Investieren mit DividendenStars

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1 Investieren mit DividendenStars Thomas Meier, Senior Fondsmanager Aktien Dividenden Fund Manager Forum Wien, 22. April 2015

2 1 Maßgeschneiderte Investment-Lösungen Ca. EUR 2,5 Mrd. Assets under Management Auszeichnungen Multi-Boutique, die das Beste aus zwei Welten kombiniert: Freiheit und Verantwortlichkeit für unsere sehr erfahrenen Fondsmanager, ihr jeweiliges Produkt unabhängig und mit strikter Stilkonsistenz konsequent umsetzen zu können. Hochprofessionelle internationale Plattform, im Rahmen einer strikt regulierten Voll-Bank, mit diszipliniertem Risikomanagement, Compliance und Abwicklungsprozessen. Das Vertrauen unserer Kunden gründet auf den folgenden vier Prinzipien: Transparenz Zuverlässigkeit Stilkonsistenz Verantwortlichkeit Derzeit 9 Publikumsfonds sowie verschiedene Spezialmandate 12 erfahrene Fondsmanager für Aktien, Renten und Absolute Return Morningstar Rating TM 2

3 1 Zur Person Thomas Meier Senior Fondsmanager Aktien Dividenden Vor seinem Wechsel zu MainFirst war Thomas Meier im Fondsmanagement der Sparkassen-Tochter Deka Investments tätig, wo er das Team 'Europa' und zuvor das Team 'Aktien entwickelte Märkte' leitete. Zudem lancierte bzw. managte er erfolgreich ein globales Dividendenprodukt. Davor war Meier drei Jahre Vorstand und Portfoliomanager bei der inhabergeführten Investmentboutique Loys sowie acht Jahre bei der Union Investment als Portfoliomanager tätig. Hier verwaltete er das Flaggschiffprodukt UniGlobal und leitete das globale Aktien-Team. 3

4 Agenda 1. Vorstellung MainFirst & Thomas Meier 2. Globale Wachstumsaussichten 3. Dividendenperspektive 4. MainFirst Global DividendStars 4

5 2 Das globale Wachstum verläuft leicht unter dem laufenden Trend Globales Wachstum und dessen langfristiger Durchschnitt Quelle: UBS/OEF 5

6 2 Wir sind weiterhin im zyklischen Aufschwung, aber Dieser Zyklus dauert länger und ist im Verlauf flacher! Quelle: Morgan Stanley Research 6

7 2 Investitionszurückhaltung in Europa Investitionsquote in der Eurozone auf 25-Jahrestief Quelle: Thomson Reuters, Credit Suisse Research 7

9 3 Aktuelle Dividendenperspektive - Nachteilige Veränderung von Chance und Risiko Rendite/Risiko Verhältnis hat sich stark verändert Stilisiertes Rendite/Risiko Verhältnis Erwarteter Ertrag Unternehmensanleihen Aktien Staatsanleihen Kasse Unternehmensanleihen Kasse Staatsanleihen Erwartete Volatilität Quelle: MainFirst Asset Management 9

10 3 Signifikanter Anstieg negativer Renditen globaler Staatsanleihen BofA Merrill Lynch globaler Staatsanleihen-Index, in positive und negative Renditen aufgeteilt Quelle: BofA Merrill Lynch Global Research 10

11 3 Ertragsmöglichkeiten gesucht! Assetklassen: Heutige Renditen gegenüber ihrem 30-Jahre-Durchschnitt Quelle: UBS, Thomson Datastream 11

12 3 In den USA sind die Margen bereits wieder auf Rekordniveau Erwartete Gewinnmargen der nächsten 12 Monate in den USA, der Eurozone sowie den Emerging Markets Quelle: Datastream(Thomson Reuters IBES), Kepler Cheuvreux 12

13 3 Die Marge der freien Zahlungsmittelüberschüsse befinden sich auf Rekordniveau Der S&P The S&P Free Cash Flow Margins 1977 Through October Excludes financials and utilities; data smoothed on a trailing three-month basis Quelle: Corporate Reports, Empirical Research Partners Analysis. 13

