Nachtrag Nr. 23. Unvollständigen Verkaufsprospekt. Maximum Zins Lock-In plus

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1 London Branch Nachtrag Nr. 23 vom 7. Mai 2004 zum Unvollständigen Verkaufsprospekt vom 28. August 2003 über Maximum Zins Lock-In plus verbrieft durch eine Inhaberschuldverschreibung ohne Anspruch auf Auslieferung von Einzelurkunden Emissionstag: 1. Juni 2004 Emissionsvolumen: bis zu EUR ,-- ISIN: DE000A0A8DQ7 // WKN: A0A 8DQ

2 Inhaltsverzeichnis Allgemeine Risikoinformationen 3 Allgemeine Informationen 5 Steuerliche Behandlung der Wertpapiere für ivatanleger mit Wohnsitz in der Bundesrepublik Deutschland 6 Beschreibung der Basketaktien 7 oduktbedingungen 17 Termsheet 27 2

3 Allgemeine Risikoinformationen Anleger sollten bei der Entscheidung über einen Kauf der Maximum Zins Lock-In plus alle nachfolgenden Sachverhalte und Darstellungen, verbunden mit den anderen in diesem Nachtrag enthaltenen Informationen, sorgfältig lesen und abwägen. Kauf von Maximum Zins Lock-In plus Durch den Kauf von Maximum Zins Lock-In plus, ISIN: DE000A0A8DQ7 // WKN: A0A 8DQ, (die Wertpapiere ) erwirbt der Käufer den Anspruch, den in den oduktbedingungen dieses Nachtrags festgelegten Rückzahlungsbetrag am Fälligkeitstermin bzw. den vorzeitigen Rückzahlungsbetrag am jeweiligen Kündigungstermin gemäß den oduktbedingungen zu erhalten. Die Verzinsung wird durch die Wertentwicklung der zugrunde liegenden Aktien (die "Basketaktien") beeinflusst. Die oduktbedingungen sehen eine garantierte Rückzahlung von 100% des Nennbetrages am Laufzeitende vor. Diese Kapitalgarantie bzw. Sicherung des eingesetzten Kapitals gilt aber nicht für die Rückzahlung des eingesetzten Kapitals bei einem Verkauf der Wertpapiere vor Laufzeitende. In Extremsituationen können die Aktienkurse erheblichen Schwankungen ausgesetzt und der Rückzahlungsbetrag damit wesentlich geringer als der eingesetzte Kapitalbetrag sein, sofern die Wertpapiere vor Laufzeitende verkauft oder die Wertpapiere nach dem Emissionstag gekauft werden. Die Wertpapiere sind daher nur für spekulative Investoren geeignet, die die betreffenden Risiken einschätzen können und entsprechende Verluste zu tragen bereit sind. Der Anleger muss die beim Kauf und Verkauf der Wertpapiere anfallenden Kosten bei seinen Gewinnerwartungen berücksichtigen. Wertbestimmende Faktoren Die Wertentwicklung der Wertpapiere spiegelt die positive wie negative Wertentwicklung des zugrunde liegenden Basket wider. Der Wert der Basketaktien kann Schwankungen unterworfen sein; diese Wertschwankungen sind von einer Vielzahl von Faktoren abhängig, wie z. B. Tätigkeiten des Unternehmens, volkswirtschaftlichen Faktoren und Spekulationen. Schwankungen einer Basketaktie können durch Schwankungen einer anderen Basketaktie ausgeglichen oder verstärkt werden. Weiterhin wird die Wertentwicklung der Wertpapiere durch Veränderungen der impliziten Volatilitäten der auf die Basketaktien gehandelten Optionen sowie des Kapitalmarktzinses beeinflusst. Risikoausschließende oder -einschränkende Geschäfte Der Käufer kann nicht darauf vertrauen, dass er während der Laufzeit der Wertpapiere Geschäfte abschließen kann, durch die er seine Risiken ausschließen oder einschränken kann; dies hängt von den Marktverhältnissen und den jeweils zugrunde liegenden Bedingungen ab. Unter Umständen können solche Geschäfte nicht oder nur zu einem ungünstigen Marktpreis getätigt werden, so dass für den Käufer ein entsprechender Verlust entsteht. 3

