Mehr PS fürs Depot durch Anlage in ETFs

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1 Mehr PS fürs Depot durch Anlage in ETFs INVEST 2010 Claus Hecher, Managing Director

2 Warren Buffet Wer kein aktiver Investor ist und nur wenige sollten sich daran versuchen - sollte sich an Indexfonds halten. Quelle: Manager Magazin Online, 16. April

3 ETFs Einfach, Transparent und Flexibel Indexfonds die wie Aktien an der Börse gehandelt werden ETFs liefern die Performance eines Index bieten Diversifikation und verringern somit aktienspezifische Risiken sind vollständig transparente Portfoliobestandteile weisen geringe Gesamtkostenquoten auf stellen Sondervermögen dar können den ganzen Tag an verschiedenen Börsen (z.b. Börse Stuttgart, XETRA) gehandelt werden ETFs sind keine Derivative 3

4 Der europäische ETF Markt: 10 Jahre Wachstum 250 Dezember 2009: Weltweit 1 Billion $ in ETFs angelegt; in Europa 223 Mrd. $ in 821 ETFs 900 Verwaltetes Vermögen (US$mrd) April 2000: Erste Aktien-ETFs an Xetra und LSE. 0,7 Mrd. $ AUM in 6 ETFs Februar 2003: Erster Renten-ETF. 20,4 Mrd. $ AUM in 104 ETFs April 2004: Erster Rohstoff-ETP Juni 2007: ETF- Vermögen überspringt 100 Mrd. $-Marke Anzahl Fonds Aktien ETF Rohstoff ETF Renten ETF Anzahl ETFs Quelle: Global ETF Research and Implementation Strategy Team, BlackRock, Bloomberg. As at end of December

5 Europäische ETF-Nutzung nach Art des Investments # ETFs AUM (US$ Mrd) % TOTAL 2% 4% 9% 23% Renten Aktien Europa - Länder Aktien Eurozone ,38 36,81 35,08 22,99% 16,47% 15,69% 5% Aktien Schwellenländer 84 22,45 10,05% 5% Aktien USA 37 12,02 5,38% 5% Aktien Europa - Regionen 47 11,98 5,36% 5% 16% Aktien International Aktien Europa - Sektoren ,00 10,18 4,92% 4,56% 10% Aktien - Global 46 8,13 3,64% 16% Aktien - Stil 41 4,70 2,10% Sonstige ,76 8,84% ETFs bieten heute eine breite Palette von möglichen Investments Quelle: Global ETF Research and Implementation Strategy Team, BlackRock, Bloomberg. 31. Dezember 2009 Hinweis: Sonstige beinhaltet: Eurozone Branchen, Inverse, Leveraged Inverse, Leveraged, Währungen, Alternative, US Sektor, Mixed (Aktien und Fixed Income) 5

6 Skalen-Effekte bestimmen ETF-Markt Europäischer ETF Markt inkl. ETCs, Dezember 2009 ($ Mrd.) Marktführer ~70% Marktanteil Wachsende Nischenanbieter ~19% Marktanteil Andere Anbieter ~11% Marktanteil 85,7 45,6 Nischenanbieter mit starkem Rohstoffangebot Fokus auf deutschen Markt Nischenanbieter mit physischem Gold-ETF (Schweizer Fonds) Start im April Fokus auf skandinavischen Markt Einziger spanischer ETF-Anbieter Inkl. erster HSBC-ETF, der im August aufgelegt wurde 37,2 15,2 9,6 7,1 6,7 6,2 5,9 4,8 3,5 2,8 2,9 2,6 2,3 2,1 4,7 ishares Lyxor db x- ETF Credit ETFlab ZKB Comstage EasyETF CASAM UBS Source UBS Xact BBVA Julius Baer Others Europe trackers Securities Suisse <$2B Quelle: BlackRock Global ETF Research and Implementation Group, ETF Landscape Industry Preview, end

7 Der ETF-Markt Produktqualität statt Quantität Flaggschiffe sorgen für Volumen* Fonds Verwaltetes Vermögen in Millionen $ Lyxor DJ Euro STOXX ishares DJ Euro STOXX 50 (DE) ishares S&P ishares FTSE ishares DJ EURO STOXX ZKB Gold ETF (CHF) ishares Corporate Bond Lyxor CAC Xmtch (CH) on SMI ishares DAX (DE) Summe Anteil an Gesamtvolumen in Europa 25,2% Langsamere Ausweitung des Produktangebots Wichtige Volumen-Märkte sind besetzt (breite Abdeckung der Aktienmärkte) Abbildung der Rentenmärkte erfordert hohes Knowhow Volumen konzentriert sich auf Standardindizes Die 10 größten Fonds machen ¼ des Gesamtvolumens in europäischen ETFs aus Wettbewerbsvorteile der etablierten Anbieter Skaleneffekte und damit Kostenvorteile durch größere Volumina Genaue Replikation durch langjährige Erfahrung *Quelle: ETF Landscape Industry Review, November 2009, Stand Ende Okt Konsolidierung im Markt in zwei bis drei Jahren Gute Aussichten für große und spezialisierte kleine Anbieter 7

8 ishares Wer wir sind ishares ist Teil der BlackRock Familie Globaler Investmentmanager mit verwaltetem Kundenvermögen in Höhe von $3,19 Billionen In 24 Ländern aktiv, mit 74 Niederlassungen und über Mitarbeitern Deutsche Büros in Frankfurt und München ishares führender ETF-Anbieter weltweit Mehr als 470 Mrd US-Dollar verwaltetes Vermögen Globaler Marktanteil 48% 430 registrierte ETFs weltweit ETFs seit über 15 Jahren Quelle: BlackRock, ETF Landscape, Industry Review, Januar

