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4 Hinweis: Unsere Werke sind stets bemüht, Sie nach bestem Wissen zu informieren. Die vorliegende Ausgabe beruht auf dem Rechtsstand von Februar Verbindliche Auskünfte holen Sie gegebenenfalls bei einem Rechtsanwalt ein. Kostenloser E-Book-Update-Service: Gerne teilen wir Ihnen mit, sobald die aktualisierte Ausgabe Ihres E-Books zur Verfügung steht. Mit den WALHALLA E-Books bleiben Sie immer auf aktuellem Stand! Melden Sie sich gleich an! Walhalla u. Praetoria Verlag GmbH & Co. KG, Regensburg Dieses E-Book ist nur für den persönlichen Gebrauch bestimmt. Alle Rechte, insbesondere das Recht der Vervielfältigung und Verbreitung sowie der Übersetzung, vorbehalten. Kein Teil des Werkes darf in irgendeiner Form ohne schriftliche Genehmigung des Verlages reproduziert, vervielfältigt oder verbreitet werden. Bestellnummer: E-Book-ISBN:

5 Schnellübersicht Seite Die beste Anlage für Ihr Geld! 7 Abkürzungen 8 Vor- und Nachteile von Investmentfonds 11 Wie Investmentfonds funktionieren 21 Welche Gebühren auf Sie zukommen 43 Welche Steuern Sie zahlen müssen 55 Investmentanteile erfolgreich kaufen und verkaufen 71 Die interessantesten Fondskategorien 107 Lukrative Anlagestrategien mit Investmentfonds 143 Hilfreiche Adressen 165 Stichwortverzeichnis

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7 Die beste Anlage für Ihr Geld! Investmentfonds haben sich seit den 90er-Jahren bis heute zu einem äußerst populären Anlageinstrument entwickelt. Von breit anlegenden Globalfonds bis hin zu Spezialitäten wie Länder-, Themen- oder Branchenfonds ist die Palette der vertriebsberechtigten Fonds in Deutschland inzwischen auf über angewachsen. Kaum ein Anlageziel, das nicht durch Fonds abgedeckt werden könnte; kaum eine Anlagestrategie ob einfach oder kompliziert, bei der nicht Fonds zum Einsatz kämen. Waren es bis zur Finanzkrise eher die Spezialitäten, auf die Anleger gern setzten, erfreuten sich nach der Krise besonders die vermögensverwaltenden Fonds plötzlicher Beliebtheit. So mancher Anleger merkte nämlich, dass es gar nicht einfach ist, auf die richtige Anlageklasse (Aktien, Renten, Liquidität), Region oder Branche zu setzen und überlässt solcherlei taktische Überlegung lieber einem professionellen Fondsmanager. Auch unter steuerlichen Aspekten ist dies angesichts der 2009 eingeführten Abgeltungsteuer durchaus sinnvoll. Dieser Fachratgeber soll Hilfestellung geben sowohl bei der Auswahl von vermögensverwaltenden Fonds, als auch bei der Investition in Einzelfonds. Er eröffnet zunächst einen schnellen Einblick in die Funktionsweise von Investmentfonds und erläutert die damit verbundenen Chancen, Risiken und Kosten. Außerdem soll er Ihnen helfen, eine persönliche Anlagestrategie mit Investmentfonds zu entwickeln und die geeigneten Fonds dafür auszuwählen. Für weitere Details, Sonderfälle und Exoten sollten Sie zum Profi-Handbuch Investmentfonds greifen ebenfalls erschienen im Walhalla Fachverlag. Viel Erfolg bei Ihrer persönlichen Geldanlage mit Investmentfonds! Anke Dembowski 1 Die Autorin, Frau Anke Dembowski, berät vermögende Privatkunden und Institutionelle: Tel.: ; info@anke-dembowski.de 7

8 1 Abkürzungen AVmG BaFin BGH BVDI BVI CSSF EStG ETF EU EWR FCP FRUG FSA GewO InvG InvStG KAG KWG MiFID NAV/NIW NV-Bescheinigung OEIC Altersvermögensgesetz Bundesanstalt für Finanzdienstleistungsaufsicht Bundesgerichtshof BundesVerband Deutscher Investmentberater e.v. Bundesverband Investment und Asset Management e.v. Commission de Surveillance du Secteur Financier (Aufsichtsbehörde in Luxemburg für Investmentfonds) Einkommensteuergesetz exchange traded fund Europäische Union Europäischer Wirtschaftsraum Fonds Commun de Placement (französischer Begriff für einen offenen Fonds in vertragsrechtlicher Form) Finanzmarktrichtlinie-Umsetzungsgesetz Freistellungsauftrag Gewerbeordnung Investmentgesetz Investmentsteuergesetz Kapitalanlagegesellschaft (deutsche Form der Verwaltungsgesellschaft, die einen offenen Fonds in vertragsrechtlicher Form verwaltet) Kreditwesengesetz Markets in Financial Instruments Directive Nettoinventarwert Nichtveranlagungsbescheinigung Open ended investment company (englischer Begriff für einen offenen Fonds in gesellschaftsrechtlicher Form) 8

9 OGA Organismus für gemeinsame Anlage (sehr weit gefasster, offizieller Fonds-Begriff) OGAW Organismus für gemeinsame Anlage in Wertpapieren (Fonds, die der EU-Investmentdirektive entsprechen) p. a. per annum (lat.: pro Jahr) REITs Real Estate Investment Trust (Immobilienfonds in gesellschaftsrechtlicher Form) SICAV Société d'investissement à Capital Variable (französischer Begriff für einen Fonds mit variablem Kapital in gesellschaftsrechtlicher Form) SICAF Société d'investissement à Capital Fixe (französischer Begriff für einen Fonds in gesellschaftsrechtlicher Form mit fixem Kapital) TER total expense ratio UCITs Undertaking for investments in transferable securities (englischer Begriff für einen Fonds, der der EU-Investmentdirektive entspricht) VWL Vermögenswirksame Leistungen WKN Wertpapierkennnummer WpHG Wertpapierhandelsgesetz ZIV Zinsinformationsverordnung 1 9

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11 Vor- und Nachteile von Investmentfonds Vorteile: Risikostreuung Sicherheit Wertentwicklung (Performance) Liquidierbarkeit Transparenz Bequemlichkeit Erschließung neuer Märkte Nachteile: Kurz- und mittelfristige Kursschwankungen Interessenkonflikte: Depotbank Investmentgesellschaft Gute und weniger gute Fondsmanager sowie schwarze Schafe... 18

12 Vor- und Nachteile von Investmentfonds Risikostreuung 2 Dass Investmentfonds in den vergangenen 20 Jahren so populär geworden sind, liegt an den zahlreichen Vorteilen, die sie Anlegern bieten. Der wichtigste Vorteil, den Investmentfonds bieten, ist die Risikostreuung. Der Volksmund weiß, dass man nicht alle Eier in einen Korb legen soll. Wenn bei einem international breit streuenden Aktienfonds ein Markt einen Einbruch erleidet, ist der Fonds davon nur gering betroffen, nämlich nur mit dem Anteil, den er in diesen Markt investiert hat. Auch wenn eine Anleihe, in die ein Rentenfonds investiert, einmal nicht mehr bedient wird, so ist dies zwar ärgerlich, aber wirkt sich nicht massiv auf den Anteilspreis aus, da der Fonds eine rechtlich vorgeschriebene Risikostreuung hat. Investiert dagegen ein Anleger einen größeren Betrag in Einzeltitel, schlägt ein Problem bei diesem Einzeltitel stark auf sein Vermögen durch. Sicherheit Investmentfonds sind ein sehr sicheres Anlageinstrument. Sicher in dem Sinne, dass keiner unrechtmäßig auf Ihr Geld zugreifen und damit verschwinden kann. Die Investmentgesetze in fast allen Staaten sorgen dafür, dass Fondsanleger auf einen hohen Standard an rechtlicher Sicherheit vertrauen können. Die Sicherheit von vertriebsberechtigten in- und ausländischen Fonds beruht u.a. auf folgenden Gründen: K K K K K K Strenge Investmentgesetze Aufsichtsbehörde überwacht Einhaltung der Gesetze Mindeststreuung der Anlagen innerhalb des Fonds Depotbank verwahrt Fondsvermögen treuhänderisch Regelmäßige Erstellung von Halbjahres- und Jahresberichten Hinter vielen Fondsgesellschaften stehen bekannte Institute, die einspringen, falls es bei einem der Fonds trotz aller Vorsichtsmaßnahmen nicht mit rechten Dingen zugehen sollte. (Dies war z. B bei der Deutsche-Bank-Tochter Morgan Grenfell zu beobachten, bei der die Deutsche Bank sofort alle Anleger schadlos gehalten hat.) 12

