Aktiv werden mit passiven Investmemtstrategien. 5. Frankfurter Investmenttag

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1 Aktiv werden mit passiven Investmemtstrategien 5. Frankfurter Investmenttag

2 Warren Buffet Wer kein aktiver Investor ist und nur wenige sollten sich daran versuchen - sollte sich an Indexfonds halten. Quelle: Manager Magazin Online, 16. April 2008

3 Agenda 1. Wer ist ishares Was sind ETFs? 2. Wieso indexorientiertes Fondsmanagement? 3. Indextracking und Portfolio Enhancement 4. Produktübersicht ishares ETFs 5. Ausgewählte ishares Fonds im Detail 6. Diversifizierung mit ishares ETFs 7. Einsatzmöglichkeiten von ETFs 8. Deshalb ishares ETFs!

4 Barclays Plc. Barclays Banking Network Barclays Global Investors* Barclaycard Barclays Wealth Management Einer der weltweit größten institutionellen Asset Manager $1,7 Billionen AUM Kunden in in 52 Ländern Management von Fonds Abbildung von mehr als 250 Indizes weltweit Mitarbeiter an 12 verschiedenen Standorten Barclays Capital SNUG060606Q2 *Quelle: Barclays Global Investors (BGI), Januar 2007 ishares ETFs von BGI: $365.2 Mrd AUM

5 ishares Auszeichnungen 2008 Auszeichung Kategorie Firma Morningstar Fund Award 2008 Aktienfonds, große deutsche Fondsgesellschaften, 1. Platz Barclays Global Investors Deutschland AG Auszeichung Kategorie Fonds uro Fund Award2008 Aktienfonds Finanzwerte im Zeitraum 3 Jahre 1. Platz ishares DJ STOXX 600 Financial Services (DE) 1 uro Fund Award2008 Aktienfonds Finanzwerte im Zeitraum 5 Jahr 1. Platz ishares DJ STOXX 600 Financial Services (DE) 1 uro Fund Award2008 Aktienfonds Rohstoffe im Zeitraum 3 Jahre 3. Platz ishares DJ STOXX 600 Basic Resources (DE) 1 uro Fund Award2008 Aktienfonds Rohstoffe im Zeitraum 5 Jahr 2. Platz ishares DJ STOXX 600 Basic Resources (DE) 1 uro Fund Award2008 Aktienfonds Deutschland/Nebenwerte im Zeitraum 1 Jahr 1. Platz ishares TecDAX (DE) 1 uro Fund Award2008 uro Fund Award2008 Aktienfonds Pharma & Gesundheit im Zeitraum 5 Jahre 3. Platz ishares DJ EURO STOXX Health Care (DE) 1 Aktienfonds Medien & Kommunikation im Zeitraum 1 Jahr 1. Platz ishares DJ STOXX 600 Telecommunications (DE) 1 uro Fund Award2008 Aktienfonds Lateinamerika im Zeitraum 1 Jahr 1. Platz ishares MSCI Brazil 2 uro Fund Award2008 Rentenfonds Kurzläufer Euro im Zeitraum 1 Jahr 3.Platz ishares eb.rexx Government Germany (DE) 1 Auszeichung Kategorie Fonds Lipper Fund Award 2008 Branche Bank & Finanzdienstleister Zeitraum 3 Jahre Bester Fonds ishares DJ STOXX 600 Financial Services (DE) 1 Lipper Fund Award 2008 Branche Bank & Finanzdienstleister Zeitraum 5 Jahre Bester Fonds ishares DJ STOXX 600 Financial Services (DE) 1 Lipper Fund Award 2008 Branche Zyklische Konsumgüter Zeitraum 3 Jahre Bester Fonds ishares DJ STOXX 600 Automobiles & Parts (DE) 1 Lipper Fund Award 2008 Branche Nichtzyklische Konsumgüter Zeitraum 3 Jahre Bester Fonds ishares DJ STOXX 600 Personal & Household Goods (DE) 1 Lipper Fund Award 2008 Branche Nichtzyklische Konsumgüter Zeitraum 5 Jahre Bester Fonds ishares DJ STOXX 600 Personal & Household Goods (DE) 1 Auszeichung Kategorie Firma Global Pensions Award Europas führender ETF-Provider, "ETF Provider of the Year" Barclays Global Investors

6 Was sind Exchange Traded Funds? ETFs sind börsengehandelte Indexfonds 1 ETF = 1 Index = 1 Markt ETFs verfolgen eine passive Anlagestrategie, indem sie die Wertentwicklung eines Basisindex abbilden ETFs sind Publikumsfonds deren Vermögen bei einer Depotbank getrennt vom Vermögen der jeweiligen Gesellschaft gehalten werden ETFs weichen aufgrund der sehr niedrigen Gesamtkostenquote (Total Expense Ratio TER) nur minimal vom Referenzindex ab ETFs vereinen die Vorteile von Aktien (Börsenhandelbarkeit) und Fonds (Diversifikation)

7 Vorteile von ETFs im Vergleich zu Zertifikaten Dividendenpartizipation Leihemarkt für ETFs Futures Kleine Stückelung Kein Derivat Open-End-Produkt Direktinvestments Niedrige Transaktionskosten Minimaler Market Impact Passiven Mandaten Vereinfachte IAS Bilanzierung

8 Marktüberblick ETFs in Europa Handelsvolumen in 2008 ishares 30% Assets under Management ishares 39% Lyxor 23% Lyxor 23% Deutsche db x-trackers Bank 12% 7% Sonstige 40% Sonstige 26% db x-trackers 12% Stand Handelsvolumen 2008: EUR 184 Mrd. Quelle: Deutsche Börse Stand Gesamtvolumen: EUR 111,01 Mrd. Quelle: Bloomberg

9 Der weltweite ETF Markt ist in den vergangenen Jahren stark gewachsen Globales ETF Markt Wachstum (AuM & Anzahl ETFs) AUM$B #ETFs Global CAGR* ( ) = 31% Europe CAGR ( ) = 93% US CAGR ( ) = 33% US AUM Europe AUM Rest of World AUM US #ETFs European #ETFs Rest of World #ETFs 0 Globale ETF AUM Wachstumsprognose bis 2011: $ 2 Billionen Source: Morgan Stanley, Exchange Traded Funds Industry Snapshot End of Year 2007, 31 January 2008 * Compound annual growth rate

10 Agenda 1. Wer ist ishares Was sind ETFs? 2. Wieso indexorientiertes Fondsmanagement? 3. Indextracking und Portfolio Enhancement 4. Produktübersicht ishares ETFs 5. Ausgewählte ishares Fonds im Detail 6. Diversifizierung mit ishares ETFs 7. Einsatzmöglichkeiten von ETFs 8. Deshalb ishares ETFs!

11 Aktive und Passive Anlagestrategien unterscheiden sich in Stil, Zielsetzung und Anwendung Aktives Fondsmanagement Prognose- / modellbasiert Erkennen von mittel- bis langfristigen Trends Individuelle Anlagepolitik nach Maßgabe des Investors Wissensvorsprünge in ineffizienten Märkten nutzen Ziel: Generierung von risikoadjustierter Outperformance nach Kosten Indexing Kerninvestment in effizienten Märkten Niedrige Kosten Einfache Performancemessung durch Benchmark Leichter Einstieg in "alternative" Asset Klassen: Rohstoffe, REITs Benchmark-Ertrag zu Benchmark-Risiko bei geringen Kosten

12 Bei europäischen Aktienfonds bringt aktive Titelselektion langfristig keinen Mehrwert 100% Vergleich aktiv gemanagter Fonds mit dem ishares DJ STOXX 600 (DE) 1 ETF Performance besser als aktive Fonds 95% ETF Performance schlechter als aktive Fonds 80% 69% 60% 56% 44% 40% 31% 20% 5% 0% 11 Jahr 3 Jahre 5 Jahre 510 Jahre Quelle: BVI Bundesverband Investment und Asset Management e.v.; Stand: , Hierbei wurden 169 Fonds mit Anlageschwerpunkt Europa verglichen. Vor Auflage des ETFs wurden Indexdaten verwendet.

13 Auch der Anteil aktiver Rentenfonds, die Ihre Benchmark übertreffen, sinkt im Zeitablauf Vergleich aktiv gemanagter Fonds mit dem ishares iboxx Liquid Sovereigns Capped (DE) 1 100% 93% ETF Performance schlechter als aktive Fonds 97% 97% 80% ETF Performance besser als aktive Fonds 60% 40% 20% 7% 3% 3% 0% 1 Jahr 3 Jahre 5 Jahre Quelle: BVI Bundesverband Investment und Asset Management e.v.; Stand: , Hierbei wurden 233 Fonds mit Anlageschwerpunkt Renten Euroland mit dem ETF verglichen. Vor Auflage des ETFs wurden Indexdaten verwendet.

14 Eine gute Asset Allocation bringt Rendite Den größten Einfluss auf die Performance hatte die Selektion und Gewichtung der richtigen Märkte. Beitrag der Managementleistungen zur Gesamtperformance 100% 80% 98,7% 60% 40% 20% 0% -20% 6,6% Währungsauswahl und Gewichtung -5,4% Auswahl und Gewichtung einzelner Aktien Marktselektion und - gewichtung Quelle: The WM Company 1983 to 09/2000 in USD (Internationale Investment Manager erzielten durchschnittlich 16,7% Performance p.a.) Wieso indexorientiertes Fondsmanagement?

15 Agenda 1. Wer ist ishares Was sind ETFs? 2. Wieso indexorientiertes Fondsmanagement? 3. Indextracking und Portfolio Enhancement 4. Produktübersicht ishares ETFs 5. Ausgewählte ishares Fonds im Detail 6. Diversifizierung mit ishares ETFs 7. Einsatzmöglichkeiten von ETFs 8. Deshalb ishares ETFs!

16 Indextracking Volle Replizierung Hier werden passive Fondsmanager aktiv Replizierung des zugrunde liegenden Index: Indexanpassungen (gemäß Regelbuch des Anbieters) Kapitalmaßnahmen Zins- und Dividendenmanagement Dividend-Enhancement oder Antrag auf Quellensteuerrückerstattung Verleihen von Wertpapierbeständen ETF-Performance im Einklang mit Benchmark-Performance Partizipation an der Indexentwicklung ab dem 1. Fondsanteil

17 Indextracking mit Swaps Das Wertpapiervermögen in den Sondervermögen enthält Aktien: aus dem Anlageuniversum Dow Jones Stoxx SM Global 1800 (bei BGI) mit hohen Handelsumsätzen ohne Dividendenzahlungen, Kapitalmaßnahmen oder Stamp Duty Zusätzlich wird ein OTC-Swapgeschäft für den Fonds abgeschlossen: Fonds zahlt Performance des Aktienportfolios erhält Performance des abzubildenen Index (z.b. Rohstoff-Index Dow Jones-AIG Commodity) Gegenpartei-Risiko auf 10% begrenzt (wg. UCITS III-Richtlinie)

18 Dividenden-Optimierung mit Hilfe von Zertifikaten Vereinfachte Darstellung Kauf von Einzeltitel-Zertifikaten vor Ex-Tag einer ausländischen Aktie Emittent des Zertifikats erhält volle Dividende ohne Quellensteuerabzug Quellensteuervorteil wird zwischen dem jeweiligen Fonds und Emittent geteilt Verkauf des Zertifikats nach Ex-Tag und erneuter Kauf der Aktie

19 Erträge aus Wertpapierleihe und Dividendenoptimierung Durch Wertpapierleihe und Dividenden-Optimierung erzielte Zusatzerträge für das Jahr 2007 FONDS TER Dividendenoptimierungsertrag Wertpapierleiheerträge TER einschließlich Zusatzertrag ishares DJ EURO STOXX 50 (DE) 1-0,17% 0,02% 0,37% 0,22% ishares DJ EURO STOXX (DE) 1-0,21% 0,02% 0,28% 0,09% ishares DJ EURO STOXX Select Dividend 30 (DE) 1-0,32% 0,01% 0,39% 0,08% ishares DJ STOXX 600 (DE) 1-0,21% 0,02% 0,15% -0,04% ishares DJ STOXX Large 200 (DE) 1-0,21% 0,00% 0,15% -0,06% ishares DJ STOXX Select Dividend 30 (DE) 1-0,32% 0,00% 0,21% -0,11% ishares DJ STOXX Mid 200 (DE) 1-0,21% 0,03% 0,03% -0,15% ishares DJ STOXX Small 200 (DE) 1-0,21% 0,02% 0,02% -0,17% Quelle: ishares, Stand Die Zusatzerträge wurden für einen Zeitraum vom bis gemessen und durch das durchschnittliche Fondsvolumen geteilt. Vergangenheitswerte sind keine Garantie für die Zukunft

20 ishares DJ EURO STOXX 50 (DE) 1 vs. Index 1,00 0,80 Delta ishares DJ EURO STOXX 50 (DE) 1 vs. Index 0,60 0,40 0,20 0,00-0,20-0,40-0,60-0,80-1,00 Jan. 07 Feb. 07 Mrz. 07 Apr. 07 Mai. 07 Jun. 07 Jul. 07 Aug. 07 Sep. 07 Okt. 07 Nov. 07 Dez. 07 Jan. 08 Feb. 08 Mrz. 08 Die Wertentwicklung in der Vergangenheit ist kein Indikator für die zukünftige Wertentwicklung und bietet keine Garantie für einen Erfolg in der Zukunft. Zeitraum: Quelle: Barclays Global Investors Deutschland AG

21 EURO STOXX 50 Konkurrenzprodukt vs. Index 1,00 0,80 Delta Konkurrenzprodukt vs. Index 0,60 0,40 0,20 0,00-0,20-0,40-0,60-0,80-1,00 Jan. 07 Feb. 07 Mrz. 07 Apr. 07 Mai. 07 Jun. 07 Jul. 07 Aug. 07 Sep. 07 Okt. 07 Nov. 07 Dez. 07 Jan. 08 Feb. 08 Mrz. 08 Die Wertentwicklung in der Vergangenheit ist kein Indikator für die zukünftige Wertentwicklung und bietet keine Garantie für einen Erfolg in der Zukunft. Zeitraum: Quelle: Deutsche Bank, Barclays Global Investors Deutschland AG

22 Agenda 1. Wer ist ishares Was sind ETFs? 2. Wieso indexorientiertes Fondsmanagement? 3. Indextracking und Portfolio Enhancement 4. Produktübersicht ishares ETFs 5. Ausgewählte ishares Fonds im Detail 6. Diversifizierung mit ishares ETFs 7. Einsatzmöglichkeiten von ETFs 8. Deshalb ishares ETFs!

23 Breite Marktabdeckung durch ishares als Basis- Investment Renten Aktien Länder Aktien Regionen Aktien Global ishares eb.rexx Jumbo Pfandbriefe (DE) 1 ishares DAX (DE) 1 ishares DJ EURO STOXX 50 (DE) 1 ishares MSCI World 2 ishares eb.rexx Government Germany (DE )1: 5 ETFs ishares ATX (DE) 1 ishares SMI (DE) 1 ishares FTSE 100 (DE) 1 ishares DJ EURO STOXX (DE) 1 ishares Dow Jones Global Titans 50 (DE) 1 ishares iboxx Liquid Sovereigns Capped (DE )1: 5 ETFs ishares S&P ishares Dow Jones Industrial Average (DE) 1 ishares DJ STOXX 50 (DE) 1 ishares Government Bond 3 : 4 ETFs ishares Nikkei 225 (DE) 1 ishares MSCI Japan 2 ishares MSCI Europe 3 ishares $ Treasury Bond 3 : 2 ETFs ishares Dow Jones China Offshore 50 (DE) 1 ishares DJ STOXX 600 (DE) 1

24 Satellite Strategien und Diversifikation mit ishares Aktien Anlagestil Aktien Dividenden-Strategien Aktien Wachstums-Strategien Aktien Size-Strategien ishares DJ Euro STOXX Value / Growth 2 ishares DivDAX (DE) 1 ishares TecDAX (DE) 1 ishares DJ STOXX Large 200 (DE) 1 ishares DJ Euro STOXX Growth 2 ishares DJ EURO STOXX Select Dividend 30 (DE) 1 ishares NASDAQ-100 (DE) 1 ishares DJ STOXX Mid 200 (DE) 1 ishares DJ Euro STOXX MidCap 2 ishares DJ STOXX Select Dividend 30 (DE) 1 ishares DJ STOXX Small 200 (DE) 1 ishares DJ Euro STOXX Small Cap 2 ishares Dow Jones U.S. Select Dividend (DE) 1 ishares MDAX (DE) 1 ishares Dow Jones Asia Pacific Select Dividend 30 (DE) 1

25 Satellite Strategien und Diversifikation mit ishares Aktien Sektoren-Strategien Aktien Emerging Markets Aktien Emerging Markets Aktien Alternative Investments ishares DJ STOXX Sector 1 : 18 ETFs ishares MSCI Emerging Markets 2 ishares MSCI Brazil 2 ishares FTSE/Macquarie Global Infrastructure ishares DJ EURO STOXX Sector 1 : 4 ETFs ishares MSCI Eastern Europe 10/40 2 ishares MSCI Korea 2 ishares S&P Listed Private Equity 3 ishares MSCI Latin America 3 ishares MSCI Taiwan 2 ishares S&P Global Water 3 ishares FTSE BRIC 50 3 ishares MSCI Turkey 3 ishares S&P Global Timber & Forestry 3 ishares MSCI AC Far East ex- Japan 2 ishares FTSE/Xinhua China 25 2 ishares S&P Global Clean Energy 3

26 Satellite Strategien und Diversifikation mit ishares Aktien Shariakonform Aktien Immobilien Anleihen Commodities ishares MSCI USA Islamic, World, Emerging Markets 3 ishares FTSE EPRA / NAREIT Property Yield: Global 3, U.S. 3, Europe 3, Asia 3 ishares Corporate Bond 2 und $ 2 ishares Dow Jones-AIG Commodity Swap (DE) 1 ishares DJ STOXX 600 Real Estate (DE )1; auch Americas 1, Asia Pacific 1 ishares Inflation Linked Bond 2 ishares $ TIPS 3

27 Agenda 1. Wer ist ishares Was sind ETFs? 2. Wieso indexorientiertes Fondsmanagement? 3. Indextracking und Portfolio Enhancement 4. Produktübersicht ishares ETFs 5. Ausgewählte ishares Fonds im Detail 6. Diversifizierung mit ishares ETFs 7. Einsatzmöglichkeiten von ETFs 8. Deshalb ishares ETFs!

28 Agenda 1. Wer ist ishares Was sind ETFs? 2. Wieso indexorientiertes Fondsmanagement? 3. Indextracking und Portfolio Enhancement 4. Produktübersicht ishares ETFs 5. Ausgewählte ishares Fonds im Detail 6. Diversifizierung mit ishares ETFs 7. Einsatzmöglichkeiten von ETFs 8. Deshalb ishares ETFs!

29 Breit diversifiziert mit ETFs Musterportfolios seit 12/2001 Vergleichsportfolio mit 2 ETFs Diversifiziertes ishares Portfolio mit 8 ETFs ishares eb.rexx 1 Government Germany (DE) 25% 75% ishares eb.rexx Government Germany (DE) 1 ishares DJ EURO STOXX 1 50 (DE) 5% 5% 5% 5% 5% 25% ishares eb.rexx Jumbo Pfandbriefe (DE) 1 ishares iboxx Liquid Sovereingns Capped (DE) 1 ishares DAX (DE) 1 ishares MDAX (DE) 1 25% 25% ishares DJ EURO STOXX Select Dividend 30 (DE) 1 ishares ishares AIG Dow Commodity Jones- AIG Commodity SWAP (DE) 1 ishares FTSE/EPRA European Property Index Fund 2 Durchschnittliche Gesamtkostenquote (TER) 16,3bp (p.a.) 19,9bp (p.a.)

30 Mehr Performance durch eine gute Asset Allocation Musterportfolios seit 12/2001 Performance ETF Portfolio 1 ETF Portfolio 2 49,33% 29,13% Dec-01 Jun-02 Dec-02 Jun-03 Dec-03 Jun-04 Dec-04 Jun-05 Dec-05 Jun-06 Dec-06 Jun-07 Dec-07 Die Berechnung der Performance unterstellt die unverzügliche Wiederanlage von Ausschüttungen und Steuern zum Fondspreis; vor Fondsauflage wurden die Fondspreise mit Indexdaten verknüpft. Die Wertentwicklung in der Vergangenheit ist kein Indikator für die zukünftige Wertentwicklung und bietet keine Garantie für einen Erfolg in der Zukunft.

31 Mehr Performance durch eine gute Asset Allocation Musterportfolios seit 12/2001 ishares PERFORMANCE-VERGLEICH Rendite ETF Portfolio 1 ETF Portfolio 2 Zeitraum bis bis Rendite 29.13% 49.33% Rendite p.a. 4.18% 6.63% Volatilität ann. 3.87% 2.94% Sharpe Ratio MM-Zins 4.11% 4.11% 8.0% Risk Return Diagramm 7.0% 6.0% ETF Portfolio 2 5.0% 4.0% ETF Portfolio 1 3.0% 2.0% 2.5% 3.0% 3.5% 4.0% 4.5% 5.0% Die Berechnung der Performance unterstellt die unverzügliche Wiederanlage von Ausschüttungen und Steuern zum Fondspreis; vor Fondsauflage wurden die Fondspreise mit Indexdaten verknüpft. Die Wertentwicklung in der Vergangenheit ist kein Indikator für die zukünftige Wertentwicklung und bietet keine Garantie für einen Erfolg in der Zukunft.

32 Agenda 1. Wer ist ishares Was sind ETFs? 2. Wieso indexorientiertes Fondsmanagement? 3. Indextracking und Portfolio Enhancement 4. Produktübersicht ishares ETFs 5. Ausgewählte ishares Fonds im Detail 6. Diversifizierung mit ishares ETFs 7. Einsatzmöglichkeiten von ETFs 8. Deshalb ishares ETFs!

33 Beispiele wie ETFs von unseren Investoren eingesetzt werden Passivierung von Portfolios Taktische und strategische Asset Allocation Taktische und strategische Investitionsgradsteuerung Umsetzung von Core-Satellite-Strategien Transition Management Sektorallokation Zinsmanagement Cash Management Dividendenstrategien Underlying für strukturierte Produkte Leihe von ETFs

34 Agenda 1. Wer ist ishares Was sind ETFs? 2. Wieso indexorientiertes Fondsmanagement? 3. Indextracking und Portfolio Enhancement 4. Produktübersicht ishares ETFs 5. Ausgewählte ishares Fonds im Detail 6. Diversifizierung mit ishares ETFs 7. Einsatzmöglichkeiten von ETFs 8. Deshalb ishares ETFs!

35 Deshalb ishares Fonds! Exakte Indexabbildung Grundsätzlich kein Emittentenrisiko bei den voll replizierten Fonds da Sondervermögen Umfangreiche Produktpalette Kostentransparenz durch Total Expense Ratio Geringe Transaktionskosten in den ETFs Kostenvorteile entlang der gesamten Wertschöpfungskette Kauf - Settlement - Administration ( 1 Ticket ) Hohe Liquidität für schnelle Trading Strategien

36 Zusammenfassung: 4 gute Gründe für ishares Einfach handelbar Transparent Flexibel sehr kostengünstig

37 Disclaimer 1) In Deutschland aufgelegtes und verwaltetes Sondervermögen der Barclays Global Investors (Deutschland) AG; 2) in Irland verwalteter Teilfonds der ishares plc; 3) in Irland verwalteter Teilfonds der ishares II plc. Für Anleger in Deutschland Die irischen ishares Fonds, die in diesem Dokument erwähnt werden, sind Teilfonds der ishares plc beziehungsweise der ishares II plc. Diese sind offene Investmentgesellschaften mit variablem Kapital in Form eines Umbrellafonds mit getrennter Haftung ihrer Teilfonds. Die Verkaufsprospekte der Teilfonds sowie die Jahresund Halbjahresberichte sind bei der Dresdner Bank AG, Jürgen-Ponto-Platz 1, Frankfurt am Main, kostenlos erhältlich. Jeder Teilfonds besitzt eine eigene Anlagestrategie, welche entweder darauf abzielt, den Index zu replizieren oder aber soweit es praktisch möglich und durchführbar ist, die Wertpapiere des Benchmark Index zu halten. Die Verkaufsprospekte der in Deutschland aufgelegten Fonds sind in elektronischer Form und Druckform kostenlos bei der Barclays Global Investors (Deutschland) AG, Max-Joseph-Str. 6, München erhältlich, Tel: +49 (0) , Fax: +49 (0) , Aktien- und Renten- Sondervermögen bilden den jeweiligen zugrundeliegenden Index direkt ab, während Swap-Sondervermögen den jeweiligen zugrundeliegenden Index indirekt durch Einsatz von Derivaten abbilden. Risikohinweise Der Anlagewert sämtlicher ishares Fonds kann Schwankungen unterworfen sein und Anleger erhalten ihren Anlagebetrag möglicherweise nicht zurück. Die Wertentwicklung in der Vergangenheit ist kein Indikator für die zukünftige Wertentwicklung und bietet keine Garantie für einen Erfolg in der Zukunft. Anlagerisiken aus Kurs- und Währungsverlusten sowie aus erhöhter Volatilität und Marktkonzentration können nicht ausgeschlossen werden. Index-Haftungsausschlüsse 'Barclays Capital' ist ein Warenzeichen von Barclays Capital, der Investmentbanksparte von Barclays Bank PLC ('Barclays Capital'), und wird von Barclays Global Investors unter Lizenz verwendet. Mit einem unverwechselbaren Geschäftsmodell bietet Barclays Capital Unternehmen, Finanzinstituten, Regierungen und supranationalen Organisationen Lösungen für ihre Bedürfnisse im Bereich der Finanzierung und des Risikomanagements. Barclays Capital erstellt den Barclays US Government Inflation- Linked Bond Index, Barclays US Treasury 1-3 yr Term Index, Barclays US Treasury 10 Year Term Index, Barclays UK Government Inflation-Linked Bond Index, Barclays Euro Government Bond 1-3yr Term Index, Barclays Euro Government Bond 30 Year Term Index, Barclays Euro Government Bond 5 Year Term Index, Barclays Euro Government Bond 10 Year Term Index und Barclays Euro Government Inflation-Linked Bond Index (zusammen die 'Indizes') betreibt diese Indizes und ist Inhaber von Rechten an ihnen. ishares $ TIPS, ishares $ Treasury Bond 1-3, ishares $ Treasury Bond 7-10, ishares Index Linked Gilts, ishares Government Bond 1-3, ishares Government Bond 15-30, ishares Government Bond 3-5, ishares Government Bond 7-10 und ishares Inflation Linked Bond (die 'Fonds') werden von Barclays Capital weder gefördert, noch empfohlen, vertrieben oder beworben. Barclays Capital übernimmt keine Gewähr für die Ratsamkeit der Anlage in die Fonds. DAX, DivDAX, TecDAX, MDAX und eb.rexx sind eingetragene Marken der Deutsche Börse AG. 'Dow Jones' und 'Dow Jones Asia/Pacific Select Dividend 30 Index' sind Dienstleistungsmarken von Dow Jones & Company, Inc., und wurden zur Nutzung für bestimmte Zwecke durch Barclays Global Investors, N.A., lizenziert. Der ishares DJ Asia/Pacific Select Dividend wird von Dow Jones weder gefördert, noch empfohlen, vertrieben oder beworben. Dow Jones übernimmt keine Gewähr für die Ratsamkeit der Anlage in den Fonds. 'Dow Jones', 'Dow Jones Asia Pacific Select Dividend 30', 'Dow Jones China Offshore 50', 'Dow Jones Global Titans 50', 'Dow Jones Industrial Average' und 'Dow Jones U.S. Select Dividend' sind Warenzeichen und/oder Dienstleistungsmarken von Dow Jones & Company, Inc. und wurden zur Verwendung für bestimmte Zwecke der Barclays Global Investors (Deutschland) AG lizenziert. Die ishares Dow Jones Asia Pacific Select Dividend 30 (DE), ishares Dow Jones China Offshore 50 (DE), ishares Dow Jones Global Titans 50 (DE), ishares Dow Jones Industrial Average (DE) und ishares Dow Jones U.S. Select Dividend (DE) der Barclays Global Investors (Deutschland) AG werden vom Dow Jones weder unterstützt, verkauft oder gefördert und Dow Jones gibt keine Zusicherungen für die Ratsamkeit des Handels mit diesem/diesen Produkten ab. 'Dow Jones', 'AIG ', 'Dow Jones-AIG Commodity Index' und 'DJ-AIGCI' sind Dienstleistungsmarken von Dow Jones & Company, Inc. und der American International Group, Inc. ('American International Group') und wurden in jedem Fall zur Verwendung für bestimmte Zwecke der Barclays Global Investors (Deutschland) AG lizenziert. ishares Dow Jones-AIG Commodity Swap (DE) der Barclays Global Investors (Deutschland) AG, der sich vom Dow Jones-AIG Commodity herleitet, wird weder von Dow Jones, der AIG Financial Products Corp. ('AIG-FP'), American International Group noch einer ihrer jeweiligen Tochtergesellschaften oder verbundenen Unternehmen unterstützt, gebilligt, verkauft oder gefördert und weder Dow Jones, AIG-FP, die American International Group noch eine ihrer jeweiligen Tochtergesellschaften oder verbundenen Unternehmen geben Zusicherungen für die Ratsamkeit der Anlagen in dieses Produkt ab.

38 Disclaimer 'Dow Jones', 'STOXX', 'Dow Jones EURO STOXX Large Cap Growth Index', 'Dow Jones EURO STOXX Mid Index', 'Dow Jones EURO STOXX Select Dividend 30 Index', 'Dow Jones EURO STOXX Small Index' und 'Dow Jones EURO STOXX Large Cap Value Index' sind gesetzlich und urheberrechtlich geschützt und sind Waren und/oder Dienstleistungszeichen von Dow Jones & Company, Inc., und/oder STOXX Limited und wurden zur Nutzung für bestimmte Zwecke durch Barclays Global Investors Limited lizenziert. ishares DJ Euro STOXX Growth, ishares DJ Euro STOXX MidCap, ishares DJ Euro STOXX Select Dividend, ishares DJ Euro STOXX SmallCap und ishares DJ Euro STOXX Value (die 'Fonds') werden von Dow Jones oder STOXX weder gefördert, noch empfohlen, vertrieben oder beworben. Weder Dow Jones noch STOXX übernimmt jegliche Gewähr für die Ratsamkeit der Anlage in diese Fonds. 'Dow Jones', 'STOXX', 'Dow Jones EURO STOXX 50 Index' und 'Dow Jones STOXX 50 Index' sind gesetzlich und urheberrechtlich geschützt und sind Waren und/oder Dienstleistungszeichen von Dow Jones & Company, Inc., und/oder STOXX Limited und wurden zur Nutzung für bestimmte Zwecke durch Barclays Global Investors Limited und ishares II plc lizenziert. ishares DJ Euro STOXX 50 und ishares DJ STOXX 50 (die 'Fonds') werden von Dow Jones oder STOXX weder gefördert, noch empfohlen, vertrieben oder beworben. Weder Dow Jones noch STOXX übernimmt jegliche Gewähr für die Ratsamkeit der Anlage in diese Fonds. 'Dow Jones', 'STOXX', 'Dow Jones EURO STOXX 50 Index' und 'Dow Jones STOXX 50 Index' sind gesetzlich und urheberrechtlich geschützt und sind Waren und/oder Dienstleistungszeichen von Dow Jones & Company, Inc., und/oder STOXX Limited und wurden zur Nutzung für bestimmte Zwecke durch Barclays Global Investors Limited und ishares II plc lizenziert. ishares DJ Euro STOXX 50 und ishares DJ STOXX 50 (die 'Fonds') werden von Dow Jones oder STOXX weder gefördert, noch empfohlen, vertrieben oder beworben. Weder Dow Jones noch STOXX übernimmt jegliche Gewähr für die Ratsamkeit der Anlage in diese Fonds. Die Dow Jones Indizes und die Dow Jones STOXX Indizes sind geistiges Eigentum, der Stoxx Limited, Zürich, Schweiz und/oder Dow Jones & Company, Inc., eine Gesellschaft unter dem Recht von Delaware, in New York, USA (die 'Lizenzgeber'), welches registrierte Marken einschliesst und unter Lizenz gebraucht wird. Die auf diesen Indizes basierenden Finanzprodukte sind in keiner Weise von den Lizenzgebern gefördert, herausgegeben, verkauft, empfohlen oder beworben und keiner der Lizenzgeber trägt diesbezüglich irgendwelche Haftung. Dow Jones und STOXX sind Warenzeichen und/oder Dienstleistungsmarken von Dow Jones & Company, Inc. und/oder STOXX Limited und wurden zur Verwendung für bestimmte Zwecke der Barclays Global Investors (Deutschland) AG lizenziert. Die ishares DJ EURO STOXX 50 (DE), Shares DJ EURO STOXX Select Dividend 30 (DE), ishares DJ EURO STOXX (DE), ishares DJ STOXX 50 (DE), ishares DJ STOXX Select Dividend 30 (DE), ishares DJ STOXX 600 (DE), ishares DJ STOXX Large 200 (DE), ishares DJ STOXX Mid 200 (DE), ishares DJ STOXX Small 200 (DE), ishares DJ STOXX EU Enlarged 15 (DE), ishares DJ STOXX 600 Automobiles & Parts Swap (DE), ishares DJ STOXX 600 Banks Swap (DE), ishares DJ STOXX 600 Basic Resources Swap (DE), ishares DJ STOXX 600 Chemicals Swap (DE), ishares DJ STOXX 600 Construction & Materials Swap (DE), ishares DJ STOXX 600 Financial Services Swap (DE), ishares DJ STOXX 600 Food & Beverage Swap (DE), ishares DJ STOXX 600 Health Care Swap (DE), ishares DJ STOXX 600 Industrial Goods & Services Swap (DE), ishares DJ STOXX 600 Insurance Swap (DE), ishares DJ STOXX 600 Media Swap (DE), ishares DJ STOXX 600 Oil & Gas Swap (DE), ishares DJ STOXX 600 Personal & Household Goods Swap (DE), ishares DJ STOXX 600 Retail Swap (DE), ishares DJ STOXX 600 Technology Swap (DE), ishares DJ STOXX 600Telecommunications Swap (DE), ishares DJ STOXX 600 Travel & Leisure Swap (DE), ishares DJ STOXX 600 Utilities Swap (DE), ishares DJ STOXX 600 Real Estate (DE), ishares DJ STOXX Americas 600 Real Estate (DE), ishares DJ STOXX Asia Pacific 600 Real Estate (DE), ishares DJ EURO STOXX Banks (DE), ishares DJ EURO STOXX Health Care (DE), ishares DJ EURO STOXX Technology (DE), ishares DJ EURO STOXX Telecommunications (DE), ishares DJ STOXX 600 Automobiles & Parts (DE), ishares DJ STOXX 600 Banks (DE), ishares DJ STOXX 600 Basic Resources (DE), ishares DJ STOXX 600 Chemicals (DE), ishares DJ STOXX 600 Construction & Materials (DE), ishares DJ STOXX 600 Financial Services (DE), ishares DJ STOXX 600 Food & Beverage (DE), ishares DJ STOXX 600 Health Care (DE), ishares DJ STOXX 600 Industrial Goods & Services (DE), ishares DJ STOXX 600 Insurance (DE), ishares DJ STOXX 600 Media (DE), ishares DJ STOXX 600 Oil & Gas (DE), ishares DJ STOXX 600 Personal & Household Goods (DE), ishares DJ STOXX 600 Retail (DE), ishares DJ STOXX 600 Technology (DE), ishares DJ STOXX 600 Telecommunications (DE), ishares DJ STOXX 600 Travel & Leisure (DE), ishares DJ STOXX 600 Utilities (DE) basierend auf Dow Jones EURO STOXX 50, Dow Jones EURO STOXX Select Dividend 30, Dow Jones EURO STOXX, Dow Jones STOXX 50, Dow Jones STOXX Select Dividend 30, Dow Jones STOXX 600, Dow Jones STOXX Large 200, Dow Jones STOXX Mid 200, Dow Jones STOXX Small 200, Dow Jones STOXX EU Enlarged 15, Dow Jones STOXX 600 Real Estate, Dow Jones STOXX Americas 600 Real Estate, Dow Jones STOXX Asia Pacific 600 Real Estate, Dow Jones EURO STOXX Banks, Dow Jones EURO STOXX Health Care, Dow Jones EURO STOXX Technology, Dow Jones EURO STOXX Telecommunications, Dow Jones STOXX 600 Automobiles & Parts, Dow Jones STOXX 600 Banks, Dow Jones STOXX 600 Basic Resources, Dow Jones STOXX 600 Chemicals, Dow Jones STOXX 600 Construction & Materials, Dow Jones STOXX 600 Financial Services, Dow Jones STOXX 600 Food & Beverage, Dow Jones STOXX 600 Health Care, Dow Jones STOXX 600 Industrial Goods & Services, Dow Jones STOXX 600 Insurance, Dow Jones STOXX 600 Media, Dow Jones STOXX 600 Oil & Gas, Dow Jones STOXX 600 Personal & Household Goods, Dow Jones STOXX 600 Retail, Dow Jones STOXX 600 Technology, Dow Jones STOXX 600 Telecommunications, Dow Jones STOXX 600 Travel & Leisure, Dow Jones STOXX 600 Utilities Indizies der Barclays Global Investors (Deutschland) AG werden vom Dow Jones oder STOXX weder unterstützt, verkauft oder gefördert und weder Dow Jones noch STOXX geben Zusicherungen für die Ratsamkeit des Handels mit diesem/diesen Produkt(en) ab. Euronext Indices B.V. hält alle Rechte in Bezug auf den AEX-Index (der Index ). Euronext Indices B.V. fördert und empfiehlt das Produkt in keiner Weise und ist auch nicht anderweitig an der Ausgabe und dem Angebot des Produkts beteiligt. Euronext Indices B.V schließt jegliche Haftung gegenüber Dritten für Unrichtigkeiten der Daten, auf denen der Index basiert, für Fehler, Irrtümer oder Auslassungen bei der Berechnung und/oder der Verbreitung des Indexes oder für die Art und Weise seiner Verwendung in Verbindung mit der Ausgabe und dem Angebot des Produkts aus. AEX und AEX-Index sind eingetragene Warenzeichen von Euronext N.V. oder ihrer Tochtergesellschaften.

39 Disclaimer 'FTSE ' ist ein gemeinsames Warenzeichen von London Stock Exchange plc und Financial Times Limited ('FT') und wird von FTSE International Limited ('FTSE') unter Lizenz verwendet. Der FTSE 100 Index, FTSE 250 Index, FTSE BRIC 50 Index, FTSE Actuaries Government Securities UK Gilts All Stocks Index und FTSE UK Dividend + Index werden von oder im Auftrag von FTSE International Limited ('FTSE') berechnet. Weder die Londoner Börse, noch FT oder FTSE fördern, empfehlen oder bewerben ishares FTSE 100, ishares FTSE 250, ishares FTSE BRIC 50, ishares FTSE UK All Stocks Gilt und ishares FTSE UK Dividend Plus. Sie stehen in keiner Weise mit ihm in Verbindung. Sie lehnen jede Haftung im Zusammenhang mit der Ausgabe, dem Betrieb und dem Handel der Produkte ab. FTSE hält alle Urheber- und Datenbankrechte in Bezug auf die Indexwerte und die Liste der im Index vertretenen Werte. Barclays Global Investors hat von FTSE eine vollumfängliche Lizenz zur Nutzung dieser Urheberund Datenbankrechte im Zusammenhang mit der Schaffung dieser Produkte erworben. FTSE 100 wird von FTSE International Limited kalkuliert. Dieses Produkt wird von FTSE weder unterstützt, gefördert noch vermarktet. Alle Urheberechte an den Indexdaten und den Listen mit den Indexunternehmen sind das Eigentum von FTSE. Die Barclays Global Investors (Deutschland) AG erhielt von FTSE eine volle Lizenz zur Verwendung dieses Copyrights zur Erstellung des Produkts. FTSETM ist eine Marke, die das gemeinsame Eigentum von der London Stock Exchange Limited und der Financial Times Limited ist, und sie wird von FTSE International Limited im Rahmen dieser Lizenz verwendet. 'FTSE ' ist ein gemeinsames Warenzeichen von London Stock Exchange plc und Financial Times Limited ('FT'), 'NAREIT ' ist ein Warenzeichen von National Association of Real Estate Investment Trusts ('NAREIT') und 'EPRA ' ist ein Warenzeichen der European Public Real Estate Association ('EPRA'). FTSE verwendet alle diese Warenzeichen unter Lizenz. Der FTSE EPRA/NAREIT Asia Dividend + Index, FTSE EPRA/NAREIT Global Dividend + Index, FTSE EPRA/NAREIT UK Property Index, FTSE EPRA/NAREIT United States Dividend + Index und FTSE EPRA/NAREIT Europe ex UK Dividend + Index werden von FTSE International Limited ('FTSE') berechnet. Weder die Londoner Börse, noch FT, FTSE, Euronext N.V., NAREIT oder EPRA fördern, empfehlen oder bewerbens ishares FTSE EPRA/NAREIT Asia Property Yield Fund, ishares FTSE EPRA/NAREIT Global Property Yield Fund, ishares FTSE EPRA/NAREIT UK Property Fund, ishares FTSE EPRA/NAREIT US Property Yield Fund und ishares FTSE/EPRA European Property Index Fund. Sie stehen in keiner Weise mit ihm in Verbindung. Sie lehnen jede Haftung im Zusammenhang mit der Ausgabe, dem Betrieb und dem Handel der Produkte ab. FTSE, Euronext N.V., NAREIT und EPRA halten alle Urheber- und Datenbankrechte in Bezug auf die Indexwerte und die Liste der im Index vertretenen Werte. Barclays Global Investors hat von FTSE eine vollumfängliche Lizenz zur Nutzung dieser Urheber- und Datenbankrechte im Zusammenhang mit der Schaffung dieser Produkte erworben. 'FTSE ' ist ein gemeinsames Warenzeichen von London Stock Exchange plc und Financial Times Limited ('FT'). 'FTSEurofirst ' ist ein gemeinsames Warenzeichen von FTSE International Limited ('FTSE') und Euronext N.V. ('Euronext'). Der FTSEurofirst 100 Index und FTSEurofirst 80 Index werden von oder im Auftrag von FTSE zusammengestellt und berechnet. Weder die Londoner Börse, noch FT, FTSE oder Euronext fördern, empfehlen oder bewerben ishares FTSEurofirst 100 und ishares FTSEurofirst 80 Sie stehen in keiner Weise mit ihm in Verbindung. Sie lehnen jede Haftung im Zusammenhang mit der Ausgabe, dem Betrieb und dem Handel der Produkte ab. FTSE und Euronext halten alle Urheber- und Datenbankrechte in Bezug auf die Indexwerte und die Liste der im Index vertretenen Werte. Barclays Global Investors hat von FTSE eine vollumfängliche Lizenz zur Nutzung dieser Urheber- und Datenbankrechte im Zusammenhang mit der Schaffung dieser Produkte erworben. Der FTSE/Xinhua China 25 Index wird von oder im Auftrag von FTSE/Xinhua Index Limited ('FXI') berechnet. FXI fördert, empfiehlt oder bewirbt dieses Produkt nicht. FXI hält alle Urheberrechte in Bezug auf die Indexwerte und die Liste der im Index vertretenen Werte. Barclays Global Investors hat von FXI eine vollumfängliche Lizenz zur Nutzung dieser Urheberrechte im Zusammenhang mit der Schaffung dieses Produkts erworben. 'FTSE ' ist ein gemeinsames Warenzeichen von London Stock Exchange plc und Financial Times Limited. 'Xinhua' ist ein Dienstleistungs und Warenzeichen von Xinhua Financial Limited. Alle Marken wurden zur Nutzung durch FXI lizenziert. Markit iboxx ist ein eingetragenes Warenzeichen von International Index Company Limited ('ICC') und wurde zur Nutzung durch Barclays Global Investors Limited lizenziert. Barclays Global Investors Limited oder ishares plc wird von ICC nicht genehmigt, gebilligt oder empfohlen. Diese Produkte wird von ICC weder gefördert, noch empfohlen oder vertrieben. ICC übernimmt keine Gewähr für die Eignung der Anlage in die Produkte.

40 Disclaimer Markit iboxx ist eine eingetragene Marke der International Index Company Limited (IIC) und wurde zur Verwendung durch die Barclays Global Investors (Deutschland) AG lizenziert. IIC unterlässt die Genehmigung, Billigung oder Empfehlung der Barclays Global Investors (Deutschland) AG und der folgenden: ishares iboxx Liquid Sovereigns Capped (DE), ishares iboxx Liquid Sovereigns Capped (DE), ishares iboxx Liquid Sovereigns Capped (DE), ishares iboxx Liquid Sovereigns Capped (DE) und ishares iboxx Liquid Sovereigns Capped (DE). Diese Produkte werden von IIC nicht unterstützt oder verkauft und IIC gibt keine Zusicherung für die Eignung von Anlagen in die Produkte ab. ishares-fonds werden von MSCI nicht gefördert, empfohlen oder beworben. MSCI übernimmt keine Haftung für diese Fonds oder für Indizes, auf denen diese Fonds beruhen. Der Prospekt enthält ausführlichere Informationen über die beschränkte Beziehung, die MSCI zu Barclays Global Investors und eventuellen verbundenen Fonds unterhält. Nasdaq, Nasdaq-100 und der Nasdaq-100 Index sind Marken von Nasdaq Stock Market Inc. (die zusammen mit ihren verbundenen Unternehmen als die Gesellschaften bezeichnet werden) und sind zur Verwendung durch die Barclays Global Investors (Deutschland) AG lizenziert. Die Gesellschaften geben keine Zusicherungen für die Legalität und Eignung des Produkts/der Produkte ab und sehen von deren Ausgabe, Billigung, Verkauf oder Förderung ab. Sie geben keine Garantien für das Produkt ab und übernehmen keine Haftung für das/die Produkt(e). Der Nikkei Stock Average ist urheberrechtlich geschützt und wird kalkuliert von Nihon Keizai Shimbun, Inc., dem alleinigen und exklusiven Eigentümer des Urheberrechts und anderer Rechte am geistigem Eigentum des Nikkei Stock Average selbst und der Methoden zur Berechnung des Nikkei Stock Average. Nihon Keizai Shimbun, Inc. (Lizenzgeber) vergibt eine Lizenz an den Lizenznehmer zur Verwendung des Nikkei Stock Average als Basis für den an der Börse gehandelten Fonds (Exchange-Traded Fund, ETF). Der ETF wird vom Lizenzgeber weder gefördert, unterstützt, verkauft noch vermarktet und es besteht neben der Lizenzvergabe an den Lizenznehmer keine Verbindung zwischen ihm und dem ETF. Der ETF wird ausschließlich auf Risiko des Lizenznehmers verwaltet und der Lizenzgeber übernimmt keine Verpflichtung oder Verantwortung für die Verwaltung oder die Transaktionen des Lizenznehmers mit dem ETF. 'Standard & Poor s ', 'S&P ', 'S&P 500', 'S&P Emerging Market Infrastructure', 'S&P Global Clean Energy', 'S&P Global Water', 'S&P Listed Private Equity', 'S&P SmallCap 600' und 'S&P Timber & Forestry' sind Warenzeichen von The McGraw-Hill Companies, Inc., und wurden zur Nutzung durch Barclays Global Investors, N.A., lizenziert. ishares S&P 500, ishares S&P Emerging Market Infrastructure, ishares S&P Global Clean Energy, ishares S&P Global Water, ishares S&P Listed Private Equity, ishares S&P SmallCap 600 und ishares S&P Global Timber & Forestry werden von S&P weder gefördert, noch empfohlen, vertrieben oder beworben. S&P übernimmt keine Gewähr für die Ratsamkeit der Anlage in diese Produkte. 'S&P ' und 'Standard & Poor s ' sind eingetragene Warenzeichen von The McGraw-Hill Companies, Inc., und 'MIB' ist ein Warenzeichen von Borsa Italiana S.p.A. Diese Warenzeichen wurden zur Nutzung durch Barclays Global Investors, N.A., lizenziert. Der ishares S&P/MIB wird von S&P oder Borsa Italiana weder gefördert, noch empfohlen, vertrieben oder beworben. S&P und Borsa Italiana geben keine Gewährleistungen, Zusicherungen oder Bedingungen für die Ratsamkeit der Anlage in den ishares S&P/MIB ab. Die in dieser Präsentation dargestellten Effekten werden von der SWX Swiss Exchange weder unterstützt, abgetreten, verkauft noch beworben. Jegliche Haftung ist ausgeschlossen. Der SMI ist eine eingetragene Marke der SWX Swiss Exchange. Dessen Verwendung ist lizenzpflichtig. Der ATX (Austrian Traded Index) ist eine registrierte Marke der Wiener Börse AG. Der Emittentin wurde bezüglich dieser Emission eine Lizenz zur Verwendung des ATX erteilt. Dieses Produkt wird von der WBAG weder aufgelegt, gesponsert, verkauft, noch vermarktet. Information and the JP Morgan EMBI Global Core Index (the 'Index') have been obtained from sources believed to be reliable, but J.P. Morgan Securities Inc ('JPMorgan') does not warrant its completeness or accuracy. The information and the Index are used with permission. The information and the Index may not be copied, used, or distributed without JPMorgan s prior written approval. Copyright 2008, JPMorgan Chase & Co. All rights reserved. 'JPMorgan' and the Index are trademarks of JPMorgan Chase & Co. and have been licensed for use for certain purposes by Barclays Global Investors. ishares JPMorgan $ Emerging Markets Bond Fund (the 'Fund') which is based on the Index is not sponsored, endorsed, sold or promoted by JPMorgan and JPMorgan makes no representation regarding the advisability of trading in the Fund. 'ishares' ist eine Marke der Barclays Global Investors N.A Barclays Global Investors (Deutschland) AG. Sämtliche Rechte vorbehalten. Gespräche können überwacht und aufgezeichnet werden.

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