Allianz High Yield Bond Extra 2017

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1 Allianz High Yield Bond Extra 207 Damit Sie höhere Erträge erreichen können. April 205 Quelle: Capital Heft 3/205. Untersucht wurden 59 Universalanbieter und 4 Investmentboutiquen. Stand: Ein Ranking, Rating oder eine Auszeichnung ist kein Indikator für die künftige Entwicklung und unterliegt Veränderungen im Laufe der Zeit. Verstehen. Handeln.

2 Wussten Sie, dass Unternehmen sich heute zunehmend am Kapitalmarkt und weniger über Banken refinanzieren? sie je nach Risiko für Kapital höhere Zinsen zahlen müssen als Staaten wie Deutschland und Frankreich? dennoch ihr Verschuldungsgrad seit 2008 im Durchschnitt gesunken ist, während die Staatsverschuldung weiter steigt? Rating-Agenturen die Unternehmensfinanzen im Aufwind sehen? Anleihen mit einem Rating unterhalb von BBB- als Hochzinsanleihe oder auch High Yield Bond bezeichnet werden? Standard & Poor s-rating bzw. Äquivalent anderer Ratingagenturen 2 von 36

3 Höhere Erträge muss man heute an anderen Stellen suchen 3

4 Wo bekommen Sie heute noch positive reale Renditen? Entscheidend für Anleger: die reale Rendite (nominale Verzinsung abzüglich Inflation) Sichere, fest verzinsliche Anlagen gleichen derzeit oft nicht einmal den Kaufkraftverlust aus (reale Verluste). Reale Renditen in %, Inflationserwartung für 205 0,4 % 8,00 7,00 6,00 5,00 4,00 3,00 Europäische Hochzinsanleihen 3 3,4 3,0 US Hochzinsanleihen 4 6,2 5,8 Inflationszone: In diesem Korridor erzielen Anleger nach Abzug der Inflation keine positive reale Rendite. 2,00,00 0,00 -,00 Sparbuch 2 Geldmarkt 2 5-jährige 0,5 0,0 Bundesanleihen 2-0,25-0,30-0,0-0,50 Nominale Rendite Reale Rendite Im Gegensatz zu gängigen Anlageformen bieten Hochzinsanleihen (bei entsprechend höherem Risiko) ein Renditepotenzial deutlich über der (gegenwärtigen) Inflationsrate. Keine Prognose für die Wertentwicklung einer Fondsanlage Quelle: Allianz Global Investors GmbH, Inflationserwartung für 205: Stand 9. März 205. Prognosen sind kein verlässlicher Indikator für künftige Ergebnisse. 2 Quelle: FAZ, : Allianz Global Investors, Global Capital Markets & Thematic Research; Inflation (harmonisierter Verbraucherpreisindex Deutschland); 3 Quelle: BofA Merrill Lynch, BB B- (S & P-Rating): Euro High Yield Constrained Index. Es wird die Yield-to-Worst (YtW) ausgewiesen. 4 Quelle: BofA Merrill Lynch, BB B- (S & P-Rating): US High Yield Index. Es wird die Yield-to-Worst (YtW) ausgewiesen. Weitere Informationen zur YtW finden Sie auf Folie 5 und 6. Stand: von 36

5 Was heißt das für die Geldanlage aus heutiger Sicht? 2. Für höhere Erträge muss man sich ein wenig strecken.. Herkömmliche Anlagen sind unattraktiv geworden. 5 von 36

6 Staatsanleihen von Industrieländern: gemessen an ihrer Rendite längst kein sicherer Hafen mehr Trotz steigender Staatsverschuldung zahlen Industriestaaten derzeit meist nur geringe Anleihezinsen Unternehmen mit vergleichbarem Rating müssen deutlich höhere Zinsen zahlen als Staaten Staatschulden in % der jährlichen Wirtschaftsleistung (BIP ) der G7-Staaten 2 40% 20% 00% 80% 60% 40% 20% 0% e204 Für Anleger bieten Staatsanleihen nur mäßige Ertragsaussichten. BIP: Bruttoinlandsprodukt. 2 Quelle: Allianz Global Investors, basierend auf IWF-Daten vom Mai von 36

7 Unternehmen sind heute oftmals die solideren Emittenten Unternehmen haben in den letzten Jahren Schulden abgebaut und ihre Kreditwürdigkeit verbessert. Dennoch zahlen sie auf ihre Anleihen je nach Rating deutlich höhere Zinsen als staatliche Schuldner. Verschuldungsgrad europäischer Emittenten 7 Anleihen Finanzkrise Aus Anlegersicht sind viele Unternehmen als Schuldner in jüngster Zeit immer attraktiver geworden. Verhältnis der Schulden zum Bruttoertrag (EBITDA) europäischer Emittenten schlechterer Bonität von Hochzinsanleihen. EBITDA: earnings before interest, taxes, depreciation and amortization. Das bedeutet Gewinn vor Zinsen, Steuern, Abschreibungen (auf Sachanlagen) und Abschreibungen (auf immaterielle Vermögensgegenstände). Quelle: JP Morgan, Stand: von 36

