up.date Refinanzierung erstes Quartal 2005 Jahresabschluss 2004 der KfW Bankengruppe News für Investoren. April 2005.

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2 up.date News für Investoren. April Refinanzierung erstes Quartal 2005 Jahresabschluss 2004 der KfW Bankengruppe

3 e.ditorial Liebe Leser, die KfW Bankengruppe hat am ihren Jahresabschluss für das Geschäftsjahr 2004 vorgelegt. Alle Eckdaten wie Bilanzsumme, Eigenkapital, operatives Betriebsergebnis und Überschuss haben sich wie in der Vergangenheit positiv weiterentwickelt. Nachfolgend haben wir die wichtigsten Elemente für Sie zusammengefasst. Der Geschäftsbericht wird ab sofort als pdf-datei im Internet in deutscher Sprache unter und in englischer Sprache unter verfügbar sein. Als gedruckte Version können Sie ihn dort unter Kontakt bestellen. Außerdem möchten wir Ihnen einen kurzen Rückblick auf die Refinanzierung des ersten Quartals und einen Ausblick auf den weiteren Jahresverlauf geben. Die KfW hat in den ersten Monaten des laufenden Jahres bereits rund ein Drittel der geplanten langfristigen Mittel am Kapitalmarkt aufgenommen. Über die Fakten der Emissionen und die Trends, die wir in der Nachfrage sehen, berichten wir in dieser Ausgabe. Nur so viel sei schon vorab gesagt: das Interesse der Investoren an Instrumenten zur Diversifizierung betrifft erfreulicherweise auch KfW-Anleihen. Wir passen unser Angebot daher permanent an. Selbstverständlich werden unsere Benchmark-Anleihen sowie die Emission anderer bewährter und liquider Produkte weiterhin unser wichtigstes Anliegen sein. Abschließend finden Sie wie immer Aktuelles aus der KfW Bankengruppe in unseren kurzen Tickermeldungen. Herzliche Grüße Dr. Frank Czichowski Treasurer der KfW Jahresabschluss 2004 der KfW Bankengruppe Die KfW Bankengruppe kann auf ein erfolgreiches Jahr zurückblicken. Sie konnte ihren Förderauftrag mit einem in 2004 zugesagten Fördervolumen von 62,9 Mrd. EUR erneut voll erfüllen. Der nachfolgende Überblick bezieht sich auf die wichtigsten Positionen in Bilanz und Ergebnisrechnung. jahr etwas gesunken und betrugen % des Kreditvolumens. Der Rückgang ist vor allem darauf zurückzuführen, dass diese Kredite teilweise in US-Dollar herausgelegt wurden. Die Bewertung dieser Kredite zum niedrigen US- Dollarkurs am Jahresende 2004 führte zu einer Unterzeichnung ihres Anteils am Kreditvolumen und damit auch des Wachstums der KfW Bankengruppe. Die Aufgliederung des Kreditvolumens auf die großen Geschäftsfelder der KfW Bankengruppe ist gegenüber dem Vorjahr nahezu konstant geblieben. Investitionskredite an die deutsche und europäische Wirtschaft stellten in der Bilanz wie in der Vergangenheit - den Schwerpunkt der Darlehensvergabe dar. Sie lagen mit 184 Mrd. EUR um 11 Mrd. EUR über dem Wert des Vorjahres. Ein Fünftel des Kreditvolumens entfiel auf Avalkredite. Diese setzten sich zum größten Teil aus Verbriefungstransaktionen zusammen. Darlehen im Bereich der Export- und Projektfinanzierung sind im Vergleich zum Vor- Kreditvolumen der Bilanz 2004 (2003) Investitionsfinanzierung 59 % (59 %) Export-/Projektfinanzierung 15 % (17 %) Förderung Entwicklungsländer 7 % (7 %) Avalkredite 19 % (17 %)

