währungsinvestments Eine anlageklasse der anderen art

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2 Editorial Liebe Anleger Mit einem täglichen Handelsvolumen von über USD 4 Bio. ist der Devisenmarkt der weltweit grösste Finanzmarkt. Er ist ein massgeblicher Faktor für den internationalen Handel und die wirtschaftliche Entwicklung ganzer Regionen. Die in diesem Dokument erwähnten Finanzprodukte sind derivative Finanzinstrumente. Sie qualifizieren nicht als Anteile einer kollektiven Kapitalanlage im Sinne der Art. 7 ff. des Schweizerischen Bundesgesetzes über die kollektiven Kapitalanlagen (KAG) und sind daher weder registriert noch überwacht von der Eidgenössischen Finanzmarktaufsicht FINMA. Anleger geniessen nicht den durch das KAG vermittelten spezifischen Anlegerschutz INHALT Thema im Fokus Euroschwäche In Prosperität investieren Profitieren Sie von starken Währungen Australien Abgelegen und erfolgreich Brasilien Auf dem Weg zur Wirtschaftsmacht China Der Drache wächst weiter Norwegen Nordisch kühl und erfolgreich Anlagechancen in Fremdwährungszertifikate Investieren in AUD, BRL, CNH und NOK Chancen & Risiken Trotz seiner Bedeutung spielen Währungen als eigenständige Anlageklasse bei Investoren lediglich eine untergeordnete Rolle: An der Schweizer Derivatebörse Scoach wurden im letzten Jahr in Anlageprodukte über CHF 0 Mrd. umgesetzt, lediglich ca. CHF 00 Mio. davon entfallen auf Währungspaare. Doch vor allem in der aktuellen Marktlage können Währungsinvestments aufgrund ihrer relativ geringen Korrelation mit traditionellen Anlageklassen dabei helfen, den Risiko-Rendite- Mix der Anleger-Portefeuilles zu optimieren. Diesen Mehrwert erkennen nun auch immer mehr Investoren vor allem Rohstoffwährungen profitieren von diesem Trend und Währungsstrategen attestieren einen weiterhin positiven Ausblick. Viel Potenzial wird auch der chinesischen Währung eingeräumt. Ausgestattet mit einem Handelsüberschuss, hohem Wirtschaftswachstum und einer unterbewerteten Währung ist der Raum für eine Aufwertung des Renminbi gegeben. Wenig überraschend ist daher, dass Anleger bei ihren Investments vermehrt Länder bevorzugen, die über ein stabiles Wachstum und positive Konjunkturaussichten verfügen. Bei den Investitionen setzen Anleger neben klassischen Aktieninvestments in diesen Regionen auch vermehrt Finanzinstrumente ein, die auf eine Aufwertung dieser Währungen gegenüber dem Euro setzen. Mit dieser Monatsserie stellen wir Ihnen daher ein innovatives Konzept auf ausgesuchte Währungspaare vor, mit dem Anleger auch im aktuellen Niedrigzinsumfeld attraktive Couponzahlungen generieren können. Ich wünsche Ihnen eine spannende Lektüre. Ihr Jan Schoch CEO, EFG Financial Products 3

