Value Momentum Growth Eine performancestarke Strategie, die klassische Aktienstrategien ergänzt [Stand: 30 November 2017]
Momentum Investing, oder die Anwendung des Newtonschen Gesetzes auf Finanzen Solange keine äußeren Kräfte und Faktoren einwirken, sollte die Börsentendenz eines Finanztitels gleich bleiben Werden die Titel, die sich gestern am besten entwickelt haben, auch die besten Performer von morgen sein? Stoxx 600 Europe die besten Performer der letzten 6 Monate S&P 500 USA die besten Performer der letzten 6 Monate Quelle: Bloomberg, Daten zur Veranschaulichung Quelle: Bloomberg, Daten zur Veranschaulichung Starke empirische Beweise 2
Empirische Analyse, 2000 2015 1 / 2 Analyse-Universum Europa USA Die im Index Stoxx 600 Europe enthaltenen Aktien Die im Index S&P 500 enthaltenen Aktien Ist der Kauf von Aktien, die eine Outperformance gegenüber ihrem Referenzindex aufgewiesen haben, eine sachdienliche Strategie? Ermittlung der Titel, die ihren Referenzindex übertroffen haben Berechnung der relativen Performance des Portfolios über einen Horizont von 252 Tagen Testverfahren An jedem Monatsbeginn % Veränderung des Titels in 130 Tagen > % Veränderung des Referenzindex in 130 Tagen Outperformance? 130 Tage 252 Tage Zusammenstellung eines Outperformer-Portfolios Underperformance? 3
Empirische Analyse, 2000 2015 2 / 2 Portfolio der besten Performer der letzten 130 Tage ggü. Index Stoxx 600 Europe Portfolio der besten Performer der letzten 130 Tage ggü. Index S&P 500 35% Outperformance über einen Horizont von 252 Tagen 35% Outperformance über einen Horizont von 252 Tagen 30% 25% 20% Eine historische Outperformance-Wahrscheinlichkeit von Eine mittlere historische Outperformance von + 4,56 % 80 % 30% 25% 20% Eine historische Outperformance-Wahrscheinlichkeit von 70 % Eine mittlere historische Outperformance von + 4,33 % 15% 15% 10% 10% 5% 5% 0% 0% -5% -5% -10% Anzahl der analysierten Portfolios: 179-10% Anzahl der analysierten Portfolios: 179-15% -15% -20% -20% -25% Underperformance über einen Horizont von 252 Tagen -25% Underperformance über einen Horizont von 252 Tagen 4
Der Prozess des Portfolioaufbaus des Fonds 1 Ein Anlageuniversum: Aktien der Eurozone mit einem täglichen Transaktionsvolumen von >10 Mio. EUR Die Titel des Universums werden nach 2 3 einem gemeinsamen Kriterium sortiert Kriterium des proprietären Momentums Rang 1 Rang 2 Rang 3 Rang 4 Rang n O N D J F Die im Portfolio gehaltenen Titel werden nach 1 Jahr wieder verkauft M A Die Top 10 werden für 12 Monate ins Portfolio aufgenommen Durchschnittlich 50 Titel im Portfolio Keine sektorielle Beschränkung Kein Tracking-Error-Ziel 10 Ermittlung der Titel, die nach unserem Auswahlkriterium zu den Top 10 des Universums zählen S A J J M Eine 100% aktive Verwaltung 5
, ein großes Outperformance-Potenzial 500 Simulierte Daten Realisierte Wertentwicklungen 450 Januar 2000 - Dezember 2010 Januar 2011 - November 2017 400 DJ EuroStoxx 50 Div Inc +98 % 350 Gesamtperformance +116 % -23 % Annualisierte Rendite +7.0 % / Jahr -2.3 % / Jahr DJ EuroStoxx 50 Div Inc +57 % Annualisierte Volatilität 15.9 % 25.0 % 300 Sharpe-Ratio (rf = 0%) 0.44-0.09 250 200 DJ EuroStoxx 50 Div Inc 30 Juli 2007 31 März 2009-39.4 % -49.9 % 150 100 +330 % +20 % 50 0 6
Eine performancestarke Strategie, die klassische Aktienstrategien ergänzt DJ EuroStoxx 50 Div Inc 140% DJ EuroStoxx 50 Div Inc 230 210 190 Gesamtperformance +98 % +57 % Annualisierte Rendite +10.6 % / Jahr +6.8 % / Jahr Annualisierte Volatilität 15.3 % 20.5 % Sharpe-Ratio (rf = 0%) 0.69 0.33 120% 100% 80% 170 60% 150 40% 130 20% 110 0% 90 Januar 2011 - November 2017-20% 70-40% Jährliche Wertentwicklungen : 2011-2017 7
Alpha generieren, wenn es möglich ist Beta erfassen, wenn es sinnvoll ist Gesamtperformance eines Fonds (1 + Performance des Fonds aufgrund seines Beta) (1 + Performance des Fonds aufgrund seines Alpha) 1 170 Beta-spezifische Performance : + 27 % 160 Alpha-spezifische Performance : + 54 % Gesamtperformance = (1 + 27 %) * (1 + 54 %) - 1 = + 98 % In unübersichtlichen Marktphasen generiert unsere Methode tendenziell das höchste Alpha 150 140 α Alpha-spezifisch Wenn sich weniger Alpha-Gelegenheiten bieten, versuchen wir mit unserer Methode, das Marktbeta voll auszuschöpfen 130 120 α Beta-spezifisch Die regelmäßige Arbitrage zwischen Aktien mit hohem Beta und niedrigem Beta in Abhängigkeit von den Marktbedingungen ist eine Besonderheit unserer Managementmethode 110 β 100 β 90 80 8
, das fehlende Stück in Ihrem Aktienportfolio Eine im Laufe der Jahre aufgebaute Expertise, eine 100% aktive Verwaltung, eine deutliche Outperformance zzzzzzzzz 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 Total SX5T Index 2011 3.80% 1.93% -1.19% 3.60% 0.14% 0.62% -1.72% -8.51% -6.47% 7.15% -0.59% -0.47% -2.68% -14.10% 2012 2.66% 3.13% 1.34% 0.11% -2.30% 2.15% 3.09% -0.29% 1.23% -0.59% 3.35% 0.21% 14.84% 18.06% 2013 2.53% 2.41% 2.78% -0.67% 1.77% -3.56% 6.23% -1.38% 3.23% 4.50% 1.07% 1.96% 22.54% 21.51% 2014-1.17% 6.49% -0.69% -1.06% 3.77% -2.23% -1.84% 0.71% 1.13% -1.64% 3.87% -1.43% 5.63% 4.01% 2015 7.63% 4.05% 1.77% -1.00% 0.58% 0.17% 0.43% -6.35% -1.76% 8.03% 4.65% -3.20% 14.95% 6.42% 2016-4.05% -1.38% 2.16% -0.57% 4.00% -3.91% 4.43% 0.39% 2.07% -2.05% -1.74% 2.43% 1.36% 3.72% 2017-1.14% 2.71% 3.51% 3.74% 2.33% -2.73% 1.62% 0.86% 3.51% 5.07% -2.67% 17.74% 11.09% 9
Hauptmerkmale ISIN-Code Format Klassifizierung Strategie Bewertung Währung Depotbank Bewertungsstelle Prüfer Mindestzeichnung Verwaltungsgebühr Erfolgsabhängige Provision EuroClass I: LU 1229130585 / EuroClass R: LU 1229130742 SICAV nach luxemburgischem Recht OGAW Europäische Aktienfonds Momentum Investing Täglich EUR USD CHF CACEIS Bank Luxembourg 5, Allée Scheffer L2520 Luxemburg CACEIS Bank Luxembourg 5, Allée Scheffer L2520 Luxemburg Deloitte Audit 560, Rue Neudorf L 2220 Luxemburg Klasse I: 100.000 EUR 100.000 USD 100.000 CHF / Klasse R: 100 EUR 100 USD 100 CHF Klasse I: maximal 1 % / Klasse R: maximal 1,75 % maximal 15 % über dem EuroStoxx 600 inklusive Dividenden 10
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