4 Bilanzsumme Eigene Mittel Bilanzsumme, eigene Mittel Eigenmittelquote Angaben in Mrd. EUR ,95* 2,99* 3,09* 3,16* 3,55* Bilanzsumme Eigene Mittel * Eigenmittelquote in Prozent (Vorjahreszahlen ohne DtA) Am Geld-und Kapitalmarkt aufgenommene Mittel 2004 Angaben in Mio. EUR 250 Verbindlichkeiten gegenüber Kreditinstituten Verbindlichkeiten gegenüber Kunden Begebene Schuldverschreibungen Die Konzernbilanzsumme ist in 2004 gegenüber dem Vorjahr um 5 % auf 328,6 Mrd. EUR gestiegen. Für diese Steigerung war vor allem das hohe Volumen inländischer Investitionskredite ausschlaggebend. Das Konzernbetriebsergebnis vor Risikovorsorge betrug Mio. EUR und lag damit leicht unter dem des Vorjahres, das durch positive Einmaleffekte aus der Verschmelzung der DtA auf die KfW Bankengruppe geprägt war. Die operativen Ergebnisbeiträge waren positiv. So konnten unter anderem beim Verwaltungsaufwand Synergiepotenziale aus der Fusion umgesetzt werden. Die Risikovorsorge der KfW betrug 808 Mio. EUR und ist aufgrund der entspannteren Risikolage der KfW Bankengruppe in 2004 gegenüber dem Vorjahr gesunken. Es bestand % ein geringerer Bedarf an Einzelwertberichtigungen, die vor allem in den Bereichen Flugzeugund Beteiligungsfinanzierung vorgenommen wurden. Darüber hinaus fielen die Anforderungen an die Länderrisikovorsorge geringer aus. Nach Risikovorsorge und Bewertungsänderungen erzielte die KfW Bankengruppe ein Konzernbetriebsergebnis, das mit 428 Mio. EUR deutlich über dem Vorjahresergebnis liegt (+ 38 %). Auch der Jahresüberschuss hat sich auf 368 Mio. EUR erhöht (247 Mio. EUR). Die KfW Bankengruppe hat im abgelaufenen Geschäftsjahr ihr Eigenkapital deutlich verstärkt. Nach einer Erhöhung von 1,7 Mrd. EUR (+ 17 %) betrug es zum Jahresende 11,7 Mrd. EUR. Zur Vorbereitung des geplanten Übergangs der Konzernrechnungslegung auf IFRS wurde dem offen ausgewiesenen Fonds für allgemeine % % 10 Bankrisiken im Jahr 2004 ein Betrag von 1,3 Mrd. EUR zugeführt. Darin sind auch bereits zuvor gebildete Reserven enthalten. Zusätzlich hat die KfW Bankengruppe Zuführungen zu den eigenen Mitteln über insgesamt 416 Mio. EUR aus der Verstärkung der Rücklage aus Mitteln des ERP-Sondervermögens, der Zuweisung des Jahresüberschusses zur Gewinnrücklage sowie der Erhöhung der anderen Rücklagen durch die Einbeziehung der Tochtergesellschaften und der Kapitalkonsolidierung durchgeführt. Die Eigenkapitalanforderungen für international operierende Banken werden von der KfW und vom Konzern gut erfüllt. Die Bilanzsumme der KfW Bankengruppe wurde in 2004 zu etwa zwei Dritteln über Schuldverschreibungen am Geld- und Kapitalmarkt finanziert (211 Mrd. EUR). Darüber hinaus wurde eine Summe von rund 46 Mrd. EUR über andere Instrumente am Geld- und Kapitalmarkt refinanziert. Der verbleibende Betrag setzt sich aus Mitteln der Bundesrepublik Deutschland (35 Mrd. EUR), dem Eigenkapital (12 Mrd. EUR) und weiteren Einzelpositionen von insgesamt 25,6 Mrd. EUR zusammen.

5 Refinanzierung erstes Quartal 2005 In den Monaten Januar bis März dieses Jahres hat die KfW rund 17 Mrd. EUR am Kapitalmarkt aufgenommen und damit etwa ein Drittel des für das Gesamtjahr geplanten Volumens von Mrd. EUR refinanziert. Knapp 40 % der aufgenommenen Mittel entfallen auf die Benchmarkprogramme der KfW in Euro und US-Dollar und etwas mehr als die Hälfte auf andere öffentliche Anleihen in verschiedenen Währungen. Privatplatzierungen machen 4 % aus, Credit Linked Securities im Zusammenhang mit der Kreditverbriefung 3 %. Der Euro bleibt unverändert die Hauptrefinanzierungswährung der KfW Bankengruppe. Wertpapiere über mehr als 8 Mrd. EUR machen etwa die Hälfte des bisherigen Volumens aus. Dieser Betrag setzt sich aus einer 10-jährigen Benchmark-Anleihe über 4 Mrd. EUR, einer 2-jährigen Anleihe über 2 Mrd. EUR und einer Reihe von kleineren, teilweise strukturierten Emissionen zusammen. Knapp ein Drittel des Refinanzierungsbetrages entfällt auf Mittelaufnahmen in US- Dollar. Auch unter dem Benchmark-Programm in US-Dollar hat die KfW im ersten Quartal eine große 3-jährige Anleihe über 3 Mrd. USD international sehr erfolgreich platzieren können. Erfreulicherweise setzt sich der Aufschwung der Nachfrage nach KfW-Anleihen in Britischen Pfund auch in diesem Jahr fort. Mit einem Anteil von 12% an der Refinanzierungssumme liegen Britische Pfund damit auf dem Vorjahresniveau. In den vergangenen Monaten gab es eine starke Nachfrage nach KfW-Anleihen in den Währungen außerhalb von Euro, US-Dollar, Bri- tischen Pfund und Japanischen Yen. Das Interesse galt besonders Australischen, Kanadischen und Neuseeländischen Dollar sowie Emissionen in der Neuen Türkischen Lira. Die KfW konnte darauf sehr flexibel reagieren und hat mehrere Anleihen begeben, die teilweise bereits mehrfach aufgestockt wurden. Der Anteil dieser Währungen an der Refinanzierung der KfW Bankengruppe machte bis Ende März zusammen 9 % aus. Bis zum Jahresende plant die KfW weitere Benchmark-Emissionen in Euro und US-Dollar, sowie öffentliche Anleihen in verschiedenen Währungen und Laufzeiten außerhalb dieser Programme. Auch spezielle strukturierte Produkte können jederzeit auf Investorenwunsch begeben werden. Die KfW Bankengruppe strebt ein mit 2004 vergleichbares Refinanzierungsvolumen an. KfW-Refinanzierung 1. Quartal 2005 nach Währungen EUR 50 % USD 28 % GBP 12 % AUD 3 % TRY 2 % CAD 2 % JPY 2 % NZD 1 % HUF 1 % KfW-Refinanzierung 1. Quartal 2005 nach Instrumenten Benchmarks 37 % Targeted Transactions 56 % Darlehen 3 % Privatplatzierungen 4 %

