SQUAD MAKRO Der internationale Aktienfonds mit zyklusunabhängiger Performance

Transkript

1 SQUAD MAKRO Der internationale Aktienfonds mit zyklusunabhängiger Performance Diese Präsentation richtet sich ausschließlich an professionelle Kunden und geeignete Gegenparteien. Eine Weitergabe an Privatkunden 1 ist nicht zulässig.

2 Inhaltsverzeichnis Fonds Investmentprozess Allokation Selektion Portfoliokonstruktion Fondsausrichtung und Wertentwicklung Makro Positionierung Track-Record

3 SQUAD Makro Fondsadvisor* Alexander Kapfer, CFA, CAIA Geschäftsführer, Capanum GmbH Von 1999 bis 2009 bei der FIVV AG als Prokurist im Portfoliomanagement tätig. Dabei u.a. von Juni 2004 bis Juni 2009 für den FIVV-Aktien-Global-Select-UI-Fonds verantwortlich. Dipl. Kfm., LMU München Chartered Financial Analyst Chartered Alternative Investment Analyst SM Managerratings : S&P Management Rating (A) Citywire Fondsmanager des Jahres 2009 in Deutschland und Österreich Europe`s Top 100 Fondsmanager Ranking (Citywire): Platz 4 (2009), Platz 36 (2008) und Platz 42 (2007) von insgesamt in Europa ansässigen Fondsmanagern** Mit Unterstützung der Discover Capital GmbH bei Aktienresearch und Backoffice * Für den Teilfonds SQUAD Makro ist die Capanum GmbH als Tied Agent für die PEH Wertpapier AG tätig. ** Die Auszeichnung wurden im angeführten Jahr verliehen, prämiert wurde jeweils die Performance der vergangenen 3 Jahre.

4 Fonds SQUAD Makro UCITS III-Publikumsfonds in Kooperation mit Axxion S.A., Discover Capital GmbH und PEH Wertpapier AG WKN: A1CSXC, ISIN: LU Auflagedatum: 15. März 2010 Internationaler Aktienfonds mit flexibler Investitionsquote von 0-100% Fondsvolumen am : 55,8 Mio. EUR Gebühren: Verwaltungsvergütung: bis zu 1,5% p.a. Performancefee: 7,5% (mit All-Time-Highwatermark)

5 Wofür steht der SQUAD Makro Fonds? SQUAD [skwód]: a small group of people working together. Makro -analyse: Auf Basis einer Makroanalyse (fundamentale Bewertung, monetäre Entwicklung sowie Sentiment der Anleger) wird das Chance-Risiko-Profil der Aktienmärkte sowie die Attraktivität einzelner Sektoren und Regionen bestimmt. Dies resultiert in der Beantwortung der grundsätzlichen Frage, ob das Chance-Risiko-Profil der Märkte Investitionen rechtfertigt. Die Investitionsquote kann theoretisch zwischen 0% und 100% liegen. -trends: Der Investitionsschwerpunkt liegt auf langfristigen, oftmals globalen, Makrotrends. Investmentziel: Die Strategie des SQUAD Makro Fonds ist es aufgrund von fundamentalen, monetären und sentimentorientierten Faktoren in börsennotierte Aktien zu investieren, die eine langfristige Rendite oberhalb der allgemeinen Marktrendite erzielen sollten (Alpha). Das systematische Marktrisiko (Beta) soll zudem bei negativer Markteinschätzung durch selektive Absicherungen reduziert werden Quelle: Capanum GmbH

6 Angestrebte Performancecharakteristik des Fonds Aufwärtstrend Seitwärtstrend Abwärtstrend Markt SQUAD Makro Markt SQUAD Makro Markt SQUAD Makro Absolut: Positive Performance Leicht positive Performance Negative Performance Relativ: Leichte Underperformance Outperformance Outperformance Quelle: Capanum GmbH

7 Jan. 13 Feb. 13 Mrz. 13 Apr. 13 Mai. 13 Jun. 13 Jul. 13 Aug. 13 Sep. 13 Okt. 13 Nov. 13 Dez. 13 Jan. 12 Feb. 12 Mrz. 12 Apr. 12 Mai. 12 Jun. 12 Jul. 12 Aug. 12 Sep. 12 Okt. 12 Nov. 12 Dez. 12 Realisierte Performance entspricht den Erwartungen 2013: Aufwärtstrend 2012: Aufwärtstrend 20: Seitwärtstrend Dez. 10 Jan. Feb. Mrz. Apr. Mai. Jun. Jul. Aug. Sep. Okt. Nov. Dez. MSERWI Index SQUADMN LX Equity MSERWI Index SQUADMN LX Equity MSERWI Index SQUADMN LX Equity Quelle: Bloomberg

8 Performance: Peer-Group-Vergleich 5 Sterne von Morningstar für die Entwicklung in den letzten 36 Monaten (innerhalb der Kategorie Globale (Aktien-)Fonds mit flexibler Investitionsquote in EUR). SQUAD Makro Return Fund Peers Outperformance Percent. YTD 5,75 3,19 +2, Jahr 18,15 7,43 +10, Jahre 9,75 4,16 +5, ,49 6,35 +13, ,20 7,00-0, ,72-4,90 +5, Quelle: Bloomberg 8

10 Investmentprozess Universum Aktien global Allokation Makroanalyse Will man investiert sein? Makrotrends Regionen & Sektoren? Selektion Einzeltitelauswahl Welche Aktien? Portfoliokonstruktion Aufbau / Rebalancing Gewichtung? SQUAD Makro

11 Wesentliche Orientierungspunkte im derzeitigen Marktumfeld Enterprise Value Dieser umfasst nicht nur den Börsenwert, sondern fasst die Bewertung des Gesamtkapitals zusammen und erlaubt so Rückschlüsse auf die Bilanzqualität (= Börsenwert + Verschuldung Liquidität). Free-Cash-Flow Der Free-Cash-Flow (FCF) repräsentiert den Cash-Flow, der zur Bedienung der Ansprüche der Eigen- und Fremdkapitalgeber zur Verfügung steht (CFO - Capex). Dieser ist im Gegensatz zum Jahresüberschuss weniger anfällig für Bilanzmanipulationen. Dividendenpolitik Wie hoch ist die Ausschüttungsquote? Welchen Stellenwert hat die Dividendenpolitik für das Management? Wie hoch ist die Rendite im Vergleich zur Verzinsung der Unternehmensanleihen? KGV der letzten 12 Monate Zur Beurteilung der KGV-Attraktivität einer Aktie werden möglichst keine Prognosedaten verwendet, also G = Gewinn der letzten 12 Monate bzw. normalisiert und nicht für die Zukunft geschätzt. Return on Equity & EBIT-Marge Neben dem absoluten Niveau ist hier besonders die Veränderung im Zeitablauf entscheidend Quelle: Capanum GmbH

12 Ein Wort zum Risiko Unter Risiko versteht der SQUAD Makro Fonds nicht das tägliche Schwanken der Kurse (Volatilität), sondern den permanente Verlust von Kapital d.h. man will/muss eine Aktie verkaufen, obwohl der aktuelle Preis unter dem Kaufkurs liegt. Diese Situation entsteht typischerweise, wenn einer oder mehrere der folgenden Kernpunkte beim Kaufzeitpunkt falsch analysiert wurden: Bewertung ( valuation risk ) Finanzierungsnotwendigkeit ( financing risk ) Geschäftsmodell ( business risk ) Um die mit den einzelnen Punkten verbundenen Risiken zu minimieren, investiert der SQUAD Makro Fonds grundsätzlich in 1) fundamental (cash-flow basiert) günstig bewertete Unternehmen mit 2) gesunder Bilanz, die sich 3) in strukturell wachsenden Märkten bewegen kurz bei denen das Chance-Risiko-Verhältnis attraktiv ist Quelle: Capanum GmbH

13 Portfoliokonstruktion Cash Risikomanagement Index Cashquote drückt aktuelle Markteinschätzung aus Absicherung durch Optionen/Futures möglich Keine Indexorientierung Größe Max. Positionsgröße 6% Anzahl 30 < Fondspositionen < 100 Sektoren Länder Mindestens 4 Sektoren Weltweit, Übergewichtung der Industrieländer Quelle: Capanum GmbH

15 Aktienmärkte weder relativ noch absolut zu hoch bewertet Quelle: J.P. Morgan

16 Vorteile USA vs. Europa Ökonomisch Wirtschaftswachstum und Demografie besser als in den restlichen Industrieländern Arbeitsmarkt ist flexibler und verbessert sich wieder. Innovativ im wachstumsstarken High-Tech-Sektor (Mobile, BigData, Cloud, Internet etc.) Rückgang der Energiekosten (Shale Gas, Tight Oil). US-Gaspreise ca. 60% günstiger als in Europa & China. Banken besser aufgestellt als v.a. in Europa, Abschreibung getätigt, Kapitalbasis gestärkt. Trendwende am Immobilienmarkt, Automarkt, Energiemarkt und Kreditmarkt. Politik Marktorientierter und letztlich auch reformfreudiger Notenbank Im Gegensatz zur EZB - duales Mandat (Inflation und Wirtschaftswachstum) Sehr expansive (unterstützende) Geldpolitik. Eine Normalisierung ist derzeit nicht absehbar. Relative Übergewichtung amerikanischer Aktien Quelle: Capanum GmbH

17 Technologiebereich niedrig bewertet KGV Quelle: Deutsche Bank

18 Aktuelle Positionierung: Sektoren, Länder und Stil Technology Consumer Services 5% 5% 3% MegaCaps (> 10 Mrd.) 15% 3% Consumer Goods Financials Health Care 9% 6% 36% LargeCaps (> 1 Mrd.) MediumCaps (> 250 Mio.) 22% 60% Oil & Gas 10% SmallCaps (< 250 Mio.) Industrials Basic Materials 26% 80% 70% Top Positionen Branche Land Gewichtung Google Technology USA 4,7% IBM Technology USA 4,6% Apple Technology USA 4,6% Oracle Technology USA 4,6% Novo Nordisk Health Care Dänemark 2,6% 60% 50% 40% 30% 20% 10% Stand: % USA Euroraum GB Skandinavien Schweiz

19 Track-Record: 40% Outperformance zw. Juni 04 und Juni 09* FIVV-Aktien-Global-Select-UI* Ende der Beratung MSCI Daily TR Gross World EUR +29% -% Quelle: Bloomberg; * Das Anlageergebnis (nach Kosten) bezieht sich auf den Publikumsfonds FIVV-Aktien-Global-Select-UI (WKN ), den 19 Alexander Kapfer bis Juni 2009 und vor seiner Tätigkeit bei der Capanum GmbH beraten hat. Die vergangene Wertentwicklung ist kein Indikator für die zukünftige Wertentwicklung.

20 Auszeichnungen* Auszeichnungen für Alexander Kapfer: Europe`s TOP 100 Fund Managers TOP 100 Fondsmanager 2009 (Citywire) 2007: Platz 42, 2008: Platz 36 & 2009: Platz 4 Platz 1 in Deutschland Platz 1 in Österreich Auszeichnungen für den beratenden Fonds: uro-fund-awards 2009 Fonds - Sieger 2006 & 2008 Österreichischer Fondspreis 2009 Platz 2 von 188 Fonds im im Fondsmeter Ranking Aktien global - konservativ: 3-Jahreszeitraum In allen 3 Betrachtungszeiträumen 1. Platz (3 Jahre) Kategorie Aktienfonds (1 Jahr, 3 Jahre und 5 Jahre) jeweils 2. Platz (5 Jahre) (weltweit anlegend) unter den Top 10% (Triple Plus) * Die Auszeichnungen wurden als Berater des FIVV-Aktien-Global-Select-UI-Fonds (WKN ) erreicht. 20 Stand bei Ende der Tätigkeit am Die vergangene Wertentwicklung ist kein Indikator für die zukünftige Wertentwicklung.

21 Kontakt Axxion S.A. 15, rue de Flaxweiler L-6776 Grevenmacher Capanum GmbH Herzogstr München Discover Capital GmbH Am Silbermannpark 1a Augsburg Tel: Mail: Tel: Mail: Tel: Mail:

22 Wichtige Hinweise Die in dieser/diesen Publikation(en) enthaltenen Marktinformationen sind zu allgemeinen Informationszwecken erstellt worden. Sie ersetzen weder eigene Marktrecherchen noch sonstige rechtliche, steuerliche oder finanzielle Information oder Beratung. Es handelt sich hierbei nicht um eine Kauf- oder Verkaufsaufforderung oder eine Anlageberatung, sondern lediglich um eine zusammenfassende Kurzdarstellung wesentlicher Merkmale des Fonds. Diese Unterlagen enthalten nicht alle für wirtschaftlich bedeutende Entscheidungen wesentlichen Angaben und können von Informationen und Einschätzungen anderer Quellen/Marktteilnehmer abweichen. Die hierin enthaltenen Informationen sind für die Axxion S.A., die PEH AG, die Discover Capital GmbH, die Capanum GmbH und teilweise Morningstar urheberrechtlich geschützt und dürfen nicht vervielfältigt oder verbreitet werden. Für deren Richtigkeit, Vollständigkeit oder Aktualität wird nicht garantiert. Weder die Axxion S.A., die PEH AG noch die Discover Capital GmbH und die Capanum GmbH noch ihre Organe oder Mitarbeiter oder Morningstar können für Verluste haftbar gemacht werden, die durch die Nutzung dieser Publikation(en) oder ihrer Inhalte oder im sonstigen Zusammenhang mit dieser/diesen Publikation(en) entstanden sind. Es handelt sich hierbei um eine Werbemitteilung, die nicht allen gesetzlichen Anforderungen zur Unvoreingenommenheit von Finanzanalysen genügt. Die vollständigen Angaben zu dem Fonds sind dem vollständigen Verkaufsprospekt, ergänzt durch die jeweiligen letzten geprüften Jahresberichte und die jeweiligen Halbjahresberichte, falls solche jüngeren Datums als die letzten Jahresberichte vorliegen, zu entnehmen. Diese zuvor genannten Unterlagen stellen die alleinverbindliche Grundlage für den Kauf von Investmentanteilen dar. Sie sind in elektronischer oder gedruckter Form kostenlos bei der Axxion S.A., 15, rue de Flaxweiler, L-6776 Grevenmacher, sowie bei dem im Verkaufsprospekt genannten Investmentmanager und der Vertriebsstelle erhältlich. Sämtliche Ausführungen gehen von unserer Beurteilung der gegenwärtigen Rechts- und Steuerlage aus. Für die Richtigkeit oder Vollständigkeit der hier genannten Informationen übernehmen weder die Discover Capital GmbH, die Capanum GmbH, die PEH AG noch die Axxion S.A. die Gewähr. Alle Meinungsaussagen geben die aktuelle Einschätzung der Discover Capital GmbH und/oder der Capanum GmbH wieder, die ohne vorherige Ankündigung geändert werden kann. Die Berechnung der Wertentwicklung erfolgt nach BVI-Methode, d.h. ohne Berücksichtigung des Ausgabeaufschlags. Bei einem Anlagebetrag von EUR über eine typische Anlageperiode von 5 Jahren würde sich das Anlageergebnis für den Anleger maximal wie folgt mindern: Am ersten Tag der Anlage durch den Ausgabeaufschlag in Höhe von 50 EUR (5%), sowie jährlich durch anfallende Depotkosten. Über den Performance- und Kennzahlenrechner auf der Webseite können Sie sich Ihre individuelle Wertentwicklung unter Berücksichtigung dieser Kosten berechnen lassen. Wertentwicklungen der Vergangenheit sind kein verlässlicher Indikator für die künftige Wertentwicklung. Investmentfonds unterliegen Kursschwankungen, die zu Verlusten des eingesetzten Kapitals, bis hin zum Totalverlust, führen können. Es wird ausdrücklich auf die Risikohinweise des ausführlichen Fonds-Verkaufsprospektes verwiesen. Die ausgegebenen Anteile des Fonds dürfen nur in solchen Rechtsordnungen zum Kauf angeboten oder verkauft werden, in denen ein solches Angebot oder ein solcher Verkauf zulässig ist. So dürfen die Anteile des Fonds weder innerhalb der USA noch an oder für Rechnung von US-Staatsbürgern oder in den USA ansässigen US-Personen zum Kauf angeboten oder an diese verkauft werden. Diese Publikation(en) und die in ihr/ihnen enthaltenen Informationen dürfen nicht in den USA verbreitet werden. Die Verbreitung und Veröffentlichung von dieser/diesen Publikation(en) sowie das Angebot oder ein Verkauf der Anteile können auch in anderen Rechtsordnungen Beschränkungen unterworfen sein. Diese Publikation(en) darf/dürfen ohne vorherige Einwilligung der Discover Capital GmbH weder reproduziert, weitergegeben noch veröffentlicht werden