Marktbericht Mai Strom (Deutschland) - Zertifikatehandel - Kohle

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1 Marktbericht Mai Strom (Deutschland) - Zertifikatehandel - Kohle

2 Disclaimer: Dieses Dokument wird herausgegeben von RWE Trading GmbH und dient ausschließlich zu Informationszwecken. Es wurde nicht mit der Absicht verfasst und sollte nicht dazu verwendet werden, dass darauf eine Investitionsentscheidung hinsichtlich einer Commodity, eines Marktes, eines Vertrages oder eines anderen Produktes abgegeben wird. Die in diesem Dokument enthaltenen Informationen werden ohne Übernahme einer Gewähr zur Verfügung gestellt. RWE Trading übernimmt keine Gewähr für die Richtigkeit und Vollständigkeit der Informationen oder ihre Geeignetheit zu einem bestimmten Zweck, weder ausdrücklich noch stillschweigend. Vorbemerkung: Vor der Einführung des Emissionshandels waren die europäischen Energiemärkte nur von schwachen Interaktionen betroffen. Es gab zwar Korrelationen zwischen dem National Balancing Point NBP Gas in Großbritannien und dem Ölindex der International Petroleum Exchange. Aber es existierte keine Verbindung zwischen Strom in Skandinavien bzw. Deutschland und dem NBP. Der neue CO 2 -Marktmechanismus hat die Strommärkte und Gas-/Ölmärkte in Europa verbunden. CO 2 ist das Verbindungsglied zwischen UK Gas und Continental Power. Daraus folgt: Strompreisentwicklungen innerhalb Europas sind ähnlich Der CO2-Trading-Mechanismus hat die Verbindung zwischen Strommärkten und Gas/-Ölmärkten vorangetrieben; daraus folgt die Korrelation zwischen den Strommärkten. Der Handel mit Emissionszertifikaten ist das Bindeglied zwischen verschiedenen Energieträgern und Märkten. Der direkte Einfluss von Primärenergieträgerpreisen auf die Strompreise hat zugenommen und mit CO2-Zertifikaten deren Volatilität erhöht.

3 Strom Spotmarkt: Der deutsche Spotmarkt war im Mai merklich von dem unterschiedlich hohen Windangebot geprägt. Die wärmeren Temperaturen und ein Anstieg der Windeinspeisung sorgten zunächst in der zweiten Wochenhälfte der ersten Woche für fallende Börsenergebnisse. Nachdem in der zweiten und vor allem zu Beginn der dritten Woche das Windangebot zurückging und gleichzeitig mit dem Beginn der Revisionsarbeiten am Kernkraftwerk Gundremmingen B die Preise wieder leicht fester tendierten, sorgte das hohe Angebot an Windenergie mit Spitzenwerten von MW zum Ende der dritten und vor allem in der vierten Woche für deutlich niedrigere Resultate an der EEX. Für den 22. Mai 2006 wurde der Phelix-Base lediglich bei 30,29 /MWh fixiert. Dazu führten die Feiertage im Mai in Deutschland und Frankreich zu einer niedrigen Nachfrage und dementsprechend zu niedrigen Wochendurchschnitten. Diese lagen in einer Spanne von 31,78 /MWh bis 36,60 /MWh. Das Monatsmittel resultierte bei 34,07 /MWh (-9,07) erneut deutlich unter dem des Vormonats und lag ebenfalls unterhalb des Schlusskurses des Mai-Forwards bei 40,50 /MWh BASE PEAK Weekly Average Base Weekly Average Peak 50 EUR/MWh Liefertag Strompreisentwicklung Spotmarkt Phelix Spot Base/Peak 3

4 Kohle API#2-Swaps Nachdem die Kohle-Swaps schon im April insgesamt schwächer tendierten, führten Preisrückgänge im physischen Markt bei schwacher Nachfrageseite Anfang Mai zu deutlich schwächeren Notierungen der API#2-Swaps. Der API#2-Swap mit Lieferung im dritten Quartal 2006 fiel bis auf 58,65 $/t. Diese Verluste wurden im Folgenden aber wieder ausgeglichen. Gerüchte von Geboten indischer und europäischer Käufer sowie ein physischer Angebotsmangel ließen das 3. Quartal bis auf 61,75 $/t steigen. Trotz steigender Richards Bay Preise tendierte der Swapmarkt in der Folgezeit zunächst schwächer, erholte sich aber deutlich zum Monatsende. Streiks in zwei südafrikanischen Kohleminen brachten die dortige Kohleförderung teilweise bzw. vollständig zum Erliegen. Dies hat zudem zu einem verstärkten Kaufinteresse im Markt geführt. Der 3Q06-API#2-Swap stieg daraufhin und lag zum Monatsende bei 62,50 $/t. Im Vergleich zum Schlusskurs des Vormonats konnte er so 0,65 $/t hinzugewinnen API#2 SWAP 3Q06 62 USD / t Handelstag Kohlepreisentwicklung im März 3. Quartal 2006 API#2 SWAP 4

