Mit Chinas Währung erfolgreicher handeln

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1 Mit Chinas Währung erfolgreicher handeln Liberalisierung des Renminbi eröffnet neue Chancen Mittelstandsbank

2 Inhalt 03 Inhalt China öffnet seine Währung 04 Damit bieten sich Ihnen neue Chancen 05 Ihre Gestaltungs- und Absicherungsmöglichkeiten in Deutschland und im Ausland 06 Zahlungsverkehr und Finanzierungen in China 09

3 04 China öffnet seine Währung Damit bieten sich Ihnen neue Chancen 05 China öffnet seine Währung Damit bieten sich Ihnen neue Chancen Mit sukzessiven Handelserleichterungen durch die Liberalisierung und Internationalisierung des Renminbi (offizieller Währungscode: CNY) verfolgt China konsequent seinen Weg zu einer Weltwirtschafts macht. Nach der Verabschiedung des RMB Trade Settlement s können seit Mitte 2010 chinesische Importe und Exporte grenz über schreitend in alle Länder weltweit in CNY bezahlt werden. Inzwischen sind auch grenzüberschreitende Zahlungen in Renminbi ohne Bezug zu einem Handelsgeschäft möglich. Das Interesse chinesischer Unternehmen an der Nutzung des RMB Trade Settlement s ist groß, denn damit können sie das Währungsrisiko ins Ausland verlagern. Auch für deutsche und ausländische Unternehmen bieten Abschluss und Fakturierung in Renminbi wichtige Vorteile, denn Festpreisvereinbarungen in CNY vereinfachen die Geschäftsabwicklung mit chinesischen Partnern. Ihre Vorteile auf einen Blick Als eine der führenden Banken im internationalen Geschäft unterstützt Sie die Commerzbank dabei, die neuen Chancen der Internationalisierung des Renminbi für Ihr Chinageschäft zu nutzen. Zum Produkt- und Leistungsangebot gehören die Eröffnung von Renminbi-Konten in Deutschland und im Ausland, Kassageschäfte, die Abwicklung des dokumentären und nicht dokumentären Zahlungsverkehrs, Währungskursabsicherungen sowie die Vor-Ort-Finanzierung von Tochtergesellschaften in China durch Meilensteine des RMB Trade Settlement s Bonitätstransfer von der Muttergesellschaft im Heimatland des Unternehmens. Außerdem sind auch grenzüberschreitende Kapitalzahlungen in Renminbi ohne Bezug zu einem Handelsgeschäft (z. B. Direktinvestitionen, Zahlungen unter Gesellschafterdarlehen und Dividendenzahlungen) möglich, sofern dazu eine Genehmigung der staatlichen Devisenbehörde (SAFE) vorliegt Stärkung der Marktposition und Erweiterung Ihrer Geschäftsmöglichkeiten in China durch Abwicklung in CNY Fakturierung von Handelsgeschäften in CNY Verbesserte Verhandlungs position und Nutzung von Preis vorteilen durch Übernahme des Währungs risikos vom chinesischen Vertragspartner Durch Fest preis vereinbarungen in CNY weniger Nachverhandlungen für Preis anpassungen aufgrund von Kurs veränderungen Zentrales Währungsmanagement mit Aufnahme des Renminbi in den Währungskorb Steuerung des Währungs risikos über die Muttergesellschaft durch Rechnungs stellung in CNY zwischen Mutter- und Tochtergesellschaft Zugang zu Handelsgeschäften mit chinesischen Unternehmen, die keine Lizenz für grenzüberschreitende Geschäfte in USD oder EUR erhalten können Das Leistungsspektrum der Commerzbank in Deutschland in Renminbi Kontoeröffnung für lokale und gebiets fremde Firmenkunden Import- und Exportzahlungen aufgrund von Handelsgeschäften (Waren- und Dienstleistungsgeschäfte) Kapitaltransfers außerhalb des RMB Trade Settlement s mit Genehmigung der zuständigen Behörden in China Import- und