4 Inanspruchnahme von Kredit Finanziert der Käufer den Erwerb der Wertpapiere mit Kredit, muss er nicht nur diesen Kredit nebst Zinsen zurückzahlen, sondern im Falle des Nichteintritts seiner Erwartungen, zusätzlich auch den angefallenen Verlust ausgleichen. Dadurch erhöht sich sein Risiko. Der Käufer sollte nie darauf vertrauen, Zins und Tilgung eines Kredites aus den Gewinnen eines Geschäfts leisten zu können. Vielmehr muss er unbedingt vorher seine wirtschaftlichen Verhältnisse daraufhin prüfen, ob er zur Zinszahlung und gegebenenfalls auch kurzfristigen Tilgung des Kredites auch dann in der Lage ist, wenn Verluste statt der erwarteten Gewinne eintreten. Währungsrisiko entfällt Rechts- und sonstige Risiken Nähere Informationen zu den Rechts- und sonstigen Risiken, insbesondere hinsichtlich der anstehenden Entscheidung der EU-Kommission, die Kapitalzufuhr und die Risikoabschirmung durch das Land Berlin als Umstrukturierungsbeihilfe zu genehmigen, sowie hinsichtlich der Neuregelungen betreffend Gewährträgerhaftung und Anstaltslast bei Landesbanken, finden Sie im Finanzteil der Landesbank Berlin -Girozentrale- im Abschnitt Risikobericht der Landesbank Berlin ab S. 98 des diesem Nachtrag zugrunde liegenden unvollständigen Verkaufsprospektes sowie im Nachtrag g des diesem Nachtrag zugrunde liegenden unvollständigen Verkaufsprospektes. Individuelle Aufklärung Dieser Nachtrag ersetzt nicht die möglicherweise individuell erforderliche Aufklärung über dieses odukt durch das Wertpapierdienstleistungsunternehmen, bei dem der Erwerb der Wertpapiere erfolgen soll. 4

5 Allgemeine Informationen Verantwortung Die Landesbank Berlin -Girozentrale-, London Branch, London, (die "Emittentin") und die Bankgesellschaft Berlin Aktiengesellschaft, Berlin, übernehmen im Rahmen des 13 Wertpapier-Verkaufsprospektgesetz in Verbindung mit 44 Börsengesetz die ospekthaftung und erklären, dass ihres Wissens die in diesem Nachtrag enthaltenen Angaben richtig und keine wesentlichen Umstände ausgelassen worden sind. Gegenstand des Nachtrags Gegenstand dieses Nachtrags sind bis zu EUR ,-- Wertpapiere. Zeichnungsfrist, Angebot und Verkauf Die Wertpapiere werden von der Bankgesellschaft Berlin AG, Berlin, übernommen und innerhalb und außerhalb der Bundesrepublik Deutschland angeboten. Die Zeichnungsfrist läuft vom 10. Mai 2004 bis zum 31. Mai Die Bankgesellschaft Berlin AG, Berlin, behält sich vor, das Angebot und den Verkauf der Wertpapiere jederzeit unabhängig von der Zahl der verkauften Wertpapiere auszusetzen oder zu beenden. Verkaufsbeschränkungen Im Zusammenhang mit dem Angebot und Verkauf der Wertpapiere bzw. der Verbreitung von Angebotsunterlagen über die Wertpapiere sind die jeweiligen Gesetze der Länder zu beachten, in denen die Wertpapiere angeboten oder verkauft bzw. die Angebotsunterlagen verbreitet werden. Jeder, der in den Besitz dieses Nachtrags oder der Wertpapiere gelangt, ist verpflichtet, sich selbst über mögliche Beschränkungen zu informieren und diese zu beachten. Verkaufsbeschränkungen bestehen insbesondere für die Vereinigten Staaten von Amerika und das Vereinigte Königreich. Verfügbare Dokumente Der vorliegende Nachtrag nebst zugrunde liegendem unvollständigen Verkaufsprospekt sowie die Geschäftsberichte der Emittentin sind während der Geschäftszeiten von 9 bis 17 Uhr bei der Bankgesellschaft Berlin AG, Berlin, Capital Markets Equities / oduct Management, Alexanderplatz 2, Berlin, kostenlos erhältlich oder unter abrufbar. Alle weiteren in diesem Nachtrag genannten Unterlagen können dort während der Geschäftszeiten von 9 bis 17 Uhr eingesehen werden. 5