5 CO2-Emissionszertifikate Im Vorfeld der Veröffentlichung der verifizierten Emissionsdaten in 2005 war der Emissionsmarkt auch nach dem extremen Preisverfall Ende April sehr volatil. Zunächst konnten die Emissionskontrakt wieder hinzugewinnen und der EUA06-Kontrakt stieg bis auf 14,40 /EUA, nachdem er zum Monatsauftakt bis auf 11,30 /EUA gefallen war. Bis Mitte des Monats wartete der Markt auf weitere Neuigkeiten und die Veröffentlichung der 2005er Daten als schon einen Handelstag vor dem offiziellen Veröffentlichungstermin in Folge eines technischen Problems der zentrale Datenbank der Europäischen Kommission Zugriff auf die verifizierten Emissionsdaten bestand. Diese Daten zeigten, dass das EU ETS (Emission Trading System) insgesamt 67 Mio. Tonnen long sei für 2005 (ohne Polen). Die Emissionskontrakte gaben daraufhin deutlich nach. Der EUA06-Kontrakt fiel bis auf 9,38 /EUA. Überraschend stiegen die Preise nach der offiziellen Veröffentlichung der Daten, da die veröffentlichten Daten zu einer hohen Anzahl an Interpretationen geführt haben. Die EU selber gab an, dass die 21 EU-Staaten einen Überschuss von 44 Mio. Tonnen aufweisen würden. Das CITL (Community Independent Transaction Log) ergab jedoch einen Überschuss von 67 Mio. Tonne auf Basis der Allokation von 2005 an. Mit im Weiteren steigenden Strompreisen zogen auch die Emissionspreise weiter an. Der EUA06-Kontrakt stieg bis auf 19,53 /EUA, tendierten in den letzten Tagen aber wieder schwächer. Er handelte zuletzt bei 16,60 /EUA (+2,93) EUR / EUA EUA Handelstag Preisentwicklung CO2 Emissionszertifikate EUA06 OTC Markt 5

6 Glossar: API#2 All Publications Index #2: Preisindex für Kohle Lieferungen cif ARA API#4 All Publications Index #4: Preisindex für Kohleverladungen fob Richards Bay APX Amsterdam Power Exchange ARA Amsterdam, Rotterdam, Antwerpen Backwardation höhere Notierung von Terminkontrakten mit kürzeren Laufzeiten über Terminkontrakten mit längeren Laufzeiten Bpd Barrels per Day Cif Cost, Insurance, Freight; Kosten, Versicherung und Fracht benannter Bestimmungshafen Clean Spread Spark Spread Emissionskosten Contango höhere Notierung von Terminkontrakten mit längeren Laufzeiten über Terminkontrakten mit kürzeren Laufzeiten Dark Spread Spread zwischen Strom- und Kohle-Preis ECX European Climate Exchange EEX European Energy Exchange Endex European Energy Derivatives Exchange EUA European Union Allowances (EUA) - staatlich verbriefte Berechtigung zur Emission einer bestimmten Menge an Treibhausgasen; 1 EUA = 1t CO2 EXAA Energy Exchange Austria Fob Free On Board; frei von Bord benannter Verschiffungshafen Front-Jahr, Y1 Jahreskontrakt mit Lieferbeginn zu Beginn des kommenden Jahres aus Sicht des Handelstages Front-Monat, M1 Monatskontrakt mit Lieferbeginn zu Beginn des kommenden Monats aus Sicht des Handelstages Front-Quartal, Q1 Quartalskontrakt mit Lieferbeginn zu Beginn des kommenden Quartals aus Sicht des Handelstages ICE Intercontinental Exchange IPE International Petroleum Exchange Jahresspread Spread zwischen zwei Jahreskontrakten LNG Liquefied Natural Gas Location Spread Spread zwischen zwei Handelsplätzen MA Moving Average; Gleitender Durchschnitt NBP National Balancing Point; virtueller Hub in UK NYMEX New York Mercantile Exchange OTC Over-the-Counter Phelix Physical Electricity Index - Stundengewichtete Durchschnittspreis am Spotmarkt der EEX Phelix Base Stundengewichtete Durchschnittspreis pro Tag für die Stunde

7 Phelix Peak Stundengewichtete Durchschnittspreis für die Stunde 9-20 (8:00h 20:00h). Spark Spread Spread zwischen Strom- und Gas-Preis Swap Ermöglicht die Fixierung oder Indexierung der Energiebeschaffungspreise. Swaps sind Transaktionen, wobei ein Preis für einen bestimmten Zeitraum in einen anderen Preis umgewandelt wird. Es handelt sich um reine Finanztransaktionen. Es erfolgt keine physische Lieferung. TTF Title Transfer Facility; virtueller Hub in den Niederlanden Umrechnungsfaktor 1 therm = 29,307 kwh WTI West Texas Intermediate RWE Trading GmbH Huyssenallee 2 D Essen Deutschland T +49 (0)201/12 09 (Switchboard) 7