Faktor Forderungsfinanzierung Der wirtschaftliche Wert der Forderungsfinanzierung für Europas führende Volkswirtschaften Oktober 2011

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1 Faktor Forderungsfinanzierung Der wirtschaftliche Wert der Forderungsfinanzierung für Europas führende Volkswirtschaften Oktober 2011

2 Kurzdarstellung Zweck dieses Berichts ist die Beurteilung des Nutzens der Forderungsfinanzierung für Europas vier größte Volkswirtschaften sowie für die einzelnen Unternehmen, die diese Finanzierungsform in Anspruch nehmen. Erstmals soll der Beitrag des gegenwärtigen Ausmaßes der Forderungsfinanzierung zur Wirtschaftsleistung zahlenmäßig erfasst werden und es soll eingeschätzt werden, inwiefern ein verstärkter Nutzungsgrad die nationale Wirtschaftsleistung weiter potenzieren könnte. Der momentane Wert der Forderungsfinanzierung für Europas wichtigste Volkswirtschaften ist von großer Bedeutung und ein erhöhter Nutzungsgrad birgt noch weitaus größere Potenziale. Die für den Bericht durchgeführte ökonometrische Modellbildung macht deutlich, dass auf der Grundlage der derzeitigen Wachstums- und Nutzungsraten in Deutschland, Frankreich, Großbritannien und Italien bis 2020 knapp 59 Milliarden Euro des Gesamt-BIPs pro Quartal sowie 1,66 Millionen Arbeitsplätze von der Forderungsfinanzierung abhängig wären. Ein vielleicht noch wichtigerer Aspekt ist die starke Auswirkung, die ein erhöhter Nutzungsgrad der Forderungsfinanzierung auf das zukünftige Wachstum haben könnte. Gemäß dem Szenario würde bis 2020 das Gesamt-BIP der vier genannten Länder pro Quartal ein zusätzliches Wachstum von 53 Milliarden Euro verzeichnen und es könnten zusätzlich Arbeitsplätze geschaffen werden. Krediten. Zu nennen sind hier die kurzfristige Liquiditätsbeschaffung für Unternehmen ohne die Notwendigkeit von zusätzlichen Garantien; die Verbesserung des Cashflows aufgrund kürzerer Laufzeiten für den Erhalt von Geldmitteln im Rahmen der Forderungsfinanzierung; Flexibilität in der Finanzierung, um auf sofortige Bedürfnisse reagieren zu können, sowie der leichtere Zugriff auf die Finanzierung durch ein stark vereinfachtes Antragsverfahren. Die Forderungsfinanzierung schützt ebenfalls vor Zahlungsausfällen. Auf Branchenebene ist das verarbeitende Gewerbe führend im Bereich der Forderungsfinanzierung für Wachstumszwecke sowie zur Rüstung gegen finanzielle Widrigkeiten. Grafik 1 Durchdringung der Forderungsfinanzierung 15% 10% 5% Großbritannien Deutschland Frankreich Italien Forderungsfinanzierung im Blickpunkt 0% % des BIP % KMU Definition der Forderungsfinanzierung Die Forderungsfinanzierung ermöglicht die Liquiditätsbeschaffung für Unternehmen entweder durch die Absicherung durch Rechnungen und Forderungen oder durch das Verkaufen dieser Forderungen an eine Drittpartei. Die zwei bekanntesten Formen sind: Invoice Discounting: ermöglicht es einem Unternehmen, Geld für seine Rechnungen zu erhalten, bevor die eigentliche Zahlung durch den Kunden erfolgt ist. Hierfür leiht sich das Unternehmen einen Prozentsatz des Gesamtwerts seines Verkaufsbuchs von einem Finanzierungsdienstleister, wobei die ausstehenden Rechnungen als Garantie für das Darlehen fungieren. Factoring: Finanzierungswerkzeug, das einem Unternehmen innerhalb von wenigen Tagen die Zahlung seiner ausstehenden Rechnungen ermöglicht. Es versorgt Unternehmen (vor allem KMUs) mit den nötigen Betriebsmitteln, um den Geschäftsbetrieb zu gewährleisten, die Zulieferer zu bezahlen und betriebliches Wachstum zu ermöglichen. Im Rahmen des Factorings verkauft das Unternehmen ausstehende Rechnungen mit einem Abschlag und erhält im Gegenzug sofortige Liquidität. Das Factoring-Unternehmen erhält die Zahlung nach Ablauf der Frist, während dem Unternehmen die Geldmittel zur sofortigen Verwendung zur Verfügung stehen betrug der