CN: HSBC Einkaufsmanagerindex verarbeitendes Gewerbe, vorläufig. Quelle: Bloomberg, RBI/Raiffeisen RESEARCH. Etablierte Märkte

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1 Tageskommentar 24. Februar 2015 Chart des Tages Wichtige Indikatoren heute RBI Kons. zuletzt GBP=, , 07:55 MEZ Quelle: Thomson Reuters, 5J Hoch 1,7163, 5J Tief 1,3694 GBP/USD Letzter Kurs: 1,5445 Kauf 1,5490 Kursziel: 1,5730-1,5920 Da der Trendkanal bei 1,5000 gehalten hat, würde ein Anstieg über 1,5490 hinaus einen monatelangen Aufwärtstrend indizieren. Marktübersicht aktuell 1 1T 5J H 5J T Ytd Zinsen % BP % % BP 3M Euribor EUR 0,048 0,0 1,62 0,05-3,3 3M Libor USD 0,263 0,1 0,58 0,22 0,6 Rentenmärkte % % Bundfuture DE 158,86 0,0 159,39 119,90 1,9 US T-Note Future 127,91 0,5 135,66 115,00 0,9 Währungen % % EUR/USD 1,134-0,4 1,4874 1,1204-6,3 EUR/JPY 135,2-0,6 149,23 94,24-7,3 EUR/CHF 1,077 1,1 1,4643 0, ,7 EUR/CZK 27,43-0,4 28,374 23,991-1,1 EUR/HUF 305,9 0,2 322,62 261,32-3,4 EUR/PLN 4,180 0,4 4,5671 3,8283-2,5 Aktienmärkte % % S&P , ,5 Dow Jones I. A , ,6 Nasdaq Comp , ,7 Euro STOXX , ,9 DAX , ,5 ATX , ,8 Nikkei , ,6 EM-Aktienmärkte % % Hang Seng (CN) , ,4 Sensex (IN) , ,4 Bovespa (BR) , ,5 JALSH (ZA) , ,2 Rohstoffe % % Brent Öl USD/bbl 58,5-2,2 110,5 49,2-1,2 Gold USD/oz , ,2 Credit Markets BP BP itraxx Europe ITRAXX Crossover itraxx Fin. Senior J CDS USD IT J CDS USD ES J CDS USD AT Kursabfrage vom 24. Februar 2015, 07:52 MEZ Tagesveränderungen beziehen sich auf den jeweils letzten Schlusskurs. Eonia, Euribor und Libor Sätze sind aus lizenzrechtlichen Gründen um mehr als 24 Stunden verzögert. Der aktuelle Wert entspricht daher zum Zeitpunkt der Datenabfrage dem vor zwei Handelstagen fixierten Zinssatz. Die 1-Tages-Veränderung errechnet sich in diesen Fällen zwischen den Sätzen von vor zwei und drei Handelstagen. Quelle: Bloomberg USA 15:45 PMI Dienstleistungen, vorl. Feb. n.v. n.v. 54,2 16:00 Verbrauchervertrauen Feb. 100,0 99,5 102,9 Home Depot, Macy s, Pall Qu-Zahlen Europa 08:00 DE: BIP (% p.q.), endgültig Q4 0,7 0,7 0,7 11:00 EA: Verbraucherpreisindex (% p.a.), endgültig Jan. -0,6-0,6-0,6 11:00 EA: - Kernrate (% p.a.), endgültig Jan. 0,5 n.v. 0,5 15:00 BE: Unternehmensvertrauen Feb. -7,5 n.v. -8,8 Valeo, Vallourec Qu-Zahlen Emerging Markets 02:45 CN: HSBC Einkaufsmanagerindex verarbeitendes Gewerbe, vorläufig Quelle: Bloomberg, RBI/Raiffeisen RESEARCH Etablierte Märkte Griechenland hat die Deadline von gestern Mitternacht zur Abgabe des Reformprogramms verpasst; die Liste mit konkreten Reformvorhaben soll erst heute vorliegen. Große Abweichungen zur bisherigen Linie der Regierung Tsipras sind nicht zu erwarten. Griechenland dürfte also auch weiter das bestimmende Thema an den Märkten bleiben. Die heute anstehenden Daten in den USA dürften am guten Ausblick für die US- Konjunktur nichts ändern. Der PMI für den Dienstleistungssektor wird nahezu unverändert bei 54,0 Punkten erwartet und das Konsumentenvertrauen sollte auf anhaltend hohem Niveau verharren können. Spannender wird die halbjährliche Anhörung der US-Notenbankpräsidentin Yellen im Senat. Zwischen den Zeilen erhofft man sich Hinweise auf den Zeitpunkt einer ersten US-Leitzinserhöhung. In der Eurozone setzt sich die Reihe der Konjunkturvorlaufindikatoren nach der gestrigen Veröffentlichung des Datenschwergewichts ifo-index mit dem Belgischen Frühindikator fort. Der ifo-index verbesserte sich im Februar zum vierten Mal in Folge leicht und stieg von 106,7 Punkten im Vormonat auf aktuell 106,8 Punkte. Die befragten Unternehmen beurteilten ihre gegenwärtige Lage zwar etwas schlechter als im Jänner, zeigten sich aber für die kommenden sechs Monate optimistischer. Bereits heute Früh wurden die endgültigen Daten für das deutsche BIP für Q4 veröffentlicht. Das Plus von 0,7 % p.q. wurde bestätigt. Wachstumstreiber war die starke Binnennachfrage (Konsum und Investitionen). Am Primärmarkt emittiert Italien Anleihen mit Laufzeit bis 2017 und einem Volumen von EUR 2,5 3 Mrd. und eine inflationsgeschützte Anleihe mit Laufzeitende Aktienmärkte Feb 49,5 49,7 Die US-Aktienmärkte haben sich zu Wochenbeginn zögerlich gezeigt und letztlich keinen klaren Trend herausgebildet. Während der Dow Jones Industrial Average sowie der S&P 500 mit einem marginalen Minus aus dem Handel gingen, konnte die Nasdaq nicht zuletzt aufgrund der Rekordjagd der Apple-Aktie einen geringen Anstieg verbuchen. Damit verweist die Nasdaq auf einen neuntägigen Anstieg in Folge und ist nur noch knapp 1,8 % von ihrem Allzeithoch des Jahres 2000 entfernt. Die Apple-Aktie stieg um 2,7 % auf ein neues Rekordhoch bei USD 133,0. Der Konzern beabsichtigt USD 1,7 Mrd. in den Bau zweier Datenzentren in Europa (Irland und Dänemark) zu investieren. Mit dieser Investition Bitte beachten Sie die Riskohinweise und Aufklärungen am Ende des Dokuments 1

2 Tageskommentar Marktübersicht aktuell 1 1T 5J H 5J T Ytd Sonstige Zinsen % BP % % BP Eonia -0,043-0,9 1,72-0,09-18,8 1M Euribor EUR 0,001 0,0 1,47-0,01-1,7 3M Euribor EUR 0,048 0,0 1,62 0,05-3,3 6M Euribor EUR 0,124-0,1 1,83 0,12-5,2 12M Euribor EUR 0,250-0,2 2,20 0,25-7,9 2J Swap EUR* 0,125-1,3 2,45 0,11-5,0 3J Swap EUR* 0,157-1,7 2,79 0,15-6,4 5J Swap EUR* 0,295-1,6 3,23 0,27-6,5 10J Swap EUR* 0,715-1,1 3,77 0,67-9,7 2J Swap USD** 0,897 1,8 1,32 0,34 1,5 5J Swap USD** 1,702 2,0 2,97 0,72-5,2 10J Swap USD** 2,183 1,2 4,02 1,53-8,3 Sonstige Währungen % % EUR/GBP 0,734-0,8 0,912 0,733-5,8 EUR/HRK 7,712-0,1 7,724 7,183 0,7 EUR/RON 4,451-0,2 4,637 4,057-0,7 EUR/RSD 120,4 0,0 123,7 96,7-0,6 EUR/RUB 72,28 2,0 84,96 37,45-1,3 EUR/UAH 31,75-0,4 31,87 9,47 39,7 EUR/TRY 2,807 0,5 3,195 1,907-0,8 EUR/BRL 3,261 0,4 3,421 2,177 1,4 EUR/CNY 7,093 0,0 9,66 7,03-6,4 EUR/ZAR 13,22-0,3 15,34 8,74-5,7 Anleiherenditen % BP % % BP 2J Bund DE -0,218 0,4 1,91-0,22-12,0 5J Bund DE -0,073 0,0 2,81-0,07-9,0 10J Bund DE 0,365-0,2 3,49 0,30-17,6 2J US Treasury 0,614-3,0 1,17 0,15-5,0 5J US Treasury 1,557-4,5 2,74 0,54-9,6 10J US Treasury 2,069-5,4 3,99 1,39-10,2 CEE-Zinsen % BP % % BP 3M Pribor CZK 0,04 0,0 1,15 0,04 0,0 3M Wibor PLN 1,74-3,0 5,04 1,74-22,0 3M Bubor HUF 2,10 0,0 7,65 2,09 0,0 CEE-Anleiherenditen % BP % % BP 10J Tschechien 0,71 0,4 4,36 0,38-2,5 10J Polen 2,28-4,8 6,37 1,98-23,5 10J Ungarn 3,24-2,0 10,69 2,72-36,0 10J Rumänien 3,01-5,5 7,64 2,62-56,5 10J Russland 12,21 36,8 15,79 6,69-79,3 10J Türkei 7,80 7,0 11,05 6,01-7,0 CEE-Aktienmärkte % % BIST Nat. 100 (TR) , ,7 CROBEX10 (HR) , ,5 WIG 20 (PL) , ,1 BET (RO) , ,6 MICEX (RU) , ,4 BELEX15 (RS) 661-0, ,0 PX (CZ) , ,7 BUX (HU) , ,4 Rohstoffe % % WTI Öl USD/bbl 48,97-2,7 106,3 45,2-9,7 Heizöl USD/mt 573,8-0, ,3 12,0 Diesel USD/mt 585,8-0, ,3 12,3 CO2 Fut. EUR/mt 7,020 0,0 11,08 2,88 46,3 Silber USD/oz 16,30 0,6 48,44 15,34 3,8 Stahl USD/mt 375,0 2,7 637,5 99,3-23,5 Aluminium USD/mt , ,3 Kupfer USD/mt , ,0 1 Kursabfrage vom 24. Februar 2015, 07:52 Uhr MEZ Tagesveränderungen beziehen sich auf den jeweils letzten Schlusskurs. Eonia, Euribor und Libor Sätze sind aus lizenzrechtlichen Gründen um mehr als 24 Stunden verzögert. Der aktuelle Wert entspricht daher zum Zeitpunkt der Datenabfrage dem vor zwei Handelstagen fixierten Zinssatz. Die 1-Tages-Veränderung errechnet sich in diesen Fällen zwischen den Sätzen von vor zwei und drei Handelstagen. *Swap gegen 6M-Euribor ** Swap gegen 3M-Libor Quelle: Bloomberg entspricht Apple dem europäischen Wunsch, dass die Daten näher bei den lokalen Usern und Behörden gespeichert werden. Gleichzeitig könnte durch die kühleren klimatischen Verhältnisse bei den Kühlkosten der IT-Anlagen gespart werden. Im Pharmasektor verteuerten sich Valeant um 14,7 %, nachdem das Unternehmen den Kauf von Salix Pharmaceuticals für USD 10,1 Mrd. angekündigt hatte. Im Gegensatz zu den eher richtungslosen US-Vorgaben schloss der japanische Nikkei 225 klar im positiven Bereich. Für Spannung werden unter anderem die heute anstehenden Unternehmensergebnisse von Home Depot, Macy s sowie Pall sorgen. Die Eröffnung an den europäischen Aktienmärkten erwarten wir mit Blick auf die ersten Indikatoren wenig verändert. Credit Auch die Credit-Märkte verzeichneten gestern positive Auswirkungen auf die vorläufige Einigung Griechenlands mit Vertretern der Europäischen Union. Vorerst ist eine Eskalation in Griechenland wieder gänzlich ausgepreist. Mit 0,91 % (Investmentgrade Index) geht der Renditeverfall bei Unternehmensanleihen weiter. Im Vergleich zu fünfjährigen deutschen Staatsanleihen bei einer Rendite von 0 % ist dies relativ gesehen weiterhin attraktiv. Am Primärmarkt sahen wir eine Covered Bond Emission der Raiffeisenlandesbank NÖ-Wien. Bei einer Laufzeit von zehn Jahren betrug der Aufschlag über Mid-Swap lediglich 1 Basispunkt. Dieser Covered Bond ist Aaa (Ausblick negativ) geratet und bietet einen Kupon von 0,625 %. Bei einem Reoffer-Preis von 98,962 beträgt somit die Rendite 0,733 %. CEE Heute werden die Leitzinssitzungen in Ungarn und der Türkei im Blickpunkt stehen. Die ukrainische Hrywnja setzt ihren Abwertungstrend fort, weshalb mit zusätzlichen Maßnahmen der Zentralbank eine Stabilisierung der Währung versucht wird. Als Reaktion auf die Herabstufung der Kreditwürdigkeit Russlands durch die Ratingagentur Moody s und die Einführung von Kapitalkontrollen in der Ukraine gingen die Preise am CEE-Eurobondmarkt zurück. Länderkommentare CZ: Produzentenpreise niedriger als erwartet HU: Noch keine Zinssenkung PL: Mitglieder des geldpolitischen Rates unterschiedlicher Meinung PL: Saisonbedingter Anstieg der Arbeitslosigkeit erwartet RO: Kreditvergabe im Januar sollte Trend beibehalten HR: Anstieg der Arbeitslosenquote im Januar wie erwartet RS: Einsparungen im öffentlichen Dienst stützten niedrigere Inflation im Januar Für weitere Details verweisen wir auf unser CEE Daily: Bitte beachten Sie die Riskohinweise und Aufklärungen am Ende des Dokuments 2

3 Risikohinweise und Aufklärungen Risikohinweise und Aufklärungen Diese von der Raiffeisen Bank International AG erstellte Analyse wird Ihnen durch die Kathrein Privatbank Aktiengesellschaft überreicht. Zuständige Aufsichtsbehörde: Finanzmarktaufsicht FMA, Otto-Wagner-Platz 5, A-1090 Wien. Warnhinweise Die Zahlenangaben zur Wertentwicklung beziehen sich auf die Vergangenheit. Die vergangene Wertentwicklung ist kein verlässlicher Indikator für künftige Ergebnisse und Entwicklungen eines Finanzinstruments, eines Finanzindexes oder einer Wertpapierdienstleistung. Dies gilt insbesondere, falls das Finanzinstrument, der Finanzindex oder die Wertpapierdienstleistung seit weniger als 12 Monaten angeboten wird. Insbesondere ist dann dieser besonders kurze Vergleichszeitraum kein verlässlicher Indikator für künftige Ergebnisse. Die Wertentwicklung wird durch Provisionen, Gebühren und andere Entgelte reduziert, die von den individuellen Umständen des Investors abhängen. Infolge von Währungsschwankungen kann das Veranlagungsergebnis steigen oder fallen. Prognosen zu zukünftigen Entwicklungen beruhen auf reinen Schätzungen und Annahmen. Die tatsächliche zukünftige Entwicklung kann von der Prognose abweichen. Prognosen sind daher kein verlässlicher Indikator für künftige Ergebnisse und Entwicklungen eines Finanzinstruments, eines Finanzindexes oder einer Wertpapierdienstleistung. Eine Darstellung der Konzepte und Methoden, die bei der Erstellung von Finanzanalysen angewendet werden, ist verfügbar unter: Detaillierte Information zur Sensitivitätsanalyse (Verfahren zur Prüfung der Stabilität der in Zusammenhang mit Finanzanalysen unter Umständen getätigten Annahmen) sind unter folgendem Link zu finden: Verteilungen aller Empfehlungen für das dem Erstellungsdatum der Publikation vorhergehende Kalenderquartal und Verteilung der Empfehlungen, in deren Zusammenhang in den letzten 12 Monaten Investmentbanking-Dienstleistungen gem. 48f (6) Z 6 BörseG erbracht wurden, ist verfügbar unter: Offenlegung von Umständen und Interessen, die die Objektivität der RBI gefährden könnten (gem. 48f (5) und (6) BörseG): 3

4 Disclaimer/Impressum Disclaimer Finanzanalyse Für die Erstellung dieser Publikation verantwortlich: Raiffeisen Bank International AG (abgekürzt bezeichnet als RBI ) Raiffeisen RESEARCH ist eine Organisationseinheit der RBI. Zuständige Behörde: Österreichische Finanzmarktaufsichtsbehörde (FMA) Dieses Dokument dient zu Informationszwecken und darf nicht vervielfältigt oder an andere Personen weiterverteilt werden. Dieses Dokument ist weder ein Angebot noch eine Einladung zur Angebotsstellung, noch einen Prospekt im Sinne des KMG oder des Börsegesetzes oder eines vergleichbaren ausländischen Gesetzes. Eine Anlageentscheidung hinsichtlich eines Wertpapiers, Finanzproduktes oder einer Veranlagung hat auf der Grundlage eines genehmigten und veröffentlichten Prospektes oder der vollständigen Dokumentation des entsprechenden Wertpapiers, Finanzproduktes oder der Veranlagung zu erfolgen und nicht auf der Grundlage dieses Dokuments. Dieses Dokument ist keine persönliche Empfehlung zum Kauf oder Verkauf von Finanzinstrumenten im Sinne