Multi-Asset Income Investing

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1 NUR FÜR PROFESSIONELLE INVESTOREN Multi-Asset Income Investing BNP Paribas L1 Multi-Asset Income Fund - September 2015 Am 19. September 2014 wurde der BNP Paribas Fund II N.V All Income Fund in einen Teilfonds des L1 Luxembourg SICAV umgewandelt und in BNP Paribas L1 Multi-Asset Income umbenannt. Alle Wertentwicklungs- und Risikoindikatoren in dieser Präsentation für die Zeit vor dem 19. September 2014 beziehen sich auf den früher als BNP Paribas All Income Fund bezeichneten Fonds.

2 Multi Asset Solutions June Multi Asset Solutions September Inhalt Warum Multi-Asset Income Investing? Aufbau unseres Investment-Prozesses Beispiel: BNP Paribas L1 Multi-Asset Income Fonds

3 Multi Asset Solutions June Multi Asset Solutions September EINFÜHRUNG DIE VORTEILE EINES MULTI-ASSET INVESTMENT ANSATZES

4 Multi Asset Solutions June Multi Asset Solutions September Auf der Suche nach Rendite Demografie Anteil der über 60-Jährigen an der Bevölkerung Regulatorische Rahmenbedingungen Marktumfeld Quelle: United Nations, Profiles of Ageing 2013 Edition Hoher Bedarf an attraktiven Anlagelösungen mit regelmäßigen, stabilen Ausschüttungen

5 Multi Asset Solutions June Multi Asset Solutions September Schwierige Zeiten für einkommensorientierte Anleger 9 Endfälligkeitsrendite, in % p.a Zins Deutscher Staatsanleihen (10 J. Lfz.)* Aufgrund des Niedrigzinsumfelds ist es schwierig attraktive, laufende Erträge zu erzielen. *Endfälligkeitsrendite. Quelle: Bloomberg, Stand Juni 2015

6 Multi Asset Solutions June Multi Asset Solutions September Schwierige Zeiten für einkommensorientierte Anleger 8,0% 7,0% 6,5% 7,0% 7,4% 6,0% 5,5% Gesamtrendite, in % p.a. 5,0% 4,0% 3,0% 2,0% 1,5% 2,0% 2,3% 2,6% 3,2% 3,3% 3,6% 4,0% 4,8% 4,9% 1,0% 0,8% 1,0% 0,0% German 10YR bonds Euro Gov't bonds Euro Investment Grade US equities (DY) US 10YR bonds Emerging market equities (DY) European listed real estate (DY) European equities (DY) Global listed real estate (DY) BNP Paribas European high Global Multi- yield Asset Income US equities (EY) European equities (EY) Global high yield Emerging market equities (EY) Emerging market local debt Niedrige Marktzinsen erfordern einen breiteren Anlageansatz über die klassischen Assets hinaus, um eine attraktive Rendite bei gleichzeitig begrenztem Risiko zu erzielen. Quelle: Datastream, Stand 30. Juni Von links nach rechts: German 10y Government Bonds Datastream Index, Barclays EuroAgg Treasury 500MM (Endfälligkeitsrendite (YR)), Barclays EuroAgg Corporate Index (YR), MSCI US Dividend Yield (DY), US 10YR Government Bonds Datastream Index, MSCI Emerging Markets DY, FTSE EPRA/Nareit Europe DY, MSCI Europe DY, FTSE EPRA/ Nareit Developed DY, Dividend Target BNPP Multi-Asset Income, Barclays European High Yield (YR), MSCI US Earnings Yield (EY), MSCI Europe EY, Barclays Global High Yield (YR), MSCI Emerging Markets EY, JPM GBI EM Global Diversified Composite (YR)

7 AUFBAU UNSERES INVESTMENT- PROZESSES Multi Asset Solutions June Multi Asset Solutions September

8 Multi Asset Solutions June Multi Asset Solutions September Aufbau unseres Multi-Asset Income Ansatzes Diversifikation (optimale langfristige Allokation) 1 Einzeltitelauswahl 3 BNPP L1 Multi-Asset Income 2 Flexible Allokation

9 Multi Asset Solutions June Multi Asset Solutions September Optimale langfristige Asset-Allokation Beispiel: Bestimmung Referenz-Allokation BNP Paribas L1 Multi-Asset Income Fund 1. Zielvorgaben 4% p.a.* laufende Ausschüttung plus Wertzuwachs Define universe Breite Streuung: weltweit, Anlageklassen übergreifend 2. Anlageuniversum 3. Assetmix Optimierung Ziel: Minimierung der Langfristrisiken Investmentgrade- Unternehmensanleihen High Yield Quelle: BNP Paribas Investment Partners Langfristige Asset-Allokation BNPP L1 Multi-Asset Income Staatsanleihen 40% 60% Dividendenstarke Aktien Ertragsstarke Immobilienaktien *Diese internen Richtlinien werden nur zu Ihrer Information angegeben und können sich ändern. Maßgeblich sind der Verkaufsprospekt und das KIID.