Umfang der Forderungsfinanzierung innerhalb von Europa insgesamt Millionen Euro. 1 Laut dem EU-Verband für Factoring und Unternehmensfinanzierung (EUF) entsprach diese Zahl ,43 Prozent des Gesamt-BIP der EU. Die Forderungsfinanzierung bietet Unternehmen eine Reihe deutlicher Vorteile gegenüber herkömmlichen Obwohl die Forderungsfinanzierung zunehmend als gute Alternative zu den traditionellen Bankkrediten anerkannt wird, ist sie im Vergleich zu anderen Instrumenten bisher keine massiv genutzte Finanzierungsform gewesen: In Deutschland hingegen nutzten trotz einer Factoring-Bilanz von über 5 Prozent 5 des BIP im Jahre 2010 nur Unternehmen Factoring. Dies entspricht einem Anteil von weniger als 1 Prozent aller deutschen KMUs. 6 In Frankreich nutzten Unternehmen die Forderungsfinanzierung, 3 was einem Anteil von 3,1 Prozent aller französischen KMUs entspricht. 4 In Großbritannien schätzt der Verband für vermögensbasierte Finanzierung (ABFA), dass gegenwärtig von 1 Million britischer KMUs 2 die Forderungsfinanzierung nutzen. Daraus ergibt sich eine Durchdringung von knapp 4,1 Prozent hinsichtlich der britischen Unternehmen. Die Gesamtdurchdringung des BIP (d. h. der Anteil des BIP, der durch die Forderungsfinanzierung zustande kommt) wird mit 13,34 Prozent deutlich höher beziffert. In Italien nutzen Unternehmen (knapp 2 Prozent aller KMUs) die Forderungsfinanzierung, Factoring hat jedoch einen Anteil von 9,78 % am BIP. Methodischer Überblick Zur Beurteilung des Nutzens und zur zahlenmäßigen Erfassung der wirtschaftlichen Auswirkungen der Forderungsfinanzierung hat GE Capital ihren Einfluss auf vier große Märkte untersucht: Deutschland, Frankreich, Großbritannien und Italien Den Daten des britischen Ministeriums für Wirtschaft, Innovation und Qualifikation (Department for Business, Innovation and Skills) zufolge betrug 2009 die Zahl der Unternehmen mit Mitarbeitern in Großbritannien 1,02 Mio Den Daten des INSEE zufolge betrug 2009 die Zahl der Unternehmen mit Mitarbeitern in Frankreich 1,19 Mio Den Daten des IfM Bonn zufolge betrug 2009 die Zahl der Unternehmen mit Mitarbeitern in Deutschland 1,2 Mio.

3 Die Ergebnisse basieren auf einer eingehenden Prüfung der Daten zur Kreditvergabe und anderer vermögensbasierter Aktivitäten; Wirtschafts- und Finanzstatistiken sowie Erklärungen der Zentralbanken und Regierungen; unternehmenseigenen Daten von GE Capital über Nutzungstrends von Forderungsfinanzierungsprodukten; Befragungen relevanter Netzwerke der Geschäfts- und Finanzbranche und Regierungsorganisationen sowie der Untersuchung von über 50 Unternehmen, die gegenwärtig Produkte zur Forderungsfinanzierung nutzen. Ausgehend von diesen Befunden und Einblicken wurden anhand eines ökonometrischen Modells zur zahlenmäßigen Erfassung der umfassenderen wirtschaftlichen Vorteile für jede Volkswirtschaft für die gegenwärtige und zukünftige Nutzung von Instrumenten zur Forderungsfinanzierung verschiedene Szenarien über kurz-, mittel- und langfristige Zeiträume durchgespielt. Die Modelle, auf die sich die Analyse stützt, basieren auf umfangreichen Daten aus Wirtschaft, Finanzmarkt, Unternehmen, Arbeitsmarkt und Demografie für jeden der vier EMEA-Staaten. Für alle im Bericht behandelten EMEA-Staaten wurde ein anderes ökonometrisches Modell verwendet. Die Modelle betrachten gesondert die Industriebranchen, Produktionsfaktoren, Haushalts- und Staatsausgaben sowie Außenhandel und Investitionen jedes der vier Länder. Genauere Information zur Erstellung des Modells sowie die Detailauswertungen finden sich auf Seite 6 des Berichts. FAKTOR FORDERUNGSFINANZIERUNG Vorteile der Forderungsfinanzierung Kurzfristige Liquidität ermöglicht eine kurzfristige Finanzierung ohne die Notwendigkeit zusätzlicher Garantien durch die Unternehmen Verbesserter Cashflow schnellere Liquiditätsbeschaffung