13 Wertentwicklung (Performance) Einige werden einwerfen: Und der Fall Madoff? Der USamerikanische Anlagebetrüger Bernard Madoff verwaltete nicht nur die Gelder seiner US-amerikanischen Fonds, sondern übernahm auch selbst die Depotführung, die bei europäischen Fonds (OGAW-Fonds) zwingend von einer separaten Depotbank wahrgenommen werden muss. Man spricht hier vom Vier-Augen- Prinzip, bei dem eine Partei managt und die andere verwahrt. So kontrollieren sich die beiden Stellen gegenseitig. Einige europäische Fonds investierten aber in US-amerikanische Madoff-Fonds, die nun von dem Skandal betroffen sind. Es gibt Klagen gegen die Depotbanken der europäischen Fonds UBS und HSBC. Die Kläger meinen, die europäischen Depotbanken hätten wissen müssen, dass Madoff die Depotführung seiner Fonds selbst übernimmt. Bei Drucklegung dieses Buches war noch unklar, wie die Klagen ausgehen würden. 2 Wichtig: Dieser Betrugsfall Madoff hatte wenn auch nur in Einzelfällen Auswirkungen auf europäische Fonds. Offenbar gibt es keine Vorschriften und Mechanismen, die einen vollumfänglichen Schutz vor intelligent geplantem Betrug bieten können. Mit Investmentfonds können Sie aber das gute Gefühl haben, dass alle möglichen und sinnvollen Sicherheitsmechanismen greifen. Wovor Sie aber auch ein Investmentfonds nicht schützen kann, ist das allgemeine Börsenrisiko. Bei einem Crash an den Aktienbörsen wird es wohl kaum einen Aktienfonds geben, der dadurch nicht mitgerissen wird. Sie möchten auf der anderen Seite ja auch von den Aufschwungphasen ungeschmälert profitieren. Wertentwicklung (Performance) Wenn man einmal von Garantiefonds absieht, sind Investmentfonds nicht mit einer Rendite-Garantie ausgestattet. Leider muss man sich mit den Vergangenheitsergebnissen begnügen, bevor man sich für einen Fonds entscheidet. Zukünftige Ergebnisse sind immer ungewiss. Es gibt aber drei logische Gründe, weshalb Investmentfonds im langfristigen Durchschnitt besser abschnei- 13

