Ausführungsgrundsätze (Order Execution Policy)

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1 Ausführungsgrundsätze (Order Execution Policy) State Street Bank GmbH und Zweigniederlassungen Gültig ab dem 11. November 2013 v 5.0 GENERAL Seite 1 von 8 State Street Bank GmbH

2 INHALTSVERZEICHNIS 1 Einleitung und Überblick Ausführungsmerkmale Ausführungskriterien Ausführungsplätze, Prozesse und Gewichtungen Allgemeine Informationen: Alle Wertpapierdienstleistungen außer Securities Lending (SL) Spezifische Informationen: Agent Fund Trading (AFT) Spezifische Informationen: Foreign Exchange (FX) Spezifische Informationen: State Street Futures (SSF) Spezifische Informationen: Securities Lending (SL) Spezielle Auftragsanweisungen Information über die Zusammenlegung von Kundenaufträgen Überwachung und Überprüfung Allgemeine Informationen Ihre Rechte... 8 GENERAL Seite 2 von 8 State Street Bank GmbH

3 1 Einleitung und Überblick Die State Street Bank GmbH (SSB) erbringt für ihre Kunden die folgenden Wertpapierdienstleistungen, die der Richtlinie über Märkte für Finanzinstrumente (MiFID) unterliegen: Ausführung von Aufträgen für Rechnung von Kunden in Investmentfondsanteilen (Agent Fund Trading/AFT) Ausführung von Aufträgen für Rechnung von Kunden/Annahme und Übermittlung von Aufträgen in Bezug auf börsennotierte Derivate und zusätzlich Clearing- und Margin- Dienstleistungen (State Street Futures/SSF) Handel für eigene Rechnung (Foreign Exchange/FX) Ausführung von Aufträgen für Rechnung von Kunden in Bezug auf Wertpapierleihe-Transaktionen (Securities Lending/SL) Ausführung von Aufträgen für Rechnung von Kunden in Bezug auf die Anlage von Cash-Beständen im Rahmen von Wertpapierleihe-Transaktionen (Securities Lending/SL) Portfolio-Verwaltung in Bezug auf die Anlage von Cash-Beständen im Rahmen von Wertpapierleihe-Transaktionen (Securities Lending/SL) Bei der Ausführung und Übermittlung der Aufträge unserer Kunden trifft die SSB alle angemessenen Vorkehrungen, um für Sie stets das bestmögliche Ergebnis zu erzielen, wobei wir die in diesen Grundsätzen formulierten Ausführungskriterien, Ausführungsplätze, Abläufe und sonstigen wichtigen Merkmale berücksichtigen. Die in diesen Grundsätzen enthaltenen Informationen gelten, vorbehaltlich abweichender Angaben, für alle angebotenen Wertpapierdienstleistungen. 2 Ausführungsmerkmale Bei der Ausführung, Platzierung oder Übermittlung von Kundenaufträgen werden zur Gewichtung der Ausführungskriterien die folgenden Ausführungsmerkmale berücksichtigt: Kundeneinstufung Merkmale des/der Kundenauftrags/-aufträge Merkmale der Finanzinstrumente Merkmale des Ausführungsplatzes GENERAL Seite 3 von 8 State Street Bank GmbH

4 3 Ausführungskriterien Zu den Ausführungskriterien, die bei den angemessenen Vorkehrungen zur Erzielung des bestmöglichen Ergebnisses berücksichtigt werden, zählen: Preis Kosten Geschwindigkeit Liquidität, d. h. relativer Umfang des Auftrags bzw. Basisliquidität der jeweiligen Finanzinstrumente Wahrscheinlichkeit der Ausführung und Abwicklung Marktnachfrage Abwicklungszuverlässigkeit Merkmale des Ausführungsplatzes; geregelter oder ungeregelter Markt Art des Auftrags oder andere für seine Ausführung relevante Gesichtspunkte Welche Kriterien tatsächlich anzuwenden sind, kann von der Art der erbrachten Wertpapierdienstleistung abhängen. Die Händler der SSB nutzen ihre Erfahrung, um im Einzelfall die jeweilige Gewichtung der einzelnen Kriterien zur Erzielung des bestmöglichen Ergebnisses zu ermitteln. Bei SL-Transaktionen sind die einzelnen Ausführungskriterien für Transaktionen mit Aktien und mit festverzinslichen Finanzinstrumenten im Allgemeinen vergleichbar gewichtet. 4 Ausführungsplätze, Prozesse und Gewichtungen Sofern spezielle Anweisungen fehlen, wird die State Street Bank GmbH dafür Sorge tragen, dass der Kundenauftrag gemäß den aufsichtsrechtlichen Vorgaben und auf der Grundlage unserer Erfahrung, der Markteinschätzung, der Art des Auftrags (oder mehrerer Aufträge) sowie des speziellen Finanzinstruments ausgeführt wird. 4.1 Allgemeine Informationen: Alle Wertpapierdienstleistungen außer Securities Lending (SL) Bei der Ausführung und/oder Übermittlung Ihres Auftrags können wir zum Abschluss Ihres Geschäfts eine Kombination verschiedener Ausführungstechniken einsetzen, einschließlich des Handels mit einer anderen Bank oder einem Börsenmakler oder des Einsatzes unseres eigenen Kapitals. SSB kann Ihren Auftrag/Ihre Aufträge auch außerhalb eines geregelten Marktes ausführen. Zu diesen Ausführungsplätzen zählen: Market Maker, Broker, Banken und andere 'Liquidity Provider' Third Party Transfer Agents/Fondsgesellschaften GENERAL Seite 4 von 8 State Street Bank GmbH

