Vergleich Kostenmodell Lebensversicherung - Fondssparplan

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1 Vergleich Kostenmodell Lebensversicherung - Fondssparplan Pressekonferenz des GDV am 15. März 2007 in Berlin Prof. Dr. Oskar Goecke Institut für Versicherungswesen Fachhochschule Köln oskar.goecke@fh-koeln.de 1

2 Vergleich: Fonds Lebensversicherung Fonds: Trennungsprinzip Lebensversicherung: Einheitsprinzip Beiträge Beiträge Depotbank Ausgabeaufschlag Vermittler Lebensversich.- AG Provision Vermittler Aktionäre Sondervermögen (Fonds) Invest.-Ges. (KAG) Dividende Management-Fee 2

3 Vergleich: Fonds Lebensversicherung Fonds: Individualprinzip Lebensversicherung: Kollektivprinzip Eigenkapital kollektive Guthaben Das gesamte Vermögen ist in jedem Zeitpunkt auf alle Anteilseigner verteilt. Gesamtvermögen = Summe der individuellen Ansprüche Das gesamte Vermögen teilt sich auf: individuelle Ansprüche (Deckkap.) kollektive Ansprüche (RfB) Ansprüche des Eigentümers 3

4 Warum sind LV-Produkte so kompliziert? Die Lebensversicherungsvertrag beinhaltet den Austausch zweier ungewisser Zahlungsströme: Zahlungsstrom der Beiträge Zahlungsstrom der VersLeistung. Wo ist das Problem? Die Versicherungsleistungen sind dem Grunde und der Höhe nach ungewiss! 4

5 Kritikpunkte Der Vorwurf der mangelnden Transparenz bei Lebensversicherungsprodukten bezieht sich insbesondere auf: die Kosten die Überschussbeteiligung 5

6 Vergleich: LV-Sparen Fondssparen Kosten beim Fonds: Ausgabeaufschlag Management Fee Kosten und Gebühren direkte Kosten Gesamtkostenquote (TER) Pflichtangabe nach 41 Abs.2 InvG Transaktionskosten Kostensätze sind transparent - die Kostenwirkung jedoch nicht! 6

7 Vergleich: LV-Sparen Fondssparen Kosten beim LV-Vertrag Abschlusskosten lfd. Verwaltungskosten Kosten der Kapitalanlage Aktionärsanteil am Rohüberschuss direkte Kosten Ist das TER-Konzept auf LV-Verträge übertragbar? 7

8 Vergleich: LV-Sparen Fondssparen Besonderheiten bei LV-Verträgen Kostengarantie für die Laufzeit Kostengewinne also keine definitiven Kosten Frontloading der Abschlusskosten keine Kosten in Abhängigkeit vom gebildeten Kapital 8

9 Wirkung der Kostenkomponenten LV Abschlusskosten einmalig zu Beginn: z.b. 4% der Beitragssumme laufend (Ausgabeaufschlag): z.b. 5% des Bruttobeitrags Kosten der Verwaltung Fonds laufend ( β - und γ -Kosten): z.b. 6% des Bruttobeitrags laufend (Management fee): z.b. 1% des gebildeten Vermögens Vergleichsgröße Renditeabschlag: Um wie viele Prozentpunkte sinkt die Rendite durch Abschluss- und Verwaltungskosten? 9

10 Beispiel: Sparplan Jährlicher Beitrag: 1000 ; Bruttozins: 5% Abschlusskosten: Laufzeit 30 Jahre 12 Jahre einmalig zu Beginn (4% der Beitragssumme): laufend (5% Ausgabeaufschlag): Laufzeit 30 Jahre ohne Kosten einmalige Abschluss- Kosten laufende Abschlusskosten Laufzeit 12 Jahre ohne Kosten einmalige Abschluss- Kosten laufende Abschlusskosten Leistung Rendite 5,00% 4,57% 4,72% Abschlag - 0,43% 0,28% Leistung Rendite 5,00% 4,21% 4,24% Abschlag - 0,79% 0,76% 10

11 Beispiel: Sparplan Jährlicher Beitrag: 1000 ; Bruttozins: 5% Laufende Verwaltungskosten Laufzeit 30 Jahre 12 Jahre laufend (6% vom Beitrag) laufend (1% vom gebildeten Kapital): (steigend) (steigend) Laufzeit 30 Jahre ohne Kosten laufend 6% vom Beitrag laufend 1% vom Kapital Laufzeit 12 Jahre ohne Kosten laufend 6% vom Beitrag laufend 1% vom Kapital Leistung Rendite 5,00% 4,66% 3,95% Abschlag - 0,34% 1,05% Leistung Rendite 5,00% 4,08% 3,95% Abschlag - 0,92% 1,05% 11

12 Vergleich der Kostenbelastung Laufzeit: 30 Jahre; jährlicher Beitrag: 1000 ; Bruttozins: 5% LV-Sparen Abschlusskosten: 4% der Beitragssumme lfd. Kosten: 6% des Beitrags Fonds-Sparen Ausgabeaufschlag: 5% des Beitrags Verwaltungsgebühr: 1% des Vermögens 12

13 Vergleich der Kostenbelastung Laufzeit: 30 Jahre; jährlicher Beitrag: 1000 ; Bruttozins: 5% ohne Kosten Lebensvers. Fondssparplan Leistung Rendite 5,00% 4,20% 3,66% Abschlag - 0,80% 1,34% 13

14 Vergleich der Kostenbelastung Laufzeit: 12 Jahre; jährlicher Beitrag: 1000 ; Bruttozins: 5% LV-Sparen Abschlusskosten: 4% der Beitragssumme lfd. Kosten: 6% des Beitrags Fonds-Sparen Ausgabeaufschlag: 5% des Beitrags Verwaltungsgebühr: 1% des Vermögens 14

15 Vergleich der Kostenbelastung Laufzeit: 12 Jahre; jährlicher Beitrag: 1000 ; Bruttozins: 5% ohne Kosten Lebensvers. Fondssparplan Leistung Rendite 5,00% 3,23% 3,18% Abschlag - 1,77% 1,82% 15

16 Umrechnung: Management Fee Kostenanteil bei 1000 Sparbeitrag (in Abhängigkeit von der Laufzeit des Vertrages) Bei einer Laufzeit von 30 Jahren entspricht 1% Management fee einem Kostensatz

17 Herzlichen Dank für Ihre Aufmerksamkeit! Prof. Dr. Oskar Goecke Institut für Versicherungswesen