8 Wachstumssegment Unternehmensanleihen mehr Chancen für Anleger Trotz verbesserter Gesamtsituation immer noch zögerliche Kreditvergabe durch Banken. Immer öfter nutzen Unternehmen Anleihen zur alternativen Finanzierung, z. B. über den Kapitalmarkt. Besonders starker Zuwachs bei Anleihen verminderter Bonität und höherer Verzinsung (High Yield). Beispiel: Am US-Markt für Hochzinsanleihen ist das Wertpapier-volumen seit 2008 um rund 50 % gestiegen (Volumen in Mrd. USD) Die vermehrten Neuemissionen bieten renditeorientierten Anlegern mehr Auswahl denn je. Quelle: JP Morgan, Stand: ; Verdopplung europäischer High Yields auf ca. 20 Mrd. EUR 8 von 36

9 US-amerikanische und europäische High Yield Bonds eine starke Kombination Der US-Markt für High Yield Anleihen ist der liquideste und breit diversifizierteste weltweit. Auch das Volumen in Europa nimmt beständig zu. Die Region bietet eine hohe Dichte dynamischer Unternehmen mit Kapitalbedarf, tragfähigen Eckdaten und guten Zukunftsperspektiven. USA und Europa: die weltweit größten Märkte für High Yields US High Yield USD.283 Mrd. (78 %) Euro High Yield USD 357 Mrd. (22 %) Quelle: BofA Merrill Lynch, Stand: ; Daten beziehen sich auf die Marktkapitalisierung ausstehender Anleihen in den betreffenden Märkten. 9 von 36

10 Hochverzinsliche Anleihen (High Yield Bonds): Eine Anlageklasse mit vielen Facetten 0

11 Was sind High Yield Unternehmensanleihen? Unternehmensanleihen allgemein: Schuldverschreibungen öffentlicher und privater Unternehmen zur Kapitalaufnahme an den Anleihemärkten. High Yield Anleihen: Anleihen von Unternehmen mit verminderter Bonität (unterhalb BBB- ). - Aufgrund ihrer Bonitätssituation ist das wirtschaftliche Risiko für den Anleger größer (Ausfallrisiken) - Das höhere Risiko bezahlen die Unternehmen mit höheren Zinsen S&P-Rating bzw. Äquivalent anderer Ratingagenturen von 36

12 Warum bieten High Yields eine höhere Verzinsung? Die Bonität bestimmt hauptsächlich den Zins einer High Yield Anleihe. Sie wird von Rating-Agenturen wie Standard & Poor s (S&P), Moody s und Fitch bewertet. Je schlechter die Bonität, umso höher die Zinsen Bonitäts- Rating Rendite Mit Hochzinsanleihen können risikobewusste Anleger von diesem Zusammenhang profitieren. 2 von 36

13 Mögliche Entwicklung einer High Yield Strategie in ausgewählten Szenarien Szenario Ausfälle am Markt Ausfälle im Fonds Renditeauswirkung Positiv weiterhin sehr wenige Ausfälle Ausfälle können ganz vermieden werden Einstiegsrendite kann erzielt oder übertroffen werden Neutral Ausfälle wie im langfristigen Durchschnitt einige Ausfälle, wie Marktdurchschnitt Laufende Rendite kann noch positiv sein, Einstiegsrendite reduziert sich Negativ vermehrte Ausfälle etliche Ausfälle, Ausfallrate steigt Krise Ausfälle steigen rapide Überdurchschnittlich viele Ausfälle Kuponerträge werden aufgezehrt. Die Folge: Nullrendite, aber auch negative Rendite möglich negative Rendite sehr wahrscheinlich Der Anlageerfolg kann je nach Marktumfeld und Erfolg der Einzeltitelauswahl unterschiedlich ausfallen. Unser Ziel ist eine deutlich positive Rendite, diese ist aber nicht garantiert. Schematische Darstellung ohne Anspruch auf Vollständigkeit, keine Prognose. Es sind weitere Szenarien denkbar und die einzelnen Einflussfaktoren auf Markt- bzw. Fondsebene können auch in anderer Weise zusammenwirken. 3 von 36

14 Exkurs: Anleihen mit Sonderkündigungsrecht ( Callable Bonds ) (/2) Kündbare Anleihen ( Callable-Bonds ) weisen eine bestimmte Laufzeit auf, können aber vom Schuldner vor Laufzeitende zurückgezahlt werden. Attraktiv ist eine solche Rückzahlung für den Emittenten bei gesunkenen Marktzinsen und/oder verbesserter Bonität, wenn sich der Schuldner durch Tilgung und gleichzeitige Neuausgabe günstiger refinanzieren kann. Höhere Zinsen als Ausgleich für Unsicherheit Bei kündbaren Anleihen hängt die tatsächliche Rendite davon ab, ob sie vorzeitig gekündigt werden oder bis zur Endfälligkeit laufen. Als Ausgleich für dieses Risiko sind sie meist mit höheren Zinskupons ausgestattet. Um die vorzeitige Kündigung zu berücksichtigen, weisen wir bei Informationen zur Fondsrendite die Yield-to- Worst aus. Erläuterung: Die Rendite bei Halten bis zur Endfälligkeit wird als Yield-to-Maturity bezeichnet. Die Rendite für den Fall der frühestmöglichen Kündigung bezeichnet man wiederum als Yield-to-Call. Die geringere der beiden Renditen stellt die sogenannte Yield-to-Worst dar. Weitere Informationen hierzu finden Sie auf Folie 5. 4 von 36

15 Exkurs: Anleihen mit Sonderkündigungsrecht ( Callable Bonds ) (2/2) Beispielhafte Darstellung Kauf von Anleihen zu 00 EUR zum Tagespreis von 02 EUR Rendite bei Halten bis zur Endfälligkeit (Yield-to-Maturity) Marktpreis der Anleihe zum Erwerbszeitpunkt Zinsen (2 x 6 % p. a.) Rückkauf der Anleihen zum vereinbarten Preis Rendite 02 EUR +2 EUR +00 EUR 0 EUR ~ 5 % Rendite für den Fall der frühestmöglichen Kündigung (Yield-to-Call) Marktpreis der Anleihe zum Erwerbszeitpunkt Zinsen ( x 6 % p. a.) Rückkauf der Anleihen zum vereinbarten Preis Rendite 02 EUR +6 EUR +00 EUR 4 EUR ~ 3,9 4 % Start Jahr 2 Jahre Beispiel: Kündbare Anleihe mit Restlaufzeit von 2 Jahren Zinskupon 6 % p. a. Aktueller Kurs 02 EUR Rückzahlung zu 00 EUR Frühestmögliche Kündigung nach Jahr zu 00 EUR Die geringere der beiden Renditen stellt die sogenannte Yield-to-Worst dar. 5 von 36

16 Fazit: Gute Perspektiven für High Yield Unternehmensanleihen Aktuell: Niedrige Ausfallraten Deutlich verbesserte Fundamentaldaten bei Unternehmen mit High Yield Ratings seit 2007/2008 Solidere Bilanzen, niedrigere Schulden Gesunkenes Zahlungsausfallrisiko (von historisch 4 % auf aktuell 2, % ) Ausblick 2 : Robuste Wertentwicklung Dank verbesserter Fundamentaldaten Aussicht auf längere Phase überzeugender Wertentwicklung Weiterhin niedrige Ausfallraten zu erwarten Quelle: Moodys, Gesamtsicht für globalen Markt. Stand: Quelle: Allianz Global Investors. 6 von 36

17 Wie kann der Allianz High Yield Bond Extra 207 diese Chancen nutzen? 7

18 Laufzeitfonds können die Anlage in Unternehmensanleihen optimieren Direktinvestition Offener Fonds Laufzeitfonds Ausfallrisiko Abhängig vom jeweiligen Unternehmen, Totalverlust möglich. Diversifikation über mehrere Emittenten, daher vermindertes Ausfallrisiko. Dennoch kann ein Ausfall einzelner Anleihen im Fonds die Ertragschancen reduzieren. Diversifikation über mehrere Emittenten, daher vermindertes Ausfallrisiko. Dennoch kann ein Ausfall einzelner Anleihen im Fonds die Ertragschancen reduzieren. Kursrisiko Kein Kursrisiko bei Halten bis Endfälligkeit, aber möglicher Totalverlust bei Ausfall. Nicht auf Fälligkeit ausgerichtet, daher laufendes Kursrisiko, welches abhängig vom jeweils aktuellen Umfeld der Anleihemärkte ist. Investitionen des Fonds sind auf die Endlaufzeit ausgerichtet daher stark verringertes Kursrisiko zu Laufzeitende. Kursrisiko des Fonds ist abhängig von der Entwicklung der Anleihemärkte zum Laufzeitende des Fonds. Ein Laufzeitfonds kann regelmäßige Erträge, gute Planbarkeit und ein günstiges Rendite- Risiko-Profil liefern. Bitte beachten Sie die Chancen und Risiken des Fonds auf Seite 34. Quelle: Allianz Global Investors 8 von 36

19 Laufzeitfonds vierfach vorteilhaft Vorteile von Anleihen als Investment Fixe Laufzeit, daher kein Zinsrisiko zur Fälligkeit. Ausnahme: Hochzinsanleihen mit Sonderkündigungsrecht des Schuldners, bei denen der Emittent das Kapital vor der eigentlichen Fälligkeit der Anleihe zurück zahlen kann (Callable-Bonds) Feste Kuponzahlung Vorteile eines breiten Universums Besonders große Auswahl durch breite regionale Ausrichtung Vorteile eines klaren Bonitäts-Profils Beschränkung auf den attraktiven oberen High Yield Bereich Vorteile eines Fonds Professionelle Titelauswahl Breite Streuung Laufende Risikokontrolle Zugang zu Anleihen mit großer Stückelung Zugang zu Instrumenten, die für Privatanleger sonst nicht erwerbbar sind Sehr gute Voraussetzungen für eine erfolgreiche Anlage in Hochzinsanleihen. Bitte beachten Sie die Chancen und Risiken des Fonds auf Seite 34. Es wird angestrebt, die Höhe der zur Ausschüttung verwendeten Erträge grundsätzlich nach der durchschnittlichen Rendite des Fonds (nach Abzug der Kosten) auszurichten, so dass im Hinblick auf die per 5. November 207 vorgesehene Auflösung ein Rückzahlungsbetrag in Höhe des jeweiligen Nettoinventarwertes am Erstausgabetag möglich ist. Die Höhe des Rückzahlungsbetrages bei Auflösung des Fonds kann jedoch nicht garantiert werden. Für die A-EUR-Anteilklasse wird eine Ausschüttung von etwa 3,70 Euro p.a. angestrebt (Ausschüttung wird nicht garantiert). Quelle: Allianz Global Investors 9 von 36

20 Allianz High Yield Bond Extra 207: Höhere Erträge erreichen mit professioneller Anleihenauswahl Renditeorientiertes Fondskonzept Attraktive Renditechancen im aktuellen Zinsumfeld bei höherem Risiko als bei traditionellen Anleihen. Der Fonds Allianz High Yield Bond Extra 207 investiert ausschließlich im Bereich BB+ bis B-. Gute Planbarkeit Der Laufzeitfonds bietet eine attraktive Kombination aus überschaubarer Laufzeit (bis ) und der Aussicht auf regelmäßige Ausschüttungen. 2 Es wird eine jährliche Ausschüttung in Höhe von etwa 3,70 EUR 3 pro Anteil angestrebt (Ausschüttung wird nicht garantiert). Lokale Expertise, global vernetzt Der Fonds bündelt erstmals die langjährige wegweisende Expertise unserer High Yield Manager aus den USA und Europa. Anleger können von einer fundierten lokalen Auswahl attraktiver Hochzinsanleihen profitieren. Bitte beachten Sie die Chancen und Risiken des Fonds auf Seite 34. Ein Erfolg der Strategie kann nicht garantiert und Verluste nicht ausgeschlossen werden. Die Volatilität (Wertschwankung) des Fondsanteilwerts kann erhöht sein. Dieses Limit gilt zum Zeitpunkt der Fondsauflegung oder dem Erwerb einer Anleihe bzw. Kreditderivats. Bei einer späteren Herabstufung von Anleihen oder Emittenten gibt es keinen automatischen Verkaufszwang der Anleihen oder des Kreditderivats. 2 Insbesondere wenn die erfolgten Ausschüttungen größer als die erreichte Fondsrendite waren, kann der Rückzahlungsbetrag zum Laufzeitende geringer als der Erstausgabepreis (exkl. Ausgabeaufschlag) ausfallen. Aber auch Einflussfaktoren wie beispielsweise Fremdwährungsentwicklungen, Zinsniveau während der Fondslaufzeit, Wiederanlagemöglichkeiten von fälligen oder vorzeitig vom Emittenten zurückgezahlten Wertpapieren oder Kuponerträgen, Fondsmittelbewegungen, Ausfall von Wertpapieren, Veränderungen von Credit-Spreads (Renditeaufschläge im Vergleich zu Schuldnern mit erstklassiger Bonität), Ausübung einer möglichen vorzeitigen Rückzahlungsoption durch den Emittenten etc. können den Fondspreis während der Laufzeit sowie den Rückzahlungsbetrag zum Laufzeitende und/oder die Fondsrendite beeinflussen. 3 Es wird angestrebt, die Höhe der zur Ausschüttung verwendeten Erträge grundsätzlich nach der durchschnittlichen Rendite des Fonds (vor Abzug etwaig anfallender Steuern oder sonstiger Abgaben (insbesondere von Quellen- und/oder Abgeltungssteuern)) auszurichten, so dass im Hinblick auf die per 5. November 207 vorgesehene Auflösung ein Rückzahlungsbetrag in Höhe des jeweiligen Nettoinventarwertes am Erstausgabetag möglich ist. Die Höhe des Rückzahlungsbetrages bei Auflösung des Fonds kann jedoch nicht garantiert werden. Für die A-EUR- Anteilklasse wird eine Ausschüttung von etwa 3,70 Euro p.a. angestrebt (Ausschüttung wird nicht garantiert). Ausschüttungstermine sind der 5. Juli 204, der 5. Juli 205, der 5. Juli 206 und der 7. Juli von 36

21 Was macht den Allianz High Yield Bond Extra 207 zu einem attraktiven Investment? Investition sowohl in ausgewählte US-Hochzinsanleihen als auch in europäische Hochzinsanleihen möglich. Gesamtqualität von BB+ bis B-. Buy-and-Watch-Strategie: Die Titel im Fonds werden weitgehend auf das feste Laufzeitende des Fonds erworben. Gezielte Auswahl von Anleihen und breite Streuung über verschiedene Emittenten, Unternehmen, Länder und Branchen. Permanente Überwachung (Risikomanagement) ermöglicht frühzeitiges Eingreifen, um Ausfälle abzufedern. Währungsrisiken werden weitgehend abgesichert. Fremdwährungsrisiken über 0 % des Fondsvermögens müssen durch Derivate auf Wechselkurse oder Währungen abgesichert werden. 2 Ggf. zusätzlicher Einsatz von Kreditderivaten: hierfür erhält der Fonds eine Prämie, die die Rendite steigern kann (Fonds tritt als Versicherungsgeber auf gegen den Ausfall einzelner Emittenten und vereinnahmt dafür eine Versicherungsprämie). Ziel ist es, eine attraktive Rendite für den Anleger mit einem entsprechenden laufenden Ertrag zu erwirtschaften. Bitte beachten Sie die Chancen und Risiken des Fonds auf Seite 34. Ein Erfolg der Strategie kann nicht garantiert und Verluste nicht ausgeschlossen werden. Die Volatilität (Wertschwankung) des Fondsanteilwerts kann erhöht sein. Eine detaillierte und abschließende Darstellung der Anlagegrundsätze und -grenzen ist dem Verkaufsprospekt zu entnehmen. Dieses Limit gilt zum Zeitpunkt der Fondsauflegung oder dem Erwerb einer Anleihe bzw. Kreditderivats. Bei einer späteren Herabstufung von Anleihen oder Emittenten gibt es keinen automatischen Verkaufszwang der Anleihen oder des Kreditderivats. 2 Die Absicherung von Währungsrisiken kann je nach Entwicklung der regionalen Zinssätze zusätzliche Erträge generieren oder Kosten verursachen und somit den Fondspreis bzw. die Fondsrendite beeinflussen. 2 von 36

22 Mit der Aussicht auf regelmäßige Ausschüttungen zum Ziel Regelmäßige und planbare Erträge (eine Rückzahlung zu 00 wird angestrebt, ist aber nicht garantiert) Auflage am Ausschüttung Ausschüttung Ausschüttung Ausschüttung Rückzahlung 2 mit Schlussausschüttung Angestrebt werden vier feste Ausschüttungen in einer Höhe von etwa 3,70 EUR pro Anteil. Ausschüttungen werden nicht garantiert. Bitte beachten Sie die Chancen und Risiken des Fonds auf Seite 34. Dabei wird angestrebt, die Höhe der zur Ausschüttung verwendeten Erträge grundsätzlich nach der durchschnittlichen Rendite des Fonds (nach Abzug der Kosten) auszurichten, so dass im Hinblick auf die per 5. November 207 vorgesehene Auflösung ein Rückzahlungsbetrag in Höhe des jeweiligen Nettoinventarwertes am Erstausgabetag möglich ist. Die Höhe des Rückzahlungsbetrages bei Auflösung des Fonds kann jedoch nicht garantiert werden. Für die A-EUR-Anteilklasse wird eine Ausschüttung von etwa 3,70 Euro p.a. angestrebt (Ausschüttung wird nicht garantiert). 2 Der Fonds verfolgt im Hinblick auf die per 5. November 207 vorgesehene Auflösung ein zeitlich befristetes Anlagekonzept. Das Fondsvermögen wird ab dem 2. November 207 von den Zahlstellen an die Anteilinhaber ausgezahlt. Sollten die Ausschüttungen höher als die erwirtschaftete Rendite ausfallen, wird der Rücknahmewert des Fonds zum Laufzeitende unter 00 EUR liegen. 22 von 36

23 Die beiden stärksten High Yield Märkte in einem Portfolio aktuelle Fondszusammensetzung Anlagechancen mit Fokus auf die USA und Europa (auf Länderebene) Die Zusammensetzung für ein renditeorientiertes Investment (nach Ratingklassen) 78,30 % USA 7,38 % Frankreich 4,54 % Deutschland 3,75 % Italien,37 % Großbritannien 0,7 % Irland 0,79 % Portugal 4,34 % Luxemburg -,9 % Sonstiges Europa ~ 22 % USA ~ 78 % Durchschnittliches Rating: BB- 5,46 % BBB 45,46 % BB 48,59 % B,5 % < B -3,94 % Sonstige 2,92 % Kasse Das breit gestreute Portfolio mit ausgesuchten Titeln bietet ein attraktives Chance-Risiko- Verhältnis. Bitte beachten Sie die Chancen und Risiken des Fonds auf Seite 34. Ein Erfolg der Strategie kann nicht garantiert und Verluste nicht ausgeschlossen werden. Die Volatilität (Wertschwankung) des Fondsanteilwerts kann erhöht sein. Stand: von 36

24 Unternehmensbeispiel für den US-Sektor: Cardtronics (CATM) Anlageinformation Solide Gewinnentwicklung; Konsenserwartungen dürften eingehalten/übertroffen werden Optimistische Prognosen für das Jahr 203 Trend im Bankautomaten-Geschäft ungebrochen stark; steigende Bruttomargen CATM baut Geschäftsbeziehungen zu Finanzinstituten aus und dürfte dadurch seinen Marktanteil steigern Coupon: 8,25 % Fälligkeit: Das Unternehmen Cardtronics, Inc. erbringt seinen Kunden über sein Netz von Bankautomaten (ATMs) und Multifunktions-Finanzkiosken automatisierte Finanzdienstleistungen. Zum 7. Februar 203 betrieb das Unternehmen in den Vereinigten Staaten und an anderen internationalen Standorten rund Bankautomaten. Fazit für Fondsinvestoren Durch die zunehmende Nutzung von Geldautomaten: Erhöht sich der Marktanteil von CATM Steigt der Wert der Anleihen Quelle: Bloomberg. Dies ist keine Empfehlung oder Aufforderung zum Erwerb oder Veräußerung einzelner Wertpapiere. Ein oben als Beispiel genanntes Wertpapier muss nicht unbedingt im Portfolio enthalten sein, weder zum Zeitpunkt der Veröffentlichung dieses Dokuments noch zu einem späteren Zeitpunkt. Stand: Dezember von 36

25 Unternehmensbeispiel für den europäischen Sektor : FIAT SPA Markteinflüsse Wachstum des asiatischen Marktes Aufschwung am US-Markt Zyklische Entwicklung mit zweistelligem Rückgang in Europa Preisdruck durch Konkurrenz wie Dacia und Tata Günstige Entwicklung im Luxussegment in Europa und den USA Anstieg Umsatz um 2 % Anstieg EBIT um 8 % Ergebnis 202: Rückgang der Nettoverschuldung um 4 % Verbesserung der Nettoverschuldungsquote 2 von,6 auf, Das Unternehmen Fiat ist seit der Übernahme von Chrysler auch in den USA gut vertreten Fiat und Chrysler sind jeweils die Nummer 3 in ihren Heimatmärkten Chrysler hat einen Anteil von 65 % am konsolidierten Handelsertrag von Fiat Fazit für Fondsinvestoren durch Komplettübernahmen von Chrysler global exzellent aufgestellt profitiert von Erholung am US Automarkt Quelle: FIAT SPA. Dies ist keine Empfehlung oder Aufforderung zum Erwerb oder Veräußerung einzelner Wertpapiere. Ein oben als Beispiel genanntes Wertpapier muss nicht unbedingt im Portfolio enthalten sein, weder zum Zeitpunkt der Veröffentlichung dieses Dokuments noch zu einem späteren Zeitpunkt. Stand: Dezember Erläuterung: Die Nettoverschuldungsquote (Nettofinanzverbindlichkeiten) definiert die verzinslichen Verbindlichkeiten/Schulden abzüglich der nicht betriebsnotwendigen flüssigen Mittel und kurzfristigen Finanzanlagen. 25 von 36

26 Das Erfolgsrezept von Allianz Global Investors: Nur beste Zutaten 26

27 Vereintes Knowhow für die Märkte in den USA und Europa Zwei herausragende High Yield Manager für ein Produkt San Diego Doug Forsyth Douglas Forsyth ist Chief Investment Officer und Leiter des Teams Income and Growth Strategies. Er verfügt über mehr als 2 Jahre Investmenterfahrung Seit Auflegung leitet er die US- High Yield Strategie von Allianz Global Investors. Verwaltetes Vermögen:,2 Mrd EUR Paris Alexandre Caminade Alexandre Caminade ist Chief Investment Officer für Unternehmensanleihen Europa Er verfügt über 22 Jahre Finanzmarkterfahrung und kam 2004 als Portfoliomanager und Credit-Analyst zu Allianz Global Investors. Seit dieser Zeit managt er auch den Allianz Euro High Yield Bond. Verwaltetes Vermögen: 5,3 Mrd EUR Stand: Juni von 36

28 Verbesserte Renditechancen für Fondsinvestoren durch professionelle Fondszusammenstellung Douglas Forsyth und Alexandre Caminade Fondsmanager Doug Forsyth Management des US-Anteils: Gewichtung zwischen USA und Europa Auswahl der US-Titel Investition in US-Titel Regelmäßiger Austausch Bei Bedarf Abstimmung Schnelle Reaktionsfähigkeit Anwendung der regionalen Investmentprozesse Währungsexposure ist auf max. 0% begrenzt Alexandre Caminade Management des Europa-Anteils: Auswahl der europäischen Titel Investition in europäische Titel Durch die optimierte Fondsstruktur und die regelmäßige Risikokontrolle sollten Konzentrationsrisiken (z. B. Branchen) vermieden werden. Vereinfachte Darstellung. Ein Erfolg der Strategie kann nicht garantiert werden. 28 von 36

29 Beeindruckende Auswahlerfolge Beispiel Allianz US High Yield Strategie Während im US-Gesamtmarkt mehr als die Hälfte der High Yield Emittenten von den Rating-Agenturen herabgestuft wurden (Downgrades), konnten sich annähernd zwei von drei Unternehmen im Allianz High Yield Portfolio über eine Höherstufung (Upgrades) freuen! Gesamter US High Yield Markt Allianz US High Yield ( ) ( ) 2 57 % Downgrades 37 % Downgrades 43 % Upgrades 63 % Upgrades Der Auswahlprozess funktionierte nachweislich in dem US-Fonds! Quelle: JP Morgan. 2 Quelle: Allianz Global Investors; inkl. Rating-Veränderungen von Moody s oder Standard & Poor s. Die frühere Wertentwicklung ist kein verlässlicher Indikator für künftige Ergebnisse. Stand: von 36

30 Was sollten Anleger noch zum Allianz High Yield Bond Extra 207 wissen? 30

31 Rückgabemodalitäten Tägliche Anteilscheinausgabe bis zum Laufzeitende Tägliche Rücknahme der Fondsanteile Auflage am Beispielhafte Kundenorder: Eine Deinvestitionsgebühr in Höhe von 2,00 % wird frühestens für Anteilscheinrückgaben ab dem erhoben. 2 (Detaillierte Informationen siehe Folie 34) Anteile können jeweils am 5. sowie zum letzten Bankarbeitstag des Monats mit einer Ankündigung von 5 Arbeitstagen zurückgegeben werden Fälligkeit Platzierung der Order bis spätestens 07:00 Uhr MEZ (= 5 Bankarbeitstage vor Rücknahmedatum) Rücknahme Platzierung der Order nach 07:00 Uhr MEZ bis spätestens vor 07:00 Uhr MEZ Rücknahme Voraussichtlich wird zwecks schonender Fondsschließung ab die Anteilscheinausgabe eingestellt. 2 Deinvestitionsgebühren werden als Prozentsatz des Inventarwerts pro Anteil einer Anteilklasse berechnet; die Deinvestitionsgebühr wird bei Rückgabe von Fondsanteilen erhoben und dient dem Schutz vor Verwässerung, da diese vollständig dem Fondsvermögen zugeführt wird und somit den verbleibenden Anlegern zugute kommt. 3 Wenn dieser Tag kein Bankarbeitstag in Luxemburg, Frankreich, USA oder Großbritannien ist, gilt der nächstfolgende Bankarbeitstag. 4 Insbesondere wenn die erfolgten Ausschüttungen größer als die erreichte Fondsrendite waren, kann der Rückzahlungsbetrag zum Laufzeitende geringer als der Erstausgabepreis (exkl. Ausgabeaufschlag) ausfallen. Aber auch Einflussfaktoren wie beispielsweise Fremdwährungsentwicklungen, Zinsniveau während der Fondslaufzeit, Wiederanlagemöglichkeiten von fälligen oder vorzeitig vom Emittenten zurückgezahlten Wertpapieren oder Kuponerträgen, Fondsmittelbewegungen, Ausfall von Wertpapieren, Veränderungen von Credit-Spreads (Renditeaufschläge im Vergleich zu Schuldnern mit erstklassiger Bonität), Ausübung einer möglichen vorzeitigen Rückzahlungsoption durch den Emittenten etc. können den Fondspreis während der Laufzeit sowie den Rückzahlungsbetrag zum Laufzeitende und/oder die Fondsrendite beeinflussen. 3 von 36

32 Deinvestitionsgebühr Was ist die Deinvestitionsgebühr? Gibt ein Anleger vorzeitig Fondsanteile zurück, wird der Rücknahmepreis um 2 % reduziert. Dieser Betrag wird dem Fonds (= den verbleibenden Anlegern) zu 00 % gutgeschrieben. Die Deinvestitionsgebühr wird für Anteilscheinrückgaben ab dem erhoben. Warum eine Deinvestitionsgebühr? Die Gebühr schützt Anleger, die den Laufzeitfonds bis zum vorgesehenen Laufzeitende halten. Geben Investoren ihre Anteile vor dem Laufzeitende zurück (vorzeitige Rückgabe), müssen zur Liquiditätsbeschaffung Anleihen verkauft werden. Das kann je nach Marktumfeld zu Renditenachteilen für die im Fonds verbleibenden Anleger führen. Um diese zu reduzieren, kann für Anteilsscheinrückgaben eine Deinvestitionsgebühr erhoben werden, die dem Fondsvermögen gutgeschrieben wird und damit den im Fonds verbleibenden Anlegern zugute kommt. Eine Deinvestitionsgebühr in Höhe von 2,00 % wird für Anteilscheinrückgaben seit dem erhoben. Deinvestitionsgebühren werden als Prozentsatz des Inventarwerts pro Anteil einer Anteilklasse berechnet; Deinvestitionsgebühren kommen dem gesamten Fondsvermögen zugute. 32 von 36

33 Daten und Fakten im Überblick Allianz High Yield Bond Extra A - EUR ISIN/WKN Verwaltungsgesellschaft Auflegungsdatum Laufzeitende Erstausgabepreis in EUR 02,00 Fondsmanager Währung LU / AJ7Q6 Allianz Global Investors GmbH, Frankfurt Douglas Forsyth und Alexandre Caminade EUR Geschäftsjahresende Ertragsverwendung Ausgabeaufschlag in % 2,00 Ausschüttend Pauschalvergütung in % p. a. zzt. 0,99 (max. 0,99) Deinvestitionsgebühr in % 2,00 TER in % 3 0,92 Die Deinvestitionsgebühr wird als Prozentsatz des Inventarwerts pro Anteil einer Anteilklasse berechnet; Deinvestitionsgebühren kommen dem gesamten Fondsvermögen zugute. Sofern beim Erwerb der Fondsanteile ein Ausgabeaufschlag anfällt, kann dieser bis zu 00 % vom Vertriebspartner vereinnahmt werden; die genaue Höhe des Betrages wird durch den Vertriebspartner im Rahmen der Anlageberatung mitgeteilt. Dies gilt auch für die eventuelle Zahlung einer laufenden Vertriebsprovision aus der Verwaltungsvergütung von der Verwaltungsgesellschaft an den Vertriebspartner. 2 Die Pauschalvergütung umfasst die bisher als Verwaltungs-, Administrations- und Vertriebsgebühr bezeichneten Kosten. Aus der Pauschalvergütung erfolgt die eventuelle Zahlung einer laufenden Vertriebsprovision von der Verwaltungsgesellschaft an den Vertriebspartner. 3 TER (Total Expense Ratio): Gesamtkosten (ohne Transaktionskosten), die dem Fondsvermögen im letzten Geschäftsjahr belastet wurden. Quelle: Allianz Global Investors. Stand: von 36

34 Allianz High Yield Bond Extra 207 Chancen Besondere Ertragschancen hochverzinslicher Wertpapiere Begrenztes allgemeines Zinsrisiko durch Laufzeitkonzept Breite Streuung über zahlreiche Einzeltitel Mögliche Zusatzerträge durch Einzelwertanalyse und aktives Management Weitgehende Absicherung von Fremdwährungspositionen Risiken Überdurchschnittliche Schwankungs- und Verlustrisiken von Hochzinsanlagen. Die Volatilität (Wertschwankung) des Fondsanteilwerts kann erhöht sein Orientierung der Anlagen am Laufzeitende begrenzt Renditepotenzial; vorzeitige Kündigung von Anleihen möglich. Begrenzte Teilhabe am Potenzial einzelner Titel Keine Erfolgsgarantie für Einzelwertanalyse und aktives Management Begrenzte Fremdwährungseinflüsse möglich Quelle: Allianz Global Investors. Stand: von 36