6 RMELDUNGEN TICKERMELDUNGEN TICKERMELDUNGEN TICKERMEL KFW URIDASHI-UMTAUSCHANLEIHE AUF AKTIEN DER DEUTSCHEN POST AG. Ende Januar hat die KfW für japanische Privatanleger eine Umtauschanleihe auf Aktien der Deutschen Post AG begeben. Das Volumen der Anleihe beträgt 1,1 Mrd. EUR. Insgesamt haben rund Privatpersonen diese erste Fremdwährungs-Umtauschanleihe eines nicht-japanischen Emittenten (Uridashi) gezeichnet. Die Anleihe mit einem Kupon von 0,5 % p.a. hat eine Laufzeit bis 03. Februar Der Investor erwirbt das Recht, Aktien der Deutschen Post AG innerhalb der festgelegten Laufzeit von 5 Jahren zu einem Preis von 19,38 EUR zu erwerben; dies entspricht einer Umtauschprämie von 12 % auf einen Referenzpreis von 17,30 EUR. AUFSTOCKUNG DES KFW US-COMMERCIAL PAPER-PROGRAMMS. Anfang des Jahres hat die KfW das Volumen ihres US-CP-Programms um 4 Mrd. auf 10 Mrd. US-Dollar erhöht. Grund hierfür ist die sehr gute Auslastung des Programms und die anhaltende hohe Nachfrage nach US-CP s der KfW. KLIMASCHUTZZIEL DER CO2-MINDERUNG: DREI NEUE FÖRDERPROGRAMME AB Die KfW Förderbank hat zum 1. Januar 2005 in den Bereichen Bauen, Wohnen, Energie sparen eine neue Programmstruktur eingeführt. Mit diesen Programmen möchte die KfW zur Erreichung des im Rahmen des Kyoto-Protokolls vereinbarten Klimaschutzziels der CO2-Minderung beitragen. Mit dem Programm Wohnraum Modernisieren sind auch in Zukunft langfristige Finanzierungen von CO2-Minderungs- und Modernisierungsmaßnahmen im Wohnungsbestand förderbar, mit dem Programm Solarstrom Erzeugen bietet die KfW ein schlankes Finanzierungsprodukt für den Photovoltaik-Markt in Deutschland. Mit dem Programm Ökologisch Bauen werden KfW- Energiesparhäuser gefördert. Die Programmlandschaft wird durch die drei neuen Programme transparenter, die Abwicklung schlanker und die Beratung kundenfreundlicher. EINTÄGIGE KFW-KONFERENZ FÜR SOCIALLY RESPONSIBLE INVESTORS AM 16. JUNI Soziale Verantwortung statt Gewinnmaximierung, Nachhaltigkeit statt kurzfristiger Rendite für die KfW Bankengruppe sind diese Anlagekriterien gelebte Praxis und ein Diskussionsthema, zu dem wir socially responsible Investoren und Analysten am 16. Juni 2005 in die KfW nach Frankfurt am Main einladen. Themen: Umweltmanagement in der KfW Bankengruppe Umwelt- und Bildungsprogramme im Inlandsbereich Leitsätze in der Kreditvergabe Kapitalmarktauftritt Klimaschutzfonds Corporate Governance und Compliance Umweltschutz im eigenen Haus. Die Konferenzsprache wird Deutsch sein. Anmeldung und Information über Dr. Solveig Pape, Telefon , solveig.pape@kfw.de. RMELDUNGEN TICKERMELDUNGEN TICKERMELDUNGEN TICKERMEL

7 DUNGEN KfW Bankengruppe Palmengartenstraße 5-9, Frankfurt am Main Telephone Telefon , Telefax Fax Investor Relations Dr. Axel Breitbach Telephone Telefon , Telefax Press Presseinfo Office Capital Kapitalmarkt Markets: Nathalie Drücke Telephone Telefon , Telefax WAS WHAT UNSERE OUR BONDS AUSZEICHNET. STAND FOR. Qualität Quality Transparency Liquidität Performance Transparenz Liquidity DUNGEN