3 THEMA IM FOKUS EUROSCHWÄCHE Der Euro sackte mit Beginn der Schuldenkrise im Herbst 009 gegenüber dem Schweizer Franken von CHF.5 auf CHF.04 im August 0 ab. Die SNB intervenierte erfolgreich und akzeptiert seitdem eine Untergrenze von CHF.0. Im Oktober 009 trat der neue Finanzminister Griechenlands Giorgos Papakonstantinou vor die Kameras und verkündete ein doppelt so hohes Haushaltsdefizit als bisher angenommen. Von da an stand die griechische Regierung unter enormem Zugzwang, den Haushalt des Landes in Ordnung zu bringen. Die Gründe für die hohe Verschuldung sind vielseitig: Hohe Staatsausgaben (Lohnerhöhungen, Intransparenz, Korruption, etc.) gepaart mit geringen Staatseinnahmen (Steuersenkungen, Schattenwirtschaft, Steuerhinterziehung, etc.) sind sicherlich einer der Hauptgründe der Krise des Landes. Zusätzlich haben die Bankenrettungen im Zuge der Finanzkrise dem griechischen Staat arg zugesetzt. Es war nur eine Frage der Zeit, bis die Marktteilnehmer auch andere Länder der Eurozone kritisch beäugten. Der Euro verlor daraufhin gegenüber vielen Währungen erheblich an Wert. Die Charts auf den nächsten Seiten veranschaulichen die Abwertung des Euro gegenüber dem brasilianischen Real, der norwegischen Krone, dem australischen Dollar und dem chinesischen Yuan. Ein Jahrzehnt nach Gründung der Eurozone befindet sich die Gemeinschaftswährung in ihrer grössten Krise. Die Troika, bestehend aus Europäischer Union, Internationalem Währungsfonds und Europäischer Zentralbank, arbeitet an einem Verbleib Griechenlands in der Währungsunion, während andere europäische Länder sich mit deutlich gestiegenen Refinanzierungskosten konfrontiert sehen. Nach anfänglicher Zurückhaltung hat sich das griechische Parlament entschlossen, die seitens der Troika geforderten Restrukturierungen anzugehen. Nichtsdestotrotz hat diese Entwicklung die Gemeinschaftswährung nachhaltig geschwächt. 4 5

4 partizipation NACHHALTIG INVESTIEREN in WIND, WASSER UND SOLAR IN PROSPERITÄT INVESTIEREN PROFITIEREN SIE VON STARKEN WÄHRUNGEN Anders als bei der Verbrennung von fossilen Rohstoffen wie Erdöl, Erdgas und Kohle werden bei der Nutzung erneuerbarer Energien das Klima und die Umwelt nachhaltig geschont. Es gibt verschiedene Arten erneuerbarer Energieträger, aus deren Nutzung Elektrizität, Wärme und Treibstoff gewonnen werden kann. Die Kraft des Wassers wird in der Schweiz traditionell genutzt und auch weitere erneuerbare Energien wie Sonne, Wind, Geothermie oder Biomasse bilden einen wachsenden Anteil an der Schweizer Energieversorgung ANLAGECHANCEN IN ERNEUERBARE ENERGIEN PROFITIEREN SIE VOM EXPERTEN EFG Financial Products bietet Anlegern die Möglichkeit, mittels Tracker Zertifikate in Wind-, Wasser- und Solarunternehmen zu investieren. Zur Selektion der Indexmitglieder hat EFG Financial Products die Experten von SAM Indexes GmbH, die eine ausgewiesene Expertise im Bereich der Nachhaltigkeit besitzen, beauftragt. Die Berechnung der Indizes wird von Structured Solutions übernommen, einem der renommiertesten Indexberechner im deutschsprachigen Raum. TRACKER ZERTIFIKATE BEREITS AN DER SCOACH GELISTET VALOR BASISWERT Kleinste Handelsmenge Stand: Zertifikat WÄHRUNG VERWALTUNGS- GEBÜHR LAUFZEIT AKTUELLER BRIEFKURS 3370 Global Wind Performance Index CHF.0% p.a. Open-End CHF Global Solar Performance Index CHF.0% p.a. Open-End CHF Global Water Performance Index CHF.0% p.a. Open-End CHF Die in diesem Dokument erwähnten Finanzprodukte sind derivative Finanzinstrumente. Sie qualifizieren nicht als Anteile einer kollektiven Kapitalanlage im Sinne der Art. 7 ff. des Schweizerischen Bundesgesetzes über die kollektiven Kapitalanlagen (KAG) und sind daher weder registriert noch überwacht von der Eidgenössischen Finanzmarktaufsicht FINMA. Anleger geniessen nicht den durch das KAG vermittelten spezifischen Anlegerschutz. RECHTLICHER HINWEIS Das Finanzinstrument wird von der Structured Solutions AG (dem «Lizenzgeber») nicht gesponsert, gefördert, verkauft oder auf eine andere Art und Weise unterstützt und der Lizenzgeber bietet keinerlei ausdrückliche oder stillschweigende Garantie oder Zusicherung, weder hinsichtlich der Ergebnisse aus einer Nutzung des Index und/oder der Index-Marke noch hinsichtlich des Index-Stands zu irgendeinem bestimmten Zeitpunkt noch in sonstiger Hinsicht. Diese Publikation dient nur zu Informationszwecken und stellt weder eine Empfehlung zum Erwerb von Finanzprodukten noch eine Offerte oder Einladung zur Offertstellung dar und ist kein Research. Alle Angaben sind ohne Gewähr. Bei Produkten, welche nicht unter COSI begeben werden, sind die Anleger dem vollen Kreditrisiko der Emittentin resp. der Garantiegeberin ausgesetzt. Diese Publikation stellt keinen vereinfachten Prospekt im Sinne des Art. 5 KAG dar. Die massgebende Produktdokumentation kann direkt bei EFG Financial Products AG unter Tel. +4 (0)58 800, Fax +4 (0) oder über termsheet@efgfp.com bezogen werden. Verkaufsbeschränkungen bestehen für den EWR, Hongkong, Singapur, die USA, US persons und das Vereinigte Königreich (die Emission unterliegt schweizerischem Recht). EFG Financial Products AG 0. Alle Rechte vorbehalten. Mit der März Serie bietet EFG Financial Products Anlegern die Möglichkeit, mittels Strukturierter Produkte in die Währungen prosperierender Volkswirtschaften zu investieren. Den Nationen Australien, Brasilien, China und Norwegen werden von Analysten attraktive Wachstumsaussichten bescheinigt. Einerseits begründen sich diese Möglichkeiten durch den Rohstoffreichtum der Länder, andererseits verfügen diese Nationen über einen etablierten oder stark wachsenden Binnenmarkt. Interessiert an weiteren produkten? EFG Financial Products AG Public Solutions Brandschenkestrasse 90 Postfach 686 CH-807 Zürich Mitglied bei 7

5 AUSTRALIEN ABGELEGEN UND ERFOLGREICH Fakten Fläche 7.7 Millionen km Einwohner.7 Millionen BIP pro Kopf (0) US$ Australien hat sich über die letzten Jahrzehnte zu einer international wettbewerbsfähigen und weit fortgeschrittenen Volkswirtschaft gewandelt. Der schnelle Aufstieg fand grösstenteils in den 990er Jahren statt. Australien unterhält enge Handelsbeziehungen zu China, Japan und Südkorea. Australien war eine der ersten unter den entwickelten Volkswirtschaften, die im Herbst 009 Leitzinserhöhungen durchgeführt haben. Reales BIP Wachstum Der Fünfte Kontinent erlebt im Minengewerbe gerade den grössten Investitionsboom seiner Geschichte. Die starke Nachfrage aus Asien schafft neue Arbeitsplätze, stärkt den Export und generiert ein hohes Volkseinkommen. 4.0 % 3.5 % 3.0 %.5 %.0 %.5 %.0 % 0.5 % 0.0 % -0.5 % Eurozone Australien EUR/AUD-Wechselkurs seit Diese Entwicklung kommt nicht von ungefähr. Australien gilt als besonders wirtschaftsfreundlich. Jährlich erringt das Land eine Topplatzierung im Index of Economic Freedom der Heritage Foundation, welcher die Nationen nach dem Rang der vorherrschenden wirtschaftlichen Freiheit ordnet. Hinter den Stadtstaaten Hong Kong und Singapur belegte Australien 0 den dritten Rang. Neben der Minenindustrie beheimatet Australien auch ein starkes Bankwesen. Ausgestattet mit soliden Bilanzen und relativ geringer Verbindung zur europäischen Staatsschuldenkrise haben australische Finanzinstitute die Krisenmonate gut überstanden. Quelle: CIA The World Factbook, IWF Quelle: Bloomberg, Projektionen für Bloomberg Historische und/oder hypothetische Daten sind kein verlässlicher Indikator für zukünftige Entwicklungen Aufwertung AUD Aufwertung EUR Abwertung EUR Abwertung AUD 8 9

6 Fakten Fläche 8.5 Millionen km Einwohner 03 Millionen BIP pro Kopf (0) US$ 845 Brasilien wird voraussichtlich bis 06 das BIP von England und Frankreich übertreffen. Brasilien besitzt gewaltige Tiefseeölvorräte und wird voraussichtlich 00 täglich mehr als 6 Mio. Barrel Öl produzieren. Die Hälfte der brasilianischen Bevölkerung ist 30 Jahre alt oder jünger. Reales BIP Wachstum Brasilien Auf dem Weg zur Wirtschaftsmacht 8.5 % 7.5 % 6.5 % 5.5 % 4.5 % 3.5 %.5 %.5 % 0.5 % -0.5 % Eurozone Brasilien Im Gegensatz zu anderen Schwellenländern besitzt Brasilien ein moderates Wirtschaftswachstum von durchschnittlich 4.6% in der letzten Dekade. Bereits heute zählt Brasilien zu den wichtigsten Wirtschaftsmächten der Welt und die Aussichten für die Zukunft scheinen rosig zu sein. Ein stabiler Finanzsektor sowie eine steigende Binnennachfrage machen das Land für ausländische Direktinvestionen interessant. Die junge Bevölkerung findet auf dem wachsenden Arbeitsmarkt zahlreiche Opportunitäten und steigende Löhne befördern immer mehr Menschen in die konsumfreudige Mittelschicht. Zwei Grossereignisse werden Brasilien in den Mittelpunkt des Medieninteresses stellen: die FIFA Weltmeisterschaft 04 und die Olympischen Sommerspiele 06 in Rio de Janeiro. Umfassende Infrastrukturprojekte werden im Zusammenhang mit diesen beiden Ereignissen realisiert werden. Quelle: CIA The World Factbook, IWF Quelle: Bloomberg, Projektionen für Bloomberg Historische und/oder hypothetische Daten sind kein verlässlicher Indikator für zukünftige Entwicklungen. EUR/BRL-Wechselkurs seit Aufwertung BRL Aufwertung EUR Abwertung EUR Abwertung BRL 0

7 Fakten Fläche 9.6 Millionen km Einwohner.33 Milliarden BIP pro Kopf (0) US$ China will zukünftig vermehrt auf erneuerbare Energien (Windund Solarenergie) setzen. «Create in China» soll ein Qualitätsmerkmal werden. China besitzt die mit Abstand grössten Vorräte an Seltenen Erden, die für die Produktion von Schlüsseltechnologien unersetzlich sind. Reales BIP Wachstum.5 % China Der Drache wächst weiter 9.5 % 7.5 % 5.5 % 3.5 %.5 % -0.5 % Eurozone China Seit der Ablösung Mao Zedongs in den späten 70er Jahren des letzten Jahrhunderts ist die wirtschaftliche Entwicklung marktorientiert ausgerichtet. Dabei folgt China einem strikten Fünf-Jahres-Plan, der gewisse Faktoren in den Mittelpunkt einer fünfjährigen Betrachtung stellt. Aktuell fokussiert sich der. Fünf-Jahres-Plan auf Produktivitätssteigerung, Innovationsunterstützung und Arbeitskraft. Der Lebensstandard in den Boomregionen hat sich über die Jahre deutlich verbessert, nichtsdestotrotz haben viele ländliche Gegenden von dem Aufschwung bislang wenig profitiert. Dieser Missstand wurde erkannt und angegangen. Die Regierung unterstützt aktiv eine ausgewogenere regionale Entwicklung durch Infrastrukturprojekte in Gegenden abseits der Metropolregionen. Die chinesische Wirtschaft wächst mit atemberaubenden Tempo und die steigende inländische Nachfrage lässt das Land weniger abhängig von Exporten werden. Quelle: CIA The World Factbook, IWF Quelle: Bloomberg, Projektionen für Bloomberg Historische und/oder hypothetische Daten sind kein verlässlicher Indikator für zukünftige Entwicklungen. EUR/CNH-Wechselkurs seit August Aufwertung CNH Aufwertung EUR Abwertung EUR Abwertung CNH 3

