Mountain Super Angel AG

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1 Mountain Super Angel AG Annual Report Geschäftsbericht

2 Langfristig handeln Sustained success 1 Mission Statement 4 1 Mission Statement 4 2 Highlights 5 2 Highlights 5 3 Vorwort Management Foreword by the Management Aktie 8 4 Stock info 8 5 Investmentansatz 9 5 Investment approach 9 6 Management Management Bericht des Verwaltungsrats Board of Directors report Corporate Governance Corporate Governance Unsere Beteiligungen Our investments Bewertungsgrundsätze Principles of valuation Risikobeurteilung Risk assessment Bestätigungsvermerk Report of the independent auditor Jahresabschluss und Anhang der Mountain Super Angel AG Financial statements for the year ended 31 December Inhaltsverzeichnis Table of content

3 Annual Report Geschäftsbericht Auf einen Blick At a glance Kennzahlen nach IFRS (in Mio. Euro) Key financials according to IFRS (in m Euro) Betriebsergebnis (EBIT) Earnings before interest and taxes (EBIT) ,9** -1,9** -6,4** -0,9 Ergebnis vor Steuern (EBT) Earnings before taxes (EBT) -0,6** -1,6** -6,1** -0,7 Ergebnis nach Steuern Net profit (after taxes) -0,5** -2,1** -5,4** -0,7 Anzahl Aktien in Mio. (Jahresende) Number of shares at year end (in m) 45,9 68,8 103,2 103,2 Finanzanlagen Financial assets (excl. loans) 25,9** 28,2 21,3 25 Neue Beteiligungen* Number of new investments Schlusskurs in Euro Share price (at year end) 0,39 0,14 0,13 0,15 Marktkapitalisierung (Jahresende) Market capitalization (at year end) 17,9 14,4 13,2 15,5 Liquide Mittel & Äquivalente Cash and cash equivalents 4,0** 2,2** 0,6** 0,4 Eigenkapital (Quote) Equity (equity ratio) 28,4 (98,4%)** 28,6 (98%)** 27,9 (97%)** 27,2 (94%) NAV je Aktie in Euro NAV per share (in at year end) 0,62** 0,42** 0,27** 0,26 Ergebnis je Aktie in Euro Earnings per share (in ) -0,01** -0,03** -0,06** -0,01 * Beteiligungsportfolio Mountain Super Angel AG ** Konzern Auf einen Blick At a glance 3

4 Mission Statement Mission Statement Ein Unternehmer braucht für ein erfolgreiches Geschäft vor allem eine gute Idee, hohe Kompetenz, eine unternehmerische Einstellung und die notwendige Finanzierung. Die Mountain Super Angel AG ( seit Februar 2013 firmierend unter Logan Capital AG ) begleitet den Unternehmer in all diesen Teilbereichen: Wir versorgen Ihn mit Kapital, unserem Know-how und einem starken Netzwerk, um die Geschäftsidee zu realisieren. Dies bedeutet also, dass wir eng mit den Beteiligungen arbeiten und diese dauerhaft entwickeln wollen. Zur gleichen Zeit bietet die Mountain Super Angel AG Investoren die Gelegenheit, in aussergewöhnliche Geschäftsmöglichkeiten zu investieren. Durch unsere Börsennotierung kann jeder hieran partizipieren und sich an der ersten Business Angel Aktie beteiligen. Die Aktien der Mountain Super Angel AG werden sowohl an der BX Berne exchange kotiert (Kürzel: MSA) als auch im Open Market der Frankfurter Wertpapierbörse unter dem Symbol 4MS (ISIN: CH ) gehandelt. Bei ihren Investitionen zeichnet sich die Mountain Super Angel AG besonderes durch Schnelligkeit aus: Schwerpunkt der Unternehmensprüfung ist dabei weniger der Businessplan als sichere Absatzkanäle, vorhandene Patente sowie die Persönlichkeit und Kompetenz des jeweiligen Unternehmers. Investiert wird in technologiegetriebenen und wachstumsstarken Märkten vornehmlich im deutschsprachigen Raum. Das Kapital fließt insbesondere in Early-Stage-Beteiligungen, Sondersituationen und Pre-IPO-Transaktionen. To be successful, a business needs above all a good idea, great expertise, entrepreneurial spirit and adequate financing. Mountain Super Angel AG (since February 2013 name changed to Logan Capital AG) helps business leaders in all of these areas. We provide them with capital, our knowledge and a powerful network to realise their business ideas. This means that we work closely with the projects we invest in and promote their long term development. At the same time, Mountain Super Angel AG offers investors the chance to invest in extraordinary business opportunities. Thanks to our stock listing, anyone can become involved by purchasing the first Business Angel Stock. Mountain Super Angel shares are traded under SIC 4MS (ISIN: CH ) on the Open Market of the Frankfurt Stock Exchange and on the regulated market of the Berne exchange (Ticker: MSA). Mountain Super Angel AG investments are particularly agile. During the due diligence process, less emphasis is placed on the business plan rather on its secure trading channels, existing patents as well as the personality and knowledge of its respective executives. Investments are made in technology-driven and highgrowth markets, principally in German-speaking areas. The capital is put into early stage investments, special situations and pre-ipo transactions. 4 Mission Statement

5 Annual Report Geschäftsbericht Highlights Highlights März Portfoliobeteiligung POKEN gewinnt renommierten Best Innovation in Mobile Advertising Preis beim Mobile World Congress Juni Portfoliobeteiligung lieferando.de schliesst 15 Mio. Finanzierungsrunde ab Juli Namhafte Investoren investieren in Heimtierbedarfs-Start-up epetworld September MOUNTAIN SUPER ANGEL AG bleibt an der BX Berne exchange kotiert Oktober Neue Investoren für avandeo. Münchner Start-up verkündet nächste Finanzierungsrunde Dezember Portfoliounternehmen PEARLFECTION erhält siebenstellige Wachstumsfinanzierung Februar 2013 Ausserordentliche Generalversammlung: MOUNTAIN SUPER ANGEL AG firmiert in LOGAN CAPITAL AG um März 2013 epetworld zum Start-up des Jahres gekürt März 2013 Neuer Investor Iris Capital bei rebuy eingestiegen März 2013 Erfolgreicher Verkauf der ikv++ technologies AG an KPIT Mai 2013 NWZ investiert einen siebenstelligen Betrag in RegioHelden March POKEN wins the prestigious Best Innovation in Mobile Advertising Award at Mobile World Congress June 15 Million Euro of funding in lieferando.de July Well known investors invest in the online pet shop epetworld September MOUNTAIN SUPER ANGEL AG remains listed at the stock exchange October AVANDEO.de receives seven-figure sum for product development and growth December The Germany based ecommerce mass-customization company Pearlfection, with focus on individualization of precious jewellery raises a growth financing round in the lower seven digit Euro range February 2013 On 4 February 2013 was held an extraordinary general meeting. The two agenda items opting out and rebranding (LOGAN CAPITAL AG) agreement were assumed to be 100% March 2013 epetworld elected as start-up of the year March 2013 New investor IRIS CAPITAL invests in rebuy March 2013 Portfolio company ikv++ technologies AG is sold to KPIT May 2013 NWZ invests in RegioHelden within a growth financing Highlights 5

6 Vorwort des Managements Foreword by the Management Sehr geehrte Aktionäre und Freunde der Mountain Super Angel AG, Im vergangenen Jahr wurden erneut über Unternehmen in Deutschland mit Beteiligungskapital finanziert. Diese Zahl verdeutlicht die zentrale Rolle, die Beteiligungskapital bei der Finanzierung vor allem von kleinen und mittelgroßen Unternehmen spielt. Das Investitionsvolumen sank im Vergleich zum Vorjahr leicht um 6%. Nachdem die Investitionen 2010 und 2011 noch deutlich gesteigert werden konnten, war das Jahr eher von einer Stabilisierung gekennzeichnet. Das Gros der Investitionen entfiel wie im Vorjahr auf Mehrheitsbeteiligungen/Gesellschafter nachfolgen (Buy-Outs). Weiterhin relativ schwach zeigten sich indes die für Mountain Super Angel relevanten Venture Capital- Investitionen, die mit 521 Mio. das Vorjahresergebnis (717 Mio. ) um rund ein Viertel verfehlten. Auch die Zahl der mit Venture Capital finanzier- ten Unternehmen blieb mit 748 unter dem Vorjahreswert von 884. Trotz vereinzelter, herausragender Finanzierungen, verliert der Venture Capital-Markt in der Breite weiterhin an Fahrt, wie der BVK feststellt. Geschäftsverlauf der Mountain Super Angel AG Demnach erzielte Mountain Super Angel nach IFRS in ein negatives Ergebnis nach Steuern von T -651 (Vorjahr: T ). Es konnten Erträge (im Wesentlichen Zuschreibungen auf Finanzanlagen) i.h.v. 5,0 Mio. (Vorjahr: 4,7 Mio.) generiert werden. Dem standen Finanzaufwendungen (insbesondere Abschreibungen auf Finanzinstrumente) von 3,6 Mio. (Vorjahr: 6,8 Mio.) gegenüber. Darüber hinaus fielen in Sonstige betriebliche Aufwendungen i.h.v. 1,9 Mio. negativ ins Gewicht (Vorjahr: 0,3 Mio.). Diese resultierten im Wesentlichen aus Abschreibungen auf Forderungen im Zusammenhang mit dem Verkauf der Impera Total Return AG in Die Finanzanlagen erhöhten sich in um 4 Mio. von 21 Mio. auf 25 Mio. Die liquiden Mittel (Zahlungsmittel, Äquivalente) betrugen zum Jahresende 0,4 Mio. (Vorjahr: 0,6 Mio.); Forderungen und sonstige Vermögenswerte lagen bei 1,3 Mio. (Vorjahr: 4,4 Mio.). Zum entwickelte sich das Eigenkapital auf 27,2 Mio. (Vorjahr: 27,9 Mio.). Dies bedeutet eine Verringerung um 0,7 Mio. Dies resultiert Dear Shareholders and Friends of Mountain Super Angel AG, in the past year, more than 1,200 companies in Germany were again financed with investment capital. This figure clearly shows the central role played by investment capital in this country in the financing of what are mainly small and medium-sized enterprises. The investment volume dipped slightly by 6% as against the previous year. After investments increased significantly in 2010 and 2011, was characterised more as a phase of stabilisation. As in the previous year, majority investments/shareholder succession (buy-outs) accounted for most investments. Meanwhile, the sector relevant to Mountain Super Angel venture capital remained relatively weak and fell short of the previous year s figure ( 717 million) by around a quarter at 521 million. At 748, the number of companies funded with venture capital was also less than the previous year s figure of 884. Despite isolated, outstanding fi- nancing transactions, the venture capital market is continuing to lose momentum on a broad front, according to the BVK. Course of Business of Mountain Super Angel AG in Net Profit (IFRS) amounted to 0.65m (previous year: -6.09m). Income amounted to 5.0m (2011: 4.7m). Write-ups of financial assets amounted to 3.6m (not including earnings from interest) compare to 6.8m to the previous year. One reason for this negative outcome was the negative impact associated with the transaction in the year 2011 at Impera Total Return AG, Frankfurt. Financial investments at the end of the period increased to 25m (previous year: 21m) an increase of 4m. With total balance sheet assets of 29.0m, the equity to assets ratio at the end of totalled 94% (previous year: 97%). In the Equity amounted to 27.2m (2011: 27.9m) a reduction of 0.7m. At the end of, the NAV per share fell to 0.26 with shares totalling 103.2m (previous year: NAV 0.27 per share). Cash and Cash Equivalents on December 31,, amounted to 0.4m (previous year: 0.6m) plus receivables and other assets of 1.3m (previous year: 4.4m). 6 Vorwort Management Foreword by the Management

7 AnnuAL RePoRt GeSChäftSbeRiCht aus dem negativen Jahresergebnis. Der NAV je Aktie veränderte sich gegenüber dem Vorjahr von 0,27 auf 0,26 (den Aktionären zurechenbares Eigenkapital dividiert durch die Aktienanzahl am Jahresende). Die Konzernbilanzsumme erhöhte sich um eur 0,25 Mio. von 28,8 Mio. in 2011 auf 29,0 Mio. Die Eigenkapitalquote betrug 94% (Vorjahr: 97%). nach Schweizer obligationenrecht (or) hat die Gesellschaft in einen Jahresfehlbetrag von -5,0 Mio. (Vorjahr: -4,9 Mio.) erzielt. Das Eigenkapital beträgt danach 15,4 Mio. (Vorjahr: 20,4 Mio.). Der Aktienkurs entwickelte sich konstant auf niedrigem Niveau hoher Abschlag gegenüber dem NAV bei geringer Liquidität. under Swiss Code of obligations (or), in, the company posted a net loss of -5.0m (previous year: -4.9m). Equity amounted to 15.4 million (previous year: 20.4m). Mountain Super Angel`s share performed constant in on a relatively low level without much liquidity. Events following the reporting date On February 4, 2013 was held an extraordinary general meeting. The two agenda items Opting Out and Rebranding (the new name of the company is LOGAN CAPITAL AG) agreement were assumed to be 100%. In March 2013 the portfolio company ikv++ technologies AG was sold to the international Group KPit. ereignisse nach dem bilanzstichtag Am 4. Februar 2013 fand eine ausserordentliche Generalversammlung statt. Die beiden tagungsordnungspunkte Opting Out und Umfirmierung (seit Februar 2013 LOGAN CAPITAL AG) wurden mit 100% Zustimmung angenommen. St.Gallen, May 2013 Daniel S. Wenzel Im März 2013 wurde das Portfoliounternehmen ikv++ technologies AG an den internationalen Konzern KPit verkauft. St.Gallen, Mai 2013 Daniel S. Wenzel Daniel S. Wenzel Executive Director Vorwort Management Foreword by the Management 7

8 Aktie Share information Die Aktie der Mountain Super Angel AG bewegte sich bei geringen Umsätzen im Jahresverlauf sprunghaft. Ausgehend von 0,13, der Schlussnotierung 2011, schwankte der Kurs zwischen 0,03 und 0,08, um dann bei 0,15 je Aktie zu enden. Damit blieb die Aktie deutlich unter dem NAV, der am mit 0,26 berechnet wurde (Abschlag von ca. 42%). Im Laufe des ersten Quartals 2013 gab es kaum Umsätze und das Aktienkursniveau pendelte sich bei 0,05 je Aktie ein. Mountain Super Angel`s share performed volatile in. At 0.12 on 1 January, it was priced at the same level than at 31 December 2011 ( 0.13). As at 31 December, the Mountain Super Angel stock traded at a discount to Net Asset Value ( 0.26) of 42% at a share price of Due to a small stock turnover in the first quarter of the year 2013 Mountain Super Angel`s share performed at a level of eur börsensegment Market Segment isin Ticker Aktienanzahl per ( )* Number of shares* Marktkapitalisierung per ( )* Market capitalization in m * Grossaktionäre per * Major shareholders as at 31st December * Listing Partner Ergebnis je Aktie in, EPS (2011) Earnings per share in Innerer Wert je Aktie in, NAV (2011**) Net Asset Value per share in - Open Market, Frankfurt - Regulated Market, Berne exchange CH MS (Frankfurt), MSA (Berne) Mio. (68.8 Mio.) Aktien mit CHF 0,10 Nominalwert 103.2m (68.8m) shares outstanding with a par value of CHF 0.10 ~ 15.5m ( 13.2m) Mountain Partners AG (49%), PEQ International GmbH (8%), Artus Capital GmbH & Co. KGaA (6%), Theo Müller Group S.a.r.l (4%), S&D Pension Scheme (4%), free float (29%) VEM Aktienbank AG (-0.06) 0,26 (0,27**) *Details and up to date information can be found on the website ( ** 103,2 Mio. Aktien / 103.2m shares Performance of the Mountain Super Angel AG Stock Jan Feb Mrz Apr Mai Jun Jul Aug Sep Okt Nov Dez Kursentwicklung, Frankfurt 8 Aktie Share information

9 AnnuAL RePoRt GeSChäftSbeRiCht Investmentansatz Investment approach Die Mountain Super Angel AG ist eine beteiligungsgesellschaft, die sich auf Wachstumsunternehmen im deutschsprachigen Raum konzentriert. Folgende Anlagepolitik wird verfolgt: Die Gesellschaft verfolgt eine opportunistische investitionspolitik, bei der sie durch ihr bestehendes Netzwerk sowie eine schnelle Handlungsweise einen Wettbewerbsvorteil zu generieren versucht. Die umsetzung dieses Geschäftsmodell verlangt flexibilität sowie die Möglichkeit der Anwendung eines breiten Spektrums an verschiedenen Anlageinstrumenten. Die Gesellschaft beabsichtigt jährlich mehrere neue Investitionen zu tätigen. Zu diesem Zweck werden fortwährend potentielle Anlagemöglichkeiten geprüft, um geeignete Anlageobjekte auszuwählen. Die Phasen nach einer investition stellen sich im idealfall wie folgt dar: in einer ersten Phase steht die förderung des internen und externen Wachstums des unternehmens im Zentrum. es folgt eine Phase mit soliden Wachstumsraten, um eine strategische unternehmensgrösse zu erreichen, und schliesslich die Desinvestition. Die Gesellschaft verfolgt grundsätzlich einen mittel- bis langfristigen Anlagehorizont von ein bis fünf Jahren. Der Investitionszeitraum pro Portfoliounternehmen kann allerdings sehr unterschiedlich sein, je nach Entwicklung des Unternehmens, der Industrie und des Marktumfelds. Angestrebt werden investitionen in unternehmen mit einem überdurchschnittlichen Wachstumspotential, unabhängig von Umsatzzahlen und Profitabilität im Zeitpunkt des Investments. Grundsätzlich werden Minderheitsbeteiligungen an Unternehmen in Early-Stage-, Expansions- und preipo-phasen sowie solchen in Sondersituationen erworben. Durch konsekutive Finanzierungsrunden seitens des Unternehmens kann eine Beteiligung sowohl gehalten, ausgebaut, als auch bei nichtteilnahme an der Finanzierungsrunde verwässert werden. Die typische Eigenkapitaltransaktionsgrösse liegt bei 0,1 Mio. bis eur 1,0 Mio. Die Gesellschaft strebt einen Wertzuwachs ihres Portfolios an. Dabei werden erträge in der Regel durch Desinvestition, also Verkauf von Unternehmensanteilen, erzielt. Diese werden im Zuge eines organischen Wachstums der Gesellschaft reinvestiert oder in seltenen Fällen als Dividenden oder Aktienrückkäufen an den Investor zurückgeführt. Unser klares Ziel ist es, Überrenditen auf unser eingesetztes Kapital zu erwirtschaften bei gleichzeitiger Minimierung der Marktund Technologierisiken. Mountain Super Angel AG is an investment firm that concentrates on growth companies in Germanspeaking regions. We take an opportunistic investment approach in which the company attempts to generate a competitive advantage through its existing network and ability to take quick action. The implementation of this business model demands flexibility as well as the ability to apply a broad spectrum of investment instruments. The company s intention is to make several new investments every year. For this purpose, new potential investment possibilities are constantly being examined in order to select suitable investment targets. The phases after an investment are in an ideal situation as follows: Initially, focus is placed on promoting the internal and external growth of the company. The respective company then shows solid growth rates until it reaches its strategic size. This is followed by disinvestment. in principle, the corporation follows a medium to longterm investment window of one to five years. The investment period for each portfolio company can vary, depending on the company s development, the industry and the market environment.we target investments in companies with above-average growth potential, independent of revenue figures and profitability at the time of the investment. Generally, minority stakes in companies in early-stage, expansion and/or pre-ipo phases or those in special situations are acquired. In the following financing rounds carried out by the company, a stake can be held or expanded or diluted by not taking part in the financing round. Typical equity capital transaction amounts in a range from eur 0.1 million to eur 1.0 million. The company strives to increase the overall value of its portfolio. As a rule, yields are generated by means of disinvestment that is, the sale of company stakes. these are reinvested during the course of organic growth of the corporation or in rare cases fed back to the investors in the form of dividends or share buybacks. Our clear goal is to obtain returns on our invested capital while at the same time minimizing market and technology risks. investmentansatz investment approach 9

10 Management Management Ein entscheidende Erfolgsfaktor für Mountain Super Angel ist ein professionelles und gut vernetztes team. Wir vereinen langjährige Erfahrung als Investmentmanager, aber auch als unternehmer. A key success factor of Mountain Super Angel is its professional team of experts with a well diversifyed business network. Our team combines a strong track record in investment management with entrepreneurship. Geführt wird die Gesellschaft von Daniel S. Wenzel, Ingo Drexler und Volker Rofalski als Delegierte des Verwaltungsrates. The company is lead by Daniel S. Wenzel, Ingo Drexler and Volker Rofalski as Delegates of the Board of Directors of Mountain Super Angel AG. Daniel S. Wenzel ist Gründungspartner der Mountain Partners AG. neben dem operativen investmentmanagement hat er den Aufbau der Mountain Partners Gruppe federführend mitgestaltet. Vor diesem Engagement war er als Leiter des Vorstandsstabes der ACG AG für sämtliche Strategieprojekte, M&A-Transaktionen und finanzierungen verantwortlich. Im Zuge dieser Tätigkeit führte er unter anderem erfolgreich die Abspaltung und den Verkauf des wichtigsten Daniel S. Wenzel Geschäftsbereiches RfiD Technologie durch. Stationen bei der Dresdner Bank Lateinamerika, BNP Paribas und Bain & Company ergänzen seinen beruflichen Weg. Daniel S. Wenzel absolvierte sein Studium der betriebswirtschaft an der WHU Otto Beisheim School of Management, Koblenz, der Helsinki School of Economics, Finnland und der universidad Adolfo ibañez, Chile. Daniel S. Wenzel ist Delegierter des Verwaltungsrates und zeichnet sich vor allem verantwortlich für die strategische Ausrichtung der Gesellschaft. is a co-founder of Mountain Partners AG. he is responsible for all operations, the strategic direction and the expansion of the Mountain Partners Group. Prior to the foundation of Mountain Partners AG, Mr. Wenzel was the Chief of Staff of ACG AG and responsible for all strategic projects, M&A transactions and corporate finance. During this time he successfully achieved the spin-off and the sale of the most important division of the technology group. His career has been complemented by prior employments at Dresdner Bank Latin America, BNP Paribas and Bain & Company. Mr. Wenzel completed his studies at the Whu, otto beisheim School of business Management, the Helsinki School of Economics, Finland and the universidad Adolfo ibañez, Chile. Daniel S. Wenzel is a Delegate of the board of Directors and responsible for the strategic matters, among others. 10 Management