9 ishares Anlageuniversum 170 ETFs Renten Aktien Rohstoffe Emerging Markets Immobilienaktien Alternative Investments Staatsanleihen Jumbo Pfandbriefe Inflationsgeschützte Anleihen Unternehmens anleihen ishares Corporate Bond 2 ishares Covered Bond 4 ishares JPMorgan $ Emerging Markets Bond Fund 4 Länder DAX S&P 500 Nikkei 225 FTSE 100 Regionen ishares DJ Euro STOXX 50 (DE) 1 ishares DJ STOXX 600 (DE) 1 ishares MSCI Europe 3 ishares FTSE ishares MSCI World 2 ishares DJ Global Titans 50 (DE) 1 Rohstoffe ishares DJ UBS Commodity (Swap) Schwellenländer ishares MSCI Latin Amerika ishares FTSE Bric 50 ishares MSCI Eastern Europe ishares MSCI Brazil ishares MSCI Turkey ishares FTSE/Xinhua China 25 Immobilienaktien ishares FTSE EPRA / NAREIT Property Yield: Global, USA, Europe, Asia ishares DJ STOXX 600 Real Estate: Europa, USA, Asia / Pacific Global Alternative Investments IShares S&P Global Water ishares S&P Clean Energy ishares S&P Timber & Forestry ishares S&P Listed Private Equity ishares FTSE / Macquarie Global Infrastructure ishares MSCI World Islamic 3 Global Titans 50 (DE)1 9

10 Komplette Transparenz mit ishares ETFs Wissen was man bezahlt Transparente Kosten Total Expense Ratio (TER) Spreads Zusatzerträge Bestandsprovision TER werden für alle Fonds ausgewiesen Spreads sind durch Preisstellung an Börsen transparent ishares veröffentlicht Zusatzerträge, die für die Anleger erzielt werden ishares zahlt keine Bestandsprovisionen oder Rückvergütungen an Vertriebspartner 10

11 Details zum Kostenvergleich - Beispiel ishares DJ Euro STOXX 50 (WKN ) Beispiel TER Handelskosten Zusatzerträge + + = 0,10 % * 0,28%** 0,15 % 0,10 % * Gesamtkosten 0,28%** -0,03% Verwaltungsvergütung Depotbankvergütung Veröffentlichungskosten Druckkosten für Rechenschafts- u. Halbjahresberichte Gebühren aus Lizenzvertrag Geld/Brief Spanne Kommission Wertpapierleihe innerhalb des Fonds Geld/Brief Spanne ist i.d.r. niedriger bei größeren Investments höheren Assets under Management (AuM) höherem täglichen Handelsvolumina liquideren Indextiteln Zusatzerträge sind typischerweise höher bei cash-basierten Fonds (Baskets bei Swapbasierten Fonds enthalten i.d.r. keine Wertpapiere, die Dividende zahlen) * Annahmen: Ohne Berücksichtigung von individuellen Depotbankkosten, z.b. Kommision ** Zusatzerträge per

12 ishares Aktien ETFs Die Klassiker ishares DAX (DE) Zugang zu den 30 größten deutsche Aktien Kennzahlen*: Gesamtkostenquote (TER) in %: 0,17% Fondskonstruktion: Voll replizierend Ertragsverwendung: Thesaurierend Fondsvolumen: 2,6 Mrd. EUR Rendite laufendes Jahr: 0,89% Rendite 1 Jahr: 50,20% Rendite annualisiert: -0,71% Annualisierte Renditedifferenz 0,15% WKN: ishares DJ Euro Stoxx 50 (DE) Zugang zu den 50 größten Aktien aus der Eurozone Performancevergleich (März 2003 März 2010)** Kennzahlen*: Gesamtkostenquote (TER) in %: 0,17% Mar-03 Sep-03 Mar-04 Sep-04 Mar-05 Sep-05 Mar-06 Sep-06 Mar-07 Sep-07 Mar-08 Sep-08 Mar-09 Sep-09 Fondskonstruktion: Voll replizierend ishares DAX (DE) ishares DJ Euro Stoxx 50 (DE) Ertragsverwendung: Ausschüttend Fondsvolumen: 4,2 Mrd. EUR Rendite laufendes Jahr: -1,61% Rendite 1 Jahr: 49,25% Rendite annualisiert: -2,50% Annualisierte Renditedifferenz: 0,49% WKN: * Quelle: Daten per ** Quelle: ishares Composite Performance Vergleich_28_02_2010

13 ishares Aktien ETFs Die Klassiker ishares DJ Euro Stoxx 50 (DE) ishares DAX (DE) Quelle: Daten per

14 ishares Renten ETFs Die Spezialisten 1 Produktbeispiel Staatsanleihen 24 Produkte auf Länder (Deutschland, UK und USA) und Regionen (Euroraum, Schwellenländer) mit unterschiedlichen Laufzeitbändern Durchschnittliche Gesamtkostenquote: 0,20% p.a. 2 Produktbeispiel Unternehmensanleihen 7 Produkte auf Länder (Deutschland, UK und USA) und den Euroraum Durchschnittliche Gesamtkostenquote: 0,20% p.a. 3 Produktbeispiel Inflationsgeschützte Anleihen 4 Produkte auf Länder (Deutschland, UK und USA) sowie Global Durchschnittliche Gesamtkostenquote: 0,25% p.a. Pfandbriefe 2 Produkte, jeweils 1 Fonds auf deutsche sowie 1 Fonds auf europäische Pfandbriefe Durchschnittliche Gesamtkostenquote: 0,15% p.a. 14