14 3 Die Unternehmen haben große Bargeldbestände Bargeldbestand der S&P 500 Unternehmen ohne Finanzwerte (in Mrd. USD) Quelle: BofAML US Equity & Quant Strategy, Compustat 14

15 3 Dividenden auch aus Sicht eines Renteninvestors interessant Eigenkapitalinvestoren erhalten üblicherweise ihr Ursprungsinvestment zurück Quelle: Center for Research in Security Prices, Compustat, Standard & Poors and AllianceBernstein 15

16 3 Auszahlungsquoten haben Potenzial Ausschüttungsquote Dividenden in % des Gewinns Monatsdaten zum Dezember 2013 Quelle: SG European Equity and Cross Asset Strategy, Robert Shiller (Yale University) 16

17 3 Aktuelle Dividendenperspektive Europäische Dividendenkultur ist weiter entwickelt Ausschüttungsquoten Europa vs. USA Stand: Oktober 2013 Quellen: Sanford C. Bernstein & Co 17

19 4 Dividendenfonds ist nicht gleich Dividendenfonds Quelle: Redburn 19

20 4 Anlageziel MainFirst Global DividendStars Erwirtschaftung einer angemessenen Rendite durch mittel- bis langfristiges Kapitalwachstum und regelmäßige Ausschüttungen. Im Rahmen eines aktiven Portfoliomanagementansatzes werden dabei Unternehmen favorisiert, die sich durch überdurchschnittliche Dividendenqualität auszeichnen. Anlagecharakteristika Anlageuniversum: Globale Aktien mit überdurchschnittlicher Dividendenqualität Benchmark: Keine, benchmarkfreies Konzept Portfolioaufstellung: Positionen Investitionsgrad: In der Regel voll investiert (Kasse 0% 15%) Investmentstil: Fokus auf nachhaltige Dividendenzahlungen, Bottom-up Titelauswahl Anlagephilosophie Fundamentalanalyse mit Fokus auf: Nachhaltigkeit der Dividendenzahlungen Qualität des Geschäftsmodells Ausschüttungsquoten Bilanzstruktur Dividendenqualität vor Quantität Bilanzstärke der Unternehmen Strukturelle Profitabilität Wachstumspotential Substanz der Unternehmen Marktstärke / Marktposition 20

21 4 MainFirst Global DividendStars Eine breite Diversifikation ich wichtig Sektorgewichte im Zeitverlauf MSCI World High Dividend Yield Sektor Gewichte (jährliche Daten) Stand: Oktober 2013 Quellen: Goldman Sachs 21

22 4 MainFirst Global DividendStars - Die Stars Dividendenqualität vor Quantität Dividendenqualität bestimmt sich aus Branche Branchenstruktur Bilanzqualität Nachhaltigkeit der Dividendenfähigkeit Managementqualität Dividendenqualität Beispiele Dividenden Stars DPW Linde Givaudan Marktanteil Dividenden Stars Marktanteil Aroma & Duftstoffe weltweit Marktanteil TDI weltweit Marktanteil Industriegase weltweit Mane SA T. 3% Hasegawa 4% Sensient 5% Takasago 7% Symrise 12% Andere 14% Givaudan 25% Firmenich 15% IFF 15% TNT 6% Andere 12% UPS 22% FedEx 26% DHL 34% Air Products 11% Andere 34% Linde 23% Air Liquide 20% Praxair 12% 22

23 4 MainFirst Global DividendStars - Die Flops Dividendenqualität vor Quantität Indikatoren für geringe Dividendenqualität Dividendenzahlungen aus der Substanz Hohe Verschuldung Geringe Generierung von FCF durch Unterinvestition Regulatorische Änderungen Etc Beispiele Dividenden Flops Commerzbank RWE Beispiel RWE Beispiel Commerzbank Aktie der RWE Aktie der Commerzbank Preis Dividendenrendite Preis Dividendenrendite

24 4 MainFirst Global DividendStars Barbell-Strategie als Differenzierungsfaktor Kombiniert Stärke defensiver Anlagen mit Ertrags- & Dividendenchancen von Mid- & Smallcaps u. Emerging Dividendenstories Nachhaltigkeit der Dividendenfähigkeit im Fokus Defensive Branchen Konsumgüterhersteller Versicherungsunternehmen Mid- & Smallcaps Potentielle Dividenden-Stories Logistics Finanzdienstleister 24

25 4 MainFirst Global DividendStars - Investmentprozess Ausführlicher Analyseprozess als Basis des Erfolgs Investmentprozess auf einen Blick Anlageuniversum Screening Kommentar Globale Aktien, die eine überdurchschnittliche Dividendenqualität erwarten lassen (vgl. MSCI World High Dividend Yield Index), aber auch außerhalb des Index Screening erfolgt auf Basis von Dividendenrendite und Bewertung sowie weiterer fundamentaler Faktoren Investmentkandidaten Fundamentalanalyse Timing Investitionsentscheidung Anlagegrenzen Die potentiellen Investmentskandidaten werden detailliert analysiert mit Hilfe von: Sektoranalysen Unternehmensanalysen DCF-Bewertungen / Bewertungsmultiplikatoren wie KGV, EV/EBITDA, FCF- Rendite Fokussierung auf: Nachhaltigkeit der Dividendenzahlungen Qualität des Geschäftsmodells Ausschüttungsquoten Bilanzstruktur Fonds Timing von Investitionsentscheidungen Ergebnis: Fondsportfolio mit Titel 25

26 4 MainFirst Global DividendStars - Beispielportfolio Charakteristiken: Dividendenrendite: 3,65 / Kurs-Gewinn-Verhältnis: 16,75 / Preis-Buch-Wert: 2,27 Länderallokation Sektorallokation United States Germany Switzerland United Kingdom Netherlands Japan France Belgium Denmark Sweden Financials Industrials Consumer Staples Consumer Discretionary Energy Materials Health Care Telecommunication Services Information Technology Top 10 0% 5% 10% 15% 20% 25% 30% 0% 5% 10% 15% 20% 25% Sektor MainFirst Global DividendStars Deutsche Post Industrie 3,4% Deutsche Börse Finanzen 3,2% Unilever Konsumgüter (nicht zyklisch) 3,0% AP Moeller-Maersk Industrie 2,9% Novartis Gesundheit 2,8% Royal Dutch Shell Energie 2,7% Tupperware Konsumgüter (zyklisch) 2,6% Nestlé Konsumgüter (nicht zyklisch) 2,6% Reckitt Benckiser Konsumgüter (nicht zyklisch) 2,6% Zurich Insurance Finanzen 2,1% 26

27 4 MainFirst Global DividendStars - Fundamentales Aktienfondsmanagement Differenzierungsmerkmale Fundamental orientierter Ansatz Integrierter Analyse- und Portfoliomanagementansatz Risikomanagement ist wesentlicher Bestandteil des Investmentprozess Unternehmensbesuche und Zugang zu Sell Side Research unterstützten die Analyse Differenzierungsmerkmale Diversifizierung nach Ländern, Sektoren und Marketcaps reduzieren Konzentrationsrisiken Fokussierung auf Dividendenqualität Dividenden Stars Aktiver Ansatz integriert Dividendenchancen bei Mid- & Smallcaps und Subsektoren mit Basisinvestments in defensiven Branchen 27

28 4 MainFirst Global DividendStars - Differenzierung zu den bekannten Mitbewerbern Zusammenfassung USPs Keine Benchmarkorientierung Fokus auf die Nachhaltigkeit der Dividendenzahlung Fokus auf Geschäftsmodelle mit hohen Eintrittsbarierren ( DividendStars ) Signifikante Beimischung von Mid & Smallcaps Diversifikation nach Regionen, Sektoren und Marktkapitalisierung Fokus auf Sektoren, welche in den Blickfeld von Income-Investoren rücken sollten (z.b. Logistik, Rohstoffe, Asset Manager) 28

29 6 MainFirst Global DividendStars Stammdatenblatt Fonds in Auflegungsprozess Anteilsklasse B Anteilsklasse D WKN ISIN Valorennummer Bloomberg Reuters XXXXXX LUXXXXXX XXXXXX LUXXXXXX Mindestanlage Verwaltungsvergütung 1,5 % p.a. 1,0 % p.a. Performance-Fee 15% der Outperformance über MSCI World High Dividend Yield pro Quartal; HighWatermark Ertragsverwendung Ausschüttung ( & ) Ausschüttung ( & ) Framework Anlageziel Investmentuniversum Fondsvolumen UCITS mit täglichem NAV und täglicher Liquidität Outperformance vs. MSCI World High Dividend Yield Aktien Global 10 Mio. Fondsauflage Mai 2015 Geschäftsjahr Fondsmanager 01. Januar Dezember Thomas Meier / MainFirst Bank AG Zulassung Private Placement 29

30 MainFirst Asset Management Kundenbetreuung Ein erfahrenes und hochmotiviertes Team Kundenbetreuung Thiemo Volkholz, Head of Sales and Marketing Phone: +49 (0) thiemo.volkholz@mainfirst.com Janek Baranowski, Direktor Sales Phone : +49 (0) janek.baranowski@mainfirst.com Marc Theis, Sales Manager Wholesale Phone : +49 (0) marc.theis@mainfirst.com Jeremy Scheel, Institutional Sales Phone: +49 (0) jeremy.scheel@mainfirst.com Florian Jamin, Project & Key Account Manager Phone: +49 (0) florian.jamin@mainfirst.com 30

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Einschätzungen und Meinungen einschließlich Renditeprognosen in diesem Dokument spiegeln die Einschätzungen und Meinungen des Autors zum Zeitpunkt der Erstveröffentlichung wider und können sich jederzeit ohne vorherige Ankündigung verändern. Geäußerte Meinungen und Einschätzungen können sich von denen von der Research Abteilung oder von anderen Bereichen und Abteilungen von MainFirst oder ihrer verbundenen Unternehmen abweichen. Eine Wertentwicklung in der Vergangenheit darf nicht als Hinweis oder Garantie für die zukünftige Wertentwicklung angesehen werden. Schwankungen im Wert der zugrunde liegenden Finanzinstrumente, deren Erträge sowie Veränderungen der Zinsen und Wechselkurse bedeuten, dass der Wert von Anteilen in einem Fonds sowie die Erträge daraus sinken wie auch steigen können und nicht garantiert sind. Die hierin enthaltenen Bewertungen beruhen auf mehreren Faktoren, unter anderem auf den aktuellen Preisen, der Schätzung des Werts der zugrunde liegenden Vermögensgegenstände und der Marktliquidität sowie weiteren Annahmen und öffentlich zugänglichen Informationen. Grundsätzlich können Preise, Werte und Erträge sowohl steigen als auch fallen und Annahmen und Informationen können sich ohne vorherige Vorankündigung ändern. Jegliche Erörterung der Risiken in dieser Publikation sollte nicht als Offenlegung sämtlicher Risiken oder abschließende Behandlung der erwähnten Risiken angesehen werden. Allein verbindliche Grundlage für den Erwerb der dargestellten Investmentfonds ist der jeweils gültige Verkaufsprospekt mit den Verkaufsbedingungen. Dieser kann zusammen mit dem aktuellen Jahres- und Halbjahresbericht sowie den aktuellen Anlegerinformationen kostenlos bei der MainFirst Bank AG, Asset Management, Speicherstrasse 57, Frankfurt am Main, fonds@mainfirst.com angefordert werden. MainFirst haftet in keinem Fall und nach keinem anwendbaren Gesetz oder keinen anwendbaren Regularien, weder deliktisch, noch vertraglich noch verschuldensunabhängig oder auf sonstiger Grundlage, irgend jemandem gegenüber für Verluste oder Schäden, die sich aus oder im Zusammenhang mit der darein enthaltenden Informationen ergeben. Das gilt unabhängig davon, ob es sich um direkte, mittelbare, besondere oder zufällige Schäden oder Folgeschäden jeglicher Art handelt, inklusive Schäden aus Handelsverlusten, entgangenem Gewinn oder um Forderungen oder Ansprüche Dritter. Das gilt auch wenn MainFirst von der Möglichkeit solcher Schäden, Forderungen oder Ansprüche wußte oder hätte wissen müssen. 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