5 4.2 Spezifische Informationen: Agent Fund Trading (AFT) Fondsaufträge werden mit Ausnahme von ETF-Aufträgen durch die State Street Bank GmbH, Zweigstelle Frankfurt ( SSB GmbH Deutschland ) für Rechnung des Kunden abgewickelt und weder an einer deutschen noch an einer internationalen Börse, sondern stets bei der Kapitalanlagegesellschaft, die die Fondsanteile herausgibt, bzw. bei dem jeweiligen Transfer Agent zur Ausführung platziert. Der Ausführungsplatz hängt damit von dem Fonds ab, für den der Auftrag erteilt wurde. Alle Transaktionen werden als außerbörslich (OTC) betrachtet. Mangels alternativer Ausführungsplätze ist eine Festlegung von Ausführungskriterien obsolet. 4.3 Spezifische Informationen: Foreign Exchange (FX) Devisentransaktionen werden im Rahmen des Handels für eigene Rechnung durchgeführt und weder an einer deutschen noch an einer internationalen Börse zur Ausführung platziert. Alle Transaktionen werden als außerbörslich (OTC) betrachtet. Die State Street Bank GmbH, Zweigniederlassung London ( SSB GmbH London ) fungiert bei diesen Transaktionen als Kontrahentin. Daher ist eine Festlegung von Ausführungskriterien obsolet. 4.4 Spezifische Informationen: State Street Futures (SSF) Aufträge im Zusammenhang mit State Street Futures-Dienstleistungen werden für Rechnung des Kunden ausgeführt bzw. angenommen und übermittelt. Das Future- Clearing-Geschäft in Europa, im Nahen Osten und in Afrika (EMEA) sowie an bestimmten Nicht-US Standorten wird über die State Street Bank GmbH, Zweigniederlassung London ( SSB GmbH London ) abgewickelt. Die SSB GmbH London bietet Ausführungs-und Clearing-Dienstleistungen in Bezug auf börsennotierte Terminkontrakte ("Futures") an einer Reihe von internationalen Terminbörsen (entweder über die direkte Mitgliedschaft mit den jeweiligen Börsen und Clearing-Organisationen oder indirekt über verbundene und nicht verbundene zwischengeschaltete Broker) an. GENERAL Seite 5 von 8 State Street Bank GmbH

6 Zu den zur Ausführung und zum Clearing verfügbaren Produkten zählen: Financial Futures (einschließlich Index Futures) Universal Stock Futures Financial Options Index Options Individual Equity Options (nur Großbritannien) Commodities Futures und Options Die Ausführungsplätze für börsengehandelte Derivate sind durch die für den jeweiligen Kontrakt oder das jeweilige Instrument verantwortliche Börse vorgegeben. Soweit möglich kann Ihr Executing Broker ebenfalls Ausführungsplätze festlegen. Wenn die SSB GmbH London Ihr Executing Broker ist, werden wir Ihre Aufträge gemäß den aufsichtsrechtlichen Vorgaben und wie in diesen Grundsätzen beschrieben ausführen. 4.5 Spezifische Informationen: Securities Lending (SL) Im Zusammenhang mit Leihegeschäften handelt die State Street Bank GmbH London Branch ("SSB GmbH London") für Rechnung des Kunden. Bei der Abwicklung der Securities-Lending-Aufträge unserer Kunden wählen wir gemäß den Securities-Lending-Anweisungen des Kunden zunächst den passenden Typ unter den verfügbaren Finanzinstrumenten aus. Das heißt, wir vergleichen Art und Menge der in unserem Lending-Programm verfügbaren Wertpapiere mit der Anfrage des zugelassenen Entleihers und/oder Kontrahenten. Mit den entsprechenden Wertpapieren führen wir den Auftrag nach den vorliegenden Grundsätzen aus. Aufträge unserer Kunden wickeln wir über multilaterale Handelssysteme oder direkt mit dem zugelassenen Entleiher und/oder Kontrahenten ab. Beides kommt für uns als Ausführungsplatz in Frage. Die Auswahl eines bestimmten Ausführungsplatzes hängt weitgehend von der jeweiligen Securities-Lending-Anweisung des Kunden sowie von der Marktnachfrage nach bestimmten Wertpapieren ab, die der Kunde unserem Lending-Programm zur Verfügung stellt. Aufgrund der charakteristischen Merkmale des Securities-Lending-Geschäfts werden die meisten Aufträge außerhalb eines regulierten Markts oder eines multilateralen Handelssystems durchgeführt, d. h. sie werden direkt mit dem Entleiher und/oder Kontrahenten abgewickelt. Im Rahmen der Verwaltung der Barsicherheiten für unsere Kunden kaufen oder verkaufen wir im Auftrag und auf Anweisung unserer Kunden Anteile oder Aktien am entsprechenden Investmentfonds/Investmentvehikel direkt bei der Kapitalanlagegesellschaft bzw. beim Transfer Agent. Dies gilt auch für Aufträge, die wir für unsere Kunden über die State Street Global Advisors Ltd. (SSgA) abwickeln. GENERAL Seite 6 von 8 State Street Bank GmbH