des Wertpapieraufsichtsgesetzes. Weder dieses Dokument noch seine Bestandteile bilden die Grundlage irgendeines Vertrages oder einer Verpflichtung irgendeiner Art. Dieses Dokument stellt keinen Ersatz für die erforderliche Beratung in Bezug auf den Kauf oder Verkauf eines Wertpapiers, einer Veranlagung oder eines sonstigen Finanzproduktes dar. Eine individuelle anleger- und anlagegerechte Beratung in Bezug auf den Kauf oder Verkauf von Wertpapieren, einer Veranlagung oder von Finanzprodukten kann bei Ihrem Bankberater eingeholt werden. Diese Analyse basiert auf grundsätzlich allgemein zugänglichen Informationen und nicht auf vertraulichen Informationen, die dem unmittelbaren Verfasser der Analyse ausschließlich aufgrund der Kundenbeziehung zu einer Person zugegangen sind. Die RBI erachtet außer anderwärtig in dieser Publikation ausdrücklich offengelegt - sämtliche Informationen als zuverlässig, macht jedoch keine Zusicherungen betreffend deren Genauigkeit und Vollständigkeit. In Schwellenmärkten kann ein erhöhtes Abrechnungs- und Depotstellenrisiko bestehen, als in Märkten mit einer etablierten Infrastruktur. Die Liquidität von Aktien/Finanzinstrumenten ist von der Anzahl der Market Maker beeinflussbar. Beide Umstände können zu einem erhöhten Risiko hinsichtlich der Sicherheit einer aufgrund der in diesem Dokument enthaltenen Informationen getätigten Investition führen. Die Information dieser Publikation entspricht dem Stand zum Erstellungsdatum. Sie kann aufgrund künftiger Entwicklungen überholt sein, ohne dass die Publikation geändert wurde. Sofern nicht ausdrücklich anders offengelegt ( werden die von der Raiffeisen Bank International AG beschäftigten Analysten nicht für bestimmte Investment Banking-Transaktionen vergütet. Die Vergütung des Autors bzw. der Autoren dieses Berichtes basiert (unter anderem) auf der Gesamtrentabilität der RBI, die sich unter anderem aus den Einnahmen aus dem Investmentbanking und sonstigen Geschäften der RBI ergibt. Im Allgemeinen verbietet die RBI ihren Analysten und den Analysten Bericht erstattenden Personen den Erwerb von Wertpapieren oder anderen Finanzinstrumenten jeglicher Unternehmen, die vom Analysten abgedeckt werden, sofern der Erwerb nicht von der Compliance-Abteilung der RBI vorab genehmigt wurde. RBI hat folgende organisatorische oder verwaltungstechnische Vereinbarungen einschließlich Informationsschranken zur Verhinderung oder Vermeidung von Interessenskonflikten in Zusammenhang mit Empfehlungen getroffen: Die RBI hat grundsätzlich verbindliche Vertraulichkeitsbereiche definiert. Vertraulichkeitsbereiche sind typischerweise solche Einheiten von Kreditinstituten, die von anderen Einheiten durch organisatorische Maßnahmen hinsichtlich des Informationsaustausches abzugrenzen sind, weil dort ständig oder vorübergehend compliance-relevante Informationen anfallen können. Compliance-relevante Informationen dürfen einen Vertraulichkeitsbereich grundsätzlich nicht verlassen und sind im internen Geschäftsverkehr auch gegenüber anderen Einheiten streng vertraulich zu behandeln. Dies gilt nicht für die im üblichen Geschäftsablauf betriebsnotwendige Weitergabe von Informationen. Diese Weitergabe beschränkt sich jedoch auf das unbedingt Erforderliche (Need-to-know-Prinzip). Werden compliance-relevante Informationen zwischen zwei Vertraulichkeitsbereichen ausgetauscht, darf dies nur unter Einschaltung des Compliance Officers erfolgen. SONDERREGELN FÜR DAS VEREINIGTE KÖNIGREICH GROSSBRITANNIEN UND NORDIRLAND (UK): Dieses Dokument stellt weder ein öffentliches Angebot im Sinne des Kapitalmarktgesetzes ( KMG ) dar, noch ein Prospekt im Sinne des KMG oder des Börsengesetzes. Ferner beabsichtigt dieses Dokument nicht die Empfehlung des Kaufs oder Verkaufs von Wertpapieren oder anderen Anlageformen im Sinne des Wertpapieraufsichtsgesetzes. Dieses Dokument stellt keinen Ersatz für die erforderliche Beratung in Bezug auf den Kauf oder Verkauf von Wertpapieren oder Anlagen dar. Für jegliche Beratung in Bezug auf den Kauf oder Verkauf von Wertpapieren oder Anlagen können Sie sich gerne an Ihre RAIFFEISENBANK wenden. Sonderregelungen für das Vereinigte Königreich Großbritannien und Nordirland (UK): Diese Publikation wurde von der Raiffeisen Bank International AG (RBI) zur Förderung Ihres Anlagengeschäftes genehmigt oder herausgegeben. Die RBI London Branch wurde von der österreichischen Finanzmarktaufsicht (FMA) ermächtigt und wird in eingeschränktem Maße von der Financial Conduct Authority ( FCA ) reguliert. Details zum Ausmaß der Regulierung der Zweigniederlassung in London durch die Financial Conduct Authority sind auf Anfrage erhältlich. Diese Veröffentlichung ist nicht für Investoren gedacht, die im Sinne der FCA-Regeln Endkunden sind, und sollte daher nicht an sie verteilt werden. Weder die in diesem Dokument enthaltenen Informationen und die darin geäußerten Meinungen stellen ein Angebot oder eine Aufforderung zu einem Angebot zum Kauf (oder Verkauf) von Anlagen dar und sind nicht derart auszulegen. Die RBI könnte in eigener Sache eine Transaktion im Sinne der FCA-Regeln in jede hierin erwähnte oder damit verbundene Anlage getätigt haben und als Folge/oder eine Platzierung in oder einen Anteil an besagter Anlage halten. Die RBI könnte als Manager oder Co-Manager eines öffentlichen Angebots jedes in diesem Bericht erwähnten oder damit verbundenen Wertpapiers handeln oder gehandelt haben. SPEZIFISCHE BESCHRÄNKUNGEN FÜR DIE VEREINIGTEN STAATEN VON AMERIKA UND KANADA: Dieser Dokument darf weder in die Vereinigten Staaten von Amerika oder Kanada oder in ihre jeweiligen Hoheitsgebiete oder Besitzungen übertragen oder darin verteilt werden, noch darf es an irgendeine USamerikanische Person oder irgendeine Person mit Wohnsitz in Kanada verteilt werden, es sei denn, die Übermittlung erfolgt direkt durch die RB International Markets (USA) LLC, einen in den USA registrierten Broker-Dealer ( RBIM ), und vorbehaltlich der nachstehenden Bedingungen. 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Die RBIM ist unter folgender Adresse erreichbar: 1133 Avenue of the Americas, 16th Floor, New York, NY 10036, Dieses Dokument wurde außerhalb der Vereinigten Staaten von einem oder mehreren Analysten erstellt, für die möglicherweise nicht Vorschriften hinsichtlich der Erstellung von Berichten und der Unabhängigkeit von Forschungsanalysten galten, die mit jenen vergleichbar sind, die in den Vereinigten Staaten in Kraft sind. Der/die Analyst/en, der/die dieses Dokument erstellte/n (i) sind nicht bei der Financial Industry Regulatory Authority (FINRA) in den Vereinigten Staaten als Research-Analysten registriert oder qualifiziert und (ii) dürfen keine assoziierten Personen der RBIM sein und unterliegen daher nicht den Vorschriften der FINRA, inklusive der Vorschriften bezüglich des Verhaltens oder der Unabhängigkeit von Research-Analysten. Die in diesem Bericht enthaltenen Meinungen, Schätzungen und Prognosen sind nur zum Datum dieses Berichtes jene der RBI und können ohne Vorankündigung geändert werden. Die in diesem Bericht enthaltenen Informationen wurden von der RBI von als zuverlässig erachteten Quellen zusammengestellt, doch die RBI, ihre verbundenen Unternehmen oder irgendeine andere Person geben keinerlei ausdrückliche oder stillschweigende Zusicherung oder Gewährleistung bezüglich der Genauigkeit, Vollständigkeit und Richtigkeit des Berichtes. Jene Wertpapiere, die nicht in den Vereinigten Staaten registriert sind, dürfen weder innerhalb der Vereinigten Staaten noch an eine US-amerikanische Person direkt oder indirekt angeboten oder verkauft werden (im Sinne der Regulation S des Securities Act of 1933 (das Wertpapiergesetz ), es sei denn, es liegt eine Ausnahme gemäß dem Wertpapiergesetz vor. Dieser Bericht stellt weder ein Angebot zum Kauf oder Verkauf eines Wertpapiers im Sinne von Abschnitt 5 des Wertpapiergesetzes dar, noch bildet dieser Bericht oder irgendeine hierin enthaltene Information die Grundlage eines Vertrages oder einer Verpflichtung irgendeiner Art welcher in diesem Zusammenhang als zuverlässig erachtet werden kann. Dieser Bericht stellt lediglich allgemeine Informationen zur Verfügung. In Kanada darf er nur an Personen mit Wohnsitz in Kanada verteilt werden, die aufgrund ihrer Befreiung von der Prospektpflicht gemäß den im jeweiligen Territorium bzw. der jeweiligen Provinz geltenden wertpapierrechtlichen Bestimmungen berechtigt sind, Abschlüsse in Zusammenhang mit den hierin beschriebenen Wertpapieren zu tätigen. Sollte sich eine Bestimmung dieses Disclaimers unter dem jeweils anwendbaren Recht als rechtswidrig, unwirksam oder nicht durchsetzbar herausstellen, ist die betreffende Bestimmung, soweit sie von den übrigen Bestimmungen trennbar ist, so zu behandeln, als wäre sie nicht Bestandteil dieses Disclaimers; in keinem Fall berührt sie die Rechtmäßigkeit, Wirksamkeit oder Durchsetzbarkeit der übrigen Bestimmungen. 4

5 Ansprechpartner Impressum Informationen gemäß 5 E-Commerce Gesetz Raiffeisen Bank International AG Firmensitz: Am Stadtpark 9, 1030 Wien Postanschrift: 1010 Wien, Postfach 50 Telefon: Fax: Firmenbuchnummer: FN m beim Handelsgericht Wien Umsatzsteuer-Identifikationsnummer: UID ATU Österreichisches Datenverarbeitungsregister: Datenverarbeitungsregisternummer (DVR): S.W.I.F.T.-Code: RZBA AT WW Aufsichtsbehörden: Als Kreditinstitut gemäß 1 BWG unterliegt die Raiffeisen Bank International AG der behördlichen Aufsicht durch die Finanzmarktaufsicht und der Österreichischen Nationalbank und den gesetzlichen Vorschriften in Österreich, insbesondere dem österreichischen Bankwesengesetz und dem Wertpapieraufsichtsgesetz in der jeweils geltenden Fassung. Mitgliedschaft: Die Raiffeisen Bank International AG ist Mitglied der Wirtschaftskammer Österreich, Bundessparte Bank und Versicherung, Fachverband der Raiffeisenbanken Angaben nach dem österreichischen Mediengesetz Herausgeber und Redaktion dieser Publikation: Raiffeisen Bank International AG, Am Stadtpark 9, A-1030 Wien Medieninhaber dieser Publikation: Raiffeisen RESEARCH Verein zur Verbreitung von volkswirtschaftlichen Analysen und Finanzmarktanalysen, Am Stadtpark 9, A-1030 Wien Vorstand von Raiffeisen RESEARCH Verein zur Verbreitung von volkswirtschaftlichen Analysen und Finanzmarktanalysen: Mag. Peter Brezinschek (Obmann), Mag. Helge Rechberger (Obmann-Stv.) Raiffeisen RESEARCH Verein zur Verbreitung von volkswirtschaftlichen Analysen und Finanzmarktanalysen ist als behördlich registrierter Verein konstituiert. Zweck und Tätigkeit des Vereins ist unter anderem die Verbreitung von Analysen, Daten, Prognosen und Berichten und ähnlichen Publikationen bezogen auf die österreichische und internationale Volkswirtschaft und den Finanzmarkt. Grundlegende inhaltliche Richtung dieser Publikation Analyse zu Volkswirtschaft, Zinsen und Währungen, Staatsanleihen und Unternehmensanleihen, Aktien sowie Rohstoffen mit den regionalen Schwerpunkten Eurozone sowie Zentral- und Osteuropa unter Berücksichtigung der globalen Märkte. Die Analyse erfolgt unter Einsatz der unterschiedlichen Analyse-Ansätze: Fundamentaler Analyse, quantitativer Analyse und/oder technischer Analyse. Hersteller dieser Publikation: Raiffeisen Bank International AG, Am Stadtpark 9, A-1030 Wien Editor: Dr. Lydia Kranner CEO Susanne Höllinger Tel.: Direktor Private Banking (Inland) Alexander Firon Tel.: Direktor Private Banking (RUS/CIS) William Sinclair Tel.: Kathrein Privatbank Aktiengesellschaft Wipplingerstraße 25, A-1013 Wien Direktor Private Banking (CEE/SEE) Krisztian Slanicz Tel.: Institutionelle Kunden Herwig Wolf Tel.: Global Head of Research: Peter Brezinschek (1517) Research Sales: Werner Weingraber (5975) Top-Down CEE Banking Sector: Gunter Deuber (5707), Elena Romanova (1378) Raiffeisen RESEARCH Aktienmarktanalyse: Helge Rechberger (Leitung, 1533), Aaron Alber (1513), Connie Gaisbauer (2178), Christian Hinterwallner (1633), Jörn Lange (5934), Hannes Loacker (1885), Johannes Mattner (1463), Christine Nowak (1625), Magdalena Quell (2169), Leopold Salcher (2176), Andreas Schiller (1358), Christoph Vahs (5889) Volkswirtschaft, Zinsen, Währungen: Valentin Hofstätter (Leitung, 1685), Jörg Angelé (1687), Eva Bauer (5644), Gunter Deuber (5707), Wolfgang Ernst (1500), Stephan Imre (6757), Lydia Kranner (1609), Matthias Reith (6741); Andreas Schwabe (1389), Gintaras Shlizhyus (1343), Gottfried Steindl (1523), Martin Stelzeneder (1614) Credit/Corporate Bonds: Christoph Klaper (Leitung, 1652), Jörg Bayer (1909), Igor Kovacic (6732), Martin Kutny (2013), Peter Onofrej (2049), Manuel Schreiber (3533), Lubica Sikova (2139), Jürgen Walter (5932) Quant Research/Emerging Markets: Veronika Lammer (Leitung, 3741), Björn Chyba (8161), Judith Galter (1320), Thomas Keil (8886), Dagmar König (8017), Andreas Mannsparth (8133), Stefan Theußl (1593) Technische Analyse: Stefan Memmer (1421), Robert Schittler (1537) Publikationen, Layout: Birgit Bachhofner (3518), Kathrin Rauchlatner (1518) 5