Drescher & Cie Kapitalmarkt-Update. Oberursel, den 11. Juni 2014

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1 Drescher & Cie Kapitalmarkt-Update Oberursel, den 11. Juni 2014

2 Agenda 1. Aktuelle EZB-Geldpolitik 2. Aktienmärkte: Fundamentale Bewertung 3. Ergebnisse der mittelfristigen Trendanalyse Aktienmärkte ( M.A.M.A. ) 4. D&C Timing-Uhr / Empfehlungen 5. Disclaimer 2

3 1. Aktuelle EZB-Geldpolitik gegen Kreditklemme Beschlüsse vom 5. Juni 2014: schlagzeilenträchtig, aber nicht so wirksam: Senkung Hauptrefinanzierungssatzes von 0,25% auf 0,15% erstmals negativer Einlagensatz: - 0,10 % medial weniger breit getreten, aber geeignet, Erwartungen zu (über)erfüllen: Senkung Spitzenrefinanzierungsfazilität von 0,75% auf 0,40% dürfte Zinsen am Inter-Banken-Geldmarkt reduzieren neue langfristige Refinanzierungen (Laufzeiten bis max. September 2018) gekoppelt an Kreditvergabe an Nicht-Finanz-Sektor ( TLTROs ) Offenmarkt-Ankauf-Programm für ABS-Papiere im Volumen bis 600 Mrd. im Rahmen des Securities Market Programms ( SMP ) von 2010 Freisetzung von 165 Mrd. Liquidität Hauptrefinanzierungsgeschäfte bis mind. Ende 2016: volle Zuteilung zum Festzins (statt Mengen- oder Zinstender) 3

4 2. Aktienmärkte: Unterbewertet, überbewertet, fair bewertet? Markt-KGV: Dividendenrendite S&P ,7 16,3 14,7 2,4 % Euro-Stoxx-50 15,1 13,5 12,2 3,7 % DAX 14,6 13,6 12,2 2,8 % Topix 10,7 9,6 9,0 1,9 % Brasilien 12,0 10,9 9,6 4,2 % Indien 18,2 15,7 13,7 1,4 % China 9,5 8,8 8,0 3,7 % 4

5 3. Analyse der mittelfristigen Markttrends Market Analysis by Moving Averages Lieber mit einem mittelmäßigen Fonds in einem steigenden Markt als mit einem guten Fonds in einem fallenden Markt. Seit 2002 Beobachtung und Bewertung von ca. 30 Aktienmärkten mittels eines eigenen Modells zur Analyse der mittelfristigen ( sekundären ) Trends 5

6 3.1 M.A.M.A.-Trendanalyse Nachfolgende Ergebnisse basieren auf der Analyse bis zum Ende der 23. KW 2014 durchschnittliche Trendstärke: + 37% (nach +12 %) d.h. Stärke der Aufwärtstrends hat sich fast überall verbessert Ausbruchsignale ( Break-Outs ): + 62% (nach +10 %) d.h. sehr viele neue und starke (52-Wochen-) Hochs bestätigen Aufwärtstrends träger Trendfolger ( COMA ): + 30 % (nach + 8 %) d.h. nach Trendschwäche wieder stärker aufwärts schnellerer Trendfolger ( Delta ): + 51 % (nach - 4 %) d.h. nach gutem Mai Anfang Juni weiter verbesserte Bewegungsdynamik von 30 analysierten Aktienindizes sind 24 long (d.h. 80 %) und 6 verkauft (d.h. 20 %) Aktienmärkte insgesamt setzen ihre Aufwärtstrends mit mehr Aufwärtsdynamik fort. 6

7 3.2 M.A.M.A.-Trendanalyse: Kauf-Signale für Mexiko und Thailand 21. KW: Take-Profit-Verkaufssignal IPC (Mexiko) bei (+ 6,4 %) 34. KW: Take Profit-Verkaufssignal SET Bangkok (Thailand) bei (+16,8 %) 34. KW: Take Profit-Verkaufssignal Strait Times (Singapur) bei (+ 2,1 %) 38. KW: Kaufsignal Hang Seng (Hongkong) bei (- 12,1 %) 42. KW: Kaufsignal KOSPI (Südkorea) bei (- 12,6 %) 43. KW: Kaufsignal CECE (Zentral-/Osteuropa) bei (- 8,1 %) 47. KW: Kaufsignal HSCE (China) bei (- 12,4 %) 2014: 11. KW: Stoploss-Verkaufssignal Hang Seng (Hongkong) bei (- 8,3 %) 11. KW: Stoploss-Verkaufssignal HSCE (China) bei (- 18,7 %) 11. KW: Take Profit-Verkaufssignal ATX (Österreich) bei (+ 6,6 %) 17. KW: Kaufsignal Strait Times (Singapur) bei (- 5,9 %) 23. KW: Kaufsignal IPC (Mexiko) bei (- 5,6 %) 23. KW: Kaufsignal SET Bangkok (Thailand) bei (- 9,0 %) 7

8 3.3 M.A.M.A.-Trendanalyse: relative Stärke Aktienindizes mit höchster relativer mittelfristiger Stärke: Nach (positiver) Trendstärke: + 73% BSE Sensex Indien Wahlsieg Bharatiya Janata Party (BJP) mit Parteichef Narendra Modi + 70% DAX Indexschwergewichte Bayer und BASF mit neuen Allzeit-Hochs 8

9 3.4 M.A.M.A.-Trendanalyse: relative Stärke Aktienindizes mit größter relativer mittelfristiger Schwäche: Nach (negativer) Trendstärke: + 1% Nasdaq Internet Stabilisierung nach Bewertungskorrektur 9

10 4.1 Das Konzept der Drescher&Cie Timing-Uhr Kaufen hohe Timing- Notwendigkeit (Aktien Branchen, Einzelländer; Vola über 16,5) mittlerer Timing-Bedarf (z.b. Aktien Europa; Vola 5 bis 16,5) geringer Timing-Bedarf (z.b. Geldmarkt ) Verkaufen 10

11 4.2 Das Konzept der Drescher&Cie Timing-Uhr Kaufen M.A.M.A.-Trendstärke des Referenzindex Volatilität (gemittelt) Verkaufen 11

12 4.3 aktuelle Timing-Uhr für Aktieninvestments (1) Kaufen Europa Nebenwerte (+78) Europa (+76) Aktien Welt (+77) Verkaufen 12

13 4.3 aktuelle Timing-Uhr für Aktieninvestments (2) Kaufen Osteuropa (+37) Asia ex Japan (+71) Rohstoff-Aktien (+73) Emerging Markets global (+72) Europa Nebenwerte (+78) Europa (+76) Aktien Welt (+77) Verkaufen 13

14 4.3 aktuelle Timing-Uhr für Aktieninvestments (3) China (+17) Kaufen Osteuropa (+37) Asia ex Japan (+71) Japan (+14) Rohstoff-Aktien (+73) Goldminen (-34) Emerging Markets global (+72) Europa Nebenwerte (+78) Europa (+76) Aktien Welt (+77) Verkaufen 14

15 4.3 aktuelle Timing-Uhr für Aktieninvestments (4) China (+17) Kaufen Osteuropa (+37) Asia ex Japan (+71) Japan (+14) Rohstoff-Aktien (+73) Goldminen (-34) Emerging Markets global (+72) Europa Nebenwerte (+78) Europa (+76) Aktien Welt (+77) Indien (+73) Verkaufen 15 US-Nebenwerte (+ 6) Internet-Aktien (+ 1)

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