10 Multi Asset Solutions June Multi Asset Solutions September Flexible Asset-Allokation Mehrwert eines taktischen Overlays i Langfristig können Aktien stabile Erträge bieten (min. 10 Jahre Haltedauer ). Kurz- und mittelfristig unterliegen diese Erträge häufig starken Schwankungen. Annualisierter Gesamtertrag in % Annualisierter Gesamtertrag von US-Aktien in %, Aktive Asset- Allokation Anlagezeitraum (Jahre) Range of outcomes Average annualised return Quellen: Datastream, Robert Shiller und BNP Paribas Investment Partners. 31. Dezember 2014

11 Multi Asset Solutions June Multi Asset Solutions September Flexible Asset-Allokation Bewertungen bestimmen maßgeblich mittelfristige Investmenterträge teuer Shiller-KGV > billig < Jährliche Rendite über einen Anlagehorizont von 7 Jahren (%) Quellen: Robert Shiller, BNP Paribas Investment Partners, 31. Dezember Die Abbildung zeigt die Mehrerträge amerikanischer Aktien gegenüber dem Geldmarkt in den Jahren 1871 bis Die Wertentwicklung der Vergangenheit ist kein Hinweis auf die zukünftige Wertentwicklung. *Das konjunkturbereinigte Shiller-KGV ist der Quotient aus dem Aktienkurs und den durchschnittlichen inflationsbereinigten Unternehmensgewinnen der letzten zehn Jahre. Auf diese Weise werden kurzfristige konjunkturbedingte Gewinnschwankungen eliminiert.

12 Multi Asset Solutions June Multi Asset Solutions September Flexible Asset-Allokation Kombination aus Fundamentalbewertungen und Kurzfristindikatoren i Kursfristfaktoren können Einstiegs- und Verständnis des makro-ökonomischen Umfelds und der Marktstimmung sind wichtig, Ausstiegspunkte um zu beurteilen, ob eine günstige Bewertungen auch gleichzeitig attraktiv ist (und vice signalisieren. versa). Source : BNP Paribas Investment Partners

13 Multi Asset Solutions June Multi Asset Solutions September Zwischenfazit Umsetzung i Aktive Asset-Allokation Bewertungsanalyse + qualitatives Overlay Langfristige Asset-Allokation BNPP L1 Multi- Asset Income bietet eine onestop Anlage- Lösung für Ausschüttungsorientierte Anleger. Anlagehorizont

14 Multi Asset Solutions June Multi Asset Solutions September Umsetzung: Aktienbeispiel Hugo Boss (dividendenstarke Aktie) Einer der größten Luxusbekleidungshersteller in Europa Jetzt auch Damenbekleidung (kleiner Marktanteil, daher Wachstumspotenzial) Wachsende Onlinepräsenz Zusätzliche Franchise-Läden, um den Einzelhandelsumsatz zu steigern und mehr Kontrolle über die Marke zu haben In der Vergangenheit hohes Dividendenwachstum 4,1% Dividendenrendite, 70% Ausschüttungsquote KGV Dividendenrendite EV/EBITDA (1 J. erw.) Hugo Boss 17,2 11,0 4,1% H&M 24,0 15,2 3,3% LVMH 17,0 9,4 2,7% Inditex 25,7 15,0 2,5% Prada 24,5 12,2 2,0% Quelle: Bloomberg, Ende Dezember 2014

15 BEISPIEL BNP PARIBAS L1 MULTI-ASSET INCOME FONDS Multi Asset Solutions June Multi Asset Solutions September

16 Multi Asset Solutions June Multi Asset Solutions September Aktuelle Allokation* Aufteilung nach Anlageklassen Emerging Markets Debts (USD); 2,53 Cash & Currency management; 2,75 Aufteilung nach Regionen Emerging Markets Debt (local); 2,36 Developed Asia & Pacific; 8,28 Others; 2,84 US Aggregate Bonds (IG); 13,72 Emerging markets; 8,98 Euro Governments Bonds; 5,07 Global Equities; 40,32 North America; 42,33 European Investment Grade Bonds; 3,93 High Yield Bonds USA; 6,98 High Yield Bonds Europe; 6,14 Global Listed Real Estate; 13,90 Emerging Equities; 2,31 Europe; 37,57 *Target positions of the BNP Paribas L1 Multi-Asset Income as of end of August2015 Source: BNP Paribas Investment Partners

17 Multi Asset Solutions June Multi Asset Solutions September Aktuelle Positionierung* 60,0% 50,0% Asset allocation Bandbreiten Bis zu 100% 40,0% 30,0% 20,0% 10,0% 0,0% Equities Real Estate High yield bonds Investment Grade bonds US aggregate Government bonds Emerging market debt High/Low over the past 12m Current positioning *Stand Ende August Quelle: BNP Paribas Investment Partners

18 Multi Asset Solutions June Multi Asset Solutions September Historische Asset Allocation 100,00% 90,00% 80,00% 70,00% 60,00% 50,00% 40,00% Cash/Money Market Japanese Government Bonds Emerging market debt (Local & USD) Euro Corporate Bonds (IG) US Aggregate Euro Government Bonds European High Yield Bonds US High Yield Bonds Global High Yield Bonds Global Property Emerging Markets Equity 30,00% 20,00% Global Equity 10,00% 0,00% Jan 10 Mrz 10 Mai 10 Jul 10 Sep 10 Nov 10 Jan 11 Mrz 11 Mai 11 Jul 11 Sep 11 Nov 11 Jan 12 Mrz 12 Mai 12 Jul 12 Sep 12 Nov 12 Jan 13 Mrz 13 Mai 13 Jul 13 Sep 13 Nov 13 Jan 14 Mrz 14 Mai 14 Jul 14 Sep 14 Nov 14 Jan 15 Mrz 15 Mai 15 Jul 15 As of Source: BNP Paribas Investment Partners

19 Multi Asset Solutions June Multi Asset Solutions September Performance* Wertentwicklung p.a. 1 Jahr 2 Jahre 3 Jahre 5 Jahre Seit Auflegung ( ) BNP Paribas L1 Multi-Asset Income -1.55% 5.88% 6.09% 6.40% 3.29% Nach Abzug von Gebühren, per Ende August 2015, Anteilsklasse classic. Wertentwicklung Kalenderjahre Lfd. Jahr BNP Paribas L1 Multi-Asset Income -1.89% 8,43% 7,91% 13,55% -0,46% 8,19% Nach Abzug von Gebühren, per Ende August 2015, Anteilsklasse classic. *Wertentwicklung des BNP Paribas L1 Multi-Asset Income Fund, Quelle: BNP Paribas Investment Partners Die Wertentwicklung sowie andere Erfolge der Vergangenheit sind kein Hinweis auf die aktuelle oder die zukünftige Wertentwicklung. Am 19. September 2014 wurde der BNP Paribas Fund II N.V All Income Fund in einen Teilfonds des L1 Luxembourg SICAV umgewandelt und in BNP Paribas L1 Multi-Asset Income umbenannt. Alle Wertentwicklungs- und Risikoindikatoren in dieser Präsentation für die Zeit vor dem 19. September 2014 beziehen sich auf den früher als BNP Paribas All Income Fund bezeichneten Fonds.

20 Multi Asset Solutions June Multi Asset Solutions September Volatilität* Volatilität (per ) Letzte 2 Jahre Letzte 3 Jahre Letzte 5 Jahre Seit Auflegung ( ) BNP Paribas L1 Multi-Asset Income 6.46% 6.25% 7.33% 9,85% *Wertentwicklung des BNP Paribas L1 Multi-Asset Income Fund, Quelle: BNP Paribas Investment Partners Die Wertentwicklung sowie andere Erfolge der Vergangenheit sind kein Hinweis auf die aktuelle oder die zukünftige Wertentwicklung. Am 19. September 2014 wurde der BNP Paribas Fund II N.V All Income Fund in einen Teilfonds des L1 Luxembourg SICAV umgewandelt und in BNP Paribas L1 Multi-Asset Income umbenannt. Alle Wertentwicklungs- und Risikoindikatoren in dieser Präsentation für die Zeit vor dem 19. September 2014 beziehen sich auf den früher als BNP Paribas All Income Fund bezeichneten Fonds.

21 Multi Asset Solutions June Multi Asset Solutions September Der Fonds im Überblick International diversifiziertes Portfolio mit dem Ziel laufender Erträge Ziel: Mehrwert durch flexiblen Investmentansatz Regelmäßige und attraktive Dividenden mit dem Ziel von 4% laufender Ausschüttung p.a.* Gesteuert von einem Team aus erfahrenen Investmentspezialisten mit Schwerpunkt Asset- Allokation, das über 50 Mrd. EUR in assetklassenübergreifenden Portfolios managt** Laufender Ertrag durch die Gesamtallokation sowie die Allokation innerhalb der Assetklassen Gute Performance*** *Diese internen Richtlinien werden nur zu Ihrer Information angegeben und können sich ändern. Maßgeblich sind der Verkaufsprospekt und das KIID. **Stand März ***Wertentwicklung des BNP Paribas L1 Multi-Asset Income Fund. Die Wertentwicklung sowie andere Erfolge der Vergangenheit sind kein Hinweis auf die aktuelle oder die zukünftige Wertentwicklung.

22 Multi Asset Solutions June Multi Asset Solutions September Risiken für Anleger Zinsänderungen. So führt bsp. eine Zinserhöhung zu einem Kursverlust der Anleihen. Kreditrisiko. Die Bonität der Emittenten beeinflusst die Zahlungsfähigkeit bei Tilgung der Anleihe Liquiditätsrisiko. Wertpapieren können nicht wie vorgesehen am Kapitalmarkt verkauft werden. Eine Anlage in den Fonds ist mit den Risiken verbunden, die üblicherweise mit Wertpapieren verbunden sind.

23 Multi Asset Solutions June Multi Asset Solutions September Fondsfakten Strategie Auflegungsdatum BNP Paribas L1 Multi-Asset Income 18. September 2014 durch Übertragung des BNP Paribas Fund II N.V All Income Fund, aufgelegt am 31. Oktober 2005, in den L1 SICAV Volumen Mio. EUR (Stand 31. August 2015) Portfoliomanager Bart van Poucke Verwaltungsvergütung Institutional-Anteile: 0,60%, Classic-Anteile: 1,25% Ausgabeaufschlag/ Rücknahmegebühr Institutional-Anteile: keine, Classic-Anteile: Ausgabeaufschlag max. 3%; keine Rücknahmegebühr OCR / Laufende Kosten Institutional-Anteile: 0,96%, Classic-Anteile: 1,72% Anteilsklassen Classic-Capitalisation (LU ), Classic-Distribution (LU ), I-Capitalisation (LU ) Basiswährung Handelbarkeit Risikoklasse Rechtform Managementgesellschaft Investmentberater Euro Täglich 4 auf einer Skala von 1 bis 7 (1 = niedrigstes Risiko, 7 = höchstes Risiko; je höher das Risiko, desto länger der empfohlene Anlagehorizont) Teilfonds des BNP L1 UCITS-IV-SICAV, eines Fonds nach Luxemburger Recht BNP Paribas Luxembourg BNPP IP NL

24 ANHÄNGE Multi Asset Solutions June Multi Asset Solutions September

25 Multi Asset Solutions June Multi Asset Solutions September Anhang I: Weitere Informationen zum Investment-Prozess Bestimmung langfristiger Risiko- und Ertragserwartungen Modellierung der Entwicklung von Assetklassen, sowie der Korrelation zwischen diesen. Dadurch in sich schlüssige Ertragsprognosen Modellierung umfasst eine weite Spanne von Assetklassen und Unter-Assetklassen Ertragserwartungen auch abhängig von Vergangenheitsdaten, um Referenzpunkte zu haben (z.b. durchschnittliche Laufzeitprämie für Anleihen) Beispiel: Langfristiges Zinsstrukturkurvenmodell Möglichst sparsame Modellierung der Zinsstrukturkurve für Staatsanleihen (wenige Parameter) Modellierung des typischen Verlaufs: Steigend (Schätzung der Laufzeitprämie) Langfristrendite abhängig vom Trendwachstum Prognose der Konvergenz zur langfristigen Zinsstrukturkurve auf Basis von Vergangenheitsdaten Beispiele für Entscheidungen auf Basis dieses Modells: Staatsanleihen (Konvexität und Duration in Abhängigkeit vom Renditeniveau) Spread-Strukturkurve (die auch von den Staatsanleiherenditen abhängt)

26 Multi Asset Solutions June Multi Asset Solutions September Anhang I: Weitere Informationen zum Investment-Prozess Robuste Optimierung zur Bestimmung der Referenz-Allokation Die traditionelle µ-σ-optimierung unterstellt, dass Risiko und Ertrag zu 100% bekannt sind. Die robuste Optimierung betrachtet die Ertragserwartungen als Zufallsvariablen mit einem Mittelwert. In der Vergangenheit waren Portfolios auf Basis robuster Optimierung traditionell optimierten Portfolios überlegen.* *Quelle: BNP Paribas Investment Partners

27 Multi Asset Solutions June Multi Asset Solutions September Anhang I: Weitere Informationen zum Investment-Prozess Flexible Allokation: Bewertungen bestimmen maßgeblich mittelfristige Investmenterträge i Bewertungen schwanken mit dem Konjunkturzyklus, doch kehren diese i.d.r. mittelfristig zurück zum Mittelwert. Angenommene Konvergenz zur Durchschnittsbewertung (innerhalb von 7 Jahren) Ertragserwartungen für Assets werden über einen kompletten Marktzyklus bestimmt (5-7 Jahre). Vergangenheit (z.b. Spread ggü. Staatsanleihen) Quelle: BNP Paribas Investment Partners. Vereinfachtes Beispiel. Nur zur Illustration. Erwartete Entwicklung Zeit

28 Multi Asset Solutions June Multi Asset Solutions September Anhang I: Weitere Informationen zum Investment-Prozess Flexible Allokation: Beispiel Scorecard Aktien Beispiel für eine Aktien-Scorecard Faktoren = Wie Bewertung Bewertung X Bewertungs-Scorecard Konjunktur Volkswirtschaft X Konjunktur-Scorecard Liquidität X Liquiditäts-Scorecard Geldpolitik X Angenommene Auswirkungen der Geldpolitik Marktumfeld Quelle: BNP Paribas Investment Partners. Stand 30. Juni Nur zur Illustration; kann sich ändern. X Steuern, Regulierungen und Unternehmensaktivitäten Gewinnausblick X Gewinn-Scorecard Stimmung Sentiment Index X Stimmungs-Scorecard Positionierung X Verschiedene Positionierungsindikatoren Momentum X Eigenes Mamma-Signal Saisonalität X Eigene Analysen Weltpolitik X Angenommene Auswirkungen der Weltpolitik Gesamturteil X Scorecards provide a transparent i and Scorecards structured bieten framework Scorecards einen for establishing transparenten shortterm views a provide und strukturierten transparent Rahmen für unsere Kurzfristeinschätzungen. structured and framework for establishing short-term views

29 Multi Asset Solutions June Multi Asset Solutions September Anhang II: BNP L1 Multi-Asset Income Fonds Attraktive regelmäßige Erträge* Ausschüttung und Wertzuwachs, in % p.a % 15,0% Gesamtertrag (netto, C-Anteile): 8,19% 7.91% 8.43% 10,0% 3,72% -0.46% 9,47% 3,42% 4,87% 5,0% Stabile, laufende Ausschüttungen 4,47% 4,24% 4,12% 4,49% 3,56% ,0% % coming from dividends Capital gains -5,0% Gesamtertrag = Ausschüttungsrendite + Wertzuwachs Quelle: BNPP IP, Ausschüttungsrendite = Gesamtertrag - Kursentwicklung

30 Multi Asset Solutions June Multi Asset Solutions September Anhang III: Risikohinweise Dieses Dokument wurde von BNP Paribas Asset Management S.A.S. (BNPP AM)*, einem Unternehmen der BNP Paribas Investment Partners (BNPP IP)** Gruppe, erstellt und herausgegeben. Dieses Dokument dient ausschließlich Informationszwecken und stellt 1. weder ein Angebot zum Kauf noch eine Empfehlung zum Verkauf dar, noch soll es die Grundlage für oder eine Entscheidungshilfe im Zusammenhang mit Vertragsabschlüssen oder der Eingehung anderweitiger Verbindlichkeiten sein; 2. keine Anlageberatung dar. In diesem Dokument wird auf bestimmte, im Lande ihrer Auflegung zugelassene und regulierte Finanzinstrumente Bezug genommen. Es wurden in keinem Land, in dem dies erforderlich wäre, insbesondere nicht in den Vereinigten Staaten von Amerika und gegenüber US-Bürgern (gemäß Definition der Regulation S of the United States Securities Act of 1933 ), Maßnahmen getroffen, die das öffentliche Anbieten der Finanzinstrumente erlauben würden, außer in denjenigen, die sich aus dem jeweils aktuellsten Verkaufsprospekt, den Angebotsunterlagen oder anderweitigen Informationsmaterialien, je nachdem welches davon für das jeweilige Finanzinstrument einschlägig ist, ergeben. Vor einer Investition in einem Land, in dem die betreffenden Finanzinstrumente registriert sind, sollten Investoren überprüfen, ob hinsichtlich der Zeichnung, des Erwerbs, des Besitzes oder des Verkaufs der Finanzinstrumente rechtliche Beschränkungen bestehen. Investoren, die einen Erwerb von Finanzinstrumenten erwägen, sollten sorgfältig den jüngsten Verkaufsprospekt, die Angebotsunterlagen oder anderweitiges Informationsmaterial sowie die aktuellsten, verfügbaren Halbjahres- oder Jahresberichte lesen. Verkaufsprospekt, Angebotsunterlagen oder anderweitiges Informationsmaterial sind bei der lokalen BNP Paribas Investment Partners Vertretung oder der Einheit, die das jeweilige Finanzinstrument vertreibt, erhältlich. Die Meinungsäußerungen in diesem Dokument sind diejenigen von BNPP AM zum angegeben Zeitpunkt und können ohne Ankündigung geändert werden. BNPP AM ist nicht verpflichtet, die in diesem Dokument geäußerten Ansichten abzuändern oder zu aktualisieren. Investoren sollten hinsichtlich rechtlicher, bilanztechnischer und steuerlicher Beratung ihre eigenen Rechts- und Steuerberater konsultieren, um eine unabhängige, abschließende Analyse der Geeignetheit des Finanzinstruments und der Konsequenzen eines Investments durchzuführen, bevor sie investieren, sofern zulässig. Bitte berücksichtigen Sie, dass verschiedene Investments, sofern in diesem Dokument enthalten, mit verschiedenen Risikoprofilen einhergehen und es keine Zusicherung geben kann, dass eine individuelle Anlage geeignet, angemessen oder gewinnbringend für das Vermögen eines Kunden oder eines Interessenten ist. Angesichts der wirtschaftlichen Risiken und der Marktrisiken kann es keine Zusicherung geben, dass ein Finanzinstrument bestimmte Investmenterwartungen erfüllt. Erträge können unter anderem durch die Investmentstrategie oder Investmenterwartungen des Finanzinstruments sowie durch wesentliche marktwirtschaftliche und Finanzmarktbedingungen, einschließlich Zinssätze, Marktumstände und allgemeines Marktumfeld beeinträchtigt werden. Die einzelnen angewandten Investmentstrategien können signifikante Auswirkungen bezüglich der in diesem Dokument dargestellten Ergebnisse haben. Erträge der Vergangenheit sind kein Indikator für künftige Erträge, und der Wert von Investitionen in ein Finanzinstrument kann sowohl fallen als auch steigen. Investoren erhalten möglicherweise ihr eingesetztes Kapital nicht zurück. In diesem Dokument gegebenenfalls dargestellte Ertragsdaten beinhalten keine Vergütungen, Kosten und Steuern, die beim Kauf oder Verkauf anfallen können. * BNP Paribas Asset Management S.A.S ist eine société par actions simplifiée nach französischem Recht mit einem Stammkapital von EUR (per 1. April 2010). Hauptsitz: 1 Boulevard Haussmann, Paris. Postanschrift: TSA 47000/75318 PARIS CEDEX 09; Telefon: Registriert im Handels- und Unternehmensregister Paris unter der Nummer B Die BNP Paribas Asset Management S.A.S. ist von der AMF (Authorité des Marchés Financiers als Portfolio -Management-Gesellschaft nach französischem Recht unter der Nummer GP zugelassen. ** BNP Paribas Investment Partners ist der globale Markenname für die von der BNP Paribas Gruppe angebotenen Assetmanagement- Aktivitäten. Die jeweiligen Assetmanagement-Gesellschaften sind, sofern hierin näher bezeichnet, ausschließlich zu Informationszwecken angegeben und üben nicht notwendigerweise eine Geschäftstätigkeit in Ihrem Land aus. Für weitere Informationen kontaktieren Sie bitte Ihren lokal zugelassenen Investment Partner.