Exportakkreditive, dokumentäre Inkassi, Bankgarantien Kassageschäfte gegen Fremdwährung Währungskursabsicherung Tages- und Termingeldanlagen April: Pilot mit Hongkong, Macau und ASEAN- Ländern mit ausgewählten chinesischen Unternehmen Mitte 2009: RMB Trade Settlement wird vereinbart Juli: RMB Trade Settlement wird auf 20 Provinzen in China ausgeweitet, Finanzmarktprodukte für RMB werden entwickelt, Liberalisierung des Zahlungsverkehrs August: RMB Trade Settlement wird auf alle Provinzen des Festlands Chinas ausgeweitet März: Aufhebung der MDE-Registrierung (Mainland Designated Enterprise) für chinesische Exportunternehmen bei Warenexporten unter dem RMB Trade Settlement Juni: Pilotprogramm in Shanghai zur Vereinfachung von CNY- Zahlungen Juli: Vereinfachung grenzüberschreitender RMB-Transaktionen (CNY-Zahlungen und CNY-Kreditgewährung von China ins Ausland) Gerne beraten Sie unsere Spezialisten über die erfolgreiche Abwicklung Ihrer Handelsgeschäfte in Renminbi. Neben einem breiten Angebot von Produkten und Leistungen bietet Ihnen die Commerzbank dafür umfassendes Know-how. Wir begleiten Sie aus Deutschland heraus nach China und in China vor Ort. Wenn Sie Fragen zu unserem Leistungsspektrum im Ausland haben, wenden Sie sich bitte an unsere Firmenkundenbetreuer und Spezialisten im Bereich Cash Management & International Business sowie Risikomanagement.

4 06 Ihre Gestaltungs- und Absicherungsmöglichkeiten in Deutschland und im Ausland Ihre Gestaltungs- und Absicherungsmöglichkeiten in Deutschland und im Ausland 07 Ihre Gestaltungs- und Absicherungsmöglichkeiten in Deutschland und im Ausland Maximale Gestaltungsmöglichkeiten im Handel mit chinesischen Partnern minimierter Aufwand beim Kauf oder Verkauf des Renminbi und Absicherung des Währungsrisikos: Die Commerzbank stellt ein breites Produkt- und Serviceangebot zur Verfügung, mit dem Sie von der Öffnung des chinesischen Marktes profitieren. Unternehmen können bei der Commerzbank in Deutschland, China und einer Reihe anderer Auslandsmärkte Renminbi-Konten in CNY und CNH eröffnen, Renminbi kaufen oder verkaufen, den Renminbi-Kurs absichern, Import- und Exportzahlungen in Renminbi beauftragen sowie Import- und Exportakkreditive ebenso wie dokumentäre Inkassi eröffnen bzw. abwickeln und Bankgarantien erstellen lassen, mit Genehmigung der zuständigen Behörden in China Kapitaltransfers innerhalb von Unternehmensgruppen abwickeln, ihre CNH-Cashbestände in Form von Termingeldern attraktiv verzinsen lassen. Aktives Währungsmanagement für den Renminbi Kursschwankungen des Renminbi können, wie bei jeder anderen Währung auch, den Ertrag Ihrer CNY-Geschäfte maßgeblich beeinflussen. Mit herkömmlichen Marktzinsinstrumenten ist der CNY allerdings nicht ohne Weiteres abzusichern. Die Commerzbank hat dafür flexible Lösungen entwickelt von der einfachen Terminkursfestschreibung bis zur individuellen Optionsstruktur, mit der Unternehmen die Chancen günstiger Kursentwicklungen nutzen können. Hinzu kommen Devisentermingeschäfte und Swaps auf Basis des Offshore Renminbi CNH. CNY-Terminabsicherung mit Non Deliverable Forward (NDF) Beim Non Deliverable Forward (NDF) wird wie bei einem konventionellen Terminkontrakt ein Terminkurs für die gewünschte Laufzeit berechnet. Es kommt allerdings nicht zu einem tatsächlichen Währungstausch, sondern nur zu einem Barausgleich: Der am Fälligkeitstag aus der Differenz zwischen dem vereinbarten NDF- Kurs und dem Referenzkurs ermittelte Wert wird durch Barausgleich in EUR oder USD zwischen den Vertragspartnern verrechnet. Unternehmen erhalten auf diese Weise Kalkulationssicherheit, können aber nicht an für sie günstigen Kursentwicklungen partizipieren. CNY-Absicherung mit Non Deliverable Option (NDO) Die Non Deliverable Option (NDO) ermöglicht auch bei nicht frei handelbaren Währungen ein chancenorientiertes Währungsmanagement sowie die Absicherung von Grundgeschäften, deren Zustandekommen beispielsweise während der Angebotsphase noch nicht feststeht. Gegen Zahlung einer Optionsprämie erhält der Käufer der NDO ohne weitere Verpflichtungen das Recht, eine für ihn vorteilhafte Kursdifferenz zwischen Basispreis der Option (Strike) und Referenzkurs bei Fälligkeit (european style) zu vereinnahmen. Die Commerzbank hat darüber hinaus auch CNY-Absicherungsstrategien entwickelt, die ohne direkten Prämienaufwand eine Partizipation an Wechselkursveränderungen ermöglichen. So lässt sich beispielsweise ein verbindlicher Worst Case -Absicherungskurs vereinbaren, der etwas ungünstiger als der eigentliche NDF-Terminkurs ist, gleichzeitig aber eine Beteiligung an Kursgewinnen bietet. Ein Unternehmen mit Zahlungsverpflich - tungen in einer Währung kann so Vorkehrungen gegen deren Aufwertung treffen, partizipiert aber anteilig von einer Abwertung, beispielsweise zu 50 Prozent. Auch hier erfolgt die Abwicklung des Geschäftes bei Fälligkeit ausschließlich durch Zahlung des entsprechenden Barwertes. CNH-Devisentermingeschäfte Als Offshore Renminbi wird der CNH in Hongkong als frei konvertierbare Währung gehandelt. Durch die freie Konvertierbarkeit lassen sich in Deutschland z.b. Devisentermingeschäfte auf den CNH abschließen wie auch auf jede andere frei handelbare Währung. Dieses Finanzinstrument ist eine vertragliche Vereinbarung zwischen zwei Parteien, einen Betrag, der auf eine bestimmte Währung lautet, gegen einen Betrag, der auf eine andere Währung lautet, an einem bestimmten zukünftigen Termin (Fälligkeitstag) auszutauschen. Der Kurs, zu dem der Währungstausch stattfindet (Terminkurs), wird bei Geschäftsabschluss vereinbart. Die Parteien sind dazu verpflichtet, am Fälligkeitstag den Währungstausch vorzunehmen. CNH-Devisenswap Ein Devisenswap (FX Swap) ist eine Vereinbarung zwischen zwei Parteien über eine Devisenkassatransaktion und ein gegenläufiges Devisentermingeschäft über den üblicherweise selben Betrag in der quotierten Währung (Basiswährung). Solche Swaps sind für den Renminbi nur mit dem CNH möglich. Sie ermöglichen auch ein währungsübergreifendes Liquiditätsmanagement. So kann ein kurzfristig nicht benötigtes CNH-Guthaben für einen definierten Zeitraum in EUR oder eine andere Währung getauscht werden. Da es sich hier lediglich um eine synthetische CNH-Anlage (und einen Euro-Kredit) handelt, entsteht keine neue Devisenposition und damit auch kein zusätzliches Wechselkursrisiko. Terminierte Anlage in CNH Wir unterstützen Sie nicht nur im Währungsmanagement, sondern mit unserer Terminierten Anlage in CNH auch bei Ihrer Geldanlage im Offshore Renminbi. Für Beträge ab einem Gegenwert von EUR bieten wir Ihnen feste Laufzeiten von einer Woche bis zu zwölf Monaten. Längere Laufzeiten sind nach Abstimmung möglich. Die Konditionen entsprechen denen des Geldmarktes in Hongkong, weshalb die Zeitverschiebung bei Ihren Dispositionen zu beachten ist.

5 08 Ihre Gestaltungs- und Absicherungsmöglichkeiten in Deutschland und im Ausland Zahlungsverkehr und Finanzierungen in China 09 Zahlungsverkehr und Finanzierungen in China Risiken Wechselkursrisiko: Wechselkurse unterliegen Schwankungen. Der Kassakurs kann bei Fälligkeit des Devisengeschäfts von dem Terminkurs abweichen, der beim Abschluss des Devisentermingeschäfts fixiert wurde. Eindeckungsrisiko: Besitzt der Kunde vor dem Fälligkeitstag die von ihm zu liefernde Währung noch nicht, muss er sich zu aktuellen Konditionen am Markt eindecken, um am Fälligkeitstag im Falle einer Erfüllungsverpflichtung liefern zu können. Auch insoweit bestehen erhebliche Wechselkursrisiken. Transferrisiko: Durch staatliche Maßnahmen kann der Transfer von Währungen oder die Konvertierung von einer Währung in eine andere Währung untersagt oder auf andere Weise beschränkt werden. Diese Devisenbeschränkungen können die Lieferung einer Währung erschweren oder vorübergehend oder dauerhaft unmöglich machen. Marktwertrisiko: Grundsätzlich lässt sich für dieses Finanzinstrument ein Marktwert ermitteln. Bei Geschäftsabschluss ist er aus Sicht des Kunden aufgrund der einstrukturierten Kosten sowie unterschiedlicher Anund Verkaufspreise negativ. Er kann erst dann positiv werden, wenn eine entsprechende Wertentwicklung diese Kosten übersteigt. Liquiditäts- und Handelsrisiko: Das Liquiditäts- und Handelsrisiko besteht darin, dass Positionen nicht oder nicht zu einem fairen Preis aufgelöst bzw. glattgestellt werden können. Ursachen hierfür können sein, dass ein entsprechender Kontrahent nicht zu finden ist, die Anzahl der Marktteilnehmer zu gering oder das gehandelte Volumen unzulänglich ist oder technische Störungen oder ganz allgemein Marktstörungen aufgetreten sind. Adressenausfallrisiko der Commerzbank AG: Das Adressenausfallrisiko, auch Bonitäts-, Kredit- oder Insolvenzrisiko genannt, ist allgemein das Risiko, dass ein Vertragspartner seine Zahlungspflichten oder sonstigen Verpflichtungen aus finanziellen oder sonstigen Gründen nicht erfüllen kann. Da bei diesem Finanzinstrument die Commerzbank AG die Vertragspartnerin des Kunden ist, trägt er ihr Insolvenzrisiko. Etwaige Forderungen des Kunden gegenüber der Commerzbank AG sind nicht besichert, sodass im Falle einer Insolvenz der Commerzbank AG Forderungen des Kunden möglicherweise ganz oder teilweise ausfallen können. Durch ihre 30-jährige Präsenz vor Ort kennt die Commerzbank den chinesischen Markt, seine Besonderheiten und Regularien. Dieses Know-how fließt in eine direkt auf Ihre Anforderungen zugeschnittene Beratung ein. Darüber hinaus besitzt die Commerzbank in China ein dichtes Netzwerk von Korrespondenzbanken. Firmenkunden können in den Filialen Shanghai und Peking die grenzüberschreitenden Geschäftsmöglichkeiten von und nach China nutzen. Sie profitieren darüber hinaus auch von den Cash Pooling-Lösungen in CNY innerhalb des Landes und können ebenso den lokalen Zahlungsverkehr in der Landeswährung abwickeln. Der Finanzplatz Hongkong spielt mit Blick auf die Liberalisierung des Renminbi eine besondere Rolle. Von der chinesischen Regierung wurde Hongkong zum ersten Offshore Renminbi Center erklärt und agiert somit als Vorreiter bei Das Leistungsspektrum der Commerzbank in Shanghai und Peking in Renminbi Kontoeröffnungen für in China registrierte Firmenkunden Import- und Exportzahlungen aufgrund von Handelsgeschäften (Waren- und Dienst leistungsgeschäfte) und lokaler Zahlungsverkehr Cash Pooling innerhalb Chinas Kapitaltransfers außerhalb des RMB Trade Settlement s mit Genehmigung der zuständigen Behörden in China Import- und Exportakkreditive, dokumentäre Inkassi, Bankgarantien Kassageschäfte gegen Fremdwährung Kontokorrent- und Geldmarktkredite Investitionskredite Währungskursabsicherung Tages- und Termingeldanlagen Entrustment Loans der internationalen Verwendung des Renminbi, sowohl für Außenhandelsgeschäfte als auch für Kapitalmarktgeschäfte. In ihrer Filiale Hongkong bietet Ihnen die Commerzbank neben dem gesamten Leistungsspektrum im kommerziellen Geschäft in CNY auch Möglichkeiten im Devisengeschäft und Anlagebereich in CNH. Nach Hongkong folgten bisher Macau, Taiwan und Singapur als weitere offizielle Offshore Renminbi Center. Diese Entwicklung zeigt, dass sich die Möglichkeiten für den Handel und die Verwendung des Renminbi sukzessive erweitern. Das Leistungsspektrum der Commerzbank in Hongkong in Renminbi Kontoeröffnung für lokale (HK) und gebietsfremde Firmenkunden Import- und Exportzahlungen aufgrund von Handelsgeschäften (Waren- und Dienst leistungsgeschäfte) und lokaler Zahlungsverkehr Kapitaltransfers außerhalb des RMB Trade Settlement s mit Genehmigung der zuständigen Behörden in China Import- und Exportakkreditive, dokumentäre Inkassi, Bankgarantien Kassageschäfte gegen Fremdwährung Kontokorrent- und Geldmarktkredite Investitionskredite Währungskursabsicherung Tages- und Termingeldanlagen Dim-Sum-Bonds

6 10 Zahlungsverkehr und Finanzierungen in China Vor-Ort-Finanzierungen von Tochtergesellschaften Tochtergesellschaften deutscher Unternehmen in China gelingt es in der Regel kaum, sich vor Ort auf der Basis ihrer Eigenbonität zu finanzieren. Zudem behindern Quoten zur Beschränkung der Auslandsverschuldung chinesischer Unternehmen ( Borrowing Gap ) vielfach, dass die Muttergesellschaft Liquidität zur Verfügung stellt. Auf die gleichen Schwierigkeiten stoßen Tochtergesellschaften chinesischer Unternehmen in Deutschland. In beiden Fällen bietet die Commerzbank mit dem Cross Border Sublimit (CBS) eine Lösung, die auf einem Bonitätstransfer von der Muttergesellschaft im Heimatland auf die Tochtergesellschaft im Ausland beruht. Beim CBS beauftragt die deutsche Muttergesellschaft eines Unternehmens eine deutsche Filiale der Commerzbank, dem Unternehmen in China über eine dortige Commerzbank-Filiale einen Kredit zur Verfügung zu stellen. Sie gibt dazu eine Haftungserklärung zugunsten ihrer Tochtergesellschaft ab. Die chinesische Filiale reicht anschließend den Kredit an die Tochtergesellschaft aus. Für die Abwicklung Ihre Vorteile Vorhandene Bonität der Muttergesellschaft wird für die Tochtergesellschaft nutzbar gemacht Einfache Handhabung und schnelle Kreditentscheidung ohne aufwendige Prüfung und ohne zusätzliche Sicherheiten Möglichkeit der Tochtergesellschaften in China, ihre Auslandsverschuldungsquoten zu schonen Finanzierungsvolumen ab 100 TEUR Keine Beschränkungen bei der Laufzeit Als Rahmenvertrag oder für Projektfinanzierungen einsetzbar Einbindung in Konsortialkredite der Tochtergesellschaft möglich unter einem CBS kommen Gelddarlehen aller Art (Kontokorrentkredite, Investitionsdarlehen, Geldmarktkredite etc.) sowie Avale und Akkreditive infrage. Nach diesem Grundprinzip können Cross Border Sublimits auch für Tochtergesellschaften chinesischer Unternehmen in Deutschland eingerichtet werden. Schematische Darstellung Cross Border Sublimit (CBS) Commerzbank-Filiale in Deutschland CBS-Vereinbarung Commerzbank-Filiale in China Kundenauftrag Kreditvertrag Muttergesellschaft in Deutschland Tochtergesellschaft in China

7 Stand: 03/2014, Für weitere Informationen stehen Ihnen unsere Firmen kunden betreuer und Spezialisten im Bereich Cash Management & International Business, Risikomanagement und Kreditmanagement gerne zur Verfügung. März 2014 Commerzbank AG Mittelstandsbank