Das Nachhaltigkeitsrating der oekom research AG

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1 Das Nachhaltigkeitsrating der oekom research AG Reinhold Windorfer, Analyst TUM Vorlesung Umweltmanagement, 18. Juli 2011 Seite 1

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3 über uns Corporate & Country Research Universum umfasst int. wichtigste Aktien und Renten höchste Qualitätsstandards Anzahl der Mitarbeiter: 39 interdisziplinäres 27-köpfiges Analystenteam Wissenschaftlicher Beirat Partner von verschiedenen Asset Managern und institu- tionellen Investoren in AT, CH, DE, FR, IE, IT, JP, US Einfluss auf Fonds und Mandate mit Gesamtvolumen von EUR 90 Mrd. (Dezember 2010) Markterfahrung seit 1993 völlige Unabhängigkeit entstanden aus oekom verlag Seite 3

4 referenzen Auszug aus unserer Kundenliste Institutionelle Investoren Seite 4 Bayerische Versorgungskammer Deutsche Bundesstiftung Umwelt Diözese Linz Diözese Rottenburg-Stuttgart Etablissement de Retraite Additionnelle de la Fonction Publique (ERAFP) Evangelisch-Lutherische Kirche in Bayern MAIF Missionszentrale der Franziskaner Munich Re Ordensgemeinschaften Pensionskasse Novartis Stiftung Erinnerung, Verantwortung und Zukunft VBV Pensionskasse Asset Manager, Banken, Fondsgesellschaften Allianz Global Investors France AGICAM AmpegaGerling Investment Amundi Asset Management AXA Investment Managers Baden-Württembergische Bank Bank für Orden und Mission Bank für Sozialwirtschaft Bankhaus Jungholz Bankhaus Schelhammer & Schattera Bank Vontobel BayernInvest BNP Paribas Asset Management BÖAG Börsen AG Hamburg/Hannover CM-CIC Asset Management Coninco Wealth Management Daiwa Asset Management DekaBank Deutsche Bank DJE Investment DZ-Bank Erste Sparinvest European Investors Evangelische Darlehnsgenossenschaft GLS Gemeinschaftsbank Groupama Asset Management Hamburger Sparkasse HSBC Global Asset Management HypoVereinsbank Kaiser Partner KD-Bank Kepler Fonds Landesbank Baden-Württemberg LBBW Asset Management LIGA Bank MEAG Metzler Metzler Asset Management Natixis Asset Management NORD/LB Kapitalanlagegesellschaft ÖkoWorld Lux Pioneer Investments Proventus quirin bank Raiffeisen Capital Management Sal. Oppenheim Schwyzer Kantonalbank SEB Invest sks Vermögensverwaltung Sparkasse Oberösterreich Steyler Bank UmweltBank Unicredit Universal Investment VINIS VKB-Bank Wilhelm von Finck Deutsche Family Office

5 zielsetzung Zielsetzung von Nachhaltigkeits-Ratings Analyse von Wertpapieremittenten in Bezug auf das aktive Management von ökologischen, sozialen und ethischen Herausforderungen ethisch motivierte Investoren Verwirklichung individueller ökologischer, sozialer und ethischer Werte beim Investment risiko-orientierte Investoren Verminderung des Risikos eines reduzierten Cash Flows Erhöhung der Chance auf einen größeren Unternehmenswert Umsetzung individueller Investmentstrategien, z.b. Negativ-Screening: Ausschluss von Unternehmen mit besonders kontroversen Geschäftsfeldern oder -praktiken, z.b. Rüstung, Atomenergie, Korruption, Kinderarbeit Positiv-Screening: Auswahl von Unternehmen nach dem best in class-ansatz auf der Basis von Nachhaltigkeits-Ratings Engagement: Einflussnahme von Investoren auf das Management der Unternehmen durch Dialog Seite 5

6 oekom corporate rating Eckpunkte des Corporate Ratings von oekom research Absoluter Best-in-Class-Ansatz Nur Unternehmen, die die branchenspezifische Mindestnote erreichen, werden als Best in Class eingestuft und erhalten den Status Prime. Branchenspezifische Kriterien Die oekom Datenbank umfasst insgesamt rund 500 Kriterien in zwei Bereichen (Umwelt und Soziales) und sechs Kategorien. Davon werden jeweils rund 100 Kriterien für die Bewertung spezifischer Branchen zusammengestellt. Ausschlusskriterien oekom research erhebt Informationen zu einer Vielzahl von Ausschlusskriterien in Bezug auf kontroverse Geschäftsfelder (z.b. Alkohol, Tabak und Atomenergie) und Geschäftspraktiken (z.b. Arbeits- und Menschenrechtsverletzungen). Seite 6