durch Forderungsfinanzierung als durch Kreditaufnahme Flexibilität in der Finanzierung Factoring ermöglicht die Nutzung der Geldmittel für beliebige sofortige Finanzierungsbedürfnisse des Unternehmens Einfachere Beantragung der bürokratische Aufwand für die Forderungsfinanzierung ist normalerweise deutlich geringer als für die Beantragung eines herkömmlichen Bankkredits. Schutz vor Zahlungsausfall beim Factoring wird das Risiko eines Zahlungsausfalls vollständig auf den Forderungskäufer übertragen Der Wert der Forderungsfinanzierung Neben den positiven Auswirkungen der gegenwärtigen und erweiterten Nutzung wurde im Rahmen der Studie untersucht, in welchem Ausmaß die Wachstumserwartungen der untersuchten Länder in Bezug auf Wirtschaftsleistung und Beschäftigung von der bestehenden Forderungsfinanzierung abhängen. Die Ergebnisse unseres Modells zeigen, dass die Nichtverfügbarkeit der Forderungsfinanzierung sowie der Wegfall ihrer Vorteile für die Unternehmen in den untersuchten Ländern drastische Aus wirkungen auf alle vier Volkswirtschaften zeitigen und das zukünftige Wachstum einschränken würde. Um den Wert der Forderungsfinanzierung für die vier in diesem Bericht untersuchten Volkswirtschaften zu veranschaulichen, haben wir die Aus wirkungen in den Blick genommen, die ein sofortiges Wegfallen der Forderungsfinanzierung auf jedes dieser Länder hätte. In Anbetracht des Ausmaßes der Forderungsfinanzierung und ihrer Bedeutung als Quelle zur Betriebsmittelfinanzierung bei der Verfügbarkeit von alternativen Finanzierungsformen zeigt unser Modell, dass mit sofortigen erheblichen Auswirkungen für die größten europäischen Volkswirtschaften zu rechnen wäre: In den vier Volkswirtschaften würde das Gesamt-BIP im 4. Quar tal 2011 um 16,92 Mrd. Euro schrumpfen. Bis zum 4. Quartal 2015 würde der von der Forderungsfinanzierung abhängige Gesamtwert des BIP auf 29,71 Mrd. Euro ansteigen und bis zum Jahre 2020 auf über 58,611 Mrd. Euro. Dazu käme der Verlust von Arbeitsplätzen. Heute ist die Verfügbarkeit der Forderungsfinanzierung Grundlage für jeweils knapp Arbeitsplätze in Deutschland, Frankreich und Italien, in Großbritannien sogar für fast Bis 2015 würden bei der gegenwärtigen Relevanz der Nutzung von Factoring und Forderungsfinanzierung für das Wirtschaftswachstum über Arbeitsplätze in Italien von der Existenz der Forderungsfinanzierung abhängen, während die Zahl in Deutschland und Frankreich bei jeweils knapp bzw läge. Von der Forderungsfinanzierung abhängige Arbeitsplätze in den wichtigsten europäischen Volkswirtschaften Deutschland Frankreich Großbritannien Italien Gesamt In Deutschland kann der Wert der Forderungsfinanzierung für die Wirtschaft bis 2020 auf über 18 Mrd. Euro pro Quartal beziffert werden, unter Einbeziehung der gegenwärtigen Auswirkung sowie des eingeschränkten Wachstums, das gemäß unserem Modell zu erwarten ist. Einfach ausgedrückt, ein sofortiger Wegfall der Forderungsfinanzierung würde 2020 ein Negativwachstum der deutschen Wirtschaft von fast 3 Prozent nach sich ziehen. Wert der Forderungsfinanzierung für die wichtigsten europäischen Volkswirtschaften Anteil am Q Q Q % des Quartals- BIP Anteil am % des Quartals- BIP Anteil am % des Deutschland 3,15 Mrd. 0,57 % 7,62 Mrd. 1,34 % 18,24 Mrd. 2,84 % Frankreich 3,95 Mrd. 0,96 % 7,38 Mrd. 1,66 % 15,3 Mrd. 3,19 % Großbritannien* 6,06 Mrd. 1,84 % 8,46 Mrd. 2,29 % 13,17 Mrd. 3,19 % Italien 3,76 Mrd. 1,24 % 6,25 Mrd. 1,95 % 11,9 Mrd. 3,49 % Gesamt 16,92 Mrd. 1,04 % 29,71 Mrd. 1,71 % 58,61 Mrd. 3,13 % *Umrechnung in Pfund Sterling auf der Grundlage des effektiven realen Wechselkurses vom April Die Angaben zur Anzahl der gegenwärtigen Nutzer sowie der optimalen Anzahl von Nutzern stützen sich auf Befragungen von europäischen Factoring-Verbänden das Optimum ergab sich aus dem geschätzten Mittelwert.