14 Vor- und Nachteile von Investmentfonds 2 den müssten als der private Anleger, der direkt in Wertpapiere investiert: K Kursgewinne auf Fondsebene müssen nicht versteuert werden. Der Fondsmanager kann somit Gewinne, die sich rasch ergeben, sofort mitnehmen ohne abzuwägen, ob sich der Verkauf eines Wertpapiers auch nach Abgeltungsteuer lohnt. Nicht ausgeschüttete (thesaurierte) Gewinne bleiben bis zum Verkauf der Fondsanteile steuerfrei und werden erst dann mit Abgeltungsteuer belegt, wenn der Anleger seine Fondsanteile verkauft. K Investmentfonds zahlen im Regelfall relativ geringe Transaktionskosten für den Kauf und den Verkauf von Wertpapieren, da sie am Markt als Großanleger auftreten. Außerdem stellt der Fondsmanager sicher, dass Liquidität z. B. aus Dividendenzahlungen sofort zinsbringend angelegt wird. K Ein Investmentfonds wird von einem professionellen Fondsmanager oder einem Managerteam verwaltet, denen zahlreiche Informationsquellen zur Verfügung stehen, die ein Privatanleger nicht hat. Diesen Vorteilen steht gegenüber, dass Investmentfonds mit laufenden Gebühren belastet sind. Allerdings ist keine Anlage gänzlich ohne Kosten und Gebühren zu haben. Mehr zu den Kosten und Gebühren ist in Kapitel 4 zu finden. Liquidierbarkeit Bei Investmentfonds kommen Sie jederzeit an Ihr Geld, ohne jegliche Mindestanlagedauer oder Kündigungsfrist. Es genügt ein formloser Brief, und schon wird der von Ihnen gewünschte Betrag oder das gesamte Depot aufgelöst und der Verkaufserlös an Sie geleitet. Diese Flexibilität ist ein deutlicher Vorteil gegenüber der Festgeld-, Versicherungs- oder Immobilien-Anlage. Trotz der leichten Liquidierbarkeit sind aber die meisten Fonds außer Geldmarktfonds als langfristige Anlage gedacht. Im Jahr 2008 wurden offene Immobilienfonds jedoch gewissermaßen Opfer ihrer jederzeitigen Liquidierbarkeit. Als in der Finanzkrise viele Investoren mit Aktien und anderen Anla- 14

15 Transparenz gen Verluste erlitten hatten, stellten sie erfreut fest, dass ihre Immobilienfonds im Plus waren. Wer Geld benötigte, verkaufte seine Anteile. Da aber während der Finanzkrise viele Anleger Liquidität benötigten, erhielten die offenen Immobilienfonds mehr Rückgabewünsche als sie aus ihrer Liquiditätsreserve bedienen konnten und ihre Immobilien zumeist große Gewerbeimmobilien konnten sie nicht so schnell verkaufen. Daher setzten viele offene Immobilienfonds im Herbst 2008 die Rücknahme ihrer Anteile aus. Auch noch Anfang 2011 konnten einige von ihnen die Rücknahme nicht erfüllen, so dass Fondsindustrie und Gesetzgeber bei Drucklegung dieses Ratgebers einen Gesetzesvorschlag diskutierten, der eine Mindesthaltedauer für Anteile an offenen Immobilienfonds von zwei Jahren vorsieht. Privatanleger sind von dieser Frist allerdings so gut wie nicht betroffen, da es eine Freigrenze von monatlich Euro geben soll. 2 Transparenz Investmentfonds sind ein sehr transparentes Anlageinstrument. Sie als Anleger können sich beispielsweise vor der Zeichnung anhand des Verkaufsprospektes ein genaues Bild über die Anlagepolitik und die Gebührenstruktur des Fonds machen. Ein Blick in den regelmäßig veröffentlichten Jahres- oder Halbjahresbericht informiert Sie darüber, welche Papiere für den Fonds geund verkauft wurden, wie sich das Portfolio entwickelt hat, wie hoch das Fondsvolumen ist usw. Den täglichen Stand erfahren Sie in der Tageszeitung oder im Internet. Praxis-Tipp: Nutzen Sie die Transparenz bei Fonds. Wenn Ihr Fonds deutlich höhere Kosten als ähnlich anlegende Fonds aufweist, fragen Sie Ihren Berater, warum er Ihnen den teuren und nicht einen der kostengünstigeren Fonds empfohlen hat. Achten Sie dabei auch auf die Performance-Gebühr. Die tatsächlich belasteten Kosten veröffentlicht z. B. der Investmentfonds-Verband BVI unter: