Der aktuelle Zins-, Aktien- und Devisenmarktreport Oktober 2017

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1 Der aktuelle Zins-, Aktien- und Devisenmarktreport Oktober 2017 Beschreibung Mögliche Anlageklassen Hauptszenario 60% Negativszenario 30% Positivszenario 10% Aktuelles Kapitalmarktumfeld Aktienmärkte verharren nach den starken Kursanstiegen seit Jahresanfang trotz hoher Gewinn- und Wachstumserwartungen an die Unternehmen auf hohem Niveau. CDU/CSU gewinnt trotz erheblicher Verluste die Bundestagswahl; vermutlich langwierige Koalitionsverhandlungen zu erwarten; Märkte sehen Wahlausgang zunächst gelassen Federal Reserve leitet Bilanz-Normalisierung ein. Weitere Vorgehensweise der EZB zum Ankaufprogramm im Oktober zu erwarten. Schuldenkrise bringt möglicherweise Übergang zur Haftungs- und Transferunion. Anziehende Inflation lässt Realverzinsung im negativen Bereich verharren. Zinsniveau bleibt auch unter Schwankungen für längere Zeit auf niedrigem Niveau. Suche nach Rendite könnte Aktienanlagen weiter begünstigen. Annahme / Ursachen Verschärfung der geopolitischen Krisenherde. Erneute Eskalation der Schuldenkrise in der Eurozone. Solidarität in der EWU bröckelt, Austritte weiterer Mitgliedsstaaten. Die Austrittsverhandlungen zwischen der EU und Großbritannien werden zum Rosenkrieg. Entwicklung in den Schwellenländern führt zum Einbruch des globalen Wachstums. Unternehmensgewinne und Aktienkurse brechen ein. Es kommt zu einer Flucht in Sicherheit (Risikoaversion steigt). Zinssätze der Euro-Krisenländer steigen wieder (Vertrauensverluste). Eine Schulden-Deflations-Spirale kommt in Gang. Annahme / Ursachen Nachhaltige und schnelle Bereinigung der Staatsschuldenkrise. Hohe Reformbereitschaft und Umsetzung in den EU-Mitgliedstaaten. Zügige Beschleunigung des Weltwirtschaftswachstums. Schwellenländer inkl. China tragen mit einem hohen Beitrag zum Wachstum bei. Kräftig steigende Unternehmensgewinne und Aktienkurse. Kapitalmarktzinsen steigen, Inflationspotenzial vorhanden. Aktien (global gestreut) Edelmetalle Währungsanleihen Immobilienfonds Mischfonds Bundesanleihen Unternehmensanleihen (Top Bonität) Liquidität Edelmetalle Aktien (global gestreut) Rohstoffe Mischfonds Inflationsgesch. Anleihen Immobilienfonds

2 Zinsmarkt- Prognose Euribor Renditen 3 M 5 J 10 J aktuell -0,329% -0,28% 0,44% Renditen 10-j. Staatsanleihen EU / USA 2,50 2,10 1,70 Umlaufrendite DE 0,40 0,30 0,20 wahrscheinlich: Okt 17-0,30-0,20 0,50 Monatsdurchschnitt Dez 17-0,30-0,20 0,50 Jun 18-0,30-0,20 0,50 1,30 0,90 0,00 best case: Okt 17-0,40-0,70 0,00 Dez 17-0,40-0,70 0,00 Jun 18-0,40-0,70 0,00 0, ,20 worst case: Okt 17 0,00 0,00 0,60 Dez 17 0,00 0,00 0,75 Jun 18 0,00 0,00 0,75-0,30-0,30 Inflationsrate DE Datenaktualisierung aktuell 2,20 1,90 1,60 1,30 1,00 0,70 0,40-0,20-0,50 Zinsstruktur Staatsanleihen EU / USA Datenaktualisierung: aktuell 2,50 1,310 1,4671,5941,741 2,001 2,114 1,889-0,164-0,487-0,698-0,026-0,278-0,637-0,715 2,167 2,219 2,271 0,117 0,289 0,443 2,00 1,50 1,00 0,50 0,00-0,50-1,00 Refinanzierungssaetze EU / USA Datenaktualisierung: aktuell 1,25 1,15 1,05 0,95 0,85 0,75 0,65 0,55 0,45 0,35 0,25 0,15 0,05-0,05

3 Aktienmarkt- Prognose DAX (Performanceindex) EuroStoxx 50 (Kursindex) DAX aktuell wahrscheinlich: Okt Monatsdurchschnitt Dez Jun best case: Okt Dez Jun Dow Jones Industrial (Preisgewichteter Index) Nikkei 225 (Preisgewichteter Index) worst case: Okt Dez Jun

4 Devisenmarkt- Prognose EUR/USD EUR/JPY aktuell 1, wahrscheinlich: Okt 17 1, Monatsdurchschnitt Dez 17 1, Jun 18 1, best case: Okt 17 1, Dez 17 1, Jun 18 1, worst case: Okt 17 1, Dez 17 1, Jun 18 1, Zinsstruktur Staatsanleihen USA EUR/USD Datenaktualisierung: aktuell taeglich 1, , , , , , ,09 1, , , Zinsstruktur Staatsanleihen EUR/JPY Japan Datenaktualisierung: aktuell taeglich EUR/CHF EUR/GBP aktuell 1,14 0,88 wahrscheinlich: Okt 17 1,16 0,90 Monatsdurchschnitt Dez 17 1,16 0,92 Jun 18 1,20 0,90 best case: Okt 17 1,18 0,95 Dez 17 1,20 0,95 Jun 18 1,25 0,98 worst case: Okt 17 1,10 0,86 Dez 17 1,08 0,84 Jun 18 1,02 0,79 Zinsstruktur Staatsanleihen England Datenaktualisierung: EUR/CHFaktuell , , ,15 1, , , , , ,09 1,08 1, , EUR/GBP 0,93 0,90 0,87 0,84 0,81 0,78 0,75

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