7 Unsere überwiegend verwendeten Ausführungsplätze entnehmen Sie bitte dem separaten Dokument Securities Lending (SL) Ausführungsplätze. Eine aktuelle Version dieses Dokuments wird Ihnen auf der Internetseite der SSB bereitgestellt. Dienstleistungen mit Entscheidungsspielraum im Bereich Cash Collateral Management Alle Transaktionen, die für unsere Kunden im Rahmen der Finanzportfolioverwaltung ihrer Barsicherheit vorgenommen werden, wurden an die SSgA delegiert. Damit unterliegen alle diesbezüglichen Aufträge den Ausführungsgrundsätzen der SSgA. 5 Spezielle Auftragsanweisungen Sofern uns unsere Kunden spezielle Anweisungen für die Ausführung ihres Auftrags erteilen, verfährt die SSB nach diesen Anweisungen. Dadurch erzielt die Bank möglicherweise nicht das bestmögliche Ergebnis bzw. das Ergebnis, das bei Befolgung der vorliegenden Grundsätze erzielt worden wäre. Die SSB wird weiterhin stets im besten Interesse ihrer Kunden handeln und bei allen Anweisungen, für die der Kunde keine Vorgaben macht, nach ihren Ausführungsgrundsätzen verfahren. 6 Information über die Zusammenlegung von Kundenaufträgen Soweit in Bezug auf die Marktpraxis anwendbar, können wir ihren Auftrag/ihre Aufträge mit Aufträgen von verbundenen Unternehmen und Personen und Aufträgen von anderen Kunden zusammenlegen. Wir werden ihren Auftrag/ihre Aufträge nur dann auf diesem Wege zusammenlegen, wenn wir Grund zur Annahme haben, dass dies in Ihrem allgemeinen Interesse ist, jedoch kann sich die Zusammenlegung gelegentlich nachteilig für den einzelnen Auftrag auswirken. 7 Überwachung und Überprüfung Die SBB beurteilt regelmäßig die Wirksamkeit ihrer Ausführungsmodalitäten. Die Ausführungsgrundsätze werden mindestens einmal im Jahr überprüft. Substantielle Änderungen werden von Fall zu Fall festgelegt. Ein aktuelle Version der Ausführungsgrundsätze wird Ihnen auf der Internetseite der SSB bereitgestellt. 8 Allgemeine Informationen Bitte beachten Sie, dass sich die Rechte des Anlegers im Falle von nicht deutschen bzw. ausländischen Fonds, die nicht für den öffentlichen Vertrieb im deutschen Markt benannt sind, aufgrund des geltenden örtlichen Rechts im entsprechenden Nicht-EU-Land ändern können. Dies gilt insbesondere für Fonds mit ISINs von Nicht-EU- Mitgliedsstaaten wie z.b. CH Schweiz, BH Bahamas, SI Singapur, usw. GENERAL Seite 7 von 8 State Street Bank GmbH

8 9 Ihre Rechte Wenn die State Street Bank GmbH Aufträge von Kunden ausgeführt hat, können diese von der Bank verlangen, die Einhaltung ihrer Ausführungsgrundsätze nachzuweisen. Entsprechende Aufforderungen mit Ausnahme von Agent Fund Trading sind schriftlich an die Compliance-Abteilung zu richten. State Street Global Markets/State Street Global Exchange Attn: State Street Bank GmbH, London Branch, Compliance Department 20 Churchill Place Canary Wharf London, E14 5HJ Anfragen hinsichtlich Agent Fund Trading sind zu richten an: State Street Bank GmbH Compliance Management Brienner Straße 59, München Deutschland GENERAL Seite 8 von 8 State Street Bank GmbH

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