Präsidentenund andere Zyklen

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1 Präsidentenund andere Zyklen VTAD Frühjahrskonferenz 2009 Frankfurt 7. März 2009 Dimitri Speck: Spezialisierung: Handelssystementwicklung, Mustererkennung Weitere Themenschwerpunkte: Marktanomalien, Gold und Rohstoffe

2 Die US-Märkte im Vierjahresverlauf Chart zeigt den 4-Jahres-Verlauf, den durchschnittlichen Verlauf des Dow Jones Index im Laufe von jeweils vier Jahren, über einen Zeitraum von etwa 100 Jahren. Freundlich verlaufen das Vorwahljahr sowie 2. Hälfte Wahljahr bis erste Nachwahljahr Problematisch sind v.a. die zweite Hälfte des Nachwahljahrs und das Zwischenwahljahr Election Wahljahr 7,5% Post-Elect. Nachwahljahr: 3,5% Midterm Zwischenwahljahr: 2,8% Pre-Election Vorwahljahr: 9,3%

3 Wahlzyklus und Börse: Gründe des Zusammenhangs Wird Wahlzyklus genannt, da als Grund Wunsch nach Wiederwahl vermutet wird: Unpopuläre Maßnahmen (z.b. Haushaltskonsolidierung) typisch für Nach-Wahl-Zeit Populäre Maßnahmen (z.b. Stimulationen durch Deficit-Spending) für Vor-Wahl-Zeit Grund (z.b. Konsoldierung) vorhanden Wahlzyklus kann eintreten Störung (z.b. Bekämpfung einer Rezession) kann Grund verhindern Zyklus ist abhängig von Grund, der ausfallen kann

4 Das Präsidenten-Nachwahljahr im US-Aktienmarkt Chart zeigt den durchschnittlichen Verlauf des Dow Jones im Nachwahljahr Im Mittel waren Nachwahljahre anfangs seitwärts, dann mehrere Monate steigend, aber im September und Oktober schwach Insgesamt sind Nachwahljahre problematisch, aber nicht aussichtslos

5 Weitere Zyklen und Einflußfaktoren Auch wenn der Grund des Wahlzyklus gegeben ist, kann er nicht für sich beanspruchen, der einzige Einflußfaktor zu sein: Es gibt noch weitere Zyklen Es gibt noch andere bekannte Einflußfaktoren Es gibt unerwartete Einflußfaktoren (wie Finanzkrise) Bekannte Faktoren (Dollar, Zins, Saisonalität, Trend) Weitere Zyklen (1-Jahres Saisonalität, 10-Jahreszyklus) Überraschende Faktoren (Finanzkrise, Politik) Eine Vielzahl an Faktoren kann auf Kurs einwirken Wirkung des Wahlzyklus ist abhängig von anderen Einflußfaktoren Zyklus hebt nur die Wahrscheinlichkeit einer Kursbewegung

6 Der Dow im Jahresverlauf Chart zeigt den saisonalen Verlauf des Dow Jones Stark in den ersten Monaten Schwach im September und Oktober Stark zum Jahresende Nachwahljahre zum Vergleich

7 Der Dow im Dekadenzyklus Chart zeigt den Verlauf des Dow Jones über 10 Jahre Typischerweise erste Hälfte schwach, Jahre auf 5 fest 9er-Jahre: Stark in den ersten Monaten Schwach in den letzten Aber: Gründe unklar (denkbar z.b. Mensch getriggert durch Kalender), reiner Zufall gut möglich Nachwahljahre zum Vergleich

8 Spezielles Muster: Tage vor und nach Bundestagswahl Studien zeigen, daß bestimmte Tage Kurse beeinflussen können, etwa Feiertage, das Wetter oder Fußballergebnisse Auch die Bundestagswahl scheint die Kurse zu beeinflussen: Unmittelbar vorher Optimismus und Entspannung, dann aber: Wie geht es real weiter? Chart wurde vor der letzten Bundestagswahl publiziert

9 Resultate des Wahltagmusters Beide Teile des Musters traten sowohl bei letzter Bundestagswahl als auch bei US-Präsidentenwahl ein Anstieg zuvor (ähnlich Feiertagseffekt ) ist auch für USA üblich Rückgang danach ist für USA eher untypisch, eher nur Abschwächung des Anstiegs (es gibt auch keine Probleme mit Regierungsbildung, insbesondere keine Koalitionsverhandlungen; 2008 jedoch trat Realität angesichts der Finanzkrise sofort wieder ins Bewußtsein)

10 Fazit Der Wahlzyklus läßt ein durchwachsenes, beinahe langweiliges Jahr erwarten Er macht aber nur eine Wahrscheinlichkeitsaussage, die relativiert werden muß im Falle des Fehlens seines Grundes oder beim Vorliegen anderer Einflußfaktoren Spezielles Wahltagmuster: Vorwahlrally in den Tagen vor Bundestagswahl, Rückgang danach Weitere Informationen und viele kostenfreie saisonale Charts gibt es unter