Aktien, Anleihen, Futures, Optionen

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1 2008 AGI-Information Management Consultants May be used for personal purporses only or by libraries associated to dandelon.com network. Aktien, Anleihen, Futures, Optionen Das Kompendium von Dr. Rüdiger Götte Tectum Verlag Marburg 2001

2 INHALTSVERZEICHNIS 1. EINLEITUNG. 2. ANLAGEZIELE EINLEITUNG ANLAGEKRITERIEN Die Anlagekriterien im Einzelnen Die Sicherheit Die Liquidität Die Rentabilität Wertbeständigkeit der Anlageform Zusammenspiel der Anlagekriterien Sicherheit, Rentabilität und Liquidität BASISRISIKEN DER VERMÖGENSANLAGE Konjunkturrisiko Inflationsrisiko Länderrisiko und Transferrisiko Währungsrisiko Liquiditätsrisiko Psychologisches Marktrisiko Risiko bei kreditfinanzierten Wertpapierkäufen Steuerliche Risiken Sonstige Basisrisiken VERZINSLICHE WERTPAPIERE WAS SIND VERZINSLICHE WERTPAPIERE? Welchen Preis muss ein Investor fiir ein verzinsliches Wertpapier bezahlen? Erträge AUSSTATTUNG DER VERZINSLICHEN WERTPAPIERE Laufzeit Tilgung Planmäßige Rückzahlung Außerplanmäßige Rückzahlung Verzinsung Rang im Konkursfall ARTEN DER VERZINSLICHEN ANLEIHEN Festverzinsliche Anleihen Anleihen mit variablen Zinssätzen Sonderformen der Anleihen mit variablem Zins Nullkupon-Anleihe Kombizins-Anleihen und Stepp up-anleihen Zinsphasen-Anleihe Fremdwährungsanleihen Sonderformen von Anleihen 28

3 Wandelanleihen Optionsanleihen Asset-Backed Securities Grundstrukturen der Asset Backed Securities Indexanleihen WER DARF ANLEIHEN EMITTIEREN? Emittenten Öffentliche Hand Banken Industrie Ausländische Emittenten Emissionsmärkte SICHERHEIT VON VERZINSLICHEN WERTPAPIEREN Zahlungsfähigkeit und Zahlungswilligkeit Sicherheitsmerkmale verzinslicher Wertpapiere Das Risiko von verzinslichen Wertpapieren Bonitätsrisiko Bonitätsveränderung Auswirkungen einer Bonitätsveränderung Messung der Bonität eines Schuldners Zinsänderungsrisiko Wie beeinflusst die Zinsentwicklung den Anleihekurs? Kündigungsrisiko Auslosungsrisiko Risiken bei den einzelnen Anleiheformen Anleihen mit variabler Verzinsung Nullkupon-Anleihen Fremdwährungsanleihen 46 -^ Wandelanleihen Optionsanleihen Asset-Backed Securities Indexanleihen 48 STRATEGIEN Allgemeine Regeln Worüber muss sich der Anleger informieren, bevor er eine Anleihe kauft? Regeln beim Kauf von Anleihen Steuerliche Aspekte Spezielle Anlagestrategien Strategie mit Bundesschatzbriefen Strategie mit Geldmarkt-Floater Strategie mit einer Corex-Anleihe 53. Strategie mit Bundesanleihen Strategie mit REX-Zertifikaten Strategie mit einer ewigen Anleihe Strategie mit Wandelanleihen Strategie mit Hochzinsanleihen 56

4 III 4. AKTIEN G RUNDLAGEN RECHTE DES AKTIONÄRS Vermögensrechte Dividende Bezugsrechte Zusatz- und Berichtigungsaktien Verwaltungsrechte Hauptversammlung Auskunftsrechte Stimmrecht des Aktionärs Ausstattung von Aktien Übeitragbarkeit Inhaberaktie Namensaktien Gewährung von Rechten WIE ENTSTEHEN AKTIENKURSE UND WIE WERDEN SIE BEEINFLUSST? Was ist ein Aktienkurs? Typischer Aktienkursverlauf Welche Faktoren beeinflussen den Aktienkurs? Fundamentale Faktoren Frühindikatoren Konjunkturgrößen Zinsen und Geldmenge Investitionen, Arbeitsmarkt, Konsumneigung und Wechselkurse Preise 78 TECHNISCHE UND FUNDAMENTALE ANALYSE VON AKTIEN 79. Technische Analyse Die Indexkurse und das Kurs-Gewinner-Verlierer-Verhältnis Gleitende Durchschnitte Bestimmung eines Trends Widerstands-und Unterstützungslinien Andere Chartformationen Fundamentale und technische Beurteilung Informationsquellen Kennzahlen Kennzahlen aus der Bilanz Kennzahlen aus der Gewinn- und Verlustrechnung Besonderheiten von Banken und Versicherungen Unternehmensstrategie Eigenkapitalmanagement Bewertung von Wachstumsunternehmen Ertragswert Kurs-Umsatz-Verhältnis und Kurs-Umsatz-Verhältnis zum Wachstum 106

