Der aktuelle Zins-,Aktien-,Devisenmarktreport November 2015

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1 Der aktuelle Zins-,Aktien-,Devisenmarktreport November 2015 Hauptszenario (hohe Negativszenario (niedrige Positivszenario (geringe Beschreibung Aktuelles Kapitalmarktumfeld Europäische Zentralbank stellt für Dezember weitere geldpolitische Lockerungen in Aussicht. Erste Unternehmenszahlen signalisieren stabile Unternehmensgewinne. Chinesische Notenbank senkt Einlagenzinssatz um 0,25% und stabilisiert die Wirtschaft; US-Notenbank weiterhin unentschlossen. Das Zinsniveau bleibt weiterhin auf niedrigem Niveau. Schuldenkrise bringt möglicherweise Übergang zur Haftungs- und Transferunion. Umfeld für stabile bzw. steigende Unternehmensgewinne weiter intakt. Suche nach Rendite sollte Anlageformen wie Aktien und internationale Anleihen begünstigen. Annahme / Ursachen Verschärfung der geopolitischen Krisenherde. Erneute Eskalation der Schuldenkrise in der Eurozone. Solidarität in der EWU bröckelt, Austritte einzelner Mitgliedsstaaten. Entwicklung in den Schwellenländern und China verschlechtert sich und führt zum Einbruch des globalen Wachstums. Unternehmensgewinne und Aktienkurse brechen ein. Es kommt zu einer Flucht in Sicherheit (Risikoaversion steigt). Zinssätze der Euro-Krisenländer steigen wieder (Vertrauensverluste). Eine Schulden-Deflations-Spirale kommt in Gang. Annahme / Ursachen Nachhaltige und schnelle Bereinigung der Staatsschuldenkrise. Hohe Reformbereitschaft und Umsetzung in den EU-Mitgliedstaaten. Zügige Beschleunigung des Weltwirtschaftswachstums. Schwellenländer inkl. China tragen mit einem hohen Beitrag zum Wachstum bei. Kräftig steigende Unternehmensgewinne und Aktienkurse. Kapitalmarktzinsen steigen, Inflationspotenzial vorhanden. Mögliche Anlageklassen Aktien (global gestreut) Edelmetalle (physisch) (selektiv, gute Bonität) Währungsanleihen Immobilienfonds Bundesanleihen (Top Bonität) Liquidität bei Systemkrise: Edelmetalle Aktien (global gestreut) Rohstoffe (kurzfristig) Inflationsgesch. Anleihen Immobilienfonds

2 Zinsmarkt- Prognose Euribor Renditen 3 M 5 J 10 J Renditen 10-j. Staatsanleihen EU / USA 2,80 Umlaufrendite DE aktuell -0,064% -0,12% 0,45% 2,40 wahrscheinlich: Nov 15-0,05 0,10 0,75 Monatsdurchschnitt Jan 16-0,05 0,10 0,75 Jun 16 0,25 1,60 best case: Nov 15-0,10-0,15 0,10 Jan 16-0,10-0,15 0,10 Jun ,15 0,10 0,60 worst case: Nov 15 0,10 0,25 1,10 Jan 16 0,10 1,30 Jun 16 0,10 1,30 Inflationsrate DE Datenaktualisierung aktuell 1,80 1,60 0, ,60 0,283 Zinsstruktur Staatsanleihen EU / USA 0,913 0,629 1,367 1,139 1,740 1,8381,935 2,032 1,554 0,446 0,153-0,067 0,301-0,336-0,243 0,039-0,317-0,301-0,124 2,50 1,50 0,50-0,50 Refinanzierungssaetze EU / USA 0,35 0,30 0,25 0,15 0,10 0,05

3 Aktienmarkt- Prognose DAX (Performanceindex) EuroStoxx 50 (Kursindex) DAX aktuell wahrscheinlich: Nov Monatsdurchschnitt Jan Jun best case: Nov Jan Jun worst case: Nov Jan Jun Dow Jones Industrial (Preisgewichteter Index) Nikkei 225 (Preisgewichteter Index)

4 Devisenmarkt- Prognose EUR/USD EUR/JPY aktuell 1, wahrscheinlich: Nov 15 1, Monatsdurchschnitt Jan 16 1, Jun 16 1, best case: Nov 15 1, Jan 16 1, Jun worst case: Nov 15 1, Jan Jun 16 0, Zinsstruktur Staatsanleihen USA EUR/USD , ,34 1, , , ,22 1,19 1, , , , ,04 Zinsstruktur Staatsanleihen Japan Datenaktualisierung: EUR/JPYaktuell EUR/CHF EUR/GBP aktuell 1,09 0,72 wahrscheinlich: Nov 15 1,09 0,73 Monatsdurchschnitt Jan 16 1,10 0,75 Jun 16 1,12 0,75 Zinsstruktur Staatsanleihen England Datenaktualisierung: EUR/CHFaktuell , , EUR/GBP 0,84 0,83 0,81 best case: Nov 15 1,12 0,79 Jan 16 1,15 Jun 16 worst case: Nov 15 1,05 0,72 Jan 16 0,70 Jun 16 0,95 0,68 1, , , , ,78 0,77 0,75 0,74 0,72 0,71 0,69

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