15 Renten ETFs sind nicht unspannend Vorteile von Renten-ETFs Transparenter Zugang zu breit diversifizierten Anlagenuniversum unabhängig vom Anlagenvolumen Flexibel handelbar: Renten-ETFs können zu Börsenzeiten kontinuierlich ge- und verkauft werden Geringe Kosten Sparplanfähig Renten bieten laufende Erträge, Sicherheit, und niedrige Korrelationen zu Aktien (-7,6% im Langfristvergleich) 1 Langfristiger Performancevergleich Jan-88 Sep-91 Jun-95 Jan-99 Oct-02 Jun-06 Feb-10 DAX Index REXP Index Quelle: Bloomberg, BlackRock, Stand Langfristige Korrelation der Monatsrenditen von DAX Index und REXP Index seit Januar

16 Renten ETFs sind nicht unspannend Aktien vs. Renten ein empirischer Portfoliovergleich Aktienportfolio: 50% DAX Index, 25% MSCI Emerging Markets Index, 25% DJ UBS Commodity Index Rentenportfolio: 50% Staatsanleihen Index*, 25% Unternehmensanleihen Index**, 25% Inflationsgeschütze Anleihen Index*** 160 Rendite Aktien Portfolio Renten Portfolio Zeitraum bis bis Rendite 12.88% 17.17% Rendite p.a. 2.84% 3.73% Volatilität ann % 3.02% Oct-05 Apr-06 Oct-06 Apr-07 Oct-07 Apr-08 Oct-08 Apr-09 Oct-09 Aktien Portfolio Renten Portfolio Quelle: ishares Composite Performance Vergleich * eb.rexx Government Germany Index 16 ** iboxx Euro Liquid Corporates Index *** Barclays Euro Government Inflation Linked Bond Index

17 Exkurs: Aktive vs. passive Renten Fonds Aktive Fonds generieren nur bedingt Outperformance Aktive Rentenfonds Outperformance Source: Morningstar, Bloomberg. 1 year returns as of 31 Januar

18 ishares Renten ETFs Die Spezialisten 1 Staatsanleihen ishares eb.rexx Government Germany (DE) Zugang zu den größten und liquidesten in Euro denominierten Staatsanleihen aus Deutschland Ausschließlich Rentenpapiere mit Investment Grade und einem ausstehenden Mindestvolumen von 4 Milliarden Euro Kennzahlen*: Gesamtkostenquote (TER) in %: 0,16% Basisindex: eb.rexx Government Germany Anzahl Positionen: 25 Fondskonstruktion: Voll replizierend Ertragsverwendung: Ausschüttend Fondsvolumen: 730 Mio. EUR Rendite laufendes Jahr: 1,88% Rendite 1 Jahr: 4,20% Rendite annualisiert: 4,39% Annualisierte Renditedifferenz 0,12% WKN: Wertentwicklung**: Mar-03 Sep-03 Mar-04 Sep-04 Mar-05 Sep-05 Mar-06 Sep-06 Mar-07 Sep-07 Mar-08 Sep-08 Mar-09 ishares eb.rexx Government Germany (DE) Sep-09 * Quelle: Daten per ** Quelle: ishares Composite Performance Vergleich_28_02_

19 ishares Renten ETFs Die Spezialisten 1 Staatsanleihen ishares eb.rexx Government Germany (DE) * * Quelle: Daten per

20 ishares Renten ETFs Die Spezialisten 2 Unternehmensanleihen ishares Corporate Bond Zugang zu den größten und liquidesten in Euro denominierten Unternehmensanleihen mit Investment Grade Mindestens ausstehenden Volumen von 750 Millionen Euro je Rentenpapier ** Kennzahlen*: Gesamtkostenquote (TER) in %: 0,20% Basisindex: iboxx Euro Liquid Corporates Index Anzahl Positionen: 77 Fondskonstruktion: Voll replizierend Ertragsverwendung: Ausschüttend Fondsvolumen: 3,3 Mrd. EUR Rendite laufendes Jahr: 2,16% Rendite 1 Jahr: 13,75% Rendite annualisiert: 4,86% Annualisierte Renditedifferenz 0,19% WKN: * Quelle: Daten per ** Quelle: ishares Composite Performance Vergleich_28_02_

21 ishares Renten ETFs Die Spezialisten 2 Unternehmensanleihen ishares Corporate Bond * * * Quelle: Daten per ** Quelle: ishares Composite Performance Vergleich_28_02_

22 ishares Renten ETFs Die Spezialisten 2 Unternehmensanleihen ishares Corporate Bond Wertentwicklung*: Credit Spreads*: Mar-03 Sep-03 Mar-04 Sep-04 Mar-05 Sep-05 Mar-06 Sep-06 Mar-07 Sep-07 Mar-08 Sep-08 Mar-09 Sep-09 0 Dec 05 Sep 06 May 07 Feb 08 Oct 08 Jun 09 Mar 10 ishares Corporate Bond iboxx Liquid Corporates Credit Spread * Quelle: ishares Composite Performance Vergleich_28_02_

