erkennen. Sie verlieren zunehmend an Umsätzen. Mit der erwarteten Abschwächung der Schweizer Wirtschaft wird für den Bürosektor eine deutliche Erhöhung des Leerstandrisikos erwartet. Dies hat sich im Laufe des Jahres auch nicht bestätigt. Unter Berücksichtigung der aktuellen Flächenproduktion erwarten die Marktteilnehmer dennoch negative Auswirkungen auf die Angebotsmieten im Bürosektor. So verliert namentlich die auf Büroimmobilien fokussierte Aktiengesellschaft PSP bis Ende März etwa die Hälfte der Kurssteigerung aus den ersten zwei Monaten des Jahres. Insgesamt dominiert aber die gesteigerte Nachfrage nach Schweizer Immobilien die Kursentwicklung. So weisen die Fonds zum ersten Quartal eine Rendite aus von +8.2% und Immobilienaktien von +10.9%. Zu Beginn des zweiten Quartals liegt die gesamte Zinskurve bis zu einer Laufzeit von 10 Jahren im negativen Bereich. Im weiteren Verlauf verzeichnen im Besonderen die langfristigen Kapitalmarktzinsen eine kräftige Gegenbewegung. So steigt der 10 Jahres Swap Satz in diesem Zeitraum um bis zu 60 Prozent oder +0.27% gegenüber Ende des ersten Quartals. Zyklische Titel wie SPS und PSP verlieren in der Folge überdurchschnittlich an Wert. Titel mit einem stabilen Kern-Aktionariat vermögen sich dagegen weiter gut entwickeln. So übertreffen Titel wie HIAG Immobilien mit einer Performance im zweiten Quartal von +7.44% und Intershop mit +5.4% die Performance des Sektors von 8.9% deutlich, getragen von einer hohen Ausschüttung und einer stabilen Preisentwicklung. Die Kursabgaben von Schweizer Immobilienfonds führen wir im zweiten Quartal auch auf die zahlreichen Kapitalerhöhungen bei kotierten wie auch bei nicht kotierten Fonds im Sektor zurück. So fallen in den drei Monaten neun Kapitalaufnahmen im Umfang von über CHF 890m an. Entsprechend fallen durch Reallokation der Anleger die Kursabgaben bei UBS SIMA ( 5.4%), CS Living Plus ( 7.3%) oder CS SIAT ( 5.3%) überdurchschnittlich hoch aus. Hohe Kursabgaben verzeichnen auch Fonds, die Kapitalerhöhungen durchführen und dabei eine Verwässerung im Ertrag pro Anteil erwarten lassen. Da die Dividendenpolitik der Immobilienfonds auf eine möglichst hohe Ausschüttungsquote ausgerichtet ist, werden zunehmend auch Ersatz- und Erneuerungsinvestitionen durch Aussenfinanzierung wie eben Kapitalerhöhungen gedeckt. Hierbei kann die Ertragsrendite aber nur gesteigert werden, wo diese Investitionen höhere Renditen erkennen lassen, als auf den Bestand erzielt wird. Dies erkennen wir jedoch bei immer weniger Fonds. Im dritten und vierten Quartal wird die Performance der Schweizer kotierten Immobilienanlagen geprägt von wechselnden Wachstumserwartungen der weltweiten Wirtschaft, im Besonderen der Konjunkturlokomotive China, sich ändernden Zinserwartungen wie der US Leitzinsen und weiterer Kapitalerhö- 4

hungen im Fonds- und Aktiensektor. So folgen den Kapitalerhöhungen von Fonds und Aktien im ersten Halbjahr von etwa 1.4 Mrd CHF im zweiten Halbjahr Kapitalaufnahmen in vergleichbarem Umfang. Hierbei beansprucht allein schon die Emission des Swiss Life Swiss Properties Fund einen Anteil von 500 m CHF. Weiter führen die Aufnahmen von Fonds in den Index der kotierten Publikumsanlagen, so Swisscanto Swiss Commercial Fund und UBS Direct Urban zu entsprechenden Repositionierungen der Anleger innerhalb des Sektors. Im August werden die westlichen Aktienmärkte abrupt aus ihrer Seitwärtsbewegung gerissen. So führen die Verwerfungen am chinesischen Aktienmarkt zu einer abrupten Korrektur weltweit. Swiss Prime Site verliert im September 6.1% an Wert, PSP über 4.1%. Der eskalierende Währungskrieg, in den sich nun nach Wahrnehmung des Westens auch China einzuschalten scheint, beschleunigt die Abwärtsspirale und erhöht die Gefahr einer Deflation. Mit einer globalen Rezession rechnen wir jedoch nicht, da die USA wie auch Europa ermutigende Wachstumssignale