6 Steuerliche Behandlung der Wertpapiere für ivatanleger mit Wohnsitz in der Bundesrepublik Deutschland Die nachfolgende Darstellung zu den steuerlichen Aspekten von Maximum Zins Lock-In plus erhebt keinen Anspruch auf Vollständigkeit der Informationen, die für eine Kaufentscheidung hinsichtlich der angebotenen Wertpapiere notwendig sein könnten. Die Darstellung basiert auf den zum Zeitpunkt der Drucklegung dieses Nachtrags geltenden steuerlichen Vorschriften in Deutschland; diese können Änderungen unterliegen. Die Darstellung bezieht sich ausschließlich auf die relevanten Vorschriften der Besteuerung der Einkünfte aus Kapitalvermögen, aus privaten Veräußerungsgeschäften (ehemals: Spekulationsgeschäfte) im ivatvermögen sowie Zinsabschlagsteuer. Die Darstellung behandelt nicht die individuellen Besteuerungsmerkmale einzelner Investoren. Der Unterschied zwischen dem Entgelt bei Erwerb und den Einnahmen aus der Veräußerung der Wertpapiere ist nach 20 Abs. 2 Nr. 4c EStG unabhängig von der Haltedauer als Einkünfte aus Kapitalvermögen zu versteuern. Der Durchhalter hat den Unterschiedsbetrag nach 20 Abs. 1 Nr. 7 zu versteuern. Die laufenden Zinserträge aus dem Kupon sind in voller Höhe als Kapitalertrag nach 20 Abs. 1 Nr. 7 EStG steuerpflichtig. Die Erträge unterliegen dem Zinsabschlag und dem Solidaritätszuschlag. Es wird daher den Anlegern empfohlen, sich durch einen Angehörigen der steuerberatenden Berufe über die Besteuerung im Zusammenhang mit dem Erwerb, dem Halten, der Veräußerung und der Einlösung der Wertpapiere beraten zu lassen. 6

7 Beschreibung der Basketaktien American International Group, Inc. (ISIN US ) American International Group Inc. ist ein US-amerikanisches, internationales Versicherungsunternehmen und Zeichner von kaufmännischen und industriellen Risiken. NYQ AMER INTL GROUP, Last Trade, Candle 30Apr NYQ AMER INTL GROUP, Last Trade [Candle] Daily USD American Express Co. (ISIN US ) American Express, 1850 gegründet und 1965 als Aktiengesellschaft firmierend, ist ein Unternehmen der Finanzdienstleistungsbranche. Angeboten werden vor allem American Express Cards, Traveler Cheques und weitere umfassende Bankservices vor allem sieben Versionen der bekannten Kreditkarte. Für Reisende stehen zudem Reiseberater zur Verfügung, die auch Versicherungsleistungen verkaufen. NYQ AMER EXPRESS CO, Last Trade, Candle 30Apr NYQ AMER EXPRESS CO, Last Trade [Candle] Daily USD

8 Barclays Plc (ISIN GB ) Die Barclays Plc ist eine internationale Geschäfts- und Investmentbanking-Gruppe. Hinsichtlich des Anlagekapitals zählt Barclays zu den größten Finanzdienstleistern in Großbritannien. LSE BARCLAYS, Last Trade, Candle 30Apr04 506&0 510&0 505&0 508&0 LSE BARCLAYS, Last Trade [Candle] Daily GBp Citigroup Inc. (ISIN US ) Die Citigroup Inc. ist eine Universalbank, die aus der Fusion der Citibank und der Travelers Group im Jahre 1998 entstanden ist. Sie bietet Geschäfts- wie auch ivatkunden einen umfassenden Bank- und Finanzservice an. In Kooperation mit Salomon Smith Barney werden zudem Services im Bereich Investment Banking angeboten. NYS CITIGROUP, Last Trade, Candle 30Apr NYS CITIGROUP, Last Trade [Candle] Daily USD

9 Colgate-Palmolive Co. Die Colgate-Palmolive Company ist ein globaler Hersteller von Konsumgütern. Das Unternehmen vermarktet seine odukte unter international bekannten Markennamen wie Colgate, Palmolive und Ajax. Colgate-Palmolive produziert und vertreibt eine Vielzahl von odukten in den beiden unterschiedlichen Segmenten Mund-, Körper- und Haushaltspflegemittel sowie Tiernahrung. NYQ COLGATE PALMOLIV, Last Trade, Candle 30Apr NYQ COLGATE PALMOLIV, Last Trade [Candle] Daily USD Dell Inc. (ISIN US24702R1014) Die Dell Inc. ist der weltgrößte Anbieter von Computersystemen. Das Unternehmen entwirft, entwickelt, produziert, vermarktet und betreibt ein breites Spektrum von Computersystemen, darunter Desktops, Notebooks, Workstations und Netzwerkserver. NMS DELL INC, Last Trade, Candle 30Apr NMS DELL INC, Last Trade [Candle] Daily USD

10 Federal Home Loan Mortgage Corp. [Freddie Mac] (ISIN US ) Das Unternehmen ist der größte Emittent von Pfandbriefen in den USA. Freddie Mac erwirbt Hypothekendarlehen, die gesammelt, verbrieft und in Form von Pfandbriefen (Mortgage Bonds) an Investoren weiter veräußert werden. NYQ FREDDIE MAC, Last Trade, Candle 30Apr NYQ FREDDIE MAC, Last Trade [Candle] Daily USD General Electric Co. (ISIN US ) General Electric ist ein global aufgestellter Mischkonzern, der neben Investitions- und Konsumgütern auch Spitzenprodukte im High-Tech-Sektor produziert und ferner Dienstleistungen für den Industrie- und Finanzbereich anbietet (über GE Capital), der einen wesentlichen Teil des Umsatzes erbringt. NYQ GENERAL ELEC CO, Last Trade, Candle 30Apr NYQ GENERAL ELEC CO, Last Trade [Candle] Daily USD

11 Honda Motor Co. Ltd. (ISIN JP ) Honda Motor Co. Ltd. ist ein weltweit tätiger Industriekonzern. Das Unternehmen ist bekannt als Hersteller von Automobilen, Motorrädern, Motoren, Industrie- und Haushaltsrobotern. TYO HONDA MOTOR, Last Trade [Candle] Daily TYO HONDA MOTOR, Last Trade, Candle 30Apr JPY Microsoft Corp. (ISIN US ) Microsoft, 1975 gegründet, ist der wohl bekannteste Hersteller von Betriebssystemen (Windows) und Applikationssoftware (Office-odukte) weltweit. Angeboten wird eine breite Palette von Softwareprodukten und Services. NMS MICROSOFT CP, Last Trade, Candle 30Apr NMS MICROSOFT CP, Last Trade [Candle] Daily USD

12 Novartis AG (ISIN CH ) Der Novartis Konzern ist ein weltweit führendes Unternehmen im Gesundheitswesen mit seinem Kerngeschäft in den Bereichen Pharma, Consumer Health, Generika, Augenheilmittel und Tiergesundheit. Novartis erforscht und entwickelt innovative odukte, um Gesundheit und Lebensqualität zu verbessern. Die Novartis AG hat ihren Hauptsitz in Basel (Schweiz). Das Unternehmen beschäftigt weltweit rund Menschen in über 140 Ländern. 496 NOVARTIS N, Last Trade, Candle 30Apr NOVARTIS N, Last Trade [Candle] Daily CHF Pfizer Inc. (ISIN US ) Das Unternehmen ist ein globaler Pharma- und Konsumgüterkonzern. Es entwickelt, produziert und vermarktet innovative Human- und Tiermedizinprodukte. NYQ PFIZER INC, Last Trade, Candle 30Apr NYQ PFIZER INC, Last Trade [Candle] Daily USD

13 octer & Gamble Co. (ISIN US ) octer & Gamble entwickelt, produziert und vermarktet international Konsumgüter mit Schwerpunkt in den USA und in Europa. Die oduktpalette umfasst eine Reihe in Deutschland sehr bekannter Markenartikel, wie z.b. Ariel oder Pampers. NYQ PROCTER & GAMBLE, Last Trade, Candle 30Apr NYQ PROCTER & GAMBLE, Last Trade [Candle] Daily USD Royal Dutch Petroleum Co. (ISIN NL ) Royal Dutch Petroleum ist eine Holdinggesellschaft, die die Mehrheit an der Royal Dutch/Shell Group of Companies hält. Die Hauptaktivitäten liegen in den Bereichen Öl, Erdgas, Chemie und erneuerbare Energien. AEX ROYAL DUTCH, Last Trade, Candle 30Apr AEX ROYAL DUTCH, Last Trade [Candle] Daily EUR