23 ishares Renten ETFs Die Spezialisten 3 Inflationsgeschützte Anleihen ishares Inflation Linked Bond Wertentwicklung**: Zugang zu inflationsgeschützten Staatsanleihen aus der Eurozone Mindestens ausstehenden Volumen von 500 Millionen Euro je Rentenpapier Kennzahlen*: Gesamtkostenquote (TER) in %: 0,25% Basisindex: Barclays Euro Government Inflation Linked Bond IndexAnzahl Positionen: 21 Fondskonstruktion: Voll replizierend Ertragsverwendung: Ausschüttend Fondsvolumen: 606 Mio. EUR Rendite laufendes Jahr: -0,27% Rendite 1 Jahr: 7,35% Rendite annualisiert: 3,07% Annualisierte Renditedifferenz 0,25% WKN: A0HG2S 90 Oct-05 Apr-06 Oct-06 Apr-07 Oct-07 Apr-08 Oct-08 ishares Inflation Linked Bond Apr-09 Oct-09 * Quelle: Daten per ** Quelle: ishares Composite Performance Vergleich_28_02_

24 ishares Renten ETFs Die Spezialisten 3 Inflationsgeschützte Anleihen ishares Inflation Linked Bond * * Quelle: Daten per

25 ishares Renten ETFs Die Spezialisten 3 Inflationsgeschützte Anleihen ishares Inflation Linked Bond Funktionsweise: Inflationsgebundene Anleihen preisen die erwartete Inflation ein werden auch von Zinsänderungen beeinflusst Kupons und Rückzahlung am Laufzeitende steigen mit Inflation Vorteil: garantierter realer Zins über die Laufzeit der Anleihe Vereinfachtes Beispiel: Inflationsgebundene Anleihe, 5 Jahre Laufzeit CPI Inflation 2% 3% 2,50% 0,50% 1% Nominal * Inflationsadjustierung ,0 105,1 107,7 108,2 109,3 Kupon 3% Cash flow = Kupon * Nominal * Inflationsadjustierung Cash flow 3,06 3,15 3,23 3,25 112,59 Häufig genutzte Inflationsindizes US Consumer Price Index (CPI) UK Retail Price Index (RPI) 25

26 ETFs: Die richtige Antwort für die Markttrends 2010 Schnelle wirtschaftliche Erholung der Emerging Markets Breites Angebot an ETFs für Emerging Markets Einzelländer bis breit diversifizierte regionale oder globale Produkte Ausnutzen unterschiedlicher Branchenzyklen Sektor Strategien mit Sektoren-ETFs. Enormes Wachstum: AuM einzelner Branchen mehr als verdreifacht Deflations- vs. Inflationsszenarien Breites Instrumentarium an ETFs: Marktmeinung zu Inflation bzw. Inflationsschutz lässt sich leicht umsetzen Attraktive Dividenden-Aktien Ertragsströme passgenau managen: ETFs auf Dividendenstrategien 26

27 ishares Informationsmaterial Produktinformationen ishares Info-Line: +49 (0)

28 ishares Publikationen 28

29 Vielen Dank! 29

30 Anhang 30

31 ETF Anbieter weltweit und in Europa (AUM) Weltweite ETF-Anbieter nach AUM ETF-Anbieter in Europa nach AUM Sonstige 20,01% Sonstige 24,6% db x-trackers 3,6% Lyxor Asset Management 4,5% ishares 47,4% ishares 38,4% Vanguard 8,9% db x-trackers 16,6% State Street 14,9% Lyxor Asset Management 20,4% Quelle: Global ETF Research and Implementation Strategy Team, BlackRock, Bloomberg. 31. Dezember

32 ishares Renten ETFs Die Spezialisten 2 Staatsanleihen ishares Government Bond 1-3 Wertentwicklung**: Zugang zu in Euro denominierten Staatsanleihen mit Investment Grade von EU-Mitgliedsstaaten Mindestens ausstehenden Volumen von 2 Milliarden Euro Kennzahlen*: Gesamtkostenquote (TER) in %: 0,20% Basisindex: Barclays Euro Government Bond 1-3 yr Term Index Anzahl Positionen: 11 Fondskonstruktion: Voll replizierend Ertragsverwendung: Ausschüttend Fondsvolumen: 525 Mio. EUR Rendite laufendes Jahr: 1,03% Rendite 1 Jahr: 3,29% Rendite annualisiert: 4,32% Annualisierte Renditedifferenz 0,25% WKN: A0J21A Mar-03 Sep-03 Mar-04 Sep-04 Mar-05 Sep-05 Mar-06 Sep-06 Mar-07 Sep-07 ishares Government Bond 1-3 Mar-08 Sep-08 Mar-09 Sep-09 * Quelle: Daten per ** Quelle: ishares Composite Performance Vergleich_28_02_

33 ishares Renten ETFs Die Spezialisten 2 Staatsanleihen ishares Government Bond 1-3 * * Quelle: Daten per

34 Disclaimer BlackRock Advisors (UK) Ltd. ist durch die britische Finanzmarktaufsicht Financial Services Authority ('FSA') zum Geschäftsbetrieb zugelassen und beaufsichtigt. Die irischen ishares Fonds, die in diesem Dokument erwähnt werden, sind Teilfonds der ishares plc, ishares II plc beziehungsweise der ishares III plc. Diese sind offene Investmentgesellschaften mit variablem Kapital in Form eines Dachfonds mit getrennter Haftung ihrer Teilfonds. Die deutschen ishares Fonds, die in diesem Dokument erwähnt werden, sind Sondervermögen, die dem deutschen Investmentgesetz unterliegen. Diese Fonds werden von BlackRock Asset Management Deutschland AG verwaltet und von der Bundesanstalt für Finanzdienstleistungsaufsicht reguliert. Risikohinweise Der Anlagewert sämtlicher ishares Fonds kann Schwankungen unterworfen sein und Anleger erhalten ihren Anlagebetrag möglicherweise nicht zurück. Die Wertentwicklung in der Vergangenheit ist kein Indikator für die zukünftige Wertentwicklung und bietet keine Garantie für einen Erfolg in der Zukunft. Anlagerisiken aus Kurs- und Währungsverlusten, aus Zinsänderungen sowie aus erhöhter Volatilität und Marktkonzentration können nicht ausgeschlossen werden. Index-Haftungsausschlüsse 'Barclays Capital' ist ein Warenzeichen von Barclays Capital, der Investmentbanksparte von Barclays Bank PLC ('Barclays Capital'), und wird von Barclays Global Investors unter Lizenz verwendet. Mit einem unverwechselbaren Geschäftsmodell bietet Barclays Capital Unternehmen, Finanzinstituten, Regierungen und supranationalen Organisationen Lösungen für ihre Bedürfnisse im Bereich der Finanzierung und des Risikomanagements. Barclays Capital erstellt den Barclays US Government Inflation-Linked Bond Index, Barclays US Treasury 1-3 yr Term Index, Barclays US Treasury 10 Year Term Index, Barclays UK Government Inflation-Linked Bond Index, Barclays Euro Government Bond 1-3yr Term Index, Barclays Euro Government Bond 30 Year Term Index, Barclays Euro Government Bond 5 Year Term Index, Barclays Euro Government Bond 10 Year Term Index und Barclays Euro Government Inflation-Linked Bond Index (zusammen die 'Indizes') betreibt diese Indizes und ist Inhaber von Rechten an ihnen. ishares $ TIPS, ishares $ Treasury Bond 1-3, ishares $ Treasury Bond 7-10, ishares Index Linked Gilts, ishares Government Bond 1-3, ishares Government Bond 15-30, ishares Government Bond 3-5, ishares Government Bond 7-10 und ishares Inflation Linked Bond (die 'Fonds') werden von Barclays Capital weder gefördert, noch empfohlen, vertrieben oder beworben. Barclays Capital übernimmt keine Gewähr für die Ratsamkeit der Anlage in die Fonds. DAX, DivDAX, eb.rexx, MDAX und TecDAX sind eingetragene Marken der Deutsche Börse AG. 'Dow Jones' und 'Dow Jones Asia/Pacific Select Dividend 30 Index' sind Dienstleistungsmarken von Dow Jones & Company, Inc., und wurden zur Nutzung für bestimmte Zwecke durch Barclays Global Investors, N.A., lizenziert. Der ishares DJ Asia/Pacific Select Dividend wird von Dow Jones weder gefördert, noch empfohlen, vertrieben oder beworben. Dow Jones übernimmt keine Gewähr für die Ratsamkeit der Anlage in den Fonds. 'Dow Jones', 'Dow Jones Asia Pacific Select Dividend 30', 'Dow Jones China Offshore 50', 'Dow Jones Global Titans 50', 'Dow Jones Industrial Average' und 'Dow Jones U.S. Select Dividend' sind Warenzeichen und/oder Dienstleistungsmarken von Dow Jones & Company, Inc. und wurden zur Verwendung für bestimmte Zwecke der Barclays Global Investors (Deutschland) AG lizenziert. Die ishares Dow Jones Asia Pacific Select Dividend 30 (DE), ishares Dow Jones China Offshore 50 (DE), ishares Dow Jones Global Titans 50 (DE), ishares Dow Jones Industrial Average (DE) und ishares Dow Jones U.S. Select Dividend (DE) der Barclays Global Investors (Deutschland) AG werden vom Dow Jones weder unterstützt, verkauft oder gefördert und Dow Jones gibt keine Zusicherungen für die Ratsamkeit des Handels mit diesem/diesen Produkten ab. 'Dow Jones', 'AIG ', 'Dow Jones-AIG Commodity Index' und 'DJ-AIGCI' sind Dienstleistungsmarken von Dow Jones & Company, Inc. und der American International Group, Inc. ('American International Group') und wurden in jedem Fall zur Verwendung für bestimmte Zwecke der Barclays Global Investors (Deutschland) AG lizenziert. ishares Dow Jones-AIG Commodity Swap (DE) der Barclays Global Investors (Deutschland) AG, der sich vom Dow Jones-AIG Commodity herleitet, wird weder von Dow Jones, der AIG Financial Products Corp. ('AIG-FP'), American International Group noch einer ihrer jeweiligen Tochtergesellschaften oder verbundenen Unternehmen unterstützt, gebilligt, verkauft oder gefördert und weder Dow Jones, AIG-FP, die American International Group noch eine ihrer jeweiligen Tochtergesellschaften oder verbundenen Unternehmen geben Zusicherungen für die Ratsamkeit der Anlagen in dieses Produkt ab. 34