4 Vorteile einer umfangreicheren Nutzung Auf der Grundlage der Modellergebnisse könnten alle vier europäischen Volkswirtschaften in hohem Maße von einer umfangreicheren Nutzung der Forderungsfinanzierung profitieren. Es besteht jedoch eine Reihe von Hemmnissen für diese umfangreichere Nutzung, die bisher die Durchdringung des europäischen Markts eingeschränkt haben. Sollten diese Hindernisse beseitigt werden, so könnte sich die Zahl der Unternehmen, die die Forderungsfinanzierung nutzen, in Frankreich um das Dreifache vergrößern, in Deutschland sogar noch in stärkerem Ausmaß. Grafik 2 derzeitiger Nutzungsgrad versus potenzielle erweiterte Nutzung der Forderungsfinanzierung 7 Anzahl der Unternehmen Deutschland Frankreich Großbritannien Italien Gegenwärtig Potenziell In Befragungen haben die Factoring-Verbände in allen vier im Bericht behandelten Ländern übereinstimmend erklärt, dass auf allen Märkten 6 10 Prozent der Unternehmen, die gegenwärtig keine Forderungsfinanzierung nutzen, geeignete Kandidaten wären und einer Nutzung positiv gegenüberstünden. Auf das BIP bezogen ergibt dies einen Anteil von Prozent. Die zusätzliche Flexibilität, die die Forderungsfinanzierung den Unternehmen gewährt, würde potenziell zu einem verbesserten Cashflow und Betriebsmittelrücklagen führen und dadurch den Unternehmen die Deckung der Nachfrage sowie ein effizientes Wachstum ermöglichen. Dies hätte zunächst eine bescheidene Auswirkung auf die Wirtschaftsund Beschäftigungslage auf den verschiedenen Märkten, im Laufe der Zeit jedoch könnte es unter dem Strich zu einem wichtigen Einfluss beitragen. Bis Ende 2015 könnte die französische Wirtschaft um zusätzliche 4,4 Mrd. Euro pro Quartal wachsen; bis 2020 könnte diese Zahl sogar auf zusätzliche 13,5 Mrd. Euro pro Quartal ansteigen, d. h., die Wirtschaft könnte ein zusätzliches Wachstum von 2,8 Prozent verbuchen. In Deutschland könnte die Auswirkung aufgrund der gegenwärtig relativ geringen Durchdringung der Forderungsfinanzierung im Vergleich zu Großbritannien und Frankreich sogar noch höher ausfallen, mit einem erwarteten zusätzlichen Wirtschaftswachstum von 2,9 Prozent bis Ende Dies könnte ebenfalls die Beschäftigungslage dieser Länder deutlich begünstigen. In Großbritannien z. B. könnte die Volkswirtschaft um zusätzlich 2,09 Prozent pro Quartal wachsen, wodurch über neue Arbeitsplätze geschaffen würden. Potenzielle neue Arbeitsplätze infolge einer optimalen Nutzung der Forderungsfinanzierung Deutschland Frankreich Großbritannien Italien Gesamt * *Anmerkung: Diese Zahl wurde auf aufgerundet. Wachstumspotenzial wirtschaftliche Auswirkung der optimalen Nutzung der Forderungsfinanzierung Anstieg Quartals- BIP Q Q Q Anstieg (%)* Anstieg Anstieg (%)* Anstieg Anstieg Quartals- BIP (%)* Deutschland 1,23 Mrd. 0,22 % 6,12 Mrd. 1,03 % 18,62 Mrd. 2,90 % Frankreich 0,91 Mrd. 0,22 % 4,42 Mrd. 0,99 % 13,48 Mrd. 2,78 % Großbritannien 0,54 Mrd. 0,17 % 2,77 Mrd. 0,75 % 8,63 Mrd. 2,09 % Italien 0,84 Mrd. 0,28 % 4,06 Mrd. 1,27 % 12,17 Mrd. 3,57 % Gesamt 3,52 Mrd. 0,22 % 17,37 Mrd. 1,01 % 52,90 Mrd. 2,83 % Großbritannien* ( ) 0,44 Mrd. 2,25 Mrd. 6,99 Mrd. *Als Anteil des gegenwärtig erwarteten. *Umrechnung in Pfund Sterling auf der Grundlage des effektiven realen Wechselkurses vom April

5 Die folgenden Diagramme zeigen den Wert der Forderungsfinanzierung für vier europäische Volkswirtschaften im Zeitraum Q Q Wert der Forderungsfinanzierung für die deutsche Wirtschaft (Prognose in Milliarden ) Mehrwert 18,62 Mrd. Gegenwärtiger Wert 18,24 Mrd. EUR Mehrwert 6,12 Mrd. Gegenwärtiger Wert 7,62 Mrd. 36,9 Mrd. 5,58 % des BIP* Mehrwert 1,23 Mrd. Gegenwärtiger Wert 3,15 Mrd. Wert der Forderungsfinanzierung für die französische Wirtschaft (Prognose in Milliarden ) Mehrwert 13,48 Mrd. Gegenwärtiger Wert 15,50 Mrd. EUR Mehrwert 4,42 Mrd. Gegenwärtiger Wert 7,38 Mrd. 28,9 Mrd. 5,8 % des BIP* Mehrwert 0,91 Mrd. Gegenwärtiger Wert 3,95 Mrd Wert der Forderungsfinanzierung für die britische Wirtschaft (Prognose in Milliarden ) Mehrwert 7 Mrd. GBP Mehrwert 2,25 Mrd. Gegenwärtiger Wert 6,85 Mrd. Gegenwärtiger Wert 10,67 Mrd. 17,67 Mrd. 5,18 % des BIP* Mehrwert 2,25 Mrd. Gegenwärtiger Wert 6,85 Mrd

6 Wert der Forderungsfinanzierung für die italienische Wirtschaft (Prognose in Milliarden ) Mehrwert 12,17 Mrd. Gegenwärtiger Wert 11,90 Mrd. EUR Mehrwert 4,06 Mrd. Gegenwärtiger Wert 6,25 Mrd. 24,1 Mrd. 6,82 % des BIP* 320 Mehrwert 0,84 Mrd. Gegenwärtiger Wert 3,76 Mrd Hemmnisse für eine umfangreichere Nutzung Die Schlüsselzahlen aus dem Modell zeigen, dass die Forderungsfinanzierung zwar gegenwärtig grundlegend die Wirtschaftsleistung fördert, jedoch ein noch weitaus größeres Potenzial bietet, sowohl was die Anzahl der Unternehmen betrifft, die sich dieser Finanzierung für größeres Wachstum bedienen könnten, wie auch (als Konsequenz daraus) hinsichtlich der Auswirkung eines umfangreicheren Einsatzes auf die Gesamtwirtschaft. Für die Zwecke dieser Studie ist die Gesamtwirkung eines vermehrten Einsatzes hypothetischer Natur. Trotzdem besteht dieses Potenzial und könnte sowohl für Einzelunternehmen als auch für die Gesamtwirtschaft genutzt werden, sofern es gelingt, die wichtigsten Hemmnisse zu beseitigen, die im Rahmen dieser Untersuchung festgestellt wurden. Insbesondere das fehlende Bewusstsein sowie die öffentliche Wahrnehmung sind bedeutende Hemmnisse, denen von der Regierung, Unternehmensverbänden und Anbietern mit Unterstützungsmaßnahmen und Aufklärungskampagnen begegnet werden könnte sowie potenziell durch die Zusammenarbeit der drei genannten Akteure. Diese zwei Aspekte zählen zu den bei unseren Gesprächen mit Nutzern der Forderungsfinanzierung am häufigsten genannten Bedenken. HEMMNISSE DES EINSATZES Fehlendes Bewusstsein. Vielen KMUs fehlt es an Wissen über die Instrumente zur Forderungsfinanzierung als Alternative zu Bankkrediten oder anderen Quellen der Betriebsmittelfinanzierung Image: Es besteht das Missverständnis, dass es sich vor allen Dingen um eine Option für wirtschaftlich angeschlagene Unternehmen handelt Kosten: Mehrere der für diesen Bericht befragten Unternehmen gaben an, dass die Kosten der Forderungsfinanzierung durch eine umfangreichere Nutzung eingeschränkt werden können Anpassung nach unten: Obgleich die Flexibilität der Forderungsfinanzierung eine ihrer größten Vorteile ist, wird in Zeiten von Auftragsrückgängen der Anwendungsbereich der Forderungsfinanzierung entsprechend geringer Branchennachteil: Anbieter der Forderungsfinanzierung belegen einzelne Unternehmen mit Risikoprämien; daher kann die Forderungsfinanzierung für bestimmte Industriebranchen zeitweilig nicht zur Verfügung stehen Komplexität: Es besteht die Wahrnehmung, dass es sich beim Factoring um einen relativ komplexen Mechanismus handelt, der zusätzliche Investitionen in Finanzmanagement-Systeme erforderlich macht 5