Marktbericht März Strom (Deutschland) - CO 2. -Zertifikatehandel - Kohle

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1 Marktbericht März Strom (Deutschland) - CO 2 -Zertifikatehandel - Kohle

2 Disclaimer Dieses Dokument wird herausgegeben von RWE Trading GmbH und dient ausschließlich zu Informationszwecken. Es wurde nicht mit der Absicht verfaßt und sollte nicht dazu verwendet werden, daß darauf eine Investitionsentscheidung hinsichtlich einer Commodity, eines Marktes, eines Vertrages oder eines anderen Produktes abgegeben wird. Die in diesem Dokument enthaltenen Informationen werden ohne Übernahme einer Gewähr zur Verfügung gestellt. RWE Trading übernimmt keine Gewähr für die Richtigkeit und Vollständigkeit der Informationen oder ihre Geeignetheit zu einem bestimmten Zweck, weder ausdrücklich noch stillschweigend. Vorbemerkung Vor der Einführung des Emissionshandels waren die europäischen Energiemärkte nur von schwachen Interaktionen betroffen. Es gab zwar Korrelationen zwischen dem wichtigsten Handelsplatz für Gas in Großbritannien, dem National Balancing Point (NBP), und dem Ölindex der International Petroleum Exchange. Aber es existierte keine Verbindung zwischen Strom in Skandinavien bzw. Deutschland und dem NBP. Der neue CO 2 -Marktmechanismus hat die Strommärkte und Gas-/Ölmärkte in Europa verbunden. CO 2 ist das Verbindungsglied zwischen dem Gasmarkt in UK und dem Stromhandelsmarkt auf dem europäischen Kontinent. Daraus folgt: Strompreisentwicklungen innerhalb Europas sind ähnlich Der CO2-Trading-Mechanismus hat die Verbindung zwischen Strommärkten und Gas/-Ölmärkten vorangetrieben; daraus folgt die Korrelation zwischen den Strommärkten. Der Handel mit Emissionszertifikaten ist das Bindeglied zwischen verschiedenen Energieträgern und Märkten. Der direkte Einfluß von Primärenergieträgerpreisen auf die Strompreise hat zugenommen und mit CO2-Zertifikaten deren Schwankungsbreite erhöht.

3 Strom Spotmarkt Die anhaltend kühlen Temperaturen sorgten in den ersten drei Wochen des März für feste Spotmarktpreise. Mit einer moderaten bis hohen Windeinspeisung ergaben sich so Wochenmittel zwischen 62,48 /MWh und 67,89 /MWh. Zum Ende der dritte Märzwoche jedoch kam es zu einem deutlichen Preisverfall in Erwartung wärmerer Temperaturen bei einem gleichzeitig hohen Windangebot. Mit Temperaturen bis zu 8 Grad über den saisonal üblichen Werten und einer Windeinspeisung von MW fielen die Börsenergebnisse an der EEX unter die 50-Euro-Marke je Megawattstunde (MWh). Für den 28. März mussten die Auktionen für die Stunden 2 bis 5 sogar ein zweites Mal durchgeführt werden, da zunächst das Angebot die Nachfrage überstieg. Damit fiel das Wochenmittel der letzten Märzwoche auf 41,56 /MWh. Das Monatsmittel resultierte dennoch bei 61,55 /MWh und damit knapp unter dem Schlusskurs des März Forwards (Grundlastlieferung) bei 62,25 /MWh EUR/MWh BASE PEAK (Grundlast) (Spitzenlast) Weekly Average Base Weekly Average Peak Liefertag Strompreisentwicklung Spotmarkt Phelix Spot Base/Peak 3

4 Kohle API#2-Swaps Anfang Februar kam es zu einem kurzzeitigen Einbruch der Preise für die API#2- Swaps. Der API#2-2Q06 Swap fiel hierbei von rund 61,00 $/t um mehr als 3 $/t auf 57,45 $/t. Ab Mitte Februar erholten sich die API#2-Swaps jedoch wieder und kehrten auf das vorherige Niveau zurück. Ab März starteten die API#2-Swaps dann eine kräftige Aufwärtsbewegung. Hierbei stieg der API#2-2Q06 Swap bis Mitte März, ausgehend von einem Niveau um 61,00 $/t, um mehr als 6,00 $/t auf 67,50 $/t. Ausschlaggebend für diesen Anstieg waren in erster Linie ein starkes Kaufinteresse bei großen Marktteilnehmern sowie Probleme im physischen Handel aufgrund einer Zugentgleisung in Richards Bay (Südafrika). Bis zum Ende des Monats März gingen die Preise für die API#2-Swaps aufgrund von rückläufigen Frachtraten zwar wieder leicht zurück, sie konnten das hohe Niveau über 64,00 $/t dennoch halten. Der API#2-2Q06 Swap lag zum Monatsende bei 64,40 $/t API#2 SWAP 2Q06 USD / t Handelstag Kohlepreisentwicklung im März 2. Quartal 2006 API#2 SWAP 4