35 Disclaimer 'Dow Jones', 'STOXX', 'Dow Jones EURO STOXX Large Cap Growth Index', 'Dow Jones EURO STOXX Mid Index', 'Dow Jones EURO STOXX Select Dividend 30 Index', 'Dow Jones EURO STOXX Small Index' und 'Dow Jones EURO STOXX Large Cap Value Index' sind gesetzlich und urheberrechtlich geschützt und sind Waren und/oder Dienstleistungszeichen von Dow Jones & Company, Inc., und/oder STOXX Limited und wurden zur Nutzung für bestimmte Zwecke durch Barclays Global Investors Limited lizenziert. ishares DJ Euro STOXX Growth, ishares DJ Euro STOXX MidCap, ishares DJ Euro STOXX Select Dividend, ishares DJ Euro STOXX SmallCap und ishares DJ Euro STOXX Value (die 'Fonds') werden von Dow Jones oder STOXX weder gefördert, noch empfohlen, vertrieben oder beworben. Weder Dow Jones noch STOXX übernimmt jegliche Gewähr für die Ratsamkeit der Anlage in diese Fonds. 'Dow Jones', 'STOXX', 'Dow Jones EURO STOXX 50 Index' und 'Dow Jones STOXX 50 Index' sind gesetzlich und urheberrechtlich geschützt und sind Waren und/oder Dienstleistungszeichen von Dow Jones & Company, Inc., und/oder STOXX Limited und wurden zur Nutzung für bestimmte Zwecke durch Barclays Global Investors Limited und ishares II plc lizenziert. ishares DJ Euro STOXX 50 und ishares DJ STOXX 50 (die 'Fonds') werden von Dow Jones oder STOXX weder gefördert, noch empfohlen, vertrieben oder beworben. Weder Dow Jones noch STOXX übernimmt jegliche Gewähr für die Ratsamkeit der Anlage in diese Fonds. 'Dow Jones' und 'STOXX' sind Warenzeichen und/oder Dienstleistungsmarken von Dow Jones & Company, Inc. und/oder STOXX Limited und wurden zur Verwendung für bestimmte Zwecke der Barclays Global Investors (Deutschland) AG lizenziert. Die ishares DJ EURO STOXX (DE), ishares DJ EURO STOXX 50 (DE), ishares DJ EURO STOXX Banks (DE), ishares DJ EURO STOXX Health Care (DE), ishares DJ EURO STOXX Select Dividend 30 (DE), ishares DJ EURO STOXX Technology (DE), ishares DJ EURO STOXX Telecommunications (DE), ishares DJ STOXX 50 (DE), ishares DJ STOXX 600 (DE), ishares DJ STOXX 600 Automobiles & Parts (DE), ishares DJ STOXX 600 Automobiles & Parts Swap (DE), ishares DJ STOXX 600 Banks (DE), ishares DJ STOXX 600 Banks Swap (DE), ishares DJ STOXX 600 Basic Resources (DE), ishares DJ STOXX 600 Basic Resources Swap (DE), ishares DJ STOXX 600 Chemicals (DE), ishares DJ STOXX 600 Chemicals Swap (DE), ishares DJ STOXX 600 Construction & Materials (DE), ishares DJ STOXX 600 Construction & Materials Swap (DE), ishares DJ STOXX 600 Financial Services (DE), ishares DJ STOXX 600 Financial Services Swap (DE), ishares DJ STOXX 600 Food & Beverage (DE), ishares DJ STOXX 600 Food & Beverage Swap (DE), ishares DJ STOXX 600 Health Care (DE), ishares DJ STOXX 600 Health Care Swap (DE), ishares DJ STOXX 600 Industrial Goods & Services (DE), ishares DJ STOXX 600 Industrial Goods & Services Swap (DE), ishares DJ STOXX 600 Insurance (DE), ishares DJ STOXX 600 Insurance Swap (DE), ishares DJ STOXX 600 Media (DE), ishares DJ STOXX 600 Media Swap (DE), ishares DJ STOXX 600 Oil & Gas (DE), ishares DJ STOXX 600 Oil & Gas Swap (DE), ishares DJ STOXX 600 Personal & Household Goods (DE), ishares DJ STOXX 600 Personal & Household Goods Swap (DE), ishares DJ STOXX 600 Real Estate (DE), ishares DJ STOXX 600 Retail (DE), ishares DJ STOXX 600 Retail Swap (DE), ishares DJ STOXX 600 Technology (DE), ishares DJ STOXX 600 Technology Swap (DE), ishares DJ STOXX 600 Telecommunications (DE), ishares DJ STOXX 600 Telecommunications Swap (DE), ishares DJ STOXX 600 Travel & Leisure (DE), ishares DJ STOXX 600 Travel & Leisure Swap (DE), ishares DJ STOXX 600 Utilities (DE), ishares DJ STOXX 600 Utilities Swap (DE), ishares DJ STOXX Americas 600 Real Estate (DE), ishares DJ STOXX Asia Pacific 600 Real Estate (DE), ishares DJ STOXX EU Enlarged 15 (DE), ishares DJ STOXX Large 200 (DE), ishares DJ STOXX Mid 200 (DE), ishares DJ STOXX Select Dividend 30 (DE) und ishares DJ STOXX Small 200 (DE) basierend auf Dow Jones EURO STOXX, Dow Jones EURO STOXX 50, Dow Jones EURO STOXX Banks, Dow Jones EURO STOXX Health Care, Dow Jones EURO STOXX Select Dividend 30, Dow Jones EURO STOXX Technology, Dow Jones EURO STOXX Telecommunications, Dow Jones STOXX 50, Dow Jones STOXX 600, Dow Jones STOXX 600 Automobiles & Parts, Dow Jones STOXX 600 Banks, Dow Jones STOXX 600 Basic Resources, Dow Jones STOXX 600 Chemicals, Dow Jones STOXX 600 Construction & Materials, Dow Jones STOXX 600 Financial Services, Dow Jones STOXX 600 Food & Beverage, Dow Jones STOXX 600 Health Care, Dow Jones STOXX 600 Industrial Goods & Services, Dow Jones STOXX 600 Insurance, Dow Jones STOXX 600 Media, Dow Jones STOXX 600 Oil & Gas, Dow Jones STOXX 600 Personal & Household Goods, Dow Jones STOXX 600 Real Estate, Dow Jones STOXX 600 Retail, Dow Jones STOXX 600 Technology, Dow Jones STOXX 600 Telecommunications, Dow Jones STOXX 600 Travel & Leisure, Dow Jones STOXX 600 Utilities, Dow Jones STOXX Americas 600 Real Estate, Dow Jones STOXX Asia Pacific 600 Real Estate, Dow Jones STOXX EU Enlarged 15, Dow Jones STOXX Large 200, Dow Jones STOXX Mid 200, Dow Jones STOXX Select Dividend 30 und Dow Jones STOXX Small 200 werden vom Dow Jones oder STOXX weder unterstützt, verkauft oder gefördert und weder Dow Jones noch STOXX geben Zusicherungen für die Ratsamkeit des Handels mit diesem/diesen Produkten ab. 'Dow Jones', 'STOXX', 'SAM' sind Warenzeichen und/oder Dienstleistungsmarken von Dow Jones & Company, Inc. und/oder STOXX Limited und/oder der SAM Indexes GmbH und wurden zur Verwendung für bestimmte Zwecke der Barclays Global Investors (Deutschland) AG lizenziert. ishares DJ EURO STOXX Sustainability 40 (DE) der Barclays Global Investors (Deutschland) AG, das sich vom Dow Jones EURO STOXX Sustainability 40 herleitet, wird weder von Dow Jones noch STOXX gefördert, unterstützt, gebilligt, verkauft oder gefördert und weder Dow Jones noch STOXX geben Zusicherungen für die Ratsamkeit des Handels mit diesem/diesen Produkt(en) ab. Euronext Indices B.V. hält alle Rechte in Bezug auf den AEX-Index (der Index ). Euronext Indices B.V. fördert und empfiehlt das Produkt in keiner Weise und ist auch nicht anderweitig an der Ausgabe und dem Angebot des Produkts beteiligt. 