Lebensmittel (Rohstoffe) als Spielball von Börsenspekulanten???

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1 Lebensmittel (Rohstoffe) als Spielball von Börsenspekulanten??? Franz Hartlieb Hasenbichler Asset Management, Mariahilferstrasse 1c, 1060 Wien Tel: Fax:

2 Inhaltsverzeichnis Zur Einstimmung ein paar Charts, Meldungen,... Spekulationsblasen Warum Rohstoffe? Rohstoffindices und Verbriefung Investitionen in Rohstoffe Absicherungstechniken Zusammenfassung

3 Nominelle Preisentwicklung von Erdöl und Gold

4 Nominelle Preisentwicklung von Mais und Weizen

5 Verknappung von Kakao

6 Die Spekulanten und der Hunger

7 Börsenspekulation auf Nahrungsmittel tötet Menschen

8 Nom. Preisentw. von Kaffee, Kakao, Orangensaft und Zucker

9 Nominelle und reale Preisentwicklung von Erdöl

10 Nominelle und reale Preisentwicklung von Weizen

11 The Economist Commodity Price Indices in USD

12 Spekulationsblasen Eine Spekulationsblase bezeichnet einen überkauften Markt, der sich in der Regel im Börsen-, Rohstoff- oder Immobilienbereich völlig von der realen Wirtschaftsentwicklung abgekoppelt hat. Spekulationsblasen hat es in der Geschichte wiederholt gegeben: 1637: Tulpenzwiebelspekulation in Holland 1720: Anteilscheine der South Sea Company in England 1873: Eisenbahnspekulation in Nordamerika 1980: Silberspekulation der texanischen Gebrüder Hunt 2000: Dotcom-Blase 2007: Immobilienblase in den USA

13 Silberblase der Gebrüder Hunt

14 Dotcom-Bubble (Nasdaq)

15 Warum Rohstoffe? Jim Rogers: RICI (1997), Hot Commodities (2004) Rohstoffzyklen (20-30 Jahre). Letztes Hoch Anfang der 80er Jahre Starke Nachfrage v.a. aus Asien (China, Indien,.) Schlechte Aktienperformance nach 2000 Geringe Korrelation von Rohstoffen zu Aktien und Anleihen Rohstoffe als eigene Asset Klasse Rohstoffindices, ETFs, ETNs,.

16 Rohstoffzyklus

17 Rohstoffindices

18 Rohstoffindices - Zusammensetzung

19 Rohstoffe - Investitionsvolumen

20 Wie investiere ich in Rohstoffe? Physische Rohstoffe: Lagerung Aktien von Rohstoffunternehmen: Abweichungen Rohstoff-Futures und Optionen: Verfall Rohstoffindices und rohstoffbezogenen Wertpapiere (ETFs, ETNs,..) CTAs (Commodity Trading Advisor)

21 Hedging Absicherung gegen Preisschwankungen Hedging: Absicherung, nicht Erzielung von Gewinnen Futures Optionen Swaps, Termingeschäfte Downside: Kosten, entgangene Gewinne Hedging-Ergebnis muss immer zusammen mit dem Grundgeschäft betrachet werden

22 Hedging mit Futures

23 Hedging mit Optionen

24 Zusammenfassung Preisbildung von Rohstoffen stärker durch Angebot und Nachfrage bestimmt als durch NPV von Cash Flows (Finanzmodelle) Starke Nachfrage durch Wirtschaftswachstum in China, Indien, Nachfrage relativ Preis-unelastisch Angebot bestimmt durch Produktion und Lagerbestände (nur langsame Anpassungen) Finanztransaktionen repräsentieren heute ein enormes Handelsvolumen, können sich jedoch nicht völlig vom Spotmarkt lösen (delivery) Geringe Regulierung (Position limits, OTC) Spekulanten verstärken Preisbewegungen und beschleunigen sie, können sie aber ohne fundamentale Grundlage nicht auslösen.

25 Herzlichen Dank für Ihre Aufmerksamkeit! Franz Hartlieb Hasenbichler Asset Management, Mariahilferstrasse 1c, 1060 Wien Tel: Fax: