Christian Eck. Matthias S. Riechert. Professionelles. Eurex-Trading. Grundlagen, Strategien und Chancen mit Optionen und Futures

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1 Professionelles Christian Eck Matthias S. Riechert Eurex-Trading Grundlagen, Strategien und Chancen mit Optionen und Futures

2 Inhaltsverzeichnis Danksagung 13 A Einleitung 15 B Optionen Der Einstieg ins Optionstrading Was ist eine Option? Calls und Puts Wie funktioniert ein Call? Wie funktioniert ein Put? Break-Even-Charts Das 1x1 der Optionen die Grundpositionen Kauf eines Calls Verkauf eines Calls Kauf eines Puts Verkauf eines Puts ITM, ATM und OTM Wie bildet sich der Preis einer Option? Innerer Wert Zeitwert Wie teuer kann eine Option eigentlich sein? Welche Faktoren beeinflussen die Optionsprämie? Volatilität Restlaufzeit Zinsniveau Einfluss des Zinsniveaus auf Calls Einfluss des Zinsniveaus auf Puts Ist ein Short Put wirklich so gefährlich? Tipp: Verkaufsschlager mit Short Put Die Aktienanleihe Wieso der hohe Kupon? Aktienanleihe Marke Eigenbau 77 5

3 2. Optionen im Detail Die Bewertung von Optionen ist kein Geheimnis Das klassische Modell Black & Scholes Optionsprämien selbst berechnen Bewertung eines Calls Bewertung eines Puts Der schnelle Weg über die Put-Call-Parität Optionen mit Excel bewerten Sensitivitätskennzahlen von Optionen: Die Griechen Delta Gamma Theta Vega Rho Die Griechen bei Optionskombinationen Volatilität der Markt schwankt Der VDAX ein Optionspreisindex Was macht den VDAX zum Optionspreisindex? Der Vergleich zwischen Erwartung und Realität Die Volatilität lächelt der Volatilitäts Smile Die Volatilität im Zeitablauf Wie bist du in der Vola? Exkurs: Der günstigste Zeitpunkt, Optionsscheine zu emittieren Aktien shorten über Optionen Synthetische Positionen Portfoliostrategien mit Aktienoptionen Kursabsicherung durch einen Protective Put Kurspotential durch Long Calls nutzen Aktienverkauf über Short Calls Money-Maker-Strategien Volatilitätsstrategien Long Straddle Long Strangle Short Straddle Absicherung des Short Straddles Der richtungsneutralen Position den Weg weisen Short Strangle 141 6

4 4.2 Optionspositionen mit Spannung Spreads Bull Call Spread Bull Put Spread Spread Variationen in Hülle und Fülle Bear Put Spread Bear Call Spread Die Bärenjagd vom Markt finanzieren lassen Mit Time Spreads die Zeit für sich arbeiten lassen Komplexe Spread Positionen Ratio Call Spread Wann wird der Ratio Spread vom Markt finanziert? Ratio Call Spread oder einfach nur Short Call? Ratio Put Spread Call Ratio Backspread Put Ratio Backspread Von Seitwärtsbewegungen profitieren Long Butterfly Long Condor Die Optionsstrategien auf einen Blick Optionsstrategien Gewinn, Risiko, Break Even Follow-Up Strategien 196 C Futures Der Einstieg ins Futures-Trading Was sind Forwards und Futures? Eine Milchkuh auf Termin Pricing von Forwards und Futures Gewinn ohne Risiko Arbitrage Die Geldmaschine Verschiedene Laufzeiten Arbitrage einmal anders Kurz gegen lang Lang gegen kurz Transaktionskosten Zinssätze Leerverkauf von Aktien 231 7

5 1.6 Dividendeninsiderinfos erfolgreich nutzen Indexarbitrage mit dem DAX-Future Der Unterschied zwischen Spot- und Futurespreisen Basis und Cost-of-Carry im Devisenmarkt Basis und Cost-of-Carry im Bondmarkt Futures an der Terminbörse Trading mit Aktienindexfutures Aktienindizes Wissen Sie wirklich, was ein Aktienindex ist? Auswahl handelbarer Aktienindizes Der Deutsche Aktienindex DAX-Berechnung in Excel Der DAX-Future Position Trading Spreadtrading Trade Deutschland gegen Europa Arbitrage an unterschiedlichen Handelsplätzen Tipp: Geld verdienen während einer Übernahmeschlacht Portfoliomanagement mit Eurex Aktienindexfutures Eine interessante Entdeckung Portfolio-Theorie Wir spielen Fondsmanager Berechnung von Portfolio-Management-Kennzahlen Risikomanagement mit Aktienindexfutures Absicherungsstrategien Beta Hedging Risikosteuerung mit Excel Tipp: Wir basteln ein Indexzertifikat Tradingkonzepte mit Eurex-Zinsfutures Wie funktionieren Zinsfutures? Wie funktioniert eine Anleihe? Der Euro-Bund-Future Lieferung Der Verkäufer hat die Wahl Geldmarkt-Futures? Spekulation auf die Zinsstrukturkurve Flache Zinsstrukturkurve Steile Zinskurve im Geldmarkt Inverse Zinsstruktur im Kapitalmarkt TIPP: Forward Darlehen 334 8

6 D Derivatehandel an der Eurex Wie funktioniert die Eurex? Kaum ein Auftrag ohne Sicherheiten Margins Margin-Arten bei Optionen Margin-Arten bei Futures Auftragsarten Limit Orders Stop Orders Market Orders 351 E Durchstarten im Terminhandel Tradingkonzepte Scalping Daytrading Position Trading Exkurs: Rogue Trader Der eigene Handelsraum Das wertvollste Gut die Information Kurse realtime versus zeitverzögert Die besten Informationen im Internet und im TV Die Top-Internetseiten Überblick die besten Internetseiten TV Börsensendungen und Videotext Regeln für den erfolgreichen Umgang mit dem Internet Tradingsoftware b.i.s (Börsen Informations System) CQG Market maker private professional Investox TaiPan Trade-Station 388 9

7 5. Derivate Broker Die Alternative zum eigenen Handelsraum Daytrading Center 392 F Die easyoptions Software Was bietet easyoptions? Demoversion Technische Systemvoraussetzungen Warum Microsoft Excel? So funktioniert die easyoptions Software Arbeitsblatt Position Ansicht Einstellungen Hauptbereich Bewertungsbereich Änderungen im Arbeitsblatt Position Arbeitsblatt Grafiker So stellen Sie sich Ihre Optionsposition zusammen Break Even Arbeitsblatt Szenarioanalyser Simulieren von Szenarien Tipp: Worst Case und Best Case Check Nützliche Windows-/Excel-Shortcuts

8 G Glossar 419 H Anhang Produkte an der Eurex Optionen Aktienoptionen auf deutsche Basistitel Low Exercise Price Options (LEPO) auf deutsche Basistitel DAX-Option (ODAX) Dow-Jones-STOXX 50-Option/Dow-Jones-Euro-STOXX- 50-Option Futures Euro-Bund-Future DAX-Future (FDAX) Dow-Jones-STOXX-50-Future / Dow-Jones-Euro-STOXX-50-Future Wahrscheinlichkeitstabelle Register