11 AnnuAL RePoRt GeSChäftSbeRiCht ingo Drexler kam 2005 als Investmentmanager zur Mountain Partners AG und begleitet seither die expansion der Mountain Partners Gruppe. Bei der JobTV24 GmbH, dem führenden onlineportal und Distributionsdienstleister für Videos in den Bereichen e-recruiting und Employer branding, zeichnete er sich als kaufmännischer Leiter für die bereiche finance und human Resources verantwortlich. Zuvor sammelte herr Drexler erfahrung als freier berater bei der ingo Drexler founders farm Gmbh, die sich auf die beratung von Wachstumsunternehmen spezialisiert hat. er studierte Medienwirtschaft an der technischen universität ilmenau und der universidade federal de Santa Catarina, brasilien und hält einen Abschluss als Diplom- Kaufmann. ingo Drexler leitet den investmentbereich und ist Delegierter des Verwaltungsrates. joined Mountain Partners AG as an Investment Manager in 2005 and plays since then an active role in the lifecycle of the company. As head of business administration he was responsible for finance and human resources for JobTV24 GmbH, the leading online portal and distributor of e-recruiting and employer branding videos. Prior to this position, Ingo Drexler worked as an advisor for founders farm Gmbh, a consultancy with focus on fast growing companies. ingo Drexler graduated as Diplom-Kaufmann in media economics at technical University Ilmenau. Furthermore, he studied at universidade federal de Santa Catarina, brasil. ingo Drexler is a Delegate of the board of Directors and head of the investment team. Volker Rofalski ist Gründer der TradeCross AG, die er 2005 an die VEM Aktienbank AG veräußerte. Dort war er als Direktor im Bereich Equity Capital Markets und Prokurist der Bank tätig. Davor leitete er den kaufmännischen Bereich bei den unternehmen internet2000 AG, ela medical & Porges GmbH. Volker Rofalski schloss sein Studium der betriebswirtschaftslehre 1997 als Diplom-Kaufmann an der universität Augsburg ab. Volker Rofalski ist Delegierter des Verwaltungsra- Volker Rofalski tes und betreut unter anderem den bereich investor Relations. is the founder of TradeCross AG, which he sold to VEM Aktienbank in Since then, Volker Rofalski was director of Equity Capital Markets and authorized officer of the VEM Aktienbank. Prior to this he held several managing positions in diverse industries e.g. director controlling & finance at ela Medical & Porges, managing director of internet2000 AG (today s Infinigate AG). Volker Rofalski studied business economics at the University of Augsburg. Volker Rofalski is a Delegate of the board of Directors and responsible for investor Relations, among others. Management 11

12 Maßstäbe setzen Set standards Bericht des Verwaltungsrats Board of Directors report Im vergangenen Geschäftsjahr haben wir unsere Aufgaben entsprechend Gesetz und Statuten gewissenhaft wahrgenommen und die Geschäftsführung unserer Gesellschaft überwacht. Die Delegierten des Verwaltungsrates haben uns über die Geschäftsentwicklung, die Ertrags- und Finanzlage, die Risikolage und das Risikomanagement sowie über Compliance Angelegenheiten auf dem Laufenden gehalten. Alle von den Delegierten des Verwaltungsrates vorgelegten relevanten Geschäftsvorfälle wurden geprüft und in regelmässiger Unterredung mit der Geschäftsführung die Geschäftspolitik, grundsätzliche Fragen und wichtige Vorgänge unserer Gesellschaft besprochen. Die strategische Ausrichtung wurde mit der Geschäftsführung ab gestimmt, die uns regelmässig den Stand ihrer Umsetzung erörtert hat. In fiscal year, we monitored the Management of our company and carried out all tasks in a conscientious manner in accordance with laws and statutes. The Delegates of the Board of Directors have kept us informed about business developments, yields, finances, risk and risk management as well as compliance issues. All business-related events described by the Delegates of the Board of Directors were assessed and business policies, essential issues and important events within the company were discussed in regular meetings. Our strategic orientation has been agreed upon with the Management, which regularly reported to us the status of its implementation. 12 Bericht des Verwaltungsrats Board of Directors report

13 AnnuAL RePoRt GeSChäftSbeRiCht Die Zusammenarbeit mit der Geschäftsführung war stets durch einen offenen Diskussionsstil und Verbindlichkeit untereinander sowie eine umfassende Wahrung der Vertraulichkeit geprägt. Der Verwaltungsrat kam im Berichtsjahr zu vier Sitzungen zusammen. Einzelne Verwaltungsratsmitglieder oder der Verwaltungsrat insgesamt haben der Geschäftsführung wiederholt beratend zur Seite gestanden und an wichtigen Entscheidungen mitgewirkt. Gegenstand der regelmässigen beratungen war vor allem die Überwachung der bestehenden Beteiligungen und die Möglichkeit eines Delistings. Wir haben ausführlich die Lage der einzelnen beteiligungen und den Stand der laufenden Akquisitionen und Exits besprochen. Mit Beschluss vom 3. April haben wir den Jahresabschluss 2011 gebilligt und vorgeschlagen, den Jahresabschluss der Generalversammlung der Gesellschaft zur Genehmigung vorzulegen. Zur Abschlussprüferin für das Geschäftsjahr hat die ordentliche Generalversammlung die Ernst & Young, Wirtschaftsprüfungsgesellschaft, Zürich, gewählt. Diese hat den vorliegenden Jahresabschluss der Mountain Super Angel AG für das Geschäftsjahr geprüft und mit dem uneingeschränkten Bestätigungsvermerk versehen. Der Verwaltungsrat hat den geprüften und testierten Jahresabschluss zum rechtzeitig erhalten, selbst geprüft und die unterlagen mit der Geschäftsführung im einzelnen besprochen. Das Ergebnis der Prüfung ergab keinen Anlass zu Beanstandungen. In der Bilanzsitzung des Verwaltungsrates am 22. April 2013 wurde der Jahresabschluss gebilligt und vorgeschlagen der Generalversammlung der Gesellschaft zur Genehmigung vorzulegen. Wir danken der Geschäftsführung sowie den Mitarbeiterinnen und Mitarbeitern für ihren einsatz für unser Gesellschaft und die konstruktive Arbeit im Geschäftsjahr. Cooperation with the Management was always characterized by open discussion and mutual understanding and complete confidentiality. The Board of Directors met four times in the course of the reporting period. individual board of Directors Members or the entire Board have assisted the Management in an advisory capacity and have contributed to important decisions. The subject of the regular consultations was above all the monitoring of existing investments and the possibility of a delisting. We discussed the situation of the individual investments and the status of open acquisitions and exits in detail. the Annual Report 2011 was discussed and approved in a circular resolution on 3 April. The ordinary general assembly selected Ernst & Young AG as the auditor for fiscal year. Ernst & Young has reviewed the Annual Report of Mountain Super Angel AG and issued an unqualified auditor s opinion. The Board punctually received the audited Annual Report for the year ending 31 December, conducted its own review and discussed the documents in detail with the Management. The review yielded no objections. We approved the Annual Report in the accounts review meeting of the board of Directors on 22 April 2013, and proposed that the corporation s business report be submitted to the General Assembly for approval. We would like to thank the Management for their hard work in our company and for their constructive cooperation in the financial year. St.Gallen, May 2013 for the board of Directors St.Gallen, Mai 2013 Für den Verwaltungsrat Werner Karl Koepf President of the board of Directors Bericht des Verwaltungsrats Board of Directors report 13