14 Sony Corp. (ISIN JP ) Sony, zweitgrößter Hersteller von Konsumelektronikprodukten, erwirtschaftet alleine mit dem PlayStation-Spielesystem über 10% des Umsatzes. Weitere odukte umfassen Halbleiter, DVD-Spieler, Batterien, Fotoapparate, MiniDisc-Player und Walkmans, Computerbildschirme und TV-Flachbildschirme. Der Bereich TV, Videorekorder, Stereoanlagen und andere Konsumelektronikprodukte machen über zwei Drittel des Umsatzes aus. TYO SONY CORP, Last Trade, Candle 30Apr TYO SONY CORP, Last Trade [Candle] Daily JPY Takeda Chemical Ind. Ltd. (ISIN JP ) Die Takeda Chemical Industries, Ltd. gehört zu den führenden Herstellern von Pharmazeutika. Das Unternehmen ist weltweit tätig. Verschreibungspflichtige Arzneimittel gehören zum Kerngeschäft von Takeda. TYO TAKEDA CHEM INDS, Last Trade, Candle 30Apr TYO TAKEDA CHEM INDS, Last Trade [Candle] Daily JPY

15 Telecom Italia Mobile S.p.A. (ISIN IT ) Telecom Italia Mobile (T.I.M.) betreibt Mobiltelefone in ganz Italien. Das Unternehmen wurde im Jahr 1995 gegründet um das Mobiltelefongeschäft von Telecom Italia zu übernehmen. MIL TIM, Last Trade, Candle 30Apr MIL TIM, Last Trade [Candle] Daily EUR Total S.A. (ISIN FR ) Total ist ein weltweit agierendes Unternehmen in den Bereichen Förderung, Raffinierung (Verfeinerung), Handel und Vertrieb von Erdöl und Erdgas. Im Rahmen seiner Geschäftstätigkeit werden verschiedene odukte wie Schmierstoffe, Flugzeugbenzine, verflüssigtes Erdgas (LNG), Spezialflüssigkeiten, Wachse und Parafine in den Raffinerien der Gesellschaft produziert und vertrieben. PAR TOTAL FINA ELF, Last Trade, Candle 30Apr PAR TOTAL FINA ELF, Last Trade [Candle] Daily EUR

16 Unilever N.V. (ISIN NL ) Unilever N.V. produziert Markenkonsumprodukte, hauptsächlich Lebensmittel (Fett, Öl, Milchprodukte, gefrorene Lebensmittel), Reinigungsmittel (Waschpulver, Enthärtungsmittel) und Körperpflegeprodukte (Shampoo, Zahnpasta, Parfüm). Andere Tätigkeitsfelder umfassen die Teeproduktion und Palmölernte. AEX UNILEVER CERT, Last Trade [Candle] Daily AEX UNILEVER CERT, Last Trade, Candle 30Apr EUR Volkswagen AG (ISIN DE ) Die Volkswagen AG ist mit einer oduktion von 4,9 Millionen Fahrzeugen Europas größter Fahrzeughersteller. Neben Modellen wie Golf und Passat besitzt VW eine Reihe von Luxuslimousinenmarken: Audi, Lamborghini, Rolls-Royce and Bentley. Andere Tochterunternehmen umfassen SEAT (Spanien) und SKODA (Tschechien). GER VOLKSWAGEN AG, Last Trade, Candle 30Apr GER VOLKSWAGEN AG, Last Trade [Candle] Daily EUR

17 Maximum Zins Lock-In plus oduktbedingungen 1 Emittentin, Emissionsvolumen, Erhöhung, Form der Urkunde 1. Die Landesbank Berlin -Girozentrale-, London Branch, London, (die Emittentin ) begibt bis zu EUR ,-- mit einem Nennbetrag von je EUR 500,-- Maximum Zins Lock-In plus, ISIN: DE000A0A8DQ7 // WKN: A0A 8DQ, die auf den Inhaber lauten und untereinander gleichberechtigt sind. Der Emissionstag ist der 1. Juni Der Emissionskurs beträgt 100%. Die Zeichnungsfrist läuft vom 10. Mai 2004 bis zum 31. Mai Die Emittentin ist jederzeit berechtigt, ohne Zustimmung der Inhaber der Wertpapiere (die Wertpapierinhaber ), das Volumen der begebenen Wertpapiere über das in Satz 1 genannte Volumen durch Begebung weiterer Wertpapiere mit gleicher Ausstattung zu erhöhen. Der Begriff Wertpapiere umfasst im Falle einer solchen weiteren Begebung auch die zusätzlich begebenen Wertpapiere. Die Emittentin ist jederzeit dazu berechtigt, die Wertpapiere während ihrer Laufzeit am Markt anzukaufen oder angekaufte Wertpapiere einzuziehen. 2. Die Wertpapiere werden durch eine Globalurkunde verbrieft, die bei der Clearstream Banking AG, Frankfurt am Main, (die Clearstream AG ) hinterlegt ist. 3. Es werden keine effektiven Wertpapiere ausgegeben. Der Anspruch der Wertpapierinhaber auf Ausdruck und Auslieferung einzelner Wertpapiere ist ausgeschlossen. Den Wertpapierinhabern stehen Miteigentumsanteile an der Globalurkunde zu, die gemäß den Regeln und Bestimmungen der Clearstream AG übertragen werden können. 4. Die Globalurkunde trägt die eigenhändigen Unterschriften von zwei Vertretungsberechtigten der Emittentin. 2 Begriffsbestimmungen Für die Zwecke dieser oduktbedingungen gelten die folgenden Begriffsbestimmungen: 1. Der Basket setzt sich, vorbehaltlich einer Anpassung der Zusammensetzung gemäß 5, aus den im folgenden genannten Basketaktien zusammen. 17

18 Aktie ISIN Maßgeblicher Kurs Maßgebliche Börse Maßgebliche Terminbörse American International US Schlusskurs der Aktie an NYSE CME Group, Inc. American Express Co. US Schlusskurs der Aktie an NYSE CME Barclays Plc GB Schlusskurs der Aktie an London Stock LIFFE Exchange Citigroup Inc. US Schlusskurs der Aktie an NYSE CME Colgate-Palmolive Co. US Schlusskurs der Aktie an NYSE CME Dell Inc. US24702R1014 Schlusskurs der Aktie an NASDAQ CME Federal Home US Schlusskurs der Aktie an NYSE CME Mortgage Corp. General Electric Co. US Schlusskurs der Aktie an NYSE CME Honda Motor Co. Ltd. JP Schlusskurs der Aktie an Tokyo Stock Osaka Securities Exchange Exchange Microsoft Corp. US Schlusskurs der Aktie an NASDAQ CME Novartis AG CH Schlusskurs der Aktie an virt-x EUREX Pfizer Inc. US Schlusskurs der Aktie an NYSE CME octer & Gamble Co. US Schlusskurs der Aktie an NYSE CME Royal Dutch NL Schlusskurs der Aktie an Euronext (NL) Euronext (NL) Petroleum Co. Sony Corp. JP Schlusskurs der Aktie an Tokyo Stock Osaka Securities Exchange Exchange Takeda Chemicals Ind. JP Schlusskurs der Aktie an Tokyo Stock Osaka Securities Ltd. Exchange Exchange Telecom Italia Mobile IT Schlusskurs der Aktie an Borsa Italiana Borsa Italiana S.p.A. S.p.A. S.p.A. Total S.A. FR Schlusskurs der Aktie an Euronext (FR) Euronext (FR) Unilever N.V. NL Schlusskurs der Aktie an Euronext (NL) Euronext (NL) Volkswagen AG DE Schlusskurs der Aktie an Xetra EUREX 2. entfällt 3. Referenzkurs ist der Maßgebliche Kurs. 4. Bewertungstag für jede der im Basket enthaltenen Basketaktien ist jeweils der 27. Mai innerhalb der oduktlaufzeit, erstmals im Mai 2005 (t=1) und letztmals im Mai 2008 (t=4). An den Bewertungstagen werden die für die Verzinsung der Wertpapiere relevanten Kurse der Basketaktien festgestellt. Ist der 27. Mai kein Handelstag, ist der Bewertungstag der nächst folgende Handelstag. Wenn der Referenzkurs einer oder mehrerer Basketaktien am Bewertungstag nicht festgestellt werden kann, ist der nächst folgende Handelstag der Bewertungstag für diese Basketaktie(n). Die Bewertungstage der verbleibenden Basketaktien bleiben davon unberührt. 18

19 Falls am Bewertungstag der Referenzkurs einer oder mehrerer Basketaktien aufgrund einer Marktstörung nicht ermittelt werden kann, so gilt der nächst folgende Tag, der ein Handelstag an ist, und an dem keine Marktstörung vorliegt, als Bewertungstag. Sollte die Marktstörung am fünften Handelstag nach dem ursprünglichen Bewertungstag noch anhalten, so wird die Berechnungsstelle nach billigem Ermessen einen Ersatzkurs ermitteln. 5. Handelstag an der (den) Maßgeblichen Börse(n) ist jeder Tag, an dem diese Maßgebliche(n) Börse(n) planmäßig zu den üblichen Handelszeiten für den Handel geöffnet ist (sind). 6. Bankarbeitstag ist ein Tag (außer Samstag und Sonntag), an dem die Geschäftsbanken und Devisenmärkte Zahlungen in London, Frankfurt am Main und Berlin abwickeln und an dem eine jede Clearingstelle für den Geschäftsverkehr geöffnet ist, und, für Zwecke des Zahlungsverkehrs in Euro, ein Tag, an dem das Trans- European Automated Real-Time Gross Settlement Express Transfer (TARGET) System in Betrieb ist. 7. Eine Marktstörung im Sinne dieser oduktbedingungen liegt vor, wenn die Berechnungsstelle an einem Bewertungstag feststellt, dass eines der nachstehend genannten Ereignisse eingetreten ist: (i) Die Aussetzung oder die wesentliche Einschränkung des Handels einer oder mehrerer Basketaktien an eine Stunde vor dem für die Feststellung des Maßgeblichen Kurses üblichen Zeitpunktes (der Bewertungszeitpunkt ) oder die Aussetzung oder wesentliche Einschränkung des Handels von auf die Basketaktien bezogenen, an der Maßgeblichen Terminbörse (die Terminbörse ) gehandelten Terminkontrakten oder Optionskontrakten eine Stunde vor dem Bewertungszeitpunkt. (ii) Innerhalb der letzten Stunde vor dem Bewertungszeitpunkt wird die Möglichkeit von Marktteilnehmern, an über die Aktie oder über Future- oder Optionskontrakte, die dieselbe Aktie zum Gegenstand haben, Geschäfte abzuschließen oder für die Aktie Marktwerte zu erhalten, generell beendet oder beeinträchtigt. (iii) Die Beendigung des Handels an einem Handelstag an der (den) Maßgeblichen Börse(n) vor dem planmäßigen Handelsschluss, es sei denn, die Maßgebliche(n) Börse(n) gibt (geben) diesen vorzeitigen Handelsschluss mindestens eine Stunde vor dem tatsächlichen Handelsschluss oder, wenn der relevante Orderannahmeschluss vor dem tatsächlichen Handelsschluss liegt, spätestens eine Stunde vor diesem Zeitpunkt, bekannt. (iv) Die Maßgebliche(n) Börse(n) öffnet (öffnen) an einem Handelstag nicht. 8. entfällt 19

20 3 Verzinsung 1. Die Zinszahlung berechnet sich wie folgt: Im ersten Jahr (t=1) gilt: Z 1 = ca. 4,75% 1 Im zweiten Jahr (t=2) gilt: Z 2 = i Min Aktiei ABS Aktiei (2) [ 1,20] Aktiei (1) (1) Parti Im dritten und vierten Jahr (t=3, t=4) gilt: Z t = Max Z ; t 1 i Min Aktie i( t) Aktie i( t 1) ABS Parti [ ] 1,20 Aktiei ( t 1) mit t = 3, 4 Dabei bedeuten: Z t Zinszahlung am 3. Juni im Jahre 2004+t Aktie i(t) Schlusskurs der Aktie i am Bewertungstag t an der Heimatbörse. Aktie i(0) Schlusskurs der Aktie i am Emissionstag an der Heimatbörse. Parti: Partizipationsrate, ca. 25% 1 Die Aktie aus dem Basket, die sich gegenüber dem Vorjahr prozentual am wenigsten verändert hat, bestimmt den Kupon. Der Kupon beträgt ca. 25% 1 der absoluten prozentualen Veränderung dieser Aktie. Der im zweiten Jahr (t=2) ausgeschüttete Kupon bildet die Untergrenze für den Kupon des dritten Jahres (t=3) und der im dritten Jahr (t=3) ausgeschüttete Kupon die Untergrenze für den Kupon des vierten Jahres (t=4). Die für die Verzinsung der Wertpapiere relevanten Kurse der Basketaktien werden an den Bewertungstagen festgestellt. 2. Bei Käufen und Verkäufen von Wertpapieren zwischen den Zinsterminen werden keine Stückzinsen berechnet oder bezahlt. 4 Rückzahlung 1. Die Wertpapiere werden am 3. Juni 2008 zurückgezahlt, bzw., falls der 3. Juni 2008 kein Bankarbeitstag ist, an dem nächst folgenden Bankarbeitstag. 1 wird am Emissionstag festgelegt 20

21 2. Die Rückzahlung jedes Wertpapiers erfolgt zu einem Rückzahlungsbetrag (R), der vorbehaltlich der Regelungen in Absatz 3 nach der folgenden Formel berechnet wird: R = 100% des Nennbetrages Sofern es die Emittentin, gleich aus welchem Grund, unterlässt, am Fälligkeitstermin den Rückzahlungsbetrag gemäß Absatz 1 in voller Höhe bereitzustellen, ist der Rückzahlungsbetrag vom Fälligkeitstermin an (einschließlich) bis zum Ablauf des Tages zu verzinsen, der dem Tag der tatsächlichen Rückzahlung vorangeht. In diesem Fall entspricht der auf die ausstehenden Wertpapiere zahlbare Zinssatz für den Zeitraum ab dem Fälligkeitstermin dem Zinssatz für Einlagefazilitäten der Europäischen Zentralbank zuzüglich 2%. Sind in diesem Fall Zinsen für einen Zeitraum von weniger als einem Jahr zu berechnen, so werden sie mit Hilfe der deutschen 30/360-Methode, d. h., jeder Monat wird mit 30, das Jahr mit 360 Tagen angenommen. Der sich aus diesen Berechnungen ergebende Zinsbetrag wird auf den nächsten vollen Cent auf- bzw. abgerundet, wobei ab einem halben Cent aufgerundet wird. 3. Die Emittentin hat das Recht, die Wertpapiere zu kündigen, wenn die oduktbedingungen der Emittentin ein Kündigungsrecht einräumen. Im Falle einer Kündigung bzw. der Fälligstellung der Wertpapiere gemäß 6 Absatz 2 und 3 und 11 zahlt die Emittentin an jeden Wertpapierinhaber einen Betrag je Wertpapier (der vorzeitige Rückzahlungsbetrag ), der von der Berechnungsstelle ( 10 Absatz 2) als angemessener Marktpreis des Wertpapiers festgelegt wird, wobei für die Zwecke der Berechnung des vorzeitigen Rückzahlungsbetrages der Bewertungstag der achte Bankarbeitstag vor dem Tag der tatsächlichen vorzeitigen Rückzahlung ist. 5 Anpassungen 1. Im Fall der Einstellung der Notierung einer Basketaktie an der jeweiligen Maßgeblichen Börse, wird die Berechnungsstelle eine neue maßgebliche Börse (die "Ersatzbörse") nach billigem Ermessen festlegen, wenn die Basketaktie an einer anderen Börse notiert wird. 2. Wenn die Maßgebliche Börse bekannt gibt, dass sie die Notierung einer Basketaktie endgültig einstellt oder einstellen wird und die Berechnungsstelle keine Ersatzbörse gemäß 5 Absatz 1 bestimmt, ist die Berechnungsstelle berechtigt, sofern sie die Wertpapiere nicht gemäß 6 gekündigt hat, eine außerordentliche Anpassung der Zusammensetzung des Baskets durchzuführen, z. B. durch Ersetzung der betreffenden Basketaktie durch eine vergleichbare Ersatzaktie. Im Falle einer Ersetzung wird der Schlusskurs vom vorangegangenen Bewertungstag der neu in den Basket aufgenommenen Ersatzaktie so festgelegt, dass sich zum Ersetzungszeitpunkt das Verhältnis von Schlusskurs am Tag der Ersetzung zu Schlusskurs am vorangegangenen Bewertungstag der alten und der neuen Aktie entspricht. Jede in diesen oduktbedingungen enthaltene Bezugnahme auf die Basketaktie gilt, sofern es der Zusammenhang erlaubt, als Bezugnahme auf die Ersatzaktie. 21