Kapitalmarkt-Update 5. November 2018

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1 Kapitalmarkt-Update 5. November 2018

2 1.1 EINKAUFSMANAGER: ZUVERISCHT IN EUROPA KLEINER ALS IN JAPAN Markit US Manufacturing PMI SA Caixin China Manufacturing PMI Markit EU Manufacturing PMI SA Nikkei Japan Manufacturing PMI

3 1.2 TROTZ RISIKEN BLEIBT POSITIVES BASIS-SZENARIO WAHRSCHEINLICH % 96 % * * 4 % * < 3 % reales BIP-Plus fallende Unternehmensgewinne 3 bis 4 % reales BIP-Plus > 3 % Inflation deutlich steigende Zinsen * BIP: Welt; Kerninflation: Mittelwert USA und EWU Summe der taxierten Eintrittswahrscheinlichkeiten über 100 %, weil sich die Szenarien nicht überschneidungsfrei ausschließen

4 1.3 TROTZ RISIKEN BLEIBT POSITIVES BASIS-SZENARIO WAHRSCHEINLICH % 96 % * * 4 % * 34 % 64 % * * 25 % < 3 % reales BIP-Plus fallende Unternehmens -gewinne < 3 % reales BIP-Plus fallende Unternehmensgewinne 3 bis 4 % reales BIP-Plus 3 bis 4 % reales BIP-Plus > 3 % Inflation deutlich steigende Zinsen * > 3 % Kerninflation deutlich steigende Zinsen * BIP: Welt; Kerninflation: Mittelwert USA und EWU Summe der taxierten Eintrittswahrscheinlichkeiten über 100 %, weil sich die Szenarien nicht überschneidungsfrei ausschließen

5 2 ERGEBNISSE DER M.A.M.A. -TRENDANALYSE Market Analysis by Moving Averages Lieber mit einem mittelmäßigen Fonds in einem steigenden Markt als mit einem guten Fonds in einem fallenden Markt. Seit 2002 Beobachtung und Bewertung von Aktienindizes mittels eines eigenen Modells zur Analyse der mittelfristigen ( sekundären ) Trends

6 2.1 DURCHSCHNITTSERGEBNISSE AKTIENINDIZES (44. KW 2018) o durchschnittliche Trendstärke: Ø - 30 % nach Monaten ohne klare Trendrichtung brachte der Oktober klar vorherrschende Abwärtstrends o Ausbruchsignale ( Break-Outs ): Ø + 2 % im Oktober sehr viele übergeordnete neue Tiefs, zum Ende der 44. KW keine mehr o Trendfolger ( COMA ): Ø - 25 % der Rückgang der Aktienkurse steht an der Schwelle zu einer regelrechten Baisse 6

7 2.1 DURCHSCHNITTSERGEBNISSE AKTIENINDIZES (44. KW 2018) o durchschnittliche Trendstärke: Ø - 30 % nach Monaten ohne klare Trendrichtung brachte der Oktober klar vorherrschende Abwärtstrends o Ausbruchsignale ( Break-Outs ): Ø + 2 % im Oktober sehr viele übergeordnete neue Tiefs, zum Ende der 44. KW keine mehr o Trendfolger ( COMA ): Ø - 25 % der Rückgang der Aktienkurse steht an der Schwelle zu einer regelrechten Baisse o nach Kursverlusten keine Anzeichen mehr für Überhitzung (deutliche Korrektur bei FAANG-Aktien) o Ermüdung des Aufwärtstrends: ASX-200 (Australien) (COMA -17%) o Bodenbildung mit Trendwendechance: SMI (Schweiz) (COMA +16%) o relative Stärke bei Bovespa (Brasilien), SMI (Schweiz) und RTX (Russland) 7 o relative Schwäche bei Hang Seng (Hongkong), HSCE (China) und KOSPI (Südkorea)

8 2.2 SIGNALLAGE: SERIE VON VERKAUFSSIGNALEN Von den 38 analysierten Aktienindizes sind 11 long, aber 27 verkauft. o 41. KW: Verkauf-Signal Nasdaq Internet (Kauf 30. KW 2016 bei 478) bei 729 (Internet-Aktien) (realisierter Gewinn 52,5 %) o 41. KW: Verkauf-Signal Taiwan Weighted Index (Kauf 11. KW 2016 bei 8.811) bei (Tawain) (realisierter Gewinn 14,0 %) o 41. KW: Verkauf-Signal MSCI Small Cap Europe (Kauf 21. KW 2016 bei 355) bei 427 (Nebenwerte Europa) (realisierter Gewinn 20,3 %) o 41. KW: Verkauf-Signal DJ World Sustainability (Kauf 32. KW 2016 bei 1.210) bei (Nachhaltigkeit global) (realisierter Gewinn 19,5 %) o 42. KW: Verkauf-Signal CAC-40 (Kauf 49. KW 2016 bei 4.764) bei (Frankreich) (realisierter Gewinn 6,7 %)

9 2.2 SIGNALLAGE: SERIE VON VERKAUFSSIGNALEN Von den 38 analysierten Aktienindizes sind 11 long, aber 27 verkauft. o 41. KW: Verkauf-Signal Nasdaq Internet (Kauf 30. KW 2016 bei 478) bei 729 (Internet-Aktien) (realisierter Gewinn 52,5 %) o 41. KW: Verkauf-Signal Taiwan Weighted Index (Kauf 11. KW 2016 bei 8.811) bei (Tawain) (realisierter Gewinn 14,0 %) o 41. KW: Verkauf-Signal MSCI Small Cap Europe (Kauf 21. KW 2016 bei 355) bei 427 (Nebenwerte Europa) (realisierter Gewinn 20,3 %) o 41. KW: Verkauf-Signal DJ World Sustainability (Kauf 32. KW 2016 bei 1.210) bei (Nachhaltigkeit global) (realisierter Gewinn 19,5 %) o 42. KW: Verkauf-Signal CAC-40 (Kauf 49. KW 2016 bei 4.764) bei (Frankreich) (realisierter Gewinn 6,7 %) o 43. KW: Verkauf-Signal Topix (Kauf 46. KW 2016 bei 1.465) bei (Japan) (realisierter Gewinn 8,9 %) o 43. KW: Verkauf-Signal Russell-2000 (Kauf 28. KW 2016 bei 1.205) bei (US-Nebenwerte) (realisierter Gewinn 23,2 %) o 44. KW: Kauf-Signal Bovespa (Verkauf 24. KW 2018 bei ) bei (Brasilien) (verpasster Gewinn 25,3 %)

10 3.1 BÖRSENAMPEL Umfeld für Aktieninvestments: Inflation: positiv, wenn Y/Y rückläufig (Mittelwert USA und Euroland) Leitzinsen: positiv, wenn jüngste Änderung (Fed, EZB) eine Senkung war) Euro/Dollar: positiv, wenn Euro Y/Y gegen USD schwächer) Zinsstruktur: positiv, wenn Geldmarktzins unter 10-Jahres-Zins Frühindikator: positiv, wenn globaler Einkaufsmanagerindex über 50 Börsenstatistik: positiv von November bis April 10

11 3.2 BÖRSENAMPEL Umfeld für Aktieninvestments: 2017: 2018: Inflation (per ) USA +2,2% +2,3% (per ) Euroland +1,4% +2,2% Durchschnitt +1,8% < +2,3%

12 3.3 BÖRSENAMPEL Umfeld für Aktieninvestments: Inflationsraten: negativ, weil auf Jahresbasis gestiegen Leitzinsen: negativ, weil Fed am (zum 8. x 25 BP) erhöht hat (Fed Fund Rate auf 2,00-2,25 %)

13 3.4 BÖRSENAMPEL Umfeld für Aktieninvestments: Inflationsraten: negativ, weil auf Jahresbasis gestiegen Leitzinsen: negativ, weil jüngster Zinsschritt (Fed oder EZB) eine Erhöhung war USD/EUR (jeweils per ): ,165 $/ > 1,132 $/

14 3.5 BÖRSENAMPEL Umfeld für Aktieninvestments: Inflationsraten: negativ, weil auf Jahresbasis gestiegen Leitzinsen: negativ, weil jüngster Zinsschritt (Fed oder EZB) eine Erhöhung war Euro/Dollar: positiv, weil Euro gegen USD Y/Y gefallen ist Zinsstruktur: Geldmarktzins M1-0,37 % < 10J-REX-Rendite 0,34 %