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36 Disclaimer 'FTSE ' ist ein gemeinsames Warenzeichen von London Stock Exchange plc und Financial Times Limited ('FT') und wird von FTSE International Limited ('FTSE') unter Lizenz verwendet. Der FTSE 100 Index, FTSE 250 Index, FTSE BRIC 50 Index, FTSE Actuaries Government Securities UK Gilts All Stocks Index und FTSE UK Dividend + Index werden von oder im Auftrag von FTSE International Limited ('FTSE') berechnet. Weder die Londoner Börse, noch FT oder FTSE fördern, empfehlen oder bewerben ishares FTSE 100, ishares FTSE 250, ishares FTSE BRIC 50, ishares FTSE UK All Stocks Gilt und ishares FTSE UK Dividend Plus. Sie stehen in keiner Weise mit ihm in Verbindung. Sie lehnen jede Haftung im Zusammenhang mit der Ausgabe, dem Betrieb und dem Handel der Produkte ab. FTSE hält alle Urheber- und Datenbankrechte in Bezug auf die Indexwerte und die Liste der im Index vertretenen Werte. Barclays Global Investors hat von FTSE eine vollumfängliche Lizenz zur Nutzung dieser Urheber- und Datenbankrechte im Zusammenhang mit der Schaffung dieser Produkte erworben. FTSE 100 wird von FTSE International Limited kalkuliert. Dieses Produkt wird von FTSE weder unterstützt, gefördert noch vermarktet. Alle Urheberechte an den Indexdaten und den Listen mit den Indexunternehmen sind das Eigentum von FTSE. Die Barclays Global Investors (Deutschland) AG erhielt von FTSE eine volle Lizenz zur Verwendung dieses Copyrights zur Erstellung des Produkts. FTSETM ist eine Marke, die das gemeinsame Eigentum von der London Stock Exchange Limited und der Financial Times Limited ist, und sie wird von FTSE International Limited im Rahmen dieser Lizenz verwendet. 'FTSE ' ist ein gemeinsames Warenzeichen von London Stock Exchange plc und Financial Times Limited ('FT'), 'NAREIT ' ist ein Warenzeichen von National Association of Real Estate Investment Trusts ('NAREIT') und 'EPRA ' ist ein Warenzeichen der European Public Real Estate Association ('EPRA'). FTSE verwendet alle diese Warenzeichen unter Lizenz. Der FTSE EPRA/NAREIT Asia Dividend + Index, FTSE EPRA/NAREIT Global Dividend + Index, FTSE EPRA/NAREIT UK Property Index, FTSE EPRA/NAREIT United States Dividend + Index und FTSE EPRA/NAREIT Europe ex UK Dividend + Index werden von FTSE International Limited ('FTSE') berechnet. Weder die Londoner Börse, noch FT, FTSE, Euronext N.V., NAREIT oder EPRA fördern, empfehlen oder bewerbens ishares FTSE EPRA/NAREIT Asia Property Yield Fund, ishares FTSE EPRA/NAREIT Global Property Yield Fund, ishares FTSE EPRA/NAREIT UK Property Fund, ishares FTSE EPRA/NAREIT US Property Yield Fund und ishares FTSE/EPRA European Property Index Fund. Sie stehen in keiner Weise mit ihm in Verbindung. Sie lehnen jede Haftung im Zusammenhang mit der Ausgabe, dem Betrieb und dem Handel der Produkte ab. FTSE, Euronext N.V., NAREIT und EPRA halten alle Urheber- und Datenbankrechte in Bezug auf die Indexwerte und die Liste der im Index vertretenen Werte. Barclays Global Investors hat von FTSE eine vollumfängliche Lizenz zur Nutzung dieser Urheber- und Datenbankrechte im Zusammenhang mit der Schaffung dieser Produkte erworben. 'FTSE ' ist ein gemeinsames Warenzeichen von London Stock Exchange plc und Financial Times Limited ('FT'). 'FTSEurofirst ' ist ein gemeinsames Warenzeichen von FTSE International Limited ('FTSE') und Euronext N.V. ('Euronext'). Der FTSEurofirst 100 Index und FTSEurofirst 80 Index werden von oder im Auftrag von FTSE zusammengestellt und berechnet. Weder die Londoner Börse, noch FT, FTSE oder Euronext fördern, empfehlen oder bewerben ishares FTSEurofirst 100 und ishares FTSEurofirst 80 Sie stehen in keiner Weise mit ihm in Verbindung. Sie lehnen jede Haftung im Zusammenhang mit der Ausgabe, dem Betrieb und dem Handel der Produkte ab. FTSE und Euronext halten alle Urheber- und Datenbankrechte in Bezug auf die Indexwerte und die Liste der im Index vertretenen Werte. Barclays Global Investors hat von FTSE eine vollumfängliche Lizenz zur Nutzung dieser Urheber- und Datenbankrechte im Zusammenhang mit der Schaffung dieser Produkte erworben. 'FTSE ' ist ein gemeinsames Warenzeichen von London Stock Exchange ('LSE') und Financial Times Limited ('FT'), 'Macquarie ' ist ein Warenzeichen von Macquarie Bank Limited und ihrer verbundenen Unternehmen. Beide Warenzeichen werden von FTSE International Limited ('FTSE') unter Lizenz verwendet. FTSE, Macquarie, LSE und FT lehnen jede Haftung (sei es wegen Fahrlässigkeit oder aus einem anderen Grund) gegenüber jeglicher Person für Fehler im Index ab. Weder FTSE, Macquarie, LSE noch FT sind verpflichtet, auf Fehler im Index aufmerksam zu machen. Barclays Global Investors hat von FTSE eine Lizenz zur Nutzung dieser Urheber- und Datenbankrechte im Zusammenhang mit der Zusammenstellung des ishares FTSE/Macquarie Global Infrastructure 100 erworben. Der FTSE/Xinhua China 25 Index wird von oder im Auftrag von FTSE/Xinhua Index Limited ('FXI') berechnet. FXI fördert, empfiehlt oder bewirbt dieses Produkt nicht. FXI hält alle Urheberrechte in Bezug auf die Indexwerte und die Liste der im Index vertretenen Werte. Barclays Global Investors hat von FXI eine vollumfängliche Lizenz zur Nutzung dieser Urheberrechte im Zusammenhang mit der Schaffung dieses Produkts erworben. 'FTSE ' ist ein gemeinsames Warenzeichen von London Stock Exchange plc und Financial Times Limited. 'Xinhua' ist ein Dienstleistungs und Warenzeichen von Xinhua Financial Limited. Alle Marken wurden zur Nutzung durch FXI lizenziert. Markit iboxx ist ein eingetragenes Warenzeichen von International Index Company Limited ('ICC') und wurde zur Nutzung durch Barclays Global Investors Limited lizenziert. Barclays Global Investors Limited oder ishares plc wird von ICC nicht genehmigt, gebilligt oder empfohlen. Diese Produkte wird von ICC weder gefördert, noch empfohlen oder vertrieben. ICC übernimmt keine Gewähr für die Eignung der Anlage in die Produkte. 36

37 Disclaimer Markit iboxx ist eine eingetragene Marke der International Index Company Limited (IIC) und wurde zur Verwendung durch die Barclays Global Investors (Deutschland) AG lizenziert. IIC unterlässt die Genehmigung, Billigung oder Empfehlung der Barclays Global Investors (Deutschland) AG und der folgenden: ishares iboxx Liquid Sovereigns Capped (DE), ishares iboxx Liquid Sovereigns Capped (DE), ishares iboxx Liquid Sovereigns Capped (DE), ishares iboxx Liquid Sovereigns Capped (DE) und ishares iboxx Liquid Sovereigns Capped (DE). Diese Produkte werden von IIC nicht unterstützt oder verkauft und IIC gibt keine Zusicherung für die Eignung von Anlagen in die Produkte ab. ishares Fonds werden von MSCI nicht gefördert, empfohlen oder beworben. MSCI übernimmt keine Haftung für diese Fonds oder für Indizes, auf denen diese Fonds beruhen. 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'Standard & Poor s ', 'S&P ', 'S&P 500', 'S&P Emerging Market Infrastructure', 'S&P Global Clean Energy', 'S&P Timber & Forestry', 'S&P Global Water', 'S&P Listed Private Equity' und 'S&P SmallCap 600' sind Warenzeichen von The McGraw-Hill Companies, Inc., und wurden zur Nutzung durch Barclays Global Investors, N.A., lizenziert. ishares S&P 500, ishares S&P Emerging Market Infrastructure, ishares S&P Global Clean Energy, ishares S&P Global Timber & Forestry, ishares S&P Global Water, ishares S&P Listed Private Equity und ishares S&P SmallCap 600 werden von S&P weder gefördert, noch empfohlen, vertrieben oder beworben. S&P übernimmt keine Gewähr für die Ratsamkeit der Anlage in diese Produkte. 'S&P ' und 'Standard & Poor s ' sind eingetragene Warenzeichen von The McGraw-Hill Companies, Inc., und 'MIB' ist ein Warenzeichen von Borsa Italiana S.p.A. Diese Warenzeichen wurden zur Nutzung durch Barclays Global Investors, N.A., lizenziert. 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