ETP Informationsabend

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1 ETP Informationsabend Ihre Anlagestrategien clever umsetzen: So handeln Sie ETPs mit Verstand Jens Furkert Stuttgart, 27. November 2014

2 Exchange Traded Funds Exchange Traded Products ETP Exchange Traded Funds ETF Exchange Traded Commodities ETC Exchange Traded Notes ETN Sondervermögen Inhaberschuldverschreibung (teilweise besichert) 2

3 Exchange Traded Funds Pro & Contra passives Management Vorteile: Der Index wird nahezu 1:1 abgebildet Indexanpassungen führen automatisch zur Anpassung des passiven Fonds Es werden Performance- und Kursindizes abgebildet Sehr transparente und günstige Kostenstruktur Qualität des Managements spielt grundsätzlich keine Rolle Nachteile: Es können nur Anlagethemen abgebildet werden für die bereits ein Index entwickelt wurde Der passive Fonds partizipiert auch in Verlustphasen 1:1 mit dem Index 3

4 Exchange Traded Funds Transparente und niedrige Kosten! ETF Niedrige laufende Kosten während der Haltedauer Aktien ETF: ca. 0,08 % - 0,65 % p.a. Renten ETF: ca. 0,10 % - 0,50 % p.a. Geringe Erwerbs- bzw. Veräußerungskosten Kein Ausgabeaufschlag Geringe Handelsspannen Keine Vertriebsprovision 4

5 Exchange Traded Funds Wie funktioniert ein ETF? Privatanleger Creation-Prozess WP-Körbe Kauforder (Cash) ETF Liquidität Market Maker ETF-Anteile Kapitalanlagegesellschaft (KAG) Verkauforder (Cash) Cash ETF-Anteile Privatanleger WP-Körbe Redemption-Prozess 5

6 Exchange Traded Funds Vielzahl von Anlagemöglichkeiten in ETFs Asset Klasse: Aktien, Renten, Rohstoffe, Immobilien, Inflation,.. Länder: DAX, SMI, CAC40, ATX, FTSE100. S&P500, Topix,. Regionen: Eurozone, Europa, Asien, Schwellenländer, Global,.. Sektoren: Small-, Mid-, Large-Cap, Gesundheit, Telekommunikation, Strategie: Growth/Value Dividenden, Leveraged, Short,. 6

7 Exchange Traded Funds Beispiele für Anlagemöglichkeiten in Aktien-ETFs ETF Bezeichnung WKN Abgebildeter Index TER Emittent Region Indexart Basiswert ishares DAX DAX 0,16% BlackRock Deutschland Performance Aktien Db x-trackers Short DAX DBX1DS ShortDAX 0,40% Db x-trackers Deutschland Performance Aktien Lyxor ETF LevDAX LYX0AD LevDAX 0,40% Lyxor Deutschland Performance Aktien ishares DivDAX DivDAX 0,31% BlackRock Deutschland Strategie Aktien Comstage DJ EURO STOXX50 ETF050 DJ Euro STOXX 50 TR 0,08% Comstage Europa Kursindex Aktien Db x-trackers DJ EURO STOXX50 SHORT DBX1SS SHORT DJ Euro STOXX 50 0,40% Db x-trackers Europa Strategie Aktien Lyxor ETF Leveraged DJ EURO STOXX50 LYX0BZ LevEURO STOXX 50 0,40% Lyxor Europa Strategie Aktien Insgesamt z.zt. über 1000 ETFs auf weltweite Aktien-, Branchen-, Renten-, Immobilienindizes sowie auf Alternativinvestments auf 7

8 Exchange Traded Funds Beispiele für Anlagemöglichkeiten in Anleihen-ETFs ETF Bezeichnung WKN Abgebildeter Index TER Emittent Region Indexart Basiswert ishares Barclays Capital EM Asia Local Govt Capped Bond A1J0ZB Barclays Capital EM Asia Local Govt Capped Bond Index 0,50% BlackRock Asien Performance Anleihen ishares Euro Government Bond A0LGQC Barclays Euro Government Bond 15-30Y 0,20% BlackRock Eurozone Performance Anleihen db EUR Liquid Corporate 12.5 Listed Index Fund 1C A1C1PC db EUR Liquide Corporate 12,5 Index 0,35% Db x-trackers Europa Performance Anleihen db x-trackers II Eurozone Sovereigns Double Short Daily ETF DBX0LM Deutsche Bank Eurozone Sovereigns Double Short Daily Index 0,30% Db x-trackers Eurozone Performance Anleihen ishares Barclays Italy Treasury Bond A1J0BF Barclays EuroAgg Treasury Italy TR Index 0,20% BlackRock Italien Performance Anleihen Insgesamt z.zt. über 1000 ETFs auf weltweite Aktien-, Branchen-, Renten-, Immobilienindizes sowie auf Alternativinvestments auf 8

9 Exchange Traded Funds Beispiele für Anlagemöglichkeiten in Rohstoff-ETFs Bezeichnung WKN Index TER Emittent Basiswert Dow Jones-UBS Commodity Swap A0H072 Dow Jones-UBS Commodity 0,47 % ishares Rohstoffe Lyxor ETF Commodities CRB A0JC8F Reuters/Jefferies CRB-Index 0,35 % Lyxor Rohstoffe ABN Amro Market Access Rogers International Commodity Index A0JK68 Rogers International Commodity Index (RICI) 0,85 % Market Access Rohstoffe Db x-trackers DBLCI OY balanced DBX1LC DB Liquid Commodity Index - Optimum Yield 0,55 % Db x-trackers Rohstoffe Insgesamt zur Zeit über 1000 ETFs auf weltweite Aktien-, Branchen-, Renten-, Immobilienindizes sowie auf Alternativinvestments auf 9

10 Exchange Traded Funds Strategieindizes auf den DAX Beispiele: LevDAX -Index doppelte der täglichen Entwicklung Index für risikobereite Anleger basiert auf dem deutschen Leitindex DAX, an dessen Bewegung er durch eine Hebelwirkung geknüpft ist doppelte Performance bei positiver Veränderung des DAX ShortDAX -Index negative tägliche Entwicklung DAX ist faktisch ein umgekehrter DAX -Index basiert auf dem deutschen Leitindex DAX, an dessen Bewegung er invers (also umgekehrt) geknüpft ist negative Änderungen des DAX führen also zu positiven Veränderungen beim ShortDAX in gleicher Höhe DivDAX - Index basiert auf dem deutschen Leitindex DAX und berücksichtigt die 15 Unternehmen mit der höchsten Dividendenrendite 10

11 Exchange Traded Funds: Short ETFs Funktionsweise & Anwendung Achtung Short und Leveraged Indizes auf täglicher Basis! Beispiele (vereinfacht): ,33% +4% +3% +3% ShortDAX ,68 ShortDAX ,32-4% -3% -3% -9,67% Faustregel: Je höher die Volatilität desto stärker wirkt der Aufzinsungseffekt bei Perioden größer als ein Tag. 11

12 Exchange Traded Funds: Short ETFs Funktionsweise & Anwendung Beispiel: DAX -Index / Short Quelle: Bloomberg 12

13 Exchange Traded Funds: Short ETFs Funktionsweise & Anwendung Szenario Analyse der Pfadabhängigkeit: 1. Steigender Trend Markt Short ETF fällt weniger als Fallender Trend Markt Short ETF steigt mehr als Markt flach und nicht volatil Short ETF circa Markt flach und volatil Short ETF erreicht nicht Markt sehr volatil und Up and Down Short ETF erreicht nicht -1 13

14 Exchange Traded Funds: Short ETFs Funktionsweise & Anwendung Historische Szenarien Historischer Stress Test DAX vol. (p.a. %) DAX (%) ShortDAX (%) Faktor 2003 zweiter Irak Krieg , /9 Finanzkrise , Russlandkrise/LTCM , September , Golf Krieg , Brasilianische Währungskrise , Asiatische Währungskrise , US Rezession , US Rezession ,21 14

15 Exchange Traded Funds: Portfolio-Ansätze Core-Satellite-Ansatz Core: Das Kerninvestment besteht aus passiven Instrumenten, die die Benchmark abbilden. Core- Portfolio (Benchmarkneutral) Satellite Satellites: Die Satelliten sollen zur Outperformance (Alpha- Generator) der Benchmark beitragen. Satellite Satellite 15

16 Exchange Traded Funds: ETFs in Core-Satellite Strategien ETFs als Core-Investment ETFs als Satellite-Investment Breite, effiziente Assetklassen (Aktien, Renten und Rohstoffe) Zielfunktion des Investors wird erfüllt Market Exposure Generelle Kostenreduktion Weitgehende Eliminierung des Tracking-Errors Bewusstes Abweichen von einer vorgegebenen Benchmark Tracking Error auf Gesamtportfolio Ebene ist aktiv gewollt Outperformance gegenüber Gesamtbenchmark 16

17 Exchange Traded Funds: Erfolgsfaktor Portfoliodiversifikation Staatsanleihen Schwellenländer Staatsanleihen Rohstoffe Eurozone Geldmarkt Euro Aktien Schwellenländer Staatsanleihen Eurozone Aktien Eurozone Staatsanleihen Eurozone Aktien Eurozone Staatsanleihen Schwellenländer Aktien Eurozone Quelle: Commerzbank Research 17

18 Exchange Traded Funds: ETCs Exchange Traded Commodities ETCs Exchange Traded Commodities (ETCs = börsennotierte Rohstoffe) sind ähnlich ausgestaltet wie ETFs dabei allerdings speziell auf den Rohstoffhandel ausgerichtet (Gold, Öl, Getreide) Viele Vorteile von ETFs gemeinsam, Hauptunterschied ist: ETCs sind rechtlich gesehen unbefristete Schuldverschreibungen der jeweiligen Emittenten und damit kein Sondervermögen! bieten dem Anleger einen erleichterten Zugang zu den sonst kaum zugänglichen Rohstoffmärkten bei einer Investition in ETCs partizipieren Sie an der Preisentwicklung von Rohwaren, ohne dabei Rohstoffe physisch beziehen zu müssen. ETCs sind auf Basis von Futures gepreist oder bei ETCs, die durch physisches Metall gedeckt sind direkt auf Basis des Kassapreis. 18

19 Exchange Traded Funds: ETCs Exchange Traded Commodities ETCs Arten der Besicherung bei ETCs 1. Physisch hinterlegte ETCs, die ohne Kreditrisiko den Preis am Kassamarkt nachbilden (z.b. Gold) 2. Swap-basierte ETCs, die nun zu 100 Prozent durch einen Pool besichert sind 3. Swap-basierte ETCs, die durch eine AA bewertete dritte Partei gedeckt sind 4. Bitte immer Prospekt auf Emittenten-Risiko prüfen!!! 19

20 Exchange Traded Funds: ETCs Beispiele für Anlagemöglichkeiten in Exchange Traded Commodities ETC Bezeichnung WKN Abgebildeter Index/Rohstoff TER Emittent Deckung Basiswert Db Physical Gold Euro Hedge A1EK0G Gold (Währungsabsicherung) 0.59% Deutsche Bank ETC Index PLC. physisches Metall Währungsabsicherung Gold ETFS Physical Gold A0N62G Gold 0,39% ETFS Commodity Securities physisches Metall Gold Kassapreis XETRA Gold A0S9GB Gold 0.36% Euwax Gold EWG0LD Gold Deutsche Börse Boerse Stuttgart Securities GmbH Gold Bullion A0LP78 Gold 0,40% Lyxor 0% physisches Metall physisches Metall physisches Metall Gold Kassapreis 100-Gramm Barren Gold Gold Zur Zeit ca. 250 klassische ETCs und weitere ETCs die negative oder gehebelte Performance von Rohstoffen abbilden auf 20

21 Exchange Traded Funds Unterscheidungsmerkmale Fonds / ETP / Index-Zertifikate: Emittentenrisiko nein nein ja (teilweise besichert) ja Handel ausserbörslich (OTC)/ Börsenhandel Börsenhandel Börsenhandel Börsenhandel Kursfeststellung fortlaufend fortlaufend fortlaufend fortlaufend Laufzeit unbegrenzt unbegrenzt unbegrenzt/begrenzt unbegrenzt/begrenzt Anspruch Dividendenzahlung Kaufgebühr Anleger Anleger Anleger abhängig vom Index Ausgabeaufschlag / Transaktionsgebühr Merkmale Klassische Investmentfonds ETFs ETC/ETN Index-Zertifikate Investmentphilosophie aktives Management passives Management passives Management passives Management Rechtsform Sondervermögen Sondervermögen Inhaberschuldverschreibunverschreibung Inhaberschuld- Anbieter Investmentgesellschaft Investmentgesellschaft Zweckgesellchaften Banken / Bank Transaktionsgebühr Transaktionsgebühr Transaktionsgebühr 21

22 Handelssegment ETF Bestx: Vorteile der Börse Stuttgart ETF Bestx da stimmt der Preis z. Zt. ca. 400 ETFs im Handelssegment ETF Bestx alle ETFs von Uhr handelbar alle großen Anbieter handelbar (Lyxor, ishares, db x-trackers, Deka Investment, Comstage, UBS) verbindliches Regelwerk maximale Handelsspannen immer den besten Preis für das angezeigte Handelsvolumen sowie alle Vorteile des hybriden Modells *insgesamt über 1000 ETFs mit deutscher Vertriebszulassung handelbar! 22

23 ETF Bestx das Handelssegment für Privatanleger Vorteile von ETF Bestx in Stuttgart 14 Handelsstunden Liquidität durch QLP und Market Maker Orderschutz und Qualitätsprüfung durch QLP aktive Stop-Order Betreuung und Ausführung zum aktuellen Marktniveau Transparenz durch Referenzmarktarchiv max. Transaktionsentgelt 12,18 Euro (0,10 % zzgl. MwSt) 23

24 Handelssegment ETF Bestx Ordertypen: Klassische Stop-Loss-Order Klassische Stop-Loss-Order Stop Loss-Order Stop Loss 13,00 Kauf Quotierung: 10,05 10,25 11,50 SL Kursfeststellung 11, ,25 Erst wenn eine Kursfeststellung stattgefunden hat wird die Order zur Market-Order ins Orderbuch und Bestens zu 11,25 ausgeführt. Quotierung 11,25-11,50 Kurs ETF XY 24

25 Handelssegment ETF Bestx Ordertypen: Aktive Stop-Loss-Order Betreuung Aktive Stop-Loss-Order Stop Loss-Order Stop Loss 13,00 Kauf Quotierung: 10,05 10,25 SL 12,80 Quotierung 12,8-13, Stop-Kurs 13,00 wird erreicht, wenn Quotierung 12,80-13,00 oder Umsatz <= 13 stattfindet QLP löst zu 12,80 SL-Order aus. Market-Order des Kunden wird zu 12,80 ausgeführt Kurs ETF XY 25

26 Handelssegment ETF Bestx Die intelligenten Ordertypen im Überblick Ordertyp Varianten Stop Limit Order (SL) Stop Limit Order Kauf Stop Limit Order Verkauf Trailing Stop Order (TS) Trailing Stop Order Kauf Trailing Stop Order Verkauf One-Cancels-Other (OCO) OCO mit Verkauf Limit und Stop Loss Market OCO mit Verkauf Limit und Stop Loss Limit OCO mit Limit Kauf und Stop Buy Market OCO mit Limit Kauf und Stop Buy Limit 26

27 Handelssegment ETF Bestx: Trailing Stop Order (TS) Beispiel Ein Anleger kauft 3000 Stücke einer Aktie XY zum Preis von 10,25 EUR. Um die Position zu veräußern gibt er bei einem Kurs von 9,7 EUR eine Trailing Stop Order Verkauf mit einem Trailing Abstand von 0,7 EUR und einem initialen Stop Limit von 8,5 auf. Das Stop Limit liegt zunächst bei 9 EUR und bleibt auf diesem Stand. Erst als der Kurs bis auf 15,1 EUR ansteigt wir das Stop Limit bis auf 14,4 EUR nachgezogen. Nun beginnt der Kurs wieder zu fallen. Die Stop Marke bleibt dann jedoch bei 14,4 EUR stehen. Bei Erreichen bzw. Durchbrechen dieses Limits wird die Order zum gegenwärtigen Marktpreis ausgeführt. 27

28 Vielen Dank für Ihre Aufmerksamkeit! Ihr Ansprechpartner: Jens Furkert Tel. Serviceanfrage: Tel. Orderausführung: Mail: Börse Stuttgart Börsenstraße 4 D Stuttgart

29 Fragen Haftungsausschlus Diese Präsentation dient ausschließlich Informationszwecken und sollte nicht als Angebot, Empfehlung oder Aufforderung zum Abschluss von Wertpapiergeschäften ausgelegt oder als Anlageberatung angesehen werden. Es wird keinerlei Haftung oder Gewährleistung für die hierin enthaltenen Angaben, die aus unabhängigen Quellen stammen übernommen. Eine Gewähr für die Vollständigkeit und Richtigkeit kann nicht übernommen werden. Diese Informationsschrift darf nicht ohne die vorherige schriftliche Genehmigung der Boerse Stuttgart AG vervielfältigt oder reproduziert werden. 31