5 IV 2.3. Technische Einzelanalyse Zusammenspiel von charttechnischen und fundamentaler Analyse ANLAGESTRATEGIE Indexbezogene und nichtindexbezogene Strategien Indexbezogene Strategien Nach Marktkapitalisierung bzw. Big 10-Strategie Nach Kurs/Umsatz Verhältnis Dividendenrendite Aggressiv-Wachstum-Strategie Wert-Strategie Wachstum-Strategie Nichtindexbezogene Strategien Themen bezogene Strategien Mitarbeiterbeteiligung Strategie Erziehung und Training-Strategie Andere interessante Bereiche Momentuni Strategien Was ist ein Momentum? Global Momentum-Strategie Nordamerika Momentum-Strategie Europa Momentum-Strategie Japan Momentum Übersicht über die Momentum Strategien Die Marktführer-Strategie Überblick über die verschiedenen Aktienstrategien WELCHE HAUPTRISIKEN GIBT ES BEI DER ANLAGE IN AKTIEN? Unternehmerisches Risiko Kursänderungsrisiko Allgemeines Marktrisiko Unternehmensspezifisches bzw. aktienspezifisches Risiko Dividendenrisiko Psychologie der Marktteilnehmer Marktverfassung Meinungsführerschaft Trendverstärkende Spekulation Markttechnik Globalisierung der Märkte Unternehmensbezogene Maßnahmen Risiko der Kursprognose Währungsrisiko Sonstige Risiken Konjunkturrisiko Inflationsrisiko Liquiditätsrisiko Risiko einer Kreditfinanzierung Steuerliche Risiken Besteuerung beim Anleger Spekulationsfrist 169

6 Besteuerung der Dividendenerträge Risiko der Doppelbesteuerung bei Auslandsanlagen Informationsrisiko Übermittlungsrisiko Nebenkosten 172 OPTIONSSCHEINE, OPTIONEN UND FUTURES OPTIONSSCHEINE UND OPTIONEN Was sind Optionsscheine und Optionen? Unterschied zwischen Optionsscheinen und Optionen Formen von Optionsscheinen Optionsscheine aus Optionsanleihen Naked Warrants , ,. Arten von Naked Warrants Aktien-Optionsschein Index-Optionsschein Zins-Optionsscheine Währungsoptionsscheine 181. Rohstoffoptionsscheine Sonderformen von Naked Warrants Funktionsweise von Optionsscheinen und Optionen 183 * Hebelwirkung Bewertungskriterien und Preisbildungsfaktoren Innerer Wert Zeitwert Aufgeld bzw. Agio Break Even bzw. Gewinnschwelle Zusammenhang zwischen Hebel und Preissensitivität (Delta) Andere Faktoren, die die Preisbildung der Optionsscheine beeinflussen Berechnung der statistischen Kennzahlen anhand eines Beispiels Für einem Call-Optionsschein Für einem Put-Optionsschein Beweggründe zum Kauf oder Verkauf von Optionen Spezielle Informationen zu Optionen Innerer Wert, Zeitwert, Hebel und Deltafaktor.' Innerer Wert Zeitwert Hebel Deltafaktor Strategien mit Optionen und Optionsscheinen Long Call und Long Put Long Call Long Put Short Call und Short Put Short Call Short Put Was ist ein Straddle? 219

7 VI LongStraddle Short Straddle Spread Strangle, Strip und Strap Modellrechnung für einige Strategien Absicherung gegen Kursverluste Mit Optionen einen zusätzlichen Ertrag mit Aktien erzielen Verringerung des Einstandspreises bei Aktienkauf Mit geringem Kapitaleinsatz an einem Trend teilhaben 229 Glattstellung und Ausübung der Option Glattstellung Ausübung Welche Motive gibt es für den Einsatz von Optionen? Spekulation Absicherung gegen rückläufige Aktienkurse (Hedging) Spezielle Risiken von Optionsschein und Optionen Allgemeines Kursrisiko Risiko der Hebelwirkung Risiko der Veränderung des Zeitwerts Risiko der Wertminderung und des Totalverlustes Strategie zur Vermeidung von Totalverlusten mit Optionsscheinen Währungsrisiko Einfluss von Nebenkosten auf die Gewinnchance FUTURES Was sind Futures? Wie berechnet sich ein Future-Kurs? Preisbildungsfaktoren bei Futures Formel zur Berechnung des fairen Preises für ein Future Kauf bzw. Verkauf von Futures Was ist eine Sicherheitsleistung? Verfahren der Bemessung, Berechnung und Abwicklung von Sicherheitsleistungen Hinterlegung der Sicherheitsleistung Handels-und Clearingsystem Strategie mit Futures Future-Long-Strategie Future Short-Strategie ABSICHERUNG VON AKTIENRÜCKGÄNGEN MITTELS FUTURE UND OPTIONEN Absicherung von Aktienrückgängen mit Future Absicherung durch Kauf von Put-Optionsscheinen bzw. Optionen Absicherung durch Kauf von Anleihen in Kombination mit Calls STEUERN DlVIDENDENBESTEl'ERUNG SPEKULATIONSSTEUER UND FREIGRENZEN ANSCHAFFUNG 261

8 VII 6.4. SCHENKUNG KAPITALERHÖHUNGEN Aktiensplitt Kapitalerhöhung SPEKULATIONSGEWINN BZW. SPEKULATIONSVERLUST Spekulationsgewinn Spekulationsverlust Verrechnung zwischen Spekulationsgewinn und Spekulationsverlust WERBUNGSKOSTEN SOLIDARITÄTSABSCHLAG LITERATURVERZEICHNIS 269 GLOSSAR 273 BEISPIELSVERZEICHNIS 287 REGISTER 289