Kapitalmarkt-Update 5. März 2018

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1 Kapitalmarkt-Update 5. März 2018

2 1.1 EINKAUFSMANAGER: NOCH SORGLOS Markit US Manufacturing PMI SA Markit EU Manufacturing PMI SA Caixin China Manufacturing PMI Nikkei Japan Manufacturing PMI

3 1.2 ISOLATIONISTISCHE US-POLITIK KÖNNTE AUFSCHWUNG BEENDEN o Strafzölle auf Stahl und Aluminium schaden US-Volkswirtschaft direkt und indirekt: o Stahl und Aluminium verteuern sich für US-Wirtschaft o überfälliger Strukturwandel wird behindert: jetzt schon kaum wettbewerbsfähige US-Industrien verlieren endgültig Anschluss an Weltmarkt 3

4 1.2 ISOLATIONISTISCHE US-POLITIK KÖNNTE AUFSCHWUNG BEENDEN o Strafzölle auf Stahl und Aluminium schaden US-Volkswirtschaft direkt und indirekt: o Stahl und Aluminium verteuern sich für US-Wirtschaft o überfälliger Strukturwandel wird behindert: jetzt schon kaum wettbewerbsfähige US-Industrien verlieren endgültig Anschluss an Weltmarkt o Vergeltungsmaßnahmen durch Kanada, Brasilien, Südkorea, China und EU zu erwarten o weitere Eskalation absehbar: Trump droht europäischer Automobilindustrie o Protektionismus erhöht Inflationsgefahren o Protektionismus gefährdet Unternehmensgewinne 4

5 1.3 RISIKO-SZENARIEN GEWINNEN AN EINTRITTSWAHRSCHEINLICHKEIT < 3 % reales BIP-Plus fallende Unternehmensgewinne 3 bis 4 % reales BIP-Plus > 3 % Kerninflation deutlich steigende Zinsen

6 1.3 RISIKO-SZENARIEN GEWINNEN AN EINTRITTSWAHRSCHEINLICHKEIT 51 % 23 % 26 % < 3 % reales BIP-Plus fallende Unternehmensgewinne 3 bis 4 % reales BIP-Plus > 3 % Kerninflation deutlich steigende Zinsen

7 2 ERGEBNISSE DER M.A.M.A. -TRENDANALYSE Market Analysis by Moving Averages Lieber mit einem mittelmäßigen Fonds in einem steigenden Markt als mit einem guten Fonds in einem fallenden Markt. Seit 2002 Beobachtung und Bewertung von Aktienindizes mittels eines eigenen Modells zur Analyse der mittelfristigen ( sekundären ) Trends

8 2.1 DURSCHNITTSERGEBNISSE AKTIENINDIZES (9. KW 2018) o durchschnittliche Trendstärke: Ø + 0 % erneuter Rückschlag gefährdet übergeordnete Aufwärtstrendindikationen o Ausbruchsignale ( Break-Outs ): Ø - 21 % keine neuen Hochs; viele neue Tiefs, darunter 52-Wochen-Tiefs o Trendfolger ( COMA ): Ø + 9 % bei Mehrheit der Aktienindizes könnte es sich (noch) nur um eine Korrektur handeln 8

9 2.1 DURSCHNITTSERGEBNISSE AKTIENINDIZES (9. KW 2018) o durchschnittliche Trendstärke: Ø + 0 % erneuter Rückschlag gefährdet übergeordnete Aufwärtstrendindikationen o Ausbruchsignale ( Break-Outs ): Ø - 21 % keine neuen Hochs; viele neue Tiefs, darunter 52-Wochen-Tiefs o Trendfolger ( COMA ): Ø + 9 % bei Mehrheit der Aktienindizes könnte es sich (noch) nur um eine Korrektur handeln o am nächsten an überhitzt : Bovespa Brasilien (COMA +67%) o Ermüdung des Aufwärtstrends: CAC-40 Frankreich (COMA 13%) o relative Stärke bei RTX (Russland) und Nasdaq o relative Schwäche bei Topix (Japan) 9

10 2.2 SIGNALLAGE: SERIE VON VERKAUFSSIGNALEN IN WESTEUROPA o Von den 38 analysierten Aktienindizes sind jetzt 7 verkauft : o 6. KW: Verkauf-Signal DJ Stoxx 50 (Kauf 50. KW 2016 bei 3.004) bei (Westeuropa) (realisierter Verlust 1,0 %) o 6. KW: Verkauf-Signal Euro-STOXX-50 (Kauf 49. KW 2016 bei 3.198) bei (Euroland) (realisierter Gewinn 4,0 %) o 6. KW: Verkauf-Signal Swiss Market Index (Kauf 1. KW 2017 bei 8.418) bei (Schweiz) (realisierter Gewinn 3,1 %) o 6. KW: Verkauf-Signal FTSE-100 (Kauf 26. KW 2016 bei 6.578) bei (Großbritannien) (realisierter Gewinn 7,8 %) o 9. KW: Verkauf-Signal DAX (Kauf 49. KW 2016 bei ) bei (Deutschland) (realisierter Gewinn 6,3 %)