5 CO2-Emissionszertifikate (EUA) Zu Beginn des Monats Februar konnte der Emissionsmarkt das hohe Niveau des Vormonats nicht halten. Aufgrund rückläufiger Ölpreise sowie der Entspannung am Gasmarkt, unter anderem im Zusammenhang mit den positiven Meldungen zum Fortschritt der Reparaturarbeiten am britischen Gasspeicher Rough, fielen die Notierungen am Emissionsmarkt in den ersten Tagen des Monats Februar deutlich. Der EUA06-Kontrakt (CO2-Zertifikate mit Lieferung im Dezember 2006) notierte am noch bei 27,50 /EUA und fiel binnen weniger Tage auf 26,18 /EUA, ein Rückgang um 1,32 /EUA. Im weiteren Verlauf des Monats Februar sowie über den gesamten Monat März bewegten sich die Preise für Emissionen seitwärts in einer Handelsspanne zwischen 26,50 /EUA und 27,50 /EUA. Die Bewegung folgte hierbei in erster Linie den Entwicklungen des Strommarktes, der ebenfalls seitwärts tendierte. Ende März schloss der EUA06-Kontrakt bei 27,33 /EUA. 28,5 28,0 27,5 EUR / EUA 27,0 26,5 26,0 25,5 EUA 06 25, Handelstag Preisentwicklung CO2 Emissionszertifikate EUA06 OTC Markt 5

6 Glossar API#2 API#4 APX ARA Backwardation bpd cif Clean Spread Contango Dark Spread ECX EEX Endex EXAA EUA fob Front-Jahr, Y1 Front-Monat, M1 Front-Quartal, Q1 ICE IPE Jahresspread LNG Location Spread MA NBP NYMEX OTC Phelix All Publications Index #2: Preisindex für Kohle Lieferungen cif ARA All Publications Index #4: Preisindex für Kohleverladungen fob Richards Bay Amsterdam Power Exchange Amsterdam, Rotterdam, Antwerpen höhere Notierung von Terminkontrakten mit kürzeren Laufzeiten über Terminkontrakten mit längeren Laufzeiten Barrels per Day Cost, Insurance, Freight; Kosten, Versicherung und Fracht benannter Bestimmungshafen Spark Spread Emissionskosten höhere Notierung von Terminkontrakten mit längeren Laufzeiten über Terminkontrakten mit kürzeren Laufzeiten Spread (Differenz) zwischen Strom- und Kohle-Preis European Climate Exchange European Energy Exchange European Energy Derivatives Exchange Energy Exchange Austria EU-Allowances oder Emissionsberechtigungen können nur von Teilnehmern am EU-Emissionshandel gehandelt werden Free On Board; frei von Bord benannter Verschiffungshafen Jahreskontrakt mit Lieferbeginn zu Beginn des kommenden Jahres aus Sicht des Handelstages Monatskontrakt mit Lieferbeginn zu Beginn des kommenden Monats aus Sicht des Handelstages Quartalskontrakt mit Lieferbeginn zu Beginn des kommenden Quartals aus Sicht des Handelstages Intercontinental Exchange International Petroleum Exchange Spread (Differenz) zwischen zwei Jahreskontrakten Liquefied Natural Gas Spread (Differenz) zwischen zwei Handelsplätzen Moving Average; Gleitender Durchschnitt National Balancing Point; virtueller Hub in UK New York Mercantile Exchange Over-the-Counter, außerbörslicher Handel, wenig standardisiert. Physical Electricity Index - Stundengewichteter Durchschnittspreis am Spotmarkt der EEX Phelix Base Stundengewichteter Durchschnittspreis pro Tag für die Stunde 1-24 Phelix Peak Stundengewichteter Durchschnittspreis für die Stunde 9-20 (8:00h-20:00h) Spark Spread Spread (Differenz) zwischen Strom- und Gas-Preis Spotmarkt Physischer Strommarkt, handelt Produkte zur kurzfristigen Lieferung Swap Transaktion zw. zwei Handelsteilnehmern, die einen variablen Preis für einen best. Zeitraum in einen Fixpreis umwandelt reine Finanztransaktion ohne physische Lieferung TTF Title Transfer Facility; virtueller Hub in den Niederlanden Umrechnungsfaktor 1 therm = 29,307 kwh WTI West Texas Intermediate RWE Trading GmbH Huyssenallee 2 D Essen T +49 (0)201/12 09 (Switchboard) T +49 (0)201/ (Presse) 6