14 Corporate Governance Corporate Governance Transparenz und Offenheit sind für die Mountain Super Angel AG (seit 4. Februar 2013 firmiert die Gesellschaft unter Logan Capital AG, wichtige Bestandteile ihrer Unternehmenskultur. Die Corporate Governance Richtlinien sollen Emittenten dazu anhalten, Investoren Schlüsselinformationen in geeigneter Form zugänglich zu machen. Die folgenden Informationen entsprechen den von der BX Berne exchange veröffentlichten Empfehlungen zur Corporate Governance, den von der SWX Swiss Exchange erlassenen Richtlinie betreffend Informationen zur Corporate Governance (RLCG) und den Art. 663b und 663c Abs. 2 des Schweizerischen Obligationenrechts (OR) über die Transparenz von Vergütungen, die an Mitglieder des Verwaltungsrates und der Geschäftsleitung ausgerichtet werden. 1 GESELLSCHAFTSSTRUKTUR UND AKTIONARIAT 1.1 Rechtliche Struktur der MOUNTAIN SUPER ANGEL AG Die Mountain Super Angel AG, St. Gallen («Mountain Super Angel», neuerdings «Logan Capital»), wurde am 08. März 2007 mit einem Aktienkapital i.h.v. CHF ,-- als Holding-Gesellschaft nach schweizerischem Recht gegründet und am 13. März 2007 im Handelsregister eingetragen. Als Beteiligungsgesellschaft bietet die Mountain Super Angel institutionellen und privaten Anlegern Zugang zu einem Portfolio von Private Equity Beteiligungen und börsengängigen Wertpapieren von Wachstumsunternehmen mit innovativer Grundhaltung, welche für ihre verschiedenen Anspruchsgruppen Werte generieren. Mountain Super Angel investiert in der Regel direkt in private, aufstrebende Unternehmen mit überdurchschnittlichem Markt- und Wachstumspotenzial aus dem deutschsprachigen Raum. Als Investmentgesellschaft fördert Mountain Super Angel innovative Geschäftsmodelle mit Venture Capital und begleitet diese bis zum Markterfolg. Bewusst wird ein breiter Ansatz gewählt. Das Portfolio umfasst Unternehmen vor allem aus den Bereichen erneuerbare Energie, Internet, Medien & Gaming, Informationstechnologie und neue Materialien. Transparency and openness are important pillars of Mountain Super Angel AG s (since 04 February 2013 the company`s name is Logan Capital AG, corporate culture. The Corporate Governance Guidelines should encourage issuers to provide investors with key information in a suitable form. The information below corresponds to the recommendations on Corporate Governance published by BX Berne exchange, to the Corporate Governance Directive (CGD) enacted by the SWX Swiss Exchange and Articles 663b and 663c sec. 2 of the Schweizerisches Obligationenrecht (OR Swiss Code of Obligations) on the transparency of remunerations paid to members of the Executive Board and the Management. 1 COMPANY STRUCTURE AND SHAREHOLDER STRUCTURE 1.1 Legal Structure of MOUNTAIN SUPER ANGEL AG Mountain Super Angel AG, St. Gallen («Mountain Super Angel», new «Logan Capital») was founded on 08 March 2007 with a share capital of CHF 100, as a holding company under Swiss Law and it was registered in the Commercial Register on 13 March In its capacity as a holding company, Mountain Super Angel offers institutional and private investors access to a portfolio of private equity investments and marketable securities from innovative high-growth companies which generate value for their different stakeholders. Mountain Super Angel invests usually in private, up-and-coming companies which are characterised by an above-average market and growth potential and are located in the German-speaking region. In its capacity as an investment company, Mountain Super Angel supports innovative business models by providing venture capital and accompanies them until they are successful in the market. The portfolio comprises companies of different maturity levels, from those which are still in the market launch phase to established medium-sized companies which generate stable profits. The company consciously ensures that its portfolio is characterised by a high diversity. The portfolio comprises companies which are active mainly in the field of Internet, Media & Gaming, Information Technology and new materials. 14 Corporate Governance

15 Annual Report Geschäftsbericht 1.2 Bedeutende Aktionäre Per sind folgende Aktionäre der Gesellschaft bekannt, die über 5% an der Gesellschaft halten: 1. Mountain Partners AG Schweiz, knapp 49% 2. Helmut Spikker GmbH & Co. KG Deutschland, 8% 3. Artus Capital GmbH & Co. KGaA Deutschland, 6% 5. Free float 29% 1.3 Eigene Aktien Die Gesellschaft hält per Stichtag keine eigenen Aktien. 1.4 Kreuzbeteiligungen Es bestehen keine Kreuzbeteiligungen an anderen Unternehmen. Weiterhin bestehen keine Beherrschungsund Gewinnabführungsverträge o.ä. zwischen der Gesellschaft und den Beteiligungsunternehmen. 2 KAPITALSTRUKTUR Gemäss schweizerischem Aktienrecht muss jede Erhöhung der Anzahl ausgegebener Aktien durch die Aktionäre an der einer Generalversammlung genehmigt werden. Eine solche Erhöhung kann durch die Aufstockung des ordentlichen Aktienkapitals oder durch die Schaffung von bedingtem oder genehmigtem Kapital geschehen. 2.1 Ordentliches Aktienkapital Das Aktienkapital der Gesellschaft beträgt per 31. Dezember CHF ,50, eingeteilt in Inhaberaktien. 2.2 Genehmigtes Aktienkapital Die ordentliche Generalversammlung vom 21. Juli 2011 hat ein genehmigtes Aktienkapital in der Höhe von CHF ,70 geschaffen. 2.3 Bedingtes Aktienkapital Die ordentliche Generalversammlung vom 21. Juli 2011 hat ein bedingtes Aktienkapital in der Höhe von CHF ,50 geschaffen. 1.2 Important Shareholders The following shareholders are known to hold more than 5% in the company as of 31 December : 1. Mountain Partners AG Switzerland, 49% 2. Helmut Spikker GmbH & Co. KG Germany, 8% 3. Artus Capital GmbH & Co. KGaA, Germany 6% 5. Free float 29% 1.3 Treasury Shares No treasury shares are held by the company as of the balance sheet date. 1.4 Cross Shareholdings The company has no cross shareholdings in other companies. Furthermore, no domination agreements or profit transfer agreements have been concluded between the company and its associated companies. 2 CAPITAL STRUCTURE In accordance with Swiss Company Law, any increase of the number of shares issued must be authorised by the shareholders in a General Meeting. Such an increase may be achieved by increasing the ordinary share capital or by creating contingent or authorised capital. 2.1 Ordinary Share Capital As of 31 December, the company s share capital amounts to CHF 10,320,187,50, and is divided into 103,201,875 bearer shares. 2.2 Authorised Share Capital The Annual General Meeting of 21 July 2011 has resolved on the creation of an authorized share capital in the amount of CHF 5,160, Contingent Share Capital The Annual General Meeting of 21 July 2011 has resolved on the creation of a contingent share capital in the amount of CHF ,50. Corporate Governance 15