15 3.6 BÖRSENAMPEL Umfeld für Aktieninvestments: Inflationsraten: negativ, weil auf Jahresbasis gestiegen Leitzinsen: negativ, weil jüngster Zinsschritt (Fed oder EZB) eine Erhöhung war Euro/Dollar: positiv, weil Euro gegen USD Y/Y gefallen ist Zinsstruktur: positiv, weil Geldmarktzins < 10J-Rendite Frühindikator: globaler Einkaufsmanagerindex 52,1 > 50,0

16 3.7 BÖRSENAMPEL Umfeld für Aktieninvestments: Inflationsraten: negativ, weil auf Jahresbasis gestiegen Leitzinsen: negativ, weil jüngster Zinsschritt (Fed oder EZB) eine Erhöhung war Euro/Dollar: positiv, weil Euro gegen USD Y/Y gefallen ist Zinsstruktur: positiv, weil Geldmarktzins < 10J-Rendite Frühindikator: positiv, weil Einkaufsmanagerindex > 50,0 Börsenstatistik: positiv von November bis April

17 4.1 GOLD: TRENDWENDE WAHRSCHEINLICH o Sentiment (als Kontra-Indikation) spricht weiterhin für steigenden Gold- und Silberpreis: nur ca. 28 % der regelmäßig befragten zu Gold bzw. Silber befragten Advisor ist positiv gestimmt: Mehrheit erwartet fallenden oder allenfalls gleichbleibende Gold- bzw. Silberpreis o Netto-Terminmarktpositionen sowohl für Gold als auch für Silber weiterhin short: spekulative Anleger setzen auf fallenden Gold- bzw. Silberpreis: hohe Wahrscheinlichkeit von Eindeckungskäufen (zum Schließen der Short-Positionen) 17

18 4.2 GOLD: TRENDWENDE WAHRSCHEINLICH 18

19 4.3 GOLD: TRENDWENDE WAHRSCHEINLICH 19

20 4.4 GOLD: ZIELZONE UM USD / UNZE Zielzone bis

21 4.5 SILBER: BODENBILDUNG, ABER NOCH KEIN KAUFSIGNAL 21

22 5.0 TIMING-UHR (SYSTEMATIK) antizyklisch aufbauen: prozyklisch kaufen Trendstärke ist (noch) negativ Trendstärke ist positiv geworden / stark steigend prozyklisch verkaufen: Trendstärke ist jüngst negativ geworden antizyklisch verkaufen: Trendstärke ist (weit) überdurchschnittlich 22

23 5.1 AKTUELLE TIMING-UHR (MIT TRENDSTÄRKE 44. KW 2018) prozyklisch kaufen: Brasilien (+53%) 23

24 5.2 AKTUELLE TIMING-UHR (MIT TRENDSTÄRKE 44. KW 2018) prozyklisch kaufen: Brasilien (+53%) antizyklisch reduzieren: - 24

25 5.3 AKTUELLE TIMING-UHR (MIT TRENDSTÄRKE 44. KW 2018) prozyklisch kaufen: Brasilien (+53%) prozyklisch reduzieren: Frankreich (-42%) Japan (-33%) US-Nebenwerte (-31%) antizyklisch reduzieren: - 25

26 5.4 AKTUELLE TIMING-UHR (MIT TRENDSTÄRKE 44. KW 2018) antizyklisch aufbauen: Emerging Markets global (-54%) Gold / ggfs. Goldminen (-18%) Hongkong-Aktien (-61%) prozyklisch kaufen: Brasilien (+53%) prozyklisch reduzieren: Frankreich (-42%) Japan (-33%) US-Nebenwerte (-31%) antizyklisch reduzieren: - 26

27 DISCLAIMER Die vorliegende Präsentation wurde von der Drescher & Cie AG auf Grundlage öffentlich zugänglicher Informationen, intern entwickelter Daten und Daten aus weiteren Quellen, die von uns als zuverlässig eingestuft wurden, erstellt. Die Drescher & Cie AG hat keine Garantie für die Richtigkeit bzw. Vollständigkeit der von Dritten erhaltenen Informationen und Daten erhalten. Alle Aussagen und Meinungen stellen die Einschätzung des Teams der Drescher & Cie AG zum Zeitpunkt der Veröffentlichung der Präsentation dar und können sich jederzeit unangekündigt ändern. Die Drescher & Cie AG übernimmt keine Haftung für die Richtigkeit bzw. Vollständigkeit der in dieser Präsentation enthaltenen Informationen und Daten bzw. Einschätzungen. Insbesondere stellen historische Performance-Daten keine Garantie für zukünftige Entwicklungen dar. Die in dieser Präsentation enthaltenen Informationen und Daten bzw. Einschätzungen dienen ausschließlich der Information und Illustration. Keine Angaben im Rahmen dieser Präsentation sollte als Beratung verstanden werden. Die vorliegende Präsentation stellt keine Empfehlung oder Beratung im Hinblick auf den Kauf oder Verkauf von Finanzinstrumenten oder zur Anwendung einer bestimmten Anlagestrategie dar. Die Präsentation stellt ferner kein Angebot zur Anschaffung oder zur Veräußerung von Finanzinstrumenten bzw. zur Vermittlung solcher Geschäfte oder zur Übernahme sonstiger Wertpapierdienst- oder -nebendienstleistungen dar. Diese Präsentation darf ohne vorherige Erlaubnis des Urhebers weder auszugsweise noch vollständig an Dritte weitergegeben oder auf sonstige Weise verwertet bzw. öffentlich wiedergegeben werden. Drescher & Cie AG ABC-Tower Ettore-Bugatti-Str D Köln

28 6.1 ETF-MUSTERDEPOT: KÄUFE UND VERKÄUFE 2018 jüngste Käufe und Verkäufe im ETF-Musterdepot (ohne Sparpläne) : Xtrackers ATX : : : : : Xtrackers Russell 2000 Xtrackers ASX 200 EUWAX Gold Neukauf Neukauf Lyxor Athex Large Caps 50% Zukauf Lyxor Athex Large Caps ComStage MDAX Xtrackers Russell 2000 Xtrackers ASX 200

29 6.2 ETF-MUSTERDEPOT: BUCHGEWINNE UND -VERLUSTE + 0,9 % + 1,0 % + 0,0 % - 1,0 % - 0,7 % - 2,0 % - 3,0 % Japan - 2,5 % MSCI Emerging Markets - 6,1 % - 6,7 % Hang Seng Switzerland Gold - 4,0 % - 5,0 % - 6,0 % - 7,0 %

30 6.3 ETF-MUSTERDEPOT: PORTFOLIO MSCI Japan 26% 37% MSCI Emerging Markets 2% 10% Hang Seng SMI 25% Gold

31 DISCLAIMER Die vorliegende Präsentation wurde von der Drescher & Cie AG auf Grundlage öffentlich zugänglicher Informationen, intern entwickelter Daten und Daten aus weiteren Quellen, die von uns als zuverlässig eingestuft wurden, erstellt. Die Drescher & Cie AG hat keine Garantie für die Richtigkeit bzw. Vollständigkeit der von Dritten erhaltenen Informationen und Daten erhalten. Alle Aussagen und Meinungen stellen die Einschätzung des Teams der Drescher & Cie AG zum Zeitpunkt der Veröffentlichung der Präsentation dar und können sich jederzeit unangekündigt ändern. Die Drescher & Cie AG übernimmt keine Haftung für die Richtigkeit bzw. Vollständigkeit der in dieser Präsentation enthaltenen Informationen und Daten bzw. Einschätzungen. Insbesondere stellen historische Performance-Daten keine Garantie für zukünftige Entwicklungen dar. Die in dieser Präsentation enthaltenen Informationen und Daten bzw. Einschätzungen dienen ausschließlich der Information und Illustration. Keine Angaben im Rahmen dieser Präsentation sollte als Beratung verstanden werden. Die vorliegende Präsentation stellt keine Empfehlung oder Beratung im Hinblick auf den Kauf oder Verkauf von Finanzinstrumenten oder zur Anwendung einer bestimmten Anlagestrategie dar. Die Präsentation stellt ferner kein Angebot zur Anschaffung oder zur Veräußerung von Finanzinstrumenten bzw. zur Vermittlung solcher Geschäfte oder zur Übernahme sonstiger Wertpapierdienst- oder -nebendienstleistungen dar. Diese Präsentation darf ohne vorherige Erlaubnis des Urhebers weder auszugsweise noch vollständig an Dritte weitergegeben oder auf sonstige Weise verwertet bzw. öffentlich wiedergegeben werden. Drescher & Cie AG ABC-Tower Ettore-Bugatti-Str D Köln