7 oekom universe: stufenmodell Stufenmodell zur Auswahl geeigneter Titel oekom Universe ca Titel u. a. MSCI World, MSCI Emerging Markets, Stoxx 600, wichtige nationale Indizes (z. B. ATX, BEL20, DAX, SMI) sowie KMU aus Branchen mit hohem Nachhaltigkeitsbezug und nicht-börsennotierte Anleihenemittenten oekom Corporate Scouting oekom Rating Universe ca Unternehmen oekom Scouting Universe ca Unternehmen oekom Corporate Rating oekom Prime Universe ca. 550 Unternehmen

8 informationsbeschaffung Welche Quellen kommen infrage? Unternehmen unternehmensexterne Quellen (z.b. NGOs, Gewerkschaften, Medien, Behörden, Experten) Was muss diese Quellen auszeichnen? z.b. Glaubwürdigkeit Aktualität Vollständigkeit Welche Grenzen/Probleme bestehen? z.b. intransparente Unternehmen einseitige Berichterstattung (bzw. Aussage gegen Aussage ) NGOs konzentrieren sich auf medienwirksame Großkonzerne Informationen teilweise vertraulich und nicht verfügbar (z.b. Kreditvergabe in Banken) Seite 8

9 informationsbeschaffung Dokumentation von Quellen Seite 9

10 oekom corporate rating Stakeholder oekom research Unternehmen Durchführung von Telefoninterviews und Datenbankrecherche bei: internationalen NGOs wissenschaftlichen Institutionen öffentlichen Behörden Überprüfung der Ratingkriterien Kriterienstruktur Draft Rating I Rating- Komitee Öffentlich verfügbare Unternehmensinformationen, z.b.: CSR-Berichte Webpage Geschäftsberichte Media-Screening bei: zahlreichen intern. Tages- und Fachzeitschriften Newslettern Datenbanken Reuters/Factiva RepRisk Draft Rating II Feedback und Kommentierung Feedback und Kommentierung Draft Rating III Rating- Komitee Final Rating Presseinfo / Newsletter Übergabe an Unternehmen Übermittlung an Kapitalmarkt Engagement Seite 10

11 oekom corporate rating oekom Corporate Rating 2 Dimensionen Social Rating Environmental Rating 6 Kategorien Mitarbeiter und Zulieferer Umweltmanagement Gesellschaft und Produktverantwortung Produkte und Dienstleistungen Corporate Governance und Wirtschaftsethik Öko-Effizienz Seite 11

12 ratingkonzept Umweltmanagement Produkte Öko-Effizienz, & Dienstleistungen, z.b.. z.b.. Richtlinien - verwendete Energieverbrauch Materialien Umweltmanagementsysteme - Gewicht Treibhausgasemissionen Berichterstattung - Energieeffizienz Wasserverbrauch Umweltdaten - Abfall Recycling Klimastrategie - Abwasser Verpackung Transport & Reisen 2 Dimensionen Social Rating oekom Corporate Rating Mitarbeiter - Gesellschaft Vereinigungsfreiheit Corporate - Work-Life Menschenrechte Governance Balance - Unabhängigkeit Bezahlung gesellschaftliches des Engagement Vorstands - Aktionärsrechte Arbeitsplatzsicherheit politische Spenden - Vorstandsvergütung Sicherheit Steuern und und Subventionen Gesundheit - Aktionärsstruktur Chancengleichheit Dialog mit Anspruchsgruppen - Aus- und Weiterbildung Wirtschaftsethik Produktverantwortung, z.b. - Zulieferer Standards Marketing Environmental - Unterstützung/Kontrolle Standards Information Rating Inhaltsstoffen - Kontrolle Datenschutz - Unterstützung Mitarbeiter und Zulieferer Umweltmanagement 6 Kategorien Gesellschaft und Produktverantwortung Produkte und Dienstleistungen Corporate Governance und Wirtschaftsethik Öko-Effizienz Seite 12

13 oekom corporate rating Kategorie Zulieferer Mitarbeiter Feld Versammlungsfreiheit Work Life Balance Gesamte Anzahl Indikatoren in Datenbank > 500 Anzahl im Rating abgebildeter Indikatoren pro Branche > 100 Verhältnis branchenspezifischer zu branchenübergreifender Indikatoren 35 : 65 Arbeitsplatzsicherheit Health & Safety Indikator Gleichberechtigung Ausbildung H&S Standards in Standorten weltweit Management System Entwicklung der Unfallrate der letzten 3 Jahre bekannt gewordene Fälle von H&S Verstößen Kriterium Inhalt (Qualität der Maßnahme/Richtlinie Abdeckung (Reichweite Maßnahme/Richtlinie) Seite 13

14 oekom corporate rating Gewichtung und Bewertung Seite 14

15 Seite 15 oekom corporate rating

16 oekom corporate rating Ergebnisse oekom Universe (März 2011) von den insg. ca Unternehmen haben rund 550 den oekom Prime Status (18,5%) von den Prime Unternehmen sind rund ein Drittel (200) small & mid caps aus Branchen mit hohem Nachhaltigkeitsbezug und rund 350 large caps bzw. nicht börsennotierte Anleihen- emittenten 1,6% der Unternehmen haben eine Nachhaltigkeitsperformance von %, 16,9% haben eine Nachhaltigkeitsperformance zwischen 50 und 75% die überwiegende Mehrheit der Unternehmen aus dem oekom Universe (56,1%) hat eine Nachhaltigkeitsperformance zwischen 0 und 25% 1,6 16,9 75 bis 100% 50 bis < 75% 56,1 25,5 25 bis < 50% 0 bis < 25% Seite Durchschnittliche Bewertung der Unternehmen im oekom Universe; auf einer Skala von 0 (sehr schlechte Nachhaltigkeitsperformance) bis 100 (sehr gute Nachhaltigkeitsperformance); in %

17 oekom corporate rating Erhebung kundenspezifischer Ausschlusskriterien Ethisch kontroverse Geschäftsfelder Abtreibung Alkohol Atomenergie Biozide Chlororganische Massenprodukte Embryonenforschung Glücksspiel Grüne Gentechnik Rüstungsgüter Pornografie Tabak Ethisch kontroverse Geschäftspraktiken Arbeitsrechtsverletzungen Kinderarbeit Kontroverses Umweltverhalten Kontroverse Wirtschaftspraktiken Menschenrechtsverletzungen Tierversuche Seite 17

18 kriterien Top 10 der von Kunden von oekom research genutzten Ausschlusskriterien Quelle: oekom research AG 2011; Stand per Seite 18

19 Seite 19 beispiel: BP

20 beispiel: BP Seite 20 20

21 beispiel: BP Entwicklung von BPs Aktienkurs Quelle: Bloomberg (2010) 20. April 2010: Durch eine Explosion gerät die Bohrinsel 'Deepwater Horizon' in Brand und versinkt zwei Tage später im Golf von Mexiko. Seite 21

22 kriterien Bewertung anhand typischer KPIs kg/boe 250,0 200,0 150,0 100,0 50,0 GHG Emissions Suncor Exxon MOL Shell BP Verglichen mit den Wettbewerbern weist BP mit 45 kg GHG (Treibhausgasemissionen) pro boe (barrel of oil equivalent) im Jahr 2009 einen guten Wert bzgl. der spezifischen Emissionen auf. Dieser KPI ist wichtig, um z.b. die ökonomischen Risiken aus regulatorischen Veränderungen zu bewerten, etwa bzgl. des Emissionshandels. Der KPI hätte aber keinen Vorhersagewert hinsichtlich BPs Umwelt- und Sicherheitsprobleme gehabt. 0, year Statoil Seite 22 Quelle: oekom research AG (2011)

23 kriterien Bewertung von BP bei ausgesuchten Kriterien rating A 4,0 3,5 B 3,0 2,5 C 2,0 Prime Schwelle 20. April 2010: Explosion der Bohrinsel im Golf von Mexiko BP hat in der Vergangenheit zahlreiche schwere Unfälle im Bereich Umwelt und Sicherheit aufgewiesen: z.b. März 2005: 15 Tote und 180 Verletzte bei Explosion der Texas City refinery März 2006: massiver Ölaustritt im Prudhoe Bay Ölfeld in Alaska Okt. 2009: USD 87,4 Mio. Strafe wegen mangelnder Behebung von Sicherheitsmängeln in Texas City refinery 1,5 1,0 D Jan 06 Jan 07 Jan 08 year Jan 09 Jan Health & Safety Performance Umweltperformance im Kerngeschäft oekom Corporate Rating In den letzten Jahren hat BPs Bewertung in relevanten Rating-Indikatoren stets auf große Risiken z.b. in den Bereichen Arbeitssicherheit und Umwelt hingewiesen. Während dieser Zeit war das Unternehmen stets Not Prime. Zudem lag jederzeit ein Verstoß gegen das Ausschlusskriterium kontroverses Umweltverhalten vor. Quelle: oekom research AG (2011) Seite 23

24 oekom corporate rating Die besten Unternehmen in ausgewählten Branchen Quelle: oekom Corporate Responsibility Review 2011; Stand per ; markiert sind die Branchen, in denen die Spitzenposition gewechselt hat; Basis: oekom Universe Seite 24

25 trends im nachhaltigen investment Markt Marktvolumen von nachhaltigen Kapitalanlagen wird weiter steigen Treiber der Marktentwicklung sind hier institutionelle Investoren wie Pensionskassen, Stiftungen, Versicherungen Akteure klassische SRI Research-Häuser (weniger als 10; neben oekom z.b. Vigeo, Sustainalytics, Inrate) Große Informationsbroker (z.b. Asset4, Bloomberg) Markteintritt konventioneller Akteure setzt sich fort zunehmende Integration von Nachhaltigkeitskriterien ins klassische Research; Grenzen zwischen konventioneller und nachhaltiger Kapitalanlage werden fließend Themen Klimawandel / Erneuerbare Energien sowie Wasser bleiben Top-Investmentthemen neue Investment-Themen werden an Bedeutung gewinnen, z. B. Biodiversität Seite 25

26 anwendung Der Einfluss von Investoren Ausschluss von Unternehmen aufgrund von Verstößen gegen die Ethical Guidelines des Norwegian Government Pension Fund Unternehmen Land Datum Begründung Investmentvolumen (in Mio. EUR*) Elbit Systems Ltd. IL Bereitstellung von Überwachungstechnik für umstrittene israelische Sperranlage im Westjordanland 4,3 Dongfeng Motor Group Co Ltd. CN Verkauf von Rüstungsgütern an Regime in Birma 4,2 Textron Inc. US Produzent von Streubomben 29,8 Barrick Gold Corp. Rio Tinto Ltd./ Plc. Wal-Mart Stores Inc CA Verursacher schwerwiegender Umweltschäden 149,4 UK/AU Verursacher schwerwiegender Umweltschäden 580,6 US schwere und systematische Verletzung von grundlegenden Arbeits- und Menschenrechten 299,3 * NOK-Wechselkurs von 10/2009 Seite 26

27 produkte & leistungen oekom Responsibility Benchmarking & Information Tool Seite 27

28 marktdaten Marktvolumen und -wachstum nachhaltiger Publikumsfonds Deutschsprachiger Raum Volumen Publikumsfonds: 30 Mrd. EUR Anzahl der Publikumsfonds: 340 Volumen/Fonds: 88,2 Mio. EUR Quelle: SBI (Stand ) Anzahl und Volumen nachhaltiger Publikumsfonds in D/AT/CH Europa Volumen Publikumsfonds: 75,3 Mrd. EUR Anzahl der Publikumsfonds: 879 Volumen/Fonds: 85,7 Mio. EUR Quelle: Vigeo Italia (Stand ) Anzahl und Volumen nachhaltiger Publikumsfonds in Europa Seite 28

29 fazit Nachhaltigkeits-Rating Finanzmarkt: Bedeutung von Nachhaltigkeitskriterien nimmt stetig zu Einzug in den Mainstream-Finanzmarkt oekom research: Legal Compliance und Fokus auf KPIs ist nicht alles oekom ist aktiv, Standards zu setzen und mit zu entwickeln Unternehmen: Thema ist in den vergangen Jahren in der Unternehmenshierarchie gestiegen......jedoch noch nicht weit genug! Seite 29

30 kontakt Reinhold Windorfer oekom research AG Goethestr. 28 D München Tel: +49/89/ Fax: +49/89/ Web: Seite 30