verzeichnen. Wir nutzen die Kurseinbrüche bei den zyklischen Aktienwerten für entsprechende Investitionen. Während die Kursentwicklung der grossen Schweizer Immobilienaktien weiter stark von sich ändernden Erwartungen am internationalen Kapitalmarkt geprägt ist, bleibt die Nachfrage nach kleinen und mittelgrossen Titeln stark geprägt von deren fundamentalen Erfolgsfaktoren und dem Schweizer Zinsumfeld. So treiben negative Renditen für Anleihen hoher Bonität die Anleger weiter in den Immobiliensektor. Im Fondssektor führen auch im dritten und vierten Quartal die Emissionen und Kotierungen mit Indexaufnahmen zu Abgaben und erhöhten Kursschwankungen. Mit der ersten Anhebung der US Leitzinsen im Dezember nach sieben Jahren quasi Null-Zins Politik schürt die amerikanische Notenbank die Erwartung, die Rückkehr zu normalem Zinsniveau jetzt eingeleitet zu haben. Tatsächlich können im Monat Dezember steigende Kapitalmarktzinsen beobachtet werden, so auch bei Schweizer Zinsanlagen. Damit hat die FED wohl ihr eigentliches Ziel erreicht, den Anlegern die Zuversicht zu geben, sie könnten im Kreditmarkt wieder etwas verdienen. Würde sich bei den Investoren die Erwartung durchsetzen, dass die Zinsen ewig nahe Null verharren, würde das Kreditangebot wohl zusammenbrechen. Die Notenbanken sind daher bestrebt, den Eindruck aufrecht zu erhalten, die Zinsen seien nur vorübergehend niedrig und würden bald steigen. Mit dieser Erwartung werden die Anleger festverzinslicher Anlagen ausharren. Gleichzeitig muss es den Notenbanken gelingen, die Zinsnormalisierung immer weiter in die Zukunft zu verschieben, ohne dass der Zins tatsächlich gross steigt. Das gerade gestärkte Eigenkapital der Banken würde schwinden, entsprechend auch die Fähigkeit und Bereitschaft, neue Kredite zu vergeben. Investitionen können einbrechen, die Arbeitslosigkeit steigen. Das volkswirtschaftliche Wachstum ist weiterhin abhängig von niedrigen Zinsen und dem Versprechen der Zentralbanken, die Versorgung mit günstigem Geld aufrecht zu halten. Wenngleich nicht auszuschliessen ist, dass der US Leitzins noch etwas weiter erhöht wird, so erachten wir eine Rückkehr zum Vorkrisen Niveau doch als sehr unwahrscheinlich. Die FED wie auch andere Zentralbanken setzen daher ihre Zinspolitik ein, um das bestehende Wirtschaftswachstum aufrecht zu erhalten, das sie mit der Ausweitung der Geldmengen in Gang gesetzt haben. Wir erwarten deshalb keine baldige Normalisierung der Zinsniveaus. Die Gratwanderung der Notenbanken zwischen Erwartungsmanagement künftig steigender Zinsen einerseits und der tatsächlichen Inflationierung der Vermögenswerte andererseits wird auch in 2016 zu wechselnden Wachstumserwartungen führen. Auch geopolitische Unsicherheiten, wie die Anstrengungen Russlands, die Europäische Union zu destabilisieren, werden hier wohl weiter zu befristeten Kursrückschlägen führen. Wegen dieser Einflussfaktoren erwarten wir eine anhaltend hohe Volatilität der Preisentwicklung für kotierte Schweizer Immobilienanlagen auch in 2016. Die erwartete positive Performance wird dabei von dem moderaten Wachstum der Schweizer Wirtschaft und den anhaltend tiefen Zinsen getragen. * Die Angaben und Renditen beziehen sich auf die abgelaufene Berichtsperiode und sind nicht massgebend für zukünftige Erträge. 5

6

Kurze Übersicht Kennzahlen 31.12.2015 31.12.2014 31.12.2013 Konsolidierung Nettofondsvermögen in Mio. CHF 186.0 138.9 125.9 Anteilklasse A Nettofondsvermögen in Mio. CHF 32.9 28.0 57.3 Inventarwert pro Anteil CHF 144.49 136.04 121.70 Ausschüttung je Anteil CHF 1.10 1.06 1.24 Ausschüttung je Anteil (ohne VST) CHF 0.31 0.39 0.22 Anteilklasse I Nettofondsvermögen in Mio. CHF 39.0 61.1 44.6 Inventarwert pro Anteil CHF 147.30 138.07 122.97 Ausschüttung je Anteil CHF 1.98 0.92 1.04 Ausschüttung je Anteil (ohne VST) CHF 0.46 0.35 0.26 Anteilklasse N Nettofondsvermögen in Mio. CHF 70.0 29.0 Inventarwert pro Anteil CHF 116.55 109.35 Ausschüttung je Anteil CHF 0.66 0.80 Ausschüttung je Anteil (ohne VST) CHF 0.32 0.18 Anteilklasse R Nettofondsvermögen in Mio. CHF 18.0 20.7 24.0 Inventarwert pro Anteil CHF 147.43 138.29 122.93 Ausschüttung je Anteil CHF 1.56 0.90 0.66 Ausschüttung je Anteil (ohne VST) CHF 0.42 0.32 0.28 Anteilklasse S Nettofondsvermögen in Mio. CHF 26.1 Inventarwert pro Anteil CHF 100.15 Ausschüttung je Anteil CHF 0.18 Ausschüttung je Anteil (ohne VST) CHF 0.09 Jahresausschüttung für 2015 1. Für in der Schweiz und im Ausland domizilierte Anteilinhaber Anteil- Anteil- Anteil- Anteil- Anteilklasse A klasse I klasse N klasse R klasse S Bruttoausschüttung aus Ertrag CHF 1.100 CHF 1.980 CHF 0.660 CHF 1.560 CHF 0.180./. 35% eidg. Verrechnungssteuer CHF 0.385 CHF 0.693 CHF 0.231 CHF 0.546 CHF 0.063 Nettoausschüttung aus Ertrag CHF 0.715 CHF 1.287 CHF 0.429 CHF 1.014 CHF 0.117 Coupon Nr. Ertrag 13 13 3 13 1 2. Für in der Schweiz und im Ausland domizilierte Anteilinhaber (verrechnungssteuerbefreite Coupons) Bruttoausschüttung aus Ertrag CHF 0.310 CHF 0.460 CHF 0.320 CHF 0.420 CHF 0.090 Nettoausschüttung aus Ertrag CHF 0.310 CHF 0.460 CHF 0.320 CHF 0.420 CHF 0.090 Coupon Nr. Ertrag 14 14 4 14 2 Zahlbar ab 8. März 2016 bei der CREDIT SUISSE AG, Zürich, und deren sämtlichen Geschäftsstellen in der Schweiz 7

Vermögensrechnung per 31. Dezember 2015 Konsolidierung 31.12.2015 31.12.2014 CHF CHF Vermögenswerte Bankguthaben, einschliesslich Treuhandanlagen bei Drittbanken, aufgeteilt in: Sichtguthaben 204 525.83 728 644.41 Effekten, einschliesslich ausgeliehene und pensionierte Effekten, aufgeteilt in: Aktien und sonstige Beteiligungswertpapiere und -rechte 101 933 395.45 72 071 774.83 Anteile anderer kollektiver Kapitalanlagen 83 838 340.20 66 211 803.40 Sonstige Vermögenswerte 336 486.33 154 957.30 Gesamtfondsvermögen abzüglich: 186 312 747.81 139 167 179.94 Andere Verbindlichkeiten 327 254.87 253 657.52 Nettofondsvermögen 185 985 492.94 138 913 522.42 Anzahl Anteile im Umlauf 1 475 648.610 1 064 132.401 Konsolidierung Anteilklasse A 01.01.2015 01.01.2014 01.01.2015 01.01.2014 31.12.2015 31.12.2014 31.12.2015 31.12.2014 CHF CHF CHF CHF Veränderung des Nettofondsvermögens Nettofondsvermögen zu Beginn der Berichtsperiode 138 913 522.42 125 932 923.00 28 045 798.94 57 338 172.26 Ordentliche Jahresausschüttung / Ablieferung VST 1 356 413.97 1 374 917.72 284 642.85 723 884.52 Ausgaben von Anteilen 82 160 724.28 50 386 150.10 8 271 235.92 6 238 043.23 Rücknahmen von Anteilen 46 102 645.24 52 738 085.00 5 313 721.01 40 203 670.25 Sonstiges aus Anteilverkehr 1 236 981.93 1 322 667.99 93 045.53 2 166 046.45 Gesamterfolg 11 133 323.52 15 384 784.05 2 231 150.39 3 231 091.77 Nettofondsvermögen am Ende der Berichtsperiode 185 985 492.94 138 913 522.42 32 856 775.86 28 045 798.94 Entwicklung der Anteile im Umlauf Bestand zu Beginn der Berichtsperiode 1 064 132.401 1 029 015.933 206 152.412 471 136.279 Ausgegebene Anteile 739 610.433 450 399.117 58 391.462 49 155.713 Zurückgenommene Anteile 328 094.224 415 282.649 37 150.000 314 139.580 Bestand am Ende der Berichtsperiode 1 475 648.610 1 064 132.401 227 393.874 206 152.412 (CHF) (CHF) Inventarwert pro Anteil 144.49 136.04 Ausserbilanzgeschäfte Keine 8

Anteilklasse I Anteilklasse N Anteilklasse R Anteilklasse S 01.01.2015 01.01.2014 01.01.2015 10.03.2014 01.01.2015 01.01.2014 18.05.2015 31.12.2015 31.12.2014 31.12.2015 31.12.2014 31.12.2015 31.12.2014 31.12.2015 CHF CHF CHF CHF CHF CHF CHF 61 098 707.30 44 562 217.41 29 049 949.91 0.00 20 719 066.27 24 032 533.33 0.00 562 106.82 484 050.84 336 606.26 0.00 173 058.04 166 982.36 0.00 1 644 754.60 13 355 048.06 44 703 831.42 29 534 958.81 1 517 449.24 1 258 100.00 26 023 453.10 27 816 528.93 2 870 108.32 7 355 205.71 2 498 236.75 5 617 189.59 7 166 069.68 0.00 1 921 112.92 707 873.55 899 032.84 464 399.40 296 162.99 328 894.49 11 784.39 2 739 904.83 7 243 474.54 4 884 919.65 2 477 627.25 1 250 805.70 2 432 590.49 26 542.95 39 025 843.90 61 098 707.30 70 047 856.17 29 049 949.91 17 993 236.57 20 719 066.27 26 061 780.44 442 503.798 362 386.798 265 653.335 0.000 149 822.856 195 492.856 0.000 11 290.000 101 829.000 399 026.440 289 414.404 10 668.000 10 000.000 260 234.531 188 845.801 21 712.000 63 653.423 23 761.069 38 445.000 55 670.000 0.000 264 947.997 442 503.798 601 026.352 265 653.335 122 045.856 149 822.856 260 234.531 (CHF) (CHF) (CHF) (CHF) (CHF) (CHF) (CHF) 147.30 138.07 116.55 109.35 147.43 138.29 100.15 9

Erfolgsrechnung für die Zeit vom 1. Januar 2015 bis zum 31. Dezember 2015 Konsolidierung Anteilklasse A 01.01.2015 01.01.2014 01.01.2015 01.01.2014 31.12.2015 31.12.2014 31.12.2015 31.12.2014 CHF CHF CHF CHF Ertrag Erträge der Bankguthaben 40.66 1 000.69 7.91 317.84 Erträge der Effekten, aufgeteilt in: Obligationen, Wandelobligationen, Optionsanleihen und sonstige Forderungswertpapiere und -rechte 9 800.00 0.00 1 626.78 0.00 Aktien und sonstige Beteiligungswertpapiere und -rechte, einschliesslich Gratisaktien 259 440.00 217 059.96 42 175.04 100 840.39 Anteile anderer kollektiver Kapitalanlagen 1 377 123.62 1 288 345.85 258 299.07 272 429.21 Erträge der Rückvergütungen 76 064.56 27 653.03 13 665.72 7 594.38 Erträge aus kollektiven Kapitalanlagen mit Immobilien im Direktbesitz 855 187.32 582 653.70 150 863.61 187 276.62 Sonstige Erträge 0.00 12 231.28 0.00 5 620.09 Einkauf in laufende Nettoerträge bei der Ausgabe von Anteilen 312 499.80 130 309.44 41 511.66 4 599.89 Total Erträge abzüglich 2 890 155.96 2 259 253.95 508 149.79 578 678.42 Passivzinsen 0.57 0.00 0.03 0.00 Negativzinsen 11 017.16 0.00 1 853.00 0.00 Prüfaufwand 17 420.40 17 429.39 3 129.60 4 649.32 Reglementarische Vergütung an: die Fondsleitung 996 936.88 840 354.37 239 729.72 318 888.93 die Depotbank 50 686.65 40 461.50 8 991.37 11 896.16 Teilübertrag von Aufwendungen auf Immobilien im Direktbesitz 254 274.64 247 924.94 86 962.84 95 486.06 Aufwände aus kollektiven Kapitalanlagen mit Immobilien im Direktbesitz 254 274.64 247 924.94 86 962.84 95 486.06 Sonstige Aufwendungen 90 919.43 63 528.08 16 063.66 20 408.34 Ausrichtung laufender Nettoerträge bei Rücknahme von Anteilen 301 832.17 113 550.33 19 272.71 59 190.13 Nettoertrag vor steuerlichen Anpassungen 1 421 342.70 1 183 930.28 219 109.70 163 645.54 Steuerliche Anpassungen wegen Erträgen aus Zielfonds 481 811.34 134 464.70 103 090.14 123 835.15 Nettoertrag nach steuerlichen Anpassungen 1 903 154.04 1 318 394.98 322 199.84 287 480.69 Realisierte Kapitalgewinne 8 968 284.92 5 835 740.25 1 610 956.69 1 522 511.72 Realisierte Kapitalverluste 2 182 301.63 1 530 359.39 253 491.11 648 679.40 Teilübertrag von steuerlichem Ausgleich wegen Erträgen aus Zielfonds 481 811.34 134 464.70 103 090.14 123 835.15 Realisierter Erfolg 8 207 325.99 5 489 311.14 1 576 575.28 1 037 477.86 Nicht realisierte Kapitalgewinne und -verluste 2 925 997.53 9 895 472.91 654 575.11 2 193 613.91 Gesamterfolg 11 133 323.52 15 384 784.05 2 231 150.39 3 231 091.77 Verwendung des Erfolgs Nettoertrag des Rechnungsjahres 1 903 154.04 1 318 394.98 322 199.84 287 480.69 Vortrag der Nettorerträge aus kollektiven Kapitalanlagen mit Immobilien im Direktbesitz 19 681.83 14 621.63 4 893.97 8 151.48 Vortrag des Vorjahres 55 950.55 46 640.75 12 922.51 21 105.31 Zur Verteilung verfügbarer Erfolg 1 978 786.44 1 379 657.36 340 016.32 316 737.48 Zur Ausschüttung an die Anlegerinnen und Anleger vorgesehener Erfolg 1 868 018.42 1 304 024.97 320 625.36 298 921.00 Vortrag der Nettorerträge aus kollektiven Kapitalanlagen mit Immobilien im Direktbesitz 34 865.10 19 681.83 5 521.01 4 893.97 Vortrag auf neue Rechnung 75 902.92 55 950.55 13 869.95 12 922.51 10

Anteilklasse I Anteilklasse N Anteilklasse R Anteilklasse S 01.01.2015 01.01.2014 01.01.2015 10.03.2014 01.01.2015 01.01.2014 18.05.2015 31.12.2015 31.12.2014 31.12.2015 31.12.2014 31.12.2015 31.12.2014 31.12.2015 CHF CHF CHF CHF CHF CHF CHF 17.20 367.19 9.39 146.13 6.15 169.53 0.01 1 987.54 0.00 3 749.20 0.00 1 074.30 0.00 1 362.18 113 350.85 36 977.81 195 170.81 28 073.96 6 763.63 51 167.80 142 208.63 657 767.49 540 312.53 304 576.34 279 686.47 208 423.52 195 917.64 51 942.80 16 818.52 9 664.11 28 252.30 5 665.90 8 634.22 4 728.64 8 693.80 276 831.69 229 818.88 267 548.40 69 592.24 107 118.18 95 965.96 52 825.44 0.00 4 466.46 0.00 0.00 0.00 2 144.73 0.00 14 214.63 66 331.94 245 438.22 60 957.64 11 335.29 1 580.03 0.00 854 286.22 887 938.92 1 044 744.66 444 122.34 329 828.03 348 514.27 153 147.26 0.22 0.00 0.20 0.00 0.12 0.00 0.00 2 235.77 0.00 4 204.10 0.00 1 189.81 0.00 1 534.48 4 931.51 6 895.95 5 695.75 3 069.28 2 064.73 2 814.84 1 598.81 238 272.39 253 353.68 337 195.59 132 891.83 121 892.25 135 219.93 59 846.93 14 294.52 15 211.99 16 588.30 6 599.63 6 089.14 6 753.72 4 723.32 93 851.53 83 379.49 0.00 27 625.82 47 672.64 41 433.57 25 787.63 93 851.53 83 379.49 0.00 27 625.82 47 672.64 41 433.57 25 787.63 26 533.24 22 621.70 29 314.13 9 543.00 11 165.12 10 955.04 7 843.28 207 572.25 15 498.54 40 945.20 17 595.53 34 042.01 21 266.13 0.00 360 446.32 574 357.06 610 801.39 274 423.07 153 384.85 171 504.61 77 600.44 286 943.71 0.00 0.00 0.00 91 777.49 10 629.55 0.00 647 390.03 574 357.06 610 801.39 274 423.07 245 162.34 182 134.16 77 600.44 2 699 110.15 2 285 783.16 3 385 184.22 1 124 624.90 1 005 017.70 902 820.47 268 016.16 1 090 563.96 385 591.02 495 753.51 237 980.68 262 922.77 258 108.29 79 570.28 286 943.71 0.00 0.00 0.00 91 777.49 10 629.55 0.00 1 968 992.51 2 474 549.20 3 500 232.10 1 161 067.29 895 479.78 816 216.79 266 046.32 770 912.32 4 768 925.34 1 384 687.55 1 316 559.96 355 325.92 1 616 373.70 239 503.37 2 739 904.83 7 243 474.54 4 884 919.65 2 477 627.25 1 250 805.70 2 432 590.49 26 542.95 647 390.03 574 357.06 610 801.39 274 423.07 245 162.34 182 134.16 77 600.44 10 184.28 4 402.17 2 024.46 0.00 2 579.13 2 067.98 0.00 24 117.70 17 522.57 12 058.35 0.00 6 852.00 8 012.87 0.00 681 692.01 596 281.80 624 884.20 274 423.07 254 593.47 192 215.01 77 600.44 646 473.11 561 979.82 589 005.82 260 340.27 241 650.79 182 783.88 70 263.32 7 401.84 10 184.28 15 225.55 2 024.46 3 100.00 2 579.13 3 616.70 27 817.06 24 117.70 20 652.83 12 058.35 9 842.67 6 852.00 3 720.41 11

Zusammensetzung des Portefeuilles und Bestandesveränderungen Titelbezeichnung 31.12.2014 Käufe 1 Verkäufe 1 31.12.2015 Kurswert in % des Anzahl/ Anzahl/ CHF Gesamtfonds- Nominal Noinal vermögens Beteiligungspapiere Holding- und Finanzgesellschaften ALLREAL HOLDING (reg. shares) 83 660 6 000 29 727 59 933 8 007 048.80 4.30 B ZUG ESTATES HOLDING AG 2 309 2 309 HIAG IMMOBILIEN HOLDING (reg shares) 41 946 19 000 2 000 58 946 5 425 979.30 2.91 INTERSHOP HOLDING 12 972 12 972 INTERSHOP HOLDING (reg. shares) 19 589 19 589 7 884 572.50 4.23 MOBIMO HOLDING 31 118 31 500 10 000 52 618 11 718 028.60 6.29 NOVAVEST REAL ESTATE (reg. shares) 30 000 30 000 1 048 500.00 0.56 PLAZZA -A- 5 500 5 500 1 089 000.00 0.58 PSP SWISS PROPERTY (reg. shares) 220 511 140 000 42 048 318 463 28 024 744.00 15.04 SWISS FINANCE & PROPERTY INVESTMENT (reg. shares) 12 000 5 500 17 500 1 470 000.00 0.79 SWISS PRIME SITE 355 146 168 881 53 096 470 931 36 968 083.50 19.84 ZUEBLIN REAL ESTATE HOLDING 349 099 5 946 840 347 164 5 948 775 297 438.75 0.16 Total Beteiligungspapiere 101 933 395.45 54.71 Obligationen Immobilien 4 NOVAVEST 4%/15-08.10.2015 1 050 000 1 050 000 Total Obligationen 0.00 0.00 Fondsanteile BONHOTE IMMOBILIER 538 54 592 CREDIT SUISSE REAL ESTATE FUND GREEN PROPERTY 39 116 5 000 14 197 29 919 3 730 899.30 2.00 CREDIT SUISSE REAL ESTATE FUND HOSPITALITY 38 048 4 320 33 728 3 153 568.00 1.69 CREDIT SUISSE REAL ESTATE FUND INTERSWISS 14 779 7 578 9 000 13 357 2 779 591.70 1.49 CREDIT SUISSE REAL ESTATE FUND LIVINGPLUS 35 136 40 361 59 265 16 232 2 141 000.80 1.15 CREDIT SUISSE REAL ESTATE FUND PROPERTY PLUS 30 941 12 000 12 000 30 941 4 313 175.40 2.32 CREDIT SUISSE REAL ESTATE FUND SIAT 30 904 21 751 13 978 38 677 7 039 214.00 3.78 EDMOND DE ROTHSCHILD REAL ESTATE -A- 31 881 22 188 54 069 6 531 535.20 3.51 FIR FONDS IMMOBILIER ROMAND 5 000 5 000 IMMO HELVETIC 8 044 10 045 18 089 3 854 765.90 2.07 IMMOFONDS 8 216 1 937 10 153 4 510 470.25 2.42 LA FONCIERE 625 625 PATRIMON SW REAL ESTATE 1 104 1 104 PROCIMMO SWISS COMMERCIAL 30 692 14 945 4 000 41 637 6 087 329.40 3.27 PROCIMMO SWISS COMMERCIAL FUND II C- 4 000 10 750 4 500 10 250 1 148 000.00 0.62 REALSTONE SWISS PROPERTY 1 797 1 750 3 547 SCHRODER IMMOPLUS 2 214 2 214 2 674 512.00 1.44 SF RETAIL PROPERTIES FUND 35 600 3 000 32 600 3 395 290.00 1.82 SF SUSTAINABLE PROPERTY FUND 6 086 12 583 11 468 7 201 967 814.40 0.52 SWISSCANTO REAL ESTATE IFCA 5 000 5 000 SWISSINVEST REAL ESTATE INVESTMENT 3 155 3 155 511 110.00 0.27 UBS PROPERTY DIRECT RESIDENTIAL 25 000 25 000 UBS PROPERTY FUND - SWISS MIXED SIMA 145 604 93 962 49 840 189 726 20 016 093.00 10.74 UBS PROPERTY SWISS COMMERCIAL SWISSREAL 48 930 53 547 102 477 7 173 390.00 3.85 UBS PROPERTY SWISS RESIDENTIAL ANFOS 59 417 11 333 14 999 55 751 3 810 580.85 2.05 Total Fondsanteile 83 838 340.20 45.00 Bezugsrechte UBS PROPERTY COMMERCIAL SWISSREAL (rights) 05.05.2015 58 930 58 930 IMMO HELVETIC (rights) 05.05.2015 14 394 14 394 SF SUSTAINABLE PROPERTY (rights) 10.04.2015 9 131 9 131 CS REAL ESTATE FUND INTERSWISS (rights) 12.06.2015 5 780 5 780 SWISS PRIME SITE (rights) 28.05.2015 340 064 340 064 BONHOTE IMMOBILIER (rights) 01.07.2015 540 540 ZUEBLIN REAL ESTATE (rights) 26.11.2015 237 951 237 951 CREDIT SUISSE REAL ESTATE FUND SIAT (rights) 04.09.2015 20 824 20 824 PROCIMMO SWISS COMMERCIAL FUND II (rights) 24.09.2015 4 000 4 000 EDMOND DE ROTHSCHILD REAL ESTATE (rights) 04.12.2015 48 062 48 062 Total Bezugsrechte 0.00 0.00 Total Anlagen 185 771 735.65 99.71 Bankguthaben auf Sicht 204 525.83 0.11 Sonstige Vermögenswerte 336 486.33 0.18 Gesamtfondsvermögen (GFV) 186 312 747.81 100.00./. Andere Verbindlichkeiten 327 254.87 0.18 Nettofondsvermögen 185 985 492.94 99.82 Das Gesamtfondsvermögen teilt sich wie folgt auf: Fonds mit Erträgen mit Verrechnungssteuer 84.64 Fonds mit Erträgen ohne Verrechnungssteuer 15.07 Bankguthaben auf Sicht und Sonstige Vermögenswerte 0.29 Gesamtfondsvermögen (GFV) 100.00 1 Umfassen Käufe und Verkäufe sowie Corporate Actions 12

Erläuterungen zum Jahresbericht per 31. Dezember 2015 Erläuterung 1: Verkaufsrestriktionen USA Gemäss amerikanischer Gesetzgebung dürfen Anteile des Fonds in den Vereinigten Staaten von Amerika weder angeboten noch verkauft oder ausgeliefert werden. Anlegern mit amerikanischer Staatsangehörigkeit bzw. Anlegern, die der amerikanischen Einkommenssteuer unterliegen, wird deshalb empfohlen, vor dem Kauf von Anteilen des Fonds einen Steuerberater zu konsultieren. Ein solcher Kauf könnte unter amerikanischem Steuerrecht für den Anleger nachteilige Folgen haben. Erläuterung 2: Kennzahlen und technische Daten Fondsname Anteil- Valor Wäh- Depot- Verwal- TER TER TER TER TER klasse rung bankkom- tungskom- Zielfonds Zielfonds Dach- GAV 2 NAV 2 mission mission 1 GAV 2 NAV 2 fonds 2 SF Property Securities Fund CH A 2 667 418 CHF 0.03% 0.80% 0.34% 0.47% 0.89% 1.19% 3 1.32% 3 SF Property Securities Fund CH I 4 582 610 CHF 0.03% 0.50% 0.34% 0.47% 0.60% 0.90% 3 1.03% 3 SF Property Securities Fund CH N 23 481 346 CHF 0.03% 0.61% 0.34% 0.47% 0.70% 0.99% 3 1.12% 3 SF Property Securities Fund CH R 4 582 608 CHF 0.03% 0.60% 0.34% 0.47% 0.70% 0.99% 3 1.12% 3 SF Property Securities Fund CH S 27 128 230 CHF 0.03% 0.38% 0.34% 0.47% 0.47% 0.75% 3 0.88% 3 1 Information betreffend SFAMA-Richtlinie für Transparenz bei Verwaltungskommissionen: Die Fondsleitung kann aus dem Bestandteil Vertrieb der Verwaltungskommission an folgende institutionelle Anleger, welche bei wirtschaftlicher Betrachtungsweise die Fondsanteile für Dritte halten, Rückvergütungen bezahlen: Lebensversicherungsgesellschaften, Pensionskassen und andere Vorsorgeeinrichtungen, Anlagestiftungen, schweizerische Fondsleitungen, ausländische Fondsleitungen und -gesellschaften und Investmentgesellschaften. Sodann kann die Fondsleitung aus dem Bestandteil Vertrieb an die nachstehend bezeichneten Vertriebsträger und -partner Bestandespflegekommissionen bezahlen: bewilligte Vertriebsträger, Fondsleitungen, Banken, Effektenhändler, die Schweizerische Post sowie Versicherungsgesellschaften, Vertriebspartner, die Fondsanteile ausschliesslich bei institutionellen Anlegern mit professioneller Tresorerie platzieren. Die Fondsleitung hat keine Gebührenteilungsvereinbarungen oder Vereinbarungen betreffend Retrozessionen in Form von sogenannten «soft commissions» geschlossen. 2 Die TER (Total Expense Ratio) bezeichnet die Summe aller periodisch erhobenen Kosten und Kommissionen, die dem Fondsvermögen belastet werden, und zwar rückwirkend als Prozentsatz des durchschnittlichen Fondsvermögens. Allfällige Rückvergütungen/Bestandespflegekommissionen von Zielfonds wurden dem Fonds gutgeschrieben und reduzieren somit die TER. 3 Zusammengesetzte TER, da mehr als 10% des Nettovermögens in andere kollektive Kapitalanlagen (Zielfonds) per Stichtag investiert war. Erläuterung 3: Fondsperformance Fondsname/Benchmark Anteil- Lancierungs- Valor Wäh- 01.01.2015 kum. seit 2014 1 2013 1 2012 1 klasse datum rung 31.12.2015 Lancierung SF Property Securities Fund CH A 1.11.2006 2 667 418 CHF 7.27% 59.25% 13.09% 6.25% 8.56% SF Property Securities Fund CH I 3.11.2008 4 582 610 CHF 7.59% 75.55% 13.43% 5.96% 8.89% SF Property Securities Fund CH N 10.03.2014 23 481 346 CHF 7.47% 17.50% 9.34% 2 SF Property Securities Fund CH R 3.11.2008 4 582 608 CHF 7.48% 74.52% 13.33% 6.05% 8.78% SF Property Securities Fund CH S 18.05.2015 27 128 230 CHF 0.14% 0.14% 3/5 50% SXI Real Estate Shares Index (REAL) und 50% SXI Real Estate Funds Index (SWIIT) CHF 6.89% 14.32% 4 4.82% 9.29% 1 Die Fondsperformance basiert auf offiziellen publizierten Nettoinventarwerten, die auf den Börsenschlusskursen des jeweiligen Monatsendes basieren. Die historische Performance stellt keinen Indikator für die laufende oder zukünftige Performance dar. Die Performancedaten lassen die bei der Ausgabe und Rücknahme der Anteile erhobenen Kommissionen und Kosten unberücksichtigt. 2 10.03.2014 31.12.2014 3 18.05.2015 31.12.2015 4 Performance Benchmark für die Zeitperiode vom 10.03.2014 31.12.2014: 10.71% 5 Performance Benchmark für die Zeitperiode vom 18.05.2015 31.12.2015: 0.35% Erläuterung 4: Grundsätze für die Bewertung sowie Berechnung des Nettoinventarwertes Angaben zu den jeweiligen Bewertungstagen, zur Ermittlung der Bewertungskurse sowie der Bewertungsmethode für verschiedene Instrumente, zur Bestimmung des Inventarwertes finden sich unter 16 des Fondsvertrages unter dem Titel «Bewertung des Fondsvermögens und der Anteile». Erläuterung 5: Berichtigung der Zwischen-/Aktiengewinne Es wurden für den SF Property Securities Fund CH berichtigte Zwischen-/Aktiengewinne für die Zeit vom 03.01.2011 15.01.2016 publiziert. In Deutschland steuerpflichtige Anleger, welche während dieser Zeit in den betroffenen Fonds Käufe, Verkäufe, Zeichnungen oder Rücknahmen getätigt haben, können sich unter https://www.spf.ch über die Veröffentlichung von korrigierten Steuerzahlen informieren. 13

An den Verwaltungsrat der Fondsleitung Swiss Finance & Property Funds AG Zürich Kurzbericht der kollektivanlagengesetzlichen Prüfgesellschaft zum Jahresbericht des SF Property Securities Fund CH Als kollektivanlagengesetzliche Prüfgesellschaft haben wir den Jahresbericht des Anlagefonds SF Property Securities Fund CH, bestehend aus der Vermögensrechnung und der Erfolgsrechnung, den Angaben über die Verwendung des Erfolges und die Offenlegung der Kosten sowie den weiteren Angaben gemäss Art. 89 Abs. 1 lit. b h des schweizerischen Kollektivanlagengesetzes (KAG, Seiten 3 und 8-13) für das am 31. Dezember 2015 abgeschlossene Geschäftsjahr geprüft. Verantwortung des Verwaltungsrats der Fondsleitung Der Verwaltungsrat der Fondsleitung ist für die Aufstellung des Jahresberichts in Übereinstimmung mit dem schweizerischen Kollektivanlagengesetz, den dazugehörenden Verordnungen sowie dem Fondsvertrag und dem Prospekt verantwortlich. Diese Verantwortung beinhaltet die Ausgestaltung, Implementierung und Aufrechterhaltung eines internen Kontrollsystems, mit Bezug auf die Aufstellung des Jahresberichts, der frei von wesentlichen falschen Angaben als Folge von Verstössen oder Irrtümern sind. Darüber hinaus ist der Verwaltungsrat der Fondsleitung für die Auswahl und die Anwendung sachgemässer Rechnungslegungsmethoden sowie die Vornahme angemessener Schätzungen verantwortlich. Verantwortung der kollektivanlagengesetzlichen Prüfgesellschaft Unsere Verantwortung ist es, aufgrund unserer Prüfung ein Prüfungsurteil über den Jahresbericht abzugeben. Wir haben unsere Prüfung in Übereinstimmung mit dem schweizerischen Gesetz und den Schweizer Prüfungsstandards vorgenommen. Nach diesen Standards haben wir die Prüfung so zu planen und durchzuführen, dass wir hinreichende Sicherheit gewinnen, ob der Jahresbericht frei von wesentlichen falschen Angaben ist. Eine Prüfung beinhaltet die Durchführung von Prüfungshandlungen zur Erlangung von Prüfungsnachweisen für die im Jahresbericht enthaltenen Wertansätze und sonstigen Angaben. Die Auswahl der Prüfungshandlungen liegt im pflichtgemässen Ermessen des Prüfers. Dies schliesst eine Beurteilung der Risiken wesentlicher falscher Angaben im Jahresbericht als Folge von Verstössen oder Irrtümern ein. Bei der Beurteilung dieser Risiken berücksichtigt der Prüfer das interne Kontrollsystem, soweit es für die Aufstellung des Jahresberichts von Bedeutung ist, um die den Umständen entsprechenden Prüfungshandlungen festzulegen, nicht aber um ein Prüfungsurteil über die Existenz und Wirksamkeit des internen Kontrollsystems abzugeben. Die Prüfung umfasst zudem die Beurteilung der Angemessenheit der angewandten Rechnungslegungsmethoden, der Plausibilität der vorgenommenen Schätzungen sowie eine Würdigung der Gesamtdarstellung des Jahresberichts. Wir sind der Auffassung, dass die von uns erlangten Prüfungsnachweise eine ausreichende und angemessene Grundlage für unser Prüfungsurteil bilden. PricewaterhouseCoopers AG, Birchstrasse 160, Postfach, 8050 Zürich Telefon: +41 58 792 44 00, Telefax: +41 58 792 44 10, www.pwc.ch PricewaterhouseCoopers AG ist Mitglied eines globalen Netzwerks von rechtlich selbständigen und voneinander unabhängigen Gesellschaften. 1 14

Prüfungsurteil Nach unserer Beurteilung entspricht der Jahresbericht für das am 31. Dezember 2015 abgeschlossene Geschäftsjahr dem schweizerischen Kollektivanlagengesetz, den dazugehörigen Verordnungen sowie dem Fondsvertrag und dem Prospekt. Berichterstattung aufgrund weiterer gesetzlicher Vorschriften Wir bestätigen, dass wir die gesetzlichen Anforderungen an die Zulassung gemäss Revisionsaufsichtsgesetz (RAG) und die Unabhängigkeit (Art. 11 RAG) erfüllen und keine mit unserer Unabhängigkeit nicht vereinbaren Sachverhalte vorliegen. PricewaterhouseCoopers AG Heinz Furrer Revisionsexperte Leitender Prüfer Roman Aregger Revisionsexperte Zürich, 1. März 2016 2 15

Swiss Finance & Property Funds AG Seefeldstrasse 275 CH-8008 Zürich Telefon: +41 43 344 74 40 Telefax: +41 43 344 74 47 E-Mail: info@swissfp.com 03.16 Erscheint in Deutsch