8 Fakten Fläche km Einwohner 4.7 Millionen BIP pro Kopf (0) US$ Ungefähr 0% der staatlichen Einnahmen werden durch den Mineralölsektor generiert. Norwegen ist kein Mitglied der Europäischen Union; es hat sich 994 in einem Referendum dagegen ausgesprochen. Der norwegische Staatsfond ist mit einem Vermögen von über USD 500 Mrd. (0) der zweitgrösste in der Welt. Reales BIP Wachstum.5 % Norwegen Nordisch kühl und erfolgreich.0 %.5 %.0 % 0.5 % 0.0 % -0.5 % Eurozone Norwegen Der wirtschaftliche Aufstieg Norwegens begann mit dem Fund von Öl- und Gasreserven in den späten 960er Jahren in der Nordsee. Die norwegische Wirtschaft ist sozial-marktwirtschaftlich ausgerichtet und eine gelungene Kombination aus freier Marktwirtschaft und staatlichen Interventionen. Der Staat erlangt wirtschaftlichen Einfluss durch die Kontrolle von Schlüsselindustrien (Ölindustrie), welche sich mehrheitlich im Staatsbesitz befinden. Die Nation ist der zweitgrösste Erdgasexporteur und der sechstgrösste Exporteur von Erdöl. Die anfallenden Erträge aus dem Energiesektor werden im zweitgrössten Staatsfonds der Welt verwaltet. Die Arbeitslosenrate in Norwegen ist mit 3.4% auf sehr niedrigem Niveau und das Bruttoinlandsprodukt pro Kopf war nach Katar, Luxemburg und Singapur das vierthöchste im Jahr 0. Quelle: CIA The World Factbook, IWF Quelle: Bloomberg, Projektionen für 0, keine Daten für 03 verfügbar 3 Bloomberg Historische und/oder hypothetische Daten sind kein verlässlicher Indikator für zukünftige Entwicklungen. EUR/NOK-Wechselkurs seit Aufwertung NOK Aufwertung EUR Abwertung EUR Abwertung NOK 4 5

9 ANLAGECHANCEN IN FREMD- WÄHRUNGSzertifikaten INVESTIEREN IN AUD, BRL, CNH UND NOK Fremdwährungszertifikate bieten attraktive Couponzahlungen und die Möglichkeit, an der Aufwertung der Fremdwährung gegenüber dem Euro zu partizipieren. Investoren können mit diesen Produkten in die Währungen von Australien (Australischer Dollar AUD), Brasilien (Brasilianischer Real BRL), China (Chinesischer Yuan CNH) und Norwegen (Norwegische Krone NOK) investieren, was einen diversifizierenden Effekt auf das Portfolio haben kann. Länder wie Brasilien und China tragen immer mehr zum globalen Wirtschaftswachstum bei. Der Australische Dollar und die Norwegische Krone gelten als Rohstoffwährungen und könnten sich gegenüber dem Euro weiterhin positiv entwickeln. Der Anleger investiert zum Beispiel EUR 000 in das Produkt, die anschliessend von der Emittentin zum aktuellen Wechselkurs in die Fremdwährung konvertiert werden. Am Ende der Laufzeit des Produkts wird der Betrag in Fremdwährung plus der ausgewiesene Couponbetrag zum dann aktuellen Wechselkurs in Euro konvertiert und an den Anleger ausbezahlt. Der Kunde profitiert von der Aufwertung der Fremdwährung gegenüber dem Euro und kann einen Verlust erleiden, sofern der Euro sich gegenüber der Fremdwährung über die Laufzeit des Produkts aufwerten sollte. Beispiel für fremdwährungszertifikat auf EUR/BRL-Wechselkurs Laufzeitbeginn Investor Laufzeitende Investor EUR 000 Zertifikat PRODUKTÜBERSICHt fremdwährungszertifikate ZEICHNUNGSSCHLUSS: EFG FP Szenario EURBRL.00 BRL wertet gegenüber EUR auf Zertifikat EUR 98.5 EFG FP Denomination EUR 000 EURBRL.5 / EURBRL.00 = EUR 5 + Couponzahlung BRL % / EURBRL.00 = EUR 73.5 = EUR % Rendite p.a. EFG FP tauscht EUR 000 zum aktuellen Wechselkurs (Annahme: EURBRL.5) in BRL um. Investor Szenario EURBRL.50 BRL wertet gegenüber EUR ab Zertifikat EUR BRL 50 EFG FP Denomination EUR 000 EURBRL.5 / EURBRL.50 = EUR Couponzahlung BRL % / EURBRL.50 = EUR = EUR % Rendite p.a Coupon p.a. Basiswert Währung Laufzeit Valor 4.50% (in AUD) EUR/AUD-Wechselkurs EUR Jahr % (in BRL) EUR/BRL-Wechselkurs EUR Jahr % (in CNH) EUR/CNH-Wechselkurs EUR Jahr % (in NOK) EUR/NOK-Wechselkurs EUR Jahr 4974 Quelle: Darstellung EFG Financial Products Die Zeichnungsperiode kann aufgrund veränderter Marktbedingungen durch die Emittentin vorzeitig beendet werden. 6 7

10 CHANCEN & RISIKEN RECHTLICHER HINWEIS Alle Chancen und Risiken beziehen sich auf den Fall, dass der Anleger das Produkt zum Ausgabepreis kauft und es bis zum Rückzahlungsdatum hält. CHANCEN DEr PRODUKTE Partizipation an der Aufwertung der Fremdwährung gegenüber dem Euro. Der garantierte Coupon (in Fremdwährung) wird in jedem Fall ausbezahlt. Sekundärmarkt an der SIX Swiss Exchange. RISIKEN DEr PRODUKTE Das Produkt ist nicht kapitalgeschützt. Der Anleger kann einen Teil- oder Totalverlust des investierten Kapitals erleiden, falls der Euro gegenüber der Fremdwährung aufwertet. Während der Laufzeit beeinflussen neben dem jeweiligen Wechselkurs weitere Faktoren wie Volatilität und Zinsen den Wert des Produkts. Der Anleger trägt das Kreditrisiko der Emittentin bzw. Garantin. Diese Publikation dient nur zu Informationszwecken und stellt weder eine Empfehlung zum Erwerb von Finanzprodukten noch eine Offerte oder Einladung zur Offertstellung dar und ist kein Research. Alle Angaben sind ohne Gewähr. Bei Produkten, welche nicht unter COSI begeben werden, sind die Anleger dem vollen Kreditrisiko der Emittentin resp. der Garantiegeberin ausgesetzt. Die gemachten Angaben ersetzen nicht die vor dem Eingehen von Derivategeschäften in jedem Fall unerlässliche und an der Kundensituation ausgerichtete Beratung durch einen Finanzberater. Diese Publikation stellt keinen vereinfachten Prospekt im Sinne des Art. 5 KAG sowie keinen Emissionsprospekt im Sinne des Art. 65a OR resp. 56 OR dar. Die massgebende Produktdokumentation kann direkt bei EFG Financial Products AG unter Tel. +4 (0)58 800, Fax +4 (0) oder über termsheet@efgfp.com bezogen werden. Verkaufsbeschränkungen bestehen für den EWR, Hongkong, Singapur, die USA, US persons und das Vereinigte Königreich (die Emission unterliegt schweizerischem Recht). Die Performance der den Finanzprodukten zugrunde liegenden Basiswerte in der Vergangenheit stellt keine Gewähr für die zukünftige Entwicklung dar. Der Wert der Finanzprodukte untersteht Schwankungen des Marktes, welche zum ganzen oder teilweisen Verlust des Investments in die Finanzprodukte führen können. Der Erwerb der Finanzprodukte ist mit Kosten/Gebühren verbunden. EFG Financial Products AG und/ oder ein verbundenes Unternehmen können in Bezug auf die Finanzprodukte als Market Maker auftreten, Eigenhandel betreiben sowie Hedging-Transaktionen vornehmen. Dies könnte den Marktkurs, die Liquidität oder den Marktwert der Finanzprodukte beeinträchtigen. Eine Wiedergabe auch auszugsweise von Artikeln und Bildern ist nur mit Genehmigung von EFG Financial Products AG gestattet. Jegliche Haftung für unverlangte Zusendungen wird abgelehnt. EFG Financial Products AG 0. Alle Rechte vorbehalten. Ganz im Sinne der Nachhaltigkeit wurde diese Publikation auf FSC-zertifiziertem Papier klimaneutral gedruckt und garantiert eine weltweite nachhaltige Waldbewirtschaftung. Es wurde ausschliesslich Ökostrom zur Herstellung dieser Publikation eingesetzt und die Auslieferung erfolgte mit einem Hybridauto. 8 9

11 EFG Financial Products AG Brandschenkestrasse 90 Postfach 686 CH-807 Zürich

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