Informationsveranstaltung zur weiteren Entwicklung von DEW21

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1 Informationsveranstaltung zur weiteren Entwicklung von DEW , Werkssaal DSW21 1 Fragen / Antworten 1 Vorschlag 3a Reduzierung der RWE Anteile auf 25,1%. Einfluss auf Geschäftstätigkeit? 2 Beschluss Wann entscheidende Ratssitzung? 3 Konzession Konzessionsvertrag DEW21 läuft bis Ende Muss die Konzession auch dann europaweit ausgeschrieben werden, wenn die Stadt über DSW21 100%igerEigentümer wäre? RWE behielte eine qualifizierte Minderheitsbeteiligung; formal kein Unterschied zum Status quo Verhandlungsmandat an DSW21 soll in nächster Sitzung erteilt werden. Entscheidung über ein mögliches Verhandlungsergebnis im nächsten Jahr Unabhängig von der Eigentümerstruktur der DEW21 muss die Stadt Dortmund die Konzession gem. 46 Abs. 3 des Energiewirtschaftsgesetzes europaweit ausschreiben 2

2 4 Sachzeitwert / Ertragswert Unterschied Sachzeitwert und Ertragswert? Sachzeitwert = Rekonstruktionswert für das Sachanlagevermögen vereinfacht formuliert: welchen Geldbetrag müsste der Erwerber alternativ aufwenden, um das Anlagevermögen in gleicher Funktionalität (unter Berücksichtigung der Alterswertminderung) wiederzubeschaffen Ertragswert = Marktwert des Eigenkapitals vereinfacht formuliert: wie hoch ist der Barwert der Überschüsse, die die Gesellschafter (nach Fremdkapitaldienst) zukünftig aus der Gesellschaft erwarten können 3 Wenn Sachzeitwert signifikant höher als Ertragswert liegt, ist es für Dritte nicht ratsam zu kaufen. Das ist jedoch bei DEW21 nicht der Fall. 5 Gutachten KPMG 6 Energie Holding Schwärzung von Zahlen im KPMG Gutachten denkbar? Energie Holding: Welchen Einfluss hätte RWE auf die Holding? Schwärzung grundsätzlich möglich Stadt Dortmund hat sich dagegen entschieden Energie Holding wäre zu 100% Tochtergesellschaft der DSW21; RWE hätte darauf keinen Einfluss 4

3 7 STEAG Wert Kann man den STEAG Wert im Abfindungsguthaben heraus halten? Bei Kauf der Steag-Anteilewurde mit RWE vereinbart, dass bei einem Ausscheiden von RWE die Steag-Beteiligungmit dem von DEW21 anteilig eingebrachten Eigenkapital in die Berechnung des Abfindungsguthabens eingeht. Ein darüber hinausgehender Firmenwert oder Wertzuwachs hat unberücksichtigt zu bleiben. Das ist bei der Abschätzung des Abfindungsguthabens berücksichtigt worden 8 Stadt Dortmund Finanzierung Verfügt Stadt Dortmund über das notwendige Geld ( Mio ), um die RWE-Anteile von DEW21 zu übernehmen? Finanzierung erfolgt bei DSW21. Schuldenstand der Stadt ist hoch, Haushaltslage ist angespannt. Anteilserwerb müsste von der Kommunalaufsicht (Bezirksregierung Arnsberg) genehmigt werden Für DSW21 würde die Verschuldung steigen. 5 9 Image RWE Warum wurde negatives Image der RWE nicht im Gutachten berücksichtigt? 10 Weiterer Partner Risikominderung durch weiteren Partner? 11 Bürgerfonds Ist die Finanzierung des Rückkaufs von RWE-Anteilen über einen Bürgerfonds möglich? Analyse von Imagekriterien war nicht Bestandteil der vom Rat der Stadt Dortmund beschlossenen Bewertungsmatrix Weiterer Partner hätte auch Anteil an den Risiken Theoretisch möglich Bisher jedoch keine vergleichbaren Fälle in dieser finanziellen Größenordnung bekannt (ca 100 Mio für je 10 % der Anteile von DEW21) 6

4 12 Dividende RWE 13 Verkauf RWE Aktien Garantierte Dividende für RWE sei zum Nachteil der Stadt. Dividende liege höher als die errechneten Zinssätze. RWE Aktien von DSW21 verkaufen, um Rückkauf von RWE-Anteilen zu finanzieren? Wirtschaftliche Bewertung? Ergebnisabführungsvertrag aus steuerlichen Gründen abgeschlossen. Hierdurch ist es erst möglich, Verluste aus dem ÖPNV mit Gewinnen zu verrechnen (Querverbund). Beim Rückkauf sind nicht nur die Zinsen relevant, sondern es muss auch getilgt werden Dividenden-Erträge aus RWE Aktien wichtig für DSW21, z.b. für Finanzierung der Verluste aus dem Nahverkehr 7 14 Steigerung der Beschäftigungsrate Finanzierungs-und Beschäftigungsargument nicht vollständig untersucht (Ertragsseite fehlt, dann anderes Ergebnis)?! Könnte Beschäftigungsrate steigen? Im Rahmen der Untersuchungen wurde auch die Ertragsseite analysiert und gegenüber gestellt. Wenn es den beteiligten Unternehmen gelingt, profitables Wachstum in neuen Geschäftsmodellen zu erreichen, dann wäre es grundsätzlich denkbar die Beschäftigungsrate auch zu steigen 15 Invest der Stadt Dortmund Bei Ausgabe von 500 Mio : Auswirkungen auf das Ranking bei den Banken & zukünftige Investitionen? Vermutung: negative Auswirkungen auf weitere Fremdfinanzierungen für andere Zwecke Die Stadt Dortmund müsste vermutlich höhere Eigenanteile aufbringen 8

5 16 Strategischer Partner bei 3b Wer käme als strategischer Partner in Betracht? 17 Kartellrecht Kartellrechtliche Auswirkungen? Unterschied Variante 1 und 3b 18 Arbeitsplatzsicherung Arbeitsplatzsicherung bei Variantenbetrachtung? Wie ist man zu dieser Bewertung gelangt? Strategischer Partner braucht Auszeichnung durch entsprechende Fachkenntnisse & zusätzliche Potentiale In ähnlichen Konstruktionen wäre die Thüga (München) ein Beispiel für eine derartige strategische Partnerschaft 3b wäre kartellrechtlich unter Umständen von Vorteil (unter Vorbehalt einer kartellrechtlichen Prüfung) Es handelt sich um eine qualitative Einschätzung, die nicht nur die direkten Arbeitsplätze der DEW21 / DSW 21 betrifft, sondern auch die von RWE 9 19 Rationalisierungsmaßnahmen Hinweis: Aufnahme von Krediten würde wirtschaftliches Ergebnis der DSW21 verschlechtern. Folge Rationalisierungsmaßnahmen bei DEW21 und DSW21?! Gewinnausschüttungen nicht mehr in voller Höhe?! Nachteile für Serviceangebote im Nahverkehr? Bei weiterer Aufnahme von Fremdkapital erscheint diese Logik plausibel, Befürchtungen in diese Richtung sind grundsätzlich nicht unbegründet. Dokumentation: Frank Claus, Stefanie Herkelmann IKU_DIE DIALOGGESTALTER 10