11 3.1 BÖRSENAMPEL Umfeld für Aktieninvestments: Inflation: positiv, wenn Y/Y rückläufig (Mittelwert USA und Euroland) Leitzinsen: positiv, wenn jüngste Änderung (Fed, EZB) eine Senkung war) Euro/Dollar: positiv, wenn Euro Y/Y gegen USD schwächer) Zinsstruktur: positiv, wenn Geldmarktzins unter 10-Jahres-Zins Frühindikator: positiv, wenn globaler Einkaufsmanagerindex über 50 Börsenstatistik: positiv von November bis April 11

12 3.2 BÖRSENAMPEL Umfeld für Aktieninvestments: 2017: 2018: Inflation (per ) USA +2,5% +2,1% (per ) Euroland +2,0% +1,2% Durchschnitt +2,3% > +1,7%

13 3.3 BÖRSENAMPEL Umfeld für Aktieninvestments: Inflationsraten: positiv, weil auf Jahresbasis gesunken Leitzinsen: negativ, weil Fed am (zum 5. x 25 BP) erhöht hat (Fed Fund Rate auf 1,25 1,50 %)

14 3.4 BÖRSENAMPEL Umfeld für Aktieninvestments: Inflationsraten: positiv, weil auf Jahresbasis gesunken Leitzinsen: negativ, weil Fed am (zum 5. x 25 BP) erhöht hat USD/EUR (jeweils per ): ,057 $ < 1,219 $

15 3.5 BÖRSENAMPEL Umfeld für Aktieninvestments: Inflationsraten: positiv, weil auf Jahresbasis gesunken Leitzinsen: negativ, weil Fed am (zum 5. x 25 BP) erhöht hat Euro/Dollar: negativ, weil Euro gegen USD Y/Y gestiegen ist Zinsstruktur: Geldmarktzins M1-0,37% < 10J-REX-Rendite 0,63%

16 3.6 BÖRSENAMPEL Umfeld für Aktieninvestments: Inflationsraten: positiv, weil auf Jahresbasis gesunken Leitzinsen: negativ, weil Fed am (zum 5. x 25 BP) erhöht hat Euro/Dollar: negativ, weil Euro gegen USD Y/Y gestiegen ist Zinsstruktur: positiv, weil Geldmarktzins < 10J-Rendite Frühindikator: globaler Einkaufsmanagerindex 54,2 > 50,0

17 3.7 BÖRSENAMPEL Umfeld für Aktieninvestments: Inflationsraten: positiv, weil auf Jahresbasis gesunken Leitzinsen: negativ, weil Fed am (zum 5. x 25 BP) erhöht hat Euro/Dollar: negativ, weil Euro gegen USD Y/Y gestiegen ist Zinsstruktur: positiv, weil Geldmarktzins < 10J-Rendite Frühindikator: positiv, weil Einkaufsmanagerindex > 50,0 Börsenstatistik: positiv von November bis April

18 4 CHARTTECHNIK: INTERMEZZO ODER BEGINN DER BAISSE?

19 4 CHARTTECHNIK: INTERMEZZO ODER BEGINN DER BAISSE? S&P-500 (USA) ca. 14% im Januar: überkauft / überhitzt im Februar: Korrektur auf 200-Tage-Ø ca. 6% ca. 6% ca. 6% Abwärtstrend-Gefahr erst hoch, wenn S&P-500 unter fällt

20 5.1 AKTUELLE TIMING-UHR (MIT TRENDSTÄRKE 9. KW 2018) antizyklisch aufbauen: - prozyklisch kaufen: Hongkong (+15%) 20

21 5.2 AKTUELLE TIMING-UHR (MIT TRENDSTÄRKE 9. KW 2018) antizyklisch aufbauen: - prozyklisch kaufen: Hongkong (+15%) antizyklisch (weiter) reduzieren: Brasilien-Aktien (+46%) (US-) Internet-Werte (+44%) 21

22 5.3 AKTUELLE TIMING-UHR (MIT TRENDSTÄRKE 9. KW 2018) antizyklisch aufbauen: - prozyklisch kaufen: Hongkong (+15%) prozyklisch reduzieren: DAX (dt. Blue Chips) (-34%) antizyklisch (weiter) reduzieren: Brasilien-Aktien (+46%) (US-) Internet-Werte (+44%) 22

23 DISCLAIMER Die vorliegende Präsentation wurde von der Drescher & Cie GmbH auf Grundlage öffentlich zugänglicher Informationen, intern entwickelter Daten und Daten aus weiteren Quellen, die von uns als zuverlässig eingestuft wurden, erstellt. Die Drescher & Cie GmbH hat keine Garantie für die Richtigkeit bzw. Vollständigkeit der von Dritten erhaltenen Informationen und Daten erhalten. Alle Aussagen und Meinungen stellen die Einschätzung des Teams der Drescher & Cie GmbH zum Zeitpunkt der Veröffentlichung der Präsentation dar und können sich jederzeit unangekündigt ändern. Die Drescher & Cie GmbH übernimmt keine Haftung für die Richtigkeit bzw. Vollständigkeit der in dieser Präsentation enthaltenen Informationen und Daten bzw. Einschätzungen. Insbesondere stellen historische Performance-Daten keine Garantie für zukünftige Entwicklungen dar. Die in dieser Präsentation enthaltenen Informationen und Daten bzw. Einschätzungen dienen ausschließlich der Information und Illustration. Keine Angaben im Rahmen dieser Präsentation sollte als Beratung verstanden werden. Die vorliegende Präsentation stellt keine Empfehlung oder Beratung im Hinblick auf den Kauf oder Verkauf von Finanzinstrumenten oder zur Anwendung einer bestimmten Anlagestrategie dar. Die Präsentation stellt ferner kein Angebot zur Anschaffung oder zur Veräußerung von Finanzinstrumenten bzw. zur Vermittlung solcher Geschäfte oder zur Übernahme sonstiger Wertpapierdienstoder -nebendienstleistungen dar. Diese Präsentation darf ohne vorherige Erlaubnis des Urhebers weder auszugsweise noch vollständig an Dritte weitergegeben oder auf sonstige Weise verwertet bzw. öffentlich wiedergegeben werden. Gesellschaft für Wirtschafts- und Finanzinformation mbh ABC-Tower Ettore-Bugatti-Str D Köln

24 6.1 ETF-MUSTERDEPOT: STOPLOSS o aktuelle Stoploss für Positionen im ETF-Musterdepot: beobachteter Index Stoploss ETF (ETC) WKN Stück MSCI EM Eastern Europe < ,44 ishares MSCI Eastern Europe A0HGWB 250,0 MDAX (Performance Index) < ,6 ComStage MDAX ETF ,0 FTSE Athex Large Cap < ,91 Lyxor FTSE Athex Large Cap LYX0BF 2500,0 FTSE Athex Large Cap < ,91 Lyxor FTSE Athex Large Cap LYX0BF 2500,0 Goldpreis US-Dollar pro Feinunze < ,27 (EUWAX-Gold) EWG0LD 100,0 ATX < ,58 db x-trackers ATX DBX0KJ 60,0 ATX < ,58 db x-trackers ATX DBX0KJ 60,0 Nikkei-225 < ,6 ComStage MSCI Japan ETF ETF117 75,0 Nikkei-225 < ,6 ComStage MSCI Japan ETF ETF117 75,0

25 DISCLAIMER Die vorliegende Präsentation wurde von der Drescher & Cie GmbH auf Grundlage öffentlich zugänglicher Informationen, intern entwickelter Daten und Daten aus weiteren Quellen, die von uns als zuverlässig eingestuft wurden, erstellt. Die Drescher & Cie GmbH hat keine Garantie für die Richtigkeit bzw. Vollständigkeit der von Dritten erhaltenen Informationen und Daten erhalten. Alle Aussagen und Meinungen stellen die Einschätzung des Teams der Drescher & Cie GmbH zum Zeitpunkt der Veröffentlichung der Präsentation dar und können sich jederzeit unangekündigt ändern. Die Drescher & Cie GmbH übernimmt keine Haftung für die Richtigkeit bzw. Vollständigkeit der in dieser Präsentation enthaltenen Informationen und Daten bzw. Einschätzungen. Insbesondere stellen historische Performance-Daten keine Garantie für zukünftige Entwicklungen dar. Die in dieser Präsentation enthaltenen Informationen und Daten bzw. Einschätzungen dienen ausschließlich der Information und Illustration. Keine Angaben im Rahmen dieser Präsentation sollte als Beratung verstanden werden. Die vorliegende Präsentation stellt keine Empfehlung oder Beratung im Hinblick auf den Kauf oder Verkauf von Finanzinstrumenten oder zur Anwendung einer bestimmten Anlagestrategie dar. Die Präsentation stellt ferner kein Angebot zur Anschaffung oder zur Veräußerung von Finanzinstrumenten bzw. zur Vermittlung solcher Geschäfte oder zur Übernahme sonstiger Wertpapierdienstoder -nebendienstleistungen dar. Diese Präsentation darf ohne vorherige Erlaubnis des Urhebers weder auszugsweise noch vollständig an Dritte weitergegeben oder auf sonstige Weise verwertet bzw. öffentlich wiedergegeben werden. Gesellschaft für Wirtschafts- und Finanzinformation mbh ABC-Tower Ettore-Bugatti-Str D Köln