16 2.4 Ausstehende Anleihen, Wandel- und Optionsrechte Per Ende hat die Gesellschaft keine Anleihe ausstehend und ausser den vorgenannten keine Wandeloder Optionsrechte eingeräumt, welche eine Wandelung von allfälligen Darlehen in Eigenkapital bzw. Aktien der Gesellschaft oder den Bezug von Aktien der Gesellschaft ermöglichen würden. 2.5 Anteils-, Partizipations- bzw. Genussscheine Die Aktien sind Inhaberaktien und werden an der BX Berne exchange mit dem Kürzel MSA gehandelt und abgewickelt. Weiterhin werden die Aktien an der Frankfurter Wertpapierbörse (Open Market) notiert. Der Nennwert pro Titel beträgt 0,10 Franken. Jede Aktie hat eine Stimme. Sämtliche Aktien sind voll einbezahlt und dividendenberechtigt. Es gibt keine Vorzugsrechte für einzelne Aktionäre, und es werden keine anderen Aktienkategorien begeben. Die Gesellschaft hat per keine Partizipations- oder Genussscheine ausgege-ben. Es bestehen keine Einschränkungen bezüglich der Übertragbarkeit von Aktien. Aktionäre können ihr Stimmrecht unbeschränkt ausüben. 2.4 Outstanding Bonds, Conversion Rights and Option Rights At the end of, the company has no outstanding bonds, and, apart from those mentioned above, not granted any conversion rights or option rights which would enable a conversion of any loans to equity or shares in the company or which entitle to the subscription of shares in the company. 2.5 Share Certificates, Participation Certificates and Dividend-Right Certificates The shares are bearer shares and are traded and transacted at the BX Berne exchange under the symbol MSA. Furthermore, the shares are quoted at the Frankfurt Stock Exchange, Open Market, (symbol: 4MS). The nominal value per share is CHF Each share entitles to one vote. Any and all shares are fully paid up and grant the right to dividends. No preferential rights exist for individual shareholders and the company issues no other share categories. As of 31 December, the company has issued no participation certificates or dividend-right certificates. There are no restrictions as to the transferability of shares. Shareholders are entitled to exercise their voting right without restrictions. 3 DER VERWALTUNGSRAT DER GESELLSCHAFT Der Verwaltungsrat besteht zurzeit aus sieben Mitgliedern. Er wird in der Regel in der ordentli-chen Generalversammlung und jeweils für die Dauer von drei Jahren gewählt. Wiederwahl ist zulässig. Der Verwaltungsrat konstituiert sich selbst. Er bezeichnet seinen Präsidenten und Vizepräsidenten. Der Verwaltungsrat hat ein Organisationsreglement erlassen, in welchem er namentlich die Konstituierung, die Aufgaben, die Befugnisse und die Beschlussfassung des Verwaltungsrates, eines Verwaltungsratsausschusses, der Geschäftsleitung und gegebenenfalls eines Beirates geregelt hat. Der Verwaltungsrat entscheidet über die Strategie der Gesellschaft und wacht über die Geschäftsleitung. Der Verwaltungsrat genehmigt den Finanzbericht. 3 EXECUTIVE BOARD OF THE COMPANY At the moment, the Executive Board consists of seven members. It is elected usually during the Ordinary General Meeting for a term of three years each. Re-elections are permitted. The Executive Board constitutes itself. It appoints a president and vice-president. The Executive Board has enacted Organisation Regulations it which it specified rules on its establishment, tasks, authorisations and the passing of resolutions by the Executive Board, a committee of the Executive Board, the management and an Advisory Board, if appropriate. The Executive Board decides on the company s strategy and supervises the management. The Executive Board approves the financial report. 16 Corporate Governance

17 Annual Report Geschäftsbericht 3.1 Mitglieder des Verwaltungsrates Der Verwaltungsrat setzt sich per aus folgenden sieben Mitgliedern zu-sammen: Name Position Nationalität / Zuwahl / Ablauf Amtsperiode Dr. Patrick Stach Non-Executive Director Schweiz / / 2015 Dr. jur. Patrick Stach, geboren 1960, studierte Rechtswissenschaften an der Universität St. Gallen und schloss sein Studium im Jahre 1987 ab. Er erwarb 1989 das st. gallische Anwaltspatent. Im Jahr 1991 promovierte er zum Dr. iur. HSG und trat im gleichen Jahr in die Partnerschaft mit Herbert Schneider ein. Er ist Mitglied von Verwaltungs- und Stiftungsräten mehrerer national und international tätigen Unternehmen bzw. Stiftungen. Er ist in folgenden Mitgliedschaften vertreten: Schweizerischer Juristenverein 3.1 Members of the Executive Board As of 31 December, the Executive Board consists of the following seven members: Name Position Nationality / Date of Election / Expiry of Term of Office Dr. Patrick Stach Non-Executive Director Swiss / 2007 / 2015 Dr. jur. Patrick Stach, born in 1960, studied law at the University of St. Gallen and graduated in In 1989, he received his attorney s licence for St. Gallen. He graduated in 1991 as Dr. iur. HSG (Doctor of Law) and joined the partnership with Herbert Schneider in the same year. He is a member of Executive Boards and Foundation Boards of several national and international companies or foundations. He is a member of the following institutions: Schweizerischer Juristenverein (Swiss Bar Association) Industrie- und Handelskammer St.Gallen Appenzell Industrie- und Handelskammer (Chamber of Industry and Commerce of) St.Gallen Appenzell Wirtschaft Region St.Gallen (wisg) Schweizerisch-Italienische Handelskammer Zürich Werner Karl Koepf Präsident und Non-Executive Director Österreicher / / 2015 Werner Karl Koepf ist seit Juli 2010 Mitglied des Verwaltungsrates bei Mountain Super Angel AG. Zuvor war er von 2006 bis 2009 Aufsichtsrat bei SCM Microsystems. Herr Koepf war ebenso Aufsichtsratsvorsitzender von 2002 bis 2008 bei der PXP Software AG, Wien. Desweiteren hatte er bis zum Jahr 2008 verschiedene Aufsichtsmandate bei Marconi Corporation, London, Gemplus International S. A., Luxemburg, Eurocad, Edinburgh, Atmel ES2 S. A., Rousset und Aldata Solutions Oyi, Helsinki. Darüber hinaus war Herr Koepf in den Jahren 1996 bis 2008 Berater bei Techno Venture Management GmbH, München sowie Boston und ist aktuell Venture Consultant für die Invision AG, Zug. Von 1993 bis 2002 war Herr W.K. Koepf bei Compaq- General Business Group und der Compaq Computer International in verschiedenen geschäftsführenden Positionen tätig. Davor war er in den Jahren 1989 bis 1993 Chairman und Chief Executive Officer von European Silicon Structures S. A. Wirtschaft Region St.Gallen (wisg Economic Region of St. Gallen) Schweizerisch-Italienische Handelskammer (Swiss-Italian Chamber of Commerce in) Zürich Werner Karl Koepf President and Non-Executive Director Austrian / 2010 / 2015 Mr. Werner Karl Koepf is a member of the advisory board and the Audit & Investment Committee since 2010 and president since June Werner Karl Koepf served as a Non Executive Director at SCM Micro-systems Inc. Fremont/Ismaning from 2006 to 2009 (from 2007 as Non Executive Chairman of the Board). He served as Non Executive Chairman at PXP Software AG, Vienna, from 2002 to Additionally he had several responsibilities as a Non Executive Director at Marconi Corporation, London, from 2003 to 2008, at Gemplus International S.A., Luxembourg from 2003 to 2008, at Eurocad, Edinbourgh, Atmel-ES2 S.A. Rousset and Aldata Solutions Oyj, Helsinki. Beside his mandates he was also an Advisor at Techno Venture Management GmbH, Munich and Boston from 1996 to 2008 and is still Venture Consultant for Invision AG, in Zug. Corporate Governance 17

18 Herr Koepf schloß seine Studien als Diplom Volkswirt an der Universität München und als Ingenieur der Elektrotechnik am Technischen College in St. Pölten ab. Herr Koepf ist Vorsitzender des Audit und Investment Committee. Daniel S. Wenzel Executive Director Deutsch / / 2015 Daniel S. Wenzel ist Gründungspartner der Mountain Partners AG. Neben dem operativen Invest-mentmanagement hat er den Aufbau der Mountain Partners Gruppe federführend mitgestaltet. Vor diesem Engagement war er als Leiter des Vorstandsstabes der ACG AG für sämtliche Strategieprojekte, M&A-Transaktionen und Finanzierungen verantwortlich. Im Zuge dieser Tätigkeit führte er unter anderem erfolgreich die Abspaltung und den Verkauf des wichtigsten Geschäftsbereiches RFID Technologie durch. Stationen bei der Dresdner Bank Lateinamerika, BNP Paribas und Bain & Company ergänzen seinen beruflichen Weg. Daniel S. Wenzel absolvierte sein Studium der Betriebswirtschaft an der WHU Otto Beisheim School of Management, Koblenz, der Helsinki School of Economics, Finnland und der Universidad Adolfo Ibañez, Chile. Daniel S. Wenzel ist Delegierter des Verwaltungsrates und zeichnet sich verantwortlich für die strategische Ausrichtung der Gesellschaft. Er ist Mitglied des Investment Committee. Darüber hinaus ist Daniel S. Wenzel u.a. Verwaltungsrat der Mountain Capital Management AG, dem administrativen Dienstleister der Mountain Super Angel AG. Friedrich Gerdtoberens Non-Executive Director Deutsch / / 2015 Nach dem Studium der Betriebswirtschaftslehre arbeitete Friedrich Gerdtoberens für eine namhafte Wirtschaftsprüfung. Von 1999 bis 2005 war er Finanzvorstand (CFO) bei LR-International, dem größten europäischen Direktmarketing-Unternehmen. Herr Gerdtoberens ist Mitglied des Audit Committee. From 1993 to 2002 Mr. Koepf was successively Vice President and General Manager of the General Business Group of Compaq Computer Europe and Chief Executive Officer and Chairman for Compaq Computer International. From 1989 to 1993, Mr. Koepf was Chairman and Chief Executive Officer for European Silicon Structures S.A. in Luxembourg. Mr. Koepf received a Master of Business Administration from Munich University and a Bachelor of Electrical Engineering from the Technical College in St. Poelten. Daniel S. Wenzel Executive Director German / 2007 / 2015 Daniel S. Wenzel is the founding partner of Mountain Partners AG. In addition to the operative investment management, he played a leading role in the establishment of Mountain Partners Group. Before that, he held the position as chairman of the executive staff of ACG AG and was, as such, responsible for any and all strategy projects, M&A transactions and financings. As part of this job, he successfully performed the spin-off and sale of the most important business division RFID Technologie. In the course of his career, he also held positions at Dresdner Bank Latin America, BNP Paribas and Bain & Company. Daniel S. Wenzel studied Business Management at WHU Otto Beisheim School of Management, Koblenz, Helsinki School of Economics, Finland, and at the Universidad Adolfo Ibañez, Chile. Daniel S. Wenzel is a delegate of the Executive Board and responsible for the company s strategic orientation. In addition, Daniel S. Wenzel is an executive board member of Mountain Capital Management AG, the administrative service provider of Mountain Super Angel AG. Friedrich Gerdtoberens Non-Executive Director German / 2008 / 2015 After his graduation from business administration studies, Friedrich Gerdtoberens worked for a renowned auditing company. From 1999 to 2005, he was Chief Financial Officer (CFO) of LR-International, the biggest direct marketing company in Germany. He has been CEO of a private equity company and financial director of Helmut Spikker, the founder of LR-International, since Mr. Gerdtoberens is a member of the Audit Committee. 18 Corporate Governance

19 Annual Report Geschäftsbericht Ingo Drexler Vizepräsident und Executive Director Deutsch / / 2015 Ingo Drexler kam 2005 als Investmentmanager zur Mountain Partners AG und begleitet seither die Expansion der Mountain Partners Gruppe. Bei der JobTV24 GmbH, dem führenden Onlineportal und Distributionsdienstleister für Videos in den Bereichen e-recruiting und Employer Branding, zeichnete er sich als kaufmännischer Leiter für die Bereiche Finance und Human Resources verantwortlich. Zuvor sammelte Herr Drexler Erfahrung als Berater bei der Founders Farm GmbH, die sich auf die Beratung von Wachstumsunternehmen spezialisiert hat. Er studierte Medienwirtschaft an der Technischen Universität Ilmenau und der Universidade Federal de Santa Catarina, Brasilien und hält einen Abschluss als Diplom-Kaufmann. Ingo Drexler leitet den Investmentbereich, ist Mitglied des Investment Committee und ist Delegierter des Verwaltungsrates. Volker Rofalski Executive Director Deutsch / / 2015 Volker Rofalski ist Gründer der TradeCross AG, die er 2005 an die VEM Aktienbank AG veräußerte. Dort war er als Direktor im Bereich Equity Capital Markets und Prokurist der Bank tätig. Davor leitete er den kaufmännischen Bereich bei den Unternehmen Internet2000 AG, ELA medical & Porges GmbH. Volker Rofalski schloss sein Studium der Betriebswirtschaftslehre 1997 als Diplom-Kaufmann an der Universität Augsburg ab. Herr Rofalski ist Mitglied des Audit und Investment Committee. Volker Rofalski ist Delegierter des Verwaltungsrates und betreut unter anderem den Bereich Investor Relations. Stefan Feulner Non-Executive Director Deutsch / / 2015 Stefan Feulner ist seit April 2009 Verwaltungsrat der Mountain Super Angel AG. Er absolvierte von 1996 bis 1999 seine Ausbildung zum Bankkaufmann bei der VR Bank Bayreuth eg. Im Jahr 2001 legte er vor der Bayerischen Börse die Prüfung der beruflichen Eignung als Börsenhändler ab. Seit 2007 ist Stefan Feulner als Portfolio Manager und Prokurist bei der Artus Management GmbH tätig. Zuvor arbeitete er zwischen 2001 und 2007 bei der Gesellschaft für Börsenkommunikation (GFBK) als Fondsberater. Herr Feulner ist Mitglied des Investment Committee. Allfällige Interessenkonflikte Es bestehen die nachfolgend aufgeführten möglichen Interessenkonflikte: Ingo Drexler Vice-President and Executive Director German / 2009 / 2015 Ingo Drexler joined Mountain Partners AG in 2005 as an investment manager and has been supporting the expansion of Mountain Partners Group, since then. He had been working as a commercial manager with JobTV24 GmbH, the leading online portal and distribution service provider for videos in the divisions of e-recruiting and Employer Branding, and was responsible for finances and human resources. Before that, Mr. Drexler has gained experience as an advisor with the company Founders Farm GmbH, which specialises in consulting high-growth companies. He studied Media Sciences at the Technical University of Ilmenau and at the Universidade Federal de Santa Catarina, Brazil, and graduated as Diplom-Kaufmann (Business Administrator). Ingo Drexler heads the investment division. He is a delegate of the Executive Board and a member of the Investment Committee. Volker Rofalski Executive Director German / 2007 / 2015 Volker Rofalski is founder of the company TradeCross AG, which he sold in 2005 to VEM Aktienbank AG. In the latter company, he worked as an executive in the division of Equity Capital Markets and was an authorised signatory of the bank. Before that, he managed the commercial division of the companies Internet2000 AG, ELA medical & Porges GmbH. Volker Rofalski completed his studies in Business Administration at the University of Augsburg and graduated as Dipl.-Kfm. (Business Administrator). Volker Rofalski is a delegate of the Executive Board and member of the Audit & Investment Committee. He is responsible for the Investor Relations division, among others. Stefan Feulner Non-Executive Director German / 2009 / 2015 Stefan Feulner has been a member of the Executive Board of Mountain Super Angel AG since April From 1996 to 1999 he completed an apprenticeship as banker at VR Bank Bayreuth eg. In 2001, he passed the examination for the profession of stock exchange trader at Bayerische Börse (Bavarian Stock Exchange). Stefan Feulner has been working as Portfolio Manager and authorised signatory of Artus Management GmbH since Before that, between 2001 and 2007, he worked as a fund advisor with Gesellschaft für Börsenkommunikation (GFBK). Mr. Feulner is a member of the Investment Committee. Conflict of Interests Possible conflicts of interest are as follows: Corporate Governance 19

20 Dr. Patrick Stach ist Mitglied des Verwaltungsrates der Mountain Partners AG, die der Ge-sellschaft nahe steht. Zudem ist er als Rechtsberater der Gesellschaft tätig. Ingo Drexler steht in einem Anstellungsverhältnis mit der Mountain Capital Management AG. Daniel S. Wenzel ist Delegierter der Mountain Partners AG und Mitglied der Verwaltungsräte der IDENTIVE Group Inc., der Cleantech Invest AG, der Taishan Invest AG, der, Mountain Capital Management AG, der BH Capital Management AG, die allesamt der Gesellschaft nahe stehen. Er steht in einem Anstellungsverhältnis mit der Mountain Capital Management AG. Friedrich Gerdtoberens ist Mitglied des Verwaltungsrates der Mountain Partners AG, die der Gesellschaft nahe steht, und Vertreter der Helmut Spikker GmbH & Co. KG, die mit 8% am Aktienkapital der Gesellschaft beteiligt ist. Volker Rofalski ist im Auftragsverhältnis für die Mountain Capital Management AG tätig und ausserdem Verwaltungsrat der Taishan Capital Management AG. Stefan Feulner ist Prokurist der Artus Management GmbH, die wiederum geschäftsführende Komplementärin der Artus Capital GmbH & Co. KGaA ist, welche mit 6% am Aktienkapital der Gesellschaft beteiligt ist. Für die Ausübung dieser Mandate können die Organmitglieder von den jeweiligen Unternehmen entlohnt werden. Geschäftliche Beziehungen von Organmitgliedern zu nahe stehenden Personen (Investment Manager, Portfoliogesellschaften) basieren auf handelsüblichen Vertragsformen zu marktkonformen Konditionen Gremien und Geschäfte mit Nahestehenden Die Ausschüsse des Verwaltungsrates Der Verwaltungsrat kann einen Anlageausschuss bestimmen, der den Verwaltungsrat bei Investitionsentscheidungen berät. Es wurde in 2011 ein Anlageausschuss gebildet. Die Anlage-entscheidungen treffen die Mitglieder des Investment Committee. Ab bestimmten Investmentgrössen sind Quoren im Verwaltungsrat notwendig. Das Audit Committee besteht aus mindestens zwei Nicht-Exekutiven, unabhängigen Mitgliedern des Verwaltungsrats. Das Committee hat keine Entscheidungsbefugnis. Es bestehen per keine weiteren Verwaltungsratsausschüsse. Der Verwaltungsrat ist beschlussfähig, wenn die Mehrheit seiner Mitglieder anwesend ist. Eine qualifizierte Mehrheit von zwei Drittel des Verwaltungsrates ist u.a. für folgende Beschlüsse notwendig: 20 Corporate Governance Dr. Patrick Stach is member of the Executive Boards of Mountain Partners AG, which is a related party of the company. In addition, he works as legal counsel for the company. Ingo Drexler is employed by Mountain Capital Management AG. Daniel S. Wenzel is a delegate of the Mountain Partners AG and member of the Executive Boards of Cleantech Invest AG, Taishan Invest AG, IDENTIVE Group Inc., Mountain Capital Management AG and BH Capital Management AG, which are all related parties to the company. He is employed by Mountain Capital Management AG. Friedrich Gerdtoberens is a member of the Executive Board of Mountain Partners AG, which is a related party to the company and speaker of Helmut Spikker GmbH & Co. KG, which holds a share of 8% in the company s share capital. Volker Rofalski is active for Mountain Capital Management AG subject to a contractual relationship and he is, additionally, member of the Executive Board of Taishan Capital Management AG. Stefan Feulner is an authorised signatory of Artus Management GmbH, which is the managing general partner of Artus Capital GmbH & Co. KGaA which holds 6% in the company s share capital. The board members mentioned above might be remunerated by their companies for exercising these offices. Business relations of board members with related persons (Investment Manager, portfolio companies) are based on standard commercial contracts and are subject to conditions common in the market Committees and Transactions with Related Parties Committees of the Executive Board The Executive Board nominates an investment committee which consults the Executive Board as to investment decisions. Investment decisions are made by the members of the Investment Committee and/or Executive Board. Relevant quorums are required in the Executive Board beginning with a certain investment volume level. An Audit Committee consisting of members of the Executive Board has been formed during the Executive Board Meeting of 17 March Such Audit Committee consists of a minimum of two non-executive, independent members of the Executive Board. The committee has no power to make decisions. No other committees of the Executive Board exist as of 31 December. The Executive Board constitutes a quorum when the majority of its members are present. A qualified majority of two thirds of the Executive Board members is necessary for the following resolutions, among others: